Do an qua trinh chuan bi cho su hinh thanh va phat 191575

Lời mở đầu i i Thị trờng chứng khoán - khái niệm không xa lạ chúng ta, hầu hết phơng tiện thông tin đại chúng, thông tin thành lập ủy Ban chứng khoán hay làm để tạo hàng hóa cho thị trờng chứng khoán vấn đề cổ phần hóa doanh nghiệp đà trở thành thông tin sốt dẻo đáng quan tâm Bên cạnh đó, hàng loạt tài liệu, sách tham khảo thị trờng chứng khoán đợc xuất Mặc dù vậy, tác giả có cách hiểu cách nhìn nhận thị trờng chứng khoán khác nhau, không quán Hơn nữa, đà nỗ lực cố gắt, đến phút cha có trung tâm giao dịch chứng khoán nh mong đợi, cha nói đến sở giao dịch chứng khoán bề nh sở giao dịch chứng khoán New York Và ngày doanh nghiệp huy động vốn vay cách qua ngân hàng - kênh dẫn vốn gián tiếp - nhng cách có nhiều nhợc điểm, tồn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Qua lịch sử phát triển thị trờng chứng khoán, phủ nhận vai trò ngày quan trọng cđa nã sù vËn hµnh cđa nỊn kinh tÕ qc gia cịng nh hƯ thèng kinh tÕ toµn cầu Thị trờng chứng khoán công cụ huy động vốn hữu hiệu (kể vốn nớc ngoài) để hớng trực tiếp vào mục tiêu đầu t, nớc có kinh tế thị trờng phát triển thị trờng chứng khoán kênh dẫn vốn lớn sau kênh ngân hàng Thị trờng chứng khoán nâng cao tính nhạy cảm động kinh tế, ®ỵc vÝ nh phong vị biĨu cđa nỊn kinh tÕ, cung cấp thông tin để Chính phủ điều chỉnh định hớng phát triển kinh tế kịp thời Thị trờng chứng khoán giải pháp giúp Chính phủ huy động vốn nhanh chóng với quy mô lớn để tài trợ việc thực chơng trình kinh tế xà hội Không thế, nhờ đặc tính công khai, công bằng, trung thực hoạt động, thị trờng chứng khoán vừa tạo điều kiện vừa bắt buộc doanh nghiệp phải hoạt động nghiêm túc, có hiệu quả, nơi cung cấp liệu đáng tin cậy để đánh giá kiểm soát hoạt động công ty i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Từ thực tiễn chuẩn bị cho hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam tầm quan trọng thị trờng chứng khoán hoạt động kinh tế, phải khẳng định việc nghiên cứu để có phơng pháp luận đắn thị trờng chứng khoán Việt Nam việc làm cần thiết, xúc Qua thời gian học tập, tìm hiểu thị trờng chứng khoán đợc giúp đỡ tận tình thầy giáo môn Lý thuyết tài tiền tệ em xin mạo muội trình bày chút kiến thức hiểu biết ỏi thị trờng chứng khoán cách giải để xây dựng phát triển thị trờng chứng khoán hoàn hảo Việt Nam i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Bµi viÕt gåm ch¬ng i i Ch¬ng I i i i - Lý luận chung thị trờng chứng khoán i Ch¬ng II i i i i i i i i i i i i i - Quá trình chuẩn bị cho hình thành phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam i Chơng III i i i i i i i i i i i i i i i - Giải pháp cho việc xây dựng phát triển thị trờng chứng khoán Việt Nam i i i i i i i i i i i i i i i i i CH¬ng I i Những vấn đề lý luận chung thị trờng chứng kho¸n (TTCK) i i i i i i i I-/ i i i i Khái niệm thị trờng chứng kho¸n i i i i i i 1.1-/ Kh¸i niƯm thị trờng chứng khoán i i i i i i TTCK nơi chứng khoán đợc phát hành trao đổi Thị trờng chứng khoán phận thị trờng vốn đặc tính chứng khoán việc huy động vốn dài hạn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Hàng hoá giao dịch thị trờng chứng khoán cổ phiếu, trái phiếu số công cụ tài khác có thời hạn năm Các trái phiếu có thời hạn dới năm hàng hoá thị trờng tiền tệ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i VÞ trÝ cđa TTCK hƯ thèng thị trờng tài đợc biểu thị khái quát qua sơ đồ sau: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ThÞ trêng tiỊn tƯ Thị trờng tài Thị trờng vốn ngắn hạn Thị trờng vốn Thị trờng chứng khoán TTCK có đặc ®iĨm chđ u sau: i i i i i i i +TTCK đợc đặc trng hình thức tài trực tiếp, ngời cần vốn ngời có khả cung ứng vốn trực tiếp tham gia vào thị trờng, họ trung gian tài i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i +TTCK thị trờng gần với thị trờng cạnh tranh hoàn hảo Tất ngời đợc tự tham gia vào thị trờng Không có áp đặt giá TTCK mà giá đợc xác i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i định dựa quan hệ cung cầu thị trờng phản ánh thông tin có liên quan ®Õn chøng kho¸n i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i +TTCK thị trờng liên tục, sau chứng khoán đợc phát hành thị trờng sơ cấp đợc mua bán nhiều lần thị trờng thứ cấp TTCK đảm bảo cho ngời đầu t chuyển chứng khoán họ nắm giữ thành tiền bất cø lóc nµo hä mn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.2-/ Chức thị trêng chøng kho¸n i i i i i i TTCK thực chức chủ yếu sau đây: i i i i i i i i i 1.2.1- Chøc huy động vốn đầu t cho kinh tế i i i i i i i i i i i Sự hoạt động TTCK tạo chế chuyển nguồn vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu TTCK cung cấp phơng tiện huy động số vốn nhàn rỗi dân c cho doanh nghiệp sử dụng vào nhiều mục đích khác nh đầu t phát triển sản xuất, xây dựng sở vật chất Chức đợc thực công ty phát hành chứng khoán công chúng mua chứng khoán Nhờ vào hoạt động thị trờng mà doanh nghiệp huy động đợc số lợng lớn vốn đâù t dài hạn Khi mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi nhà đầu t đà đợc đa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xà hội Trong trình này, TTCK đà có tác động quan trọng việc đẩy mạnh việc phát triển kinh tế quốc dân cách hỗ trợ hoạt động đầu t dài hạn cđa c¸c doanh nghiƯp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Th«ng qua TTCK, ChÝnh phđ quyền địa phơng huy động đợc nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu t phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xà hội i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.2.2- Chøc cung cấp khả khoản cho chứng kho¸n i i i i i i i i i i i i TTCK nơi chứng khoán đợc mua bán, trao đổi, nhờ TTCK nhà đầu t dễ dàng chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản (khả chuyển đổi thành tiền) yếu tố định tính hấp dẫn chứng khoán ngời đầu t Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt chứng khoán chức cung cấp khả khoản cho chứng khoán chức quan trọng đảm bảo cho TTCK hoạt động cách động có hiệu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.2.3- Chøc đánh giá giá trị doanh nghiệp tính h×nh cđa nỊn kinh tÕ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i TTCK nơi đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế cách tổng hợp xác thông qua số giá chứng khoán thị trờng Từ tạo môi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phÈm i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 1.2.4- Chức giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô i i i i i i i i i i i i i i TTCK thị trờng nơi cung cầu vốn dài hạn gặp Trên TTCK giá chứng khoán phản ánh phát triển doanh nghiệp nói riêng ngành kinh tế nói chung, giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu t mở rộng, kinh tế tăng trởng ngợc lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Chính TTCK đợc gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan träng gióp ChÝnh phđ thùc hiƯn c¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ vÜ m« Th«ng qua TTCK, ChÝnh phđ cã thĨ mua bán trái phiếu phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngoài ra, Chính phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hớng đầu t đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Tổ chức tốt tạo điều kiện cho thị trờng phát huy đợc chức làm cho thị trờng hoạt động có hiệu từ ®ã t¸c ®éng tÝch cùc ®Õn sù ph¸t triĨn kinh tế- xà hội Tuy nhiên, cần phải thấy TTCK cịng Èn chøa nh÷ng khut tËt, nã mang tÝnh chất đầu cao Vì thế, nh thị trờng không đợc tổ chức tốt, vận hành không đợc đảm bảo khung pháp lý đủ hiệu lực máy điều hành có lực TTCK rơi vào tình trạng trục trặc, rối loạn từ đó, gây tác động tiêu cực không nhỏ đe doạ ổn định, phát triển kinh tế làm thiệt hại đến lợi ích đông đảo công chúng i i i i i i i i i i i i II-/ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Các công cụ thị trờng chứng kho¸n i i i i i i i 2.1-/ Kh¸i niệm chứng khoán i i i i Nh phần đà nêu, phát triển mạnh mẽ kinh tế làm nảy sinh nhu cầu vốn ngày lớn nhu cầu vốn dài hạn Để đáp ứng nhu cầu vốn cấc doanh nghiệp Nhà nớc đà phát hành loại giấy ghi nợ để vay vốn công chúng, loại giấy đợc gọi trái phiếu Mặt khác, với đời công ty cổ phần đà nảy sinh phơng tiện huy động góp vốn vào công ty cổ phiếu Đây chứng xác nhận phần sở hữu công ty tơng ứng với phần vốn góp vào công ty i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Trái phiếu cổ phiếu chứng xác nhận ngời ta đà bỏ tiền đầu t dới hình thức cho vay trực tiếp hay góp vốn vào công ty cổ phần chứng đa lại cho ngời ta quyền định, quyền đợc hởng khoản thu nhập Do vậy, trái phiếu cổ phiếu đợc gọi chứng khoán Ngày nay, trái phiếu cổ phiếu hai loại chøng kho¸n chđ u, cïng víi sù ph¸t triĨn cđa kinh tế thị trờng đà nảy sinh nhiều loại chứng khoán đa dạng Mặt khác, với ơhát triển khoa học công nghệ thay việc phát hành loại chứng huy động vốn dới dạng giấy tờ ngời ta ghi lại hệ thống thiết bị điện tử coi sù phi vËt chÊt ho¸ chøng kho¸n i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Từ điều trình bày rút ra: Chứng khoán chứng từ dới dạng giấy tờ đợc ghi hệ thống điện tử xác nhận quyền hợp pháp ngời sở hữu chứng từ ngời phát hành i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Xem xÐt chứng khoán thấy chứng khoán đại biểu cho số tiền định mà ngời đầu t đà ứng điều đa lại cho ngời sở hữu chứng khoán quyền đợc hởng khoản thu nhập định tơng lai Vì thế, chứng khoán đợc mua bán đợc lu thông với t cách hàng hoá i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.2-/ Đặc trng cđa chøng kho¸n i i i i Sù ph¸t triĨn TTCK làm nảy sinh nhiều loại chứng khoán đa dạng Tuy nhiên, loại chứng khoán có đặc trng sau: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.2.1- Chứng khoán gắn với khả thu lỵi i i i i i i i i i i Khi mua chứng khoán ngời đầu t đà bỏ khoản vốn vào đầu t, họ đầu t thu đợc khoản lợi tức định Mỗi loại chứng khoán đa lại khả thu lợi khác nhau: trái phiếu thờng có mức lợi tức cố định tơng đối chắn cổ phiếu có độ an toàn thấp mang lại khả đợc hởng cổ tức đặc biệt khả thu lÃi lớn cổ phiếu tăng giá i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.2.2- Chứng khoán gắn với rủi ro i i i i i i i Đầu t gắn với rủi ro, đầu t vào chứng khoán có rủi ro định Có rủi ro chung cho tất chứng khoán có rủi ro riêng gắn liền với loại chứng khoán định Các chứng khoán khác có mức độ rủi ro khác i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.2.3- Chứng khoán có khả khoản i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Sau phát hành, chứng khoán đợc mua bán lại nhiều lần TTCK Các nhà đầu t nắm giữ chứng khoán chuyển chứng khoán họ thành tiền lúc họ muốn Mặc dù chứng khoán có khả toán khác nhau, nhng nhìn chung tất chứng khoán có khả toán định Trong thời điểm định có chứng khoán khả toán, nhiên chứng khoán nhanh tróng bị loại bỏ khỏi thị trờng Xem xét loại đặc trng chứng khoán có thĨ thÊy r»ng, cïng víi sù ph¸t triĨn cđa TTCK ngày có nhiều loại chứng khoán khác nhau, loại chứng khoán có đặc trng khác khả đa lại thu nhập hay nói cách khác mức lợi tức, mức độ rủi ro mức độ khoản Đối với ngời phát hành điều quan trọng cần phải lựa chọn phát hành loại chứng khoán thích hợp để thu hút đợc ngời đầu t đảm bảo cho việc phát hành thành công thực đợc mục tiêu huy động vốn Đối với ngời đầu t cần nắm đợc đặc trng loại chứng khoán để cân nhắc lựa chọn đến định đầu t vào loại chứng khoán thích ứng đáp ứng yêu cầu mong muốn đề thu nhập mức độ mạo hiểm i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.3-/ Phân loại chứng khoán i i i Có nhiều cách phân loại chứng khoán dựa tiêu chí khác Sau số cách phân loại chứng khoán thờng đợc sử dụng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.3.1- Căn vào chủ thể phát hành: Có thể phân loại chứng khoán thành ba nhãm lín i i i i i i i i i i i i i i i i i -Chøng khoán doanh nghiệp: Là chứng khoán doanh nghiệp phát hành bao gồm cổ phiếu trái phiếu doanh nghiÖp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Chứng khoán Chính phủ chứng khoán quyền địa phơng: Là chứng khoán Chính phủ quyền địa phơng phát hành Các chứng khoán thờng trái phiếu đợc Chính phủ quyền địa phơng đảm bảo toán tiỊn gèc vµ l·i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Chứng khoán ngân hàng tổ chức tài tín dụng: Là chứng khoán ngân hàng tổ chức tín dụng phát hành, nhằm phục vụ hoạt động nghiệp vụ Các chứng khoán thờng trái phiếu hay số hình thức khác nh chứng thụ hëng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.3.2- Căn vào tính chất huy động vốn: Có thể phân loại chứng khoán thành cổ phiếu, trái phiếu c¸c chøng kho¸n ph¸i sinh i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i - Cổ phiếu (chứng khoán vốn): Là chứng khoán xác nhận quyền sở hữu công ty cổ phần Chứng khoán vốn công ty phát hành Ngời sở hữu chứng khoán vốn chủ nợ công ty mà ngời sở hữu công ty có quyền hởng thu nhập từ lợi nhuận c«ng ty i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Trái phiếu (chứng khoán nợ vốn): Là chứng khoán xác nhận khoản nợ ngời phát hành ngời nắm giữ chứng khoán Chứng khoán nợ thể cam kết ngời phát hành toán khoản tiền lÃi khoản tiền gốc vào thời điểm định i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -C¸c chøng kho¸n phát sinh: Là chứng khoán thể quyền đợc mua cổ phiếu, trái phiếu theo điều kiện định đà đợc thoả thuận trớc Các chứng khoán phái sinh gåm mét sè lo¹i chđ u sau: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i +Chøng quyÒn i +Chứng khế i +Hợp đồng tơng lai i i i +Hợp đồng lựa chọn i i i 2.3.3- Căn vào lợi tức chứng khoán: i i i i i i i i Có thể phân loại chứng khoán thành chứng khoán có thu nhập cố định chứng khoán có thu nhập biến đổi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Chøng khoán có thu nhập cố định: Là chứng khoán có thu nhập đợc xác định trớc không phụ thuộc vào yếu tố khác Các chứng khoán có thu nhập cố định thờng thấy trái phiếu có lÃi suất cố định i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Chøng kho¸n cã thu nhËp biÕn đổi: Là chứng khoán có thu nhập thay đổi phụ thuộc vào yếu tố định.Các chứng khoán có thu nhập biến đổi thờng thấy cổ phiếu (thu nhập phụ thuộc vào kết hoạt động lợi nhuận công ty), loại chứng thụ hởng (thu nhập phụ thuộc vào hiệu quỹ ®Çu t) i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.3.4- Căn theo hình thức chứng khoán: i i i i i i i Cã thĨ chia chøng kho¸n thành hai nhóm: Chứng khoán ghi danh chứng khoán kh«ng ghi danh i i i i i i i i i i i i i i i i i -Chứng khoán ghi danh: Là chứng khoán có ghi tên ngời sở hữu Thông thờng chứng khoán ghi danh bị hạn chế khả chuyển nhợng, thể ràng buộc chặt chẽ ngời sở hữu chứng khoán với ngời phát hành Chứng khoán ghi danh cổ phiếu trái phiếu Cổ phiếu ghi danh thờng cổ phiếu sáng lập viên thành viên hội đồng quản trị i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Chứng khoán không ghi danh: Là chứng khoán không ghi tên ngời sở hữu, chứng khoán đợc tự chuyển đổi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 2.3.5- Căn theo thị trờng nơi chứng khoán giao dịch: i i i i i i i i i i Có thể chia chứng khoán thành hai loại: i i i i i i i -Chứng khoán đợc niêm yết: Là chứng khoán đợc chấp nhận đủ tiêu chuẩn đợc giao dịch sở giao dịch chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Chứng khoán không đợc niêm yết: Là chứng khoán không đợc niêm yết sở giao dịch đợc giao dịch thị trờng phi tËp trung i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ii III-/ Cơ cấu, mục tiêu nguyên tắc hoạt ®éng cña TTCK i i i i i i i i i i i 3.1-/ C¬ cÊu cđa TTCK i i i Nghiên cứu cấu TTCK phân tích xem TTCK bao gồm phận nào, tìm hiểu mối quan hệ phận ®ã Cã thĨ xem xÐt c¬ cÊu TTCK díi mét sè gãc ®é sau: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Căn vào tính chất chứng đợc giao dịch: TTCK đợc chia thành thị trờng cổ phiếu, thị trờng trái phiếu thị trờng sản phẩm phát sinh i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ThÞ trêng cổ phiếu thị trờng nơi cổ phiếu đợc phát hành giao dịch Thị trờng cổ phiếu gồm có thị trờng cổ phiếu sơ cấp thị trờng cæ phiÕu thø cÊp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ThÞ trờng trái phiếu thị trờng nơi trái phiếu đợc phát hành giao dịch, thị trờng trái phiếu gồm có thị trờng trái phiếu sơ cấp thị trờng trái phiếu thứ cấp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Thị trờng sản phẩm phát sinh bao gồm thị trờng hợp đồng tơng lai, hợp ®ång lùa chän i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Căn vào luân chuyển nguồn vốn: TTCK đợc chia thành thị trờng sơ cấp thị trờng thứ cấp: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Thị trờng sơ cấp: Thị trờng sơ cấp thị trờng mua bán chứng khoán lần đầu phát hành i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Sự hoạt động thị trờng sơ cấp tạo kênh thu hút huy động nguồn tiền nhàn rỗi dân chúng chuyển thành vốn đầu t cho kinh tế Thông qua thị trờng này, nhà phát hành thực đợc việc bán chứng khoán cho nhà đầu t thu đợc tiền tăng thêm lợng vốn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ThÞ trêng thø cÊp: ThÞ trêng thø cÊp nơi giao dịch chứng khoán đà đợc phát hành thị trờng sơ cấp i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Sù hoạt động thị trờng thứ cấp tạo khả dễ dàng, thuận tiện chuyển đổi chứng khoán thành tiền Trên thị trờng diễn việc mua bán chứng khoán nhà đầu t, tiền thu đợc từ việc bán chứng khoán không thuộc nhà phát hành mà thuộc nhà đầu t bán chứng khoán nhờng lại quyền sở hữu chứng khoán cho nhà đầu t khác i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Giữa thị trờng sơ cấp thị trờng thứ cấp có mối quan hệ tơng tác gắn bó chặt chẽ với Nếu thị trờng sơ cấp hàng hoá để lu thông thị trờng thứ cấp Nhng tồn thị trờng thứ cấp thị trờng sơ cấp khó phát triển hoạt động có hiệu Vì thế, hoạt động thị trờng thứ cấp không làm tăng thêm vốn đầu t cho kinh tế song tồn hoạt động nhịp nhàng thị trờng thứ cấp làm cho thị trờng sơ cấp hoạt động có hiệu phát triển i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 3.2-/ Mục tiêu TTCK i i i TTCK hớng tới mục tiêu định Nhìn chung có ba mục tiêu lớn đợc đặt TTCK nớc là: hoạt động có hiệu quả, điều hành công phát triển ổn định i i i i ii i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i 3.2.1- Ho¹t ®éng cã hiƯu qu¶ i i i i i Mét TTCK hoạt động có hiệu thị trờng có tính hiệu mặt thông tin chế giao dịch Để đạt đợc điều TTCK cần phải đảm bảo: i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Giá đợc hình thành thị trờng giá cân cung cầu phải phản ánh đợc tức thời thông tin có liên quan ảnh hởng tới giá Điều quan trọng phải thiết lập đợc chế giao dịch nhạy bén có khả xác định giá thị trờng chøng kho¸n mét c¸ch chÝnh x¸c nhÊt i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i -Cơ chế thủ tục giao dịch chứng khoán cần phải đợc tiêu chuẩn hoá để thực đợc số lợng lớn giao dịch cách thông suốt TTCK phải đảm bảo tính khoản cao giúp cho nhà đầu t mua bán chứng khoán lúc họ muốn i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i iiiii 10 i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i