(Luận văn) giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động mua lại sát nhập ở các doanh nghiệp việt nam dưới góc độ tài chính , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - hi ng ep w n TRỊNH TÔN THANH THUẬN lo ad th yi u yj pl al ua GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MUA LẠI n va VÀ SÁP NHẬP Ở CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM n fu DƯỚI GÓC ĐỘ TÀI CHÍNH oi m ll at nh z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va re y te th TP Hồ Chí Minh – Năm 2010 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - hi ng ep w TRỊNH TÔN THANH THUẬN n lo ad th u yj yi GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MUA LẠI pl ua al VÀ SÁP NHẬP Ở CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM n DƯỚI GĨC ĐỘ TÀI CHÍNH va n fu oi m ll nh z Mã số: 60.31.12 at Chuyên Ngành: KINH TẾ - TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG z jm ht vb k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu TS NGUYỄN TẤN HOÀNG om l.c gm Người hướng dẫn khoa học: n va re y te th TP Hồ Chí Minh – Năm 2010 h ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - p ie n w lo ad TRỊNH TÔN THANH THUẬN yi ju y th pl n ua al n va GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MUA oi m ll fu LẠI VÀ SÁP NHẬP Ở CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM DƯỚI GĨC ĐỘ TÀI CHÍNH tz a nh z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va y te re ac th TP Hồ Chí Minh – Năm 2010 h ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - p ie n w lo ad TRỊNH TÔN THANH THUẬN yi ju y th pl ua al GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MUA n LẠI VÀ SÁP NHẬP Ở CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM va n DƯỚI GĨC ĐỘ TÀI CHÍNH oi m ll fu tz a nh z k jm Mã số: 60.31.12 ht vb Chuyên Ngành: KINH TẾ - TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG gm om l.c LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va y te re TS NGUYỄN TẤN HOÀNG an Lu Người hướng dẫn khoa học: ac th TP Hồ Chí Minh – Năm 2010 LỜI CAM ĐOAN hi ng Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ giúp đỡ ep người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Tấn Hồng Các số liệu thơng tin sử dụng luận văn có nguồn gốc, trung thực phép công bố w n Tp Hồ Chí Minh – Năm 2010 lo ad th yi u yj pl ua al n Trịnh Tôn Thanh Thuận va n fu oi m ll at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG MUA LẠI, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP (M&A) hi ng 1.1 Tổng quan chung mua lại sáp nhập doanh nghiệp ep 1.1.1 Khái niệm mua lại sáp nhập doanh nghiệp 1.1.1.1 Mua lại - Acquisition w 1.1.1.2 Sáp nhập - Merger n lo 1.1.2 Phân loại sáp nhập mua lại ad 1.1.2.1 Dựa mức độ liên kết: M&A phân thành loại: th u yj 1.1.2.2 Dựa vào phạm vi lãnh thổ yi 1.1.2.3 Dựa vào chiến lược mua lại pl 1.1.3 Phân biệt sáp nhập mua lại al ua 1.1.4 Những động thúc đẩy hoạt động M&A n 1.1.4.1 Động bên mua va n 1.1.4.2 Động bên bán fu m ll 1.2 Những lợi ích hạn chế M&A góc độ tài .8 oi 1.2.1 Những lợi ích M&A góc độ tài at nh 1.2.1.1 Tác động tích cực đến phát triển kinh tế 1.2.1.2 Cộng hưởng hoạt động mua lại sáp nhập z z 1.2.1.3 Nâng cao hiệu tài vb ht 1.2.1.4 Giảm chi phí gia nhập thị trường 10 k jm 1.2.1.5 Hợp lực thay cạnh tranh 10 gm 1.2.1.6 Thực chiến lược đa dạng hóa dịch chuyển chuỗi giá trị 11 1.2.2 Những hạn chế M&A góc độ tài 12 om l.c 1.2.2.1 Tác động xấu đến phát triển kinh tế 12 1.2.2.2 Áp lực tăng vốn điều lệ ảnh hưởng đến hiệu tài 13 Lu an 1.2.2.3 Mâu thuẩn cổ đông lớn ảnh hưởng đến hiệu tài 13 n va 1.2.2.4 Văn hóa doanh nghiệp bị pha trộn 14 1.2.2.5 