(Luận văn) đo lường rủi ro vỡ nợ của ngân hàng bên mua sau hợp nhất, sáp nhập tại việt nam

- - t to ng hi ep UYỄ ÙY Ả w n lo ad ju y th yi L Ủ Ỡ Ợ ỦA  HÀNG BÊN MUA SAU Ợ Ấ , S Ậ Ệ A pl n ua al n va  60340201 ll oi m : : fu UY S at nh z z ht vb S k jm LUẬ UY UY om UYỄ l.c S gm A an Lu n va ey t re – ăm 2012 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan: nghiên cứu kết nghiên cứu cá nhân tơi, hi đƣợc thực dƣới hƣớng dẫn khoa học Tiến sĩ Nguyễn Thị Uyên Uyên – ep Giảng viên Trƣờng Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh w Học viên n lo ad ju y th Nguyễn Thùy Ngọc Thảo yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to ng hi Trang ep Nội dung w LỜI CAM ĐOAN n lo MỤC LỤC ad ju y th DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT yi DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ pl ua al TÓM TẮT n CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 10 va n 1.1 Lý nghiên cứu đề tài 10 fu ll 1.2 Mục tiêu nghiên cứu đề tài 11 m oi 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 11 nh at 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 12 z z 1.5 Phạm vi nghiên cứu 12 vb ht 1.6 Kết cấu đề tài 13 jm k CHƢƠNG 2: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚI VỀ ĐO LƢỜNG gm RỦI RO VỠ NỢ CỦA NGÂN HÀNG BÊN MUA SAU KHI M&A 14 l.c om 2.1 Bằng chứng thực nghiệm giới rủi ro vỡ nợ ngân hàng bên mua sau M&A 14 a Lu n 2.1.1 Nghiên cứu Kimie Harada Takatoshi Ito (2008) 14 va n 2.1.2 Nghiên cứu Francesco Vallascas Jens Hagendorff (2010) 15 y Bostandzic (2011) 18 te re 2.1.3 Nghiên cứu nhóm tác giả Gregor N.F.Wei, Sascha Neumann, Denefa 2.2 Thảo luận nghiên cứu rủi ro vỡ nợ ngân hàng bên mua sau M&A t to 20 ng hi CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 ep 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu 23 w 3.2 Mơ hình nghiên cứu 23 n lo ad 3.2.1 Mơ hình khoảng cách vỡ nợ Merton 24 ju y th 3.2.2 Đo lƣờng rủi ro vỡ nợ phƣơng pháp giao dịch hốn đổi tín dụng vỡ nợ 27 yi 3.2.3 Đo lƣờng rủi ro vỡ nợ phƣơng pháp trái phiếu 29 pl ua al 3.2.4 Đo lƣờng rủi ro vỡ nợ phƣơng pháp số Z Edward I.Altman 30 n 3.3 Phƣơng pháp đo lƣờng rủi ro vỡ nợ thích hợp cho Việt Nam 33 va n 3.3.1 Phƣơng pháp đo lƣờng rủi ro vỡ nợ giao dịch hoán đổi tín dụng vỡ nợ 33 fu ll 3.3.2 Phƣơng pháp đo lƣờng rủi ro vỡ nợ trái phiếu 34 oi m nh 3.3.3 Phƣơng pháp đo lƣờng rủi ro vỡ nợ số Z Edward I Altman 34 at 3.3.4 Phƣơng pháp đo lƣờng rủi ro vỡ nợ mơ hình Merton 35 z z 3.4 Thu thập xử lý số liệu 35 ht vb jm CHƢƠNG 4: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM VỀ ĐO LƢỜNG k RỦI RO VỠ NỢ CỦA NGÂN HÀNG BÊN MUA SAU KHI HỢP NHẤT, SÁP gm NHẬP 38 l.c om 4.1 Thực trạng bất ổn hệ thống NHTM Việt Nam 38 a Lu 4.1.1 Hệ thống ngân