Chương 2 thời giá tiền tệ editted

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHƯƠNG THỜI GIÁ TIỀN TỆ CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ Mục tiêu Kiến thức: - Trình bày vấn đề lý luận chung lãi, lãi đơn, lãi kép, chuỗi tiền tệ - Giải thích cơng thức tính giá trị thời gian khoản tiền chuỗi tiền tệ - Giải thích số hệ từ giá trị thời gian tiền Kỹ năng: - Tính giá trị thời gian tiền theo lãi đơn lãi kép - Ứng dụng giá trị thời gian tiền vào số nghiệp vụ thực tế Thái độ: Hình thành ý thức tuân thủ quy định chung việc tính giá trị tiền theo thời gian NỘI DUNG 2.1 Khái niệm  2.2 Giá trị tương lai  2.3 Giá trị  2.4 Ứng dụng  CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ  2.1.1 Lãi 2.1.2 Lãi đơn lãi kép 2.1.3 Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực  2.1.4 Chuỗi tiền tệ   CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.1.1 Lãi Tiền có giá trị theo thời gian, nghĩa là: - Một đồng tiền có giá trị khác vào hai thời điểm khác nhau; - Khoảng cách thời gian dài hội sinh lời cao khác biệt giá trị hai thời điểm lớn CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.1.1 Lãi Xem tình sau: Tình 1: Cho bạn mượn 100 ngàn đồng vào buổi sáng, đến buổi trưa nhận lại 100 ngàn => 100 ngàn thời điểm hay khác nhau? CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.1.1 Lãi Tình 2: Mua cổ phiếu VNM cách hai năm với giá 100.000đ/CP Trong năm, giá cổ phiếu thay đổi lên xuống nhiều lần Hôm cần tiền nên bán bán giá 100.000đ/CP Từng bỏ 100.000đ cách năm mua CP, bán thu lại 100.000đ => Bạn có cho bạn hịa vốn khơng? CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.1.1 Lãi Vậy, tiền tệ có giá trị theo thời gian thời gian?  Lý 1, Chi phí hội tiền  Lý 2, Tính lạm phát  Lý 3, Tính rủi ro  => Khi bỏ số tiền địi hỏi tương lai phải thu số tiền lớn => Phần chênh lệch gọi lãi CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.1.1 Lãi Lãi gì? Trong lĩnh vực tín dụng Trong hoạt động SXKD đầu tư CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.1.1 Lãi Ví dụ 2.1: Ngày 01/6/2020, bạn vay ngân hàng 100 triệu đồng, thời hạn năm, hai bên thỏa thuận trả nợ lần đáo hạn Ngày đáo hạn, tổng số tiền bạn phải trả cho ngân hàng 110 triệu đồng Lãi bao nhiêu? => Lãi là: 10 triệu đồng CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.3.2.1 GTHT của chuỗi tiền tệ cuối kỳ Chuỗi tiền tệ đều: CF1 = CF2=…= CFn =A Ví dụ 2.20: Con trai ơng A vơ đại học Tui ơng A ước tính vào thời điểm 1/9/2022; 1/9/2023; 1/9/2024 1/9/2025 phải đóng tiền học số tiền 40 trđ Nếu hôm 1/9/2021 LS 6%/năm, ông A phải gửi ngân hàng số tiền để tới có đủ tiền đóng tiền học cho trai? CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.3.2.2 GTHT của chuỗi tiền tệ đầu kỳ Chuỗi tiền tệ không PV = ? CF1 CF2 CF3 CF4 n-1 … … CFn PV = PV(CF1) + PV(CF2) + + PV(CFn) PV = CF1 (𝟏+𝒓)𝟎 + PV = CF2 (𝟏+𝒓)𝟏 +…+ CFn (𝟏+𝒓)𝒏−𝟏 CFt 𝒏 σ𝒕=𝟏 (𝟏+𝒓)𝒕−𝟏 n ∞ CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.3.2.2 GTHT của chuỗi tiền tệ đầu kỳ Chuỗi tiền tệ không Ví dụ 2.21: Một doanh nghiệp mua TSCĐ tốn trả chậm sau: Trả năm, mỗi năm trả lần với số tiền từ năm đến năm 500; 400; 300; 200; 100 Lần trả nhận hàng Biết lãi suất trả chậm 10%/năm Hỏi hôm TSCĐ có giá bao nhiêu? CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.3.2.2 GTHT của chuỗi tiền tệ đầu kỳ Chuỗi tiền tệ đều: CF1 = CF2=…= CFn =A PV = ? A A A A … … n-1 n A PV = PV(A) + PV(A) + + PV(A) PV = A (𝟏+𝒓)𝟎 + A (𝟏+𝒓)𝟏 A 𝒏 PV = σ𝒕=𝟏 (𝟏+𝒓)𝒕−𝟏 +…+ A (𝟏+𝒓)𝒏−𝟏 𝐏𝐕 = 𝐀 𝟏−(𝟏+𝐫)−𝒏 [ ](1+r) 𝒓 ∞ CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.3.2.2 GTHT của chuỗi tiền tệ đầu kỳ Chuỗi tiền tệ đều: CF1 = CF2=…= CFn =A Ví dụ 2.22: Một doanh nghiệp mua TSCĐ toán trả chậm