(Luận văn) ứng dụng mô hình quỹ tín thác đầu tư bất động sản (reit) tại thị trường bất động sản tphcm , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH t to ng hi ep w n lo ad ju y th LÊ VŨ HÀ yi pl n ua al ỨNG DỤNG MÔ HÌNH QUỸ TÍN THÁC ĐẦU TƯ BẤT ĐỘNG SẢN (REIT) TẠI THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG SẢN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH n va ll fu oi m at nh Chuyên ngành : Tài Chính - Ngân Hàng Mã số : 60340201 z z k jm ht vb LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ an Lu PGS.TS TRẦN HUY HOÀNG om l.c gm NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC n va ey t re TP Hồ Chí Minh - 2013 i MỤC LỤC t to ng Trang hi ep TRANG PHỤ BÌA w LỜI CAM ĐOAN n lo ad MỤC LỤC y th DANH MỤC CÁC HÌNH ju yi BẢNG CÁC TỪ VIẾT TẮT pl n ua al PHẦN MỞ ĐẦU va CHƢƠNG TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG BẤT ĐỘNG SẢN VÀ QUỸ n TÍN THÁC ĐẦU TƢ BẤT ĐỘNG SẢN (REIT) ll fu oi m 1.1 Tổng quan thị trƣờng bất động sản nh at 1.1.1 Khái niệm bất động sản, thị trƣờng bất động sản, giao dịch thị trƣờng bất động sản thành phần thị trƣờng bất động sản z z vb ht 1.1.1.1 Khái niệm bất động sản thị trường bất động sản : jm k 1.1.1.2 Các giao dịch thị trường bất động sản .5 gm 1.1.1.3 Các thành phần thị trường bất động sản .6 om l.c 1.1.2 Đặc điểm thị trƣờng bất động sản 1.2 Tổng quan quỹ tín thác đầu tƣ bất động sản (REIT) 10 a Lu n 1.2.1 Khái niệm .10 1.2.3 Một số quỹ tín thác đầu tƣ bất động sản giới : 18 y 1.2.2.2 Cơ cấu tổ chức quản lý : 17 te re 1.2.2.1 Phân loại REIT : .13 n va 1.2.2 Phân loại REIT, cấu tổ chức quản lý : 13 ii 1.2.3.1 Mỹ .18 t to 1.2.3.2 Anh 20 ng 1.2.3.3 Nhật Bản 23 hi ep 1.2.3.4 Singapore 25 1.2.3.5 Úc .26 w n 1.3 Bài học kinh nghiệm .27 lo ad 1.4 Ảnh hƣởng thị trƣờng REIT lên thị trƣờng bất động sản, thị trƣờng y th vốn, thị trƣờng chứng khoán 28 ju yi 1.3.1 Ảnh hưởng REIT lên thị trường bất động sản 29 pl ua al 1.3.2 Ảnh hưởng REIT lên thị trường vốn .29 n 1.3.3 Ảnh hưởng REIT lên thị trường chứng khoán 31 n va .32 ll fu Kết luận Chương 1: oi m CHƢƠNG THỰC TRẠNG NGUỒN VỐN ĐẦU TƢ TRÊN THỊ TRƢỜNG 33 at nh BẤT ĐỘNG SẢN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH z 2.1 Tổng quan tình hình bất động sản Việt Nam Thị trƣờng bất động sản z ht vb thành phố Hồ Chí Minh 33 k jm 2.1.1 Tổng quan tình hình bất động sản Việt Nam .33 gm 2.1.2 Thị trường bất động sản thành phố Hồ Chí Minh 37 om l.c 2.1.2.1 Dự án bất động sản nhà 37 2.2.2.2 Văn phòng cho thuê 41 a Lu 2.2.2.3 Mặt bán lẻ 44 n 2.2.2.4 Bất động sản công nghiệp 46 y te re tài trợ cho dự án bất động sản : 47 n va 2.2 Các nguồn vốn tài trợ cho kinh doanh bất động sản khó khăn 2.2.1 Vốn vay : 47 iii 2.2.2 Phát hành trái phiếu 48 t to 2.2.3 Hợp tác kinh doanh 49 ng hi 2.2.4 Tài trợ từ quỹ đầu tư 50 ep 2.2.5 Sự khác REIT quỹ đầu tư khác Việt Nam .52 w 2.3 Lợi ích việc thành lập REIT thành phố Hồ Chí Minh 54 n lo ad 2.3.1 Lợi ích nhà đầu tư : 54 y th 2.3.2 Lợi ích kinh tế : 54 ju yi 2.4 Những điều kiện cần thiết để có REIT thành phố Hồ Chí Minh 56 pl al n ua 2.5 Cơ sở pháp lý hình thành REIT thành phố Hồ Chí Minh .57 n va 2.6 Nghiên cứu ứng dụng mơ hình REIT cần thiết xây dựng REIT .58 Kết luận chương : .61 ll fu thành phố Hồ Chí Minh oi m nh at CHƢƠNG III GIẢI PHÁP THÀNH LẬP QUỸ TÍN THÁC ĐẦU TƢ BẤT z ĐỘNG SẢN TẠI THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH z 62 vb ht 3.1 Đề xuất ứng dụng mơ hình 62 jm k 3.2 Nguyên tắc vận hành .66 gm om l.c 3.2.1 Danh mục đầu tư quỹ đầu tư bất động sản/cơng ty đầu tư chứng khốn bất động sản 66 n a Lu 3.2.2 Cơ cấu danh mục quỹ đầu tư bất động sản/cơng ty đầu tư chứng khốn bất động sản phải đáp ứng quy định : 67 va 3.2.3 Phân chia lợi tức quỹ 68 n y 3.3 Các giải pháp hỗ trợ 70 te re 3.2.4 Hạn chế đầu tư 69 iv 3.3.1 Củng cố thị trường bất động sản : 70 t to 3.3.2 Chính sách ưu đãi thuế, phí lệ phí : 72 ng hi 3.3.3 Nâng cao tính chuyên nghiệp thị trường : .72 ep Kết luận chương : .74 w n PHẦN KẾT LUẬN 75 lo ad TÀI LIỆU THAM KHẢO - - y th - - ju PHỤ LỤC yi pl PHỤ LỤC - - - n va - - n PHỤ LỤC ua al PHỤ LỤC ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re v DANH MỤC CÁC HÌNH t to ng hi ep HÌNH 1.1 : Cơ cấu tổ chức REIT giới .17 w HÌNH 2.3 : Căn hộ chào bán năm 2008 – 2013 38 n lo HÌNH 2.4 : Căn hộ bán đƣợc theo quý năm 2011 - 2013 39 ad ju y th HÌNH : Căn hộ tồn kho 40 yi HÌNH : Tình hình hoạt động văn phịng cho th 2011-2013 .42 pl HÌNH : Diện tích thực thuê (NLA, m2) 42 ua al n HÌNH 2.8 : Diện tích văn phịng trống 2011-2013 43 va n HÌNH : Thông số chung 44 fu ll HÌNH 2.10 : Hoạt động 05 TTTM bật, thành phố Hồ Chí Minh 45 m oi HÌNH 2.11 : Diện tích thực thuê 45 nh at HÌNH 3.1 : Mơ hình chung REIT đề xuất áp dụng thành phố Hồ Chí Minh 65 z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re vi BẢNG CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng hi ep BĐS Bất động sản IPO Phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng Net Asset Value Giá trị tài sản w Initial Public Offering n lo ad ju y th NAV Quỹ tín thác đầu tƣ bất động sản Real Estate investment truth pl al Ủy ban chứng khoán n ua UBCK yi REIT va Quỹ đầu tƣ chứng khoán Việt Nam n VF1 ll fu Quỹ đầu tƣ doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam oi m VF4 at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHẦN MỞ ĐẦU t to ng hi ep TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI : Thị trường bất động sản thị trường quan trọng kinh tế w n thị trường thị trường liên quan trực tiếp tới lượng tài sản cực lớn lo ad quy mơ, tính chất giá trị mặt kinh tế quốc dân Tỷ trọng y th bất động sản tổng số cải vật chất nước, hoạt động liên quan ju đến bất động sản chiếm tới 30% tổng hoạt động kinh tế yi pl al Năm 2012 đánh dấu năm đầy “sóng gió” doanh nghiệp kinh doanh bất n ua động sản Việt Nam khoản khó khăn, hàng tồn kho lớn nợ xấu gia va tăng Theo số liệu thống kế, có khoảng 3.300 doanh nghiệp bất động sản phải n ngừng hoạt động giải thể Dư nợ bất động sản tổ chức tín dụng fu ll vấn đề có tác động xấu đến kinh tế Theo số liệu Ngân hàng nhà nước đến m oi 31/12/2012, tổng dư nợ bất động sản khoảng 207.595 tỷ đồng, tăng 3,6% so với thời nh at điểm 31/12/2011 Nợ xấu khoảng 13,5% tổng dư nợ bất động sản (28.000 tỷ đồng) z z Mối quan tâm nhà đầu tư bất động sản nguồn vốn tài trợ Các vb ht doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực bất động sản thường cần có lượng vốn lớn jm dài hạn Tuy nhiên thực lực nhà đầu tư vào thị trường đa số khơng đủ k gm lực tài để thực dự án nhằm tạo sản phẩm hồn l.c chỉnh cho thị trường sơ cấp Thơng thường, đa số dự án bất động sản tài om trợ từ (1) vốn tự có - nhỏ, (2) nguồn vốn ứng trước từ người mua (3) a Lu nguồn tín dụng trung dài hạn từ ngân hàng thương mại Tuy nhiên nguồn n tài ln có giới hạn nhu cầu vốn không ngừng gia tăng Hơn y động kinh doanh bất động sản te re bất động sản năm qua thiếu cơng cụ tài hỗ trợ hoạt n va nữa, thị trường vốn chưa giữ vai trò trọng yếu việc phát triển thị trường Nhằm mục đích tăng thêm nhiều kênh huy động vốn cho thị trường bất động sản, t to bối cảnh tín dụng thắt chặt Nhiều người nghĩ đến ng Quỹ tín thác đầu tư Bất động sản – gọi quỹ đầu tư bất động sản (REIT) hi ep kênh huy động vốn cho thị trường, nhằm đa dạng hóa hình thức đầu tư, tạo sức sống cho thị trường bất động sản bối cảnh khó khăn w Quỹ đầu tư Bất động sản (REIT) mơ hình quỹ chun đầu tư lĩnh vực bất n lo động sản nói chung nhà nói riêng ad y th Vì vậy, tác giả cho rằng, giải pháp tích cực giải toán vốn ju yi thị trường bất động sản phải tìm chế, cơng cụ huy động vốn pl hữu hiệu kết nối thị trường bất động sản với kênh dẫn vốn từ thị trường n ua al tài n va Vì lý đó, tác giả muốn đề cập đến việc xem xét mơ hình REIT với chiến lược ll fu huy động vốn rộng rãi cơng chúng có nhu cầu đầu tư bất động sản có oi m số vốn định góp phần hạn chế rủi ro liên quan đến việc đầu nhà nh đất rủi ro liên quan đến tín dụng ngân hàng lĩnh vực tài trợ at đầu tư bất động sản Tác giả mong muốn thông qua đề tài “Xây dựng mơ hình Quỹ z z tín thác đầu tư bất động sản(REIT)tại thị trường bất động sản Thành phố Hồ Chí vb ht Minh” gợi mở nghiên cứu sâu để tìm kiếm giải pháp huy động jm nguồn vốn tài trợ cho thị trường bất động sản Thành phố Hồ Chí Minh k MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU : om  Hệ thống hóa lý thuyết quỹ tín thác đầu tư bất động sản l.c gm a Lu  Phân tích thực trạng nguồn vốn cho thị trường bất động sản n  Ứng dụng mơ hình quỹ tín thác bất động sản vào thị trường bất động sản n va Thành phố Hồ Chí Minh ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU động, hệ thống luật pháp yếu tố ảnh hưởng đến thị trường bất động y  Đối tượng : Thị trường bất động sản thành phố Hồ Chí Minh, chế hoạt te re sản Khả áp dụng REIT vào thị trường thành phố Hồ Chí Minh; Một t to số kiểu mẫu tiêu biểu Mỹ, Anh, Nhật Bản ,Singapore Úc ng  Phạm vi nghiên cứu : Thị trường bất động sản Việt Nam nói chung thị hi ep trường bất động sản thành phố Hồ Chí Minh nói riêng PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU w n lo Đây nghiên cứu định tính lý thuyết có sở vững trước Các lý ad thuyết tìm kiếm khai thác sở liệu tập hợp y th ju cách có hệ thống Dựa việc thiết lập mục tiêu nghiên cứu cụ thể, tác giả sử yi dụng nhiều phương pháp khác Trong đó, phương pháp chủ yếu sử dụng pl ua al phương pháp phân tích nhằm làm rõ nhu cầu sản phẩm bất động sản xác định mơ hình cơng cụ huy động vốn để đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư bất n n va động sản Mặt khác, phân tích làm rõ lợi ích kênh đầu tư để nhà đầu tư ll fu sử dụng muốn đầu tư kinh doanh bất động sản oi m at KẾT CẤU LUẬN VĂN : nh z z Gồm chương (không kể phần mở đầu phần kết luận) sau : vb ht Chƣơng : Tổng quan thị trường bất động sản quỹ tín thác đầu tư bất k jm động sản (REIT) gm om doanh bất động sản Thành phố Hồ Chí Minh l.c Chƣơng : Hoạt động thị trường bất động sản nguồn tài trợ cho kinh n Thành phố Hồ Chí Minh a Lu Chƣơng : Đề xuất giải pháp ứng dụng mơ hình quỹ tín thác bất động sản n va y te re 72 Vì cần phải bảo đảm tính thống đồng quy định t to Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản luật có liên quan như: Luật ng Đất đai, Bộ Luật dân sự, Luật Đầu tư…Các quan chức cần rà soát hi ep văn quy phạm pháp luật hành liên quan đến hoạt động kinh doanh bất động sản để sửa đổi, bổ sung cho phù hợp với Luật kinh doanh bất động sản Cụ w n thể là, cần ban hành chương trình khung đào tạo, bồi dưỡng kiến thức môi lo giới, định giá bất động sản, quản lý kinh doanh bất động sản, bồi dưỡng kiến ad Chính sách ƣu đãi thuế, phí lệ phí : yi 3.3.2 ju y th thức pháp luật kinh doanh bất động sản pl ua al Mỗi quốc gia có sách quy định pháp luật riêng để điều chỉnh hoạt n động kinh doanh quỹ tín thác đầu tư bất động sản Trên giới, hầu hết va n thuế thu nhập miễn cho loại hình này, nhiên có số quy định fu ll chặt chẽ mà REIT phải tuân thủ nhằm đạt lợi m oi thuế Chẳng hạn Mỹ, để đạt tiêu chuẩn áp dụng miễn thuế, REIT at nh phải đáp ứng nguyên tắc : có cấu cơng ty, quỹ tín thác z hiệp hội; quản lý Ban giám đốc người ủy thác; z có 95% thu nhập có nguồn gốc từ cổ tức, lãi suất thu nhập từ tài sản; trả cổ vb ht tức 90% từ REIT; 75% tổng số tài sản đầu tư bất động sản k jm om l.c cụ thể có ưu đãi so với loại hình đầu tư khác gm Do vậy, quan nhà nước cần sớm ban hành sách thuế, quy định Để khuyến khích cơng ty quỹ giai đoạn đầu triển khai cần có n a Lu sách khuyến khích thơng qua miễn giảm phí, lệ phí thành lập cơng ty quản lý quỹ chuyên nghiệp sở hữu theo tỷ lệ tương ứng số bất y tượng đầu tư, với số vốn đầu tư thơng qua việc ủy thác te re Quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) cơng cụ thích hợp cho đối n Nâng cao tính chuyên nghiệp thị trƣờng : va 3.3.3 73 động sản có quy mô lớn cực lớn Chứng REIT niêm yết thị t to trường chứng khoán, yếu tố cung cấp tính khoản cho phần vốn đầu tư ng vào bất động sản hi ep Trong năm gần đây, ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế tồn cầu nói w chung kinh tế nước gặp nhiều khó khăn, ảnh hưởng khơng nhỏ đến thị n lo trường chứng khoán nước, thị trường chứng khoán hoạt động ad chưa thực ổn định vững Tuy quy mô thị trường tăng cao y th ju quan hệ cung cầu chứng khốn đơi cân đối gây nên biến động cho thị yi trường Một thị trường thiếu ổn định, điều có nghĩa làm giảm pl al tính khoản chứng quỹ REIT Để giảm rủi ro cho giao dịch n va trường n ua chứng REIT cần phải cải tiến hệ thống giao dịch toán thị fu ll Sự đời quỹ đầu tư bất động sản tạo ưu việc thu hút m oi nguồn vốn nhàn rỗi đồng thời đa dạng hóa lĩnh vực đầu tư chung cư, văn at nh phòng, hộ cho thuê… Bộ máy quản lý chuyên nghiệp chuẩn bị hạ tầng z kỹ thuật, quy trình nghiệp vụ, phổ cập kiến thức cho thành viên thị trường z vb nhà đầu tư sở để Quỹ đầu tư bất động sản đẩy nhanh tiến độ tìm ht kiếm thực vụ chuyển nhượng dự án cách nhanh chóng Khi jm k chứng quỹ niêm yết, hoạt động thị trường chứng khốn gm nâng cao tính minh bạch quỹ mắt nhà đầu tư l.c om Bên cạnh cần đẩy mạnh việc tuyên truyền phổ biến kiến thức REIT a Lu hội thảo để nhà đầu tư hiểu r sản phẩm triển n khai thị trường, nhà đầu tư thoải mái trao đổi để nắm r lợi ích n va REIT y te re 74 Kết luận chương : t to Quỹ đầu tư bất động sản xem bổ sung thêm sản phẩm mới, có thêm ng hi lựa chọn cho nhà đầu tư nhằm đa dạng hóa sản phẩm niêm yết thị ep trướng chứng khốn, tăng thêm tính khoản cho thị trường Tuy nhiên, w mục tiêu đạt có sách triển khai n lo phù hợp bao gồm từ việc xây dựng mơ hình, khung pháp lý, chuẩn bị hạ tầng kỹ ad thuật, quy trình nghiệp vụ, phổ cập kiến thức cho thành viên thị trường y th ju nhà đầu tư đặc biệt khơi dậy nhu cầu thị trường tình hình ảm yi đạm pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 75 PHẦN KẾT LUẬN t to ng Việc tạo lập hành lang pháp lý đủ mạnh, tạo điều kiện để thị trường bất động hi sản phát triển hướng mong mỏi lâu cấp quản lý Khi thị ep trường chưa có chế tài đủ mạnh để giải tình trạng lừa đảo huy động w vốn, lạm dụng chiếm dụng vốn việc quản lý thị trường cịn gặp nhiều khó n lo khăn, thách thức Vì lúc hết, xây dựng hành lang pháp lý làm sở ad y th cho xây dựng quỹ đầu tư bất động sản, huy động vốn đầu tư bất động sản chuyên ju nghiệp thời điểm dấu mốc quan trọng đánh giấu bước lên chuyên yi nghiệp thị trường bất động sản Việt Nam pl al n ua Theo hướng dẫn Thông tư 228/2012/TT-BTC, quỹ đầu tư bất động sản thực va chào bán chứng quỹ công chúng không mua lại theo yêu cầu nhà n đầu tư, với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào bất động sản Theo đó, fu ll quỹ đầu tư vào bất động sản phép đưa vào kinh doanh theo quy định m oi pháp luật kinh doanh bất động sản bất động sản nhà, cơng trình xây dựng at nh hoàn thành z z Đối với dự án xây dựng, theo quy định, quỹ đầu tư đáp vb ht ứng điều kiện như: có hợp đồng giao dịch với khách hàng tiềm năng; dự jm án xây dựng tiến độ tính đến thời điểm quỹ tham gia góp vốn; tổng giá trị k om l.c sản ròng quỹ… gm dự án bất động sản q trình xây dựng khơng vượt q 10% tổng giá trị tài a Lu Đây r ràng hội tốt cho hồi phục thị trường bất động n sản vốn ảm đạm Sự đời Quỹ đầu tư bất động sản y trình triển khai, từ giúp thị trường bất động sản ngày ổn định te re vốn kinh doanh, xây dựng bất động sản vào kênh tín dụng vốn có nhiều bấp bênh n va hội để khơi thơng dịng vốn cho thị trường, giúp giảm bớt lệ thuộc nguồn 76 Quỹ đầu tư bất động sản mở hội doanh nghiệp bất động t to sản việc hỗ trợ chuyển nhượng dự án, tạo điều kiện để doanh nghiệp có ng vốn để chuyển sang đầu tư dự án khác mà phụ thuộc nhiều vào hi ep vốn vay ngân hàng w Từ lợi ích mà quỹ đầu tư bất động sản (REIT) mang lại cho kinh tế n lo giới, ta thấy quỹ công cụ tài hiệu Do việc thành ad lập vận hành quỹ đầu tư bất động sản Việt Nam tất yếu ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re -1- TÀI LIỆU THAM KHẢO t to ng Tài liệu Tiếng Việt hi ep Báo đầu tư bất động sản số 18 (97) ngày 6/5/2013 w n Báo đầu tư chứng khoán số 76 (1328) ngày 26/6/2013 lo CafeLand, Báo cáo thị trường bất động sản năm 2012 thực ad y th phận phân tích CafeLand, 2012 ju Luật chứng khoán số 70/2006/QH11, 2006 yi Luật dân 2005 pl ua al Luật doanh nghiệp 2005 số 60/2005/QH11,2005 n Luật kinh doanh bất động sản số 63/2006/QH11, 2006 n va Nghị định 153/2007/NĐ CP, 2007 ll fu Nghị định 58/2012/NĐ CP, 2012 nh 11 Nghị 11/NQ-CP, 2011 oi m 10 Nghị định 71/2010NĐ – CP quy định chi tiết hướng dẫn Luật nhà ở,2010 at 12 Thái Văn Cẩn Trần Nguyên Nam, Thị trường bất động sản vấn z z đề lý luận thực tiển Việt Nam Nhà xuất tài chính, 2005, Hà Nội, ht k jm 13 Thông tư 228/2012/TT-BTC, 2012 vb Việt Nam Tài liệu Tiếng Anh n Investment, Mc Graw Hill, 2004 y 18 William B Brueggeman, Jeffrey D Fisher, Real estate finance and te re 17 Ricjard Imperiable, Real Estate investment trust, 2006 n va 16 Ernst & Young, Global perspectives 2012 REIT report, 06-2012 a Lu 15 CBRE, MarketView Quarter 2-2013 om l.c chi ngân sách thành phố Hồ Chí Minh, 2012 gm 14 UBND thành phố Hồ Chí Minh, Báo cáo tình hình kinh tế xã hội thu -2- t to ng Website : hi ep 19 http://sqft.asia/a-primer-on-reits 20 The National Association of REIT – NAREIT : w n www.reit.com./www.nareit.com lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re -1- PHỤ LỤC t to ng Một số REIT giới, REIT Việt Nam - so sánh khung quản lý hi ep Năm Mơ viết tắt – Luật hình hình Quốc gia-tên Yêu cầu Giới hạn Lợi hoạt động nhuận phân REIT phối n thành lo w chi phối ad y th Mỹ-US REIT Quỹ 1961 Không có yêu cầu -Đầu tư 75% tổng 90% đặc biệt tài sản vào bất lợi ju – Luật tín thác động pl sau tiền mặt thuế -Phải phép -Phải đầu tư vào 90% bất động sản giữ n Quỹ UBCK Hồng Kong ll REIT- Luật n va 2005 trái nhuận phiếu phủ ua HongKong-H sản, fu al động sản 1960 yi đầu tư bất m oi REIT (2003) lợi nh -Được Công ty quản nhuận năm sau at lý quỹ đề xuất thiết z z lập thuế -Được đầu tư vào vb Quỹ Đầu tư bất động đặc biệt sản chủ yếu cho Công sản thiết lập Tối thiểu n va ty - Công ty quản lý tài n REIT- 2000 nhuận a Lu Nhật Bản – J om thuê phần (1981) lợi l.c thác vốn cổ 100% Luật quỹ tín Khơng có u cầu gm 1981 k Úc-ALPT- jm tối thiểu tài sản nước ht -Không quy định vốn phép lợi nhuận y tầng - Vận tải cấp 90% te re - Bộ Địa - Hạ -2- Hàn quốc – K 2002 t to REIT – Luật Công -Phải đồng ý -Đầu tư 70% vốn Tối ty Bộ Xây dựng vào bất động sản thiểu ng Công ty đầu 90% -REIT dạng công ty hi tư bất động ep lợi cổ phần lập sản (2001) nhuận theo luật thương mại w n Hàn Quốc Luật lo ad công ty đầu tư bất ju y th động sản yi -Vốn tối thiểu : 25 tỷ pl -Có đồng ý Ủy - Đầu tư ua Quỹ/ n al Việt Nam- KRW Ít Cơng Ban Chứng khoán 65% vào bất động doanh bất ty Nhà Nước sản cho phép 90% lợi ll - Nhà đầu tư từ 100 m nhuận oi trở lên, không tính nh 228 (2012) fu (2006) TT n động sản va Luật kinh at nhà đầu tư chuyên z z nghiệp k jm VND ht vb -Vốn tối thiểu : 50 Tỷ om l.c gm n a Lu n va y te re -3- PHỤ LỤC t to ng MẪU GIẤY ĐĂNG KÝ CHÀO BÁN/PHÁT HÀNH CHỨNG CHỈ QUỸ hi ĐẦU TƢ BẤT ĐỘNG SẢN/CỔ PHIẾU CÔNG TY ĐẦU TƢ ep CHỨNG KHOÁN BẤT ĐỘNG SẢN RA CƠNG CHÚNG w (Ban hành kèm theo Thơng tư số 228/2012/TT-BTC ngày 27/12/2012 n lo hướng dẫn thành lập quản l quỹ đầu tư bất động sản ) ad CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM y th ju Độc lập - Tự - Hạnh phúc yi Giấy đăng ký chào bán/phát hành chứng quỹ/cổ phiếu công chúng pl al để thành lập quỹ đầu tƣ bất động sản/cơng ty đầu tƣ chứng khốn n ua bất động sản… oi m - Công ty quản l quỹ: (tên công ty) ll fu I Chúng tơi là: n va Kính gửi: Ủy ban Chứng khốn Nhà nước - Số giấy phép thành lập hoạt động số: Nơi cấp Ngày cấp: z ht vb - Điện thoại: Fax: z - Địa trụ sở chính: at nh - Vốn điều lệ: jm Đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chào bán/phát hành chứng quỹ đầu k tư bất động sản/cổ phiếu công ty đầu tư chứng khốn bất động sản cơng chúng l.c gm với nội dung sau: -Tên quỹ đầu tư bất động sản/cơng ty đầu tư chứng khốn bất động sản (tên Thời hạn hoạt động quỹ đầu tư bất động sản/cơng ty đầu tư chứng khốn bất động sản (nếu có): y -Chiến lược đầu tư quỹ/cơng ty đầu tư chứng khốn: te re -Mục tiêu đầu tư quỹ/công ty đầu tư chứng khoán: n va đầy đủ, tên viết tắt, tên tiếng Anh (nếu có)); n a Lu bất động sản: om Thông tin quỹ đầu tư bất động sản/cổ phiếu cơng ty đầu tư chứng khốn -4- Số lượng chứng quỹ/cổ phiếu đăng ký chào bán: t to Số lượng chứng quỹ/cổ phiếu đăng ký chào bán tối thiểu: ng Giá chào bán dự kiến: hi ep Tổng vốn huy động dự kiến: Thời gian gian dự kiến chào bán: w Thời gian đăng ký mua chứng quỹ/cổ phiếu dự kiến: từ ngày đến n lo ad ngày y th Phương thức phân phối: ju II Thông tin bên liên quan: (ngân hàng giám sát, tổ chức bảo lãnh phát hành yi pl (nếu có) ) ua al Ngân hàng giám sát: n - Tên ngân hàng (tên đầy đủ, tên viết tắt, tên tiếng Anh): va n -Giấy phép thành lập hoạt động số:………… NHNN cấp ngày ll fu - Giấy chứng nhận đăng ký hoạt động lưu k chứng khoán số: Ủy ban oi at nh - Địa trụ sở chính: m Chứng khoán Nhà nước cấp ngày - Điện thoại: Fax:…………………… z z Tổ chức bảo lãnh phát hành (nếu có): vb ht - Tên cơng ty chứng khốn (tên đầy đủ, tên viết tắt, tên tiếng Anh (nếu có)): jm - Giấy phép thành lập hoạt động số: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước k om y - Điện thoại: Fax: te re - Địa trụ sở chính: n cấp ngày va - Giấy phép thành lập hoạt động số: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước n - Tên cơng ty chứng khốn (tên đầy đủ, tên viết tắt, tên tiếng Anh (nếu có)): a Lu Đại lý phân phối: l.c - Điện thoại: Fax: - Địa trụ sở chính: gm cấp ngày -5- Tổ chức quản lý bất động sản: t to - Tên công ty (tên đầy đủ, tên viết tắt, tên tiếng Anh (nếu có)): ng - Giấy phép thành lập hoạt động số: hi ep - Địa trụ sở chính: - Điện thoại: Fax: w Tổ chức định giá bất động sản: n lo - Tên công ty (tên đầy đủ, tên viết tắt, tên tiếng Anh (nếu có)): ad y th - Giấy phép thành lập hoạt động số: ju - Địa trụ sở chính: yi pl - Điện thoại: Fax: ua al Chúng xin đảm bảo số liệu hồ sơ đầy đủ n thật, số liệu giả thiếu làm cho nhà đầu tư chịu thiệt hại n va Chúng cam kết: ll fu - Nghiên cứu đầy đủ thực nghiêm chỉnh văn pháp luật oi m chứng khoán thị trường chứng khoán at nh - Khơng có tun bố thức việc chào bán chứng quỹ đầu tư bất động sản/cổ phiếu cơng ty đầu tư chứng khốn bất động sản z z phương tiện thông tin trước Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp giấy ht vb chứng nhận đăng ký chào bán/phát hành jm (Tổng) Giám đốc Công ty quản lý quỹ k om l.c gm (Ký, ghi rõ họ tên đóng dấu) n a Lu n va y te re -6- PHỤ LỤC t to ng MẪU GIẤY ĐỀ NGHỊ CẤP hi GIẤY CHỨNG NHẬN ĐĂNG KÝ THÀNH LẬP QUỸ ĐẦU TƢ BẤT ĐỘNG ep SẢN/GIẤY PHÉP THÀNH LẬP VÀ HOẠT ĐỘNG CƠNG TY ĐẦU TƢ w CHỨNG KHỐN BẤT ĐỘNG SẢN n lo (Ban hành kèm theo Thông tư số 228/2012/TT-BTC ngày 27/12/2012 ad hướng dẫn thành lập quản lý quỹ đầu tư bất động sản) ju y th CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM yi Độc lập - Tự - Hạnh phúc pl al ., ngày tháng năm n ua GIẤY ĐỀ NGHỊ CẤP GIẤY CHỨNG NHẬN ĐĂNG KÝ THÀNH LẬP n va QUỸ ĐẦU TƢ BẤT ĐỘNG SẢN/GIẤY PHÉP THÀNH LẬP VÀ HOẠT ll fu ĐỘNG CÔNG TY ĐẦU TƢ CHỨNG KHỐN BẤT ĐỘNG SẢN Chúng tơi là: at nh - Công ty quản lý quỹ: (tên công ty) oi m Kính gửi: Ủy ban Chứng khốn Nhà nước z - Số giấy phép thành lập hoạt động số: Nơi cấp Ngày cấp:… z k jm gm - Điện thoại: Fax: ht - Địa trụ sở chính: vb - Vốn điều lệ: l.c Đề nghị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng k thành a Lu chứng khoán bất động sản với nội dung sau: om lập quỹ đầu tư bất động sản/Giấy phép thành lập hoạt động công ty đầu tư Tên quỹ đầu tư bất động sản/cơng ty đầu tư chứng khốn bất động sản (tên n động sản (nếu có): y Thời hạn hoạt động quỹ đầu tư bất động sản/cơng ty đầu tư chứng khốn bất te re Giấy chứng nhận đăng k chào bán chứng khoán (nếu có): n Ngân hàng giám sát: va đầy đủ, tên viết tắt, tên tiếng Anh): -7- Số lượng chứng quỹ/cổ phiếu: t to Vốn điều lệ quỹ/cơng ty đầu tư chứng khốn: ng Mệnh giá chứng quỹ/cổ phiếu: hi ep Chúng tơi xin cam kết hồn tồn chịu trách nhiệm trước pháp luật tính xác, trung thực nội dung giấy đề nghị hồ sơ xin cấp Giấy chứng nhận w đăng ký thành lập Quỹ đầu tư bất động sản/Giấy phép thành lập hoạt động cơng n lo ty đầu tư chứng khốn bất động sản kèm theo ad y th Hồ sơ kèm theo (Tổng) Giám đốc Công ty quản lý quỹ ju (Liệt kê đầy đủ) yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re -8- PHỤ LỤC t to ng Danh sách chuyên gia đƣợc vấn hi Họ tên ep STT Ông Nguyễn Thành Long Chức vụ Ủy ban chứng khoán Vụ trưởng vụ Nhà Nước quản lý quỹ w Cơ quan n lo ad Chuyên gia quốc Ông Christpphe Becue Ông Nguyễn Việt Hà Công ty cổ phần yi ju y th tế quỹ đầu tư quản lý quỹ Lộc Việt pl al Ông Lê Ngọc Dương n ua Ông Hà Đức Cường n va ll fu Cơng ty cổ phần Trưởng phịng dự quản lý quỹ Lộc Việt án đầu tư Công ty cổ phần Trưởng phịng chứng khốn Châu Á pháp chế Cơng ty cổ phần Trưởng phòng oi Bà Lê Thị Trà m Tổng Giám Đốc Cơng ty cổ phần Trưởng phịng quản lý rủi ro at z Bà Phạm Hoài Thanh phân tích z nh chứng khốn Châu Á ht vb quản lý quỹ Lộc Việt k jm om l.c gm n a Lu n va y te re