Thông tin tài liệu
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN NHÓM CHỦ ĐỀ: XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU TỪ DANH MỤC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG MÔN HỌC ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIẢNG VIÊN CƠ: TRẦN THỊ THANH TRÚC h BẢNG ĐÁNH GIÁ CÁC THÀNH VIÊN STT HỌ VÀ TÊN MSSV NHIỆM VỤ ĐÁNH GIÁ Thu thập liệu, chạy mơ Đồn Tuấn K19404048 Kiệt hình hồi quy, thực dự báo, phụ trách xử lý 100% liệu excel, viết báo cáo mục 3 Thái Ngọc Thể K19404051 Thượng Phạm K19404051 Uyên Thư Phan Nguyễn K19404049 Ngọc Mai Thu thập liệu, chạy mơ hình hồi quy, viết báo cáo 100% mục Thu thập liệu, chạy mơ hình hồi quy, viết báo cáo 100% mục Thu thập liệu, chạy mơ hình hồi quy, viết báo cáo mục h 100% MỤC LỤC Giới thiệu chung cổ phiếu: Đánh giá rủi ro và lợi suất các cổ phiếu và thị trường (VNINDEX) quá khứ (3 năm): Báo cáo hệ số beta, tỷ suất lợi nhuận, độ lệch chuẩn 16 Dự báo tỷ suất lợi nhuận hiệp phương sau cổ phiếu .20 3.1 Lợi suất thị trường dự báo 20 3.2 Lợi suất phi rủi ro dự báo 21 3.3 Tỷ suất lợi nhuận vượt trội Ma trận hiệp phương sai 21 Báo cáo các danh mục nằm đường biên (để vẽ đồ thị đường biên) và danh mục hiệu quả 22 4.1 Báo cáo các danh mục nằm đường biên .22 4.2 Báo cáo danh mục hiệu 23 Tài liệu tham khảo: 25 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Giới thiệu chung cổ phiếu: 1.1 Cổ phiếu FPT: Công ty Cổ phần FPT (FPT) có tiền thân là Cơng ty Cơng nghệ Thực phẩm thành lập năm 1988 FPT hoạt động 03 lĩnh vực kinh doanh cốt lõi gồm: Công nghệ, Viễn thông Giáo dục FPT sở hữu hạ tầng viễn thông phủ khắp 59/63 tỉnh thành Việt Nam không ngừng mở rộng hoạt động thị trường toàn cầu với 46 văn phòng 22 quốc gia vùng lãnh thổ bên ngồi Việt Nam Trong suốt q trình hoạt động, FPT nỗ lực với mục tiêu cao mang lại hài lòng cho khách hàng thông qua dịch vụ, sản phẩm giải pháp công nghệ tối ưu Đồng thời, FPT không ngừng nghiên cứu tiên phong xu hướng công nghệ góp phần khẳng định vị Việt Nam cách mạng công nghiệp lần thứ - Cuộc cách mạng số FPT tiên phong cung cấp dịch vụ chuyển đổi số toàn diện cho tổ chức, doanh nghiệp quy mơ tồn cầu Ngày 13/12/2006: Cổ phiếu cơng ty thức niêm yết HOSE Dưới số số cổ phiếu FPT: Giới thiệu chung FPT Mã CK FPT 111,8 Giá (+6,20/+5,87%) Biến động ngày 105,50 - 112,00 Khối lượng 3.878.400 Giá trị giao dịch mua ròng NĐT NN (triệu) -522.460.000 Giá trung bình ( 10 ngày ) 100,22 Biến động 52 tuần 79,00 - 118,90 Khối lượng trung bình (10 ngày) 1.995.730,00 Số cổ phiếu lưu hành 914.195.914 Vốn hóa thị trường 102.207,10 ( tỷ ) h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Lợi nhuận gộp biên (%) 0,39 ROA (%) 0,11 ROE (%) 0,27 Địn bẩy tài 1,42 EPS 5.103,14 PE 21,91 PB 4,78 Nguồn: Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Tại chọn cổ phiếu FPT? - FPT công ty hàng đầu công nghệ tin học, phát triển phần mền phân phối điện thoại di động Việt Nam Là tập đồn có nhiều năm kinh nghiệm, thương hiệu chất lượng khẳng định - Có hệ thống nhân lực tốt văn hóa cơng ty xây dựng vững - Thương hiệu tốt, quan hệ mạnh Công ty mở rộng nhiều lĩnh vực kinh doanh tiềm tài chính, ngân hàng, bất động sản - Kết kinh doanh tăng trưởng mạnh Cơng ty trì tốc độ tăng trưởng cao nhiều năm 1.2 Cổ phiếu VCB: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) chính thức vào hoạt động ngày 01/04/1963 Là ngân hàng thương mại nhà nước Chính phủ lựa chọn thực thí điểm cổ phần hố, Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam thức hoạt động với tư