(Luận văn) mối quan hệ giữa nợ công và tăng trưởng kinh tế trường hợp các nước asean

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng T G ĐẠI H C I H T T HC hi ep n w lo ad ju y th yi NGUYỄN VĂN BỔN pl n ua al n va fu ll MỐI QUAN HỆ GIỮA NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ TRƢỜNG HỢP CÁC NƢỚC ASEAN oi m at nh z z j ht vb k m gm m co l LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va y te re T HỒ CHÍ I H- Ă 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng T G ĐẠI H C I H T T HC hi ep n w lo ad ju y th yi NGUYỄN VĂN BỔN pl n ua al va n MỐI QUAN HỆ GIỮA NỢ CÔNG VÀ TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ TRƢỜNG HỢP CÁC NƢỚC ASEAN ll fu oi m at nh z z k m ã số: 60340201 j ht vb Chuyên ngành: Tài ngân hàng gm m co l LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS SỬ ĐÌNH THÀNH n va y te re T HỒ CHÍ I H- Ă 2013 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết ep nêu luận văn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác n w lo ad TÁC GIẢ LUẬ VĂ ju y th yi pl NGUYỄN VĂN BỔN n ua al n va ll fu oi m at nh z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re t to MỤC LỤC ng hi ep N dun Trang n w Trang phụ bìa lo Lời cam đoan ad ục lục y th Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt ju yi Danh mục bảng, biểu pl n va ll oi m hương pháp nghiên cứu fu ục tiêu nghiên cứu n Lý chọn đề tài ua LỜI MỞ ĐẦU al Danh mục hình vẽ, đồ thị Đối tượng phạm vi nghiên cứu at z z Bố cục luận văn nh Ý nghĩa thực tiễn đề tài vb Chƣơn 1: Cơ sở lý thuyết nợ côn j ht m 1.1 hái niệm phân loại nợ công k 1.1.1 Định nghĩa nợ công theo pháp luật Việt am theo thơng lệ gm 1.1.3 ục đích vay nợ công m co 1.1.2 hân loại nợ công l quốc tế 10 Sin y 1.2.3 Vay nợ nước quốc gia phát triển – Original te re 11 n 1.2.2 Tác động thâm hụt ngân sách nợ công 10 va 1.2.1 ợ công xuất phát từ thâm hụt ngân sách an Lu 1.2 Bản chất kinh tế nợ công 13 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 1.3 i ro n cụng 14 t to ng hi ep 1.3.1 ủi ro toán 14 1.3.2 ủi ro khoản 18 1.3.3 ủi ro từ bất ổn vĩ mô 20 1.4 Các giải pháp nâng cao mức an tồn nợ cơng Việt am 21 w Chƣơn 2: Tổn quan lý thuyết nợ côn tăn trƣởn k nh tế n 24 24 2.2 Tác động nợ công lên hoạt động kinh tế 26 lo 2.1 Thâm hụt ngân sách tăng trưởng kinh tế ad y th ối quan hệ hai chiều nợ công tăng trưởng kinh tế 28 ju 2.3 yi Chƣơn 3: Phƣơn pháp luận mô hình n h ên cứu pl 30 hương pháp luận hình nghiên cứu 31 n 3.2 ua al 30 va 31 3.2.2 iểm định mối quan hệ nhân Granger 33 Chƣơn 4: Dữ l ệu n h ên cứu kết thực n h ệm 36 n 3.2.1 iểm định tính dừng chuỗi thời gian ll fu oi m 36 at nh 4.1 Dữ liệu nghiên cứu thực nghiệm 4.2 Các kiểm định trị riêng nghiệm đơn vị bảng 40 z hình không ràng buộc bao gồm độ trễ biến phụ thuộc z 4.3 vb hình khơng ràng buộc bao gồm độ trễ biến phụ thuộc j ht 4.3.1 43 43 k m độ trễ biến giải thích hình khơng ràng buộc bao gồm độ trễ biến phụ thuộc hình ràng buộc khơng bao gồm độ trễ biến phụ thuộc 4.6 Hàm ý mặt sách cơng liên quan đến tăng trưởng kinh tế, 47 50 an Lu 4.5 iểm tra độ mạnh mơ hình ước lượng 45 m co 4.4 l khơng có độ trễ biến giải thích gm 4.3.2 53 va n thâm hụt ngân sách nợ cơng phủ TÀI LIỆU THAM KHO 57 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y 55 te re KT LUN (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean DANH MC CC Kí HIU, CH VIT TT t to ng iểm định Augmented Dickey-Fuller hi ADF ep Vốn đầu tư trực tiếp nước FDI Tổng sản phẩm quốc nội w GDP Biến nợ cơng phủ/GD n GDGDP lo Biến thâm hụt/thặng dư ngân sách công/GD IMF