Mất nguồn nhân chủ chốt 15 re y te Kết luận chương 15 th CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MUA LẠI, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP Ở CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 16 hi ng 2.1 Tình hình chung hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam ep thời gian qua: 16 2.1.1 Thực trạng hoạt động M&A thời gian qua 16 w n 2.1.2 Một số thương vụ M&A tiêu biểu năm 2009 2010 19 lo 2.2 Những hiệu tài mà M&A mang lại thời gian qua 21 ad th 2.2.1 Đa dạng hóa nguồn vốn huy động cho doanh nghiệp 21 u yj 2.2.2 Khai thác lợi lẫn 22 yi 2.2.3 Thực tái cấu trúc lại doanh nghiệp 22 pl al 2.2.4 Một số thương vụ mang lại hiệu tài cao thực M&A 23 ua 2.3 Những tác động tiêu cực tiềm ẩn hoạt động mua lại, sáp nhập 25 n va 2.3.1 Đánh thương hiệu sau thương vụ M&A 25 n 2.3.2 Tiềm ẩn khả thâu tóm doanh nghiệp 26 fu m ll 2.3.3 Độc quyền kết tất yếu việc phát triển thị trường M&A khơng có kiểm oi soát chặt 27 at nh 2.4 Những vấn đề hạn chế hoạt động M&A góc độ tài 28 z 2.4.1 Sự hiểu biết hoạt động M&A hạn chế 28 z 2.4.1.1 Về phía doanh nghiệp 28 vb jm ht 2.4.1.2 Về phía quan quản lý nhà nước 29 2.4.2 Sự thiếu minh bạch việc công bố thông tin doanh nghiệp 29 k gm 2.5 Thực tiễn thương vụ mua lại Shell Lào PV OIL 31 l.c 2.5.1 Những động thúc đẩy thương vụ này: 31 om 2.5.1.1 Động Shell 31 Lu 2.5.1.2 Động PV OIL: 31 an 2.5.2 Tổng quan Shell Lào: 32 n va 2.5.2.1 Tổng quan chủ sở hữu Shell Lào: 32 th 2.5.3 Xác định giá trị doanh nghiệp Shell Lào 35 y 2.5.2.4 Tình hình kinh doanh 04 năm gần (2006-2009): 35 te 2.5.2.3 Thị phần, đối thủ cạnh tranh thương hiệu: 34 re 2.5.2.2 Giới thiệu chung đánh giá tài sản Shell Lào: 33 (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 2.5.4 Phõn tớch SWOT đánh giá hiệu tài thương vụ: 36 2.5.4.1 Phân tích SWOT: 36 hi ng 2.5.4.2 Đánh giá hiệu tài thương vụ: 37 ep Kết luận chương 38 w CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG M&A Ở CÁC n lo DOANH NGHIỆP VIỆT NAM DƯỚI GĨC ĐỘ TÀI CHÍNH 39 ad th 3.1 Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động M&A góc độ tài 39 u yj 3.1.1 Giải pháp xây dựng khung pháp lý điều chỉnh hoạt động xác định giá trị doanh yi nghiệp 39 pl al 3.1.1.1 Đối với việc định giá tài sản vơ hình: 39 ua 3.1.1.2 Đối với khung pháp lý điều chỉnh công tác định giá: 39 n va 3.1.1.3 Xây dựng trung tâm liệu số tài cho tất ngành nghề n tiêu kinh tế vĩ mô kinh tế Việt Nam: 39 fu m ll 3.1.2 Giám sát hoạt động thâu tóm thơng qua thị trường chứng khốn 40 oi 3.1.3 Xây dựng quy trình thực chiến lược M&A hiệu 40 Xác định mục tiêu tài hoạt động M&A 40 at nh 3.1.3.1 z 3.1.3.2 Xác định công ty mục tiêu 42 Định hình kế hoạch tài 43 3.1.3.4 Định giá giao dịch 43 3.1.3.5 Đàm phán giao kết Hợp đồng 44 3.1.3.6 Thu xếp vốn thực M&A 44 z 3.1.3.3 k jm ht vb gm l.c 3.1.3.7 Xử lý vấn đề hậu M&A 45 om 3.1.4 Giải pháp nâng cao hiệu định giá hoạt động M&A 45 3.1.4.1 Thận trọng đánh giá số giả định 45 Lu an 3.1.4.2 Không nên sử dụng phương pháp định giá 45 n va 3.1.4.3 Chú trọng nhiều điều chỉnh cần thiết việc xác định yếu tố đầu vào 46 th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y 3.1.6.1 Tỏi cu trỳc 47 te 3.1.6 Tái cấu trúc doanh nghiệp thời hậu M&A 47 re 3.1.5 Xác định hình thức thu xếp vốn phù hợp: 46 (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 3.1.6.2 Cải tổ cấu nhân 48 3.1.6.3 Xây dựng văn hóa doanh nghiệp 48 hi ng 3.1.7 Giải pháp giảm thiểu thiệt hại cho doanh nghiệp khỏi cách thức thực ep thâu tóm hợp nhất: 48 3.1.8 Giải pháp doanh nghiệp tự bảo vệ vũ khí kinh tế: 48 w 3.1.9 Giải pháp tăng cường sức mạnh nội doanh nghiệp: 49 n lo 3.1.10 Coi trọng việc nắm bắt, cập nhật thông tin: 49 ad 3.2 Các nguyên tắc vàng cho doanh nghiệp Việt Nam thực M&A 50 th u yj 3.3 Các giải pháp khác 51 yi 3.3.1 Phát triển nguồn nhân lực cho thị trường M&A 51 pl 3.3.2 Cần khuyến khích đào tạo nhà tư vấn M&A chuyên nghiệp 52 al ua 3.3.3 Tạo điều kiện hỗ trợ cho tổ chức tư vấn M&A 52 n 3.3.4 Giải pháp xây dựng, hoàn thiện khung pháp lý M&A 53 va n 3.3.5 Giám sát chống nguy lũng đoạn thị trường 54 fu 3.3.6 Quốc tế hoá chuẩn mực kế toán 54 m ll oi Kết luận chương 55 at nh KẾT LUẬN 56 z z DANH MỤC CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO 57 vb jm ht PHỤ LỤC 01 59 PHỤ LỤC 02 62 k gm PHỤ LỤC 03 70 l.c PHỤ LỤC 04 74 om PHỤ LỤC 05 82 an Lu PHỤ LỤC 06 95 n va re y te th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ DANH MC CÁC TỪ VIẾT TẮT hi ng M&A: Merger & Acquisition: Mua lại & Sáp nhập ep NH TMCP: Ngân hàng thương mại cổ phần w Ngân hàng TMCP: Thương mại cổ phiếu TSCĐ: Tài sản cố định TSLĐ: Tài sản lưu động n NH: lo ad th u yj SXKD: yi Công ty chứng khoán ua al CTCK: Trách nhiệm hữu hạn pl TNHH: Sản xuất kinh doanh Tổ chức thương mại giới UBCK: Ủy ban chứng khoán 10 TTCK: Thị trường chứng khoán 11 PV OIL: Tổng công ty Dầu Việt Nam 12 FDI: Vốn đầu tư trực tiếp 13 IPO: Phát hành cổ phiếu công chúng lần đầu 14 VN: Việt Nam 15 SCIC: Tổng công ty quản lý vốn Nhà nước 16 Tp.HCM Thành phố Hồ Chí Minh 17 LGP: Liquefied Petroleum Gas - hỗn hợp hydrocarbon nhẹ, thể khí 18 PTT: Tập đồn dầu khí đốt Thái Lan n WTO: va n fu oi m ll at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 84 Trong 10 năm qua, mức gia tăng GDP Lào cao qua việc mở rộng nhanh chóng hoạt động khu vực công nghiệp dịch vụ nông hi ng nghiệp kinh tế chủ yếu Lào, thu hút phần đông lực lượng lao ep động (80%) Vì vậy, tính tổng thể GDP/ đầu người thấp Các sản phẩm có giá trị thấp, chủ yếu gạo, lấy từ khu vực nông nghiệp Lào với giá trị w n thấp ảnh hưởng đến GDP/ đầu người Tuy nhiên, với việc cải thiện xá thông sang lo cảng biển Việt Nam Thái Lan qua dự án đường cao tốc gần ad th kết hợp với hoạt động lĩnh vực ngân hàng nhiều hơn, Lào tăng lên đáng u yj kể hoạt động đầu tư yi pl 1.4 Dân số ua al Hình 2.8: Thống kê dân số Lào từ năm 1998 - 2008 n Laos Total Population Laos Population Breakdown va 1,000 persons 7,000 n 15-64 yrs 56% fu 6,000 m ll 5,000 oi 4,000 nh 65 yrs and over 3% 3,000 at z 2,000 z 0-14 yrs 41% 08 20 07 20 06 20 05 20 04 20 03 20 02 20 01 20 00 20 99 19 19 98 - k jm ht vb 1,000 gm Nguồn: www.pfcenergy.com om l.c Thống kê dân số Lào trái ngược với vùng Bắc Á Châu Âu Năm 2008 tổng dân số Lào triệu người, lứa tuổi 15-64 chiếm Lu an 56%, 0-14 chiếm 41%, 64 tuối chiếm 3% Tuy nhiên, gia tăng dân số n va 10 năm qua Lào mức độ lớn phù hợp với quốc gia láng giềng Việt Nam, Campuchia Với việc tập trung vào nơng nghiệp, tỷ lệ thị hóa Lào re y te trì mức 31%, thấp so với Thái Lan (33%) cao hn Vit Nam (28%) th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 85 1.5 S lng phng tiện Hình 2.9: Thống kê số lượng phương tiện Lào từ năm 1998 - 2008 hi ng Laos Total Vehicle Fleet (1,000) 700 Laos Vehicle Fleet Breakdown ep Tuk Tuk 2% 600 Motorcycle 78% 500 Car 2% w n Pick up (Light Truck) 12% 400 lo ad 300 Van and Minibus 1% th 200 u yj 100 20 08 Bus 1% 20 07 06 20 05 20 20 04 03 20 20 00 01 20 19 20 99 98 19 pl 02 yi - Jeep 2% Trucks 2% al ua Nguồn: www.pfcenergy.com n va Trong 10 năm qua, số lượng xe cộ Lào tăng gấp lần từ 200.000 xe lên n fu đến 624.000 xe năm 2008 Sự gia tăng lượng xe cộ chủ yếu lượng xe gắn m ll máy (chiếm tỷ lệ 78%) Mặc dù việc sử dụng xe tải xe ô tô cá nhân oi nh tăng tổng số có 86.000 