cách ngân hàng Thương mại Cổ phần từ ngày 02/06/2008 sau thực thành công kế hoạch cổ phần hóa thơng qua việc phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Cổ phiếu Vietcombank thức niêm yết HOSE từ năm 2009. Với mục tiêu trở thành tập đồn tài hàng đầu Việt Nam trở thành ngân hàng tầm cỡ quốc tế khu vực thập kỷ tới, hoạt động đa năng, kết hợp với điều kiện kinh tế thị trường, thực tốt phương châm “Luôn mang đến cho khách hàng thành đạt” bối cảnh kinh tế Việt Nam nói chung hệ thống Ngân h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 hàng Việt Nam nói riêng trình hội nhập, Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam xây dựng cho chiến lược phát triển bền vững Năm 2019, Vietcombank khai trương hoạt động Văn phòng đại diện New York theo phê chuẩn Cục dự trữ Liên bang Mỹ, trở thành ngân hàng Việt Nam vượt qua điều kiện khắt khe để diện thị trường Mỹ Trong năm 2020, Biên lãi (NIM) VCB có giá trị 2.95%, giảm 0.18% so với kỳ Tỷ lệ nợ xấu mức 0.62%, nằm Top ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp khối ngân hàng đại chúng niêm yết Tỷ lệ bao phủ nợ xấu 370.36% Lợi nhuận sau thuế 18468 tỷ đồng, giảm -0.31% so với kỳ Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) 20.55%, đứng vị trí thứ khối ngân hàng đại chúng niêm yết. Dưới số số cổ phiếu VCB: Giới thiệu chung VCB Mã CK VCB 77,4 Giá (+0,70/+0,91%) Biến động ngày 76,30 - 77,40 Khối lượng 892 Giá trị giao dịch mua ròng NĐT NN (triệu) 31.401.220.000 Giá trung bình ( 10 ngày ) 75,80 Biến động 52 tuần 73,00 - 117,20 Khối lượng trung bình (10 ngày) Số cổ phiếu lưu hành 1.015.790,00 4.732.516.571 Vốn hóa thị trường 366.296,78 ( tỷ ) Lợi nhuận gộp biên (%) 0,00 ROA (%) 0,02 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 ROE (%) 0,21 Địn bẩy tài EPS 4.853,16 PE 15,95 PB 3,21 Nguồn: Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Tại chọn cổ phiếu VCB? - Cổ phiếu ngân hàng VCB mệnh danh “cổ phiếu vua” Bởi có thời kỳ huy hồng ln xem tâm điểm sàn giao dịch Mặc dù có nhiều thời điểm cổ phiếu ngân hàng bị rớt giá, sau trải qua khủng khoảng, ngành ngân hàng vực dậy nhanh chóng giá lại tiếp tục leo thang Ngân hàng với dệt may, ifintech, chứng khốn, ln ngành vơ tiềm để đầu tư chứng khoán - Các cổ phiếu ngân hàng thương mại có quy mơ ông lớn Vietcombank nhà đầu tư quan tâm “săn đuổi” Ngân hàng doanh nghiệp, mà khoản xuống tiền vào doanh nghiệp kinh doanh sinh lời trader mau chóng hồn vốn Qua báo cáo tài Vietcombank, ta dễ dàng thấy nhà băng ln đạt kết kinh doanh cao, năm sau tăng so với năm trước - Thêm điểm cộng cho Vietcombank ngân hàng giữ tỷ lệ nợ xấu mức rấp thấp Đây lý dễ hiểu ngân hàng siết chặt thủ tục vay vốn Hội đồng chuyên gia thẩm định người có nhiều kinh nghiệm, làm việc nghiêm túc khâu phê duyệt hồ sơ tín dụng khách hàng Từ đó, việc đối tượng có khả trả nợ lọt vào danh sách vay vốn Vietcombank điều khó xảy 1.3 Cổ phiếu MBB: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội (MBB) thành lập từ năm 1994 với mục tiêu ban đầu đáp ứng nhu cầu dịch vụ tài cho Doanh nghiệp Quân đội. Ngân hàng hoạt động lĩnh vực huy động vốn, cấp tín dụng dịch vụ tài liên h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 quan Bên cạnh thị trường truyền thống ban đầu, Ngân hàng đã phát triển đa dạng hóa nhiều sản phẩm dịch vụ tài để đáp ứng cho đối tượng khách hàng khác MB xây dựng phát triển suốt gần 17 năm hoạt động có chỗ đứng vững thị trường MB biết tới ngân hàng hoạt động ổn định với tốc độ tăng trưởng cao, tạo nên tin tưởng khách hàng