(Luận văn) tác động của phát triển tài chính, cấu trúc tài chính và ma sát tài chính đến hiệu quả của chính sách tiền tệ nghiên cứu thực nghiệm tại châu á

t to LỜI CAM ĐOAN ng Tôi xin cam đoan, nghiên cứu thực trước chưa xuất hi ep phạm vi Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh nơi khác phạm vi trường Các trích dẫn sử dụng nghiên cứu w n trích nguồn đầy đủ với độ xác cao khả lo ad y th TP.Hồ Chí Minh, Ngày 20 tháng 03 năm 2019 ju Tác giả yi pl n ua al va n Chu Đức Mạnh ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to TRANG PHỤ BÌA ng LỜI CAM ĐOAN hi ep MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT w n DANH MỤC BẢNG BIỂU lo ad DANH MỤC HÌNH ju y th TĨM TẮT yi CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Khung phân tích, phương pháp nghiên cứu liệu nghiên cứu 1.6 Đóng góp nghiên cứu 1.7 Ý nghĩa đề tài nghiên cứu 1.8 Cấu trúc nghiên cứu pl 1.1 n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT, TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VÀ GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU .5 jm k 2.1 Chính sách tiền tệ 2.1.1 Giới thiệu .5 2.1.2 Ngân hàng trung ương 2.1.3 Mục tiêu sách tiền tệ 2.1.4 Công cụ sách tiền tệ .7 2.1.5 Sự khơng hiệu sách tiền tệ .9 2.1.6 Sự phối hợp sách tiền tệ sách tài khoá om l.c gm n a Lu 2.4 Cấu trúc tài 16 y Phát triển tài 15 te re 2.3 n va 2.2 Truyền dẫn sách tiền tệ .11 2.2.1 Khung khái niệm 11 2.2.2 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ 11 2.5 Ma sát tài .16 t to 2.6 Mối quan hệ phát triển tài hiệu sách tiền tệ 17 2.6.1 Cơ sở lý thuyết .17 2.6.2 Mối quan hệ phát triển tài hiệu sách tiền tệ 18 ng hi ep w n 2.7 Mối quan hệ cấu trúc hệ thống tài hiệu sách tiền tệ ……………………………………………………………………………19 2.7.1 Cơ sở lý thuyết .19 2.7.2 Mối quan hệ cấu trúc hệ thống tài hiệu sách tiền tệ……………………………………………………………………………………19 lo ad y th ju 2.8 Mối quan hệ ma sát tài hiệu sách tiền tệ 20 2.8.1 Cơ sở lý thuyết .20 2.8.2 Mối quan hệ ma sát tài hiệu sách tiền tệ 21 yi pl al ua CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 Quy trình nghiên cứu 23 3.2 Mơ hình nghiên cứu .24 3.3 Dữ liệu nghiên cứu .28 3.4 Các bước tiến hành xử lý số liệu tiến hành hồi quy 29 n 3.1 n va ll fu oi m nh at CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 31 Thống kê mô tả 31 4.2 Ma trận tương quan 33 4.3 Kết hồi quy .34 z 4.1 z ht vb jm k 4.3.1 Mơ hình (1) mối tương quan phát triển tài chính, cấu trúc tài hiệu sách tiền tệ mục tiêu tăng trưởng sản lượng 34 gm om l.c 4.3.2 Mơ hình (2) mối tương quan phát triển tài chính, cấu trúc tài hiệu sách tiền tệ mục tiêu ổn định giá 38 n a Lu 4.3.3 Mơ hình (3) mối tương quan ma sát tài hiệu sách tiền tệ mục tiêu tăng trưởng sản lượng 41 Kết luận 46 y 5.1 te re CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 46 n va 4.3.4 Mơ hình (4) mối tương quan ma sát tài hiệu sách tiền tệ mục tiêu ổn định giá 43 t to ng 5.2 Đóng góp đề tài .47 5.3 Hạn chế đề tài 47 5.4 Hướng nghiên cứu 48 hi ep TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT t to Từ viết tắt Fixed effect model – Mơ hình hồi quy hiệu ứng cố định FEM Random effect model – Mơ hình hồi quy hiệu ứng ngẫu nhiên REM System Generalized Method of Moments - Phương pháp hồi System-GMM ng Thuật ngữ hi ep w n lo quy GMM hệ thống ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC BẢNG BIỂU t to Bảng 2.1: Mối tương quan phát triển tài chính, cấu trúc tài ma sát tài ng hi đến hiệu sách tiền tệ theo giả thuyết nghiên cứu………………… 22 ep Bảng 3.1: Bảng dấu kỳ vọng hệ số hồi quy phương trình (5) (6)………27 Bảng 3.2: Bảng dấu kỳ vọng hệ số hồi quy phương trình (7) (8)………28 w n Bảng 3.3: Bảng tổng hợp biến mơ hình cách thức đo lường…………29 lo ad Bảng 4.1: Thống kê mô tả………………………………………………………… 32 ju y th Bảng 4.2: Giá trị trung bình biến số theo quốc gia………………… 33 yi Bảng 4.3: Bảng ma trận hệ số tương quan………………………………………… 33 pl Bảng 4.4: Phát triển tài chính, cấu trúc tài tăng trưởng sản lượng…………36 al ua Bảng 4.5: Phát triển tài chính, cấu trúc tài tỷ lệ lạm phát………… 40 n Bảng 4.6: Ma sát tài tăng trưởng sản lượng………………………………42 va n Bảng 4.7: Ma sát tài tỷ lệ lạm phát……………………………………… 44 ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re - Mơ hình hồi quy phương pháp System-GMM t to xtdpdsys GDP GDP_1 M2 M2_1 M2_2 A B C D E F, vce(robust) ng note: L.GDP dropped because of collinearity hi ep System dynamic panel-data estimation Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 Time variable: Year w Obs per group: n lo ad y th Number of instruments = 86 = 11 avg = 11 max = 11 ju Wald chi2(9) = 278.77 Prob > chi2 = 0.0000 yi One-step results pl Robust al Coef Std Err -1.64 0.100 -.3979499 0348455 3.10 0.002 0467662 2080078 0348378 1.10 0.273 -.0300796 M2_2 0380996 1064821 0249214 1.53 0.126 -.0107455 0869447 A B -.0334127 0085338 -3.92 0.000 -.0501387 -.0166868 -.0030334 0116135 -0.26 0.794 -.0257955 0197287 C -.0118522 008794 -1.35 0.178 -.0290881 0053837 D 020853 0088475 2.36 0.018 0035123 0381937 E -.0051195 0214965 -0.24 0.812 -.0472519 0370128 F 0196013 015482 1.27 0.205 -.0107429 0499455 _cons 4.269524 6072962 7.03 0.000 3.079245 5.459802 at z z ht vb jm GMM-type: L(2/.).GDP nh Instruments for differenced equation oi 0382013 [95% Conf Interval] 110409 m M2_1 P>|z| 0411338 ll 127387 n -.1815522 M2 va GDP_1 z fu n ua GDP om l.c Standard: _cons gm GMM-type: LD.GDP k Standard: D.GDP_1 D.M2 D.M2_1 D.M2_2 D.A D.B D.C D.D D.E D.F Instruments for level equation n a Lu n va y te re test M2+M2_1+M2_2=0 t to ( 1) M2 + M2_1 + M2_2 = ng chi2( 1) = hi Prob > chi2 = 10.01 0.0016 ep w test A+B+C=0 n lo ( 1) A + B + C = ad y th chi2( 1) = Prob > chi2 = 11.80 0.0006 ju yi pl test D+E+F=0 D + E + F = n ua al ( 1) 1) = 0.0276 n ll fu 4.85 va chi2( Prob > chi2 = oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 1.2: Kết hồi quy mối tương quan phát triển tài cấu t to trúc tài với hiệu sách tiền tệ mục tiêu ổn định giá ng - Mô hình hồi quy liệu bảng với hiệu ứng ngẫu nhiên hi ep xtreg CPI CPI_1 M2 M2_1 M2_2 A B C D E F, re Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 w Random-effects GLS regression n lo Obs per group: ad R-sq: within = 0.0931 11 avg = 11.0 overall = 0.3893 max = 11 ju y th = between = 0.8849 yi pl corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(10) = 63.10 Prob > chi2 = 0.0000 ua al Coef CPI_1 4291115 0864314 4.96 0.000 2597091 5985138 M2 0460844 0342882 1.34 0.179 -.0211193 1132881 M2_1 0461199 0355977 1.30 0.195 -.0236502 1158901 M2_2 0448513 0324086 1.38 0.166 -.0186684 108371 A -.0109962 0121287 0127756 B 0007179 0114681 C -.0169233 0144777 D 0178091 E -.0194567 F _cons n CPI Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] n va ll fu -.034768 0.06 0.950 -.0217592 023195 -1.17 0.242 -.0452991 0114524 0178338 1.00 0.318 -.0171445 0527627 022478 -0.87 0.387 -.0635128 0245994 0310454 0264499 1.17 0.240 -.0207954 0828863 568012 526514 1.08 0.281 -.4639365 1.59996 ht k jm (fraction of variance due to u_i) om l.c gm vb rho z 2.7214309 z sigma_u sigma_e at 0.365 nh oi m -0.91 n a Lu n va y te re test M2+M2_1+M2_2=0 t to ( 1) M2 + M2_1 + M2_2 = ng chi2( 1) = hi Prob > chi2 = 10.24 0.0014 ep w test A+B+C=0 n lo ( 1) A + B + C = ad y th chi2( 1) = Prob > chi2 = 5.14 0.0234 ju yi pl test D+E+F=0 D + E + F = n ua al ( 1) 1) = 0.1073 n ll fu 2.59 va chi2( Prob > chi2 = oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re - Mơ hình hồi quy liệu bảng với hiệu ứng cố định t to xtreg CPI CPI_1 M2 M2_1 M2_2 A B C D E F, fe ng hi ep Fixed-effects (within) regression Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 R-sq: Obs per group: w within n = 11 avg = 11.0 overall = 0.3223 max = 11 lo = 0.1208 between = 0.5983 ad y th corr(u_i, Xb) = 0.2503 F(10,90) = 1.24 Prob > F = 0.2793 ju yi Coef Std Err pl CPI t P>|t| [95% Conf Interval] 1041029 1.45 0.150 -.0557162 3579209 057644 0371858 1.55 0.125 -.0162321 1315201 M2_1 0533822 0362134 1.47 0.144 -.018562 1253264 M2_2 0528885 035359 1.50 0.138 -.0173584 1231353 A -.0114988 0123948 -0.93 0.356 -.0361233 0131257 B -.0062307 0128093 -0.49 0.628 -.0316786 0192172 C -.0161851 0145101 -1.12 0.268 -.0450119 0126417 D 0113473 017811 0.64 0.526 -.0240373 0467319 E -.0079392 02339 -0.34 0.735 -.0544076 0385292 F 0245318 025865 0.95 0.345 -.0268535 0759172 _cons 1.544833 6626559 2283515 2.861315 n ua 1511024 M2 fu al CPI_1 n va ll oi m at nh 2.33 0.022 z rho 26015212 (fraction of variance due to u_i) Prob > F = 0.0237 k om l.c gm jm F test that all u_i=0: F(9, 90) = 2.28 ht 2.7214309 vb 1.6137631 z sigma_u sigma_e n a Lu n va y te re test M2+M2_1+M2_2=0 t to ( 1) M2 + M2_1 + M2_2 = ng F( 1, 90) = hi Prob > F = 6.68 0.0113 ep w test A+B+C=0 n lo ( 1) A + B + C = ad 1, 90) = y th F( Prob > F = 3.07 0.0830 ju yi pl test D+E+F=0 D + E + F = n ua al ( 1) 1, 90) = 0.2689 ll fu 1.24 n Prob > F = va F( oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re - Mơ hình hồi quy phương pháp System-GMM t to xtdpdsys CPI CPI_1 M2 M2_1 M2_2 A B C D E F, vce(robust) ng note: CPI_1 dropped because of collinearity hi ep System dynamic panel-data estimation Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 Time variable: Year w Obs per group: 11 avg = 11 max = 11 Wald chi2(9) = 9517.68 Prob > chi2 = 0.0000 n = lo ad y th Number of instruments = 86 ju yi One-step results pl Robust al Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] 3.15 0.002 0513037 2209546 n ua CPI 1361291 0432791 M2 1001661 0208777 4.80 0.000 0592465 1410856 M2_1 0855641 0409599 2.09 0.037 0052841 1658441 M2_2 061162 0171031 3.58 0.000 0276406 0946834 A -.0196058 0062999 -3.11 0.002 -.0319535 -.0072582 B -.0148969 0103209 -1.44 0.149 -.0351254 0053316 C -.0206471 0050599 -4.08 0.000 -.0305642 -.0107299 n L1 fu va CPI ll oi m at nh 0182193 010573 1.72 0.085 -.0025034 0389421 E -.0008421 0131261 -0.06 0.949 -.0265689 0248846 F 0342843 0107283 3.20 0.001 0132573 0553113 _cons 89982 5228981 1.72 0.085 -.1250414 1.924682 ht vb k jm gm GMM-type: L(2/.).CPI z Instruments for differenced equation z D Standard: D.CPI_1 D.M2 D.M2_1 D.M2_2 D.A D.B D.C D.D D.E D.F om Standard: _cons l.c GMM-type: LD.CPI Instruments for level equation n a Lu n va y te re test M2+M2_1+M2_2=0 t to ( 1) M2 + M2_1 + M2_2 = ng chi2( 1) = hi Prob > chi2 = 34.63 0.0000 ep w test A+B+C=0 n lo ( 1) A + B + C = ad y th chi2( 1) = Prob > chi2 = 23.83 0.0000 ju yi pl 11.21 n 1) = va chi2( 0.0008 ll fu Prob > chi2 = n D + E + F = ua ( 1) al test D+E+F=0 oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Phụ lục 1.3: Kết hồi quy mối tương quan ma sát tài với hiệu t to sách tiền tệ mục tiêu tăng trưởng sản lượng ng - Mơ hình hồi quy liệu bảng với hiệu ứng ngẫu nhiên hi ep xtreg GDP GDP_1 M2 M2_1 M2_2 X Y Z, re Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 w Random-effects GLS regression n lo Obs per group: ad R-sq: within = 0.0301 11 avg = 11.0 overall = 0.3415 max = 11 ju y th = between = 0.8677 yi pl corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(7) = 52.90 Prob > chi2 = 0.0000 0909344 099187 0431247 M2_1 0209379 0457817 M2_2 0137664 0395205 X -.0022036 0007882 Y -.0002883 0008783 Z 0003398 0007426 _cons 2.60071 5717391 ll P>|z| [95% Conf Interval] 3.53 0.000 1426092 4990654 2.30 0.021 0146642 1837097 0.46 0.647 -.0687925 1106683 0.35 0.728 -.0636925 0912252 -2.80 0.005 -.0037484 -.0006587 -0.33 0.743 -.0020097 001433 0.46 0.647 -.0011157 0017952 4.55 0.000 1.480122 3.721298 oi m z ht vb (fraction of variance due to u_i) k jm fu rho n 2.4091826 va sigma_u z z 3208373 M2 sigma_e Std Err at GDP_1 n Coef nh ua al GDP 1) = 10.19 n a Lu 0.0014 om chi2( l.c X + Y + Z = Prob > chi2 = ( 1) gm test X+Y+Z=0 n va y te re - Mơ hình hồi quy liệu bảng với hiệu ứng cố định t to xtreg GDP GDP_1 M2 M2_1 M2_2 X Y Z, fe ng hi ep Fixed-effects (within) regression Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 R-sq: Obs per group: w within n = 11 avg = 11.0 overall = 0.1538 max = 11 lo = 0.0759 between = 0.4355 ad y th corr(u_i, Xb) = 0.2649 F(7,93) = 1.09 Prob > F = 0.3753 ju yi Coef Std Err pl GDP t P>|t| [95% Conf Interval] al -.0314209 1034935 -0.30 0.762 -.2369385 M2 0625449 0439017 1.42 0.158 -.0246352 149725 M2_1 0195569 0432026 0.45 0.652 -.0662348 1053486 0411638 0637822 n ua GDP_1 1740967 va -.017961 -0.44 0.664 -.0997042 X -.0012857 000795 -1.62 0.109 -.0028645 000293 Y -.0004843 0008212 0.557 -.002115 0011465 n M2_2 Z 0009297 0007488 1.24 0.218 -.0005572 0024166 _cons 4.558021 665661 6.85 0.000 3.23615 5.879892 at (fraction of variance due to u_i) z 4236941 nh 2.4091826 rho oi 2.0657102 m sigma_u sigma_e ll fu -0.59 z 0.64 om l.c 0.4258 93) = gm 1, Prob > F = k jm X + Y + Z = F( Prob > F = 0.0008 ht test X+Y+Z=0 ( 1) vb F test that all u_i=0: F(9, 93) = 3.56 n a Lu n va y te re - Mô hình hồi quy phương pháp System-GMM t to xtdpdsys GDP GDP_1 M2 M2_1 M2_2 X Y Z, vce(robust) ng note: L.GDP dropped because of collinearity hi ep System dynamic panel-data estimation Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 Time variable: Year w Obs per group: n lo ad y th Number of instruments = 83 = 11 avg = 11 max = 11 ju Wald chi2(7) = 166.85 Prob > chi2 = 0.0000 yi One-step results pl Robust al Coef Std Err -0.70 0.483 -.2520297 1190766 1.89 0.058 -.0029421 1719722 0323911 1.07 0.284 -.0288065 M2_2 -.0156222 0981642 0267992 -0.58 0.560 -.0681477 0369033 X Y -.0021318 0008635 -2.47 0.014 -.0038243 -.0004394 -.0006877 0004285 -1.60 0.109 -.0015276 0001522 Z 0009345 0007125 1.31 0.190 -.000462 0023309 _cons 4.790587 5179497 9.25 0.000 3.775424 5.80575 oi 0346789 [95% Conf Interval] 0446218 m M2_1 P>|z| 0946717 ll 084515 n -.0664766 M2 va GDP_1 z fu n ua GDP at nh z GMM-type: L(2/.).GDP z Instruments for differenced equation vb Standard: D.GDP_1 D.M2 D.M2_1 D.M2_2 D.X D.Y D.Z jm GMM-type: LD.GDP ht Instruments for level equation k Standard: _cons gm om l.c test X+Y+Z=0 X + Y + Z = 2.47 n 0.1159 va 1) = n chi2( Prob > chi2 = y te re a Lu ( 1) Phụ lục 1.4: Kết hồi quy mối tương quan ma sát tài với hiệu t to sách tiền tệ mục tiêu ổn định giá ng - Mơ hình hồi quy phương pháp System-GMM hi ep xtdpdsys CPI CPI_1 M2 M2_1 M2_2 X Y Z, vce(robust) note: CPI_1 dropped because of collinearity w Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 n System dynamic panel-data estimation lo ad Time variable: Year Obs per group: y th 11 avg = 11 max = 11 Wald chi2(7) = 322.55 Prob > chi2 = 0.0000 ju = yi pl Number of instruments = 83 n ua al One-step results Std Err z n Coef va Robust CPI P>|z| [95% Conf Interval] fu ll CPI m L1 .1378916 0302513 4.56 0786 1971831 1.50 -.0163878 1247441 2.75 0.006 0340616 2025268 -.0618629 0771744 0.487 -.0017845 0008503 oi 0.000 0541782 0360037 0429766 nh 0.132 1182942 M2_2 0076557 0354693 0.22 0.829 X -.0004671 0006721 -0.69 Y -.0023078 0007732 -2.98 0.003 -.0038232 -.0007923 Z 000687 0008034 0.86 0.393 -.0008877 0022617 _cons 1.662166 5984374 2.78 0.005 4892505 2.835082 at M2 M2_1 z z ht vb n a Lu om Standard: _cons l.c GMM-type: LD.CPI Standard: D.CPI_1 D.M2 D.M2_1 D.M2_2 D.X D.Y D.Z Instruments for level equation gm GMM-type: L(2/.).CPI k jm Instruments for differenced equation n va y te re test X+Y+Z=0 t to ( 1) X + Y + Z = ng chi2( 1) = 4.93 hi Prob > chi2 = 0.0264 ep Mơ hình hồi quy liệu bảng với hiệu ứng ngẫu nhiên w - n lo ad xtreg CPI CPI_1 M2 M2_1 M2_2 X Y Z, re y th Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 = 11 avg = 11.0 max = 11 ju Random-effects GLS regression yi Obs per group: pl R-sq: within = 0.0755 al between = 0.9090 n ua overall = 0.4070 = (assumed) n va corr(u_i, X) Wald chi2(7) = 70.01 Prob > chi2 = 0.0000 ll fu m Coef Std Err CPI_1 3376908 0912267 M2 0474876 0456398 M2_1 0866822 M2_2 z P>|z| [95% Conf Interval] oi CPI nh 0.000 1588898 5164919 1.04 0.298 -.0419647 1369399 0477558 1.82 0.070 -.0069175 1802818 0491858 0423219 1.16 0.245 -.0337636 1321353 X -.0005387 0008364 -0.64 0.520 -.0021781 0011006 Y -.0016966 000905 -1.87 0.061 -.0034704 0000771 Z -.0002726 0007923 -0.34 0.731 -.0018254 0012803 _cons 1.101278 5026038 2.19 0.028 1161927 2.086363 at 3.70 z z ht vb k jm (fraction of variance due to u_i) om l.c rho 2.7343089 gm n a Lu sigma_u sigma_e n va y te re test X+Y+Z=0 t to ( 1) X + Y + Z = ng chi2( 1) = 11.16 hi Prob > chi2 = 0.0008 ep Mơ hình hồi quy liệu bảng với hiệu ứng cố định w - n lo ad xtreg CPI CPI_1 M2 M2_1 M2_2 X Y Z, fe y th Number of obs = 110 Group variable: National Number of groups = 10 = 11 avg = 11.0 max = 11 ju Fixed-effects (within) regression yi Obs per group: pl R-sq: within = 0.0828 al between = 0.8772 n ua overall = 0.3932 n = 0.6556 va corr(u_i, Xb) F(7,93) = 1.20 Prob > F = 0.3108 ll fu m Coef Std Err CPI_1 1508042 1034442 M2 0298885 0500218 M2_1 0676833 M2_2 t P>|t| [95% Conf Interval] oi CPI nh 0.148 -.0546155 3562238 0.60 0.552 -.0694448 1292219 048673 1.39 0.168 -.0289717 1643383 0282544 046967 0.60 0.549 -.0650127 1215215 X -.0002143 0009044 -0.24 0.813 -.0020104 0015817 Y -.0013613 0009145 -1.49 0.140 -.0031774 0004548 Z 0000744 0008537 0.09 0.931 -.0016208 0017697 _cons 2.019803 6258851 3.23 0.002 7769188 3.262686 at 1.46 z z ht vb k jm 21834302 (fraction of variance due to u_i) Prob > F = 0.1677 n a Lu om F test that all u_i=0: F(9, 93) = 1.48 l.c 2.7343089 rho 1.4451374 gm sigma_u sigma_e n va y te re test M2+M2_1+M2_2=0 t to ( 1) M2 + M2_1 + M2_2 = ng F( 1, 93) = 2.94 hi Prob > F = 0.0900 ep w n test X+Y+Z=0 lo ad ( 1) X + Y + Z = y th F( 1, 93) = 1.58 0.2121 ju Prob > F = yi pl al sum GDP CPI M2 fd fs Recov ua Obs Mean n Variable Std Dev va Min Max 15.24038 130 5.008377 3.12992 -5.416413 CPI 130 3.466771 3.429465 -1.346 23.056 M2 130 13.0811 14.0337 -19.99432 99.51498 fd 130 3.001584 2.868411 6233697 13.20304 fs 130 1.269443 0065979 8.290163 Recov 130 46.00769 80 n GDP ll fu oi m 1.552293 nh at 24.42121 z z corr GDP CPI M2 fd fs Recov vb (obs=130) ht CPI M2 fd jm GDP fs Recov k 1.0000 0.2120 M2 0.0099 0.1764 1.0000 fd -0.2518 -0.2365 0.0292 1.0000 fs -0.0140 -0.1115 0.0803 0.8145 1.0000 Recov -0.4573 -0.5358 -0.2121 0.4673 0.3372 gm 1.0000 n a Lu 1.0000 om l.c n va GDP CPI y te re