Thông tin tài liệu
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n ad lo LƯƠNG MINH TÚ yi u yj th pl n ua al n va m ll fu TÁC ĐỘNG CỦA LẠM PHÁT MỤC TIÊU LÊN LẠM t n oi PHÁT THỰC TẾ VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ z z ht vb k jm gm l LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ m co an Lu n va te re y TP Hồ Chí Minh – 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ep w n ad lo LƯƠNG MINH TÚ yi u yj th pl n ua al CHÍNH SÁCH LẠM PHÁT MỤC TIÊU CÓ LÀM n va GIẢM LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ ? m ll fu n oi Chuyên ngành: Tài Ngân hàng t z Mã số: 60340201 z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ gm l m co NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: an Lu TS VŨ VIỆT QUẢNG n va te re y TP Hồ Chí Minh – 2015 to LỜI CAM ĐOAN tn gh p ie w n ad lo Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi hướng dẫn th yj TS.Vũ Việt Quảng Các số liệu kết nêu luận văn trung thực chưa an lu la ip uy cơng bố cơng trình khác n va Tác giả luận văn tz n oi m ll fu z ht vb Lương Minh Tú k jm om l.c gm an Lu n va re y te th to tn gh TRANG PHỤ BÌA p ie LỜI CAM ĐOAN w MỤC LỤC n ad lo DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ th yj DANH MỤC VIẾT TẮT an lu la ip uy TÓM TẮT ĐỀ TÀI Lý chọn đề tài: 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi: 1.3 Phương pháp: 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Kết cấu nghiên cứu; n va 1.1 tz n oi m ll fu z II Tổng quan nghiên cứu trước đây: vb Nguồn gốc lạm phát mục tiêu: 2.2 Định nghĩa 2.3 Điều kiện áp dụng Lạm phát mục tiêu: 2.4 Các tranh luận chủ yếu: ht 2.1 k jm om l.c gm Các quan điểm đồng tình: 2.4.2 Các quan điểm không đồng tình: 11 an Lu 2.4.1 n va Lạm phát mục tiêu mức giá mục tiêu: 13 2.7 Kết nghiên cứu trước đây: 15 III Phương pháp nghiên cứu: 21 th 2.6 y te Ưu nhược điểm lạm phát mục tiêu 12 re 2.5 (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ to 3.1 Phng pháp: 21 tn gh 3.2 Dữ liệu: 22 p ie 3.3 Mơ hình: 22 IV Nội dung kết nghiên cứu: 26 w n ad lo 4.1 Kỳ vọng biến: 26 th 4.2 Thống kê mô tả: 27 yj ip uy 4.3 Kết hồi quy: 34 la 4.4 Phân tích tác động sách lạm phát mục tiêu tác động lên lạm phát thực tế an lu tăng trưởng Việt Nam giai đoạn 2000 – 2013: 40 n va 4.5 Kết luận kết nghiên cứu: 49 m ll fu V Hạn chế số đề nghị: 51 Hạn chế nghiên cứu: 51 5.2 Tại Việt Nam nên áp dụng lạm phát mục tiêu: 51 TÀI LIỆU THAM KHẢO tz n oi 5.1 z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ to DANH MC BẢNG, BIỂU ĐỒ tn gh Bảng 1: Sự khác lựa chọn mức lạm phát p ie Bảng 2: Lạm phát mục tiêu trung bình w n Bảng 3: Tổng quan vùng nghiên cứu ad lo Bảng 4: Lạm phát, tốc độ tăng trưởng GDP, lãi suất thực trước khủng hoảng th yj ip uy Bảng 5: Lạm phát, tốc độ tăng trưởng GDP, lãi suất thực trước khủng hoảng an lu la Bảng 6: So sánh IF, GDP, IR trước sau khủng hoảng: n va tz n oi m ll fu z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ to tn gh DANH MỤC VIẾT TẮT p ie CSTT: Chính sách tiền tệ w NHNN: Ngân hàng Nhà nước n ad lo NHTM: Ngân hàng thương mại th yj LPMT: lạm phát mục tiêu uy la ip ECB: ngân hàng châu Âu an lu GDP: tổng sản phẩm quốc nội tz n oi NSNN: ngân sách nhà nước m ll fu TCTD: tổ chức tín dụng n va IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ to Túm tt ti tn gh Trong vài thập kỷ qua, nhiều nước quay sang lạm phát mục tiêu p ie lựa chọn sách để ổn định kinh tế họ Các nghiên cứu trước lạm phát mục tiêu làm giảm lạm phát quốc gia mà không ảnh hưởng đáng kể w n đến GDP Nghiên cứu tìm cách cải thiện kết cách xác định tác động ad lo thời gian định sách lạm phát mục tiêu tác động đến th khu vực cụ thể giới Bài nghiên cứu tập trung vào nước phát triển yj uy phát triển sáu khu vực Tác giả nhận thấy thay đổi đáng kể khu vực nước la ip mẫu có thay đổi lạm phát sau chuyển sang sách lạm phát mục an lu tiêu Hơn nữa, tác động lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế yếu, có gia tăng đáng kể mặt thống kê GDP thực tế nước khu vực n va định, cụ thể là, châu Âu, châu Á, nước Trung Bắc Phi tz n oi m ll fu z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ to I Gii thiu: tn Lý chọn đề tài: gh 1.1 p ie Trong vài thập kỷ qua, nhiều nước quay sang lạm phát mục tiêu w lựa chọn sách để ổn định kinh tế họ Các nghiên cứu trước n lạm phát mục tiêu làm giảm lạm phát quốc gia mà không ảnh hưởng đáng kể ad lo tốc độ tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu tìm cách cải thiện kết cách th yj xác định tác động thời gian định sách tác động ip uy liên quan đến khu vực cụ thể giới an lu la Từ đưa sách cụ thể để áp dụng sách lạm phát mục tiêu khơng áp dụng cho nước riêng biệt mà sử dụng khu vực m ll fu 1.2 n va toàn giới Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi: tz n oi Nghiên cứu tập trung vào vấn đề sau: Xác định liệu sách lạm phát mục tiêu có ảnh hưởng đến lạm phát thực z tế, cụ thể so sánh chuỗi thời gian trước sau áp dụng sách lạm phát mục tiêu; vb ht đồng thời xem xét tác động yếu tố thời gian đến lạm phát thực tế jm k Xác định liệu sách lạm phát mục tiêu có ảnh hưởng đến tăng trưởng gm kinh tế, cụ thể so sánh chuỗi thời gian trước sau áp dụng sách lạm phát mục l.c tiêu tăng trưởng kinh tế; đồng thời xem xét tác động yếu tố thời gian giai om đoạn áp dụng lạm phát mục tiêu ảnh hưởng tăng trưởng kinh tế Lu an Bằng cách phân chia khu vực thê giới, tác giả xem xét liệu va khu vực khác có khác biệt tác động lạm phát mục tiêu đến lạm phát thực n tế tăng trưởng kinh tế hay khơng áp dụng sách lạm phát mục tiêu re y te khu vực khơng (đánh giá 02 khủng hoảng kinh tế khng hong tin t nm 1997 v (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ th Chớnh sách lạm phát mục tiêu có bị tác động cuc khng hong th gii hay (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ to khng hoảng kinh tế giới năm 2008)? Trước sau khủng hoảng, nước tn áp dụng sách lạm phát mục tiêu khác có khác (lạm phát, tốc độ tăng gh p ie trưởng kinh tế) Trên sở nghiên cứu vấn đề lạm phát mục tiêu, kinh nghiệm áp w dụng khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục tiêu nước thực tiễn Việt n ad lo Nam đưa câu trả lời việc có nên áp dụng khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục th tiêu Việt Nam hay không yj ip uy Để làm rõ nội dung trên, nghiên cứu trả lời câu hỏi sau: Khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục tiêu gì? la an lu So sánh khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục tiêu với khuôn khổ n va sách tiền tệ truyền thống (lợi thế/bất lợi) m ll fu Tại nhiều nước lại lựa chọn khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục tiêu? Xu hướng ngày nhiều nước chọn lạm phát mục tiêu? n oi Bài học kinh nghiệm tz Các nước áp dụng khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục tiêu nào? z ht jm phát mục tiêu gì? vb Các điều kiện tiên để áp dụng thành cơng khn khổ sách tiền tệ lạm k Có nên áp dụng khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục tiêu Việt Nam hay Phương pháp: an Lu Phân tích định tính: om 1.3 l.c gm khơng? y te So sánh mối liên hệ vùng để tìm khác biệt re nước áp dụng sách lạm phát mục tiêu n va So sánh, đánh giá khác biệt lạm phát thực tế tốc độ tăng trưởng gdp th Phân tích định lượng: Nội dung thể cụ thể phần (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 42 to tn gh cú th đánh giá mối tương quan lạm phát mục tiêu lạm phát thục tế, p ie ta xem xét biểu đồ thể tương quan lạm phát thực tế lạm phát mục tiêu Việt Nam từ năm 2000 -2013 w n ad lo th 24 yj la ip uy 20 16 an lu 12 n va m ll fu 00 01 02 03 04 05 06 tz n oi 07 10 11 12 13 ht vb IT 09 z IF 08 jm Tiếp theo để đánh giá mức độ ảnh hưởng việc áp dụng sách lạm phát k mục tiêu lên biến lạm phát thực tế, ta tiếp tục chạy hồi quy biến lạm phát theo biến lạm gm phát mục tiêu, độ trễ lạm phát biến khủng hoảng kinh tế đề cập mơ hình (0.284009) (3.350959) (-0.05323) (0.0943) (0.1602) (0.1385) 2.055808 (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ th ỏnh giỏ mc phự hp ca mụ hình: y te Durbin-Watson re 0.482805 n R-squared va (1.024288) an = 5.39 DCR Lu T 0.16 πit-1 -0.34* + 1.89 ITit*** + se = (6.523935) om l.c πit = (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 43 to tn gh - Kim nh s t tương quan: p ie Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: w n 1.008332 Prob F(1,10) 0.3390 Obs*R-squared 1.282361 Prob Chi-Square(1) 0.2575 ad lo F-statistic th H0: Mơ hình có tượng tự tương quan yj ip uy H1: Mơ hình khơng có tượng phương sai sai số thay đổi la Với F=0.25>0.05 Như vậy, với mức ý nghĩa 5%, mơ hình hồi quy khơng an lu có tượng tự tương quan tra tượng phương sai thay đổi: n va - Kiểm m ll fu Heteroskedasticity Test: White Obs*R-squared 7.806770 Prob F(5,8) 0.1803 Prob Chi-Square(5) 0.1672 Scaled explained SS 5.342476 Prob Chi-Square(5) 0.3755 tz 2.016853 n oi F-statistic z ht vb H0: Mơ hình có tượng phương sai sai số thay đổi k jm H1: Mơ hình khơng có tượng phương sai sai số thay đổi có tượng phương sai sai số thay đổi l.c gm Với F=0.16>0.05 Như vậy, với mức ý nghĩa 5%, mơ hình hồi quy khơng om Kết quả: Lu an R-squared = 48.28%, chứng tỏ mô hình có mức độ phù hợp cao Mơ hình hồi (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ th tỏc ng ca chớnh sỏch tin t lm phát mục tiêu trước sau khủng hoảng Điều y te Biến giả khủng hoảng kinh tế giới cho thấy khơng có thay đổi việc re độc lập đề phương trình n va quy giải thích 48.28% ý nghĩa phụ thuộc lạm phát thực tế vào biến (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 44 to tn gh ó cho thy mt iu lạm phát