(Luận văn) phân tích lợi ích và chi phí của điện hạt nhân, trường hợp dự án điện hạt nhân ninh thuận

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ng hi ep w n lo ad y th NGUYỄN PHÚ VIỆT ju yi pl ua al n PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ CỦA ĐIỆN HẠT NHÂN: va n TRƯỜNG HỢP DỰ ÁN ĐIỆN HẠT NHÂN NINH THUẬN ll fu oi m at nh z z LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2011 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ng hi ep CHƯƠNG TRÌNH GIẢNG DẠY KINH TẾ FULBRIGHT w n lo ad ju y th yi NGUYỄN PHÚ VIỆT pl al n ua PHÂN TÍCH LỢI ÍCH VÀ CHI PHÍ CỦA ĐIỆN HẠT NHÂN: n va TRƯỜNG HỢP DỰ ÁN ĐIỆN HẠT NHÂN NINH THUẬN Chính sách cơng 603114 ll fu oi m Chuyên ngành: Mã số: at nh z LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ z ht vb jm k NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: gm om l.c TS CAO HÀO THI n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2011 i LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi cam đoan Luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử hi dụng Luận văn đƣợc dẫn nguồn có độ xác cao theo hiểu biết ep Luận văn không thiết phản ánh quan điểm Trƣờng Đại học Kinh tế thành w phố Hồ Chí Minh hay Chƣơng trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright n lo ad Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng năm 2011 y th Tác giả luận văn ju yi pl n ua al n va Nguyễn Phú Việt ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ii LỜI CẢM ƠN t to ng Trân trọng gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy Cao Hào Thi tận tình giúp đỡ, hƣớng dẫn hi suốt thời gian nghiên cứu thực đề tài “Phân tích lợi ích chi phí điện ep hạt nhân: Trƣờng hợp dự án điện hạt nhân Ninh Thuận” w n Trân trọng gửi lời cảm ơn Thầy, Cơ Chƣơng trình Giảng dạy kinh tế Fulbright, Trƣờng lo Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh thời gian qua truyền đạt, trang bị kiến ad ju y th thức cho tơi hồn thành đề tài yi Trân trọng cảm ơn Tiến sĩ Trần Văn Luyến Anh, Chị Ban chuẩn bị đầu tƣ dự án pl điện hạt nhân lƣợng tái tạo tạo điều kiện cho thực đề tài al n ua Trân trọng gửi lời cảm ơn đến Anh Nguyễn Đức Thanh – Tỉnh ủy Ninh Thuận, Anh Lê va Văn Bình – Văn phịng Ủy ban nhân dân tỉnh Ninh Thuận Anh Chị Cục Thuế, n Cục Thống kê, Sở Xây dựng, Sở Tài nguyên Môi trƣờng tỉnh Ninh Thuận tạo điều kiện ll fu cho thực đề tài oi m nh Trân trọng cảm ơn Anh Thái Minh Quang Anh, Chị Công ty cổ phần Khu công at nghiệp Hố Nai tạo điều kiện cho khảo sát số liệu thực tế mức sẵn lòng chi trả z kWh điện doanh nghiệp Khu công nghiệp Hố Nai, Đồng Nai z vb ht Cảm ơn Anh Chị học viên khóa MPP1 MPP2 - Chƣơng trình Giảng dạy kinh tế k jm Fulbright có ý kiến thảo luận quý báu đóng góp cho đề tài gm Cảm ơn ngƣời thân gia đình, bạn bè động viên, hỗ trợ cho suốt Kinh tế Fulbright n a Lu Chân thành cảm ơn om l.c thời gian thực đề tài nhƣ thời gian theo học Chƣơng trình Giảng dạy n va y te re iii TĨM TẮT t to Nhu cầu điện ngày lớn với phát triển kinh tế Trong bối ng hi cảnh nguồn cung thủy điện khai thác gần hết vào năm 2015 nguồn cung điện từ Dự ep án điện hạt nhân Ninh Thuận lựa chọn để xem xét Việc sử dụng nguồn lực lớn quốc gia đòi hỏi cần thiết đánh giá hiệu kinh tế, xã hội, tài đánh w n giá tác động môi trƣờng Dự án lo ad Kết phân tích kinh tế tài cho thấy Dự án khả thi mặt kinh tế nhƣng không y th khả thi mặt tài Dự án mang lại hiệu kinh tế 2.302,3 triệu USD Hiện giá rịng ju tài Dự án -3.968,64 triệu USD -2.348,51 triệu USD theo quan điểm tổng yi pl đầu tƣ chủ đầu tƣ Điều có nghĩa dự án mang lại rủi ro cho chủ đầu tƣ chủ nợ ua al vay Kết phân tích phân phối cho thấy ngƣời tiêu dùng đƣợc lợi 5.459,3 triệu USD, n Chính phủ thu đƣợc lợi 1.074,84 triệu USD, ngƣời dân có đất bị giải tỏa đƣợc lợi 100,5 va triệu USD Một nguyên nhân tạo chênh lệch lớn giá kinh n ll fu tế giá tài giá tài kWh điện đƣợc quy định thấp so với giá kinh oi m tế kWh điện Chính sách quy định giá điện thấp đồng nghĩa với việc trợ cấp cho nh ngành kinh tế tiêu tốn nhiều điện năng, khơng khuyến khích tiết kiệm điện at Kết phân tích độ nhạy theo suất đầu tƣ đƣa hàm ý sách lựa chọn công z z nghệ nào, nƣớc để mang lại hiệu cho kinh tế Kết phân tích mơ vb ht cho thấy Dự án tiềm ẩn nhiều rủi ro Xác suất để Dự án mang lại hiệu kinh tế có jm 38,58% suất đầu tƣ có khả biến thiên đến 4.261 USD/kW, cao gấp 1,9 lần suất đầu k tƣ đƣa vào phân tích phƣơng án sở Yếu tố ảnh hƣởng lớn đến hiệu kinh tế l.c gm Dự án suất đầu tƣ om Phân tích tác động mơi trƣờng cho thấy Dự án có tác động đến mơi trƣờng xung quanh a Lu Khi xảy tai nạn hạt nhân, hậu xảy cho kinh tế lớn đến mức chấp nhận đƣợc Tuy nhiên, xác suất xảy tai nạn hạt nhân thấp nên giá trị n toàn độc lập với Dự án phận khẩn cấp khắc phục cố, tai nạn hạt nhân cần thiết y te re hƣởng thấp đến tính khả thi kinh tế Dự án Dù vậy, thành lập phận kiểm soát an n va thiệt hại kỳ vọng tai nạn hạt nhân nhỏ Vì vậy, tác động mơi trƣờng kỳ vọng ảnh Chính sách đƣợc kiến nghị để Dự án khả thi mặt tài điều chỉnh giá điện cổng Dự án đến mức 0,0593 USD/kWh iv MỤC LỤC Trang t to LỜI CAM ĐOAN i ng LỜI CẢM ƠN ii hi ep TÓM TẮT iii MỤC LỤC .iv w DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT vii n lo DANH MỤC CÁC HÌNH xii ad CHƢƠNG - GIỚI THIỆU y th 1.1 Lý hình thành dự án ju 1.2 Lý hình thành đề tài yi pl 1.3 Mục tiêu nghiên cứu ua al 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Phạm vi nghiên cứu n va 1.6 Nguồn số liệu n 1.7 Bố cục luận văn fu ll CHƢƠNG - TỔNG QUAN VỀ PHƢƠNG PHÁP LUẬN VÀ ĐIỆN HẠT NHÂN oi m 2.1 Phƣơng pháp luận nh 2.1.1 Chu trình phát triển dự án at 2.1.2 Các quan điểm phân tích dự án z 2.1.3 Các phƣơng pháp phân tích dự án z vb 2.1.3.1 Nhóm phƣơng pháp phân tích tài ht 2.1.3.2 Nhóm phƣơng pháp phân tích kinh tế, xã hội jm 2.2 Tổng quan điện hạt nhân k gm 2.3 Điện hạt nhân Việt Nam CHƢƠNG - MÔ TẢ DỰ ÁN 11 om l.c 3.1 Giới thiệu dự án điện hạt nhân Ninh Thuận 11 3.1.1 Lựa chọn địa điểm 11 a Lu 3.1.2 Thông số Dự án 12 n 3.1.2.1 Chi phí đầu tƣ 12 va 3.1.2.2 Tài trợ dự án 13 3.1.2.5 Chi phí sử dụng vốn Dự án 17 y 3.1.2.4 Thông số thuế 17 te re 3.1.2.4 Thông số vĩ mô 16 n 3.1.2.3 Thông số hoạt động dự án 14 v 3.1.2.6 Các thông số kinh tế 18 3.1.2.6.1 Giá điện kinh tế 18 t to 3.1.2.6.2 Giá trị kinh tế đất bị giải tỏa 19 ng hi 3.1.2.6.3 Tỷ giá hối đoái kinh tế 20 ep 3.1.2.6.4 Chi phí vốn kinh tế 20 3.1.2.6.5 Các hệ số chuyển đổi 20 w 3.1.3 Tiến độ xây dựng dự án 21 n lo CHƢƠNG - PHÂN TÍCH TÍNH KHẢ THI CỦA DỰ ÁN 23 ad 4.1 Phân tích tài 23 y th 4.1.1 Phân tích độ nhạy 23 ju 4.1.1.1 Phân tích độ nhạy theo chi phí vốn chủ đầu tƣ 24 yi pl 4.1.1.2 Phân tích độ nhạy theo suất đầu tƣ 24 ua al 4.1.1.2 Phân tích độ nhạy theo hệ số phụ tải 24 4.1.1.3 Phân tích độ nhạy theo chi phí vận hành bảo trì 25 n va 4.1.1.4 Phân tích độ nhạy theo kịch tăng giá điện 25 n 4.1.1.5 Phân tích độ nhạy theo kịch lạm phát 26 fu ll 4.1.1.6 Phân tích độ nhạy theo kịch tăng giá điện suất đầu tƣ 26 m oi 4.1.2 Phân tích mơ Monte Carlo 28 nh 4.2 Phân tích kinh tế 29 at 4.3 Phân tích xã hội 30 z 4.4 Phân tích tác động môi trƣờng nguồn nhân lực 31 z vb CHƢƠNG - KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH 34 ht 5.1 Kết luận 34 jm 5.2 Kiến nghị sách 35 k gm 5.3 Ý nghĩa thực tiễn Đề tài 36 l.c 5.4 Hạn chế đề tài hƣớng nghiên cứu 36 TÀI LIỆU THAM KHẢO 38 om Tiếng Việt 38 a Lu Tiếng Anh 43 46 n PHỤ LỤC Phụ lục IV - Các bảng tính trung gian 67 y Phụ lục III - Thông số dự án 51 te re Phụ lục II - Số liệu tổng quan 47 n va Phụ lục I - Thông báo Ban chuẩn bị đầu tƣ dự án điện hạt nhân lƣợng tái tạo cung cấp số liệu cho học viên Nguyễn Phú Việt 46 vi Phụ lục V - Kết phân tích 77 t to Phụ lục VI - Kết vấn qua điện thoại tiêu tuyển sinh năm 2011 bậc cử nhân/ kỹ sƣ chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân 88 ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re vii DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT t to ng hi ep w Ký hiệu, từ viết tắt ABWR ADB AES 2006, MIR-1200 AP AP 1000 AR B/C BMI BP BWR CBR-1000 CFi DSCR ECA EGAT EIU n lo ad ju y th yi pl n n va ll fu EPR ua al Nội dung Lị nƣớc sơi cải tiến Asian Development Bank Loại lò Nga thiết kế dựa VVER Khoản phải trả Lò áp lực cải tiến đƣợc phát Westinghouse Khoản phải thu Tỷ số lợi ích/chi phí Business Monitor International Ltd Cơng ty dầu khí có trụ sở đóng nƣớc Anh Lị phản ứng nƣớc sơi Kiểu lị Trung Quốc phát triển dựa thiết kế Pháp Hệ số chuyển đổi giá Hệ số lực trả nợ Vay tín dụng xuất Electricity Generating Authority of Thailand The Economist Intelligence Unit Limited Lò phản ứng hệ thứ đƣợc phát triển Pháp Siemen Đức Lị nƣớc sơi hệ 3+ Tập đồn Điện lực Việt Nam Lò tái sinh nhanh Lò tải nhiệt khí CO2, làm chậm neutron graphit Bằng 109 W Cơ quan lƣợng nguyên tử quốc tế Tổ chức tiền tệ giới Suất sinh lợi nội Bằng 103 W Bằng 103 Wh Lãi suất cho vay liên ngân hàng Ln Đơn Lị nƣớc graphit Bằng 106 W Bằng 106 Wh Khơng có liệu Hiện giá rịng Nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận thuộc Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận, đặt thôn Vĩnh Trƣờng Nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận thuộc Dự án điện hạt nhân Ninh Thuận, thôn Thái An Vận hành bảo trì Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế Cơ quan lƣợng quốc tế thuộc OECD Kiểu lò Hàn Quốc (Optimised Power Reactor) at z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re O&M OECD OECD/IEA OPR-1000 nh NT2 oi NT1 m ESBWR EVN FBR GCR GW IAEA IMF IRR kW kWh LIBOR LWGR (RBMK) MW MWh n/a NPV viii t to ng hi ep w PHWR PWR ROE SERF Thuế TNDN TW TWh VAT VLĐ VVER - 1000 W WACC WB Wh WNA n lo ad ju y th yi pl Lò nƣớc nặng áp lực Lò phản ứng nƣớc áp lực Tỷ lệ lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu Phí thƣởng ngoại hối Thuế thu nhập doanh nghiệp Bằng 1012 W Bằng 1012 Wh Thuế giá trị gia tăng Vốn lƣu động Loại lò phản ứng Nga Đơn vị đo cơng suất = joule/giây Chi phí sử dụng vốn bình quân Ngân hàng giới Đơn vị đo sản lƣợng điện = 3.600 joule World Nuclear Association n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ad ju y th 74 yi pl ua al n Bảng IV.8: Báo cáo thu nhập va Đơn vị tính: triệu USD n Trong Chi phí z z om l.c Lu 12 86,85 254,29 324,40 387,94 538,42 584,42 529,24 476,69 426,10 377,48 332,91 279,80 237,10 194,40 151,71 109,01 71,39 44,14 22,18 5,60 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Lợi nhuận trƣớc thuế (EBT) Lợi Tỷ lệ Thuế Thuế Lợi nhuận nhuận miễn suất thuế TNDN sau thuế tính thuế giảm thuế TNDN phải nộp (NI) TNDN TNDN 13 14=11-12+13 15 0,25 -118,28 0,00 0,12 -346,62 0,00 0,37 -437,80 0,00 0,50 -516,51 0,00 0,63 -717,70 0,00 0,90 -769,72 0,00 1,05 -681,34 0,00 1,07 -591,07 0,00 1,09 -511,01 0,00 1,11 -428,12 0,00 1,13 -190,90 0,00 1,15 224,28 0,00 1,17 462,27 0,00 1,19 708,82 0,00 1,21 1.130,04 708,83 1,23 1.389,61 1.389,61 1,26 1.460,28 1.460,28 1,28 1.525,84 1.525,84 1,31 1.586,57 1.586,57 1,33 1.647,86 1.647,86 1,36 1.687,36 1.687,36 1,38 1.727,23 1.727,23 1,41 1.767,88 1.767,88 1,44 1.815,26 1.815,26 1,47 1.851,58 1.851,58 va n y te re ac th 11=9-10 -31,67 -92,44 -113,77 -129,06 -179,91 -186,21 -153,16 -115,45 -86,01 -51,75 140,89 502,93 698,20 902,03 1.280,54 1.497,39 1.530,42 1.568,71 1.607,44 1.652,13 1.686,00 1.725,85 1.766,47 1.813,82 1.850,11 Thu nhập tiền gửi Lãi vay USD không kỳ hạn an 10 200,78 610,14 818,79 1.031,50 1.465,19 1.686,24 1.686,24 1.686,24 1.686,24 1.686,24 1.528,18 1.205,89 1.041,60 874,12 532,62 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 358,54 k jm ht vb Khấu hao Lợi nhuận trƣớc lãi vay thuế (EBIT) gm 70,50 215,62 293,09 374,53 533,10 621,13 633,24 647,35 658,16 670,99 684,07 699,31 710,99 724,85 738,97 755,44 768,06 783,03 798,29 816,07 829,71 845,88 862,36 881,58 896,30 at 53,46 163,51 222,26 284,01 404,26 471,02 480,20 490,90 499,09 508,82 518,74 530,30 539,15 549,66 560,37 572,86 582,43 593,78 605,35 618,84 629,18 641,44 653,94 668,51 679,68 nh 4= 5+6+7+8 36,82 199,07 112,61 608,37 153,07 825,66 195,60 1.053,54 278,41 1.498,85 324,39 1.743,83 330,71 1.774,00 338,08 1.809,98 343,72 1.837,01 350,42 1.869,74 357,25 1.903,47 365,21 1.943,31 371,31 1.973,34 378,55 2.009,36 385,93 2.046,13 394,53 2.089,35 401,12 2.122,22 408,93 2.162,11 416,90 2.203,07 426,19 2.251,28 433,31 2.288,59 441,76 2.333,19 450,37 2.378,67 460,40 2.431,67 468,09 2.472,29 Chi phí Chi phí nhiên liệu lao động oi 368,18 1.126,07 1.530,68 1.955,99 2.784,12 3.243,87 3.307,09 3.380,78 3.437,25 3.504,24 3.572,53 3.652,14 3.713,14 3.785,50 3.859,28 3.945,27 4.011,18 4.089,35 4.169,05 4.261,94 4.333,13 4.417,58 4.503,68 4.604,03 4.680,93 VAT m ll 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 2045 Doanh thu fu Năm Lợi nhuận Chi phí trƣớc khấu vận Phí vay hao, lãi vay hành vốn thuế bảo trì khác 9=2-4 70,50 4,62 169,11 215,62 13,63 517,69 293,09 17,21 705,03 374,53 20,47 902,44 533,10 28,39 1.285,27 621,13 30,55 1.500,03 633,24 27,33 1.533,08 647,35 24,39 1.570,79 658,16 21,59 1.600,23 670,99 18,94 1.634,49 684,07 16,59 1.669,07 699,31 14,40 1.708,82 710,99 12,20 1.739,80 724,85 10,00 1.776,15 738,97 7,81 1.813,15 755,44 5,61 1.855,93 768,06 3,67 1.888,96 783,03 2,27 1.927,24 798,29 1,14 1.965,98 816,07 0,29 2.010,66 829,71 0,00 2.044,54 845,88 0,00 2.084,39 862,36 0,00 2.125,01 881,58 0,00 2.172,36 896,30 0,00 2.208,65 16 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 25% 17 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 50% 0% 18 19=14-18 0,00 -118,28 0,00 -346,62 0,00 -437,80 0,00 -516,51 0,00 -717,70 0,00 -769,72 0,00 -681,34 0,00 -591,07 0,00 -511,01 0,00 -428,12 0,00 -190,90 0,00 224,28 0,00 462,27 0,00 708,82 0,00 1.130,04 173,70 1.215,91 182,54 1.277,75 190,73 1.335,11 198,32 1.388,25 205,98 1.441,88 210,92 1.476,44 215,90 1.511,33 220,99 1.546,90 226,91 1.588,35 462,89 1.388,68 si eg cd jg hg ad ju y th 75 yi pl ua al n Bảng IV.9: Bảng cân đối tài sản Trong n va Đơn vị tính: triệu USD Trong Năm Tài sản Tài sản cố định 5=6-7+9 Nguyên giá Khấu hao lũy kế Trong Giá trị cịn lại 2=3+4+5 2011 46,89 0,00 46,89 2012 142,49 0,00 2013 158,73 2014 Khoản Vay ECA phải vay Vay ECA trả thƣơng mại đầu tƣ Nguồn vốn 11 10=11+12+16 Tỷ lệ D/E Vay Vay (%) thƣơng Vốn chủ thƣơng sở hữu Vốn đầu tƣ Tài trợ mại mại đầu TSCĐ VLĐ lƣu tƣ động 13 12=13+14+15 Trong 14 15 17 16=17+18 18 z Bình qn Chi phí xây dựng dỡ dang at nh Khoản phải thu oi Tiền mặt m ll fu Trong 19 z 96,76% 46,89 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 46,89 0,00 0,00% 142,49 ht vb 46,89 142,49 0,00 0,00 0,00 0,00 142,49 142,49 0,00 0,00% 0,00 158,73 158,73 158,73 0,00 0,00 0,00 0,00 158,73 158,73 0,00 0,00% 230,41 0,00 230,41 230,41 230,41 44,10 37,49 6,62 0,00 186,31 186,31 0,00 23,67% 2015 874,97 0,00 874,97 874,97 874,97 493,70 419,65 74,06 0,00 381,26 381,26 0,00 129,49% 2016 2.915,50 0,00 2.915,50 2.915,50 2.915,50 1.960,47 1.666,40 294,07 0,00 955,03 955,03 0,00 205,28% 2017 6.104,56 0,00 6.104,56 6.104,56 6.104,56 4.231,55 3.596,81 634,73 0,00 1.873,02 1.873,02 0,00 225,92% 2018 9.505,36 0,00 9.505,36 9.505,36 9.505,36 6.569,75 5.584,29 985,46 0,00 2.935,62 2.935,62 0,00 223,79% 2019 13.321,12 0,00 13.321,12 13.321,12 13.321,12 7.762,41 1.369,84 0,00 4.188,87 4.188,87 0,00 218,01% 2020 17.533,16 49,26 0,00 17.483,90 2.862,10 0,00 2.862,10 14.621,79 17.533,16 0,00 11.912,37 10.094,11 1.781,31 36,95 5.620,79 5.608,48 12,32 211,93% 2021 20.602,70 23,88 31,27 20.547,55 8.697,10 200,78 8.496,32 12.051,23 20.602,70 11,75 13.803,53 11.736,72 2.034,26 32,55 6.787,42 6.776,57 10,85 203,37% 2022 21.959,97 73,01 95,64 21.791,32 11.671,07 810,92 10.860,16 10.931,17 21.959,97 35,94 14.458,79 12.332,15 2.027,11 99,53 7.465,24 7.432,06 33,18 193,68% 2023 22.117,26 99,13 130,00 21.888,12 14.702,62 1.629,71 13.072,91 8.815,22 22.117,26 48,85 14.251,11 12.253,30 1.862,60 135,21 7.817,30 7.772,23 45,07 182,30% 2024 21.556,36 126,55 165,67 21.264,14 20.883,10 2.661,21 18.221,88 3.042,25 21.556,36 62,42 13.553,81 11.790,30 1.591,16 172,35 7.940,13 7.882,68 57,45 170,70% 2025 20.323,30 180,07 236,46 19.906,78 24.033,18 4.126,40 19.906,78 0,00 20.323,30 88,85 12.465,87 11.032,24 1.187,87 245,76 7.768,58 7.686,67 81,92 160,47% 2026 18.705,63 209,59 275,51 18.220,54 24.033,18 5.812,64 18.220,54 11.217,56 10.153,39 7.289,15 95,39 151,91% 142,49 k jm om l.c gm Lu 9.132,25 an va n y te re ac th 18.705,63 103,52 777,99 286,18 7.384,55 si eg cd jg hg ad ju y th 76 yi pl ua al n Trong Trong Năm 5=6-7+9 Nguyên giá Khấu hao lũy kế Giá trị cịn lại Chi phí xây dựng dỡ dang nh Tài sản cố định oi Khoản phải thu m ll 2=3+4+5 Tiền mặt fu Tài sản Trong n va Trong Nguồn vốn 10=11+12+16 Khoản Vay ECA phải vay Vay ECA trả thƣơng mại đầu tƣ 11 Tỷ lệ D/E Vay Vay (%) thƣơng Vốn chủ thƣơng Vốn đầu tƣ Tài trợ sở hữu mại mại đầu TSCĐ VLĐ lƣu tƣ động 13 12=13+14+15 Trong 14 15 17 16=17+18 18 19 17.028,53 213,36 280,88 16.534,30 24.033,18 7.498,88 16.534,30 17.028,53 105,54 10.047,11 9.274,54 481,05 291,52 6.875,88 6.778,70 97,17 146,12% 2028 15.352,22 217,82 286,35 14.848,06 24.033,18 9.185,12 14.848,06 15.352,22 107,89 8.934,58 8.395,70 241,68 297,21 6.309,75 6.210,68 99,07 141,60% 2029 13.674,93 221,19 291,93 13.161,82 24.033,18 10.871,36 13.161,82 13.674,93 109,69 7.880,42 7.516,85 61,00 302,57 5.684,82 5.583,97 100,86 138,62% 2030 11.998,44 225,24 297,62 11.475,57 24.033,18 12.557,60 11.475,57 11.998,44 111,83 6.946,27 6.638,00 0,00 308,27 4.940,33 4.837,58 102,76 140,60% 2031 10.480,22 229,40 303,42 9.947,40 24.033,18 14.085,78 9.947,40 10.480,22 114,01 5.759,15 5.759,15 0,00 0,00 4.607,06 4.188,25 418,81 125,01% 2032 9.285,15 234,30 309,33 8.741,51 24.033,18 15.291,67 8.741,51 9.285,15 116,55 4.880,30 4.880,30 0,00 0,00 4.288,29 3.861,21 427,09 113,81% 2033 8.253,28 238,01 315,36 7.699,90 24.033,18 16.333,27 7.699,90 8.253,28 118,50 4.001,45 4.001,45 0,00 0,00 4.133,33 3.698,45 434,88 96,81% 2034 7.389,74 242,45 321,51 6.825,79 24.033,18 17.207,39 6.825,79 7.389,74 120,81 3.122,61 3.122,61 0,00 0,00 4.146,33 3.703,18 443,15 75,31% 2035 6.867,92 246,97 327,77 6.293,17 24.033,18 17.740,01 6.293,17 6.867,92 123,16 2.243,76 2.243,76 0,00 0,00 4.501,00 4.049,41 451,59 49,85% 2036 6.521,07 252,28 334,16 5.934,63 24.033,18 18.098,54 5.934,63 6.521,07 125,91 1.469,54 1.469,54 0,00 0,00 4.925,63 4.465,09 460,54 29,83% 2037 6.173,09 256,33 340,68 5.576,09 24.033,18 18.457,08 5.576,09 6.173,09 128,01 908,65 908,65 0,00 0,00 5.136,43 4.667,44 468,99 17,69% 2038 5.826,07 261,20 347,31 5.217,55 24.033,18 18.815,62 5.217,55 5.826,07 130,50 456,51 0,00 0,00 5.239,06 4.761,05 478,01 8,71% 2039 5.479,29 266,19 354,08 4.859,02 24.033,18 19.174,16 4.859,02 5.479,29 133,05 115,23 115,23 0,00 0,00 5.231,01 4.743,79 487,23 2,20% 2040 5.133,51 272,05 360,98 4.500,48 24.033,18 19.532,70 4.500,48 5.133,51 136,01 0,00 0,00 0,00 4.997,50 4.500,48 497,02 0,00% 2041 4.786,53 276,57 368,02 4.141,94 24.033,18 19.891,24 4.141,94 4.786,53 138,28 0,00 0,00 0,00 0,00 4.648,24 4.141,94 506,30 0,00% 2042 4.440,55 281,96 375,19 3.783,40 24.033,18 20.249,78 3.783,40 4.440,55 140,98 0,00 0,00 0,00 0,00 4.299,57 3.783,40 516,17 0,00% 2043 4.094,82 287,45 382,50 3.424,86 24.033,18 20.608,31 3.424,86 4.094,82 143,73 0,00 0,00 0,00 0,00 3.951,09 3.424,86 526,23 0,00% 2044 3.750,14 293,86 389,96 3.066,32 24.033,18 20.966,85 3.066,32 3.750,14 146,93 0,00 0,00 0,00 0,00 3.603,21 3.066,32 536,89 0,00% 2045 3.404,11 298,77 397,56 2.707,78 24.033,18 21.325,39 2.707,78 3.404,11 149,38 0,00 0,00 0,00 0,00 3.254,73 2.707,78 546,94 0,00% at 2027 z z k jm ht vb om l.c gm Lu 456,51 an va 0,00 n y te re ac th si eg cd jg hg ad ju y th 77 yi pl ua al n Phụ lục V - Kết phân tích va Bảng V.1: Báo cáo ngân lƣu danh nghĩa theo quan điểm tổng đầu tƣ chủ đầu tƣ n Đơn vị tính: triệu USD fu Doanh thu Thay đổi khoản phải thu (đầu cuối) Ngân lƣu Chi phí Chi phí lao nhiên liệu động 0,00 0,00 46,89 2012 0,00 0,00 0,00 0,00 2013 0,00 0,00 0,00 0,00 2014 0,00 0,00 0,00 0,00 2015 0,00 0,00 0,00 2016 0,00 0,00 0,00 2017 0,00 0,00 2018 0,00 2019 0,00 2020 0,00 Ngân lƣu Chủ nợ vay Ngân lƣu Chủ đầu tƣ 2.345,57 165,42 10.584,28 -39,82 81,99 -3.968,64 0,00 -2.348,51 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 0,00 0,00 -46,89 0,00 -46,89 95,60 0,00 0,00 16,24 0,00 58,80 0,00 0,00 599,47 0,00 0,00 0,00 1.955,69 0,00 0,00 0,00 0,00 3.028,10 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3.117,60 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3.416,67 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3.706,82 0,00 0,00 0,00 om 0,00 Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối Tổng đầu tƣ phải trả tiền mặt ròng (đầu (cuối cuối) đầu) 2.345,57 0,00 0,00 95,60 0,00 0,00 -95,60 0,00 -95,60 0,00 0,00 0,00 16,24 0,00 0,00 -16,24 0,00 -16,24 0,00 0,00 0,00 58,80 0,00 0,00 -58,80 31,22 -27,58 0,00 0,00 599,47 0,00 0,00 -599,47 404,52 -194,95 0,00 0,00 1.955,69 0,00 0,00 -1.955,69 1.381,93 -573,77 0,00 0,00 3.028,10 0,00 0,00 -3.028,10 2.110,11 -917,98 0,00 0,00 3.117,60 0,00 0,00 -3.117,60 2.055,00 -1.062,60 0,00 0,00 3.416,67 0,00 0,00 -3.416,67 2.163,42 -1.253,25 0,00 3.657,56 0,00 49,26 -3.706,82 2.274,89 -1.431,92 l.c 0,00 Chi phí đầu tƣ 2011 1.778,68 gm 17.261,70 k 1.039,70 ht 3,64 vb 12.249,73 z 13.293,07 z NPV Thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí vận hành bảo trì khác jm at nh Thu nhập tiền gửi USD không kỳ hạn oi Ngân lƣu vào m ll Chỉ tiêu Trong Hệ số DSCR Bình qn 1,37 Lu 399,70 368,18 0,25 31,27 2.898,09 53,46 70,50 70,50 0,00 2.740,76 -11,75 -25,38 -2.498,40 1.276,03 -1.222,37 1,96 2022 1.221,82 1.126,07 0,12 95,64 2.052,45 163,51 215,62 215,62 0,00 1.432,77 -24,19 49,12 -830,63 -33,79 -864,42 -24,58 2023 1.661,05 1.530,68 0,37 130,00 1.367,32 222,26 293,09 293,09 0,00 545,66 -12,91 26,12 293,73 -919,22 -625,49 0,32 2024 2.122,15 1.955,99 0,50 165,67 1.163,89 284,01 374,53 374,53 0,00 116,96 -13,57 2025 3.021,22 2.784,12 0,63 236,46 1.506,28 404,26 533,10 533,10 0,00 8,73 2026 3.520,27 3.243,87 0,90 275,51 1.728,14 471,02 621,13 621,13 0,00 2027 3.589,01 3.307,09 1,05 280,88 1.748,42 480,20 633,24 633,24 2028 3.668,19 3.380,78 1,07 286,35 1.787,70 490,90 647,35 2029 3.730,27 3.437,25 1,09 291,93 1.816,99 499,09 658,16 2030 3.802,96 3.504,24 1,11 297,62 1.852,72 508,82 670,99 an 2021 -1.396,27 -438,00 0,69 1.514,94 -1.753,84 -238,91 0,86 -14,67 29,52 1.792,14 -1.863,27 -71,13 0,96 0,00 -2,02 3,77 1.840,59 -1.727,02 113,57 1,07 647,35 0,00 -2,35 4,46 1.880,49 -1.613,61 266,88 1,17 658,16 0,00 -1,80 3,37 1.913,28 -1.501,85 411,43 1,27 670,99 0,00 -2,14 4,05 1.950,25 -1.330,57 619,68 1,47 n 958,27 53,52 re va 27,42 -26,43 y te ac th si eg cd jg hg ad ju y th 78 yi pl ua al n Trong Doanh thu Thay đổi khoản phải thu (đầu cuối) Ngân lƣu 3.713,14 1,17 4.108,20 3.785,50 1,19 2035 4.188,27 3.859,28 2036 4.280,67 2037 4.353,11 2038 Ngân lƣu Chủ đầu tƣ Hệ số DSCR 518,74 684,07 684,07 0,00 -2,18 4,16 1.988,22 -1.536,63 451,60 1,29 1.931,27 530,30 699,31 699,31 0,00 -2,54 4,90 2.031,34 -1.173,04 858,30 1,73 315,36 1.962,90 539,15 710,99 710,99 0,00 -1,95 3,71 2.066,77 -1.128,15 938,63 1,83 321,51 2.001,48 549,66 724,85 724,85 0,00 -2,31 4,44 2.106,72 -1.083,25 1.023,47 1,94 1,21 327,77 2.040,49 560,37 738,97 738,97 0,00 -2,35 4,53 2.147,78 -1.038,36 1.109,42 2,07 3.945,27 1,23 334,16 2.260,00 572,86 755,44 755,44 173,70 -2,74 5,31 2.020,67 -888,84 1.131,83 2,27 4.011,18 1,26 340,68 2.303,02 582,43 768,06 768,06 182,54 -2,10 4,04 2.050,09 -635,96 1.414,13 3,22 4.437,95 4.089,35 1,28 347,31 2.352,94 593,78 783,03 783,03 190,73 -2,49 4,87 2.085,00 -498,56 1.586,44 4,18 2039 4.524,44 4.169,05 1,31 354,08 2.402,70 605,35 798,29 798,29 198,32 -2,54 4,99 2.121,74 -364,60 1.757,14 5,82 2040 4.624,26 4.261,94 1,33 360,98 2.459,87 618,84 816,07 816,07 205,98 -2,96 5,86 2.164,39 -121,11 2.043,28 17,87 2041 4.702,51 4.333,13 1,36 368,02 2.501,76 629,18 829,71 829,71 210,92 -2,27 4,52 2.200,75 0,00 2.200,75 2042 4.794,16 4.417,58 1,38 375,19 2.551,79 641,44 845,88 845,88 215,90 -2,70 5,39 2.242,36 0,00 2.242,36 2043 4.887,59 4.503,68 1,41 382,50 2.602,40 653,94 862,36 862,36 220,99 -2,75 5,50 2.285,19 0,00 2.285,19 2044 4.995,43 4.604,03 1,44 389,96 2.661,78 668,51 881,58 881,58 226,91 -3,20 6,41 2.333,65 0,00 2.333,65 2045 5.079,96 4.680,93 1,47 397,56 2.937,63 679,68 896,30 896,30 om 4.029,67 2034 Ngân lƣu Chủ nợ vay jm 2033 1.888,85 -2,45 4,91 2.142,33 0,00 2.142,33 ht 309,33 vb 303,42 1,15 Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối Tổng đầu tƣ Chi phí đầu phải trả tiền mặt rịng tƣ (đầu (cuối cuối) đầu) z 1,13 3.652,14 z 3.572,53 3.962,62 at 3.877,08 2032 oi 2031 Chi phí Chi phí lao nhiên liệu động Thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí vận hành bảo trì khác nh m ll fu Thu nhập tiền gửi USD không kỳ hạn n Ngân lƣu vào va Chỉ tiêu k l.c gm 462,89 an Lu va n y te re ac th si eg cd jg hg ad ju y th 79 yi pl ua al n Bảng V.2: Báo cáo ngân lƣu thực theo quan điểm tổng đầu tƣ chủ đầu tƣ va Đơn vị tính: triệu USD Trong n Trong Thu Thay đổi Ngân lƣu nhập tiền Chỉ tiêu khoản phải vào Doanh thu gửi USD thu (đầu không kỳ cuối) hạn Chi phí nhiên liệu Chi phí lao động oi m ll fu Ngân lƣu 1.778,68 2.345,57 2.345,57 165,42 10.584,28 -39,82 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 0,00 0,00 -46,89 0,00 -46,89 0,00 0,00 93,77 0,00 0,00 0,00 0,00 93,77 0,00 0,00 -93,77 0,00 -93,77 0,00 0,00 0,00 15,63 0,00 0,00 0,00 0,00 15,63 0,00 0,00 -15,63 0,00 -15,63 0,00 0,00 0,00 0,00 55,49 0,00 0,00 0,00 0,00 55,49 0,00 0,00 -55,49 29,47 -26,03 2015 0,00 0,00 0,00 0,00 554,93 0,00 0,00 0,00 0,00 554,93 0,00 0,00 -554,93 374,46 -180,47 2016 0,00 0,00 0,00 0,00 1.775,77 0,00 0,00 0,00 0,00 1.775,77 0,00 0,00 -1.775,77 1.254,79 -520,98 2017 0,00 0,00 0,00 0,00 2.696,96 0,00 0,00 0,00 0,00 2.696,96 0,00 0,00 -2.696,96 1.879,36 -817,60 2018 0,00 0,00 0,00 0,00 2.723,59 0,00 0,00 0,00 0,00 2.723,59 0,00 0,00 -2.723,59 1.795,29 -928,31 2019 0,00 0,00 0,00 0,00 2.927,81 0,00 0,00 0,00 0,00 2.927,81 0,00 0,00 -2.927,81 1.853,87 -1.073,93 2020 0,00 0,00 0,00 0,00 3.115,72 0,00 0,00 om 0,00 0,00 3.074,31 0,00 41,41 -3.115,72 1.912,13 -1.203,58 2021 329,54 303,55 0,20 25,78 2.389,39 44,08 58,12 58,12 0,00 2.259,67 -9,69 -20,92 -2.059,85 1.052,04 -1.007,81 2022 988,10 910,66 0,10 77,34 1.659,83 132,23 174,37 174,37 0,00 1.158,69 -19,56 39,73 -671,74 -27,33 -699,06 2023 1.317,62 1.214,21 0,29 103,12 1.084,62 176,31 232,50 232,50 0,00 432,84 -10,24 20,72 233,00 -729,17 -496,17 2024 1.651,21 1.521,92 0,39 128,91 905,60 220,99 291,42 291,42 0,00 91,01 -10,56 21,33 745,61 -1.086,41 -340,80 2025 2.305,82 2.124,87 0,48 180,47 1.149,61 308,53 406,87 406,87 0,00 re 0,00 0,00 2012 0,00 0,00 2013 0,00 2014 6,66 -20,17 40,84 1.156,21 -1.338,55 -182,33 2026 2.635,34 2.428,42 0,67 206,25 1.293,72 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -10,98 22,10 1.341,63 -1.394,88 -53,25 2027 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 1.283,88 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,77 1.351,56 -1.268,16 83,40 2028 2.642,09 2.435,07 0,77 206,25 1.287,63 353,58 466,27 466,27 0,00 0,00 -1,69 3,21 1.354,46 -1.162,24 192,23 46,89 81,99 -3.968,64 Ngân lƣu chủ đầu tƣ gm 0,00 Ngân lƣu chủ nợ vay ht 2011 Chi phí đầu tƣ 17.261,70 vb 1.039,70 z 3,64 z 12.249,73 Thuế TNDN Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối tổng đầu phải trả tiền mặt tƣ ròng (đầu (cuối cuối) đầu) at 13.293,07 nh NPV Chi phí vận hành bảo trì khác 0,00 -2.348,51 k jm l.c an Lu va n y te ac th si eg cd jg hg ad ju y th 80 yi pl ua al Trong n Trong Thu Thay đổi Ngân lƣu nhập tiền Chỉ tiêu khoản phải vào Doanh thu gửi USD thu (đầu không kỳ cuối) hạn n va Ngân lƣu 206,25 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 2031 2.635,44 2.428,42 0,77 206,25 2032 2.642,09 2.435,07 0,76 206,25 2033 2.635,44 2.428,42 0,77 2034 2.635,43 2.428,42 2035 2.635,43 2036 Thuế TNDN Chi phí đầu tƣ Ngân lƣu chủ nợ vay Ngân lƣu chủ đầu tƣ 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,27 2,38 1.351,73 -1.061,06 290,67 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,81 1.351,51 -922,08 429,43 1.283,94 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,83 1.351,49 -1.044,52 306,97 1.287,68 353,58 466,27 466,27 0,00 0,00 -1,69 3,27 1.354,41 -782,13 572,28 206,25 1.283,75 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,27 2,43 1.351,69 -737,82 613,87 0,76 206,25 1.283,96 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,85 1.351,47 -694,91 656,56 2.428,42 0,76 206,25 1.283,96 352,61 464,99 464,99 0,00 0,00 -1,48 2,85 1.351,47 -653,38 698,09 2.642,09 2.435,07 0,76 206,25 1.394,90 353,58 466,27 107,21 0,00 -1,69 3,27 1.247,18 -548,60 698,58 2037 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.394,28 352,61 464,99 464,99 110,51 0,00 -1,27 2,45 1.241,15 -385,02 856,14 2038 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.397,27 352,61 464,99 464,99 113,26 0,00 -1,48 2,89 1.238,16 -296,06 942,09 2039 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.399,54 352,61 464,99 464,99 115,52 0,00 -1,48 2,91 1.235,89 -212,37 1.023,51 2040 2.642,08 2.435,07 0,76 206,25 1.405,45 353,58 466,27 466,27 117,69 0,00 -1,69 3,35 1.236,63 -69,20 1.167,43 2041 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.402,06 352,61 464,99 464,99 118,21 0,00 -1,27 2,53 1.233,37 0,00 1.233,37 2042 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.402,76 352,61 464,99 464,99 0,00 -1,48 2,96 1.232,67 0,00 1.232,67 2043 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.403,24 352,61 464,99 464,99 119,16 0,00 -1,48 2,96 1.232,20 0,00 1.232,20 2044 2.642,08 2.435,07 0,76 206,25 1.407,82 353,58 466,27 466,27 120,01 -1,69 3,39 1.234,27 0,00 1.234,27 2045 2.635,43 2.428,42 0,76 206,25 1.524,01 352,61 464,99 464,99 240,15 -1,27 2,55 1.111,42 0,00 1.111,42 1.283,92 nh z z 352,61 jm 2030 1.283,71 ht 0,77 vb 2.428,42 oi 2.635,44 Chi phí lao động Thay đổi Thay đổi Ngân lƣu khoản cân đối tổng đầu phải trả tiền mặt tƣ ròng (đầu (cuối cuối) đầu) at m ll fu 2029 Chi phí nhiên liệu Chi phí vận hành bảo trì khác 466,27 k om l.c gm Lu 118,69 an va 0,00 n y te re 0,00 ac th si eg cd jg hg 81 Bảng V.3: Bảng tính tỷ số lợi ích/chi phí t to ng hi Chỉ tiêu Tổng đầu tƣ Ngân lƣu vào Ngân lƣu B/C 0,77 Nợ vay Ngân lƣu vào Ngân lƣu Đơn vị tính: triệu USD Chủ đầu tƣ Ngân lƣu vào Ngân lƣu 0,85 ep 13.293,07 17.261,70 11.334,27 11.334,27 13.232,36 15.580,87 2011 0,00 46,89 0,00 0,00 0,00 46,89 2012 0,00 95,60 0,00 0,00 0,00 95,60 2013 0,00 16,24 0,00 0,00 0,00 16,24 0,00 58,80 44,10 12,88 44,10 71,68 0,00 599,47 449,60 45,08 449,60 644,56 0,00 1.955,69 1.466,77 84,84 1.466,77 2.040,54 w NPV n lo 2014 ad 2015 0,00 3.028,10 2.271,07 160,96 2.271,07 3.189,06 2018 yi 3.117,60 2.338,20 283,20 2.338,20 3.400,80 2019 0,00 3.416,67 2.562,50 399,08 2.562,50 3.815,76 2020 0,00 3.706,82 2.780,11 505,22 2.780,11 4.212,04 2021 399,70 n 2.898,09 2.088,13 812,10 2.487,82 3.710,19 2022 1.221,82 2.052,45 1.174,11 1.207,91 2.395,94 3.260,36 2023 1.661,05 1.367,32 544,46 1.463,68 2.205,51 2.831,00 2024 2.122,15 1.163,89 260,07 1.656,34 2.382,23 2.820,23 2025 3.021,22 1.506,28 252,30 2.006,14 3.273,52 3.512,42 2026 3.520,27 1.728,14 oi 286,18 2.149,45 3.806,45 3.877,59 2027 3.589,01 1.748,42 291,52 2.018,54 3.880,53 3.766,96 2028 3.668,19 1.787,70 297,21 3.965,40 3.698,51 2029 3.730,27 1.816,99 302,57 z 1.804,42 4.032,83 3.621,41 2030 3.802,96 1.852,72 308,27 1.638,84 4.111,24 3.491,56 2031 3.877,08 1.888,85 0,00 1.536,63 3.877,08 3.425,48 2032 3.962,62 1.931,27 0,00 1.173,04 3.962,62 3.104,32 2033 4.029,67 1.962,90 0,00 1.128,15 2034 4.108,20 2.001,48 0,00 1.083,25 gm ju 2017 y th 2016 2035 4.188,27 2.040,49 0,00 1.038,36 4.188,27 3.078,85 2036 4.280,67 2.260,00 0,00 888,84 4.280,67 3.148,84 2037 4.353,11 2.303,02 0,00 635,96 4.353,11 2038 4.437,95 2.352,94 0,00 498,56 4.437,95 2039 4.524,44 2.402,70 0,00 364,60 4.524,44 2040 4.624,26 2.459,87 0,00 121,11 4.624,26 2.580,98 2041 4.702,51 2.501,76 0,00 0,00 4.702,51 2.501,76 2042 4.794,16 2.551,79 0,00 0,00 4.794,16 2.551,79 2043 4.887,59 2.602,40 0,00 0,00 4.887,59 2.602,40 2044 4.995,43 2.661,78 0,00 0,00 4.995,43 2.661,78 2045 5.079,96 2.937,63 0,00 0,00 5.079,96 2.937,63 0,00 pl ua al n va ll fu m at nh 1.910,81 z ht vb k jm 4.029,67 3.091,05 4.108,20 3.084,74 om l.c 2.938,98 a Lu 2.851,50 n 2.767,30 n va y te re 82 Bảng V.4: Bảng phân tích thời gian hồn vốn Đơn vị tính: triệu USD t to ng Ngân lƣu đầu tƣ (khơng bao gồm lãi vay phí vay vốn) Hiện giá vốn đầu tƣ Tích lũy hồn vốn 4=2x3 5=6+7 hi Năm Hệ số chiết khấu theo WACC ep 2011 Trong Khấu hao Lợi nhuận sau thuế Hiện giá hoàn vốn Vốn đầu tƣ lũy kế lại 8=2x5 9năm = 9năm trƣớc + 4năm - 8năm 46,89 46,89 0,00 0,00 0,00 0,00 46,89 2012 0,92 95,60 87,53 0,00 0,00 0,00 0,00 134,41 2013 0,84 16,24 13,62 0,00 0,00 0,00 0,00 148,03 2014 0,77 58,80 45,13 0,00 0,00 0,00 0,00 193,16 2015 0,70 599,47 421,23 0,00 0,00 0,00 0,00 614,39 0,64 1.955,69 1.258,19 0,00 0,00 0,00 0,00 1.872,58 3.028,10 1.783,62 0,00 0,00 0,00 0,00 3.656,21 3.117,60 w 1,00 n lo ad ju y th 2016 0,49 2020 0,45 2021 2022 0,00 0,00 0,00 0,00 5.337,50 1.687,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7.024,49 3.657,56 1.653,45 0,00 0,00 0,00 0,00 8.677,94 0,41 2.740,76 1.134,39 200,78 200,78 0,00 83,10 9.729,23 0,38 1.432,77 542,94 610,14 610,14 0,00 231,21 10.040,96 2023 0,35 545,66 189,32 818,79 818,79 0,00 284,08 9.946,20 2024 0,32 116,96 37,15 1.031,50 1.031,50 0,00 327,66 9.655,69 2025 0,29 8,73 2,54 1.465,19 1.465,19 0,00 426,13 9.232,11 2026 0,27 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 449,01 8.783,10 2027 0,24 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 411,09 8.372,00 2028 0,22 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 376,38 7.995,62 2029 0,20 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 344,60 7.651,02 2030 0,19 0,00 0,00 1.686,24 1.686,24 0,00 315,51 7.335,51 2031 0,17 0,00 0,00 1.528,18 1.528,18 0,00 261,79 7.073,72 2032 0,16 0,00 0,00 1.430,17 1.205,89 224,28 224,31 6.849,41 2033 0,14 0,00 0,00 1.503,88 1.041,60 462,27 215,96 6.633,45 2034 0,13 0,00 0,00 1.582,93 874,12 708,82 208,12 6.425,33 2035 0,12 0,00 0,00 1.662,66 532,62 1.130,04 2036 0,11 0,00 0,00 1.574,45 358,54 1.215,91 2037 0,10 0,00 0,00 1.636,29 358,54 2038 0,09 0,00 0,00 1.693,65 358,54 2039 0,08 0,00 0,00 1.746,79 2040 0,08 0,00 0,00 2041 0,07 0,00 0,00 2042 0,06 0,00 2043 0,06 2044 0,05 2045 pl 1.681,29 3.416,67 at 0,54 2019 m 2018 al 0,59 yi 2017 n ua n va ll fu oi nh z z ht vb k jm gm 6.225,19 173,52 6.051,67 1.277,75 165,11 5.886,56 1.335,11 156,47 358,54 1.388,25 147,75 1.800,41 358,54 1.441,88 139,43 1.834,98 358,54 1.476,44 130,11 0,00 1.869,87 358,54 1.511,33 121,39 5.191,42 0,00 0,00 1.905,44 358,54 1.546,90 113,25 5.078,17 0,00 0,00 1.946,89 358,54 1.588,35 105,94 4.972,23 0,05 0,00 0,00 1.747,22 358,54 1.388,68 87,05 4.885,18 2046 0,05 0,00 0,00 1.779,52 358,54 1.420,99 81,17 4.804,00 2047 0,04 0,00 0,00 1.812,46 358,54 1.453,92 75,70 4.728,31 om l.c 200,14 5.730,09 5.582,34 a Lu 5.442,91 n 5.312,81 n va y te re 83 t to Ngân lƣu đầu tƣ (không bao gồm lãi vay phí vay vốn) Hiện giá vốn đầu tƣ Tích lũy hồn vốn 4=2x3 5=6+7 ng Năm Hệ số chiết khấu theo WACC Trong hi Khấu hao Lợi nhuận sau thuế Hiện giá hồn vốn Vốn đầu tƣ lũy kế cịn lại 8=2x5 9năm = 9năm trƣớc + 4năm - 8năm ep 0,04 0,00 0,00 1.850,84 358,54 1.492,31 70,77 4.657,54 2049 0,04 0,00 0,00 1.880,27 358,54 1.521,73 65,83 4.591,71 2050 0,03 0,00 0,00 1.915,16 358,54 1.556,63 61,39 4.530,33 0,03 0,00 0,00 1.940,06 315,82 1.624,24 56,93 4.473,39 2052 0,03 0,00 0,00 1.959,76 228,75 1.731,01 52,66 4.420,73 2053 0,02 0,00 0,00 1.980,46 184,38 1.796,07 48,72 4.372,02 0,02 0,00 0,00 2.006,85 139,16 1.867,69 45,20 4.326,82 w 2048 n 2051 lo ad 0,00 0,00 2.022,23 46,98 1.975,26 41,70 4.285,12 0,02 0,00 0,00 2.055,28 0,00 2.055,28 38,80 4.246,31 2057 0,02 0,00 0,00 2.089,62 0,00 2.089,62 36,12 4.210,19 2058 0,02 0,00 al 0,00 2.130,34 0,00 2.130,34 33,72 4.176,48 2059 0,01 0,00 ua 0,00 2.171,86 0,00 2.171,86 31,47 4.145,01 2060 0,01 0,00 0,00 2.220,25 0,00 2.220,25 29,45 4.115,55 2061 0,01 0,00 0,00 2.257,35 0,00 2.257,35 27,42 4.088,13 2062 0,01 0,00 0,00 n 2.301,34 0,00 2.301,34 25,59 4.062,54 2063 0,01 0,00 0,00 2.346,19 0,00 2.346,19 23,89 4.038,65 2064 0,01 0,00 0,00 2.398,46 m 0,00 2.398,46 22,36 4.016,29 2065 0,01 0,00 0,00 2.438,53 0,00 2.438,53 20,81 3.995,48 2066 0,01 0,00 0,00 2.486,05 0,00 2.486,05 19,43 3.976,05 2067 0,01 0,00 0,00 2.534,50 0,00 2.534,50 18,13 3.957,92 2068 0,01 0,00 0,00 2.590,97 z 2.590,97 16,97 3.940,95 2069 0,01 0,00 0,00 2.634,26 0,00 2.634,26 15,80 3.925,15 2070 0,01 0,00 0,00 2.685,60 0,00 2.685,60 14,75 3.910,40 2071 0,01 0,00 0,00 2.737,94 0,00 2.737,94 13,76 3.896,64 2072 0,00 0,00 0,00 2.798,94 0,00 2.798,94 12,88 3.883,76 2073 0,00 0,00 0,00 2.845,70 0,00 2.845,70 11,99 3.871,76 2074 0,00 0,00 0,00 2.901,16 0,00 2.901,16 11,19 3.860,57 2075 0,00 0,00 0,00 2.957,70 0,00 2.957,70 10,45 3.850,12 2076 0,00 0,00 0,00 3.023,60 0,00 3.023,60 9,78 3.840,34 2077 0,00 0,00 0,00 3.074,11 0,00 3.074,11 9,10 2078 0,00 0,00 0,00 3.134,02 0,00 3.134,02 8,50 2079 0,00 0,00 0,00 3.195,10 0,00 3.195,10 7,93 a Lu 2080 0,00 0,00 0,00 3.266,29 0,00 3.266,29 7,42 3.807,39 2081 0,00 0,00 0,00 2.906,03 0,00 2.906,03 6,05 3.801,34 2082 0,00 0,00 0,00 2.116,54 0,00 2.116,54 4,03 3.797,31 2083 0,00 0,00 0,00 1.726,06 0,00 1.726,06 3,01 3.794,30 2084 0,00 0,00 0,00 1.323,46 0,00 1.323,46 2,11 3.792,18 2085 0,00 0,00 0,00 449,02 0,00 449,02 0,66 3.791,53 2086 0,00 0,00 0,00 0,30 0,00 0,30 0,00 3.791,53 yi pl n 0,02 2056 ju 2055 y th 2054 va ll fu oi at nh 0,00 z ht vb k jm om l.c gm 3.831,24 3.822,74 3.814,81 n n va y te re ad ju y th 84 yi pl ua al n Bảng V.5: Báo cáo ngân lƣu kinh tế thực Đơn vị tính: triệu USD va Trong n Trong fu Trong m ll Chỉ tiêu Thu nhập Chi phí Ngân lƣu Lợi ích Thay đổi Ngân lƣu tiền gửi hoạt vào Chi phí kinh tế khoản USD động nhiên điện phải thu không dự án liệu kỳ hạn Trong oi Chi phí Chi phí vận hành lao động bảo trì khác 41,89 -35,66 0,00 2,69 0,00 0,00 -4,20 0,00 0,00 2,74 0,00 0,00 -5,76 0,00 0,00 0,00 2,80 0,00 0,00 -3,30 0,00 0,08 0,46 1,43 2,86 0,00 0,00 -58,11 370,45 0,00 0,80 4,65 14,30 2,91 0,00 0,00 -555,49 1.768,24 519,58 1.185,46 0,00 2,56 14,87 45,77 2,97 0,00 0,00 -1.771,21 0,00 2.685,51 789,11 1.800,41 0,00 3,89 22,59 69,52 3,03 0,00 0,00 -2.688,54 0,00 0,00 2.712,04 796,91 1.818,19 0,00 3,92 22,81 70,20 3,09 0,00 0,00 -2.715,13 0,00 0,00 0,00 2.915,38 856,66 1.954,52 0,00 4,22 24,52 75,47 3,15 0,00 0,00 -2.918,54 0,00 0,00 0,00 0,00 3.061,26 899,52 2.052,32 0,00 4,43 25,75 79,24 3,22 0,00 41,41 -3.105,88 2.387,14 164,39 45,83 58,12 60,43 2.250,08 661,16 1.508,49 0,00 3,26 18,92 58,25 3,28 -9,69 -20,92 -1.868,20 77,34 1.670,44 493,16 137,48 174,37 181,30 1.153,78 339,03 773,51 1,67 9,70 29,87 3,35 -19,56 39,73 -114,13 0,29 103,12 1.102,44 657,54 183,31 232,50 241,73 431,01 126,65 288,95 0,00 0,62 3,62 11,16 3,41 -10,24 20,72 972,81 2.471,55 0,39 128,91 929,05 824,18 229,77 291,42 303,00 90,62 26,63 60,75 re 3,08 4,73 14,15 2011 0,00 0,00 0,00 0,00 4,20 0,00 0,00 0,00 0,00 1,51 0,00 0,00 1,51 0,00 0,00 2012 0,00 0,00 0,00 0,00 5,76 0,00 0,00 0,00 3,01 0,00 0,00 3,01 0,00 2013 0,00 0,00 0,00 0,00 3,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,50 0,00 0,00 0,50 2014 0,00 0,00 0,00 0,00 58,11 0,00 0,00 0,00 0,00 55,26 16,24 37,05 2015 0,00 0,00 0,00 0,00 555,49 0,00 0,00 0,00 0,00 552,57 162,37 2016 0,00 0,00 0,00 0,00 1.771,21 0,00 0,00 0,00 0,00 2017 0,00 0,00 0,00 0,00 2.688,54 0,00 0,00 0,00 2018 0,00 0,00 0,00 0,00 2.715,13 0,00 0,00 2019 0,00 0,00 0,00 0,00 2.918,54 0,00 2020 0,00 0,00 0,00 0,00 3.105,88 2021 518,94 492,96 0,20 25,78 2022 1.556,32 1.478,88 0,10 2023 2.075,25 1.971,84 2024 2.600,84 0,00 0,13 0,76 2,35 3,48 -10,56 21,33 1.671,78 2025 3.631,66 3.450,71 0,48 180,47 1.181,55 1.150,70 320,79 406,87 423,03 6,63 1,95 4,45 0,00 0,01 0,06 0,17 3,55 -20,17 40,84 2.450,11 2026 4.150,59 3.943,67 0,67 206,25 1.329,82 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3,62 -10,98 22,10 2.820,77 2027 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,06 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 3,69 -1,48 2,77 2.830,63 z NPV 17.807,83 16.920,41 vb at nh 884,34 15.505,53 5.642,39 1.573,00 1.995,06 2.074,33 Chi phí đầu tƣ Thay đổi Chi phí Chi khoản Thay Ngân lƣu Chi phí tái định phí phải trả đổi cân kinh tế Chi phí tƣ vấn rịng Chi phí Chi phí cƣ, đền Chi phí hội (đầu năm đối tiền quản lý đầu tƣ xây dựng thiết bị bù, giải khác đất cuối mặt dự án xây phóng năm) dựng mặt z 0,00 9.783,24 2.873,32 6.555,67 82,24 253,13 73,66 2.302,30 k jm ht om l.c gm an Lu va 0,00 n y te ac th si eg cd jg hg ad ju y th 85 yi pl ua al Trong va Thu nhập Chi phí Ngân lƣu Lợi ích Thay đổi Ngân lƣu tiền gửi hoạt vào Chi phí kinh tế khoản USD động nhiên điện phải thu không dự án liệu kỳ hạn n Chi phí Chi phí vận hành lao động bảo trì khác Chi phí đầu tƣ Trong Thay đổi Chi phí Chi khoản Thay Ngân lƣu Chi phí tái định phí phải trả đổi cân kinh tế Chi phí tƣ vấn rịng Chi phí Chi phí cƣ, đền Chi phí hội (đầu năm đối tiền quản lý đầu tƣ xây dựng thiết bị bù, giải khác đất - cuối mặt dự án xây phóng năm) dựng mặt 4.161,49 3.954,48 0,77 206,25 1.323,97 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 3,77 -1,69 3,21 2.837,52 2029 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,03 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 3,84 -1,27 2,38 2.830,65 2030 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,33 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 3,92 -1,48 2,81 2.830,36 2031 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,43 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,00 -1,48 2,83 2.830,26 2032 4.161,49 3.954,48 0,76 206,25 1.324,34 1.318,69 367,63 484,79 0,00 4,08 -1,69 3,27 2.837,15 2033 4.150,69 3.943,67 0,77 206,25 1.320,40 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,16 -1,27 2,43 2.830,29 2034 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.320,69 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,24 -1,48 2,85 2.829,99 2035 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.320,78 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,33 -1,48 2,85 2.829,91 2036 4.161,49 3.954,48 0,76 206,25 1.324,68 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 4,41 -1,69 3,27 2.836,81 2037 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.320,76 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,50 -1,27 2,45 2.829,92 2038 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,09 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,59 -1,48 2,89 2.829,59 2039 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,19 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,69 -1,48 2,91 2.829,49 2040 4.161,48 3.954,48 0,76 206,25 1.325,12 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 4,78 -1,69 3,35 2.836,37 2041 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,22 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,87 -1,27 2,53 2.829,47 2042 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,54 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 4,97 -1,48 2,96 2.829,14 2043 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,64 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 5,07 -1,48 2,96 2.829,04 2044 4.161,48 3.954,48 0,76 206,25 1.325,55 1.318,69 367,63 466,27 484,79 0,00 5,17 -1,69 3,39 2.835,93 2045 4.150,68 3.943,67 0,76 206,25 1.321,63 1.315,08 366,62 464,99 483,47 0,00 5,28 -1,27 2,55 2.829,05 at nh 2028 vb oi m ll fu Chỉ tiêu Trong n Trong z z 466,27 k jm ht om l.c gm an Lu va n y te re ac th si eg cd jg hg ad ju y th 86 yi pl ua al n Bảng V.6: Kết phân tích phân phối Khoản mục oi 13.293,07 12.249,73 3,64 1.039,70 at nh triệu USD triệu USD triệu USD 17.261,70 6.469,83 1.778,68 2.345,57 2.345,57 z 17.807,83 16.920,41 3,08 884,34 15.638,94 5.503,01 1.512,89 1.995,06 1.995,06 15.505,53 5.642,39 1.573,00 1.995,06 2.074,33 -1.622,76 -966,82 -265,80 -350,51 -350,51 -133,42 139,38 60,11 0,00 79,27 -34,80 -130,63 -130,63 9.783,24 2.873,32 6.555,67 -616,98 -196,60 -395,55 -184,06 -260,51 250,52 -41,67 -260,51 250,52 4,73 -0,92 -142,38 14,15 82,24 253,13 -0,97 -5,63 -17,32 -1,28 -7,46 -22,95 0,00 41,89 4,17 0,00 0,00 NPVe (@EOCK) 165,42 jm ht vb Thuế TNDN z triệu USD triệu USD triệu USD 11.306,61 10.419,19 3,08 884,34 NPVf (@EOCK) NPVf (@WACC) m ll Ngân lưu Chi phí hoạt động dự án Chi phí nhiên liệu Chi phí lao động Chi phí vận hành bảo trì khác Đơn vị tính fu Ngân lưu vào Lợi ích kinh tế điện Thu nhập từ lãi tiền gửi Thay đổi khoản phải thu n va Đơn vị tính: triệu USD Tác động chênh lệch chiết khấu 6=(4-3) -1.986,45 -1.830,53 -0,55 -155,36 130,63 Người tiêu thụ điện Nhà nước 7=(5-4) 6.501,21 6.501,21 0,00 0,00 5.459,30 5.459,30 1.041,92 1.041,92 0,00 0,00 -32,92 139,38 60,11 Ngoại tác Người dân bị giải tỏa đất 10 0,00 -100,50 0,00 79,27 k gm triệu USD triệu USD triệu USD 10.584,28 3.330,43 6.700,70 9.967,30 3.133,83 6.305,15 triệu USD 148,03 147,11 triệu USD triệu USD triệu USD 16,40 95,33 293,40 15,43 89,70 276,08 Chi phí hội đất Thay đổi khoản phải trả (đầu năm cuối năm) Thay đổi cân đối tiền mặt triệu USD 0,00 triệu USD -39,82 -35,66 -35,66 triệu USD 81,99 73,66 73,66 -8,33 Ngân lưu ròng triệu USD -3.968,64 -4.332,33 2.302,30 -363,69 om l.c Chi phí đầu tư Chi phí xây dựng Chi phí thiết bị Chi phí tái định cư, đền bù, giải phóng mặt Chi phí quản lý dự án Chi phí tư vấn đầu tư xây dựng Chi phí khác an Lu va 41,89 -142,38 -142,38 -1,28 -7,46 -22,95 41,89 n y te re 6.634,63 5.459,30 1.074,84 100,50 ac th si eg cd jg hg 87 Bảng V.7: Kết phân tích mô Monte Carlo t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al va Ghi chú: n fu - C71: Suất đầu tƣ ll - C105: Hệ số phụ tải m oi - C136: Kịch tăng giá điện nh - C15: Lạm phát VND at - C16: Lạm phát USD z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 88 Phụ lục VI - Kết vấn qua điện thoại tiêu tuyển sinh năm 2011 bậc cử t to nhân/ kỹ sƣ chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân ng hi 1/ Câu hỏi vấn: ep a Chỉ tiêu tuyển sinh bậc cử nhân/ kỹ sƣ chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân năm 2011 Trƣờng bao nhiêu? w n b Số lƣợng sinh viên theo học chuyên ngành vật lý hạt nhân, điện hạt nhân hàng năm lo ad giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2010? y th 2/ Đối tƣợng đƣợc vấn: Thầy/ Cơ Phịng đào tạo Khoa Vật lý Trƣờng ju đại học có khả đào tạo cử nhân/ kỹ sƣ vật lý hạt nhân, điện hạt nhân yi 3/ Phƣơng pháp vấn: Không cấu trúc pl ua al 4/ Kết vấn: Chỉ tiêu tuyển sinh cử nhân/ kỹ sƣ vật lý hạt nhân, điện hạt nhân năm 2011 120 sinh viên n Trƣờng Đại học va n Trƣờng Đại học Bách khoa Hà Nội Trƣờng Đại học Khoa học tự nhiên (Đại học Quốc gia Hà Nội) ll fu 50 sinh viên at nh z z vb đào tạo bậc sau đại học ht k jm Trƣờng Đại học Điện lực Trƣờng Đại học Đà Lạt Viện Năng lƣợng nguyên tử Viện Vật lý 30 sinh viên Lƣợng sinh viên theo học ngành vật lý hạt nhân từ năm 2006 đến 2010 12, 15, 20, 29, 30 ngƣời 100 sinh viên 20 sinh viên oi m Trƣờng Đại học Khoa học tự nhiên (Đại học Quốc gia thành phố Hồ Chí Minh) om l.c gm n a Lu n va y te re