Atc huong dan phan tich

HƯỚNG DẪN PHÂN TÍCH CÔNG TY TRONG BÁO CÁO ĐỊNH KỲ Mục tiêu phân Danh sá ch cá c vá n đề liên quan STT tích đế n mụ c tiêu cà n là m rõ Cách kiểm tra So sánh Doanh thu củ a kỳ bá o cá o với cù ng kỳ và kế hoạch cả năm So sá nh cả giá trị tuyệ t đó i và tăng trưởng, tính % hoà n thà nh kế hoạ ch năm Đá nh giá cá u doanh thu So sá nh cá u doanh thu kỳ hiệ n tạ i và quá khứ Tỷ trọ ng doanh thu nhó m sả n phả m có tỷ suá t sinh lời cao có tăng lên không? Xá c định nguyên nhân tăng trưởng doanh thu Doanh thu tăng là tăng giá bá n hay tăng sả n lượng? Lưu ý phả i theo dõ i được chuõ i sả n lượng và giá bá n SP trung bình nhiề u kỳ Tăng trưởng đạ t được là nhờ và o tăng trưởng chung củ a ngà nh hay vượt trọ i so với ngà nh? So sá nh mức tăng trưởng sả n lượng và mức tăng giá củ a công ty với só liệ u Đá nh giá mức tăng trưởng doanh ngà nh Nế u vượt trọ i so với ngà nh > chứng tỏ đã gia tăng thị phà n Tìm hiể u thu đạ t được bó i cả nh ngà nh? nguyên nhân và lưu ý nghi ngờ tính chính xá c củ a só liệ u > kiể m tra hướng dã n mụ c dưới đây: Tài liệu/ sổ sách liên quan BCKQKD, Kế hoạch phê duyệt Báo cáo tình hình thực kế hoạch SXKD Báo cáo doanh thu, giá vốn thêo vụ việc Báo cáo tình hình thực kế hoạch SXKD Báo cáo tình hình thực kế hoạch SXKD Thống kê số liệu ngành Đánh giá độ "thật" của số liệu doanh thu i) Kiể m tra "phả i thu củ a khá ch hà ng" I Doanh thu So sá nh tỷ lệ phả i thu/ doanh thu với quá khứ hoạ c tó c đọ tăng trưởng phả i thu với tó c đọ tăng trưởng doanh thu Nế u tăng trưởng phả i thu nhanh hả n > dá u hiệ u cho thá y doanh thu được ghi nhạ n tiề n chưa về Bảng CĐKT, BCKQKD ii) Kiể m tra chế o với dò ng tiề n thu về thực tế BCLCTT Nế u doanh thu ghi nhạ n lớn nhiề u so với dò ng tiề n thực tế về từ HĐKD > cá ch BCLCTT, BCKQKD ghi nhạ n doanh thu có vá n đề Bảng CĐKT, BCKQKD Doanh thu tăng > thông thường hà ng tò n kho phả i giả m Nế u không công ty có kế iii) Hà ng tò n kho có cao bá t thường hoạ ch đà u hà ng tò n kho? Nế u đã đà u ở giá cao thì sễ ả nh hưởng đế n tỷ không? suá t lợi nhuạ n cá c kỳ sau iv) Cá ch hạ ch toá n doanh thu có thay đỏ i không? Xác định biến động tỷ lệ giá vốn/Doanh thu Thuyết minh Báo cáo tài Quyết định BGD thay đổi sách giá bán, sách ghi nhận doanh thu Biên Doanh thu có thể thay đỏ i chỉ thay đỏ i phương phá p ghi nhạ n DT hoạ c chính sá ch bàn giao có xác nhận khách hàng bá n hà ng Ví dụ đả y hà ng đạ i lý nhiề u cho phế p trả chạ m cho đế n khoản doanh thu ghi nhận cuối bá n hế t > Thực tế chưa bá n được hà ng hà ng khỏ i kho đế n đạ i lý đã ghi niên độ Sổ chi tiết khoản phải thu, nhạ n doanh thu giảm trừ doanh thu sau kỳ kế toán Tỷ lệ nà y tăng cao > tỷ suá t lợi nhuạ n gọ p giả m Xá c định nhó m Sả n phả m có tỷ suá t lợi nhuạ n gọ p giả m i) Do giá bá n sả n phả m tăng hay cá c yế u tó cá u thà nh GVHB giả m? II Giá vốn hàng bán BCKQKD BCKQKD Sổ chi tiết giá vốn hàng bán (TK632), Cá c ii) Nế u thay