hữu, khách hàng tiềm nhà đầu tư Thương hiệu MB nhận diện ngân hàng động mà vấn trì vị ổn định để phát triển bền vững, đóng góp vào thành công chung khách hàng, ngân hàng cộng đồng Trong năm 2020, Biên lãi (NIM) MBB 4.80%, giảm -0.15% so với kỳ, nằm Top khối ngân hàng.Tỷ lệ nợ xấu mức 1.09% Tỷ lệ bao phủ nợ xấu 134.07% Lợi nhuận sau thuế mức 8,606 tỷ đồng, tăng 6.66% so với kỳ Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) mức 19.13%, đứng vị trí thứ khối ngân hàng đại chúng niêm yết. Ngày 1/11/2011, Công ty niêm yết cổ phiếu sàn HOSE Dưới số số cổ phiếu MBB: Giới thiệu chung MBB Mã CK MBB 28 Giá (+0,35/+1,27%) Biến động ngày 27,55 - 28,15 Khối lượng 8.373.900 Giá trị giao dịch mua ròng NĐT NN (triệu) 1.108.120.000 Giá trung bình ( 10 ngày ) 26,82 Biến động 52 tuần 24,10 - 44,45 Khối lượng trung bình (10 ngày) 7.496.190,00 Số cổ phiếu lưu hành 3.778.321.777 Vốn hóa thị trường 105.793,01 ( tỷ ) h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Lợi nhuận gộp biên (%) 0,00 ROA (%) 0,02 ROE (%) 0,25 Địn bẩy tài EPS 3.623,43 PE 7,73 PB 1,69 Nguồn: Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Tại chọn cổ phiếu MBB? Cổ phiếu MBB đánh giá tiềm dựa số triển vọng sau: Thứ nhất, tín dụng cịn dư địa tăng trưởng tốt dài hạn Đáp ứng lời kêu gọi ngân hàng nhà nước, MBBank thực sớm việc điều chỉnh giảm mức lãi suất cho vay để hỗ trợ khách hàng hữu. MBB nâng “room” tăng trưởng tín dụng lên 15% nhiều khả cấp thêm kinh tế mở cửa trở lại nhu cầu tín dụng khả quan vào cuối năm 2021 MBB đặt trọng tâm vào tăng trưởng tín dụng mảng bán lẻ, tiêu dùng ngành nghề chịu ảnh hưởng dịch bệnh điện, may mặc, y tế, logistics… Thứ hai, số lượng khách hàng tăng nhanh nhờ chiến lược tiếp thị bán hàng hiệu với hỗ trợ ngân hàng số Các chiến dịch quảng cáo, chương trình tài khoản số đẹp ứng dụng số đạt nhiều kết tích cực việc thu hút khách hàng Trong năm 2021, MBBank thực phát triển kênh bán hàng (ngân hàng tự động smartbank, điểm bán hàng đại lý hợp tác với Viettel, VNPost, Digiworld). Những hoạt động hướng tới việc mở rộng mạng lưới tiếp cận khách hàng, đặc biệt khu vực miền Nam Nhờ đó, tính đến Q2.2021, số lượng khách hàng MBBank đạt mức 8,8 triệu (+60% yoy), lượng khách hàng giao dịch tảng số đạt 5,5 triệu. h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Tập khách hàng cá nhân dồi dào, đa dạng củng cố lực cạnh tranh MBB việc thu hút CASA và tiền gửi, tăng trưởng tín dụng, tỷ suất sinh lời, tiềm để bán chéo sản phẩm dịch vụ Thứ ba, trì lợi chi phí vốn Chiến lược hướng trọng tâm tới khách hàng MBB đánh giá cao, nhờ giúp MBB ghi nhận tỷ trọng CASA từ khách hàng cá nhân cao trước mức lãi suất huy động tốt Với cấu huy động cấu tiền gửi khơng kỳ hạn đa dạng, MBB trì lợi chi phí vốn thấp biên lãi ròng NIM mức cao dài hạn Thứ tư, công ty hoạt động hiệu giúp thu nhập lãi tăng trưởng mạnh mẽ Trong giai đoạn đầu 2021 công ty MBBank tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng cao mặt lợi nhuận Trong giai đoạn tới, kỳ vọng hiệu hoạt động chi nhánh tăng cao giúp đóng góp đáng kể vào lợi nhuận, tạo điều kiện cho MBBank mở rộng quy mô, thị phần nước quốc tế Thứ năm, tiết giảm chi phí hoạt động nhờ ứng dụng cơng nghệ số hóa vào hoạt động: Hoạt động chuyển đổi số MBBank thực thành công giúp giảm quy mô nhân nâng suất lao động với tỷ lệ Tiếp tục chiến lược số hóa, năm tới MBB dành khoảng 50 triệu USD năm cho hạ tầng cơng nghệ Do đó, kỳ vọng tốc độ tăng số lượng nhân MBB chậm tốc độ tăng trưởng khối lượng tài sản năm giúp hạ tỷ lệ CIR ngân hàng 