Quỹ tiền tệ quốc tế ad GNDGDP ju y th KPSS iểm định Kwiatkowsky, Phillips, Schmidt and Shin yi Quỹ hỗ trợ phát triển thức ua gân hàng giới n WB al OAD Biến logarithm tự nhiên GD thực bình quân đầu người pl lnRGDP n va ll fu oi m at nh z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean DANH MC CÁC BẢNG, BIỂU t to ng hi ep Bảng 1.1 Tổng hợp kết nghiên cứu ngưỡng nợ 18 Bảng 4.1 Thống kê mô tả cho biến liệu 36 Bảng 4.2 iểm định nghiệm đơn vị bảng Hadri với số không xu w Bảng 4.3 iểm định nghiệm đơn vị bảng Hadri với số có xu 39 n 40 lo ad Bảng 4.4 ết phân tích cho mơ hình khơng ràng buộc bao gồm độ trễ biến phụ thuộc độ trễ biến giải thích ju y th 42 Bảng 4.5 ết phân tích cho mơ hình khơng ràng buộc bao gồm độ yi trễ biến phụ thuộc khơng có độ trễ biến giải thích pl 44 al Bảng 4.6 ết phân tích cho mơ hình ràng buộc ua 47 n Bảng 4.7 ết phân tích độ mạnh cho mơ hình bao gồm biến độ trễ va biến phụ thuộc biến độ trễ biến giải thích n 49 fu ll Bảng 4.8 ết phân tích độ mạnh cho mơ hình bao gồm biến độ trễ oi m 49 Bảng 4.9 ết phân tích độ mạnh cho mơ hình ràng buộc 50 at nh biến phụ thuộc biến độ trễ biến giải thích z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean DANH MỤC CÁC HĨNH VẼ, ĐỒ THỊ t to ng hi ep Hình 1.1 Các thành phần khu vực công theo định nghĩa I F Đồ thị 4.1 ln GD bình quân đầu người nước Asean từ năm 1999 35 đến 2012 w n Đồ thị 4.2 Tỷ số thâm hụt/thặng dư ngân sách công/GD nước 35 lo ad Asean từ năm 1999 đến 2012 yi đến 2012 36 ju y th Đồ thị 4.3 Tỷ số nợ cơng phủ/GD nước Asean từ năm 1999 pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean LỜI MỞ ĐẦU t to ng hi ep Lý chọn đề tà Sự gia tăng rõ rệt mức nợ khổng lồ số quốc gia giới, kết w n khủng hoảng kinh tế tài tồn cầu, đưa đến mối quan ngại nghiêm trọng lo ad ổn định tài khóa tác động chúng lên kinh tế thị trường tài y th Vấn đề nằm chỗ gia tăng mức nợ cơng có tác động ju yi xấu lên tích lũy vốn suất lao động làm giảm tăng trưởng kinh tế pl Việc diễn thơng qua nhiều kênh khác bao gồm lãi suất dài hạn al n ua cao hơn, móp méo thuế cao tương lai, lạm phát gia tăng khả ếu tăng trưởng kinh tế bị tác động âm, vấn đề bền va xảy khủng hoảng lớn n vững tài khóa trở nên trầm trọng thêm, điều làm gia tăng chi phí lên fu ặc dù ll nỗ lực điều chỉnh tài khóa để làm giảm lượng nợ mức bền vững oi m vấn đề quan trọng lại có chứng việc mở rộng vay nợ làm giảm at nh mức tăng trưởng kinh tế tiềm z Để nghiên cứu tác động nợ công lên tăng trưởng kinh tế ngược lại tác động z j ht vb tăng trưởng kinh tế lên nợ công nước Asean, có Việt am, đề tài gm m co l Mục t n h ên cứu k lựa chọn để thực nghiên cứu thực nghiệm m “ ối quan hệ nợ công tăng trưởng kinh tế - Trường hợp nước Asean” Đề tài nghiên cứu phân tích mối quan hệ nhân Granger tăng trưởng an Lu GD thực đầu người nợ công nợ công đặc trưng hai tỷ số: am, thông qua kết tác động nợ công lên tăng trưởng kinh tế ngược lại tác động tăng trưởng kinh tế lên tình hình n cụng (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y liờn quan n n cụng ca phủ nước Asean, đặc biệt Việt te re ết thực nghiệm dùng khuyến nghị cho sách n va tỷ số thâm hụt ngân sách hành/GD t s chớnh ph/GD (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean Phn pháp n h ên cứu t to hương pháp luận đề tài áp dụng phân tích số liệu bảng cho quan hệ nhân ng hi Granger với hệ số cố định (fixed effects) đề xuất Hurlin Vernet ep 2001 , Erdi Yetkiner 2008 gần áp dụng Cândida Ferreira (2009) n w lo Đầu tiên đề tài kiểm định tính dừng biến cách s dụng kiểm định ad Hadri 2000 , tùy theo kết đạt