sau: Trả năm, mỗi năm trả lần với số tiền 300trđ/năm Lần trả nhận hàng Biết lãi suất trả chậm 10%/năm Hỏi hôm TSCĐ có giá bao nhiêu? CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.4.1 Lựa chọn phương thức toán trả hay trả góp 2.4.2 Xác định yếu tố lãi suất (r) số thời kỳ (n) của giá số tiền hay dịng tiền 2.4.3 Định giá chứng khốn định giá doanh nghiệp (học Chương 4) 2.4.4 Ước tính chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp (học Chương 5) 2.4.5 Ứng dụng khác CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.4.1 Lựa chọn phương thức tốn trả hay trả góp Dù tốn phương thức giá trị dịng tiền phương thức toán giá bán trả Ví dụ 2.23: Một thiết bị sản xuất nhà cung cấp bán theo hai phương thức toán sau: - Phương thức thứ 1: Trả lần 1.000 triệu đồng - Phương thức thứ 2: Trả góp thời hạn năm, số tiền trả góp mỡi năm 300 triệu đồng/năm Biết lãi suất bán hàng trả góp cố định 10%/năm CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.4.1 Lựa chọn phương thức tốn trả hay trả góp Ví dụ 2.23 (tiếp theo): Yêu cầu: a) Phương thức toán có lợi cho người mua số tiền trả góp thực sau năm kể từ ngày thiết bị sản xuất giao nhận? b) Phương thức tốn có lợi cho người mua số tiền trả góp thực thiết bị sản xuất giao nhận? 2.4.1 Lựa chọn phương thức toán trả hay trả góp Ví dụ 2.24: Cơng ty ABC có nhà mặt tiền cho thuê thời hạn năm, phương thức cho thuê thực theo phương án sau: Phương án 1: Trả lần thuê 640 triệu đồng (không phải đặt cọc) Phương án 2: Tiền thuê trả đầu mỗi năm 138 triệu đồng/ năm, đồng thời người thuê phải đặt cọc 200 triệu đồng Số tiền đặt cọc hoàn trả hết hạn hợp đồng Công ty X muốn thuê nhà Hỏi công ty X nên chọn phương án nào? Biết lãi suất 12%/năm cơng ty X có đủ khả toán tiền thuê lần 2.4.2 Xác định yếu tố lãi suất (r) số thời kỳ (n) của giá số tiền hay dòng tiền Ví dụ 2.25: Cơng ty Y cần mua xe tơ tải, nhà cung cấp có phương thức tốn sau: • -PT 1: Trả số tiền 500 triệu đồng trả toàn tiền hàng lần vào thời điểm nhận xe • -PT 2: Phải trả năm, số tiền trả mỗi năm 150 triệu đồng lần trả nhận hàng Nếu công ty Y lựa chọn phương thức tốn phải gánh chịu mức lãi suất trả chậm bao nhiêu? 2.4.2 Xác định yếu tố lãi suất (r) số thời kỳ (n) của giá số tiền hay dòng tiền Ví dụ 2.26: Cơng ty Y cần mua xe ô tô tải, nhà cung cấp đưa phương thức toán sau: phải trả năm, số tiền trả mỗi năm 250; 200; 150 100 triệu đồng lần trả nhận hàng Nhưng công ty Y đề nghị trả lần với số tiền 700 triệu đồng Biết lãi suất trả chậm 10%/năm Nhà cung cấp đồng ý, xác định thời điểm hợp lý để cơng ty Y tốn 700 triệu đồng CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.4.3 Định giá chứng khoán định giá doanh nghiệp (học Chương 4) 2.4.4 Ước tính chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp (học Chương 5) CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.4.5 Ứng dụng khác Ví dụ 2.27 : Một khách hàng gửi 100 triệu ngân hàng XYZ với mức lãi suất 10%/ năm tính lãi tháng lần theo phương thức lãi nhập vốn Hãy cho biết lãi suất thực hưởng %/năm? Giải: 10% ref = 𝟏𝟎𝟎 (1+ )𝟐 −𝟏𝟎𝟎 => ref 𝟏𝟎𝟎 = [1 + 10% ] − = 10,25% Vậy, Đây ứng dụng phương thức lãi kép để tìm lãi suất thực tế sau điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo số lần ghép lãi năm CHƯƠNG 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 2.4.5 Ứng dụng khác • Lãi suất danh nghĩa: (nominal interest rate) lãi suất công bớ niêm yết Thơng thường, lãi suất tính theo phần trăm / năm • Lãi suất thực (effective interest rate) lãi suất thực tế sau đã điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo số lần ghép lãi năm 𝒓 𝒎 𝒓𝒆𝒇 = [𝟏 + ] − 𝟏 𝒎 Trong đó: – r: Lãi suất danh nghĩa tính theo năm – m: Số lần (số kỳ) tính lãi năm