1.4 Cổ phiếu PNJ: Công ty Cổ phần Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận (PNJ) có tiền thân cửa hàng Kinh doanh Vàng bạc Phú Nhuận trực thuộc UBND Quận Phú Nhuận, được thành lập vào ngày 28/04/1988 PNJ chuyên sản xuất, kinh doanh trang sức vàng, bạc, đá q Cơng ty chính thức hoạt động theo mơ hình công ty cổ phần từ năm 2004 Do đặc thù hoạt động công ty nên tốc độ tăng giá vốn hàng bán tương đương với tốc độ tăng trưởng doanh thu chiếm khoảng 91% tổng doanh thu thuần, nhiên chi phí bán 10 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 sữa đạt chứng nhận FSSC 22000 Sản phẩm VNM xuất trực tiếp đến 55 nước giới VNM niêm yết giao dịch trên Sở Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2006 Dưới số số cổ phiếu VNM: Giới thiệu chung VNM Mã CK VNM Sàn HOSE 73 Giá (+1,70/+2,38%) Biến động ngày 70,70 - 73,30 Khối lượng 3,456,900 Giá trị giao dịch mua ròng NĐT NN (triệu) Giá trung bình ( 10 ngày ) 56,808,680,000 69.46 Biến động 52 tuần 65,20 - 93,60 Khối lượng trung bình (10 ngày) 2,021,670.00 Số cổ phiếu lưu hành 2,089,955,445 Vốn hóa thị trường 152.566,75 (tỷ) Lợi nhuận gộp biên (%) 0.42 ROA (%) 0.20 ROE (%) 0.30 Địn bẩy tài 0.52 EPS 4,891.05 PE 14.93 PB 4.75 Nguồn: Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Tại lựa chọn cổ phiếu VNM? 18 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Chưa nói đến số tài mã cổ phiếu Vinamilk, đề cập đến tiềm doanh nghiệp trước Công ty cổ phần sữa Vinamilk tên mà có lẻ người dân nước biết Nói xác doanh nghiệp thống trị thị trường sữa Việt Nam Tiềm lực tài mạnh, uy tín, thương hiệu lớn nên cổ phiếu Vinamilk đánh giá cao độ an tồn uy tín Đặc thù ngành nhắm vào nhu cầu thiết yếu thị trường, phục vụ nhóm khách hàng… Khơng hoạt động thị trường Việt Nam mà Vinamilk hoạt động mạnh thị trường Đông Nam Á Vinamilk doanh nghiệp có cấu tài an tồn Điều khiến Vinamilk ln giữ vị cơng ty sản xuất làm chủ nguồn nguyên liệu, làm chủ dây chuyển sản xuất phân phối Tiềm cổ phiếu Vinamilk đến từ nhu cầu sử dụng sản phẩm từ sữa Việt Nam tăng lên Đây cổ phiếu bán lẻ hàng đầu Việt Nam Với vị an tồn khơng nên bỏ lỡ đầu tư cổ phiếu Ưu điểm kiếm tiền từ Vinamilk từ nguồn cổ tức tiền mặt cổ tức cổ phiếu Vinamilk chi trả cho cổ đông Đồng thời tái đầu tư liên tục cổ tức tiền mặt với mức lãi suất 8%/năm Mức hiệu bình qn hàng năm 13.2%/năm tính thị giá cổ phiếu 1.8 Cổ phiếu HPG: Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoà Phát (HPG) là Tập đồn sản xuất cơng nghiệp đa ngành Việt Nam Khởi đầu từ Công ty chuyên buôn bán loại máy xây dựng từ tháng 8/1992, HPG mở rộng sang lĩnh vực Nội thất (1995), Ống thép (1996), Thép (2000), Điện lạnh (2001), Bất động sản (2001) Năm 2007, HPG tái cấu trúc theo mơ hình Tập đồn, đó, Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát giữ vai trị Cơng ty mẹ Cơng ty thành viên Tập đồn Hịa Phát hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực thép xây dựng, ống thép tôn mạ, sản xuất công nghiệp khác 19 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 nội thất, điện lạnh, thiết bị xây dựng, nông nghiệp bất động sản Sản xuất sắt thép lĩnh vực sản xuất cốt lõi chiếm tỷ trọng 80% doanh thu lợi nhuận toàn Tập đoàn HPG doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng ống thép lớn Việt Nam với thị phần là 32.5% 31.7% mảng nội thất Hòa Phát dẫn đầu thị phần nội thất văn phòng thị trường nội địa HPG có số vốn điều lệ 44.729.227.060.000 đồng HPG niêm yết giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2007 Dưới số số cổ phiếu