hàng Việt Nam phát triển theo hƣớng mở rộng chiều ngang 38 n 4.1.2 Tăng trƣởng tín dụng trì mức thấp 43 va n 4.1.3 Thanh khoản hệ thống ổn định 44 y 4.1.5 Nợ xấu tiếp tục tiêu điểm trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng 47 te re 4.1.4 Lãi suất trì ổn định 46 4.2 Thực trạng hợp nhất, sáp nhập ngân hàng Việt Nam thời gian qua 51 t to 4.2.1 Hoạt động hợp nhất, sáp nhập ngân hàng Việt Nam thời gian qua 52 ng hi 4.2.1.1 Giai đoạn 1997-2005 52 ep 4.2.1.2 Giai đoạn 2005-2010 54 w 4.2.1.3 Giai đoạn 56 n lo ad 4.2.2 Những rủi ro tiềm ẩn hoạt động hợp nhất, sáp nhập ngân hàng ju y th Việt Nam 57 yi 4.3 Bằng chứng thực nghiệm Việt Nam đo lƣờng rủi ro vỡ nợ sau hợp nhất, pl sáp nhập 59 al n ua 4.3.1 Tổng quan thƣơng vụ sáp nhập ba ngân hàng TMCP Sài Gòn, ngân hàng n va TMCP Đệ Nhất ngân hàng TMCP Việt Nam Tín Nghĩa 59 ll fu 4.3.1.1 Trƣớc sáp nhập 59 oi m 4.3.1.2 Sau sáp nhập 60 at nh 4.3.1.3 Áp dụng mơ hình Merton để tính khoảng cách rủi ro vỡ nợ sau sáp nhập z ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB) 62 z ht vb 4.3.2 Tổng quan thƣơng vụ hợp ngân hàng TMCP Liên Việt Công ty k jm Dịch vụ Tiết kiệm Bƣu Điện (VPSC) 66 gm 4.3.2.1 Trƣớc hợp 66 l.c 4.3.2.2 Sau hợp 68 om 4.3.2.3 Áp dụng mơ hình Merton để tính khoảng cách rủi ro vỡ nợ sau hợp n a Lu ngân hàng TMCP Liên Việt (LVP) 69 va 4.4 Thảo luận mơ hình Merton đo lƣờng rủi ro vỡ nợ sau hợp nhất, sáp nhập n ngân hàng Việt Nam 71 y CỨU 76 te re CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HƢỚNG PHÁT TRIỂN CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN 5.1 Kết luận 76 t to 5.2 Các hạn chế đề tài nghiên cứu 76 ng hi 5.3 Đề xuất hƣớng nghiên cứu 77 ep DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 78 w CÁC PHỤ LỤC 81 n lo ad Phụ lục 1: Bảng câu hỏi chế độ giám sát ngân hàng, biến tiền gửi ngân hàng ju y th Phụ lục 2: IADD ngân hàng SCB trƣớc sau sáp nhập yi Phụ lục 3: IADD ngân hàng Liên Việt trƣớc sau hợp pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep AMC Công ty mua bán nợ xấu quốc gia CAR Tỷ lệ đảm bảo vốn tự có tối thiểu DD Khoảng cách vỡ nợ Tổng sản phẩm quốc nội w GDP n Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội lo HNX ad HOSE y th Khoảng cách vỡ nợ có điều chỉnh ju IADD Sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh yi Chuẩn mực kế tốn quốc tế IMF Quỹ tiền tệ quốc tế M&A Mua bán sáp nhập MDA Phân tích đa khác biệt (Multivariate discriminant analysis) NH ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nƣớc NHTM Ngân hàng thƣơng mại NH TMCP Ngân hàng thƣơng mại cổ phần OTC Thị trƣờng OTC (thị trƣờng phi tập trung) TCTD Tổ chức tín dụng VAS Chuẩn mực kế toán Việt Nam VCSH Vốn chủ sở hữu VNTN Việt Nam Tín Nghĩa WB Ngân hàng giới WTO Tổ chức thƣơng mại giới pl IAS n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ t to ng hi Bảng 4.1: Điều chỉnh lãi suất NHNN từ đầu năm 2012 ep Bảng 4.2: Một số thƣơng vụ sáp nhập ngân hàng điển hình giai đoạn 1997-2004 w Bảng 4.3: Các hoạt động mua bán cổ phần cho đối tác nƣớc ngồi điển hình n lo ad Bảng 4.4: Ngân hàng nội hợp tác với tổ chức kinh tế nƣớc ju y th Bảng 4.5: Chỉ tiêu tài ba ngân hàng trƣớc sau hợp nhất, sáp nhập yi Hình 4.1: Tình hình phát triển ngân hàng qua năm pl ua al Hình 4.2: Các ngân hàng có vốn điều lệ 5.000 tỷ đồng năm 2011 n Hình 4.3: Thống kê tổng tài sản vốn điều lệ NHTM Việt Nam va n Hình 4.4: Quy mô ngành ngân hàng số quốc gia fu ll Hình 4.5: Hệ số CAR 2011 số ngân hàng oi m nh Hình 4.6: Tăng trƣởng tín dụng, huy động, GDP at Hình 4.7: Đƣờng cong lãi suất huy động Việt Nam z ht vb gm Hình 4.10: Nợ xấu nhóm ngân hàng niêm yết (tỷ đồng) k jm Hình 4.9: Nợ xấu z Hình 4.8: Lãi suất huy động cho vay om Sài Gòn (SCB) so với thị trƣờng trƣớc sáp nhập l.c Hình 4.11: Biểu đồ thể biến động khoảng cách vỡ nợ (DD) NH TMCP n Sài Gòn (SCB) so với thị trƣờng sau sáp nhập a Lu Hình 4.12: Biểu đồ thể biến động khoảng cách vỡ nợ (DD) NH TMCP n y te re Sài Gòn (SCB) trƣớc sau sáp nhập va Hình 4.13: Biểu đồ thể biến động khoảng cách vỡ nợ (DD) NH TMCP Hình 4.14: Biểu đồ thể biến động khoảng cách vỡ nợ (DD) NH TMCP Liên Việt (LVB) so với thị trƣờng trƣớc hợp Hình 4.15: Biểu đồ thể biến động khoảng cách vỡ nợ (DD) NH TMCP t to Bƣu Điện Liên Việt so với thị trƣờng sau hợp ng hi Hình 4.16: Biểu đồ thể biến động khoảng cách vỡ nợ (DD) NHTMCP ep Bƣu Điện Liên Việt trƣớc sau hợp w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re TÓM TẮT t to Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình khoảng cách vỡ nợ Merton nhƣ nghiên ng hi cứu năm 2010 nhóm tác giả Francesco Vallascas (Đại học Cagliari, Italy) ep Jens Hagendorff (Đại học Leeds, UK) “Sự tác động vụ mua lại ngân hàng Châu Âu đến rủi ro vỡ nợ ngân hàng bên mua” để đo lƣờng khoảng cách w n vỡ nợ ngân hàng bên mua sau thực hợp nhất, sáp nhập ngân lo ad hàng Việt Nam Tác giả nhận thấy việc sáp nhập ngân hàng yếu sau ju y th sáp nhập ngân hàng không cải thiện đƣợc rủi ro vỡ nợ Sáp nhập mang lại đa dạng hóa quy mơ, sản phẩm, … nhƣng không làm giảm nguy xảy yi pl rủi ro vỡ nợ Tác giả cho cần phải xác định đƣợc danh mục rủi ro ngân al ua hàng trƣớc thực M&A để có chiến lƣợc hợp nhất, sáp nhập khác n nhau, quy định, yêu cầu phù hợp ngân hàng hợp nhất, sáp nhập va n Ngoài ra, sáp nhập với ngân hàng mạnh giảm đƣợc rủi ro vỡ nợ xảy fu ll ngân hàng có nhiều kinh nghiệm việc đối phó rủi ro m oi Từ khóa: Ngân hàng, M&A, rủi ro vỡ nợ at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re