(Luận văn) sự truyền dẫn cú sốc thanh khoản và kênh cho vay liên ngân hàng tại các ngân hàng thương mại việt nam trước và sau khủng hoảng

t to ng hi BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep w n lo ad TRƯƠNG THỊ HÀ GIANG ju y th yi pl n ua al va n SỰ TRUYỀN DẪN CÚ SỐC THANH KHOẢN VÀ KÊNH CHO VAY LIÊN NGÂN HÀNG TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM TRƯỚC VÀ SAU KHỦNG HOẢNG ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va ey t re th TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 t to ng hi BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep w n lo TRƯƠNG THỊ HÀ GIANG ad ju y th yi pl SỰ TRUYỀN DẪN CÚ SỐC THANH KHOẢN VÀ KÊNH CHO VAY LIÊN NGÂN HÀNG TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM TRƯỚC VÀ SAU KHỦNG HOẢNG n ua al n va ll fu oi m Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng nh at Mã số: 60340201 z z vb k jm ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ l.c gm om NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO an Lu n va ey t re th TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 t to ng hi LỜI CAM ĐOAN ep Luận văn viết xuất phát từ nhu cầu học tập nghiên cứu tác giả Nội w dung luận văn viết dựa vào nghiên cứu tài liệu trích dẫn cụ thể, hồn tồn n lo ad minh bạch Các liệu tính tốn dựa nguồn thông tin đáng tin cậy công yi cứu khác ju y th bố rộng rãi Website Tác giả cam kết không chép lại nội dung nghiên pl Tác giả luận văn n ua al n va ll fu Trương Thị Hà Giang oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi MỤC LỤC ep TRANG PHỤ BÌA w LỜI CAM ĐOAN n lo ad MỤC LỤC y th DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ju yi DANH MỤC BẢNG pl n ua TÓM TẮT al DANH MỤC HÌNH va GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu vấn đề nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa nghiên cứu đề tài 1.6 Bố cục luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 Chính sách tiền tệ truyền dẫn sách tiền tệ 2.1.1 Chính sách tiền tệ 2.1.2 Cơ chế truyền dẫn sách tiền tệ 2.1.3 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ 10 2.1.3.1 Kênh lãi suất 10 2.1.3.2 Kênh tỷ giá 11 2.1.3.3 Kênh giá tài sản 11 2.1.3.4 Kênh tín dụng 11 n CHƯƠNG ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep 2.1.3.5 Kênh mong đợi 13 2.2 Khủng hoảng tài cú sốc khoản 13 Lý thuyết khủng hoảng tài 13 w Khủng hoảng tài 13 n 2.2.1 lo 2.2.1.1 ad Khủng hoảng tài tồn cầu năm 2007-2009 15 Sự truyền dẫn cú sốc khoản 17 ju 2.2.2 y th 2.2.1.2 2.2.2.1 yi 2.2.2.2 Thước đo truyền dẫn cú sốc khoản 19 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm 20 2.3.1 Các kết nghiên cứu thực nghiệm giới 20 2.3.1.1 Nguồn gốc truyền dẫn 20 2.3.1.2 Các kênh truyền dẫn cú sốc khoản 23 2.3.1.3 Hiện tượng tháo chạy ngân hàng (bank run) 26 2.3.1.4 Truyền dẫn cú sốc khoản thị trường liên ngân hàng 28 2.3.2 Các nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 32 CHƯƠNG DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 35 3.1 Cỡ mẫu nghiên cứu 35 3.1.1 Đối tượng nghiên cứu 35 3.1.2 Kích cỡ mẫu nghiên cứu 36 3.2 Mơ hình thực nghiệm 37 3.3 Phương pháp nghiên cứu 41 3.3.1 định Kiểm định trường hợp khuyết tật mơ hình vi phạm giả 43 3.3.2 Phương pháp hồi quy GMM 44 3.3.2.1 Ưu điểm GMM 44 pl Cú sốc khoản 18 n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep 3.3.2.2 Thủ tục ước lượng GMM kiểm định 47 3.3.2.3 Tính chất phương pháp ước lượng GMM 48 CHƯƠNG w KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 50 n Phân tích thống kê mơ tả 51 lo 4.1 ad 4.1.1 yi Kiểm định đa cộng tuyến 54 pl 4.1.1.2 Ma trận tương quan đơn tuyến tính cặp biến 53 ju y th 4.1.1.1 Kiểm định tương quan đa cộng tuyến 53 al n ua 4.1.2 Kiểm định tượng phương sai thay đổi phần ữ liệu bảng Greene (2000) 55 va n 4.1.3 Kiểm định tượng tự tương quan phần ữ liệu bảng Wooldridge (2002) Drukker (2003) 55 ll fu Phân tích kết hồi quy 56 CHƯƠNG KẾT LUẬN 61 5.1 Tóm tắt kết đề tài 61 5.2 Một số khuyến nghị 62 5.3 Hạn chế đề tài gợi ý hướng nghiên cứu 63 oi m 4.2 at nh z z k jm ht om l.c gm PHỤ LỤC vb DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO an Lu n va ey t re th t to ng hi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ep : Ngân hàng thương mại CSTT : Chính sách tiền tệ NHTM w n : Ngân hàng trung ương TCTD : tổ chức tín dụng lo NHTW ad ju y th TSSL GMM : Phương pháp hồi quy với biến công cụ : tài sản sinh lời yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi DANH MỤC BẢNG ep Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu nguồn gốc truyền dẫn 22 w Bảng 2.2 Tóm tắt nghiên cứu kênh truyền dẫn cú sốc khoản 25 n lo Bảng 2.3 Tóm tắt nghiên cứu tượng tháo chạy ngân hàng 27 ad ju y th Bảng 2.4 Tóm tắt nghiên cứu truyền dẫn cú sốc khoản thị trường liên yi ngân hàng 31 pl Bảng 3.1 Vắn tắt biến đo lường sử dụng nghiên cứu 39 al n ua Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến mơ hình 51 n va Bảng 4.2 Kết ma trận tương quan 53 ll fu Bảng 4.3 Kết kiểm tra đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phương sai 54 oi m Bảng 4.4 Kết kiểm tra phương sai thay đổi mơ hình 55 at nh Bảng 4.5 Kết kiểm tra tự tương quan mơ hình 56 z Bảng 4.6 Kết hồi quy mơ hình 57 z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi DANH MỤC HÌNH ep Hình 2.1 Sơ đồ minh hoạ kênh truyền dẫn sách tiền tệ w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi TÓM TẮT ep Bài viết tiến hành nghiên cứu thực nghiệm truyền ẫn cú sốc w khoản hệ thống NHTM Việt Nam giai đoạn khủng hoảng tài tồn cầu n lo 2007-2009 Cụ thể, nghiên cứu tập trung phân tích giả thuyết cho khủng hoảng ad y th tài tồn cú sốc khoản truyền từ ngân hàng sang ju ngân hàng khác thông qua kênh cho vay liên ngân hàng Bên cạnh đó, đề tài xem yi pl xét liệu kênh huy động có vai trị đến kênh cho vay liên ngân hàng al n ua việc truyền dẫn cú sốc khoản? Bằng việc sử dụng liệu bảng va NHTM Việt Nam giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2016 nghiên cứu rút n phát quan trọng sau đây: ll fu oi m Thứ nhất, khủng hoảng tài tồn cú sốc khoản, cụ thể việc nh truyền dẫn cú sốc khoản toàn hệ thống ngân hàng xảy at ảnh hưởng khủng hoảng tài kênh cho vay liên ngân hàng z z vb Thứ hai, có tồn mối quan hệ cú sốc khoản kênh cho vay liên jm ht ngân hàng khủng hoảng tài làm nghiêm trọng mối quan hệ k Thứ ba, kênh huy động xem thước đo ảnh hưởng cú sốc gm l.c khoản có tác động khác hai kênh huy động khách hàng an Lu khoản NHTM Việt Nam om ngân hàng đến kênh cho vay liên ngân hàng việc truyền dẫn cú sốc Từ khóa: khủng hoảng tài chính, cú sốc khoản, kênh cho vay liên ngân hàng, n va ngân hàng chạy, truyền dẫn CSTT ey t re th 63 vốn, khoản, ROA thu nhập lãi cần quan tâm để giảm t to thiểu tác động khủng hoảng tài khơng để xảy cú sốc khoản ng hi Các khuyến nghị đây, rút từ nghiên cứu mang tính thực nghiệm ep ữ liệu khứ ngành Ngân hàng Việt Nam, o thơng tin tham w khảo đáng tin cậy cho nhà đầu tư nhà quản trị ngân hàng n lo nhà hoạch định sách q trình phân tích trước đưa định ad ju Hạn chế đề tài gợi ý hướng nghiên cứu yi 5.3 y th pl ua al Bên cạnh vấn đề nghiên cứu bài, luận văn cố gắng thực n với phạm vi ữ liệu tối đa khả Tuy nhiên, điều kiện va n khách quan chủ quan viết tồn số hạn chế Trước hết, đề tài sử fu ll ụng ữ liệu có kích thước mẫu 297 quan sát 27 NHTM Việt Nam oi m nh 11 năm từ 2006-2016 Đây số lượng quan sát so với nghiên cứu trước at giới, ví ụ nghiên cứu: “Bank-to-bank Lending Channel and z z the Transmission of Bank Liquidity Shocks: Evidence from France” tiến hành vb ht 85 ngân hàng Pháp giai đoạn 2005-2010 với 510 quan sát Mẫu quan jm k sát hạn chế ẫn đến kết hồi quy từ mơ hình chưa thể giải thích hết gm om yếu tố tới kênh cho vay liên ngân hàng l.c khơng tìm thấy chứng có ý nghĩa thống kê chứng minh tác động a Lu Ngoài ra, giai đoạn 2008 thị trường tài Việt Nam hội nhập chưa n đáng kể so với giới, tác động từ khủng hoảng tài toàn cầu lĩnh vực n y te re nhóm ngân hàng gồm ngân hàng bị đe ọa6 ngân hàng không bị đe va ngân hàng Việt Nam không bật nên nghiên cứu chưa phân tách Treated banks (các ngân hàng bị đe ọa): bao gồm ngân hàng có xu hướng giảm hoạt động cho vay liên ngân hàng suốt thời kỳ khủng hoảng 64 ọa7 Do đó, đề tài chưa so sánh khác tác động khủng hoảng t to đến hai nhóm ngân hàng ng hi Từ giới hạn nêu tác giả xin đưa hướng nghiên cứu để ep củng cố thêm đóng góp trả lời câu hỏi mối quan hệ khủng hoảng tài w kênh cho vay liên ngân hàng Trước hết, nghiên cứu mở rộng cỡ mẫu quan n lo sát mà cụ thể tăng số lượng ngân hàng chọn nghiên cứu, số năm ad y th mở rộng năm Về biến kiểm soát nghiên cứu ju cung cấp nhìn tổng quan tác động yếu tố đến kênh cho vay yi pl thị trường liên ngân hàng Để có kết luận xác tác động al n ua biến số đến kênh cho vay đòi hỏi phải nghiên cứu sâu kênh tác n va động, cách thức truyền dẫn ảnh hưởng, xem xét thêm đặc thù ngân hàng ll fu Hướng nghiên cứu đề tài mở rộng tập trung vào yếu tố vừa oi m nêu Việc nghiên cứu sâu cung cấp thơng tin hữu ích, rõ ràng at nh khía cạnh từ đưa khuyến nghị sát thực cho nhà điều hành z sách quản trị ngân hàng để đưa chiến lược phù hợp nhằm giảm z ht vb thiếu tác động tiêu cực khủng hoảng tài đến hoạt động kinh oanh k jm ngân hàng nói chung hoạt động cho vay liên ngân hàng nói riêng om l.c gm n a Lu n va y te re Non-treated banks: ngân hàng không bị đe ọa DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO t to ng Danh mục tài liệu tiếng Việt: hi ep Chu Khánh Lân, 2016 Truyền tải sách tiền tệ qua kênh tín dụng w ngân hàng thương mại Việt Nam Luận án tiến sĩ kinh tế Trường Đại học Kinh tế n lo Thành phố Hồ Chí Minh ad y th Nguyễn Phúc Cảnh, 2016 Truyền dẫn sách tiền tệ kênh cho vay Việt ju yi Nam Luận án tiến sĩ kinh tế Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh pl ua al Nguyễn Văn Ngọc, 2012 Giáo trình Tiền tệ ngân hàng thị trường tài n Trường Đại học Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh va n Trần Ngọc Thơ cộng sự, 2012 Giáo trình Tài quốc tế Trường Đại học ll fu oi m Kinh Tế Thành phố Hồ Chí Minh at nh Vũ Quang Huy, 2016 Quản lý rủi ro khoản hệ thống ngân hàng thương z mại Việt Nam Luận án tiến sĩ kinh tế Học viện ngân hàng z ht vb Danh mục tài liệu tiếng Anh: jm k Allen, F., & Gale, D (2000) Financial contagion Journal of political economy, l.c gm 108(1), 1-33 om Angeloni, I., Kashyap, A K., & Mojon, B (Eds.) (2003) Monetary policy n network Cambridge University Press a Lu transmission in the euro area: a study by the eurosystem monetary transmission y fluctuations The American Economic Review, 14-31 te re Bernanke, B., & Gertler, M (1989) Agency costs, net worth, and business n va Bernanke, B S., & Blinder, A S (1988) Credit, money, and aggregate demand Bernanke, B S., & Blinder, A S (1992) The federal funds rate and the channels of t to monetary transmission The American Economic Review, 901-921 ng hi ep Bernanke, B S., & Gertler, M (1995) Inside the black box: the credit channel of monetary policy transmission (No w5146) National bureau of economic research w n lo Chatelain,J B., Generale, A., Hernando, I., Von Kalckreuth, U., & Vermeulen, P ad (2002) Firm investment and monetary policy transmission in the euro area ju y th Chrystal, A., & Mizen, P (2002) Empirical evidence for credit effects in the yi pl transmission mechanism of the United Kingdom Monetary Transmissions in al n ua Diverse Economies, 167-190 va n Cetorelli, N., & Goldberg, L S (2012) Banking globalization and monetary fu ll transmission The Journal of Finance, 67(5), 1811-1843 oi m nh Diamond, D W., & Dybvig, P H (1983) Bank runs, deposit insurance, and at liquidity Journal of political economy, 91(3), 401-419 z z ht vb Disyatat, P., & Vongsinsirikul, P (2003) Monetary policy and the transmission k jm mechanism in Thailand Journal of Asian Economics, 14(3), 389-418 om l.c monetary policy in Armenia: evidence from VAR analysis gm Dabla-Norris, E., & Floerkemeier, H (2006) Transmission mechanisms of lending during a financial crisis The Review of Financial Studies, 26(1), 244-285 n y te re evidence from the ECB Economic Modelling, 39, 63-70 mpirical va Demir, İ (2014) Monetary policy responses to the exchange rate: n a Lu De Haas, R., & Van Horen, N (2012) Running for the exit? International bank Holmström, B., & Tirole, J (1993) Market liquidity and performance monitoring t to Journal of Political Economy, 101(4), 678-709 ng hi ep Holmstrom, B., & Tirole, J (1997) Financial intermediation, loanable funds, and the real sector The Quarterly Journal of economics, 112(3), 663-691 w n Huang, M (2003) Liquidity shocks and equilibrium liquidity premia Journal of lo ad Economic Theory, 109(1), 104-129 y th ju Iyer, R., & Peydró-Alcalde, J L (2005, September) Interbank contagion: Evidence yi pl from real transactions Mimeo Presented at the 4th Joint Central Bank Research al n ua Conference on Risk Measurement and Systemic Risk, November va Ito, T., & Mishkin, F S (2006) Two decades of Japanese monetary policy and the n ll fu deflation problem In Monetary Policy with Very Low Inflation in the Pacific Rim, m oi NBER-EASE, Volume 15 (pp 131-202) University of Chicago Press nh at Iacoviello, M., & Minetti, R (2008) The credit channel of monetary policy: z z Evidence from the housing market Journal of Macroeconomics, 30(1), 69-96 ht vb jm Golinelli, R., & Rovelli, R (2005) Monetary policy transmission, interest rate k rules and inflation targeting in three transition countries Journal of Banking & gm om l.c Finance, 29(1), 183-201 Giannetti, M., & Laeven, L (2012) The flight home effect: Evidence from the loan market during crises Journal of Financial n n va Economics, 104(1), 23-43 financial a Lu syndicated y monetary policy NBER Reporter, te re Kashyap, A K., & Stein, J C (1995) The role of banks in the transmission of Kishan, R P., & Opiela, T P (2000) Bank size, bank capital, and the bank lending t to channel Journal of Money, Credit and Banking, 121-141 ng hi ep Khwaja, A I., & Mian, A (2008) Tracing the impact of bank liquidity shocks: Evidence from an emerging market The American Economic Review, 98(4), 1413- w n 1442 lo ad Kindleberger, C P., & Aliber, R Z (2011) Manias, panics and crashes: a history of y th ju financial crises Palgrave Macmillan yi pl Mishkin, F S (1995) Symposium on the Monetary Transmission Mechanism The al n ua Journal of Economic Perspectives, 9(4), 3-10 n va Mishra, P., Montiel, P J., & Spilimbergo, A (2012) Monetary transmission in low- ll fu income countries: effectiveness and policy implications IMF Economic Review, oi m 270-302 nh at Peek, J., & Rosengren, E S (2000) Collateral damage: Effects of the Japanese z z bank crisis on real activity in the United States American Economic Review, 30-45 vb ht Ramey, V (1993, December) How important is the credit channel in the jm k transmission of monetary policy? In Carnegie-Rochester Conference Series on l.c gm Public Policy (Vol 39, pp 1-45) North-Holland om Schnabl, P (2012) The international transmission of bank liquidity shocks: n a Lu Evidence from an emerging market The Journal of Finance, 67(3), 897-932 y http://cafef.vn/ te re Các website tham khảo: n Evidence from Austria IMF Economic Review, 63(3), 426-454 va Segalla, E (2015) International Banking and Liquidity Risk Transmission: http://www.vietdata.vn/ t to https://www.ecb.europa.eu/ ng hi http://www.worldbank.org/ ep http://www.imf.org w n http://www.adb.org lo ad Và trang web khác ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC t to ng PHỤ LỤC 1: THỐNG KÊ MƠ TẢ hi ep Tồn thời kỳ Obs Mean dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap 253 255 248 282 281 483.3012 14188.39 966.2236 13.67106 105148 281 282 282 5312921 0115721 027199 Variable w n lo ad ju y th yi pl Min Max 6785.66 43112.23 8595.025 6249665 0821659 -29164.97 -393282.9 -38228.56 11.65084 49197.66 414117.9 34316.73 15.00287 582555 1355037 0214641 0129673 154655 8.84e-06 9356229 2393207 0960731 n ua Trước khủng hoảng al liquidity roa netinteres~e Std Dev n va Obs Mean dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap 26 26 23 53 53 950.2778 7577.379 3501.625 13.11796 1217693 liquidity roa netinteres~e 53 53 53 5448847 0168377 0243812 Std Dev Min Max -560 -947.1211 11.65084 12763.14 26720.37 6934.215 14.31072 4438349 ll fu Variable oi m 2996.62 8302.436 2453.528 6352849 1006967 at nh z 3137788 8.84e-06 z ht vb 1415791 0296832 0105791 8779876 2238252 057388 k jm 174 175 175 5197248 0077748 0284379 -27876.54 -393282.9 -38228.56 12.80869 0333677 49197.66 414117.9 34316.73 15.00287 582555 1284407 0063753 0140477 154655 0000793 0035879 7264976 0474463 0960731 y liquidity roa netinteres~e 8252.691 55616.2 10023.62 5013258 0728473 te re 1000.439 18222.21 -559.9289 13.90964 0950908 n 146 148 146 175 174 Max va dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap Min Std Dev n Mean a Lu Obs om Variable l.c gm Sau khủng hoảng PHỤ LỤC 2: MA TRẬN TƯƠNG QUAN t to dloanbtb dcusto~s dbankd~s ng hi ep 1.0000 0.0505 -0.2894 0.0674 -0.0498 -0.0558 -0.0083 0.0037 dloanbtb dcustomerd~s dbankdepos~s size cap liquidity roa netinteres~e w n lo ad 1.0000 0.1239 0.3612 -0.1807 0.0936 -0.0445 -0.0885 1.0000 0.0699 -0.0961 -0.0844 0.0215 -0.1410 size cap liquid~y 1.0000 -0.6813 -0.0009 -0.3011 -0.2858 1.0000 0.0783 0.3203 0.6124 roa netint~e 1.0000 0.1586 0.3391 1.0000 0.2767 1.0000 ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 3: ĐA CỘNG TUYẾN t to Source SS df MS ng hi ep 1.2311e+09 1.0364e+10 238 175866765 43545603.3 Total 1.1595e+10 245 47326208 Model Residual Number of obs F( 7, 238) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = = 246 4.04 0.0003 0.1062 0.0799 6598.9 w n Coef dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons 0123706 -.2488011 422.6547 -6754.58 -5454.256 12140 24904.22 -2521.825 lo dloanbtb Std Err t ad ju y th yi pl 1.18 -4.99 0.38 -0.71 -1.58 0.61 0.55 -0.16 [95% Conf Interval] 0.241 0.000 0.706 0.477 0.115 0.545 0.581 0.874 -.0083612 -.3470815 -1781.098 -25448.43 -12249.19 -27292.65 -63979.14 -33765.47 0331025 -.1505207 2626.407 11939.27 1340.675 51572.65 113787.6 28721.82 n ua al 0105239 049889 1118.667 9489.353 3449.236 20016.76 45118.88 15859.87 P>|t| va n vif ll fu m VIF 1/VIF cap size netinteres~e liquidity dcustomerd~s roa dbankdepos~s 3.00 2.28 1.99 1.20 1.20 1.18 1.04 0.332823 0.439487 0.502012 0.833934 0.834629 0.850153 0.959502 Mean VIF 1.70 oi Variable at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 4: PHƯƠNG SAI THAY ĐỔI t to xttest3 ng hi Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model ep w H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i n lo 4.5e+05 0.0000 ad chi2 (27) = Prob>chi2 = ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 5: TỰ TƯƠNG QUAN t to ng hi ep w Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 26) = 2.551 Prob > F = 0.1223 n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 6: KẾT QUẢ HỒI QUY t to Toàn thời kỳ ng hi Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM ep Number of obs Number of groups Obs per group: avg max w Group variable: bank Time variable : year Number of instruments = 66 Wald chi2(6) = 380.55 Prob > chi2 = 0.000 n lo ad dloanbtb Coef y th ju yi pl 0082321 0218518 2003.531 5761.346 2955.942 15025.87 26516.44 27144.69 ua al 0374197 -.2298313 -2485.851 -19266.48 -11079.08 3458.344 71038.03 40136.92 n z P>|z| 4.55 -10.52 -1.24 -3.34 -3.75 0.23 2.68 1.48 246 27 9.11 10 [95% Conf Interval] 0.000 0.000 0.215 0.001 0.000 0.818 0.007 0.139 0212851 -.27266 -6412.7 -30558.51 -16872.63 -25991.82 19066.77 -13065.68 0535542 -.1870026 1440.997 -7974.448 -5285.544 32908.51 123009.3 93339.53 n va dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons Std Err = = = = = fu Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable ll m oi Instruments for first differences equation Standard D.L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).roa Instruments for levels equation Standard _cons L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.roa at nh z z ht vb k jm Pr > z = Pr > z = 0.050 0.304 Prob > chi2 = 0.998 Prob > chi2 = a Lu om l.c 1.000 n overid restrictions: chi2(58) = 32.18 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(58) = 20.87 weakened by many instruments.) -1.96 -1.03 Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but gm Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = n va y te re Trước khủng hoảng t to Source SS df MS ng hi ep 133753971 87676889.2 15 19107710.1 5845125.95 Total 221430860 22 10065039.1 Model Residual Number of obs F( 7, 15) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = = 23 3.27 0.0257 0.6040 0.4193 2417.7 w n Coef dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons 3691443 -.1414458 -2497.299 -9280.383 -920.818 1037.164 -1191.558 33623.39 lo dloanbtb Std Err t ad ju y th yi pl 3.56 -0.53 -1.23 -0.70 -0.15 0.07 -0.01 1.26 [95% Conf Interval] 0.003 0.605 0.238 0.497 0.880 0.947 0.990 0.229 1478937 -.7117751 -6825.629 -37726.45 -13685.86 -31637.27 -191210.9 -23472.18 5903949 4288836 1831.03 19165.68 11844.22 33711.6 188827.8 90718.96 n ua al 1038029 2675782 2030.698 13345.88 5988.902 15329.68 89150.28 26787.2 P>|t| n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Sau khủng hoảng t to Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM ng hi ep Group variable: bank Time variable : year Number of instruments = 28 Wald chi2(6) = 1388.06 Prob > chi2 = 0.000 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max = = = = = 144 27 5.33 w n Coef dcustomerdeposits dbankdeposits size cap liquidity roa netinterestrevenue _cons 0122495 -.3596252 -309.1059 16039.66 -4971.758 326362.2 -169982.2 8317.562 lo dloanbtb Std Err z ad ju y th yi pl 2.25 -6.57 -0.49 1.44 -1.84 3.01 -1.99 0.95 [95% Conf Interval] 0.025 0.000 0.621 0.149 0.066 0.003 0.047 0.340 0015571 -.4669321 -1535.115 -5767.228 -10276.05 113501.3 -337606.8 -8762.46 0229419 -.2523182 916.9035 37846.54 332.538 539223 -2357.612 25397.58 n ua al 0054554 0547495 625.5265 11126.17 2706.323 108604.5 85524.34 8714.457 P>|z| n va Warning: Uncorrected two-step standard errors are unreliable ll fu Instruments for first differences equation Standard D.L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) L(1/.).roa Instruments for levels equation Standard _cons L.roa GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) D.roa oi m at nh z z ht vb Pr > z = Pr > z = Prob > chi2 = 0.105 0.256 0.931 Prob > chi2 = 0.511 om l.c n a Lu overid restrictions: chi2(20) = 11.55 but not weakened by many instruments.) overid restrictions: chi2(20) = 19.17 weakened by many instruments.) -1.62 -1.14 gm Sargan test of (Not robust, Hansen test of (Robust, but k jm Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = n va y te re