HPG: Giới thiệu chung HPG Mã CK HPG Sàn HOSE 35,45 Giá (+0,45/+1,29%) Biến động ngày 34,80 - 35,90 Khối lượng 17,591,900 Giá trị giao dịch mua ròng NĐT NN (triệu) Giá trung bình ( 10 ngày ) 36,114,390,000 36.48 Biến động 52 tuần 33,05 - 58,40 Khối lượng trung bình (10 ngày) 22,446,330.00 Số cổ phiếu lưu hành 4,472,922,706 Vốn hóa thị trường 158.565,11 (tỷ) Lợi nhuận gộp biên (%) 0.27 ROA (%) 0.22 ROE (%) 0.46 Địn bẩy tài 0.96 EPS 7,987.66 PE 4.44 20 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 PB 1.61 Nguồn: Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Tại lựa chọn cổ phiếu HPG? Năm 2021 ghi dấu kỷ lục doanh thu Hoà Phát lũy kế năm đạt mức kỷ lục 150.800 tỷ đồng, tăng 65% so với năm 2020 Lợi nhuận sau thuế cán mốc 34.520 tỷ đồng, tăng gấp 1,56 lần So với mục tiêu đặt ra, tập đoàn vượt 26% kế hoạch doanh thu 92% kế hoạch lợi nhuận năm 2021 Điều chứng minh rằng, tập đoàn hoạt động tốt cịn có tiềm phát triển tương lai. Kinh tế phục hồi sau đại dịch, cung cấp thép cho dự án trọng điểm, Trung Quốc thắt chặt sản xuất thép yếu tố dự đốn giúp tăng doanh thu cho Hịa Phát năm 2022 Trong tháng đầu năm 2022, sản lượng thép bán Hòa Phát 828.000 tấn, gấp 2,2 lần so với kỳ năm ngoái Sản lượng thép xuất cho thị trường Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Canada, Hong Kong, Campuchia… tăng mạnh, đạt 174.000 tấn, gấp 2,6 lần so với kỳ Dự kiến năm 2022, sản lượng thép xây dựng Hòa Phát tăng 20% so với 2021 Theo KBSV, dự đoán tổng sản lượng thép tiêu thụ Hòa Phát đạt 9.725.000 tăng 9% so với kỳ, doanh thu đạt 182.700 tỷ đồng tăng 22,1% so với kỳ Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp giảm 11,5%, đạt 30.550 tỷ đồng giá nguyên vật liệu có xu hướng tăng Như vậy, cổ phiếu HPG Hòa Phát có mức khuyến nghị mua cao phù hợp với đầu tư dài hạn Tập đồn Hịa Phát ln dẫn đầu ngành phát triển lớn mạnh tương lai Đánh giá rủi ro và lợi suất các cổ phiếu và thị trường (VNINDEX) quá khứ (3 năm): Báo cáo hệ số beta, tỷ suất lợi nhuận, độ lệch chuẩn 2.1 VNINDEX Hệ số beta: Tỷ suất lợi nhuận: 8.67% Độ lệch chuẩn: 0.028769 21 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Đánh giá: Trong năm gần đây, xuất đại dịch Covid-19 ảnh hưởng đáng kể đến ngành Trong năm 2021, số VN-Index có tăng trưởng tốt, thể khả chống chịu với đại dịch khả phục hồi kinh tế Số lượng nhà đầu tư (F0) tham gia ngày tăng, lượng tài khoản mở tăng kỷ lục người dân tìm đến đầu tư thị trường lúc giãn cách, phong tỏa, cách ly Giai đoạn từ quý 4/2021 trở lại đây, số VN-Index ln giao động 1000 có lúc vượt 1500 điểm. TTCK Việt Nam tiềm ẩn số rủi ro nguy bong bóng giá tài sản; rủi ro từ dòng tiền nhà đầu tư cá nhân, từ việc sử dụng địn bẩy tài cơng ty chứng khốn; nguy thao túng giá TTCK phái sinh; hệ thống công nghệ thông tin chưa đáp ứng yêu cầu số lượng, tần suất giao dịch mức cao… Theo kết phân tích hồi quy, hệ số beta thị trường 1, độ lệch chuẩn dự báo 0.028769, mức độ rủi ro thấp. 2.2 FPT Hệ số beta: 0.9928 Tỷ suất lợi nhuận: 6.28% Độ lệch chuẩn: 0.018225 Đánh giá: Từ 32.000 vào năm trước, giá cổ phiếu FPT giao động mức 100.000 đồng/cổ phiếu Lợi nhuận công ty chủ yếu đến từ lợi nhuận phần mềm xuất viễn thông FPT tập trung phát triển sản phẩm Madeby-FPT, ứng dụng AI mạnh mẽ hướng tới tệp khách hàng doanh nghiệp tài ngân hàng, sản xuất, bất động sản khối hành cơng Dự kiến doanh thu khối công nghệ khối viễn thông công ty tăng mạnh thời gian tới. Ước tính cổ phiếu FPT có hệ số beta 0.9928, gần với thị trường, độ lệch chuẩn 0.018225 Đây cổ phiếu an toàn