(Luận văn) cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái của việt nam trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế

ng -1- hi BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ep TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH w - - n lo ad th TRẦN THỊ HẰNG yj uy ip la CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA lu an VIỆT NAM TRONG TIẾN TRÌNH n va ll fu HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ oi m nh Kinh tế – Tài – Ngân hàng Mã số: 60.31.12 at Chuyên ngaønh: z z vb k jm ht an Lu TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA om NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va y te re th TP HỒ CHÍ MINH – 2006 ng -2- hi ep MUÏC LUÏC w Trang n lo Danh mục chữ viết tắt ad th Danh mục hình vẽ, đồ thị yj uy Danh mục bảng biểu 01 ip PHẦN MỞ ĐẦU la 03 an lu CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ va CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 03 n fu Tỷ giá hối đoái 03 ll m 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái oi 04 nh 1.2 Lịch sử phát triển chế độ tỷ giá hối đoái 04 at z 1.2.1 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định 04 z vb 1.2.2 Chế độ tỷ giá hối đoái thả tự 06 12 th 11 y 1.4.4 Thu nhập tương đối 10 te 1.4.3 Lãi suất ngân hàng 09 re 1.4.2 Mức độ lạm phát 09 n va 1.4.1 Quan hệ cung cầu 08 an Lu 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 07 om 1.3.3 Tỷ giá hối đoái bình quân l.c 1.3.2 Tỷ giá hối đoái thực 06 gm 1.3.1 Tỷ giá hối đoái danh nghóa 06 k 1.3 Các loại tỷ giá hối đoái jm ht 1.2.3 Chế độ tỷ giá hối đoái hỗn hợp cố định thả ng -3- hi ep w 1.4.5 Kiểm soát Chính phủ 13 1.4.6 Yếu tố kỳ vọng 13 1.4.7 Các nhân tố khác 14 n 14 lo 1.5 Tác động tỷ giá hối đoái đến kinh tế ad 14 1.5.1 Tác động tỷ giá hối đoái cán cân thương mại th 16 yj 1.5.2 Tác động tỷ giá hối đoái lạm phát uy 17 ip 1.5.3 Tác động tỷ giá hối đoái đầu tư quốc tế 18 la Chính sách tỷ giá hối đoái lu 18 2.2 Mục tiêu sách tỷ giá hối đoái 19 an 2.1 Khái niệm sách tỷ giá hối đoái n va 19 ll fu 2.3 Các công cụ sách tỷ giá hối đoái 22 oi m Kinh nghiệm điều hành tỷ giá hối đoái số nước phát triển 22 at nh 3.1 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Trung Quốc 23 z 3.2 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Hàn Quốc z 24 vb 3.3 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Thái Lan ht 25 jm CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ k GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA gm 25 an Lu 2.2 Chính sách tỷ giá hối đoái Việt Nam qua thời kỳ om (2001 – 2005) l.c 2.1 Khái quát tình hình kinh tế – xã hội Việt Nam năm gần th tố thị trường vào chế xác định tỷ giá 2.2.3 Thời kỳ 1992 – 1997 (trước xảy khủng hoảng tài y 31 te 2.2.2 Thời kỳ 1989-1991: tỷ giá nới lỏng để đưa dần yếu re giá 26 n va 2.2.1 Thời kỳ trước năm 1989: tồn chế độ tỷ giá cố định – đa tỷ 26 38 ng -4- hi – tiền tệ khu vực): tỷ giá ấn định điều chỉnh gần ep cố định để kiềm chế lạm phát, ổn định thị trường tiền tệ đẩy w mạnh thu hút đầu tư nước n lo 43 2.2.4 Thời kỳ từ sau khủng hoảng tài – tiền tệ khu vực ad đến nay: điều chỉnh có tính chủ động để chống đỡ tác th yj động khủng hoảng khắc phục tình trạng đánh giá cao uy ip VND 55 la 2.3 Yêu cầu hoàn thiện chế điều hành tỷ giá Việt Nam lu 60 an CHƯƠNG 3: ĐỊNH HƯỚNG VÀ NHỮNG GIẢI PHÁP CHỦ YẾU GÓP n va PHẦN HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT ll fu NAM TRONG TIẾN TRÌNH HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ m 60 3.1.1 Khái quát trình đổi chế quản lý kinh tế Việt 60 oi 3.1 Quá trình đổi hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam at nh z Nam z 61 vb 3.1.2 Những thuận lợi thách thức đường hội nhập kinh tế quốc jm ht tế Việt Nam 63 k 3.2 Định hướng sách tỷ giá hối đoái tiến trình hội nhập kinh tế l.c gm quốc tế Việt Nam 66 66 hướng giảm nhẹ giá đồng Việt Nam nhằm góp phần cải thiện khả 68 y th kinh tế vó mô te cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam giữ vững ổn định re 3.3.2 Chính sách tỷ giá hối đoái Việt Nam nên điều chỉnh theo n va 3.3.1 Lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái an Lu đoái Việt Nam thời gian tới om 3.3 Những giải pháp chủ yếu góp phần hoàn thiện sách tỷ giá hối ng -5- hi ep w n lo 3.3.3 Thực sách đa ngoại tệ 70 3.3.4 Tạo điều kiện để đồng tiền Việt Nam chuyển đổi 72 3.3.5 Chính sách lãi suất 73 3.3.6 Hoàn thiện thị trường ngoại hối 75 ad 76 3.3.7 Dự báo tỷ giá th 77 yj 3.3.8 Phối hợp đồng sách tỷ giá hối đoái với sách uy ip kinh tế vó mô khác 81 la 3.3.9 Các giải pháp khác lu 83 an KẾT LUẬN n ll fu TÀI LIỆU THAM KHẢO va PHỤ LỤC oi m at nh z z vb k jm ht om l.c gm an Lu n va y te re th ng -6- hi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ep w n lo USD Đôla Mỹ CNY Nhân dân tệ ad Yên Nhật VND Đồøng Việt Nam th JPY yj uy Bạt Thái Lan an lu THB Bảng Anh la GBP Đồng Euro ip EUR Trung ương VN Việt Nam NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung ương NHTM Ngân hàng thương mại ĐTNN Đầu tư nước XHCN Xã hội chủ nghóa ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á EU Liên minh Châu Âu WB Ngân hàng giới IMF Quỹ tiền tệ quốc tế GDP Tổng sản phẩm quốc nội GNP Tổng sản phẩm quốc dân CPI Chỉ số giá tiêu dùng FDI Đầu tư trực tiếp nước LNH Liên ngân hàng n va TW ll fu oi m at nh z z vb k jm ht om l.c gm an Lu n va y te re th ng -7- hi ep DANH MỤC ĐỒ THỊ Hình 2: Ảnh hưởng lãi suất đến hình thành tỷ giá Trang 11 Hình 3: Ảnh hưởng thu nhập tương đối đến hình thành tỷ giá Trang 13 n Trang 10 lo w Hình 1: Ảnh hưởng Cung – Cầu đến hình thành tỷ giá ad th yj Trang 16 Hình 5: Tỷ giá thức tỷ giá tự 1985-1989 Trang 30 uy Hình 4: Lý thuyết đường cong chữ J ip la Trang 33 an lu Hình 6: Tỷ giá thức tỷ giá thị trường 1989 – 1991 Trang 39 n va Hình 7: Tỷ giá danh nghóa tỷ giá hối đoái thực 1992 – 1996 ll fu oi m at nh z z vb k jm ht om l.c gm an Lu n va y te re th ng -8- hi ep DANH MỤC BẢNG BIỂU w n Trang 28 Bảng 2: Tốc độ tăng trưởng, lạm phát từ 1986-1989 Trang 28 lo Bảng 1: Tỷ lệ bội chi ngân sách từ năm 1976-1989 ad th yj Trang 29 Bảng 4: Tỷ giá ngân hàng thị trường tự bình quân, thời kỳ Trang 32 uy Bảng 3: Tỷ giá thức tỷ giá tự bình quân 1985-1989 ip la an lu 1989-1991 Bảng 5: Tỷ giá thức tỷ giá thị trường 1989-1991 va Trang 33 Bảng 6: Tình hình lạm phát, tỷ giá, cán cân thương mại, cán cân n Trang 34 fu ll toán, dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 1989-1991 m Bảng 7: Tương quan tỷ giá hối đoái danh nghóa tỷ giá hối đoái oi Trang 38 nh at thực tế tỷ giá ngang sức mua 1992-1996 z Bảng 8: Tình hình xuất khẩu, nhập khẩu, cán cân thương mại 1992- z Trang 42 vb Trang 42 jm ht 1997 Bảng 9: Tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát bội chi ngân sách k Trang 44 l.c gm 1992–1997 Bảng 10: Mức giảm giá số đồng tiền khu vực từ tháng 7/1997 om đến tháng 10/1997 (so với đồng USD) Trang 48 n va tư nhân an Lu Bảng 11: Giá đồng USD tháng cuối năm 1997 cửa hàng Trang 45 Bảng 14: Một số tiêu 1999-2005 Trang 52 Bảng 15: Tổng hợp nguồn FDI Việt Nam giai đoạn 2001 – 2005 th Trang 52 y Bảng 13: Tình hình xuất nhập cán cân thương mại (1999-2005) te Trang 51 re Bảng 12: Tỷ giá hối đoái 1999-2005 ng -9- hi ep PHẦN MỞ ĐẦU w n Tỷ giá hối đoái có lịch sử phát triển gắn liền với đời, tồn phát lo ad triển thương mại quốc tế quan hệ kinh tế quốc tế Tỷ giá hối đoái làm th thay đổi vị lợi ích nước quan hệ kinh tế quốc tế yj uy Tỷ giá hối đoái vấn đề phức tạp, liên quan đến nhiều vấn đề giá cả, ip xuất nhập khẩu, dòng luân chuyển vốn việc thực mục tiêu kinh tế tầm la an lu vó mô Tỷ giá hối đoái có tác động ảnh hưởng lớn tới kinh tế quốc va gia nói riêng quan hệ kinh tế quốc tế nói chung, đặc biệt quan hệ thương mại n nước với nên Chính phủ tổ chức kinh tế fu ll giới quan tâm Tỷ giá hối đoái công cụ quan trọng để thực oi m at quan trọng đặc biệt nh sách kinh tế vó mô, vậy, việc điều hành sách tỷ giá hối đoái có tầm z z Sau gần 20 năm đổi mới, Việt Nam có biến đổi sâu sắc, đạt vb jm ht thành tựu to lớn nhiều lónh vực, đổi sách tài chính– k tiền tệ tỷ giá hối đoái có tác động tích cực, góp phần tạo nên ổn định môi gm trường kinh tế – xã hội, thúc đẩy kinh tế phát triển Tuy nhiên, l.c thành tựu đạt bước đầu, nhìn chung, chưa theo kịp với phát triển kinh tế om đòi hỏi thực tiễn đất nước tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế an Lu Trong điều kiện nước ta nay, việc đúc rút kinh nghiệm quý giá từ n va thành công thất bại nước lựa chọn sách tỷ giá hối th tiễn tỷ giá hối đoái chế điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua, y Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài: Những vấn đề lý luận thực te kinh tế phát triển bền vững vấn đề quan trọng re đoái phù hợp, thực có hiệu quả, với số sách vó mô khác thúc đẩy ng -10- hi đồng thời nghiên cứu kinh nghiệm sử dụng tỷ giá hối đoái xây dựng phát ep triển kinh tế số nước giới w Phương pháp nghiên cứu: Đề tài dựa sở phương pháp tổng hợp, phân n lo tích, so sánh, đối chiếu kết hợp với học thuyết kinh tế đại, kinh nghiệm ad th điều hành tỷ giá số nước, từ đưa phương hướng hoàn thiện chế điều yj hành tỷ giá nước ta uy ip Nội dung nghiên cứu chủ yếu đề tài bao gồm chương: la - Chương 1: Tổng quan tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái lu an - Chương 2: Thực trạng chế điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua n va - Chương 3: Định hướng giải pháp chủ yếu góp phần hoàn thiện sách ll fu tỷ giá hối đoái Việt Nam tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế m oi Ý nghóa khoa học thực tiễn đề tài: Qua việc nghiên cứu lý luận tỷ at nh giá, học hỏi kinh nghiệm điều hành số nước giới, với thực tiễn z điều hành tỷ giá Việt Nam năm qua, tìm tồn tại, vướng mắc z vb đưa biện pháp khắc phục nhằm hoàn thiện chế điều hành tỷ giá Việt ht jm Nam giai đoạn để sử dụng hiệu công cụ điều tiết k tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển gm l.c Với cố gắng mong muốn hoàn thành tốt đề tài nghiên cứu đề tài an Lu góp tận tình q Thầy Cô bạn om không tránh khỏi hạn chế sai sót Rất mong nhận dẫn đóng n va y te re th ng -87- hi Thu hút đầu tư nước yêu cầu tất yếu quốc gia giới, ep kể nước tư có trình độ phát triển cao Vì vậy, Chính phủ cần tạo môi w trường kinh tế – trị – xã hội ổn định, an toàn để thu hút đầu tư nước n lo Theo báo cáo thống kê năm 2006, yếu tố quan trọng để thu hút ad nhà đầu tư nước đầu tư vào quốc gia là: thị trường, nguồn cung ứng, sở th yj hạ tầng, nguồn lao động, thân thiện môi trường, thân thiện uy ip quyền địa phương, sách thuế Do đó, để thu hút đầu tư nước ngoài, cần thực la số giải pháp hoàn thiện quy hoạch đầu tư quốc gia, sở xác lu an định danh mục dự án quốc gia cần kêu gọi đầu tư nước ngoài; tích cực cải thiện môi n va trường đầu tư: hoàn thiện hệ thống luật pháp; triển khai cải cách hành mạnh ll fu mẽ theo hướng rõ ràng đơn giản thủ tục, thu gọn đầu mối; chống tham oi m nhũng ;khuyến khích việc cổ phần hóa doanh nghiệp FDI để huy động vốn từ at nh tầng lớp dân cư sở giúp cho việc thâm nhập người Việt Nam z việc quản lý điều tiết doanh nghiệp có vốn ĐTNN; tiếp tục cải z vb tiến chế độ hành liên quan đến quy trình thẩm định dự án, cấp giấy phép ht jm đầu tư theo hướng đơn giản hóa rút ngắn thời hạn thẩm định dự án; kết hợp việc k ưu đãi với kiểm soát chất lượng, chi phí giá hàng hóa doanh gm l.c nghiệp có vốn ĐTNN; đổi nâng cao hiệu công tác vận động, xúc tiến đầu om tư; tiếp tục thực hiệc việc mở rộng việc phân cấp quản lý nhà nước ĐTNN theo an Lu hướng mở rộng quyền tự chủ cho tỉnh thành phố trực thuộc TW (các dự án lý) n va đến 100 triệu USD không thuộc lónh vực đặc biệt nên để cấp tỉnh quản y te re th ng -88- hi KẾT LUẬN ep Thực trạng sách tỷ giá hối đoái Việt Nam qua thời kỳ, đặc w n biệt từ năm 1989 đến cho thấy, sách tỷ giá Việt Nam có hai đóng lo ad góp quan trọng Một là, đưa mức tỷ giá tiến gần đến mức giá thị trường th định Hai là, can thiệp nhà nước lónh vực tỷ giá giúp cho tỷ yj uy giá biến động theo hướng dự đoán được, không tạo cú sốc lớn gây ip tổn thương cho hoạt động kinh doanh quốc tế Những đóng góp có tác la an lu động tích cực việc ổn định kinh tế – xã hội, thúc đẩy tăng trưởng, bước va nâng dần khả cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam n Bên cạnh thành công, có số điểm lưu ý sách tỷ fu ll giá giai đoạn vừa qua việc điều hành sách tỷ giá thụ động, chưa oi m nh có định hướng dài hạn đồng Việt Nam thời gian qua có khuynh hướng bị “neo” at vào đồng USD, Việt Nam ngày mở rộng quan hệ thương mại tài z z với quốc gia giới đồng ngoại tệ mạnh khác dần khẳng vb jm ht định vị trí thị trường tài quốc tế k Tỷ giá hối đoái biến số, loại giá có vai trò quan trọng gm vào loại bậc kinh tế mở Sự biến động tỷ giá hối đoái tác động l.c đến hoạt động xuất nhập khẩu, công ăn việc làm, sản lượng, lạm phát, tức ảnh om hưởng đến mục tiêu cân nội cân ngoại kinh tế an Lu Do đó, chế điều hành tỷ giá hối đoái đóng vai trò vô quan trọng n va Việt Nam bước đầu trình hội nhập kinh tế quốc tế nên y th hữu hình thành nên hệ thống đan xen hỗ trợ lẫn để có kết hợp te định việc thực biện pháp quản lý cần phải đặt mối quan hệ re công tác điều hành, quản lý sách tỷ giá hối đoái cần phải có cẩn trọng ng -89- hi linh hoạt, đồng nhằm khai thác mạnh hạn chế nhược điểm biện ep pháp w Chính sách tỷ giá đạt hiệu định n phối hợp chặt chẽ với sách tài – tiền tệ sách kinh tế lo ad khác, đặc biệt sách lãi suất, sách quản lý ngoại hối, sách đầu tư, th yj sách chuyển dịch cấu xuất nhập cấu kinh tế uy ip la an lu n va ll fu oi m at nh z z vb k jm ht om l.c gm an Lu n va y te re th ng -90- hi TÀI LIỆU THAM KHẢO ep w 1) Hồng Lư Sang Sang; Cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam n lo ad giai đoạn hội nhập 2005-2015; Luận văn thạc só kinh tế; Trường Đại học kinh th tế Thành phố Hồ Chí Minh; 2005 yj uy 2) N.Gregory Mankiw; Kinh tế vó mô; NXB Thống kê; Trường Đại học kinh tế ip quốc daân la lu 3) Paul R.Krugman – Maurice Obstfeld; Kinh tế học quốc tế; Lý thuyết an sách– tập II: Những vấn đề tiền tệ quốc tế; NXB Chính trị quốc gia, Hà n va Nội; 1996 fu ll 4) PGS.TS Nguyễn Văn Công; Chính sách tỷ giá hối đoái tiến trình hội m oi nhập kinh tế quốc tế Việt Nam; NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội; 2004 nh at 5) PGS.TS Trần Ngọc Thơ, TS Nguyễn Ngọc Định; Tài quốc tế; NXB z z Thống kê; 2005 vb ht 6) PGS.TS Trần Ngọc Thơ; Kinh tế Việt Nam đường hội nhập – Quản lý k jm trình tự hóa tài chính; NXB Thống kê, 2005 l.c gm 7) PGS.TS Trần Hoàng Ngân; Thanh toán quốc tế; NXB Thống kê; 2003 8) TS Nguyễn Thị Thư; Tỷ giá hối đoái – Chính sách tác động đến om ngoại thương qua thực tiễn phát triển kinh tế số nước; NXB Chính trị an Lu quốc gia, Hà Nội; 2004 n va 9) Viện nghiên cứu khoa học ngân hàng; Kỷ yếu hội thảo khoa học; Xây dựng y te trị quốc gia, Hà Nội; 2003 re chế quản lý ngoại hối phù hợp tiến trình hội nhập kinh tế giới; NXB Chính th ng -91- hi Một số Website thường truy cập, tham khảo: ep w Thời báo kinh tế Việt Nam www.mof.gov.vn Bộ tài www.cpv.org.vn Đảng Cộng sản Việt Nam n www.vneconomy.com.vn lo ad www.ueh.edu.vn Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh th www.vnagency.com.vn yj Thông xã Việt Nam uy Hội nhập kinh tế quốc tế www.gso.gov.vn Tổng cục Thống kê ip www.dei.gov.vn la lu Luật Việt Nam www.federalreserve.gov/ Cục dự trữ Liên bang Mỹ an www.luatvietnam.com.vn n va Quỹ tiền tệ giới ll fu 10 www.imf.org/ oi m at nh z z vb k jm ht om l.c gm an Lu n va y te re th ng -92- hi ep Phụ lục 1: TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THỰC TẾ VÀ CÁCH TÍNH TỶ GIÁ w HỐI ĐỐI THỰC TẾ n lo ad th Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ lệ so sánh hai đồng tiền xác định yj uy thời điểm cụ thể Nó xác định phương thức ip chế khác chế độ tỷ giá hối đoái Ngay chế độ tỷ giá, đặc biệt la chế độ tỷ giá thả có quản lý tỷ giá xác định khác Cơ chế xác lu an định tỷ giá hối đối thả có quản lý có tham gia nhân tố khách quan (yếu tố n va thị trường) nhân tố chủ quan (mục tiêu kinh tế vĩ mô nhà nước) Tùy theo điều ll fu kiện, quan điểm mức độ tác động tỷ giá giai đọan, phủ có oi m cân nhắc liều lượng nhân tố tham gia xác định tỷ giá hối đoái cách khác nh Do đó, tỷ giá cụ thể ấn định khơng phải lúc phản ánh sức at mua thực tế đồng tiền Vì vậy, tỷ giá hối đối danh nghĩa khơng thể biến số z đủ tin cậy để xem xét tác động tỷ giá kinh tế z vb Tỷ giá hối đoái loại giá, giống loại giá khác, tỷ giá có ảnh ht jm hưởng đến giá trị thực tế tài sản nội – ngoại tệ Vì vậy, muốn biết giá trị thực tế k đồng tiền, cần phải loại bỏ tác động yếu tố lạm phát khỏi tác động tỷ gm l.c giá Khái niệm phản ánh giá trị thực đồng tiền hay sức mua đối ngoại đồng tiền nước tỷ giá hối đoái thực tế Nội dung sức mua đối ngoại om đồng tiền phản ánh tăng trưởng phát triển kinh tế nước an Lu tương quan kinh tế với nước khác phản ánh vị trí đồng tiền quan hệ n va kinh tế quốc tế Khi sức mua đối ngoại đồng tiền thay đổi tỷ giá hối đối th lạm phát nước thay đổi Muốn xác định thay đổi sức mua thực tế y (PPP) PPP cho biết sức mua đồng tiền thay đổi mức giá tương đối hay te ánh thay đổi sức mua thực tế đồng tiền thuyết ngang giá sức mua re thực tế phải thay đổi theo Cho đến nay, lý thuyết sử dụng nhiều để phản ng -93- hi đồng tiền, phải đặt mối quan hệ so sánh mức giá chung hai ep nước qui đổi chúng đồng tiền Ví dụ: Khi so sánh sức mua VND với sức mua USD, w n khơng phải tính đến tỷ giá hối đối VND USD, mà cịn phải tính lo ad đến thay đổi mức giá chung hai nước thời điểm định Sự so th sánh phân biệt tỷ giá hối đoái danh nghĩa với tỷ giá hối đoái thực tế yj Tỷ giá hối đoái thực tế tính dựa mức giá tương đối hàng hóa – dịch uy ip vụ từ nước khác chúng tính loại tiền tệ chung Giả sử, la gạo sản xuất Việt Nam có giá 3,6 triệu VND Mỹ 250USD Giả lu an sử tỷ giá hối đoái danh nghĩa 14.000 VND/USD, mức giá tương đối gạo Việt va Nam Mỹ tính theo loại tiền chung (2,57)/(2,5) Có hai khả làm cho n sức cạnh tranh hàng hóa – dịch vụ Việt Nam thay đổi Đó thay đổi tỷ giá fu ll danh nghĩa mức giá chung hai nước Nếu tỷ giá danh nghĩa tăng lên m oi 15.000VND/USD, mức giá gạo hai nước thay đổi từ (2,57)/(2,5) xuống nh at (2,4)/(2,5) làm cho hàng hóa Việt Nam có sức cạnh tranh [3,6 triệu/3,75 triệu z z VND 240 USD/250USD] ngược lại vb Theo lý thuyết này, nhà kinh tế rút cơng thức tính tỷ giá hối đối thực tế ht jm tỷ lệ so sánh thay đổi mức giá hàng hóa – dịch vụ hai nước tỷ giá k hối đoái danh nghĩa Cụ thể: l.c gm Tỷ giá hối đoái thực tế = Chỉ số giá nước x Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ giá hối đoái danh nghĩa PL: mức giá nước PL*: mức giá nước th E: y tỷ giá hối đối thực tế te Er: re Trong đó: n va Er = (PL*/PL) x E (1) an Lu Ta có: om Chỉ số giá nước ng -94- hi Như vậy, muốn giữ cho sức cạnh tranh hàng hóa – dịch vụ nước sản ep xuất khơng thay đổi thị trường quốc tế phải giữ cho tỷ giá thực tế không thay đổi (giữ không thay đổi sức mua thực tế đồng tiền) Nói cách khác, nước muốn w n trì sức cạnh tranh hàng hóa – dịch vụ trước phải điều chỉnh tỷ giá hối lo ad đối danh nghĩa cho trì tỷ giá hối đối thực tế ổn định th Ví dụ: năm 1994, với số lạm phát Việt Nam 14,4% sức mua VND yj giảm xuống 85,6%; số giá Mỹ tăng 3% làm sức mua uy ip đồng USD giảm xuống 97% Để giữ sức mua hai đồng tiền cân la giá USD với VND phải thay đổi Với tỷ giá vào tháng 9-1994 lu an 1USD=10.830VND tỷ giá hối đoái là: USD = 10.830x(97%/85,6%) = va 12.272 VND thay vào công thức (1), tăng lên khoảng 13,3% (12.272/10.830) so với tỷ n giá cũ Đó tỷ giá hối đối danh nghĩa đảm bảo cân sức mua ổn định ll fu m hai đồng tiền oi Hình thái tỷ giá hối đối cân sức mua hình thái tỷ giá hối đoái danh nghĩa nh at đảm bảo trì cho tỷ giá hối đối thực tế cố định thời gian định z Sự ổn định tỷ giá hối đoái thực tế ổn định sức cạnh tranh quốc tế hàng hóa z vb – dịch vụ mà nước xản suất Vì vậy, thay đổi tỷ giá hối đoái thực tế ht jm nhân tố tác động dẫn đến thay đổi kinh tế khơng phải tỷ giá k hối đối danh nghĩa Muốn cho tỷ giá hối đoái thực tế ổn định, trì sức gm cạnh tranh quốc tế hàng hóa – dịch vụ nước, phải thay đổi tỷ giá hối đoái danh l.c nghĩa phù hợp với biến động mức giá kinh tế Và kinh tế om phát triển, suất lao động xã hội tăng lên, hàng hóa – dịch vụ nước có sức an Lu cạnh tranh cao hơn, tỷ giá hối đoái danh nghĩa phải thay đổi để phản ánh n va thay đổi sức mua thực tế đồng tiền nước Sự thay đổi tỷ giá danh nghĩa y th việc điều hành sách tỷ giá hối đoái nước te rõ khác việc trì thay đổi tỷ giá thực tế có ý nghĩa quan trọng re khơng nhằm trì sức mua đồng tiền mà nhằm cải thiện sức mua Làm ng -95- hi ep Phụ lục 2: LÝ THUYẾT NGANG GIÁ SỨC MUA w n lo ad Xét mặt lý thuyết, yếu tố khác nhau, tỷ lệ lạm phát th nước tăng tương đối so với lạm phát nước khác, mức cầu đồng tiền nước yj giảm xuất giảm giá cao Ngoài ra, người tiêu dùng cơng ty uy ip nước có lạm phát cao có xu hướng tăng nhập Cả hai lực tạo áp lực giảm giá la đồng tiền nước có mức lạm phát cao Tỷ lệ lạm phát thường khác va tỷ giá hối đoái an lu quốc gia, tạo nên kiểu mậu dịch quốc tế để điều chỉnh thích hợp ảnh hưởng đến n Một lý thuyết tiếng tài quốc tế thuyết ngang giá fu ll sức mua, tập trung vào mối quan hệ lạm phát - tỷ giá hối đối Có nhiều hình thức m oi khác lý thuyết Theo hình thức tuyệt đối, cịn gọi “luật giá” nh at cho giá sản phẩm giống hai nước khác z tính đồng tiền chung Nếu có chênh lệch giá tính z vb đồng tiền chung hữu, mức cầu dịch chuyển để giá gặp jm ht Ví dụ: sản phẩm Mỹ Anh sản xuất, giá Anh thấp k tính đồng tiền chung, cầu sản phẩm tăng Anh giảm Mỹ gm Vì vậy, giá thực tế tính nước tỷ giá hối đối điều chỉnh lại hai l.c nhân tố bị tác động đồng thời Cả hai lực làm cho giá sản phẩm om giống tính đồng tiền chung Trên thực tế, hữu chi an Lu phí vận chuyển, thuế nhập hạn ngạch ngăn cản hình thức ngang giá sức n va mua tuyệt đối Nếu chi phí vận chuyển ví dụ cao, mức cầu sản phẩm khơng chuyển dịch theo cách nêu Vì chênh lệch giá tiếp tục th giống khơng thiết tính đồng tiền chung Tuy nhiên, y thức cơng nhận bất hồn hảo thị trường, giá sản phẩm te bất hồn hảo thị trường chi phí vận chuyển, thuế quan hạn ngạch Hình re Hình thức tương đối lý thuyết hình thức khác giải thích cho khả ng -96- hi theo hình thức này, tỷ lệ thay đổi giá sản phẩm phần giống ep tính đồng tiền chung, miễn chi phí vận chuyển hàng rào mậu dịch không thay đổi w n Giả dụ số giá nước (Ph) nước (Pf) Bây lo ad giả dụ theo thời gian, mức lạm phát nước Ih mức lạm phát th nước If Do lạm phát, số giá hàng hóa tiêu dùng (Ph) nước trở thành Ph yj (1+ Ih) Chỉ số giả nước thay đổi lạm phát nước Pf (1+If) uy ip Nếu Ih > If tỷ giá hai đồng tiền hai nước khơng đổi, sức mua hàng la nước ngồi lớn sức mua hàng nước Trong trường hợp này, khơng có ngang an lu giá sức mua va Nếu Ih < If tỷ giá hai đồng tiền hai nước khơng đổi, sức mua n hàng nước lớn sức mua hàng nước Trong trường hợp vậy, ll fu m khơng có ngang giá sức mua oi Theo lý thuyết ngang giá sức mua, tỷ giá hối đoái không giữ nguyên, mà nh at điều chỉnh để trì ngang giá sức mua Nếu lạm phát tỷ giá đồng tiền z nước thay đổi, số giá nước ngồi từ góc độ người tiêu dùng nước z vb trở thành Pf(1+If)(1+ef), ef tiêu biểu cho phần trăm thay đổi giá trị đồng ht jm ngoại tệ k Theo lý thuyết ngang giá sức mua, phần trăm thay đổi đồng ngoại tệ gm l.c (ef) thay đổi để trì ngang giá số giá hai nước Chúng ta tính ef theo điều kiện ngang giá sức mua cách đặt công thức cho số om giá nước với cơng thức tính số giá nước loại trừ lẫn nhau, cịn lại: th Vì Ph = Pf (các số giá ban đầu giả dụ hai nước) nên y Ph(1 + Ih) −1 Pf (1 + If ) te ef = re Để tính ef có: n va Pf(1+If)(1+ef) = Ph(1+Ih) an Lu sau: ng -97- hi ef = ep (1 + Ih) −1 (1 + If ) Công thức phản ánh mối liên hệ tỷ lệ lạm phát tương đối tỷ giá hối w n đoái theo ngang giá sức mua Lưu ý Ih>If ; ef dương Điều ngụ ý lo đồng ngoại tệ tăng giá lạm phát nước vượt lạm phát nước ad th Ngược lại, Ih