Bài giảng Nguyên lý bảo hiểm: Chương 4 - ThS. Nguyễn Thị Kim Liên

Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 Chương 4: VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ BẢO HIỂM Giảng viên: NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Khoa Tài Ngân hàng Trường ĐH Cơng nghiệp Tp.HCM 4.1.VAI TRỊ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA BẢO HIỂM • Bảo hiểm hoạt động tương trợ dựa tiết kiệm nhiều cá nhân • Đặc thù riêng kinh doanh bảo hiểm “sự đảo ngược chu kỳ SXKD” Thu phí bảo hiểm quỹ  đầu tư • Nhà bảo hiểm cam kết cho khách hàng hưởng lãi suất kỹ thuật phải đầu tư • Hoạt động đầu tư có vai trò lớn nhà bảo hiểm toàn kinh tế NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 Đem lại lợi nhuận cao tăng khả cạnh tranh DNBH Mở rộng phạm vi trách nhiệm, đa dạng SP bảo hiểm đáp ứng yêu cầu khách hàng 4.1.1 Vai Quảng bá thương hiệu DNBH, trò tạo thêm khách hàng cho DN hoạt động đầu tư Phát huy vai trò tổ chức trung gian tài BHTM Phát triển chiến lược kinh doanh, đầu tư, liên kết hội nhập với DNBH nước Thực nghĩa vụ với Nhà nước nghĩa vụ thuế tăng cường nguồn thu cho NSNN Bảo tồn tăng trưởng vốn, phịng chống ảnh hưởng lạm phát, Duy trì giá trị tiền đóng bảo hiểm 4.1.2 Vai Duy trì mức sống tối thiểu trò người tham gia bảo hiểm hoạt động đầu tư Tạo công ăn việc làm cho người lao động, BHXH Tăng cường sách an sinh xã hội NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.2 CÁC NGUYÊN TẮC CHUNG VỀ ĐẦU TƯ CỦA BẢO HIỂM 4.2.1 Nguyên tắc an toàn 4.2.2 Nguyên tắc sinh lợi 4.2.3 Nguyên tắc đảm bảo khả toán thường xuyên, kịp thời 4.2.1 NGUYÊN TẮC AN TOÀN  Rủi ro lãi suất: lãi suất thị trường thay đổi  Rủi ro tín dụng: bên vay vốn nhà bảo hiểm trả lại tiền  Rủi ro thị trường: thay đổi thị trường thuộc lĩnh vực nhà bảo hiểm đầu tư  Rủi ro tiền tệ: Tỷ giá thay đổi làm cho giá trị khoản đầu tư không định giá đồng ngoại tệ thay đổi theo NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.2.2 NGUYÊN TẮC SINH LỢI Hoạt động đầu tư phải đảm bảo tạo lợi nhuận  Do phải thực cam kết chia lãi cho người tham gia BH cần tối đa hóa lợi nhuận để tăng khả đền bù giảm phí tăng khả cạnh tranh  4.2.3 Nguyên tắc đảm bảo khả tốn thường xun, kịp thời Nhà BH phải toán tiền cho người BH lúc  Việc đầu tư cần đảm bảo tính khoản  Các lĩnh vực đầu tư phải phù hợp với loại quỹ  Phù hợp với quy định pháp luật danh mục đầu tư với tỷ lệ định  NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.3 NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA HOẠT ĐỘNG BẢO HIỂM Nguồn vốn đầu tư bảo hiểm thương mại Nguồn vốn đầu tư quỹ bảo hiểm xã hội 4.3.1 NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA BẢO HIỂM THƯƠNG MẠI Nguồn vốn chủ sở hữu  Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm  Các nguồn hợp pháp khác theo quy định pháp luật  (Theo Nghị định 46/2007/NĐ-CP ngày 27-03-2007 Chính phủ chế độ tài với DNBH mơi giới bảo hiểm) NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.3.1.1 ĐẦU TƯ TỪ NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Nguồn vốn chủ sở hữu  Số tiền góp vốn nhà đầu tư,  Tiền tạo từ kết hoạt động SXKD (lợi nhuận chưa phân phối)  Chênh lệch đánh giá lại tài sản 4.3.1.1 ĐẦU TƯ TỪ NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Cơ cấu vốn chủ sở hữu  Vốn kinh doanh (vốn góp lợi nhuận chưa chia)  Chênh lệch đánh giá lại tài sản,  Các quỹ DN như: quỹ phát triển, quỹ dự trữ, quỹ khen thưởng phúc lợi  Vốn đầu tư xây dựng kinh phí nghiệp NSNN cấp (nếu có ) NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.3.1.2 NGUỒN VỐN NHÀN RỖI TỪ DỰ PHÕNG NGHIỆP VỤ BẢO HIỂM (DPNV) Nguồn vốn nhàn rỗi từ DPNV bảo hiểm DNBH tổng dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm trừ khoản tiền mà DNBH dùng để bồi thường bảo hiểm thường xuyên kỳ bảo hiểm phi nhân thọ, trả tiền bảo hiểm thường xuyên kỳ bảo hiểm nhân thọ Dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm phi nhân thọ b) Dự phòng bồi thường Dự phịng phí cho khiếu nại chưa giải chưa hưởng, quyết, dùng để bồi thường dùng để bồi thường cho cho tổn thất trách nhiệm phát sinh phát sinh thuộc trách nhiệm thời gian bảo hiểm chưa khiếu nại hiệu lực HĐBH khiếu nại đến năm cuối năm tài chưa giải NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 DỰ PHÕNG NGHIỆP VỤ ĐỐI VỚI BẢO HIỂM NHÂN THỌ   Dự phịng tốn học: khoản chênh lệch giá trị số tiền bảo hiểm giá trị phí bảo hiểm thu tương lai, sử dụng để trả tiền bảo hiểm xảy kiện bảo hiểm Dự phịng phí chưa hưởng: sử dụng để trả tiền bảo hiểm phát sinh thời gian hiệu lực HĐBH năm tiếp theo; DỰ PHÕNG NGHIỆP VỤ ĐỐI VỚI BẢO HIỂM NHÂN THỌ    Dự phòng bồi thường, sử dụng để trả tiền bảo hiểm xảy kiện bảo hiểm đến cuối năm tài chưa giải quyết; Dự phòng chia lãi, sử dụng để trả lãi mà DNBH thoả thuận với bên mua bảo hiểm hợp đồng bảo hiểm; Dự phòng bảo đảm cân đối, sử dụng để trả tiền bảo hiểm xảy kiện bảo hiểm có biến động lớn tỷ lệ tử vong, lãi suất kỹ thuật NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 DỰ PHÕNG NGHIỆP VỤ BẢO HIỂM LIÊN KẾT ĐẦU TƯ  Theo hướng dẫn chi tiết Bộ tài ĐẦU TƯ VỐN NHÀN RỖI TỪ DỰ PHÕNG NGHIỆP VỤ BẢO HIỂM Cuối năm tài chính, DNBH phải trích lập quỹ DPNV từ quỹ tài bảo hiểm cho nghiệp vụ bảo hiểm chi phần trách nhiệm lại hợp đồng bảo hiểm  Trong năm tiếp theo, chưa sử dụng hết sẽ có phần quỹ DPNV “nhàn rỗi” đem đầu tư  NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 ĐẦU TƯ VỐN NHÀN RỖI TỪ DỰ PHÕNG NGHIỆP VỤ BẢO HIỂM Đối với DN kinh doanh bảo hiểm phi nhân thọ: Mua trái phiếu CP, trái phiếu DN có bảo lãnh, gửi tiền tổ chức tín dụng khơng hạn chế;  Mua cổ phiếu, trái phiếu DN khơng có bảo lãnh, góp vốn vào DN khác tối đa 35% vốn nhàn rỗi từ DPNV bảo hiểm;  Kinh doanh bất động sản, cho vay tối đa 20% vốn nhàn rỗi từ DPNV bảo hiểm  ĐẦU TƯ VỐN NHÀN RỖI TỪ DỰ PHÕNG NGHIỆP VỤ BẢO HIỂM Đối với DN kinh doanh bảo hiểm nhân thọ:  Mua trái phiếu CP, trái phiếu DN có bảo lãnh, gửi tiền tổ chức tín dụng khơng hạn chế;  Mua cổ phiếu, trái phiếu DN khơng có bảo lãnh, góp vốn vào DN khác tối đa 50% vốn nhàn rỗi từ DPNV bảo hiểm;  Kinh doanh bất động sản, cho vay tối đa 40% vốn nhàn rỗi từ DPNV bảo hiểm NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 10 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.3.1.3 CÁC NGUỒN HỢP PHÁP KHÁC THEO QUY ĐỊNH CỦA PHÁP LUẬT Thu từ nhượng bán lý tài sản cố định; khoản nợ khó địi xóa thu hồi được,… 4.3.2 NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA QUỸ BẢO HIỂM XÃ HỘI e2 e1 KHOẢN CHÊNH LỆCH THU LỚN HƠN CHI QUỸ BHXH NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 11 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.3.2 NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA QUỸ BẢO HIỂM XÃ HỘI Nguyên tắc đầu tư: Bảo đảm nguyên tắc: an toàn, hiệu thu hồi cần thiết Các hình thức đầu tư: a) Mua trái phiếu, tín phiếu, cơng trái NN, NHTM NN; b) Cho NHTM NN Ngân hàng CSXH vay theo lãi suất thị trường; c) Đầu tư vào cơng trình kinh tế trọng điểm quốc gia; d) Các hình thức đầu tư khác CP quy định 4.3.2 NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ CỦA QUỸ BẢO HIỂM XÃ HỘI Quyết định đầu tư:  Tùy tình hình thực tế hàng năm, Thủ tướng Chính phủ giao cho Tổng giám đốc BHXH Việt nam xây dựng phương án đầu tư trình Hội đồng quản lý định đầu tư  Hoạt động đầu tư từ quỹ BHXH phải bảo đảm an toàn, hiệu thu hồi cần thiết NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 12 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.4 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA BẢO HIỂM THƯƠNG MẠI: 4.4.1 Các nhân tố bên  Các nghĩa vụ tài DNBH  Quy mơ DNBH  Chính sách phân phối lợi nhuận  Các quan điểm đầu tư người quản lý đầu tư 4.4.2 Các nhân tố bên ngồi NGHĨA VỤ TÀI CHÍNH CỦA DNBH PHI NHÂN THỌ  Nghĩa vụ người bảo hiểm: lập quỹ dự phòng nghiệp vụ: + Dự phòng bồi thường cho khiếu nại xảy chưa giải kể khiếu nại xảy chưa có thơng báo ln phải có nhiều tài sản có tính khoản cao + Dự phịng phí bảo hiểm cho trách nhiệm chưa hồn thành + Dự phịng cho dao động lớn tổn thất NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 13 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 NGHĨA VỤ TÀI CHÍNH CỦA DNBH PHI NHÂN THỌ  Nghĩa vụ cổ đông DNBH + Vốn chủ sở hữu DNBH phi nhân thọ thường đầu tư vào tài sản có tỷ suất sinh lợi cao + Việc đầu tư từ nguồn vốn bị hạn chế + Được ưu tiên để sử dụng vào tài sản có khả thu lợi nhuận cao, đảm bảo giá trị vốn NGHĨA VỤ TÀI CHÍNH CỦA DNBH PHI NHÂN THỌ  Đặc điểm hoạt động đầu tư quỹ: + Quy mô quỹ bảo hiểm phi nhân thọ nhỏ quỹ bảo hiểm nhân thọ tính theo phí bảo hiểm việc lựa chọn đầu tư hạn chế + Đầu tư nước quỹ bảo hiểm phi nhân thọ thường quan trọng so với bảo hiểm nhân thọ + Dù có tái bảo hiểm, DNBH phi nhân thọ phải đề phòng thảm họa xảy Khi họ cần lượng tiền lớn thời gian ngắn để toán khiếu nại NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 14 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 NGHĨA VỤ TÀI CHÍNH CỦA DNBH NHÂN THỌ    Hoạt động đầu tư quỹ DNBH nhân thọ có tính dài hạn chịu ảnh hưởng lớn thay đổi lãi suất lạm phát Do tính chất dài hạn HĐBH nhân thọ nhu cầu chi trả dự đốn xác, nên quỹ bảo hiểm nhân thọ thường đầu tư vào chứng khoán dài hạn Thu tiền mặt DNBH nhân thọ thường lớn khoản chi QUY MÔ CỦA DOANH NGHIỆP BẢO HIỂM Quy mơ DNBH có ảnh hưởng đến lựa chọn hình thức đầu tư  Các DNBH lớn có vốn đầu tư lớn, có phạm vi lựa chọn đầu tư rộng hơn, có khả đầu tư vào nhiều danh mục khác  Mức độ khoản tài sản tài phụ thuộc vào quy mơ đầu tư vào tài sản DNBH so với quy mơ tồn thị trường  NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 15 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 CHÍNH SÁCH PHÂN PHỐI LỢI NHUẬN   Trong trường hợp HĐBH có cam kết chia lãi: Nếu thị trường bảo hiểm địa phương có tập quán phân phối lợi nhuận cho người tham gia bảo hiểm hình thức chia lãi tiền mặt hàng năm, DNBH trọng vào mức thu nhập ngắn hạn từ việc đầu tư CÁC QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ CỦA NGƯỜI QUẢN LÝ ĐẦU TƯ Hoạt động đầu tư DNBH chịu tác động nhiều nhân tố  Tuy nhiên, định cuối cùng: đầu tư vào đâu, giá trị bao nhiêu… người chịu trách nhiệm quản lý hoạt động đầu tư định khuôn khổ pháp luật cho phép  NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 16 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.4.2 CÁC NHÂN TỐ BÊN