cho nhà đầu tư với tỷ suất lợi nhuận cao 2.3 VCB Hệ số beta: 0.9503 22 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Tỷ suất lợi nhuận: 6.01% Độ lệch chuẩn: 0.017857 Đánh giá: Các yếu tố vĩ mô thuận lợi kinh tế phát triển nhanh, thị trường tiêu thụ lớn, nguồn vốn FDI dồi dào, tình hình trị ổn định, tham gia vào nhiều hiệp định thương mại tự do,…cùng với chất lượng tài sản tiếp tục nâng cao nhờ sách hỗ trợ NHNN giúp kinh tế ngành ngân hàng tiếp đà tăng trưởng cao sau gián đoạn dịch Covid-19. Bản thân Vietcombank thực nhiều dự án bất động sản, tư vấn tài doanh nghiệp, lưu ký chứng khốn, mơi giới tiền tệ, bảo lãnh,… Mỗi lĩnh vực gặt hái thành đem lại giá trị tốt cho tổ chức Hiện mức giá cổ phiếu VCB 70-80.000 đồng/cổ phiếu Các chuyên gia cho cổ phiếu tiếp tục tăng thời gian tới, sau Vietcombank thực dự án mới, áp dụng tồn cơng nghệ Fintech vào vận hành hệ thống Nhà đầu tư cổ phiếu Vietcombank cảm thấy an toàn yên tâm hơn, không sợ tổ chức phát hành bị phá sản biến thị trường VCB có hệ số beta ước tính gần với thị trường, cụ thể 0.9503, độ lệch chuẩn 0.017857 VCB lựa chọn an toàn với tỷ suất lợi nhuận hợp lý cho nhà đầu tư thời gian tới. 2.4 MBB Hệ số beta: 1.3278 Tỷ suất lợi nhuận: 8.4% Độ lệch chuẩn: 0.022977 Đánh giá: Theo MBS nhận định, MBB có chất lượng tài sản mức cao hàng đầu ngành Tại thời điểm cuối quý I/2022, NPL (nợ xấu) tỷ lệ nợ nhóm MBB đạt 0,99% 1,17%, tăng nhẹ so với thời điểm cuối năm 2021 thấp đáng kể so với trung bình ngành Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cuối quý I/2022 đạt 250%, cao thứ toàn ngành, sau VCB Điều cho thấy MBB kiểm soát chất lượng 23 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 tài sản nội bảng vượt trội so với mặt toàn ngành bên cạnh việc đảm bảo tăng trưởng cao MBB dự đoán hệ số beta 1.3278, độ lệch chuẩn 0.022977 Đây cổ phiếu mạnh nhóm ngân hàng kỳ vọng tăng trưởng cao tương lai, nhiên với rủi ro cao hơn. 2.5 PNJ Hệ số beta: 1.1036 Tỷ suất lợi nhuận: 6.98% Độ lệch chuẩn: 0.020949 Đánh giá: Hiện doanh nghiệp PNJ đánh giá đầy triển vọng, với số lượng sản phẩm vàng bạc, đá quý phủ khắp nước, với 56 chi nhánh 339 cửa hàng Bất chấp ảnh hưởng lớn đại dịch Covid-19, lực sản xuất tuyệt vời giúp doanh nghiệp có lượng lớn khách hàng cao cấp trung thành yếu tố giúp PNJ trở lại Sau tình hình cải thiện, xu hướng phục hồi sau đại dịch hỗ trợ phần sức mua nữ trang phục hồi Hiện vai trò ngành bán lẻ thị trường trang sức Việt Nam tăng trưởng không ngừng PNJ có lợi lực sản xuất, sức mạnh thương hiệu ứng dụng thành công liệu số vào sản xuất bán hàng. Với hệ số beta độ lệch chuẩn gần với thị trường, cụ thể 1.1036 0.02949, PNJ lựa chọn an toàn. 2.6 SSI Hệ số beta: 1.4943 Tỷ suất lợi nhuận: 9.45% Độ lệch chuẩn: 0.026533 Đánh giá: Cổ phiếu SSI mã dẫn đầu ngành tài chính, có giá trị vốn hóa lớn tốc độ tăng trưởng mạnh, ổn định Trên sàn chứng khoán nay, cổ phiếu SSI có giá khoảng 29.000 đồng/cổ phiếu SSI chào bán công chúng 497,4 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 2:1 24 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 giá chào bán 15.000 đồng/cổ phiếu Như vậy, số tiền thu khoảng 7.460 tỷ đồng Sau đợt phát hành, vốn điều lệ SSI tăng từ 9.948 tỷ đồng lên 14.921 tỷ đồng Có thể thấy SSI cổ phiếu có rủi ro cao mà hệ số beta lên tới 1.4943 độ lệch chuẩn gần 2,7% Cổ phiếu SSI mã tiềm năng, đáng để người chơi xem xét đầu tư Cơ hội sinh lời từ mã cổ phiếu không nhỏ, với tốc độ tăng trưởng mạnh, mức giá thiết lập định 2.7 HSG Hệ số beta: 1.3201 Tỷ suất lợi nhuận: 