mục tiêu cịn có ý nghĩa việc hấp thu cú p ie sốc kinh tế, dẫn đến kinh tế vĩ mô ổn định w Qua mơ hình hồi quy lạm phát thực tế Việt Nam, với mức ý nghĩa 10%, ta n ad lo nhận thấy biến lạm phát tiêu có hệ số chặn 1.89 góp phần đưa lạm phát thực tế khung lạm phát tiêu đề ra, cụ thể làm giảm lạm phát thực tế qua năm th yj uy Kết nghiên cứu Việt Nam phù hợp với kết nghiên cứu an lu la ip nghiên cứu trước như: - Nghiên cứu mẫu sáu quốc gia công nghiệp áp dụng lạm phát mục tiêu n va ba nước không áp dụng lạm phát mục tiêu, Neumann Von Hagen (2002) m ll fu cho thấy vấn đề lạm phát mục tiêu nói đến giảm tỷ lệ lạm phát hạn chế biến động lạm phát lãi suất Neumann von Hagen (2002) thực điều n oi cách sử dụng nhiều phương pháp bao gồm chia mẫu họ vào thời gian trước sau tz mục tiêu lạm phát, sử dụng phương pháp khác biệt đôi, ước lượng quy tắc z Taylor mơ hình VAR, tiến hành nghiên cứu kiện; vb ht - Tanuwidjaja Choy (2006) đề xuất để đạt tỷ lệ lạm phát thấp hơn, jm ngân hàng trung ương Indonesia đạt tín nhiệm Sự phát triển k gm sách tiền tệ mà mục tiêu lạm phát khoảng cách sản lượng biến động l.c kinh tế vĩ mơ Ngồi ra, phát triển bao gồm tỷ giá hối đoái biến an Lu lai quản lý sách tiền tệ om thông tin phản hồi cần phải xem xét để sử dụng thành công tương va - Brito Bystedt (2006) cho thấy Mỹ Latinh áp dụng lạm phát mục tiêu trải n qua giảm mức độ lạm phát biến động lạm phát không làm giảm tốc độ tăng trưởng re y te sản lượng; th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 45 to tn gh - Mishkin v Schmidt-Hebbel (2007) dựa 21 nước công nghiệp nước p ie phát triển áp dụng sách lạm phát mục tiêu cách sử dụng OLS cho thấy nước áp dụng lạm phát mục tiêu làm giảm mức lạm phát ngắn hạn w n dài hạn; ad lo - Holub Hurnik (2008) tập trung vào nước Cộng hòa Séc mười năm đầu th yj tiên áp dụng với mục tiêu lạm phát Sử dụng mơ hình VAR, họ thấy Ngân hàng uy ip Quốc gia Séc đạt thành cơng áp dụng chế độ sách chế độ an lu la neo kỳ vọng lạm phát thành công chặng đường kinh tế - Tại báo cáo nghiên cứu RS – 02 “Lạm phát mục tiêu hàm ý khuôn n va khổ sách tiền tệ Việt Nam - 2012” Ủy ban Kinh tế Quốc hội m ll fu UNDP Việt Nam kết luận tỷ lệ lạm phát đạt phạm vi mục tiêu thấp khung mục tiêu tất nước theo đuổi sách Các nước áp dụng n oi khn khổ sách tiền tệ lạm phát mục tiêu có kết hoạt động kinh tế vĩ mô tốt tz so với trước áp dụng chế này, đồng thời, khả ứng phó với khủng z hoảng nước áp dụng lạm phát mục tiêu tốt so với quốc gia không vb ht áp dụng lạm phát mục tiêu jm k Tuy nhiên Việt Nam chưa áp dụng lạm phát mục tiêu cách thức gm nên tượng lạm phát cao vượt trội so với năm khác Và om l.c điểm khác biệt Việt Nam nước khác tác động lạm phát mục tiêu lên lạm phát thực tế Việt Nam chưa thức áp dụng lạm phát mục tiêu Lu an b Lạm phát mục tiêu tốc độ tăng trưởng kinh tế: n va Mơ hình hồi quy theo phương pháp OLS kết hợp biến giả Việt Nam: re 5.43* + 0.04 IT*** - 0.005 IR + 0.22 Yit-1* (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ - 1.40 DCR* -2.14 DVN* th = y te Yit (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 46 to tn gh se p ie (0.78) (0.022) (0.016) (0.05) (0.29) (0.71) = (6.94) (1.66) (-0.33) (4.24) (-4.94) (-3.04) t = 0.196 w R-squared n ad lo 1.972 Durbin-Watson th yj an lu la ip uy n va tz n oi m ll fu z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 47 to tn gh Kết quả: p ie Với mức ý nghĩa 1%, biến giả Việt Nam cho ta thấy có khác biệt w tác động lạm phát mục tiêu đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam so n ad lo với nước khác áp dụng chinh sách lạm phát mục tiêu 10 th yj uy la ip an lu n va 01 02 03 04 05 06 07 GDP 08 09 10 11 12 13 IT tz n oi 00 m ll fu Biểu đồ thể mối liên hệ lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế z k jm quan lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế ht vb Việt Nam giai đoạn 2000-2013 Tuy nhiên nhìn vào biểu đồ ta chưa thấy rõ tương gm Để đánh giá tác động việc áp dụng sách lạm phát mục tiêu Việt Nam, ta hồi quy tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam theo biến phụ thuộc l.c 6.55* + 0.03 IT t = (5.34024) (-1.5184) 1.434541 (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (-3.8314) th Durbin-Watson (0.2685) (0.187253) y te 0.736564 (0.2685) (0.187253) re R-squared (0.046725) - 1.33 DCR* n (0.12240) 0.05ΔYit-1 va = (1.22667) 0.07 IR + an se - Lu ΔYit = om đưa mơ hình 3: (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 48 to tn gh Kt qu: p ie Qua mơ hình hồi quy tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam theo mơ hình 3, w nhận thấy: khơng tìm thấy chứng chứng minh tốc độ tăng trưởng kinh kinh tế n ad lo Việt Nam bị ảnh hưởng yếu tố lạm phát mục tiêu, lãi suất thực hay độ trễ tốc độ tăng trưởng th yj ip uy Kết nghiên cứu phù hợp với kết nghiên cứu tác giả sau: an lu la - Batini Laxton (2007) sử dụng ước tính khác biệt-trong-khác biệt (different – in different) thấy lạm phát mục tiêu có kết thuận lợi n va kinh tế thị trường Các kết nghiên cứu cho thấy lạm phát mục m ll fu tiêu mang lại cải tiến lạm phát lạm phát kỳ vọng mà ảnh hưởng bất lợi cho GDP; nghiên cứu Ball Sheridan (2005) thấy nước n oi áp dụng lạm phát mục tiêu, trung bình, cho thấy khơng có cải thiện sản lượng, tz lạm phát, lãi suất nước mà chọn để theo đuổi sách tiền tệ z khác vb ht - Brito Bystedt (2010) mở rộng nghiên cứu họ cách bao gồm jm mẫu thống 13 nước lạm phát mục tiêu nghiên cứu Goncalves Salles k gm (2008) Batini Laxton (2007) bốn mươi sáu nước không áp dụng lạm phát mục l.c tiêu Các tác giả cho khơng có chứng cho thấy lạm phát mục tiêu cải thiện an Lu tăng trưởng sản lượng thấp việc áp dụng lạm phát mục tiêu om hiệu suất chứng sản lượng tăng trưởng Ngồi ra, tác giả cho thấy có va Biến giả khủng hoảng kinh tế giới cho thấy có thay đổi việc tác n động sách tiền tệ lạm phát mục tiêu trước sau khủng hoảng Điều th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ y te m cũn tỏc ng n tng trưởng re cho thấy điều lạm phát mục tiêu khơng có tác động đến yếu tố v mụ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 49 to tn gh Nh vy, i với Việt Nam, việc áp dụng khơng thức lạm phát mục tiêu p ie góp phần đưa lạm phát trở tiêu lạm phát đề Tuy nhiên, nghiên cứu lại khơng tìm chứng cụ thể việc áp dụng sách lạm phát mục w n tiêu có tác động đến tăng trưởng kinh tế Vậy Việt Nam có nên áp dụng sách lạm ad lo phát