được, sau chọn s dụng biến theo y th ju mức ý nghĩa theo sai phân bậc yi Tiếp theo, nghiên cứu áp dụng mơ hình hồi qui tuyến tính liệu bảng cho thu nhập pl ua al bình quân đầu người nợ công bao gồm tỷ lệ thâm hụt/thặng dư ngân sách ngược lại mơ hình hồi qui tuyến tính n cơng/GD tỷ lệ nợ phủ/GD n va liệu bảng cho nợ cơng thu nhập bình quân đầu người để làm rõ mối quan hệ hai ll fu chiều chúng Dựa vào kiểm định F hay kiểm định Wald , đề tài phân tích oi m tồn nhân biến z Đố tƣợn phạm v n h ên cứu at nh Việc nghiên cứu x lý số liệu thực phần mềm Stata phiên 11 z vb j ht Đối tượng nghiên cứu: mối quan hệ thu nhập bình quân đầu người đại diện gm sách công/GD tỷ lệ nợ phủ/GD k m cho biến tăng trưởng kinh tế nợ công bao gồm tỷ lệ thâm hụt/thặng dư ngân m co l hạm vi nghiên cứu: tác động qua lại thu nhập bình quân đầu người nợ cơng thơng qua phân tích bảng liệu thu nhập bình quân đầu người, tỷ lệ thâm gia Asean alaysia, Thái Lan, hilippines, Indonesia, Việt an Lu hụt/thặng dư ngân sách công/GD tỷ lệ nợ phủ/GD hàng năm quốc am, Cambodia, Lo (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y u l cỏc thnh viờn ca Hip hội nước Đông Nam Á (Assosiation of South te re Cả quốc gia đưa vào mơ hình nghiên cứu có nhiều đặc điểm giống n xuất từ bảng liệu hàng năm Quỹ tiền tệ quốc tế I F va Myanmar giai đoạn từ năm 1999 đến 2012 Các liệu c trớch (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 46 t to ln RGDPi,t ng hi GNDGDPi,t k k ln RGDP i,t k k k GNDGDPi,t GNDGDP i,t k ui,t (4.4a) vi,t (4.4b) ln RGDPi,t ep Với phương trình 4.4a : w 0, k [1, 2]; i [1,8] n H : k 0, i [1,8] lo ad H1 : 0, k [1,2]; i [1,8] hay 0, i [1,8] y th k ju Và phương trình 4.4b : yi 0, k [1, 2]; i [1,8] H1 : 0, k [1, 2]; i [1,8] hay n ua GDGDPi,t ui,t (4.5a) ll ln RGDP i,t k k k GDGDP i,t k k k fu GDGDPi,t n 0, i [1,8] va ln RGDPi,t 0, i [1,8] al k pl H : k oi m ln RGDPi,t vi,t (4.5b) at nh Với phương trình 4.5a : z 0, i [1,8] k gm Và phương trình 4.5b : 0, k [1, 2]; i [1,8] hay 0, i [1,8] an Lu H1 : m co 0, k [1, 2]; i [1,8] l H : k k m 0, k [1,2]; i [1,8] hay k 0, i [1,8] j ht H1 : vb 0, k [1, 2]; i [1,8] z H : k 0, i [1,8] B ến ả thích F-tests (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y B n ph thu c thớch te re b ến phụ thu c nhƣn khơn có đ trễ b ến n va Bản 4.5 Kết phân tích cho mơ hình khơn ràn bu c bao m cỏc tr ca R2 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 47 lnRGDP GNGDP t to F(3, 85) = 143.17 within = 0.8348 Prob > F = 0.0000 between = 0.9998 ng hi overall = 0.9943 ep lnRGDP GNDGDP n w F(3, 85) = 2.57 within = 0.0831 Prob > F = 0.0598 between = 0.5575 lo ad overall = 0.2710 ju y th GDGDP yi lnRGDP pl within = 0.9003 Prob > F = 0.0000 between = 0.9964 ua al F(3, 85) = 255.79 n overall = 0.9923 n lnRGDP va GDGDP ll fu F(3, 85) = 99.17 within = 0.7778 Prob > F = 0.0000 between = 0.8605 oi m overall = 0.8156 at nh z z Trong trường hợp mơ hình khơng ràng buộc khơng có diện độ trễ vb j ht biến giải thích, kết thu Bảng 4.5 quán phù hợp với k m trường hợp có độ trễ biến giải thích Điều có nghĩa kết gm kiểm định F kiểm định Wald bác bỏ giả thuyết H0, chấp nhận giả thuyết H1 mức m co l ý nghĩa 1% trường hợp ngoại lệ 10% tồn mối quan hệ hai chiều tăng trưởng GD thực đầu người nợ công, đo tỷ số thâm hụt/thặng dư an Lu ngân sách công/GD v chớnh ph/GD (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y trng ca GD thực đầu người nợ cơng mà trước thể tỷ số te re ước lượng phương trình 3.6a 3.6b để kiểm định tính nhân tăng n Để bố sung phân tích chặt chẽ hơn, đề tài s dụng mơ hình giới hạn hơn, va 4.4 Mơ hình ràn bu c khôn bao ồm đ trễ b ến phụ thu c (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 48 thõm ht/thng d ngõn sỏch cụng/GDP tỷ số nợ phủ/GD theo mức ý t to nghĩa ng hi Đề tài tiếp tục s dụng kiểm định F để kết luận tính nhân quả, ep xem xét thêm kết khác để phân tích tính không đồng quốc gia Asean khác thể bảng w n ln RGDPi,t lo ad GNDGDPi,t GNDGDPi,t ln RGDPi,t GNDGDP i,t 1 ln RGDPi,t GNDGDP ui,t i,t vi,t ln RGDPi,t (4.6a) (4.6b) ju y th yi Với phương trình 4.6a): pl 0, i [1,8] H1 : 0, i [1,8] hay k n ua k 0, k [0, 2]; i [1,8] n va 0, k [0, 2]; i [1,8] al H : 0 ll fu Và phương trình 4.6b): 0, i [1,8] hay 0, k [0, 2]; i [1,8] k 0, k [0, 2]; i [1,8] at H1 : k nh 0, i [1,8] oi m H : 0 z GDGDP i,t ln RGDP i,t GDGDP ui,t i,t ln RGDP vi,t i,t 2 (4.7a) j ht GDGDPi,t GDGDPi,t ln RGDPi,t vb z ln RGDPi,t (4.7b) k m 0, i [1,8] hay k 0, k [0, 2]; i [1,8] 0, k [0, 2]; i [1,8] an Lu H1 : k m co 0, i [1,8] l H : 0 gm Với phương trình 4.7a): Và phương trình 4.7b): 0, i [1,8] hay k 0, k [0, 2]; i [1,8] 0, k [0, 2]; i [1,8] (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y H1 : k te re 0, i [1,8] n va H : 0 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 49 Bng 4.6 Kt qu phõn tớch cho mụ hình ràn bu c t to ng B ến phụ thu c B ến hi ep lnRGDP ả thích R2 F-tests GNGDP F(3, 85) = 4.97 within = 0.1493 Prob > F = 0.0032 between = 0.0777 w n overall = 0.0586 lo lnRGDP ad GNDGDP within = 0.0774 Prob > F = 0.0756 between = 0.1107 ju y th F(3, 85) = 2.38 yi overall = 0.0851 pl ua al GDGDP n lnRGDP n va F(3, 85) = 20.49 within = 0.4197 Prob > F = 0.0000 between = 0.2229 fu ll overall = 0.1818 F(3, 85) = 35.72 within = 0.5577 between = 0.2183 nh lnRGDP at oi m GDGDP Prob > F = 0.0000 z z vb overall = 0.2167 j ht hương trình hồi qui: m k ˆ ln RGDP  672.82  0.72GNDGDP  1.96 L1.GNDGDP  3.22 L2.GNDGDP (1.27*** ) (1.13*** ) ˆ GNDGDP  6.9  0.044ln RGDP  0.04 L1.ln RGDP  0.001L2.ln RGDP (0.02* ) (0.002) (0.247) (0.286** ) (0.182** ) (0.12*** ) (0.014) (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y (34.7*** ) (0.12*** ) te re ˆ GDGDP  270.07  0.97 ln RGDP  0.65L1.ln RGDP  0.011L2.ln RGDP n (6.65*** ) va ˆ ln RGDP  704.75  0.3GDGDP  0.42 L1.GDGDP  0.17 L2.GDGDP an Lu (5.77) (0.02) m co l (1.29) gm (5.19*** ) (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 50 *** : ý nghĩa mức 1%; **: ý nghĩa mức 1%; *: ý nghĩa mức 10% t to ết trình bày bảng 4.6 hồn tồn phù hợp qn với mơ hình ng hi khơng ràng buộc Theo đó, giá trị kiểm định F gần khơng thay đổi, xác ep nhận tính nhân hai chiều GD đầu người nợ công n w Theo kết phương trình hồi qui, quan hệ hai chiều GD thực bình quân lo đầu người tỷ số thâm hụt/thặng dư ngân sách cơng/GD dương Điều có ad nghĩa mức thâm hụt lớn, đồng nghĩa với mức chi tiêu phủ y th nhiều so với mức thu ngân sách, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Điều ju yi phù hợp với mơ hình lý thuyết trường phái eynes cho gia pl tăng chi tiêu phủ giúp tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, phương trình al n ua hồi qui GD thực bình quân đầu người tỷ số nợ cơng/GD mối quan hệ va hai chiều hai biến vĩ mơ âm Theo đó, phủ gia tăng vay nợ n để bù đắp cho thâm hụt ngân sách kéo mức tăng trưởng kinh tế sụt giảm fu ll ột số nghiên cứu thực nghiệm trình bày Chương Tổng quan lý oi m thuyết với mức vay nợ vượt ngưỡng tối ưu tăng trưởng nh at kinh tế nợ vay kéo giảm tăng trưởng kinh tế z z R2 trình bày cột cuối Bảng 4.6 hồn tồn nhỏ, phản ảnh đặc tính vb j ht số liệu bảng cấu trúc với số liệu cho nước suốt giai đoạn 14 năm “overall” “between”, nghiên k m Vì thế, mặt theo giá trị đạt cho gm cứu kết luận có khác biệt hành vi quốc gia l định, nước khơng nên xem tập đồng ặt khác, m co nhìn giá trị “winthin”, đề tài xác nhận phương trình chủ yếu trình an Lu bày biến đổi nước suốt giai đoạn xem xét 14 năm n y te re công va 4.5 K ểm tra đ mạnh mơ hình c ln v hm ý chớnh sỏch (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 51 Bản 4.7 Kết phân tích đ mạnh cho mơ hình bao ồm b ến đ trễ b ến phụ t to thu c b ến đ trễ b ến ng hi B ến phụ thu c B ến ep ả thích R2 F-tests GNGDP lnRGDP ả thích within = 0.8455 Prob > F = 0.0000 between = 0.9992 n w F(5, 7) = 169.68 lo ad overall = 0.9940 lnRGDP ju y th GNDGDP yi F(5, 7) = 5.34 within = 0.1207 Prob > F = 0.0244 between = 0.8687 pl n ua al overall = 0.3295 n GDGDP va lnRGDP ll fu F(5, 7) = 183.62 within = 0.9121 Prob > F = 0.0000 between = 0.9980 oi m nh lnRGDP F(5, 7) = 887.75 within = 0.8482 at GDGDP overall = 0.9947 z between = 0.9091 z Prob > F = 0.0000 j ht vb overall = 0.8802 k m gm Bảng 4.8 Kết phân tích đ mạnh cho mơ hình bao ồm b ến đ trễ b ến phụ B ến phụ thu c F-tests GNGDP ả thích R2 an Lu lnRGDP B ến m co ả thích l thu c nhƣn khơn có b ến đ trễ b ến within = 0.8348 Prob > F = 0.0000 between = 0.9998 n va F(3, 7) = 137.86 lnRGDP F(3, 7) = 3.99 within = 0.1317 Prob > F 0.0601 between = 0.9967 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y GNDGDP te re overall = 0.9943 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 52 overall = 0.5235 t to ng hi ep lnRGDP GDGDP F(3, 7) = 265.10 within = 0.9003 Prob > F = 0.0000 between = 0.9964 w n overall = 0.9923 lo lnRGDP ad GDGDP within = 0.7778 Prob > F = 0.0000 between = 0.8605 ju y th F(3, 7) = 1009.76 yi overall = 0.8156 pl ua al n Bảng 4.9 Kết phân tích đ mạnh cho mơ hình ràn bu c R2 F-tests ll fu GNGDP ả thích n lnRGDP B ến va B ến phụ thu c F(3, 7) = 40.22 within = 0.1493 oi m Prob > F = 0.0001 between = 0.0777 nh at overall = 0.0586 z lnRGDP F(3, 7) = 10.14 within = 0.0774 z GNDGDP vb j ht Prob > F = 0.0061 between = 0.1107 m k overall = 0.0851 gm F(3, 7) = 24.19 within = 0.4197 Prob > F = 0.0005 between = 0.2229 m co GDGDP l lnRGDP an Lu overall = 0.1818 within = 0.5577 Prob > F = 0.0074 between = 0.2183 y te re F(3, 7) = 9.45 n lnRGDP va GDGDP overall = 0.2167 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 53 t qu phõn tớch mạnh cho tất mơ hình ràng buộc không ràng buộc t to hiệu chỉnh phương sai sai số phương trình hồi qui vce robust ng cho thấy giá trị kiểm định F kiểm định Wald gần không thay hi ep đổi giá trị sai lệch nhỏ Điều lần khẳng định mối quan hệ hai chiều tăng trưởng kinh tế đại diện biến GD thực bình quân đầu n w người nợ công đại diện hai tỷ số thâm hụt/thặng dư ngân sách lo công/GD tỷ số nợ phủ/GD Theo mối quan hệ tăng trưởng kinh ad y th tế thâm hụt ngân sách dương mối quan hệ tăng trưởng kinh tế ju nợ công âm yi pl al ua 4.6 Hàm ý mặt sách l ên quan đến tăn trƣởn k nh tế, n thâm hụt n ân sách nợ phủ n va am rõ ràng Việc gia tăng chi tiêu phủ có oi m Asean, đặc biệt Việt ll fu ết phân tích x lý số liệu cho thấy hàm ý sách cơng cho nước nh tác dụng kích thích tăng trưởng kinh tế hậu thâm hụt ngân at sách ngày gia tăng Để bù đắp cho gia tăng thâm hụt ngân sách z z phủ cịn cách vay nợ kết phân tích việc vay nợ nhiều j ht vb làm giảm mức tăng trưởng kinh tế am với bối cảnh nợ công ngày gm phủ nước Asean, đặc biệt phủ Việt k m Liên quan đến sách kích thích tăng trưởng kinh tế thơng qua vay nợ, m co l cao, phải đặc biệt thận trọng việc nợ vay với