8.35% Độ lệch chuẩn: 0.029517 Đánh giá: Trong tình hình kinh tế giai đoạn phục hồi dần sau đại dịch, nhiều sách kinh tế nhà nước thực hiện, nhiều dự án xây dựng lớn tiếp tục thi cơng, dự đốn thời gian tới nhu cầu thép nội địa tăng Đây điều kiện để Tập đồn Hoa Sen trì tăng trưởng sản lượng tiếp tục phát triển Giá cổ phiếu HSG tăng trưởng mạnh giai đoạn quý 4/2021, đạt đỉnh 49.850đ/cổ phiếu vào ngày 18/10/2021, gần có xu hướng giảm Mức giá 20.000 đồng/ cổ phiếu. Nhìn vào kết hồi quy, thấy hệ số beta 1.3201 độ lệch chuẩn gần 3% Đây số cao so với mặt chung, cổ phiếu HSG có rủi ro cao nên nhà đầu tư cần phải cân nhắc. 2.8 VNM Hệ số beta: 0.7653 Tỷ suất lợi nhuận: 4.84% Độ lệch chuẩn: 0.015775 Đánh giá: Với vị trí thống lĩnh thị trường sữa Việt Nam chiếm thị phần 55%, nhiều chuyên gia đánh giá Vinamilk gần khơng cịn dư địa tăng trưởng Khi thị phần 25 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 doanh nghiệp vượt 50% lĩnh vực có xu hướng bão hịa, việc gia tăng thêm 1% thị phần cần nỗ lực lớn. Từng mức giá 100.000 đồng/cổ phiếu, VNM giao động mức 7080.000 đồng Giải thích cho việc năm gần đây, nhóm cổ phiếu bất động sản, dầu khí, sắt thép, phân bón… lên nhờ thu hút dòng tiền "đánh nhanh thắng nhanh" Nhóm nhà đầu tư F0, chưa có kinh nghiệm lại ưa chuộng cổ phiếu có thị giá thấp, nhằm giảm rủi ro thị trường điều chỉnh VNM cổ phiếu có hệ số beta độ lệch chuẩn thấp danh sách cổ phiếu mà nhóm nghiên cứu Điều có nghĩa cổ phiếu VNM có rủi ro biến động so với rủi ro thị trường VNM cổ phiếu tốt, phù hợp với khoản đầu tư trung dài hạn Nhưng khơng nằm nhóm đầu cơ, lại có thị giá cao, dao động từ 70.000 đồng đến 100.000 đồng/cổ phiếu, nên dịng tiền nóng khơng tập trung vào cổ phiếu này. 2.9 HPG Hệ số beta: 1.1559 Tỷ suất lợi nhuận: 7.31% Độ lệch chuẩn: 0.021531 Đánh giá: Cổ phiếu HPG Hòa Phát cổ phiếu thép giá cao nhiều nhà đầu tư lựa chọn Kinh tế phục hồi sau đại dịch, cung cấp thép cho dự án trọng điểm, Trung Quốc thắt chặt sản xuất thép yếu tố dự đoán giúp tăng doanh thu cho Hòa Phát năm 2022 Trong tháng đầu năm 2022, sản lượng thép bán Hòa Phát 828.000 tấn, gấp 2,2 lần so với kỳ năm ngoái Sản lượng thép xuất cho thị trường Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore, Canada, Hong Kong, Campuchia… tăng mạnh Tập đồn Hịa Phát ln dẫn đầu ngành phát triển lớn mạnh tương lai Với hệ số beta 1.1559 độ lệch chuẩn dự kiến 0.021531, gần với thị trường Nhóm nhận định cổ phiếu an tồn với mức lợi nhuận kỳ vọng cao, có mức khuyến nghị mua cao phù hợp với đầu tư dài hạn. 26 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Dự báo tỷ suất lợi nhuận hiệp phương sau cổ phiếu 3.1 Lợi suất thị trường dự báo Lợi suất thị trường dự báo cách sử dụng mơ hình ARIMA ARIMA mơ hình dự báo bao gồm thuật toán thành phần là: Tự hồi quy (Auto Regression) Trung bình trượt (Average moving) Từ việc dựa vào liệu chuỗi thời gian khứ năm (từ 2019 đến 2022) sử dụng mơ hình ARIMA Nhóm dự báo biến động giá theo ngày số VNINDEX, từ dùng phương pháp trung bình cộng để dự báo tỷ suất lợi nhuận dự báo thị trường trung bình theo ngày dùng lãi suất tương đương để suy tỷ suất lợi nhuận dự báo theo năm thị trường Theo đó, nhóm đưa dự báo rằng, lãi suất thị trường mức 8,67% cho năm tới phương sai dự đoán thị trường 2,8769% STD.EV E(Rm) E(Rm) (Year) (day) (year) 2.8769% 0.03301% 8.67% VNINDE X 27 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Rf 0.006364 2.35% % 3.2 Lợi suất phi rủi ro dự báo Để ước tính Rf, lãi suất phi rủi ro, nhóm dựa vào báo cáo dự thảo Bộ Giao thông vận tải việc ban hành thông ty quy định khung lợi nhuận nhà đầu tư dự án đầu tư thực theo hình thức đối tác cơng – tương tự lĩnh vực kết cấu hạ tầng đường Dự thảo cho sử dụng lãi suất bình quân trái phiếu phủ với kỳ hạn trùng với thời hạn hợp đồng, đấu giá thành công kỳ liên tiếp, gần với thời điểm tính tốn Số liệu cơng bố Cổng thơng tin điện tử Bộ tài Vì vậy, nhóm tìm kiếm lấy trung bình lãi suất trái phiếu phủ trúng thầu kỳ gần làm sở dự báo cho Rf Dự báo Rf 3.3 Thời gian Lãi trúng thầu 6/1/2022 2.37% 26/5/2022 2.34% 19/5/2022 2.34% Rf 2.35% Tỷ suất lợi nhuận vượt trội Ma trận hiệp phương sai Tỷ suất lợi nhuận vượt trội cổ phiếu tính cơng thức: Trong đó, lợi suất thị trường lợi suất phi rủi ro số dự báo Beta cổ phiếu tính tốn dựa thuật tốn hồi quy liệu khứ Regression Kết trình bày bảng sau: 28 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Forecasti Excess ng Return Rf 2.35% Ma trận hiệp phương sai Rm 8.67% cổ phiếu: Trong ma trận hiệp phương FPT 0.0628 sai, tất cổ phiếu danh mục có mức độ VCB 0.0601 tương quan dương Điều cho thấy tỷ suất sinh lợi MBB 0.0840 cổ phiếu danh mục biến đổi chiều với PNJ 0.0698 thị trường có thay đổi Bảng lợi suất phụ trội cổ phiếu danh mục SSI 0.0945 COVARIANCE MATRIX HSG 0.0835 FPT VCB HSG VNM HPG Beta 0.993 0.950 1.320 0.765 1.156 0.99 0.0008 0.0007 0.0010 0.0006 0.0009 FPT 16 81 91 07 28 85 29 50 VC 0.95 0.0007 0.0007 0.0010 0.0008 0.0011 0.0010 0.0006 0.0009 B 81 47 44 68 75 38 02 09 MB 1.32 0.0010 0.0010 0.0014 0.0012 0.0016 0.0014 0.0008 0.0012 B 91 44 59 13 42 51 41 70 1.10 0.0009 0.0008 0.0012 0.0010 0.0013 0.0012 0.0006 0.0010 07 68 13 08 65 06 99 56 1.49 0.0012 0.0011 0.0016 0.0013 0.0018 0.0016 0.0009 0.0014 SSI 28 75 42 65 48 33 46 30 HS 1.32 0.0010 0.0010 0.0014 0.0012 0.0016 0.0014 0.0008 0.0012 G 85 38 51 06 33 42 36 63 VN 0.76 0.0006 0.0006 0.0008 0.0006 0.0009 0.0008 0.0004 0.0007 M 29 02 41 99 46 36 85 32 HP 1.15 0.0009 0.0009 0.0012 0.0010 0.0014 0.0012 0.0007 0.0011 G 50 09 70 56 30 63 32 06 PNJ MBB VNM PNJ0.0484SSI 1.328 HPG 1.104 0.07311.494 0.0010 0.0009 0.0012 29 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Báo cáo các danh mục nằm đường biên (để vẽ đồ thị đường biên) và danh mục hiệu quả 4.1 Báo cáo các danh mục nằm đường biên Các danh mục nằm đường biên hiệu nhóm tìm cách dùng chức Solver cài đặt sẵn Excel Từ đó, nhóm tìm khoảng giao động Risk Premium danh mục cổ phiếu mà nhóm chọn thay đổi tỷ trọng đầu tư Giá trị Risk premium thay đổi khoảng nhỏ xấp xỉ 0.05 lớn xấp xỉ 0.09 Và số giá trị đại diện danh mục nằm đường biên thể bảng sau: Bảng thể 10 danh mục đại diện nằm đường biên 4.2 Báo cáo danh mục hiệu Trong khoảng giao động Risk Premium nhờ vào công cụ Solver, nhóm tìm danh mục đầu tư tối ưu tỷ trọng bỏ vào cổ phiếu mà nhóm chọn Danh mục hiệu có phần bù rủi ro 0,0691, độ lệch chuẩn 0,0392, phân bổ 69,8% vốn vào cổ phiếu Nhìn chung, vốn phân bổ tương đối chứng khoán Tỷ trọng đầu tư nhiều vào VNM (17,86%) vào SSI (9,15%). 30 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 Bảng thể danh mục đầu tư tối ưu Dưới đồ thị biểu diễn đường biên danh mục hiệu 0.3500 Effecient Frontier and C A L for country stock indexes 0.3000 Risk Premium 0.2500 0.2000 CAL Effecient Frontier 0.1500 0.1000 0.0500 0.0000 0.0020 0.0040 0.0060 0.0080 0.0100 0.0120 0.0140 0.0160 0.0180 0.0200 Standard Deviation 31 h 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66 37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
Ngày đăng: 07/09/2023, 23:53
Xem thêm:
