TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 29 XÂY DỰNG CHỈ SỐ RBI – ROLE OF BRAND INDEX TRONG ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU CƠNG TY BẢO HIỂM TS Hồ Thủy Tiên1 TĨM TẮT Thực tế cho thấy thời gian qua Việt Nam, định giá cơng ty nói chung định giá cơng ty Bảo hiểm nói riêng cho hoạt động tái cấu trúc doanh nghiệp cịn nhiều khó khăn, đặc biệt vấn đề định giá thương hiệu Như vậy, việc phân tích tìm nhân tố tác động đến định giá thương hiệu cơng ty Bảo hiểm có ý nghĩa quan trọng công ty BH phủ Theo số nghiên cứu tổ chức Interbrand phối hợp với J.P Morgan năm 2005 kết luận rằng, tính trung bình, thương hiệu chiếm phần ba giá trị cổ phiếu Tuy nhiên, có trường hợp thương hiệu lại chiếm tỷ lệ cao McDonalds (71%), Disney (68%), Coca-Cola Nokia (51%) Vậy làm biết thương hiệu đóng góp vào giá trị thu nhập tạo công ty? Mục tiêu viết nhằm xác định nhân tố tạo thu nhập cho cơng ty BH vai trị thương hiệu tác động đến dòng thu nhập cách xây dựng thang đo bao gồm 10 yếu tố thông qua thiết kế bảng câu hỏi tiến hành vấn chuyên gia cao cấp 25 công ty Bảo hiểm hoạt động Việt Nam Giám đốc, phó Giám đốc,Trưởng Phịng đầu tư, Kế toán trưởng thời gian từ 1/3/2012 đến 31/3/2012 Dùng phần mềm SPSS phiên 16.0 xử lý bảng khảo sát để từ xác định số RBI cho công ty Bảo hiểm Việt Nam tương đương RBI = 78,3% Sau kiểm định số RBI với trị giá thương vụ bán liên doanh Bảo hiểm nhân thọ Bảo Minh – CMG vào đầu năm 2007 khơng có sai biệt nhiều trị giá thương hiệu liên doanh Bảo hiểm nhân thọ với RBI Bảo Minh – CMG 77,9% Từ khóa: Chỉ số vai trị thương hiệu - RBI, kinh doanh Bảo hiểm túy, dự phòng nghiệp vụ, kinh doanh rủi ro ABSTRACT In fact in recent years in Vietnam, general corporate valuation and pricing of insurance companies operating in particular for corporate restructuring more difficult, especially brand valuation issues Thus, the analysis and find out the factors that affect brand valuation insurance companies have important implications for insurance companies and government today According to a study by Interbrand organized in collaboration with JP Morgan in 2005 concluded that, on average, brands account for at least one-third share value However, there are cases where brand occupies a very high rate as McDonalds (71%), Disney (68%), Coca-Cola and Nokia (51%) So how I know how much the brand contribute to creating value income of the company? The objective of this article is to identify the factors that generate income for insurance companies and the role of the brand to impact how this income stream by building scale consists of 10 elements through design design a questionnaire and conducted interviews with senior professionals in the insurance companies currently operating in Vietnam is the director, deputy directors, investment managers and chief Trường Đại học Tài – Marketing 30 TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 accountants Using SPSS version 16.0 software survey process to determine which indicators RBI for insurance companies to Vietnam equivalent RBI = 78.3% Then test this index RBI deal worth selling life insurance venture Bao Minh - CMG in early 2007 There is not much difference in brand value of life insurance venture with RBI Bao Minh - CMG is 77.9% Keywords: Role of Brand Index, Insurance Business, Insurance Reserves, Business Risk ĐẶT VẤN ĐỀ Từ sau khủng hoảng kinh tế tồn cầu 2008, phủ Việt Nam chủ trương tái cấu trúc thị trường tài chính, thị trường Bảo hiểm (TTBH) ba thị trường cần phải tái cấu trúc để hoạt động hiệu Hiện nay, Bộ Tài xây dựng Đề án Tái cấu trúc thị trường Bảo hiểm trình Chính phủ phê duyệt Việc tái cấu trúc lại TTBH mà nội dung quan trọng tái cấu trúc lại công ty Bảo hiểm (BH) cấp thiết để tránh nguy đổ vỡ hàng loạt trường hợp tập đoàn Bảo hiểm Mỹ AIG vào năm 2008 Thực tế cho thấy thời gian qua Việt Nam, định giá công ty nói chung định giá cơng ty Bảo hiểm nói riêng cho hoạt động tái cấu trúc doanh nghiệp nhiều khó khăn, đặc biệt vấn đề định giá thương hiệu Như vậy, việc phân tích tìm nhân tố tác động đến định giá thương hiệu cơng ty Bảo hiểm có ý nghĩa quan trọng cơng ty Bảo hiểm phủ Vậy làm biết thương hiệu đóng góp vào giá trị thu nhập tạo công ty? Mục tiêu viết nhằm xác định nhân tố tạo thu nhập cho cơng ty Bảo hiểm vai trị thương hiệu tác động đến dòng thu nhập cách xây dựng thang đo bao gồm 10 yếu tố thông qua thiết kế bảng câu hỏi tiến hành vấn chuyên gia cao cấp công ty Bảo hiểm hoạt động Việt Nam Giám đốc, phó Giám đốc, Trưởng Phịng đầu tư, Kế toán trưởng Dùng phần mềm SPSS phiên 16.0 xử lý bảng khảo sát để từ xác định số RBI cho công ty Bảo hiểm Việt Nam QUI TRÌNH ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU CỦA DOANH NGHIỆP Hiện có nhiều phương pháp định giá tài sản vơ hình nói chung định giá thương hiệu nói riêng, nhiên phạm vi viết tác giả sử dụng kỹ thuật định giá tổ chức định giá tiếng Anh Interbrand Theo Interbrand, qui trình định giá thương hiệu cần thực qua công đoạn chủ yếu: Công đoạn 1: Tách phần thu nhập thương hiệu mang lại tổng thu nhập doanh nghiệp (trong khứ tương lai) Việc tách thu nhập thương hiệu mang lại toán khó khơng phải khơng làm Cơng đoạn 2: Định giá thương hiệu định giá tài sản biết dòng thu nhập tài sản mang lại Trong cơng đoạn cơng đoạn quan trọng qui trình định giá thương hiệu Cơng đoạn loại tốn kinh tế kinh điển việc định giá tài sản biết thu nhập tài sản mang lại Trong phạm vi viết tác giả tiếp tục giới hạn việc định giá thương hiệu tập trung xung quanh việc nghiên cứu kỹ thuật tách thu nhập thương hiệu mang lại từ tổng thu nhập doanh nghiệp Đây tốn khó đến TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 có nhiều cơng trình nghiên cứu vấn đề khác toán Tuy nhiên tổng hợp lại để tách thu nhập thương hiệu mang lại tổng thu nhập doanh nghiệp tiến hành theo bước sau: Bước 1: Xây dựng hệ thống tiêu đặc trưng cho ngành hàng sản phẩm, dịch vụ xét Bước 2: Định điểm % thu nhập tiêu mang lại tổng kết kinh doanh doanh nghiệp ngành Bước 3: Xem xét cho điểm thương hiệu XYZ điểm thang điểm chung ngành hàng Điểm số xác định cho thương hiệu XYZ xem tỷ lệ thu nhập mà thương hiệu XYZ mang lại cho doanh nghiệp Khá nhiều công ty tư vấn định giá thương hiệu sử dụng kỹ thuật này, Interbrand điển hình Interbrand gọi tỷ lệ thu nhập thương hiệu mang lại xác định cách “Chỉ số vai trò thương hiệu” (Role of Brand Index - RBI) Có thể tham khảo chi tiết tác phẩm Brand Valuation – A practical Guide: Accountants’ Digest 405 Kylie Trevillion and Raymond Perrier, J Lindemann, Managing Director, Global Brand Valuation Interbrand, Brand Valuation, A Chapter from Brands and Branding, An Economist Book để hiểu cách mà Interbrand xác định RBI Cách xác định tỷ lệ thu nhập thương hiệu mang lại thơng qua bảng cho điểm có ưu điểm nhược điểm Trong Tổng quan phương pháp định giá thương hiệu “Định giá thương hiệu tài sản thương hiệu: Các phương pháp tiến trình - Valuing Brands and Brand Equity: Methods and Processes”, Russell Geoffrey vào năm 2003 (trên www.huizenga.nova.edu/JAME/valuing htm ) có viết “Nhược điểm kỹ thuật loại phải so sánh táo với 31 cam!” Theo quan điểm tác giả cách xác định tỷ lệ thu nhập mang nặng tính chủ quan Tuy nhiên thực tế kỹ thuật vận dụng phổ biến kỹ thuật khác trình nghiên cứu độ xác khơng cao XÂY DỰNG CHỈ SỐ VAI TRÒ CỦA THƯƠNG HIỆU- RBI ĐỐI VỚI THU NHẬP CỦA CÔNG TY BẢO HIỂM Để xác định RBI, tác giả tiến hành theo bước trình bày đây, bước quan trọng cần phải xác định xác cao nhân tố tạo thu nhập cho công ty bảo hiểm Để xác định nhân tố tạo thu nhập cho công ty bảo hiểm, tác giả tiến hành vấn trực tiếp 25 chuyên gia cao cấp 25 tổng số 29 công ty Bảo hiểm phi nhân thọ hoạt động thị trường Thời gian tiến hành khảo sát từ 1/3/2012 đến 31/3/2012 Bảng khảo sát có câu hỏi, đó: Câu hỏi số cho biết đối tượng khảo sát nắm giữ vị trí cơng ty bảo hiểm Kết xử lý cho thấy 25 chun gia có 15 người Giám đốc, người phó Giám đốc chi nhánh công ty bảo hiểm, người Trưởng Phòng đầu tư, người thành viên Hội đồng quản trị người Kế toán trưởng Với đối tượng khảo sát câu trả lời chuyên gia thu nhập cơng ty Bảo hiểm tin cậy Câu hỏi số nhằm xác định thu nhập từ hoạt động đóng góp chủ yếu vào tổng thu nhập công ty bảo hiểm Ta biết rằng, thu nhập công ty Bảo hiểm đến từ hoạt động chủ yếu, thu nhập từ hoạt động kinh doanh Bảo hiểm (KDBH) túy (bán hợp đồng bảo hiểm, thu phí chi bồi thường tổn thất xảy ra) thu nhập hoạt động đầu tư mang lại Các chuyên gia tự điền tỷ lệ đóng góp từ hoạt động vào tổng thu nhập cơng ty bảo hiểm TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 32 Tỷ lệ (%) Mã biến Hoạt động A1 A Hoạt động kinh doanh BH túy 10 20 30 40 … A2 B Hoạt động đầu tư 90 80 70 60 … Khác Kết xử lý phần mềm SPSS 16.0 cho thấy hoạt động KDBH túy đóng góp 26% hoạt động đầu tư đóng góp 74% vào tổng thu nhập cơng ty Bảo hiểm Câu A1 A2 Valid N 25 25 0 26.0000 74.0000 Missing Mean (Giá trị trung bình) Câu hỏi số nhằm mục tiêu xác định nhân tố chủ yếu tạo thu nhập cho hoạt động KDBH túy STT Câu 3: Trong hoạt động kinh doanh BH túy, Ông, Bà đánh giá mức độ quan trọng nhân tố sau đây: Chỉ tiêu Mức độ (%) B1 Giá hợp lý sản phẩm bảo hiểm B2 Tính độc đáo sản phẩm bảo hiểm B3 Hệ thống phân phối công ty bảo hiểm B4 Chất lượng sản phẩm – hài lòng khách hàng B5 Thị phần cơng ty bảo hiểm thị trường B6 Chi phí đề phòng hạn chế tổn thất 100 Tổng cộng Trong mức độ quan trọng cao 100% thấp 0%, tổng mức độ tiêu phải 100% Kết xử lý phần mềm SPSS 16.0 cho thấy: Câu B1 Mean 36.2000 B2 B3 9.8000 8.6000 Tương tự, câu hỏi số nhằm xác định nhân tố chủ yếu tạo thu nhập cho hoạt động đầu tư công ty bảo hiểm B4 27.4000 B5 7.5000 B6 10.5000 Câu 4: Trong hoạt động đầu tư, Ông, Bà đánh giá mức độ quan trọng nhân tố sau đây: TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 STT Chỉ tiêu 33 Mức độ (%) B7 Qui mô vốn chủ sở hữu B8 Độ lớn dự phòng nghiệp vụ B9 Phân bổ danh mục đầu tư cty bảo hiểm B10 Mức độ ổn định thị trường tài 100 Tổng cộng Trong mức độ quan trọng cao 100% thấp 0%, tổng mức độ tiêu phải 100% Kết xử lý phần mềm SPSS 16.0 cho thấy: Câu Mean B7 B8 B9 27.8000 53.4000 11.4000 Như vậy, từ câu cho thấy có tổng cộng 10 nhân tố tác động đến thu nhập công ty BH, nhân tố từ B1 đến B6 tác động đến thu nhập hoạt động KDBH túy nhân tố từ B7 đến B10 tác động đến thu nhập từ hoạt động đầu tư công ty bảo hiểm Tại phải xác định 10 nhân tố biết hoạt động KDBH túy hoạt động đầu tư đóng góp 26% 74% tổng thu nhập công ty bảo hiểm? Câu khảo sát số trả lời cho câu hỏi mục tiêu quan STT Yếu tố thương hiệu BB2 Khác 7.4000 trọng viết xác định số vai trị thương hiệu RBI cơng ty bảo hiểm Mặc dù câu hỏi chuyên gia phải suy nghĩ để trả lời tổng cộng 10 lần cần cân nhắc thương hiệu cơng ty Bảo hiểm có vai trị 10 nhân tố tạo thu nhập cho công ty bảo hiểm Câu 5: Theo Ơng, Bà, thương hiệu cơng ty Ơng Bà đóng góp mức độ quan trọng nhân tố a) Thu nhập từ KDBH túy Giá hợp lý sản phẩm BH BB1 B10 Mức độ (%) 100 Tổng Kết xử lý phần mềm SPSS phiên 16.0 cho kết sau: 5.1 Giá hợp lý sản phẩm BH BB1 Mean 74.6000 BB2 25.4000 34 TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 Điều có nghĩa theo kết khảo sát, yếu tố thương hiệu tác động đến việc hình thành giá sản phẩm Bảo hiểm 74.6% mà giá sản phẩm Bảo hiểm lại góp phần tạo 36,2% thu nhập từ KDBH túy, yếu tố thương hiệu góp phần tạo 27,0052% (74,6% x 36,2%) thu nhập từ KDBH túy Làm tương tự cho yếu tố cịn lại Ví dụ, độ lớn dự phịng nghiệp vụ Bảo hiểm tạo 53,4% thu nhập từ hoạt động STT đầu tư (xem câu 4, B8 vừa phân tích đây), yếu tố thương hiệu tác động đến việc hình thành dự phịng nghiệp vụ Bảo hiểm 83,8% (câu 5.8) yếu tố thương hiệu góp phần tạo 44,7492% (83,8% x 53,4%) thu nhập từ hoạt động đầu tư công ty BH Câu 5: Theo Ơng, Bà, thương hiệu cơng ty Ơng Bà đóng góp mức độ quan trọng nhân tố b) Thu nhập từ hoạt động đầu tư Độ lớn dự phòng nghiệp vụ BB15 Yếu tố thương hiệu BB16 Khác Mức độ (%) 100 Tổng Kết xử lý phần mềm SPSS phiên 16.0 cho kết sau: 5.8 Độ lớn dự phòng nghiệp vụ BB15 83.8000 Mean Tổng hợp tất 10 yếu tố câu 5, kết khảo sát cho thấy yếu tố đầu tạo 100% thu nhập từ hoạt động KDBH túy thương hiệu đóng góp 74,7%; yếu tố lại tạo 100% thu nhập từ hoạt động đầu tư thương hiệu đóng góp 79,6% Ở câu 2, kết BB16 16.2000 khảo sát cho thấy KDBH túy đóng góp 26% hoạt động đầu tư đóng góp 74% tổng thu nhập cơng ty bảo hiểm, số vai trị thương hiệu RBI công ty Bảo hiểm theo kết khảo sát xác định sau: 74,7% x 26% + 79,6% x 74% = 78,326% Tất kết khảo sát vừa phân tích tổng hợp qua bảng sau đây: TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 35 Bảng tổng hợp yếu tố tạo thu nhập vai trò thương hiệu tác động đến thu nhập công ty bảo hiểm STT Nhân tố tạo thu nhập Tỷ lệ đóng góp (%) Tỷ lệ đóng góp thương hiệu BH (%) I Thu nhập từ KDBH túy 26% 19,4% Giá hợp lý sản phẩm BH 36,2 27 Tính độc đáo sản phẩm BH 9,8 7,4 Hệ thống phân phối công ty BH 8,6 6,6 Chất lượng sản phẩm – hài lòng khách hàng 27,4 20,6 Thị phần công ty BH thị trường 7,5 6,3 Chi phí đề phòng hạn chế tổn thất 10,5 6,8 A Tổng cộng(1+ +6) 100% 74,7% II Thu nhập từ hoạt động đầu tư 74% Qui mô vốn chủ sở hữu 27,8 20,7 Độ lớn dự phòng nghiệp vụ BH 53,4 44,7 Phân bổ danh mục đầu tư cty BH 11,4 8,6 10 Mức độ ổn định thị trường tài 7,4 5,6 B Tổng cộng (7+ +10) 100% 79,6% III Tổng cộng (I+II) 100% 58,9% 78,326% Nguồn: Đề tài NCKH cấp Bộ - Mua bán sáp nhập, Giải pháp tái cấu trúc công ty bảo hiểm Việt Nam, mã số B2010-09-108 Từ bảng tổng hợp cho thấy số vai trò thương hiệu RBI đóng góp 78,326% thu nhập cơng ty bảo hiểm Tỷ lệ phù hợp so sánh với giá nhượng bán liên doanh Bảo hiểm nhân thọ Bảo Minh - CMG vào năm 2007 Theo kết nghiên cứu đề tài NCKH cấp Bộ Mua bán sáp nhập, Giải pháp tái cấu trúc công ty Bảo hiểm Việt Nam, mã số B2010-09-108 vừa công bố vào tháng 5/2012 Liên doanh Bảo hiểm nhân thọ Bảo Minh – CMG vào năm 2007 có giá trị chuyển nhượng 20,5 triệu USD giá trị liên doanh sau định giá theo phương pháp tài sản có 4,529 triệu USD, xem giá trị tài sản hữu hình, phần tiền cịn lại trả cho giá trị tài sản vơ hình hay thương hiệu liên doanh 15,971 triệu USD Như vậy, trị giá thương hiệu chiếm tỷ lệ 77,9% (15,971: 20,5) tổng trị giá thương vụ, tỷ lệ gần với số RBI mà nhóm tác giả xây dựng thể bảng tổng hợp (RBI = 78,326%) KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ Một điểm ý thang đo bao gồm 10 yếu tố tạo thu nhập công ty Bảo hiểm tác giả thiết kế dựa vào kinh nghiệm tham khảo thêm ý kiến TẠP CHÍ KHOA HỌC TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP.HCM - SỐ (3) 2012 36 chuyên gia Bảo hiểm cịn mang tính chủ quan Một điểm ý kết thang đo thực 25/29 công ty Bảo hiểm phi nhân thọ hoạt động thị trường đến thời điểm 3/2012, kết luận rút số RBI chưa đại diện hết cho toàn thị trường Do nghiên cứu tác giả qui mô hẹp công ty Bảo hiểm phi nhân thọ, cần có nghiên cứu phạm vi rộng lãnh vực Bảo hiểm nhân thọ để làm sở xác định giá trị thương hiệu công ty Bảo hiểm cho hoạt động mua bán sáp nhập doanh nghiệp nói riêng tái cấu trúc doanh nghiệp nói chung Muốn vậy, trước mắt phủ cần gấp rút thực việc sau đây: - Ban hành Tiêu chuẩn thẩm định giá số 13 – Thẩm định giá tài sản vơ hình Hiện tiêu chuẩn thẩm định giá dự thảo Nếu ban hành sở pháp lý đầy đủ định giá tài sản vơ hình - Cần có hướng dẫn chi tiết định giá số tiêu tài đặc thù báo cáo tài cơng ty bảo hiểm Ví dụ, cơng ty Bảo hiểm ngành kinh doanh rủi ro, thu phí chi trả tổn thất kiện Bảo hiểm xảy Để đảm bảo chi trả cho trách nhiệm năm tài sau, dự phịng nghiệp vụ trích lập thể phần A, Nợ phải trả phía bên Nguồn vốn bảng cân đối kế tốn Khoản dự phòng ngày lớn mạnh nhiều trường hợp cao vốn chủ sở hữu Như định giá thương hiệu công ty bảo hiểm, công ty Bảo hiểm nhân thọ xác định giá trị thị trường dự phịng có giống với cơng ty Bảo hiểm phi nhân thọ không? vấn đề cần phải làm rõ hướng dẫn chi tiết loại hình doanh nghiệp định - Trong hai hoạt động chủ yếu thu nhập từ hoạt động đầu tư chiếm tỷ trọng lớn tổng thu nhập tạo cơng ty bảo hiểm Vì vậy, việc định giá thương hiệu thông qua định giá danh mục đầu tư mà công ty Bảo hiểm nắm giữ phụ thuộc lớn vào tăng trưởng hay sụt giảm thị trường tài phụ thuộc vào loại hình Bảo hiểm nhân thọ hay phi nhân thọ Cho nên qui định giảm trừ giá trị tài sản danh mục đầu tư nắm giữ cơng ty Bảo hiểm cần có điều chỉnh cho phù hợp theo thực tế thị trường loại hình kinh doanh cơng ty bảo hiểm TÀI LIỆU THAM KHẢO Raymond Perrier and Kylie Trevillion, Brand Valuation – A Practical Guide: Accountants’ Digest 405, Publisher Accountantcy Books, 1999 J Lindemann, Managing Director, Global Brand Valuation Interbrand, Brand Valuation, A Chapter from Brands and Branding, An Economist Book, January 2004 Russell Abratt and Geoffrey Bick, Valuing Brands and Brand Equity: Methods and Processes, Business Journals, January 2003 (www.huizenga.nova.edu/JAME/ valuing.htm) Nguyễn Ngọc Định, Hồ Thủy Tiên, Tài doanh nghiệp bảo hiểm, NXB Tài 2008 Nguyễn Trọng, Bài tốn qui trình định giá thương hiệu, Tạp chí Nghiên cứu kinh tế, tháng 5/2009 Hay Sinh, Trần Bích Vân, Giáo trình Ngun lý thẩm định giá, NXB Tổng hợp TPHCM, 2/2012