mục tiêu s dụng không rõ ràng, hiệu đầu tư không cao làm giảm mức tăng trưởng kinh tế hệ mai sau an Lu phải gánh khoảng nợ khổng lồ trả am bối cảnh với mức y te re nợ công cao Theo tác giả Thịnh 2013 , giải pháp sau đề n hầu hết quốc gia Asean, đặc biệt Việt va hư vậy, việc nâng cao mức độ an toàn nợ công điều cần thiết cho xuất: (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 54 - Th nht, cn nhanh chúng chun hóa hệ thống thống kê nợ cơng theo thơng lệ t to quốc tế khơng chuẩn hóa số liệu thống kê, khơng nắm bắt thực ng chất vấn đề nợ công chiều hướng tới hi ep - Thứ hai, cần thiết lập hệ thống tiêu an toàn nợ Để tăng cường kỷ luật tài khoá, cần thiết lập hệ thống tiêu quy định giới hạn nợ, đối n w với khối lượng nợ dòng chi trả nợ lo - Thứ ba, tăng cường thể chế quản lý giám sát nợ cơng, hình thành quan quản ad y th lý nợ cơng thống Để thực giải pháp này, cần nghiên cứu hình thành ju máy thống đạo, quản lý giám sát đơn vị tham gia quản lý nợ công yi pl Điều nhằm khắc phục bất cập hệ thống quản lý nhà nước ua al ngân sách nói chung nợ cơng nói riêng n - Thứ tư, trung dài hạn, cần phải gắn với trình tái cấu kinh tế, va nhằm giảm n với mũi nhọn tái cấu đầu tư cơng, tài D ll fu bớt gánh nặng ngân sách oi m - Thứ năm, phát triển nội lực kinh tế Theo đó, tăng hiệu sản xuất nh nói chung gia tăng giá trị xuất nói riêng Đầu tư phát triển ngành at z công nghiệp hỗ trợ, tăng hàm lượng công nghệ cao sản xuất để xuất z j ht vb nhiều sản phẩm tinh sản phẩm thô k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 55 KT LUẬN t to ng Đề tài nghiên cứu phát mặt thực nghiệm mối quan hệ nhân Granger hi ep tăng trưởng kinh tế nợ công cách áp dụng phương pháp phân tích liệu bảng cho quốc gia Asean, có Việt am, giai đoạn từ năm 1999 n w đến 2012, s dụng gần Ferreira 2009 Erdil and Yetkiner (2008) lo ad Đề tài khẳng định diện mối quan hệ nhân Granger tăng trường y th kinh tế, biến đại diện tăng trưởng GD thực bình quân đầu người nợ công, ju đặc trưng tỷ số thâm hụt/thặng dư ngân sách công/GD tỷ số nợ yi pl phủ/GD Theo đó, mối quan hệ tăng trưởng kinh tế thâm hụt ngân ua al sách công dương, tức quan hệ chiều tăng trưởng kinh tế n nợ phủ có quan hệ âm, tức nghịch chiều Bằng chứng rõ ràng kết va n luận mối quan hệ nhân ln ln hai chiều fu ll gồi ra, với kỹ thuật phân tích liệu bảng, phát cho thấy có khơng đồng oi m hầu hết quốc gia khảo sát Các quốc gia không đối diện với nh điều kiện ban đầu khác mà mối quan hệ khác biệt nợ công at z tăng trưởng kinh tế tăng trưởng kinh tế nợ cơng z j ht vb hư vậy, với hồn cảnh kinh tế - xã hội, văn hóa mức sống khác nhau, tác m động mối quan hệ hai chiều nợ công tăng trưởng kinh tế khác k mức độ cách thức quốc gia Asean Việc nghiên cứu khảo sát gm am nói riêng tiếp tục l điều quốc gia nói chung Việt m co tương lai số liệu cho thời gian khảo sát nhiều kỹ thực ước lượng tốt sách cơng cho nước Asean, đặc biệt Việt an Lu Liên quan đến sách vay nợ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, hàm ý am rõ rng Vic gia (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y rng vic vay n cng nhiều làm giảm mức tăng trưởng kinh tế te re thâm hụt ngân sách phủ cịn cách vay nợ kết phân tích n thâm hụt ngân sách ngày gia tăng Để bù đắp cho gia tăng va tăng chi tiêu phủ có tác dụng kớch thớch s tng trng kinh t nhng hu (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 56 hư với sách kích thích tăng trưởng kinh tế thơng qua vay nợ, phủ t to nước Asean, đặc biệt phủ Việt am với bối cảnh nợ công ngày cao, ng phải đặc biệt thận trọng việc nợ vay với mục tiêu s dụng không rõ ràng, hiệu hi ep đầu tư không cao làm giảm mức tăng trưởng kinh tế hệ mai sau phải gánh khoảng nợ khổng lồ trả phải dùng thành n w tăng trưởng kinh tế để chi trả cho nợ khổng lồ lo ad Như vậy, việc nâng cao mức độ an tồn nợ cơng điều cần thiết cho am bối cảnh với mức ju y th hầu hết quốc gia Asean, đặc biệt Việt yi nợ công cao Theo Thịnh 2013 , giải pháp sau đề xuất: pl - Thứ nhất, cần nhanh chóng chuẩn hóa hệ thống thống kê nợ công theo thông lệ al ua quốc tế khơng chuẩn hóa số liệu thống kê, khơng nắm bắt thực n chất vấn đề nợ công chiều hướng tới va n - Thứ hai, cần thiết lập hệ thống tiêu an toàn nợ Để tăng cường kỷ fu ll luật tài khoá, cần thiết lập hệ thống tiêu quy định giới hạn nợ, đối oi m với khối lượng nợ dòng chi trả nợ nh - Thứ ba, tăng cường thể chế quản lý giám sát nợ cơng, hình thành quan quản at z lý nợ cơng thống Để thực giải pháp này, cần nghiên cứu hình thành z vb máy thống đạo, quản lý giám sát đơn vị tham gia quản lý nợ công j ht Điều nhằm khắc phục bất cập hệ thống quản lý nhà nước k m ngân sách nói chung nợ cơng nói riêng gm - Thứ tư, trung dài hạn, cần phải gắn với trình tái cấu kinh tế, nhằm giảm m co bớt gánh nặng ngân sách l với mũi nhọn tái cấu đầu tư cơng, tài D an Lu - Thứ năm, phát triển nội lực kinh tế Theo đó, tăng hiệu sản xuất y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean te re c nhiu sn phm tinh v ớt sản phẩm thô n công nghiệp hỗ trợ, tăng hàm lượng công nghệ cao sản xuất để xuất va nói chung gia tăng giá trị xuất nói riêng Đầu tư phát triển ngành (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 57 TI LIU THAM KHO t to ng hi ep T ến V ệt Luật quản lý nợ công 2009 w n Trần Đăng Thịnh, 2013, Để nợ cơng Việt am ln mức an tồn, Tạp chí inh lo ad tế Dự báo số 12/2013 y th Vũ inh Long, 2013, hủng hoảng nợ công số kinh tế giới, ju yi nguyên nhân, diễn biến, hậu quả, biện pháp khắc phục hàm ý sách pl am, Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế v Chính sách (VEPR), Trường Đại al cho Việt n ua học inh tế, Đại học Quốc gia Hà ội n va T ến Anh fu ll Ball, L and Mankiw, N.G., 1995, What budget deficits do?, Harvard Institute oi m of Economic Research Working Papers, 1740: 95-119 nh at Bivens, J and Irons, J., 2010, Government debt and economic growth, Economic z Policy Institute z vb Bose, N., Haque, M.E and Osborn, D.R., 2007, Public expenditure and economic j ht k m growth: A disaggregated analysis for developing countries, The Manchester School, gm 75(5): 533-556 m co l Brender, A and Drazen, A., 2008, How budget deficits and economic growth affect reelection prospects? Evidence from a large panel of countries, American an Lu Economic Review, 2203-2221 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y Sovereign Debt Turns Bad, World Bank Policy Research Working Paper 5391 te re Carner, M, T Grennes, F Koeheler-Geib, 2010, Finding the Tipping Point-When n survey ofthe literature occasional paper series, European Central Bank, 38 va Briotti, M.G., 2005, Economic reactions to public finance consolidation: A (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 58 10 Diamond, P., 1965, National Debt in a Neoclassical Growth Model, American t to Economic Review, 55 (5), p 1126-1150 ng hi 11 Eichengreen, B & Hausmann, R., 1999, Exchange Rates and Financial ep Fragility, National Bureau of Economic Research Working Paper, Nov 1999 n w 12 Erdil, E and Yetkiner, I.H., 2008, The Granger-causality between health care lo expenditure and output: a panel data approach, Applied Economics, first published ad on 23 June 2008 y th ju 13 European Commission, 2003, Public finances in EMU – 2003, European yi Economy, No 3/2003 pl al ua 14 Ferreira, C., 2009, Public Debt and Economic Growth: a Granger Causality n Panel Data Approach, Working Papers, WP 24/2009/DE/UECE va n 15 Fischer, S., 1993, The role of macroeconomic factors in growth, NBER Working fu ll Paper Series: National Bureau of Economic Research, 4565: 1-36 oi m 16 Ghali, K.H., 1997, Government spending and economic growth in Saudi Arabia, nh at Journal of Economic Development, 22(2): 165-172 z z 17 Granger, C.W.J and Newbold, P., 1974, Spurious regressions in Econometrics, j ht vb Journal of Econometrics (1974) 111-120 m k 18 Hadri, K., 2000, Testing for stationarity in heterogeneous panel data, gm Econometrics Journal 3: 148–161 l m co 19 Holtz-Eakin, D., Newey, W and Rosen, H., 1985, Implementing Causality Tests with Panel Data, with an Example from Local Public Finance, NBER Technical an Lu Working Papers, No 0048 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean y with fixed coefficients, Mimeo, University of Orléans te re 21 Hurlin, 2004, Testing Granger causality in heterogeneous panel data models n Autoregressions with Panel Data, Econometrica, 56 (6), p 1371-1396 va 20 Holtz-Eakin, D., Newey, W and Rosen, H., 1988, Estimating Vector (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean 59 22 Hurlin and Vernet, 2001, Granger causality tests in panel data models with fixed t to coefficients, Working Paper Eurisco2001-09, Université Paris IX Dauphine ng hi 23 IMF 2010, Public Sector Debt Statistics – Guide for Compliers and Users ep 24 Kormendi, R.C and Meguire, P.G., 1985, Macroeconomic determinants of n w growth: Cross-country evidence, Journal of Monetary Economics, 16: 141-163 lo 25 Kónya, K., 2004, Unit-Root, Cointegration and Granger Causality Test Results ad y th for Export and Growth in OECD Countries, International Journal of Applied ju Econometrics and Quantitative Studies, (2), p 67-94 13 yi pl 26 Kumar, M S & Woo, J., 2010, Public Debt and Growth, IMF Working Paper n ua al No WP/10/174, 2010 va 27 Kwiatkowski, D., Phillips, P.C.B., Schmidt P., and Shin, Y., 1992, Testing the n null of stationarity against the altenrative of a unit root: How sure are we that the fu ll economic time series hasa unit root, Journal of Econometrics, 54: pages159-178 oi m 28 Manasse, P and Roubini, N., 2005, Rule of Thumb for Sovereign Debt Crises, nh at IMF 2009, Journal of International Economics, Vol 78, pp 192-205 z z 29 Mehrotra, A N and T A Peltonen, 2005, Socio-Economic Development and vb j ht Fiscal Policy – Lessons from the Cohesion Countries for the New Member States, k m ECB Working Paper Series, No 467 gm 30 Modigliani, F., 1961, Long-Run Implications of Alternative Fiscal Policies and l the Burden of the National Debt, Economic Journal, 71 (284), p 730-755 m co 31 Nair-Reichert, U and Weinhold, D., 2001, Causality tests for cross-country an Lu panels: a look at FDI and economic growth in less developed countries, Oxford y (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean te re Working Paper, No 02/69 n 32 Patillo, C., Romer, D and Weil, D.N., 2002, External debt and growth, IMF va Bulletin of Economics and Statistics, 63 (2), p 153-171 (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean (Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean(Luỏưn.vn).mỏằi.quan.hỏằ.giỏằa.nỏằÊ.cng.v.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.trặỏằãng.hỏằÊp.cĂc.nặỏằc.asean