Với tăng trưởng kinh tế xa nữa, at thị hóa cải thiện sở hạ tầng giúp gia tăng việc sử dụng xe cộ cá nhân, z tương lai gần phần lớn xe cộ bán xe gắn máy z ht vb 1.6 Tổng nhu cầu sản phẩm dầu Lào: k jm Bảng 2.1: Tổng nhu cầu sản phẩm dầu Lào từ năm 1996 - 2008 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 gGasoline 65.82 70.32 70.62 71.45 74.08 76.91 82.79 84.62 158.60 168.26 184.24 192.74 195.00 199.10 202.46 195.75 189.12 193.13 ồOff Road Diesel 8.25 8.04 7.94 8.22 9.08 9.25 10.80 11.74 10.87 11.04 11.10 nJet Fuel 7.98 7.93 8.49 8.91 8.47 9.07 9.87 10.10 10.20 10.69 an HFO 1.69 2.80 3.30 3.26 3.60 3.76 4.53 4.95 7.75 7.83 8.00 Lubricants 4.00 4.24 4.52 4.69 4.79 4.91 5.09 5.03 4.84 4.97 5.06 246.34 261.59 279.12 289.26 295.02 303.01 315.53 312.18 304.23 312.50 318.19 2007 2008 84.84 87.58 om 195.42 Lu 11.03 n va re y te th Products 81.45 l.c Total Oil 2006 uRoad Diesel gm N(Million liters) Ngun: www.pfcenergy.com: (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 86 1.7 Nhu cu v nhiờn liệu đường hi ng Hình 2.10: Nhu cầu nhiên liệu đường từ năm 1998-2008 ep Laos Motor Fuels Demand Million Liters Laos Motor Fuels Demand Breakdown 80 70 w Gasoline 45% n 60 lo 50 ad 40 th u yj 20 yi 10 ua Gasoline 08 Diesel 55% 20 20 07 06 20 05 20 04 20 03 20 01 02 20 20 00 99 19 19 al 98 pl - 20 30 Diesel n va Nguồn: www.pfcenergy.com n Hơn 10 năm qua, nhu cầu nhiên liệu đường Lào tiếp tục tăng ngoại fu m ll trừ giảm nhẹ năm 2004 2005 Các loại xe tải, xe jeep xe buýt chiếm oi tỷ trọng lớn số ô-tô nên dầu diesel coi nhiên liệu đường chủ nh at yếu Theo thống kê năm 2008 nhu cầu diesel gần 80 triệu/lít, chiếm 55%, z xăng chiếm 45% Hầu hết dầu diesel phân phối thông qua kênh bán z ht vb sỉ xăng chủ yếu bán xăng dùng cho xe gắn máy phương jm tiện cá nhân k Mặc dù lượng xe cộ tăng chủ yếu gia tăng xe gắn máy cao so gm với tăng xe xe tải loại phương tiện tiêu thụ đáng kể sản phẩm dầu nên om l.c khơng có tăng trưởng nhu cầu nhiên liệu Tuy nhiên, xu hướng phần thay đổi năm gần với việc tăng sử dụng xe cộ cá an Lu nhân nhu cầu sử dụng sản phẩm dầu đường tiếp tục tăng n va Sự gia tăng dân số giúp cho kinh tế Lào tăng trưởng 10 năm y te 90 Lào tiếp tục phát triển re qua kinh tế Châu Á láng giềng có suy giảm thập niờn th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 87 Hỡnh 2.11: So sỏnh nhu cu xe, dân số GDP từ năm 1998 - 2008 hi ng Laos Demand Driver Comparison ep 45% 40% w 35% n 30% lo 25% ad 20% yi 5% u yj 10% th 15% pl 0% 1999 2000 Population 2001 2002 GDP per capita ua 1998 al -5% 2003 2004 Vehicle Fleet 2005 2006 2007 Motor Fuels Demand 2008 n va n Nguồn: www.pfcenergy.com fu 1.8 Giá sán phẩm xăng dầu m ll Cấu trúc giá sản phẩm: Thái Lan thị trường chủ yếu cung cấp cho Lào oi nh Sản phẩm bắt nguồn từ Singapore từ nhà máy lọc dầu at Thái Lan Cấu trúc giá bán xăng dầu Lào bao gồm phần sau: z an n va • Lợi nhuận bán lẻ Lu • Chi phí phân phối hàng từ kho trạm bán lẻ om • Lợi nhuận bán bn – Lào l.c • Lợi nhuận khâu nhập khẩu- Thái lan/Lào • Thuế doanh thu/VAT Lào gm • Thuế hàng hóa (excise tax) Lào k jm • Thuế nhập vào Lào ht vb • Vận chuyển từ Bangkok – Lào z • Giá xuất xng t Bangkok th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y • Hơn 90% sản phẩm dầu Lào có nguồn gốc Thái Lan vận te với giá xuất xưởng Thái Lan vì: re Giá sản phẩm – Gasoline: Giá Gasoline trì mức tương quan cao (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 88 chuyn bng xe bồn đến kho chứa • Nếu kể thuế, chi phí vận chuyển lợi nhuận phân phối giá bán lẻ hi ng xăng giá bán xuất xưởng từ nhà máy lọc lầu tương đối ổn định ep • Trong phủ can thiệp vào giá giá