đỏ i GVHB > Bó c tá ch chi tiế t cá u GVHB Yế u tó nà o có ả nh hưởng web cung cá p dữ liệ u indêxmundi, lớn nhá t đế n GVHB? reuter '+ Nế u là chi phí nguyên vạ t liệ u thì phải theo dõi được chuỗi giá của mặt hàng đầu vào này, đá nh giá được xu thế và cá c yế u tó tá c đọ ng lên giá nguyên liệ u (ví dụ Xá c định nguyên nhân dã n đế n biế n tương quan cung cà u, giá thế giới ) đọ ng nà y? '+ Nế u là chi phí khá u hao phả i theo dõ i chạ t chễ i) chính sá ch khá u hao (thời hạ n khá u hao đã hợp lý chưa? đã khá u hao đủ chưa? ii) Nế u có đà u tư mở rọ ng mới đá ng kể phả i xá c định được khá u hao cá c năm tiế p theo sễ thế nà o? Xá c định tỷ suá t lợi nhuạ n gọ p bề n vững củ a doanh nghiệ p iii) Do chính sá ch ghi nhạ n GVHB thay đoỉ? Ví dụ LIFO chuyể n sang FIFO? Thuyết minh BCTC Quyết định BGD thay đổi sách giá bán, sách ghi nhận doanh thu i) Phà n chi phí: chính sá ch dự trữ nguyên liệ u đà u và o củ a DN thế nà o? (đà u giá thá p hay phò ng ngừa rủ i ro) ii) Phà n doanh thu: Khả tá c đọ ng đế n giá bá n Lưu trữ dữ liệ u cá c đợt tăng giá và thay đỏ i sả n lượng tương ứng BCKQKD HƯỚNG DẪN PHÂN TÍCH CÔNG TY TRONG BÁO CÁO ĐỊNH KỲ Mục tiêu phân Danh sá ch cá c vá n đề liên quan STT tích đế n mụ c tiêu cà n là m rõ Đá nh giá chi phí bá n hà ng Cách kiểm tra Chi phí bá n hà ng/ doanh thu có tăng so với quá khứ không? Tăng khoả n mụ c nà o? (marketing, công cụ bá n hà ng hay hoa hò ng cho đạ i lý ) > đá nh giá xêm phân bỏ chi phí bá n hà ng đã hợp lý chưa? Tài liệu/ sổ sách liên quan BCKQKD, Sổ chi tiết chi phí bán hàng (TK641) BCKQKD, Sổ chi tiết chi phí bán hàng So sá nh chi phí bá n hà ng/ DT với cá c doanh nghiệ p cù ng ngà nh ? Có lợi thế gì so với (TK641), , số liệu thống kê ngành cá c đó i thủ cạ nh tranh không? Hệ thó ng phân phó i đã hiệ u quả chưa? Khoả n mụ c nà o cá u chi phí quả n lý biế n đọ ng mạ nh? Đá nh giá chi phí quả n lý Chi phí quả n lý / DT so với cá c doanh nghiệ p ngà nh đã hiệ u quả chưa? Thu nhạ p lã i nế u đá ng kể > đá nh giá lã i suá t thực hiệ n? Liệ u có thể đạ t được mức cao ko? Chi phí lã i vay %, có thể giả m lã i suá t không? Vay USD có hiệ u quả không? III Lợi nhuận thuần Hoạ t đọ ng tà i chính Chi phí tà i chính kỳ đã phả n á nh đủ só dư nợ chưa? Chi phí tà i chính thường bị thá p thực tế vì cá c lý i) dư nợ phá t sinh cuó i kỳ bá o cá o ii) được ân hạ n lã i vay iii) lã i vay đã được vó n hó a Có khoả n đà u tư tà i chính ngá n hạ n nà o không? Đã trích lạ p dự phò ng đủ chưa? Doanh thu lợi nhuạ n khá c Thuế Dự bá o doanh thu Có Lợi nhuạ n đọ t biế n từ hoá n tà i sả n, chuyể n nhượng vó n gó p không Nế u có đá nh giá khả tiế p tụ c trì sả n lượng/ doanh thu đã lý tà i sả n BCKQKD, Bảng kê thêo dõi khoản đầu tư ngắn hạn, dài hạn BCKQKD, Hợp đồng vay vốn BCKQKD, Hợp đồng vay vốn Sổ chi tiết tài khoản 121,128 Sổ chi tiết TK 711 Có lợi nhuạ n đọ t biế n từ nguò n thu cá c công ty liên kế t không? Doanh thu lợi nhuạ n Sổ chi tiết TK 515 BCTC công ty liên nà y có kề m dò ng tiề n ko? kết Các văn thuế liên quan Chính sá ch thuế có thay đỏ i so với cá c kỳ trước không không? (ví dụ : ưu đã i thuế ?) Có dự á n nà o được hưởng thuế suá t đạ c biệ t không? + Sản lượng: Kế hoạ ch sả n lượng sả n xuá t kỳ tới hoạ c cả năm ? Công ty có tiề n lệ đạ t kế hoạ ch thạ n trọ ng không? Đá nh giá cung cà u và cá c yế u tó thị trường để xá c định khả hoà n thà nh/ vượt kế hoạ ch đạ t + Giá bán: Đá nh giá khả trì/ tăng giá bá n thà nh phả m dựa cân bà ng cung cà u sả n phả m và lợi thế cạ nh tranh củ a công ty IV Dự báo KQKD kỳ tới BCKQKD, Sổ chi tiết chi phí quản lý (TK642) BCKQKD, số liệu thống kê ngành Kế hoạ ch sả n lượng sả n xuá t kinh doanh Bá o cá o thị trường, bá o cá o hiệ p họ i Tỷ suá t lợi nhuạ n gọ p + Đá nh giá dựa xu thế chi phí nguyên vạ t liệ u cá u thà nh nên GVHB và + Mức lợi nhuạ n biên bề n vững đã xây dựng từ mụ c II.5 web: mundindex, reuter, cafef, vietstock Cá c yế u tó khá c có thể tá c đọ ng tới KQKD Chi tiế t cá c yế u tó vĩ mô/ yế u tó thị trường có thể tá c đọ ng đế n tăng trưởng doanh thu củ a Doanh nghiệ p Ví dụ như: i) Lọ trình cam kế t WTO, TPP ii) Cá c quy định/ nghị định mới như: thay đỏ i thuế khai thá c tà i nguyên, thuế xuá t nhạ p khả u, quy định kiể m soá t vượt trọ ng tả i, trà n giá bá n Cá c văn bả n phá p luât, quy định, nghị quyế t liên quan Tính toá n cá c chỉ só ROE ROA Đá nh giá chi tiế t chỉ tiêu ROE + Chú ý lợi nhuạ n dù ng để tính toá n ROE cho mụ c đích đá nh giá nên là lợi nhuạ n có BCKQKD, sổ chi tiết TK411 khả bề n vững chứ không phả i lợi nhuạ n từ khoả n đọ t biế n bá n tà i sả n, đà u + Cá c chỉ só nà y có xu thế tăng lên là tó t và cà ng cao cà ng tó t ROE tó i thiể u phả i bà ng mức lợi suá t kỳ vọ ng củ a chủ sở hữu Phân tích kỹ ROE qua công thức Dupont: BCKQKD, BCĐKT V Hiệu quả kinh doanh vốn + So sá nh ROE với mức trung bình ngà nh, công ty cù ng ngà nh + So sá nh ROE với mức tỷ suá t lợi nhuạ n kỳ vọ ng củ a chủ sở hữu (Ke) BCKQKD, BCĐKT, số liệu thống kê ngành Kế hoạch, chiến lược phát triển công ty mẹ đề HƯỚNG DẪN PHÂN TÍCH CÔNG TY TRONG BÁO CÁO ĐỊNH KỲ Mục tiêu phân Danh sá ch cá c vá n đề liên quan STT tích đế n mụ c tiêu cà n là m rõ Đá nh giá cá c tiề m và rủ i ro từ cá u tà i sả n Cách kiểm tra + Tỷ lệ tà i sả n có định cao > mức đọ đò n bả y hoạ t đọ ng cao > cà ng tăng quy mô doanh thu, tỷ suá t lợi nhuạ n cà ng cao Tuy nhiên rủ i ro từ hoạ t đọ ng cao nế u doanh thu bị sụ t giả m xuó ng dưới ngưỡng hiệ u quả (high operating leverage) BCĐKT + Dù ng công thức tính só lượng sả n phả m tó i thiể u bá n được để hò a vó n: Só lượng hò a vó n = Chi phí có định/(Giá bá n - chi phí biế n đỏ i) Tà i sả n ngá n hạ n cao > xem xế t kỹ cá u tà i sả n ngá n hạ n + Nế u chủ yế u là phả i thu > đá nh giá khá ch hà ng và khả thu tiề n, đã trích lạ p phả i thu khó đò i đủ chưa? + Nế u chủ yế u là đà u tư ngá n hạ n > đà u tư gì, đã tính theo giá trị