mục tiêu hay không? th yj 4.5 Kết luận kết nghiên cứu: uy la ip Nói tóm lại, lạm phát mục tiêu cơng cụ hữu ích việc giảm an lu lạm phát, trực tiếp tác động đến tăng trưởng hạn chế Trung Đông Bắc Phi, Châu Âu Châu Á giảm tỷ lệ lạm phát họ đáng kể trải qua thay n va đổi chế độ để bắt đầu lạm phát mục tiêu Và với quốc gia Châu Âu, tất m ll fu quốc gia biến chúng thành cơng trực tiếp vào tăng trưởng kinh tế ngắn hạn Nhìn chung, lạm phát mục tiêu mang lại lợi ích việc giảm lạm phát khơng kích tz n oi thích tăng trưởng kinh tế Ở Việt Nam, kết nghiên cứu cho thấy sách lạm phát mục tiêu thực z ht vb có vai trị quan trọng việc đưa lạm phát thực tế khung lạm phát mục tiêu đề jm Tuy nhiên nghiên cứu khơng tìm thấy chứng để khẳng định việc áp dụng k sách lạm phát mục tiêu tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế gm Kết cho thấy chế độ lạm phát mục tiêu có tác dụng khác khu vực l.c om ảnh hưởng đến lạm phát tăng trưởng đầu Trong tư vấn cho quốc gia, ví dụ, Lu Quỹ Tiền tệ quốc tế tham gia cách tiếp cận khu vực để giảm lạm phát an thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khu vực cụ thể Các ngân hàng trung ương va n tổ chức quốc tế IMF Ngân hàng Thế giới thiết lập sỏch hng (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ th cỏc tỏc ng khỏc ca chế độ lạm phát mục tiêu vùng cụ thể Từng y te thúc đẩy nghiên cứu chi tiết phân tích cấp độ khu vực để đánh giá re năm hội nghị bàn tròn thảo luận lý khác biệt khu vc tn ti (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 50 to tn gh quốc gia khu vực cụ thể thiết lập hình thức hợp tác để thiết kế p ie mục tiêu sách cấp khu vực để đạt mức lạm phát thấp ổn định mức độ bền vững tăng trưởng kinh tế Ví dụ, ngồi hiệp định thương mại khu vực, w n nước thành lập cơng đồn khu vực để cải thiện lạm phát khu ad lo vực thực tốc độ tăng trưởng cách phối hợp sách cá nhân tiền tệ, tài th khóa tỷ giá hối đoái họ cho phù hợp yj an lu la ip uy n va tz n oi m ll fu z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 51 to tn gh V Hn ch v mt số đề nghị: p ie Hạn chế nghiên cứu: 5.1 w n Bài nghiên cứu dựa số liệu lạm phát, lạm phát mục tiêu, tăng trưởng kinh tế ad lo từ năm 2000 đến Tuy nhiên cần chuỗi số liệu với thời gian dài để đánh th giá tác động dài hạn việc áp dụng sách lạm phát mục tiêu yj ip uy Một số vùng giới có số lượng quốc gia áp dụng sách lạm phát la mục tiêu thấp Nam Phi, điều gây ảnh hưởng đến tính đại diện khu an lu vực Cần mở rộng nghiên cứu với chuỗi số liệu dài với nhiều nước áp dụng n va sách lạm phát mục tiêu để đánh giá xác vấn đề cần nghiên cứu m ll fu Bài nghiên cứu khơng tìm thấy chứng có ý nghĩa thống kê tác động lạm phát mục tiêu đến tốc độ tăng trưởng GDP cần nhiều nghiên cứu để n oi khẳng đinh liệu GDP có bị tác động lạm phát mục tiêu khơng Nếu có thay tz đổi bao nhiêu, so với mức tối ưu z vb Cần nghiên cứu sâu hơn, đồng thời phân chia vùng kinh tế cách ht hợp lý để thấy rõ khác vùng giới jm k Ngoài ra, lạm phát thực tế bị ảnh hưởng nhiều yếu tố giá gm xăng dầu thị trường giới, tỷ giá hối đoái, cú sốc; nghiên l.c va Tại Việt Nam nên áp dụng lạm phát mục tiêu: an 5.2 Lu yếu tố khác để đánh giá cách toàn diện om cứu xem xét