dầu diesel thấp giá xăng báo cáo cho thấy premium diesel cao xăng thị w n trường Nhật Singapore lo ad Hình 2.12: Biểu đồ giá bán lẻ sản phẩm Gasoline th Laos Retail Premium Gasoline Price Spread u yj US$/liter US$/liter 1.60 yi 1.60 Laos Retail Regular Gasoline Price Spread pl 1.40 1.40 al 1.20 ua 1.20 n 1.00 va 1.00 0.80 n 0.80 fu 0.60 m ll 0.60 oi 0.40 0.40 nh 0.20 0.20 at Regular Spread - Singapore Premium Gasoline Retail - Laos Regular Spread - Japan Regular Spread - Thailand Premium Spread - Japan -0 9 J un r-0 Ma Premium Spread - Singapore jm ht Regular Gasoline Retail - Laos c -0 Se De p -0 -0 J un r-0 c -0 De -0 Jun r-0 Ma De c -0 Se p -0 -0 Jun r-0 Ma vb c -0 z De z - Ma - Premium Spread - Thailand k gm Nguồn: www.pfcenergy.com l.c Giá sản phẩm- Diesel: Giá dầu Diesel ảnh hưởng giá xuất xưởng om Thái Lan so với giá xăng biến động mạnh giá dầu Diesel xuất xưởng Lu sách giảm thuế nhập dầu Dielsel làm cho phục hồi giá dầu Dielsel an nhanh so với xăng Nhu cầu Dielsel tiếp tục tăng hai thị trường, q n va trình giới hóa hợp thị trường, tăng trưởng kinh tế dẫn y te thị trường cung cấp re đến giá mặt hàng tiếp tục biến động mạnh ng thi gia tng s cnh tranh th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 89 Hỡnh 2.13: Biểu đồ giá bán lẻ sản phẩm Diesel Laos Retail Diesel Price Spread hi ng US$/liter 1.60 ep 1.40 1.20 w 1.00 n lo 0.80 ad 0.60 th u yj 0.40 yi 0.20 pl Dec-07 Jun-08 Sep-08 Dec-08 ua al Mar-08 Jun-09 Mar-09 Diesel Spread - Singapore Diesel Spread - Japan Diesel Spread - Thailand n Diesel Retail - Laos va n fu Nguồn: www.pfcenergy.com m ll Dự báo nước CHDCND Lào oi nh 2.1 Dự báo GDP at Dự báo tốc độ tăng trưởng GDP mức thu nhập/ đầu người Lào từ z z năm 2010 đến năm 2028: vb k jm ht Hình 2.14: Dự báo GDP Lào từ năm 2010 đến 2028 gm Laos GDP US$ 2008 20.0 US$ per Capita 1200 18.0 l.c 16.0 1000 om 14.0 12.0 800 Lu 10.0 600 an 8.0 400 6.0 n va 4.0 200 2.0 20 28 20 27 20 26 20 25 20 24 20 23 20 22 20 21 20 20 20 19 20 18 20 17 20 16 20 15 20 14 20 13 20 12 20 10 20 09 20 11 Ngun: www.pfcenergy.com (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ th GDP per Capita (Right Axis) y GDP (Lef t Axis) te 20 08 re - (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 90 Nm 2009 - 2010 GDP trì mức ổn định kinh tế tồn cầu yếu với tỷ lệ tăng trưởng thấp Tuy nhiên, kinh tế phát triển hi ng Lào lợi bị ảnh hưởng thị trường toàn cầu ep Khi kinh tế khỏi suy thối, Lào có lợi từ việc gia tăng hoạt động ngân hàng đầu tư nước ngồi điều giúp cải thiện sở hạ w n tầng thương mại khu vực Nhìn vào biểu đồ thấy, đến năm 2028 lo GDP Lào tăng khoảng 2,5 lần so với năm 2008 thu nhập/ đầu người ad th năm 2028 tăng khoảng lần so với năm 2008 Về lâu dài, Lào vượt qua u yj giai đoạn trì trệ tăng trưởng chậm kinh tế trưởng thành yi pl 2.2 Dự báo dân số ua al Căn theo lịch sử phát triển, với dân số trẻ với việc gia n tăng hoạt động kinh tế, dự báo dân số Lào tiếp tục tăng trưởng Dân số Lào dự va n kiến vào năm 2028 gần triệu dân, tăng gấp 1,5 lần so với năm 2008 Việc gia fu tăng dân số giúp hỗ trợ phát triển kinh tế có sẵn nhiều lao động m ll oi phục vụ cho hoạt động thương mại công nghiệp at nh Hình 2.15: Dự báo GDP Lào từ năm 2010 đến 2028 k jm ht vb 8,000 z 9,000 z Laos Total Population 1,000 persons 10,000 an n va 2,000 Lu 3,000 om 4,000 l.c 5,000 6,000 gm 7,000 1,000 re 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16 20 17 20 18 20 19 20 20 20 21 20 22 20 23 20 24 20 25 20 26 20 27 20 28 (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ th Ngun: www.pfcenergy.com y te - (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 91 