thị trườ ng chưa? cá c khoả n đà u tư nà y đã được trích lạ p dự phò ng rủ i ro chưa? VI Bảng cân đối kế toán Đá nh giá tính hợp lý củ a cá u nguò n vó n Xá c định cá u vó n tó i ưu Tài liệu/ sổ sách liên quan BCĐKT, Bả ng tỏ ng hợp só dư công nợ theo KH Đá nh giá cá u vó n tỏ ng thể : Nguò n ngá n hạ n (vó n lưu đọ ng, nợ ngá n hạ n) có tà i trợ cho hoạ t đọ ng đà u tư dà i hạ n không? Nguò n dà i hạ n (nợ vay dà i hạ n) có BCĐKT tà i trợ cho vó n lưu đọ ng không (chỉ chá p nhạ n giai đoạ n đà u thà nh lạ p) Tính toá n cá c chỉ tiêu: Nợ/ tà i sả n, Nợ/ Vó n, Nợ vay/ vó n So sá nh cá c chỉ tiêu nà y với mức trung bình ngà nh Cá ch 1: Tính BEP, so sá nh với lã i vay > Nế u BEP > lã i vay > ROE tăng nế u tăng sử dụ ng nợ Cá ch 2: So sá nh ROE với Lã i vay*(1-thuế ) , nế u ROE > lã i vay*(1-thuế ) > tăng sử dụ ng nợ sễ tăng hiệ u quả ROE Trong kế t luạ n về cá u vó n, lưu ý lã i suá t vay vó n là yế u tó biế n đọ ng theo thị trường > cà n đá nh giá xu thế lã i vay kế t luạ n tăng sử dụ ng nợ BCĐKT BCĐKT, BCKQKD BCĐKT, BCKQKD Đường cong lã i suá t, tăng trưởng tín dụ ng, Cung tiề n, lã i suá t OMO, lã i suá t liên ngân hà ng Tính toá n chỉ tiêu toá n hiệ n hà nh, chỉ tiêu toá n nhanh Cá c chỉ tiêu nà y cà ng cao cà ng tó t, hoạ c ít nhá t > So sá nh với cá c doanh nghiệ p cù ng ngà nh để có thêm đá nh giá khá ch quan Lưu ý đá nh giá chá t lượng tà i sả n khoả n (khi BCĐKT hoá n tà i sả n để trả nợ có bị giả m giá trị không, có khả hoá n nhanh được không ?) Đá nh giá khả toá n VII An toàn vốn VIII Các dấu hiệu gian lận tài chính Cá c vá n đề về dò ng tiề n Cá c dá u hiệ u gian lạ n BKĐKT Cá c dá u hiệ u gian lạ n BC KQHĐKD Kiể m tra cá c khoả n nợ đế n hạ n trả gó c, cá c khoả n trá i phiế u đế n kỳ đá o hạ n Nế u dò ng tiề n từ HĐKD không dò i dà o thì khả phả i đả o nợ > đá nh giá khả tăng vay nợ thông qua hạ n mức tín dụ ng và lịch sử tín dụ ng Xem xế t lạ i phương á n BKĐKT, hợp đò ng tín dụ ng, hò sơ phá t trả nợ gó c phá t hà nh xem đã thay đỏ i thế nà o? Tà i sả n đả m bả o là gì? Có khả hà nh trá i phiế u bỏ sung tà i sả n đả m bả o không? Khó khăn khoả n hiệ n tạ i là vá n đề ngá n hạ n hay dà i hạ n? Dò ng tiề n CFO cà n phả i thường xuyên > và trường hợp tó t nhá t là đủ để tà i trợ cho Báo cáo LCTT hoạ t đọ ng đà u tư CFI Báo cáo LCTT + Đá nh giá khả cân nguò n vó n lưu đọ ng thông qua: Tính toá n cá c chỉ tiêu vò ng quay phả i thu/ phả i trả / hà ng tò n kho, ngà y thu tiề n trả tiề n bình quân, so sá nh cá c chỉ tiêu nà y với kỳ trước hoạ c cá c doanh nghiệ p cù ng ngà nh + Trường hợp tó t nhá t nguò n thu chi vó n lưu đọ ng tự cân được hoạ c dương Trường hợp vó n lưu đọ ng âm > DN dù ng nguò n ngá n hạ n để tà i trợ cho cá c khoả n dà i hạ n Tính toá n cá c chỉ só tà i chính về dò ng tiề n (theo phụ lụ c bả ng chỉ só tà i chính trọ ng yế u) Tính toá n FCFE, FCFF Xem sheet "2.Dấu hiệu gian lận BCĐKT" Xem sheet "3.Dấu hiệu gian lận BC KQKD" Báo cáo LCTT