NGOÀI  Chế độ thuế  Các điều kiện thị trường vốn  Một số công cụ quản lý khác Nhà nước 4.5.1 Phòng đầu tư trực thuộc công ty bảo hiểm 4.5 TỔ CHỨC HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA DNBH 4.5.2 Thành lập tổ chức đầu tư độc lâp 4.5.3 Mua cổ phần mức không chi phối tổ chức đầu tư khác NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 17 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 4.6 CÁC CHỈ SỐ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP BẢO HIỂM Nhóm số tính khoản  Nhóm số khả tốn  Nhóm số lợi nhuận  NHĨM CHỈ SỐ VỀ TÍNH THANH KHOẢN  Chỉ tiêu khoản Tổng cơng nợ = Tài sản có tính khoản Chỉ tiêu tỷ lệ đầu tư vào công ty liên kết Các khỏan đầu tư vào công ty liên kết + phải thu từ công ty liên kết = Nguồn vốn, quỹ  NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 18 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 NHÓM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN Chỉ tiêu khả toán = Nguồn vốn, quỹ xác định biên khả toán Biên khả toán tối thiểu    Chỉ tiêu nguồn vốn, quỹ điều chỉnh tổng công nợ Nguồn vốn, quỹ điều chỉnh = Tổng cơng nợ NHĨM CHỈ SỐ LỢI NHUẬN Chỉ số lợi nhuận Lợi nhuận (bao gồm lợi nhuận từ đầu tư) = Doanh thu phí BH + LN hoạt động tài  Tỷ suất lợi nhuận đầu tư tài sản 2x Lợi nhuận hoạt động tài năm = (Tài sản năm trước + tài sản năm – lợi nhuận hoạt động tài năm tại)  NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 19 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 NHÓM CHỈ SỐ LỢI NHUẬN (tt) Tỷ số lợi nhuận vốn sử dụng (ROCE) Lợi nhuận từ hoạt động thường ngày trước chia lãi nộp thuế = Vốn sử dụng   Hệ số hoạt động Lợi nhuận trước thuế = Doanh thu TỶ SỐ SINH LỢI  Tỷ lệ lãi gộp =  Lợi nhuận gộp Doanh thu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu Lợi nhuận ròng = Doanh thu NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 20 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 TỶ SỐ SINH LỢI (tt)   Hệ số hoàn vốn đầu tư Lợi nhuận sau thuế = Vốn cổ đông Ghi chú: số Du Pont biến thể số chính: Lợi nhuận Doanh thu = Doanh thu * Vốn sử dụng CHỈ SỐ NỢ VÀ TỶ LỆ NỢ  Tỷ số nợ  Nợ + Vốn cổ phần ưu đãi Vốn cổ phần thường + Dự trữ Hệ số lưu chuyển tiền: = Tiền mặt lưu chuyển năm (lấy từ báo cáo lưu chuyển tiền mặt DNBH) = Tổng nợ (bao gồm dự phòng) NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 21 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 HỆ SỐ ĐẦU TƯ, HỆ SỐ CHI TRẢ CỔ TỨC     Thu nhập cổ phiếu thường (EPS) Lợi nhuận sau thuế, lãi vay, yếu tố bất thường, số cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu thường lưu hành Hệ số chi trả cổ tức: Lợi nhuận sau thuế, lãi vay Cổ tức công bố Hệ số chi trả cổ tức: EPS/Cổ tức cổ phiếu thường CÁC CHỈ SỐ KHÁC  Lợi tức thời: tỷ lệ hoàn vốn cổ tức dựa giá trị thị trường cổ phiếu Cổ tức gộp cổ phiếu × 100 Thị giá cổ phiếu  Cổ tức gộp  NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên Cổ tức cổ phiếu × 100 = 100 – Thuế suất thuế thu nhập 22 Nguyên lý Bảo hiểm 14-Nov-10 CÁC CHỈ SỐ KHÁC  Lợi suất cổ phiếu năm Lợi tức (trước thuế) × 100 Thị giá chứng khốn Lợi suất thu nhập lợi tức cổ phiếu chia cho thị giá EPS Lợi suất thu nhập Lợi tức cổ phiếu × 100 = Thị giá cổ phiếu  Giá trị gộp EPS sử dụng để so sánh với lợi tức cổ phiếu  CÁC CHỈ SỐ KHÁC  Hệ số thu nhập (P/E) so sánh thị giá cổ phiếu với thu nhập cổ phiếu: Hệ số thu nhập Thị giá = Thu nhập cổ phiếu (sau thuế) NCS.ThS Nguyễn Thị Kim Liên 23