tác động lạm phát mục tiêu, độ trễ lạm phát, chưa tính đến n Thứ nhất, sách tiền tệ lạm phát mục tiêu áp dụng ti cỏc nc trờn th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ y te chng với cú sốc v.v…) so với sách tiền tệ truyền thống (neo danh nghĩa re giới ngày tỏ có hiệu (thể qua cỏc kt qu v mụ, kh nng (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 52 to tn gh với cung tiền tỷ giá), phương án vận hành sách nước p ie khơng hồn tồn giống Tuy vậy, nhiều lý khác nhau, tới có khoảng 30 nước giới áp dụng lạm phát mục tiêu Điều hàm ý có w n số khó khăn, thách thức định tiến tới áp dụng sách tiền tệ lạm phát mục ad lo tiêu Tuy nhiên, thảo luận IMF với nước thành viên năm 2006 cho thấy th số lượng áp dụng lạm phát mục tiêu kinh tế phát triển yj ip uy tăng gấp lần thập kỷ tới Như vậy, lạm phát mục tiêu trở thành xu đáng kể chuyển đổi cần thiết, đặc biệt nước phát triển an lu la Việt Nam n va Thứ hai, mặt chủ quan, đeo đuổi sách tiền tệ đa mục tiêu, đồng thời m ll fu sử dụng Tổng phương tiện toán M2 làm mục tiêu trung gian, Ngân hàng Nhà nước ngày khó khăn cho việc kiểm sốt lạm phát Điều thể n oi rõ qua số liệu lạm phát năm gần Lạm phát tăng nhanh tz Ngân hàng Nhà nước chưa có biện pháp, cơng cụ thật hữu hiệu để kiểm sốt lạm phát Chính vậy, Ngân hàng Nhà nước ý thức rằng, cần tìm neo z ht vb cho sách tiền tệ cho chủ động kiểm sốt lạm phát, ổn định giá cả, k cho khn khổ sách tiền tệ jm trì lạm phát mức thấp ổn định phương án tối ưu lấy lạm phát làm mục tiêu gm Thứ ba, Việt Nam việc hướng tới sách tiền tệ lạm phát mục tiêu l.c om phù hợp với chiến lược phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam, theo xây dựng Lu Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trở thành Ngân hàng Trung ương đại có nhiệm vụ an chủ yếu kiểm soát lạm phát để ổn định tiền tệ giám sát để đảm bảo hoạt động lành n va mạnh hệ thống ngân hàng Trên thực tế, để chuẩn bị tiền đề thực chiến lược y te chế lạm phát mục tiêu số nước giới re này, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam có chuẩn bị tổ chức nghiên cứu, khảo sát th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 53 to tn gh Th t, quan im nhà lãnh đạo đứng đầu Chính phủ Việt Nam mối p ie tương quan mục tiêu lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế thời gian gần có đổi Họ nhận rằng, tăng trưởng kinh tế cao w n giá Chống lạm phát địi hỏi phải có đánh đổi Nghị 11 Chính ad lo phủ khẳng định kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô mục tiêu ưu tiên hàng th đầu năm 2011 2012 Chính quan điểm đổi tạo tiền đề cần thiết, không yj ip uy thể thiếu, để ủng hộ việc áp dụng sách tiền tệ lạm phát mục tiêu tương lai Ngân hàng Nhà nước an lu la n va tz n oi m ll fu z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 54 to TI LIU THAM KHO tn gh p ie - Ball, L., & Sheridan, N (2005) Does inflation targeting matter? In B w Bernanke, & M Woodford (Eds.), The inflation targeting debate (pp 249–276) n ad lo Chicago: The University of Chicago Press th - Barro, Robert and David Gordon "Rules, Discretion, and Reputation in a Model yj uy of Monetary policy” la ip - Batini, N., & Laxton, D (2007) Under what conditions can inflation an lu targeting be adopted? The experience of emerging markets In F Mishkin, & K Schmidt-Hebbel (Eds.), Monetary policy under inflation targeting (pp 1–38) n va Santiago: Central Bank of Chile m ll fu - Ben S Bernanke, Frederic S Mishkin (1997, Spring), “Inflation Targeting: A tz No (Spring, 1997), pp 97-116 n oi New Framework for Monetary Policy” The Journal of Economic Perspectives, Vol 11, z - Brito, R., & Bystedt, B (2006) The macroeconomic effects of inflation vb ht targeting in Latin America Ibmec Sao Paulo Working Papers jm k - Brito, R., & Bystedt, B (2010) Inflation targeting in emerging economies: gm Panel evidence Journal of Development Economics, 91, 198–210 l.c - Cecchetti, S., & Ehrmann, M (2002) Does Inflation Targeting Increase om Output Volatility?: An International Comparison of Policymakers’ Preferences and Lu an Outcomes In N Loayza, & K Schmidt-Hebbel (Eds.), Monetary Policy: Rules n va and Transmission Mechanisms (pp 247–274) y te why, and with what effects? NBER Working Paper 13003 re - Dincer, N., & Eichengreen, B (2007) Central bank transparency: Where, th - Frederic S Mishkin (2001, July), “Inflation Targeting, An Encyclopedia of Macroeconomics (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ 55 to - Frederic S Mishkin (2004), “Can Inflation Targeting work in Emerging Market tn Countries?” gh p ie - Goncalves, C., & Salles, J (2008) Inflation targeting in emerging economies: What the data say? Journal of Development Economics, 85, 312– w 318 n ad lo - Guy Debelle (1999), “Inflation Targeting And Output Stabilisation”, Research th Discussion Paper yj uy - Holub, T., & Hurnik, J (2008) Ten years of Czech inflation targeting: an lu 44(6), 67–86 la ip Missed targets and anchored expectations Emerging Markets Finance and Trade, n va - John B Taylor (2000), “Using monetary policy rules in emerging market economics”, Stanford University m ll fu - Lars E O Svensson (1999, August), “Price-Level Targeting versus Inflation tz (Aug., 1999), pp 277-295 n oi Targeting: A Free Lunch?” Journal of Money, Credit and Banking, Vol 31, No 3, Part z - Lin, S., & Ye, H (2009) Does inflation targeting make a difference in vb ht developing countries? Journal of Development Economics, 89, 118–123 jm k - Mervyn King (2003), “What Has Inflation Targeting Achieved”, University of gm Chicago Press market countries Emerging Markets Finance and Trade, 44(6), 5–16 om l.c - Mishkin, F S (2008) Challenges for inflation targeting in emerging Lu an - Mollick, A., Cabral, R., & Carneiro, F (2011) Does inflation targeting (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ th matter? Federal Reserve Bank of St Louis Review, 84(4), 127–148 y te - Neumann, M J M., & von Hagen, J (2002) Does inflation targeting re Journal of Policy Modeling, 33, 537–551 n va matter for output growth? Evidence from industrial and emerging economies (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ (Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ(Luỏưn.vn).chưnh.sĂch.lỏĂm.phĂt.mỏằƠc.tiêu.c.lm.giỏÊm.lỏĂm.phĂt.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ
Ngày đăng: 02/11/2023, 22:44
Xem thêm:
