(Luận văn) thẩm định dự án đường cao tốc mỹ thuận cần thơ

i t to BỘ BỘ GIÁO GIÁO DỤC DỤC VÀ VÀ ĐÀO ĐÀO TẠO TẠO TRƢỜNG TRƢỜNG ĐẠI ĐẠI HỌC HỌC KINH KINH TẾ TẾ TP.HỒ TP.HỒ CHÍ CHÍ MINH MINH ng hi CHƢƠNG CHƢƠNG TRÌNH TRÌNH GIẢNG GIẢNG DẠY DẠY KINH KINH TẾ TẾ FULBRIGHT FULBRIGHT ep - w n lo NGUYỄN ĐỨC VINH ad ju y th THẨM ĐỊNH DỰ ÁNĐỨC ĐƢỜNG NGUYỄN VINHCAO TỐC MỸ THUẬN - CẦN THƠ yi pl ua al Chuyên ngành: Chính sách cơng Mã số: 603114 THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐƢỜNG CAO TỐC n MỸ THUẬN - CẦN THƠ n va LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ fu ll Chun ngành: Chính sách cơng NGƢỜI Mã số: HƢỚNG 603114 DẪN KHOA HỌC: GS TS DAVID O DAPICE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ThS NGUYỄN XUÂN THÀNH oi m at nh z z vb NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: ht TP.Hồ Chí Minh– Năm 2012 k jm GS TS DAVID O DAPICE ThS NGUYỄN XUÂN THÀNH om l.c gm an Lu n va ey t re TP.Hồ Chí Minh– Năm 2012 ii t to LỜI CAM ĐOAN ng hi ep Tơi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn đƣợc dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết w Luận văn thể quan điểm cá nhân, khơng thiết phải phản ánh quan n lo điểm Trƣờng Đại học Kinh tế TP HCM nhƣ Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế ad ju y th Fulbright yi pl TP.Hồ Chí Minh, ngày 27 tháng 04 năm 2012 al n ua Tác giả n va ll fu oi m at nh Nguyễn Đức Vinh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re iii LỜI CẢM ƠN t to ng hi Xin trân trọng gửi lời cảm ơn sâu sắc đến đội ngũ giảng viên Chƣơng trình ep Giảng dạy Kinh tế Fulbright - Đại học Kinh tế TP.Hồ Chí Minh, tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi suốt khóa học Tơi xin gửi lời cảm ơn đến thầy David O w n Dapice thầy Nguyễn Xuân Thành tận tình hƣớng dẫn tơi hồn thành tốt luận văn lo ad Xin chân thành cảm ơn anh Phùng Anh Quang (Kỹ sƣ cầu đƣờng, Công ty tƣ vấn giao y th thông vận tải phía Nam - Tedi South) nhiệt tình cung cấp số liệu, thông tin thiết ju yếu lời nhận xét, góp ý q báu q trình tơi thực luận văn yi pl Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến bạn học viên lớp MPP3 - Chƣơng trình al ua Giảng dạy Kinh tế Fulbright đồng hành với suốt thời gian khóa học n góp ý cho nhiều vấn đề liên quan viết Đặc biệt cảm ơn bạn Đặng Thị va n Ngọc Dung ngƣời ln quan tâm có góp ý cho LVTN tơi fu ll Cuối xin cảm ơn gia đình, cảm ơn ba mẹ tạo động lực cho con; cảm ơn gia đình m oi anh chị hai luôn sát cánh em; cảm ơn hai em gái Phƣơng Thảo Thanh at nh Xuân chăm lo cho anh ba thời gian anh ba làm LVTN z Dù có nhiều cố gắng, nhƣng luận văn khơng thể tránh thiếu sót, hạn chế Kính z vb mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp, chia sẻ q Thầy, Cơ, đồng nghiệp Xin jm ht chúc q Thầy, Cô, đồng nghiệp sức khỏe thành công đƣờng nghiệp k Tác giả gm om l.c Nguyễn Đức Vinh an Lu n va ey t re iv t to TÓM TẮT ng hi ep Dự án Đƣờng cao tốc Mỹ Thuận - Cần Thơ tuyến cuối dự án đƣờng cao tốc Bắc Nam phía đơng Kết phân tích kinh tế dự án Nippon Koei (2011) cho thấy dự án w dự án đoạn trƣớc khả thi mặt kinh tế cần thiết để đầu tƣ nhằm mục đích n lo giảm ùn tắc giao thông QL1A đảm bảo phát huy hiệu tồn tuyến ad Đứng trƣớc việc khó khăn việc huy động vốn, giải pháp PPP đƣợc phủ, tƣ y th ju vấn, nhà đầu tƣ đƣa nhằm mục đích huy động nguồn vốn từ phía khu vực tƣ nhân để yi thực dự án, tận dụng lợi ích mà dự án mang lại mà đảm bảo mức đóng góp pl thấp nhà nƣớc Câu hỏi đặt giải pháp PPP có đủ sức hấp dẫn nhà đầu tƣ al n ua tham gia vào dự án nhà nƣớc cần có sách nhƣ hỗ trợ nhƣ nào? va Với quy định PPP, khả đáp ứng bên nhƣ TMĐT có n thể giảm khoảng 30%, tác giả đƣa mơ hình PPP cho trƣờng hợp TMĐT để phân fu ll tích lựa chọn giải pháp PPP khả thi cho dự án m oi Với TMĐT theo PMUMT, giải pháp PA5 đạt đƣợc tính khả thi mặt tài quan nh điểm CĐT ngân hàng với NPVCĐT=345,75 tỷ DSCR=1,23 với tham gia at z bên 30% đóng góp trực tiếp phủ, 45,48% vốn vay PSIF JICA 24,52% z vb đến từ việc huy động vốn CĐT nhà đầu tƣ (bao gồm CIPM) jm ht Với TMĐT theo tác giả, giải pháp PA2 đạt đƣợc tính khả thi mặt tài k quan điểm dự án, quan điểm chủ đầu tƣ, an toàn trả nợ quan điểm ngân sách với 30% l.c gm TMĐT từ vốn vay OCR ADB, 45,48% từ vốn vay PSIF JICA 24,52% từ CĐT Kết phân tích độ nhạy chi phí đầu tƣ lƣu lƣợng xe hai biến phí có mức độ ảnh om hƣởng cao đến tính khả thi dự án ngồi việc chọn nhà đầu tƣ có lực, nghiên cứu lƣu lƣợng xe để đảm bảo rủi ro cho bên tham gia dự án an Lu làm phát sinh nhiều chi phí q trình xây dựng, phủ cần có thêm ey đầu tƣ, tạo sức hấp dẫn để thu hút nguồn vốn tƣ nhân tham gia vào dự án t re nƣớc cần nêu rõ, quy định cụ thể cách tính mức phí giao thơng để chia sẻ rủi ro với nhà n thông đƣợc điều chỉnh theo lạm phát năm Do đó, hợp đồng PPP, nhà va Bên cạnh đó, dự án nhạy chịu ảnh hƣởng nhiều tính mức phí giao v MỤC LỤC t to ng LỜI CAM ĐOAN i hi ep LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii w MỤC LỤC iv n lo TỪ VIẾT TẮT vi ad DANH MỤC CÁC BẢNG vii y th DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ viii ju yi pl Chƣơng GIỚI THIỆU ua al 1.1 Đặt vấn đề .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu n n va 1.3 Câu hỏi nghiên cứu fu 1.4 Giới hạn phạm vi nghiên cứu ll 1.5 Mô tả dự án m oi 1.6 Kết cấu Luận văn nh at Chƣơng KHUNG PHÂN TÍCH VÀ CÁC THƠNG TIN ĐẦU VÀO z z 2.1 Phân tích kinh tế vb ht 2.1.1 Khung phân tích kinh tế .8 jm 2.1.2 Dự báo lƣu lƣợng xe k 2.1.3 Kết phân tích kinh tế 11 gm l.c 2.2 Phân tích tài 11 2.2.1 Khung phân tích tài 11 om 2.2.2 Lợi ích tài 12 an Lu 2.2.3 Chi phí tài 13 2.3 Phân tích mơ hình PPP dự án 13 2.3.2.1 Ngân sách .14 ey 2.3.2 Thực trạng nguồn vốn đầu tƣ cho giao thông đƣờng 14 t re 2.3.1 Khung pháp lý PPP .13 n va 2.2.4 Phân tích độ nhạy phân tích rủi ro dự án .13 vi 2.3.2.2 ADB .14 t to 2.3.2.3 JICA .15 ng 2.3.3 Các hỗ trợ thuế Chính phủ .15 hi ep 2.4 Các thơng số cho phân tích tài dự án 15 2.4.1 Giả định vĩ mô 15 w 2.4.2 Các hạng mục chi phí đầu tƣ dự án .16 n lo 2.4.3 Kế hoạch huy động vốn 17 ad 2.4.4 Giá vé 19 y th 2.4.5 Chi phí vận hàng, bảo trì năm tu 20 ju yi 2.4.6 Thuế 20 pl ua al Chƣơng PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN 21 3.1 Phân tích tài 21 n n va 3.1.1 Mơ hình PPP theo đề xuất PMUMT 21 fu 3.1.2 Mơ hình PPP theo đề xuất JICA 21 ll 3.2 Phân tích rủi ro 23 m oi 3.2.1 Phân tích độ nhạy chiều .23 nh at 3.2.2 Phân tích độ nhạy hai chiều NPVCĐT 27 z 3.2.3 Phân tích độ nhạy hai chiều DSCR .29 z ht vb 3.2.4 Phân tích kịch .31 jm Chƣơng MƠ HÌNH HỢP TÁC CÔNG TƢ (PPP) 33 k 4.1 Phân tích giảm chi phí đầu tƣ .33 gm l.c 4.2 Các giải pháp PPP đề xuất 34 4.3 Phân tích tài giải pháp PPP đề xuất 35 om 4.3.1 Mơ hình PPP với TMĐT theo PMUMT 35 an Lu 4.3.2 Mơ hình PPP với TMĐT theo tính tốn tác giả 38 n va Chƣơng KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .40 ey PHỤ LỤC .48 t re TÀI LIỆU THAM KHẢO 42 vii TỪ VIẾT TẮT t to ng ADB : Ngân hàng phát triển Châu Á (Asian Development Bank ) BOT Xây dựng - Khai thác - Chuyển giao (Build – Operation – Tranfer) : hi ep Tổng công ty ĐTPT QLDA hạ tầng giao thông Cửu Long CSHT : Cơ sở hạ tầng CIPM : Hệ số an toàn trả nợ (Debt – Service – Coverage Ratio) ĐCT : Đƣờng cao tốc GDP ad w DSCR : n lo IRR : Quỹ tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund) pl : yi IMF Giao thông vận tải ju GTVT : Tổng sản phẩm quốc dân (Gross domestic product) y th : Suất sinh lợi nội (Internal ratio of Return) al Tổ chức Hợp tác Quốc tế Nhật Bản (Japan International Cooperation Agency) LIBOR: Lãi suất liên ngân hàng London (London Interbank Offered Rate) NPV Giá trị ròng (Net Present Value) n n va : ua JICA : fu Nguồn vốn thông thƣờng (Ordinary Capital Resources) ODA : Hỗ trợ phát triển thức (Official Development Assistance) O&M : Vận hành bảo trì (Operations & Maintenance) PCU : Đơn vị xe quy đổi (Passenger car unit) PSIF : Vốn đầu tƣ tài khu vực tƣ nhân (Private sector invesment finance) ll OCR : oi m at nh z z vb Ban quản lý dự án Mỹ Thuận (Mỹ Thuận Project Management Unit) PPP Mơ hình hợp tác công tƣ (Private Public Partnership) SPC Công ty dự án (Special Purpose Company) : TMĐT : Tổng mức đầu tƣ TP HCM: Thành phố Hồ Chí Minh USD Đơla Mỹ : WACC: Chi phí bình qn có trọng số vốn (Weighted average cost of capital) ey Việt Nam đồng t re VND : n Trách nhiệm hữu hạn va TNHH : an Lu Thu nhập doanh nghiệp om TNDN : l.c Quốc lộ 1A gm QL1A : k jm : ht PMUMT: viii DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng hi Bảng 2.1 Tốc độ tăng dân số ba tỉnh Tiền Giang, Vĩnh Long, Cần Thơ ep Bảng 2.2 Lƣu lƣợng xe tốc độ tăng xe theo Tedi + ADB Bảng 2.3 Lƣu lƣợng xe tốc độ tăng xe theo IRS 10 w n Bảng 2.4 Kết phân tích kinh tế dự án 11 lo Bảng 2.5 Tỷ lệ giá trị giải ngân dự án ĐCT Mỹ Thuận - Cần Thơ 17 ad y th Bảng 3.1 Kết phân tích tài mơ hình PPP PMUMT .21 ju Bảng 3.2 Kết phân tích tài mơ hình PPP JICA .22 yi Bảng 3.3 Tổng hợp kết phân tích tài chỉnh hai mơ hình PPP 22 pl al Bảng 3.4 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành chi phí đầu tƣ (NPV) 27 n ua Bảng 3.5 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí đầu tƣ lƣu lƣợng xe (NPV) 28 va Bảng 3.6 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành lƣu lƣợng xe (NPV) 28 n Bảng 3.7 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành chi phí đầu tƣ (DSCR) 29 fu ll Bảng 3.8 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí đầu tƣ lƣu lƣợng xe (DSCR) .30 m oi Bảng 3.9 Kết phân tích độ nhạy hai chiều chi phí vận hành lƣu lƣợng xe (DSCR) 30 at nh Bảng 4.1 TMĐT dự án ĐCT Mỹ Thuận - Cần Thơ .34 z Bảng 4.2 Các giải pháp PPP đề xuất cho hai trƣờng hợp TMĐT 35 z Bảng 4.3 Kết phân tích tài mơ hình PPP tác giả đề xuất .36 vb jm ht Bảng 4.4 Kết phân tích tài mơ hình PPP chọn với TMĐT PMUMT 37 Bảng 4.5 Kết phân tích tài mơ hình PPP chọn với TMĐT theo tác giả .38 k om l.c gm Bảng 4.6 Kết phân tích tài mơ hình PPP tác giả đề xuất .39 an Lu n va ey t re ix DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ t to ng hi Hình 1.1 Mật độ hạ tầng Việt Nam so với nƣớc .1 ep Hình 1.2 Chất lƣợng hạ tầng đƣờng nƣớc Hình 1.3 Cấu trúc dự án w n Hình 2.1 Minh họa khung phân tích lợi ích chi phí .8 lo Hình 2.2 Dự báo lƣu lƣợng xe ba dự án 10 ad y th Hình 2.3 Các thông số lạm phát Việt Nam (VND) Mỹ (USD) .15 ju Hình 2.4 Mơ hình PPP theo đề xuất PMUMT .18 yi Hình 2.5 Mơ hình PPP theo đề xuất JICA .19 pl al Hình 3.1 Kết phân tích độ nhạy dự án với lạm phát 24 n ua Hình 3.2 Kết phân tích độ nhạy dự án với chi phí đầu tƣ 25 va Hình 3.3 Kết phân tích độ nhạy dự án với chi phí vận hành 26 n Hình 3.4 Kết phân tích độ nhạy dự án với lƣu lƣợng xe .26 fu ll Hình 3.5 Kết phân tích kịch phí giao thơng 32 oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re CHƢƠNG : GIỚI THIỆU t to ng hi ep 1.1 Đặt vấn đề Kể từ sau gia nhập WTO, Việt Nam có nhiều bƣớc tiến kinh tế với mức tăng w n trƣởng GDP 7%/ năm 2010 thức nƣớc thu nhập trung bình với thu nhập bình lo ad quân đầu ngƣời 1000USD/năm Với mục tiêu phát triển nhanh bền vững, Việt Nam y th trọng vào đầu tƣ phát triển sở hạ tầng (CSHT), với tỷ lệ đầu tƣ bình quân chiếm ju 10% GDP1, mức đầu tƣ cao góp phần mang lại kết phát triển sở yi hạ tầng giao thông định với nhiều tuyến đƣờng đƣợc xây dựng mới, nâng cấp, đáp pl al ứng nhu cầu lại ngƣời dân Theo đánh giá Worldbank, Việt Nam có mật độ hạ n ua tầng đƣờng nằm khoảng mức trung bình trung bình khu vực (Hình 1.1) đơn vị km/km2 n va Hình 1.1: Mật độ hạ tầng Việt Nam so với nƣớc ll fu oi m at nh z z k jm ht vb l.c gm Nguồn: Worldbank (2005) om Tuy nhiên, tình trạng tắc nghẽn giao thơng xảy liên tục, trung tâm thành an Lu phố lớn, tuyến đƣờng huyết mạch Quốc lộ 1A (QL1A) Hiệu suất sử dụng QL1A tiến dần cơng suất thiết kế2 Bên cạnh đó, theo đánh giá Worldbank, Việt Nguyễn Xuân Thành (2010), Những trở ngại sở hạ tầng Việt Nam Huỳnh Thế Du (2010), Các lựa chọn cho Hạ tầng giao thông trục Bắc - Nam Việt Nam ey t re triển kinh tế vùng miền, Thủ tƣớng Chính phủ có Quyết định số 1734/QĐ-TTg n đích giải tốn q tải QL1A nhƣ đảm bảo CSHT giao thông cho phát va Nam nƣớc có chất lƣợng hạ tầng đƣợc xếp vào loại trung bình (bảng 1.2) Nhằm mục