2.3 Dự báo lượng phương tiện hi ng Hình 2.16: Dự báo lượng phương tiện Lào từ năm 2010 đến 2028 ep Laos Total Vehicle Fleet w (1,000) 1,200 n lo ad 1,000 th yi u yj 800 pl 600 ua al n 400 va n fu 200 m ll 28 27 20 26 20 25 20 24 20 23 20 22 20 21 20 20 20 19 20 18 20 17 20 16 20 15 20 14 20 13 20 12 20 11 20 10 20 09 20 20 20 nh 08 oi - at z Nguồn: www.pfcenergy.com z ht vb Sự gia tăng lượng xe cộ phản ánh nhiều tăng trưởng kinh tế jm với việc gia tăng lượng xe cộ mức 1.000.000 xe đến năm 2028, đó: k • Cơ cấu loại xe có khả trì cấu trúc tương GDP/đầu l.c gm người tiếp tục khuyến khích việc mua xe gắn máy om • Lượng xe tơ khách xe tải xe tăng chiếm 25% Lu tổng lượng xe an Bên cạnh đó, việc gia tăng hoạt động công nghiệp thương mại n va dẫn dến gia tăng nhu cầu vận chuyển thương mại với thiếu hụt v (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ th tng lai ni Lào quốc gia láng giềng y để tăng sản lượng bán dầu diesel dọc tuyến đường dự án te chủ yếu vào vận chuyển đường Lượng xe tải tiếp tục tăng tạo hội re đường sắt đường thủy việc vận chuyển sản phẩm tiếp tục l thuc (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 92 2.4 D báo nhu cầu xăng dầu Hình 2.17: Dự báo nhu cầu xăng dầu Lào từ năm 2010 đến 2028 hi ng Laos Motor Fuels Demand Million Liters Laos Motor Fuels Demand Breakdown - 2028 120 ep 100 Gasoline 49% 80 w n 60 lo 40 ad 20 th yi Gasoline 20 28 20 27 20 26 20 24 20 25 20 22 20 23 20 20 20 21 20 19 20 17 20 18 20 15 20 16 20 14 Diesel 51% 20 13 20 11 20 12 20 09 20 10 20 08 u yj - Diesel pl ua al Nguồn: www.pfcenergy.com Theo dự báo nhu cầu nhiên liệu cho xe giới Lào vào năm n va 2028 diesel chiếm 51%, xăng chiếm 49%, đó: n fu • Sự gia tăng nhu cầu xăng chủ yếu dựa gia tăng lượng xe gắn máy m ll hạn chế số lượng xe ô tô khách Nhu cầu xăng tiếp tục tăng mạnh oi nh ngắn trung hạn có khả đình trệ dài hạn công nghệ at xe cộ thời kỳ tăng trưởng kinh tế yếu z z • Nhu cầu diesel tăng tăng số lượng xe tải từ việc gia tăng lượng xe vb ht nội địa gia tăng thương mại với Trung Quốc, Việt Nam Thái Lan Nhu cầu k jm diesel tăng tỷ lệ thấp cải thiện sở hạ tầng hồn thành an Lu Hình 2.18: Dự báo giá xăng dầu từ năm 2010 đến 2028 om l.c Dự báo giá xăng (regular gasoline): 2.5 Dự báo giá xăng dầu gm kinh tế giới phục hồi sau suy yếu tình trạng n va re y te th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 93 Gasoline Price Breakdown US$/liter th u yj 20 28 20 26 20 24 20 22 20 20 20 18 yi pl 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 ua al n va n oi 20 28 20 26 20 24 Primary transport Taxes at nh Spot Price - Singapore Secondary transport Margin 20 22 20 20 20 18 20 12 m ll 20 10 fu 20 08 20 16 ad Primary transport Taxes Gasoline Price Breakdown US$/liter 20 16 lo 20 14 n Spot Price - Japan Secondary transport Margin 20 14 w 20 12 20 10 ep 20 08 hi ng 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 z Nguồn: www.pfcenergy.com z vb Tùy thuộc vào nguồn cung cấp xăng chủ yếu mà cấu trúc giá tiến triển jm ht khác nhau: k • Xăng nhập từ Singapore Nhật Bản phải cạnh trạnh với gm sản phẩm có nguồn gốc từ Thái Lan mà điều làm cho áp lực lợi om l.c nhuận xuống thêm đối cho xăng mua từ Nhật • Singapore có giá lợi giá phân phối so sánh với giá sản Lu phẩm mua từ Thái Lan mà giá vào giá IPP Singapore an n va • PV Oil có thuận lợi mua sản phẩm từ Singapore vận chuyển đường thủy sang Lào thông qua Việt nam thay Thái Lan vì: Chi phí th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y thng kho cha hin có) te lưu kho giảm việc sử dụng tài sản (hệ re vận chuyển hàng từ Singapore đến kho s thp hn ỏng k Chi phớ gi v (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 94 D bỏo giỏ du Diesel: Hình 2.19: Dự báo giá dầu Diesel hi ng Diesel Price Breakdown US$/liter ep w n lo ad 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 20 28 20 26 20 24 20 22 20 20 20 18 20 16 20 14 20 10 yi 20 08 u yj 20 12 th pl Primary transport Taxes ua al Spot Price - Japan Secondary transport Margin n va Diesel Price Breakdown US$/liter fu oi m ll at nh z 20 28 20 26 20 24 20 20 20 18 20 16 20 14 20 12 20 22 jm ht Primary transport Taxes k Spot Price - Singapore Secondary transport Margin vb 20 10 z 20 08 n 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 gm om Tình trạng diesel tương tự xăng vì: l.c Nguồn: www.pfcenergy.com an phủ để khuyến khích tăng trưởng kinh tế đầu tư trực tiếp nước ngồi Lu • Tỷ lệ thuế thấp cho diesel tiếp tục thực theo định hướng n va • Để chống đỡ cạnh trạnh thị trng lỏng ging v ngn chn vic th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y ã Ngun diesel nhp t Singapore hiệu so với nhập từ Nhật te biệt với Thái Lan re buôn bán xăng qua biên giới Lào, tiếp tục giữ mức giá cạnh trạnh cho diesel, c (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 95 PH LỤC 06 hi ng Những bất cập việc định giá giá trị doanh nghiệp Việt Nam Định giá doanh nghiệp cơng việc có ý nghĩa quan trọng ep hoạt động M&A Mặc dù kết q trình định giá khơng phải nhằm để xác w định giá giao dịch thương vụ M&A mà sở cho thỏa thuận n lo giá thuận mua vừa bán cơng ty ad Hiện có Thơng tư số 146/2007/TT-BTC qui định việc định giá giá th u yj trị doanh nghiệp đáp ứng cho yêu cầu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Trong yi hướng dẫn nêu đến hai phương pháp định giá tài sản hữu hình phương pl al pháp tài sản phương pháp chiết khấu dòng tiền, thân hai phương pháp ua có hạn chế định Tuy nhiên cần nhìn nhận rằng, việc định giá trị n va doanh nghiệp công việc đơn giản thực tế n fu cơng thức chung tổng qt để giúp xác định cách xác hồn tồn Vấn đề m ll doanh nghiệp cần tham khảo nhiều phương pháp định giá chọn oi nh phương pháp phù hợp với điều kiện doanh nghiệp Do đó, việc ban hành at văn qui định cụ thể, chi tiết việc định giá giá trị doanh nghiệp không cần z thiết mà cần thiết doanh nghiệp cần phải tự cập nhật lựa chọn phương pháp z ht vb định giá phù hợp Khó khăn vấn đề định giá thân doanh jm nghiệp không nắm bắt kịp phương pháp định giá lựa chọn cho k thích hợp nên có nhiều khả doanh nghiệp bị hớ trả giá đòi giá gm om kinh tế Việt Nam thời quan sau: l.c cao dẫn đến giao dịch không thành cơng Cụ thể việc định giá Tập đồn 1.1 Phương pháp định giá phân tích chiết khấu dịng tiền (DCF) an Định giá tài sản hữu hình Lu n va Phương pháp gồm hai biến l dũng tin tng lai v t sut sinh (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ th khong 90% nh u t sử dụng phương pháp phân tích chiết khấu dịng tiền Về y đoán với độ tin cậy định Theo số liệu PricewaterhouseCoopers, có te thuyết, phương pháp áp dụng dễ dàng hai biến dự re lời mong muốn Thực tế, phương pháp sử dụng nhiều V lý (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 96 thc tin áp dụng, phương pháp phức tạp địi hỏi khả phân tích, dự đốn tốt tình hình hoạt động kinh doanh tương lai, xác định tỷ lệ hi ng chiết khấu doanh nghiệp Thông tin yếu tố quan trọng đối ep với phương pháp Điều đòi hỏi người định giá phải có tầm quan sát tốt, nhận định rủi ro, dự báo xu hướng vĩ mô (lạm phát, lãi suất, tiêu w n kinh tế) vi mô (các yếu tố tác động có khả làm thay đổi dịng tiền lo doanh nghiệp), dự báo tìm hoạt động doanh nghiệp Với ad th yếu tố trình độ kỹ chuyên viên định giá Việt Nam u yj hạn chế, chưa có khả nắm bắt bao quát hết tầm nhìn doanh yi pl nghiệp Bên cạnh đó, doanh nghiệp dự kiến bị phá sản, phương pháp ua al không xem doanh nghiệp đầu tư ln tiếp diễn tạo dịng tiền dương cho n nhà đầu tư Ngay doanh nghiệp thua lỗ cịn tồn va n khó khăn áp dụng dịng tiền phải dự báo fu đạt dòng tiền dương việc chiết khấu dòng tiền âm m ll Phương pháp giá trị tài sản thực (Net Asset Value Method): at nh 1.2 oi cho kết giá trị doanh nghiệp âm Phương pháp sử dụng gặp khó khăn thiếu thông tin thị z z trường để xác định giá trị lại, giá trị thị trường tài sản hữu hình Hiện nay, vb jm ht việc xác định định tỷ lệ hao mòn tài sản để xác định giá trị cịn lại vấn đề khơng dễ chút Việt Nam thiếu thơng tin, sở để đảm k gm bảo xác việc xác định giá trị hao mòn tài sản, đặc biệt tài sản l.c lớn có giá trị nhà xưởng, máy móc trang thiết bị, …Thực tế việc xác định giá om trị tài sản đòi hỏi người định giá phải hiểu biết thật sâu sắc nguyên lý giá an Lu trị sử dụng tài sản để xác định giá trị tài sản vào thời điểm định giá, xác định giá trị qua sử dụng, giá trị cịn lại tài sản thực tế sử dụng n va để tạo hiệu làm việc tương lai Khi xác định giá tr ti th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y nghip bán giá trị lịch sử khơng cịn phù hợp, có giá trị thị trường hợp te kế toán Tuy nhiên, giá trị xây dựng dựa chi phí lịch sử, doanh re sản hữu hình, “gốc giá trị” để xác định giỏ tr th hin trờn bng cõn i (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 97 lý mi l quan trng Do vậy, điều chỉnh theo giá thị trường bắt buộc phải thực Bất cập xảy việc xác định giá trị thị trường thời hi ng điểm định giá thiên giá trị sổ sách nhiều khơng dự đốn ep giá trị tương lai tài sản hữu hình mang lại cho doanh nghiệp Định giá doanh nghiệp phương pháp thường nhiều thời gian chi phí Để xác định w n giá thị trường loại tài sản hữu hình khác doanh nghiệp, cần phải có lo tham gia nhiều chuyên gia chuyên định giá cho nhiều loại tài sản khác Do ad th đó, doanh nghiệp nhiều thời gian để tìm kiếm chun gia chi phí cho u yj việc định giá tài sản doanh nghiệp Phương pháp không đưa yi pl hướng dẫn cụ thể cho việc định giá tài sản vơ danh tiếng, uy tín ua al thị trường, nhãn hiệu hàng hóa, sở hữu trí tuệ… việc xác định giá trị tài n sản vơ hình phụ thuộc nhiều vào chủ quan người định giá dẫn đến việc va n giá trị chúng định giá cao thấp so với giá trị thực Vì fu giá trị hữu hình giá thị trường tổng tài sản thực doanh nghiệp m ll oi thời điểm định giá nên tiềm tăng trưởng tương lai doanh nghiệp at nh khơng tính đến phương pháp Giá trị doanh nghiệp theo phương pháp giá trị tương lai mà doanh nghiệp tạo Nếu áp dụng z z phương pháp để định giá doanh nghiệp có tiềm tăng trưởng tương vb jm ht lai, giá trị doanh nghiệp đánh giá thấp khả tăng trưởng cao tương lai doanh nghiệp khơng tính đến Phương pháp định giá k gm giá trị tài sản thực áp dụng cho doanh nghiệp “có vấn đề” giai l.c đoạn thua lỗ có dịng tiền tương lai âm doanh nghiệp việc dự Định giá tài sản vô hình an Lu om đốn dịng tiền tương lai khó khăn doanh nghiệp có khả bị phá sản Mặc dù Bộ tài có thông tư 146/2007/TT-BTC việc hướng dẫn n va xác định giá trị tài sản vơ hình doanh nghip nh nc chuyn th (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y Tuy nhiờn, cỏc doanh nghip cm thy khơng hợp lý khó áp dụng te tài sản vơ hình phương pháp tài sản phương pháp chiết khấu dịng tiền re sang cơng ty cổ phần Theo thơng tư có hai phương phỏp nh giỏ giỏ tr (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).giỏÊi.phĂp.nÂng.cao.hiỏằu.quỏÊ.hoỏĂt.ỏằng.mua.lỏĂi.sĂt.nhỏưp.ỏằ.cĂc.doanh.nghiỏằp.viỏằt.nam.dặỏằi.gc.ỏằ.ti.chưnh luỏưn.vn.thỏĂc.sâ