LUẬN CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Tỷ giá hối đoái
Trong nền kinh tế hàng hoá hiện đại, hầu hết các quốc gia trên thế giới đều có đồng tiền riêng khác nhau cả về hình thức lẫn giá trị và đều tham gia ngày càng tích cực vào đời sống kinh tế xã hội quốc tế theo trình độ phát triển và vị thế của quốc gia mình Trong quá trình tham gia các hoạt động thương mại, đầu tư, vay mượn và trao đổi quốc tế các nước, các tổ chức , cá nhân, các đối tác phải thanh toán với nhau thông qua các đồng tiền của các bên được chuyển đổi, tính toán theo một tương quan tỷ lệ nhất định Vì vậy, tuỳ thuộc vào từng góc độ nghiên cứu, xem xét mà tỷ giá hối đoái có thể được định nghĩa theo hai cách sau: Định nghĩa 1: Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này thể hiện bằng một số đơn vị tiền tệ nước kia.
Theo định nghĩa này, tỷ giá hối đoái được coi là giá cả của một loại hàng hoá đặc biệt- hàng hoá tiền tệ.
Ví dụ: 1 USD = 19.500 VND Định nghĩa 2: Tỷ giá hối đoái là quan hệ so sánh giữa hai tiền tệ của hai nước với nhau mà trong thời đại ngày nay sự so sánh đó là sự so sánh sức mua của các tiền tệ.
Trong thực tế tuỳ từng nơi từng lúc khi quan tâm đến một khía cạnh nào đó của tỷ gía hối đoái người ta thường gọi đến tên đến loại tỷ giá đó Do vậy cần thiết phải phân loại tỷ giá hối đoái.
Dựa vào những căn cứ khác nhau người ta chia ra nhiều loại tỷ giá khác nhau: a)Căn cứ vào phương tiện chuyển ngoại hối, tỷ giá được chia ra làm hai loại:
Tỷ giá điện hối: là tỷ gía mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối bằng điện( telegraphic transfer -T/T)
Tỷ giá thư hối: là tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối bằng thư ( mail transfen M/T) b) Căn cứ vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia ra các loại
Tỷ giá chính thức: là tỷ giá do nhà Nước công bố được hình thành trên cơ sở ngang giá vàng.
Tỷ giá tự do là tỷ giá hình thành tự phát trên thị trường do quan hệ cung cầu qui định
Tỷ giá thả nổi là tỷ giá hình thành tự phát trên thị trường và nhà nước không can thiệp vào sự hình thành và quản lý tỷ giá này.
Tỷ giá cố định là tỷ giá không biến động trong phạm vi thời gian nào đó. c)Căn cứ vào phương tiện thanh toán quốc tế, tỷ giá được chia ra các loại:
Tỷ giá séc là tỷ giá mua bán các loại séc ngoại tệ.
Tỷ giá hối phiếu trả tiền ngay là tỷ giá mua bán các loại hối phiếu có kỳ hạn bằng ngoại tệ.
Tỷ giá chuyển khoản là tỷ giá mua bán ngoại hối trong đó việc chuyển khoản ngoại hối không phải bằng tiền mặt, bằng cách chuyển khoản qua ngân hàng.
Tỷ giá tiền mặt là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc chuyển trả ngoại hối bằng tiền mặt. d)Căn cứ vào thời điểm mua bán ngoại hối:
Tỷ giá mở cửa: là tỷ giá vào đầu giờ giao dịch hay tỷ giá mau bán ngoại hối của chuyến giao dịch đầu tiên trong ngày.
Tỷ giá đóng cửa: là tỷ giá vào cuối giờ giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối của chuyến giao dịch cuối cùng trong ngày.
Tỷ giá giao nhận ngay: là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối sẽ được thực hiện chậm nhất trong 2 ngày làm việc.
Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối sẽ được thực hiện theo thời hạn nhất định ghi trong hợp đồng(có thể là 1,2,3 tháng sau). e)Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối của ngân hàng tỷ giáchia ra làm hai loại:
Tỷ giá mua: là tỷ giá mà ngân hàng mua ngoại hối vào.
Tỷ giá bán : là tỷ giá mà ngân hàng bán ngoại hối ra.
1.3.Vai trò của tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế mở Đối với từng quốc gia hay nhóm quốc gia ( nếu có sự liên kết và có đồng tiền chung ) thì tỷ giá hối đoái mà họ quan tâm hàng đầu chính là tỷ giá giữa đồng tiền của chính quốc gia đó ,hay nhóm các quốc gia đó (đòng nội tệ) với các đồng tiền của các quốc gia khác ( các đồng ngoại tệ) Tỷ giá giữ vai trò quan trọng đối với mọi nền kinh tế.Sự vận động của nó có tác động sâu sắc mạnh mẽ tới mục tiêu,chính sách kinh tế vĩ mô của mỗi quốc gia thể hiện trên hai điểm cơ bản sau :
Thứ nhất, TGHĐ và ngoại thương:Tỷ giá giữa đồng nội tệ và ngoại tệ là quan trọng đối với mỗi quốc gia vì trước tiên nó tác động trực tiếp tới giá cả hàng hoá xuất nhập khẩu của chính quốc gia đó.Khi đồng tiền của một quốc gia tăng giá(Tăng trị giá so với đồng tiền khác)thì hàng hoá nước đó ở nước ngoài trở thành đắt hơn và hàng hoá nước ngoài tại nước đó trở nên rẻ hơn.Ngược lại khi đồng tiền một nước sụt giá,hàng hoá của nước đó tại nước ngoài trở nên rẻ hởn trong khi hàng hoá nước ngoài tại nước đó trở nên đắt hơn(các yếu tố khác không đổi).Tỷ giá tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu vì vậy nó tác động tới cán cân thanh toán quốc tế,gây ra thâm hụt hoặc thặng dư cán cân Thứ hai,TGHĐ và sản lượng, công ăn việc làm, lạm phát.Tỷ giá hối đoái không chỉ quan trọng là vì tác động đến ngoại thương ,mà thông qua đó tỷ giá sẽ có tác động đến các khía cạnh khác của nền kinh tế như mặt bằng giá cả trong nước ,lạm phát khả năng sản xuất , công ăn việc làm hay thất nghiệp…
Với mức tỷ giá hối đoái 1USD 500VND của năm 1994 thấp hơn mức 1USD = 13500VND của năm 1998 ,tức tiền Việt Nam sụt giá và nếu giả định mặt bằng giá thế giới không đổi ,thì không chỉ có xe con khi nhập khẩu tính thành tiền Việt Nam tăng giá mà còn làm tất cả các sản phẩm nhập khẩu đều rơi vào tình trạng tương tự và trong đó có cả nguyên vật liệu ,máy móc cho sản xuất Nếu các yếu tố khác trong nền kinh tế là không đổi,thì điều này tất yếu sẽ làm mặt bằng giá cả trong nước tăng lên Nếu tỷ giá hối đoái tiếp tục có sự gia tăng liên tục qua các năm ( đồng nội tệ Việt Nam liên tục mất giá ) có nghĩa lạm phát đã tăng Nhưng bên cạnh đó , đối với lĩnh vực sản xuất chủ yếu dựa trên nguồn lực trong nước ,thì sự tăng giá của hàng nhập khẩu sẽ giúp tăng khả năng cạnh tranh cho các lĩnh vực này , giúp phát triển sản xuất và từ đó có thể tạo thêm công ăn việc làm , giảm thất nghiệp ,sản lượng quốc gia có thể tăng lên Ngược lại , nếu các yếu tố khác không đổi thì lạm phát sẽ giảm ,khả năng cạnh tranh của các lĩnh vực trong nước cũng có xu hướng giảm ,sản lượng quốc gia có thể giảm ,thất nghiệp của nền kinh tế có thể tăng lên … nếu tỷ gá hối đoái giảm xuống ( USD giảm giá hay VND tăng giá ).
1.4.Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái
-Về dài hạn: có 4 nhân tố tác động tới tỷ giá :Năng suất lao động,mức giá cả tương đối ở thị trường trong nước,thuế quan và hạn mức nhập khẩu,ưa thích hàng nội so với hàng ngoại
- Năng suất lao động(NSLĐ)trong nước :đóng một vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ.NSLĐtrong nước tăng lên tương đối so với nước ngoài, đồng nghĩa với việc các nhà kinh doan có thể hạ giá thành sản phẩm,dich vụ của mình tương đối so với hàng ngoại nhập,dẫn đến sự gia tăng mức cầu của hàng nội dịa so với hàng ngoại nhập,làm cho hàng nội địa vẫn bán tốt khi giá đồng nội tệ tăng lên(TGHĐ)giảm xuống và ngược lại Thực tế trên thị trường thế giớiTGHĐ của đồng tiền phụ thuộc rất khăng khít vào NSLĐ tương đối của nước đó.Một nền kinh tế phát triển có NSLĐ cao trong thời kì nào đó thường sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sự tăng giá của đồng tiền nước đó.
- Mức giá tương đối ở thị trường trong nước là nhân tố quan trọng ảnh hưởng trực tiếp đếnTGHĐ.Theo thuyết mức giá cả tương đối,khi mức giá cả hàng nội địa tăng tương đối so với hàng ngoại nhập thì cầu của hàng nội địa sẽ giãmuống và đồng nội địa có xu hướng giảm giá để cho hàng nội bán được tốt hơn và ngược lại nó sẽ làm đồng nội tệ có xu hướng tăng giá,bởi vì hàng nội địa vấn bán tốt ngay cả với giá trị cao hơn của đồng nội tệ.
THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM
Giai đoạn thứ nhất: 1955-1989
Đặc trưng của thời kỳ này là nhà nước độc quyền về ngoại thương và ngoại hội, do đó tỷ giá cũng do Nhà nước độc quyền xác định, không tính đến yếu tố cung cầu ngoại tệ trên thị trường Đây là thời kỳ chế độ tỷ giá cố định, đa tỷ giá với tính chất phi thị trường sâu sắc.
Giai đoạn thứ hai: 1989-1991
Đặc trưng của thời kỳ này là bãi bỏ chế độ đa tỷ giá, chuyển sang áp dụng chế độ đơn tỷ giá (tỷ giá chính thức) và được điều chỉnh mạnh theo tín hiệu thị trường Chính vì vậy, nhiều người coi thời kỳ này là thời kỳ “thả nổi” tỷ giá, Nhà nước không có khả năng kiểm soát.
Giai đoạn 1999 đến nay: thả nổi có điều tiết
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM Đặc trưng chính sách tỷ của một quốc gia phụ thuộc chủ yếu vào cơ chế xác định và cơ chế can thiệp lên tỷ giá mà quốc gia đó áp dụng Căn cứ vào cơ chế xác định và cơ chế can thiệp lên tỷ giá, thì chính sách tỷ giá của Việt Nam kể từ khi có đồng tiền Quốc gia (1955) cho đến nay có thể được chia thành bốn giai đoạn như sau:
2.1 Giai đoạn thứ nhất: 1955-1989 Đặc trưng của thời kỳ này là nhà nước độc quyền về ngoại thương và ngoại hội, do đó tỷ giá cũng do Nhà nước độc quyền xác định, không tính đến yếu tố cung cầu ngoại tệ trên thị trường Đây là thời kỳ chế độ tỷ giá cố định, đa tỷ giá với tính chất phi thị trường sâu sắc.
2.2 Giai đoạn thứ hai: 1989-1991 Đặc trưng của thời kỳ này là bãi bỏ chế độ đa tỷ giá, chuyển sang áp dụng chế độ đơn tỷ giá (tỷ giá chính thức) và được điều chỉnh mạnh theo tín hiệu thị trường Chính vì vậy, nhiều người coi thời kỳ này là thời kỳ “thả nổi” tỷ giá, Nhà nước không có khả năng kiểm soát.
2.3 Giai đoạn thứ ba: 1992- 2/1999 Đặc trưng của thời kỳ này là tỷ giá được chính thức ấn định trên các cơ sở : Đấu thầu tại trung tâm giao dịch ngoại tệ từ 10/1991 đến 31/12/1994 Do đó nội dung tỷ giá đã hàm chứa yếu tố cung cầu ngoại tệ trên thị trường
Tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng từ 1/1995 đến 2/1999 Chính vì vậy nội dung tỷ giá đã hàm chứa nội dung cung cầu ngoại tệ toàn diện và khách quan hơn trước.
Ngoài ra trong giai đoạn này đã nổ ra cuộc khủng hoảng tài chính- tiền tệ Đông Nam Á 1997-1998.
2.4 Giai đoạn 1999 đến nay: thả nổi có điều tiết
2.4.1.Giai từ tháng 2/1999 đến tháng 12/2002 a) Bối cảnh kinh tế Đây là thời kỳ đầu chuyển đổi từ cơ chế quản lỳ nên kinh tế kế hoạch hóa tập trung bao cấp, sang cơ chế thị trường định hướng XHCN Chế độ tỷ giá đã linh hoạt nhưng vẫn có sự kiểm soát của nhà nước(hàng ngày NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của VND/USD trên các phương tiện thông tin đại chúng, thay cho việc công bố tỷ giá chính thức và tỷ giá nình quân mua vào,bán ra trên các thị trường ngoại tệ liên ngân hàng) Trên thực tế có thị trường ngoại tệ chợ đen đã ảnh hưởng không nhỏ đến nền kinh tế
Nếu thanh toán bằng các đồng tiền khác EUR, JPY, GBP… phải tính tỷ giá chéo suy ra từ tỷ giá VND/USD. b) Chính sách tỷ giá
Là giá đối ngoại của đồng nội tệ trong bối cảnh toàn cầu hoá nền kinh tế, tỷ giá luôn có ảnh hưởng sâu rộng tới tất cả các lĩnh vực kinh tế – chính trị – xã hội của một quốc gia Chính vì vậy, trong các giai đoạn dự trữ ngoại tệ thấp, tâm lý sùng bái ngoại tệ thể hiện ở nạn đô la hoá cao, sự ổn định của đồng nội tệ chưa có cơ sở vững chắc thì việc thực thi một chế độ tỷ giá hối đoái có tính chất hành chính và tương đối ổn định là một phương thức hiệu quả Tuy nhiên, việc quản lý tỷ giá hối đoái một cách hành chính làm cho giá đối ngoại của đồng nội tệ không phản ánh đúng thực lực của nền kinh tế luôn gắn với những tác động tiêu cực cố hữu Cụ thể là nếu đồng nội tệ bị đặt trên giá trị thì hiệu quả kinh tế của một quốc gia trên thị trường quốc tế bị bóp méo, cán cân thương mại không có điều kiện cân bằng, kỳ vọng phá giá và các tâm lý găm giữ, đầu cơ ngoại tệ xuất hiện Những vấn đề đó, đến lượt nó, chính là các nhân tố cản trở việc quản lý lành mạnh và gây ra những bất ổn đối với môi trường kinh tế Chính vì thế, việc theo đuổi một cơ chế điều tiết tỷ giá phản ánh đúng giá trị của đồng nội tệ luôn là mục tiêu của quản lý vĩ mô Việt Nam cũng không nằm ngoài quỹ đạo kinh tế đó Sự ra đời của Quyết định số 64/1999/QĐ - NHNN7 ngày 25/2/1999 là sự khởi đầu cho cơ chế điều tiết tỷ giá trên cơ sở thị trường Để làm rõ vấn đề này, đòi hỏi phải phân tích những điểm mới của Quyết định số 64/1999/QĐ - NHNN7 ngày 25/2/1999 trong mối quan hệ với cơ chế điều tiết tỷ giá trước đó.
Việc điều tiết tỷ giá giai đoạn trước khi có Quyết định 64/1999/QĐ - NHNN7 tuân theo Quyết định 205 QĐ - NH7 của Thống đốc NHNN, ban hành ngày 20/9/1994 Cụ thể là: NHNN công bố hàng ngày tỷ giá chính thức của đồng Việt Nam với một số ngoại tệ trên các phương tiện thông tin đại chúng Tỷ giá này được các tổ chức tín dụng có giấy phép kinh doanh ngoại tệ dùng làm cơ sở để xác định tỷ giá giao dịch trong một biên độ nhất định.
Như vậy, tỷ giá chính thức do NHNN quy định và công bố không chứa đựng nội dung kinh tế mà chỉ mang tính hành chính Kết quả là tỷ giá giao dịch ngoại tệ thực tế trên thị trường có tổ chức hầu như tách rời tỷ giá chính thức ở các mức độ tối đa cho phép NHNN, do đó, đã đồng thời phải công bố các tỷ giá thực tế mua và bán bình quân hàng ngày của các giao dịch ngoại tệ phát sinh và tỷ giá chính thức.
Tính hành chính của tỷ giá chính thức trong giai đoạn này được thể hiện rõ nét hơn thông qua phản ứng của thị trường đối với các đợt điều chỉnh tăng biên độ và giảm tỷ giá chính thức của NHNN Tất cả các đợt điều chỉnh đều có chung một xu thế diễn biến là sự giảm đến mức tối đa cho phép của tỷ giá VND Điều đó có nghĩa là tỷ giá chính thức đã không phản ánh đúng giá trị của đồng nội tệ trên thị trường, nên khi có cơ hội, tỷ giá đã liên tục giảm đến mức tối đa được phép Sự mở rộng biên độ giao động trong thời gian qua thực sự là một cuộc kiểm nghiệm hiệu quả đối với tỷ giá chính thức do NHNN công bố Chỉ khi tỷ giá chính thức được điều chỉnh đúng bằng tỷ giá thị trường liên ngân hàng, ở mức tỷ giá chính thức cộng với biên độ giao động tối đa cho phép vào ngày 7/8/1998, tỷ giá giao dịch thực tế mới giao động tương đối ổn định trong khung cho phép (thấp hơn trần) so với tỷ giá chính thức Điều đó khẳng định rằng tỷ giá chính thức lúc này đã phần nào phản ánh được tình hình thị trường ngoại tệ có tổ chức.
Mặc dù tỷ giá chính thức đã được lấy đúng bằng tỷ giá giao dịch trên thị trường liên ngân hàng ngày 7/8/1998 và ngay sau đó, tỷ giá giao dịch thực tế đã giao động tương đối ổn định trong khung cho phép, nhưng đó cũng chỉ là sự điều chỉnh tỷ giá chính thức trên cơ sở thị trường có tính thời điểm Chỉ khi Quyết định 64/1999/QĐ - NHNN ra đời, tỷ giá do NHNN công bố hàng ngày mới thực sự được hình thành trên cơ sở thị trường Theo Quyết định này, NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân hàng ngày trên cơ sở tỷ giá thực tế bình quân hình thành ở thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của ngày giao dịch gần nhất Như vậy, cơ sở pháp lý cho việc điều tiết tỷ giá của NHNN trên cơ sở thị trường đã được xác lập Dưới cơ chế này, tỷ giá được công bố thực sự phản ánh trung thực tình hình thị trường ngoại tệ của ngày giao dịch gần nhất trước đó Tuy nhiên, cơ chế điều hành tỷ giá mới không có nghĩa là tỷ giá hoàn toàn do thị trường xác định Với Quyết định số 65/1999/QĐ -NHNN (có hiệu lực từ ngày 26/2/1999) vai trò chủ động kiểm soát tỷ giá của NHNN cũng đã được khẳng định Theo Quyết định này, tỷ giá giao dịch trên thị trường có tổ chức hàng ngày bị khống chế trong biên độ là 0,1% so với tỷ giá bình quân do NHNN công bố Việc công bố biên độ giao động tỷ giá trong bối cảnh hiện nay là hoàn toàn hợp lý và biên độ giao động 0,1% cũng không phải là quá nhỏ
Tóm lại, năm 1999 tỷ giá luôn ổn định và cơ bản phù hợp với cung cầu ngoại tệ trên thị trường và mục tiêu quản lý của NHNN Giao dịch mua bán ngoại tệ giữa ngân hàng và doanh nghiệp cũng như các giao dịch trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng sôi động hơn năm trước.
Nhu cầu ngoại tệ cho sản xuất kinh doanh cơ bản được đáp ứng đầy đủ. NHNN đã mua được một số lượng đáng kể ngoại tệ để tăng dự trữ ngoại tệ nhà nước và bổ sung ngoại tệ cho quỹ kinh doanh Có thể nói, việc đổi mới cơ chế quản lý tỷ giá theo Quyết định số 64/1999/QĐ - NHNN7 ngày 25/2/1999 là một bước đi đúng đắn và phù hợp với yêu cầu của nền kinh tế cũng như công tác điều hành chính sách tiền tệ NHNN đã chấm dứt việc công bố tỷ giá chính thức theo lối hành chính như trước đây, chuyển sang công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng.
Những tháng đầu năm 2000 tình trạng “sốt” ngoại tệ đã bộc phát Để có đủ ngoại tệ thanh toán hoặc trả nợ vay nước ngoài, phần lớn các doanh nghiệp phải mua gom từ nhiều ngân hàng hoặc phải nhận nợ vay ngoại tệ, thậm chí có doanh nghiệp phải mua ngoại tệ với giá cao vượt trần tỷ giá NHNN công bố từ 100 –200 VND/USD Hệ thống ngân hàng thương mại, đặc biệt là ngân hàng thương mại quốc doanh rất khó khăn trong việc xoay xở ngoại tệ để cung ứng cho doanh nghiệp Để có đủ nguồn cung, một số ngân hàng hoạt động chủ đạo về ngoại tệ (như ngân hàng Ngoại Thương, ngân hàng Công Thương ) đã nâng tỷ giá mua ngang bằng tỷ giá bán, thậm chí nâng tỷ giá mua bán tiền mặt ngang bằng với giá chuyển khoản, bán trước ngoại tệ chấp nhận lỗ kinh doanh ngoại tệ nhưng cũng không đáp ứng được hầu hết nhu cầu của khách hàng Do kim ngạch xuất nhập khẩu 8 tháng đầu năm 2000 tăng so với cùng kỳ năm 1999 nên xét về số lượng, doanh số mua bán ngoại tệ giữa ngân hàng với khách hàng có tăng (6 tháng đầu năm 2000 tăng 12,7% so với cùng kỳ năm 1999) nhưng không cân đối, các ngân hàng thương mại bán ra nhiều hơn mua vào, nguồn cung của ngân hàng luôn nhỏ hơn nhu cầu của doanh nghiệp Tình trạng mất cân đối cung cầu ngoại tệ thể hiện rõ nét nhất trong tháng 7, tháng 8 năm 2000, nhiều ngân hàng đã phải trông chờ vào nguồn ngoại tệ can thiệp của NHNN
Thiệt hại khác cũng nhìn thấy rõ hơn đối với các chính sách vĩ mô của Nhà nước Chính sách tiền tệ bị phá vỡ Trần lãi suất cho vay khách hàng không có tác dụng đáng kể bởi hầu như các ngân hàng đều cho vay với lãi suất thấp hơn ít nhất từ0,15 - 0,4%/tháng đối với VND và 1,0 – 1,7%/năm đối với USD, đặc biệt sau khiNHNN công bố điều hành lãi suất cơ bản thì mức lãi suất cho vay trung bình vẫn thấp hơn nhiều so với trần quy định theo quy định mới Chính sách tỷ giá dường như chỉ là điểm tựa duy nhất để các ngân hàng lấy đó làm căn cứ điều chỉnh tỷ giá mua vào, bán ra sao cho có sức hấp dẫn, sức cạnh tranh cao nhất nhằm lôi kéo được khách hàng.
TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐỐI VỚI NỀN KINH TỀ VIỆT NAM
Tác động đến lạm phát
Với các yếu tố khác không thay đổi, khi phá giá nội tệ, làm cho giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ tăng Giá hàng hóa nhập khẩu tăng làm cho mặt bằng giá cả chung của nền kinh tế tăng, tức gây lạm phát Tỷ giá tăng càng mạnh và tỷ trọng hàng nhập khẩu càng lớn thì tỷ lệ lạm phát càng cao.
Ngược lại , khi nâng giá nội tệ, làm cho giá hàng hóa nhập khẩu tính bằng nội tệ giảm,tạo áp lực giảm phát.
Phân tích nguyên nhân của mức lạm phát cao của VN từ năm 2007 trở lại đây:
Bảng 12 1 số chỉ số của Việt Nam 2007-2009
Năm Tỷ lệ tăng trưởng GDP Tỷ lệ lạm phát (%) Tỷ giá VND/USD
Nhìn vào bảng 12 , chúng ta thấy tỷ lệ lạm phát trong ba năm gần đây luôn là vấn đề được quan tâm hàng đầu với mục tiêu ổn định kinh tế Dù Việt Nam đang thực hiện phối hợp nhiều biện pháp kiềm chế lạm phát nhưng dự báo năm nay mức lạm phát sẽ ở con số 10%.
Ngoài một số nguyên nhân nội tại như thiên tai, đầu tư tràn lan một số công trình công không hiệu quả, nguyên nhân chính là do bất cập trong định hướng chính sách đối ứng, cụ thể là chính sách tỷ giá Định hướng chính sách tỷ giá không phù hợp so với biến động của kinh tế thế giới dẫn đến kết quả là: 1 Lượng cung tiền tăng đột biến, 2 Chi phí đầu vào của sản xuất trong nước tăng cao Đây là hai nguyên nhân chủ yếu dẫn tới lạm phát cao tại Việt Nam Một số vấn đề liên quan tới tỷ giá và lạm phát:
- Neo tỷ giá cứng nhắc với đồng USD dẫn đến cung tiền tăng mạnh
Kinh tế Việt Nam trẻ, được đánh giá có nhiều tiềm năng và triển vọng về cơ hội đầu tư do vậy sau khi gia nhập WTO, lượng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam tăng đột biến (năm 2007 đã tới 23,7 tỉ USD, 2008 : 13,4 tỷ USD, 2009: 12,3 tỷ USD, Nguồn: SBV, IMF, WB) Về nguyên tắc khi luồng vốn nước ngoài đầu tư vào Việt Nam tăng, Việt Nam Đồng (VNĐ) sẽ lên giá để tạo ra điểm cân bằng Tuy nhiên, với chiến lược phát triển dựa vào xuất khẩu, NHNN Việt Nam phát hành VNĐ mua lại lượng ngoại tệ này với mục đích kìm tỉ giá của VNĐ với đồng Đô la Mỹ (USD) thấp hơn điểm cân bằng nhằm nâng cao tính cạnh tranh của hàng xuất khẩu về giá cả Giữ VNĐ yếu có thể coi là một hình thức trợ giá cho hàng xuất khẩu và phát huy ở trong những điều kiện kinh tế thế giới nhất định Tuy nhiên, mặt trái thứ nhất của chính sách này là do phải tung VNĐ ra mua lại lượng ngoại tệ chảy vào, lượng cung tiền của Việt Nam từ năm 2005 đến giữa 6/ 2007 tăng tổng cộng 135% Đây là mức tăng rất lớn mặc dù NHNN đã có nỗ lực hút lại một phần cung tiền
- Neo tỷ giá với USD đang mất giá trên toàn cầu khiến chi phí đầu vào của sản xuất trong nước tăng
Cũng trong vài năm gần đây, do thâm hụt thương mại khổng lồ đồng USD của Mỹ đã mất giá so với những đồng ngoại tệ mạnh khác Nghiên cứu cho thấy chỉ tính từ năm 2006 đến 6/2007 đồng USD đã mất giá trung bình khoảng 15% so với các đồng ngoại tệ mạnh khác như Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, và đồng Nhân dân tệ Trung Quốc.
Bảng 13 So sánh giá trị đồng USD với một số đồng tiền khác:
Do đó vì neo tỉ giá, VNĐ cũng giảm trung bình 15% so với các ngoại tệ mạnh khác Chính sách VND yếu mặc dù có thể thúc đẩy xuất khẩu nhưng đồng thời lại góp phần “nhập khẩu lạm phát “vào Việt Nam Lí do là sản xuất tại Việt Nam hiện nay phụ thuộc rất lớn vào các nguyên vật liệu nhập khẩu như xăng dầu, xi măng, sắt thép, máy móc…Sự mất giá của USD hay nói cách khác là sự tăng giá của các mặt hàng nhập khẩu thiết yếu cho sản xuất tính bằng VNĐ là nguyên nhân chủ yếu dẫn đến chi phí đầu vào của sản xuất trong nước tăng, kéo theo giá cả hàng hóa tăng theo Chi phí đầu vào trong sản xuất tăng cao, lượng cung tiền lớn do vậy lạm phát phi mã là không tránh khỏi Thời gian vừa qua báo chí hay đề cập đến việc nhập siêu hay thâm hụt cán cân thương mại danh nghĩa của Việt Nam, chúng tôi cho rằng việc VNĐ mất giá so với các ngoại tệ khác góp phần đáng kể vào việc tăng giá trị hàng nhập khẩu, khiến cán cân thương mại bị thâm hụt.
- So sánh quan điểm chính sách tỷ giá và lạm phát ở một số nước trong khu vực : Để so sánh, chúng ta sẽ quan sát tỉ giá và lạm phát của những nước xung quanh khu vực có cơ cấu kinh tế gần giống Việt Nam, cùng chung chiến lược phát triển dựa vào xuất khẩu, và là những đối thủ cạnh tranh trong xuất khẩu với Viet Nam.
Bảng 14: Tỉ lệ lên giá của các đồng tiền trong khu vực và tỉ lệ lạm phát tính trung bình theo các quý từ đầu năm 2006
Nguồn: Bloomberg, Datastream, NHTW của các nước
Bảng 14 cho thấy mặc dù là hai nước rất chú trọng xuất khẩu nhưng Thailand và Đài Loan đã phải “chịu hi sinh” để tỉ giá của đồng nội tệ tăng so với USD hơn 20% và duy trì được lạm phát trung bình ở mức 3% từ 2006 đến 2/2008 Trong khi, Việt Nam và Indonesia gắng neo tỉ giá theo USD và chấp nhận nhập khẩu lạm phát ở mức trung bình 9% Lạm phát tại Indonesia trong năm 2006 còn ở mức 16%/năm, cao hơn lạm phát của Việt Nam và cũng đang có chiều hướng tăng Lạm phát cao khiến lãi suất danh nghĩa buộc phải tăng cao hơn nữa để giữ lãi suất thực khỏi âm, đẩy kinh tế Việt Nam sâu hơn nữa vào vòng xoáy lãi suất, tỷ giá, và vốn nước ngoài Không chỉ khác nhau về chỉ số giá tiêu dùng (CPI), chỉ số giá sản xuất (PPI) tại Thailand và Indonesia cũng cho thấy sự khác biệt
Bảng 15 Chỉ số tăng giá sản xuất giữa Thailand và Indonesia.
Nguồn: Datastream Bảng 15 cho thấy chỉ số giá sản xuất của Indonesia luôn tăng cao hơn hẳn so với của Thailand Tất nhiên, để nắm rõ chi tiết cần phải đi sâu phân tích cấu trúc vi mô từ bảng I/O nhưng bảng 15 phần nào phản ánh sự khác nhau về tăng giá của chi phí sản xuất tại 2 nước gần nhau về cơ cấu kinh tế nhưng có chính sách tỷ giá khác nhau.
- Vậy câu hỏi đặt ra là nếu nhà nước thực hiện chính sách linh hoạt để VNĐ lên giá thì VN sẽ có những được và mất như thế nào:
Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới hiện nay chúng tôi kiến nghị Việt Nam nên mạnh dạn sử dụng chính sách tỉ giá linh hoạt NHNN nên nới rộng biên độ dao động của VND, giảm việc phát hành VNĐ mua lại lượng ngoại tệ chảy vào Việt Nam, trong ngắn hạn để cơ chế thị trường tác động nhiều hơn nữa vào tỷ giá tức là cho phép VNĐ tăng giá hơn so với USD Điều này sẽ đem lại những lợi ích sau như:
1 Việc VNĐ tăng giá tương đối so với USD sẽ làm giảm giá nguyên vật liệu nhập khẩu như xăng dầu, giảm sức ép lên lạm phát từ những mặt hàng này.
2 VND tăng giá sẽ tăng cung hàng nội địa, góp phần giảm sự khan hiếm hàng hóa trong nước hiện nay Khi lượng cung hàng tăng, lạm phát cũng sẽ giảm.
3 Để thị trường có tiếng nói quan trọng hơn nữa trong quyết định tỷ giá Điều này sẽ góp phần cởi trói cho Chính sách tiền tệ trong nước, giúp NHNN thoát khỏi đối mặt với “Bộ ba bất khả thi” Việc linh hoạt chính sách tỉ giá sẽ giúp NHNN hạn chế được lượng cung tiền vào thị trường vì không phải gắn chặt với nghĩa vụ mua lại luồng ngoại tệ, giúp kiềm chế lạm phát và có thể sử dụng tự do hơn chính sách tiền tệ khác như lãi suất và thị trường mở đối phó với những cú sốc nội địa như thiên tai,khủng hoảng thanh khoản
4 VNĐ mạnh lên sẽ giúp giảm lãi suất của đồng nội tệ NHNN sẽ tránh được việc phải can thiệp hành chính vào chính sách lãi suất tiền gửi của các NHTM.
Mục tiêu cân bằng cán cân thương mại
Chính sách tỷ giá tác động trực tiếp đến hoạt động XNK hàng hóa và dịch vụ, là hai bộ phận chủ yếu cấu thành cán cân vãng lai.
Chính sách định giá thập nội tệ có tác động thúc đẩy xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu,giúp cải thiện cán cân vãng lại từ trạng thái thâm hụt về trạng thái cân bằng hay thặng dư.
3.2.1.Tác động chính sách tỷ giá tới cân bằng cán cân thương mại từ
Thời kỳ 1955- 1989: tỷ giá chính thức ngày càng chênh lệch xa tỷ giá thị trường do nhà nước áp dụng chính sách cố định tỷ giá, cán cân thương mại bị thân hụt nặng Đối với các doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp sàn xuất hàng XK đã rơi vào tình trạng khó khăn thua lỗ, tuy có chế độ thu bù chênh lệch ngoại thương( lỗ ngân sách bù, lãi nộp ngân sách) nhưng dù sao cũng triệt tiêu động lực phát triển xa hơn.
Thời kỳ 1989-1991: quá trình xóa bỏ chế độ tỷ giá kết toán nội bộ diễn ra cùng lúc với việc điều chỉnh mạnh giảm giá nội tệ, quá trình tự do hóa thương mại, nhất là khuyến khích xuất khẩu , tử đó giảm bớt một phần gánh nặng bù lỗ cho NSNN.
Bảng 16.Bảng cán cân thương mại Việt Nam với các nước XHCN
Nhập khẩu trong giai đoạn 1991-1992 giảm sút nghiêm trọng do sự sụp đổ ngoại thương với Liên Xô và các nước Đông Âu Những năm trước, phần lớn nhập siêu với Liên Xô chuyển thành viện trợ không hoàn lại đó là nguồn bù đắp quan trọng cho thương mại mậu dịch của Việt Nam.do nguồn nhập siêu truyền thống không còn, lại thiếu ngoại tệ,buộc nhiều đơn vị phải chọn hình thức trả chậm, bị ép giá, chịu lãi suất cao, tình trạng mua vét USD để trả nợ dẫn đến các cơn sốt USD theo chu kì vào cuối quý, cuối năm.
Thời kỳ 1992-1999: Tỷ giá cố định trong thời gian dài
Giai đoạn 1992-1997 Tỷ giá cố định trong thời gian dài nhưng lạm phát tích lũy qua các năm lại không nhỏ ( 1992 đến 1997 lạm phát 54.5% trong khi tỷ giá tăng khoảng 5%.VND tăng giá mạnh , kìm hãm XK, kích thích NK khiến cán cân thương mại ngày càng trở nên thâm hụt, dẫn đến vay nợ nước ngoài để bù đắp , gây khó khăn cho nền tài chính quốc gia.
Thời kỷ khủng hoảng Đông Nam Á 1997-1999: Tình hình cán cân thương mại bị thâm hụt nghiêm trọng , do hậu quả của việc lên giá có phần quá mức của VND trong giai đoạn trước, xuất khẩu bị hạn chế, nhập khẩu ngày càng tăng dẫn đến tình trạng thâm hụt cán cân thương mại năm 1996, nhập siêu chiếm đến 18.3% GDP, chỉ tính riêng 2 tháng đầu năm 1997, thâm hụt thương mại là 640 triệu USD.
Thời kỳ này, các nước chuyển sang thanh toán bằng USD , ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của Việt Nam vì trước năm 1991, hầu hết nguồn thu ngoại tệ của VN đều bằng đồng rup chuyển nhượng, chỉ có một tỷ lệ nhỏ bằng ngoại tệ tự do chuyển nhượng.cán cân thương mại VN thâm hụt lớn, NK gấp 3 lần Xk , thâm hụt bù đắp bằng viện trợ , cho vay của các nước XHCN.
Bảng 17 Diễn biến tỷ giá ,lạm phát, tỷ lệ X/N giai đoạn 1992-2000
Bảng diễn biến tỷ giá, lạm phát, tỷ lệ X/N
CPI – Việt Nam CPI – Mỹ Chênh lệch (5) (2)-(4)
Năm sau so với năm trước(%) (1)
Năm sau so năm trước (%) (3)
Phân tích ảnh hưởng của tỷ giá thực đến hoạt động XNK Để đánh giá tác động này ta cần xem xét đến hai chỉ số đó là chỉ số tỷ giá thực song phương (RER) và chỉ số tỷ giá thực đa biên (REER).
Bảng 18 : Chỉ số tỷ giá thực song phương(RER)
E(USD) Mức giá - US Mức giá - VN e(USD
- 1992-2000 , tỷ giá thực luôn nhỏ hơn 1 đơn vị, sau đó bắt đầu tăng chậm lên trên 1 đơn vị một chút cho đến năm 2004 Tỷ giá thực thấp làm suy yếu vị thế cạnh tranh thương mại của Việt Nam, điều này được thể hiện rõ ràng là tỷ lệ “X/N” của VN 92-00 luôn thấp hơn một đơn vị
- 1992-1996: tỷ giá thực giảm liên tục dưới 1 đơn vị, đạt giá trị thấp nhất là 0,818 vào 1996.Tỷ giá thực thấp và giảm liên tục làm cho tỷ lệ “X/N” cũng giảm mạnh trong thời gian này, nguyên nhân do lạm phát cao ( trung bình 10,88%/năm), tỷ lệ lạm phát của Mỹ lại thấp và ổn định (trung bình 2,84%), trong khi tỳ giá được điều chỉnh tăng có 3.67%.
- 1996-1999 tỷ giá thực tăng, cải thiện sức cạnh tranh thương mại quốc tế của Việt Nam, nguyên nhân lạm phát Vn giảm đáng kể ( 4,35%/năm) , tỷ lệ lạm phát của Mỹ ổn định ở mức trung bình 2,225%/năm, trong khi đó, tỷ giá đã được điều chỉnh mạnh ở mức trung bình 6,5%/năm.
- Sang năm 2000, tỷ giá thực bắt đầu tăng trên mức 1 đơn vị do lạm phát
Vn và Mỹ tương ứng 1,4% và 2,6/năm, tuy nhiên giá cả hàng xuất khẩu hầu như không giảm, không thúc đẩy XK VN là bao, nhập khẩu gia tăng đột biến làm tỷ lệ X/N giảm trong khi tỷ giá thực tăng.
- Xét đến tỷ giá thực đa phương (REER)
Về mặt ý nghĩa của REER tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu cũng tương tự như tỷ giá thực song phương, nhưng REER thể hiện tương quan sức mua của nội tệ với tất cả đồng tiền trong rổ Nó phản ánh vị thế tổng hợp về sức cạnh tranh thương mại quốc tế của một nước với tất cả các nước còn lại.
Ta có, REER được tính thông qua rổ tiền tệ gồm 11 đồng tiền các nước có quan hệ thương mại với Việt Nam: Singapore, Nhật Bản, Mỹ, Anh, Úc, Trung Quốc, Liên minh Châu Âu, Malaysia, Thái Lan, Hàn Quốc và Indonexia.
Bảng 19 Diễn biến của tỉ giá thực đa phương và xuất nhập khẩu từ năm 1999 đến 2008
Nguồn: Adb.org, wordbank.org, econstat.com, epp.eurostat.ec.europa.eu và thống kê tài chính quốc tế tháng 5/2008
Qua đồ thị ta thấy trong giai đoạn 1999 – 2003, REER có xu hướng tăng, đã làm cho cán cân thương mại trong giai đoạn này được cải thiện, thậm chí là thặng dư chút ít trong một số năm.
PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY
TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM HIỆN NAY
4.1 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả công tác quản lý tỷ giá hối đoái
4.1.1 Một số quan điểm trong lĩnh vực điều hành tỷ giá hối đoái
Xuất phát từ tính hai mặt của chính sách tỷ giá và những ảnh hưởng trái ngược nhau của sự thay đổi tỷ giá đến hoạt động kinh tế, đã tồn tại những quan điểm trái ngược nhau về định hướng cho chính sách tỷ giá ở Việt Nam trong giai đoạn tới.
Những người theo quan điểm này cho rằng phải bằng mọi biện pháp kinh tế và phi kinh tế ổn định bằng cách “đông cứng” tỷ giá đồng nội tệ, thậm chí nên đánh giá cao đồng nội tệ, tạo động lực cho sự ổn định về kinh tế, giảm rủi ro cho các hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo sức hấp dẫn thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, khuyến khích nhập khẩu máy móc thiết bị và các công nghệ tiên tiến phục vụ cho công cuộc công nghiệp hoá, hiện đại hoá, tránh nguy cơ tụt hậu của nền kinh tế so với các nước trong khu vực và trên thế giới.
Quan điểm này đã được nhiều nhà kinh tế, nhà quản lý ủng hộ và cũng đã được áp dụng thành công trong một thời gian nhất định ở nước ta Nhưng hiện nay quan điểm này cũng cần phải được nhìn nhận lại một cách đúng mức.
Cần phải nhận thấy rằng, sự ổn định và quá trình lên giá của đồng nội tệ là kết quả của quá trình tăng trưởng kinh tế năng động và vững mạnh chứ không phải sự lên giá đó là nguyên nhân của sự phát triển kinh tế Tuy rằng, ở đây có sự tác động qua lại và ảnh hưởng lẫn nhau, nhưng có lẽ sai lầm lại chính là ở chỗ thực hiện không linh hoạt Việc ổn định tỷ giá chỉ tỏ ra phù hợp trong một khoảng thời gian nhất định, khi thời gian thay đổi, các yếu tố của thị trường thay đổi thì cũng cần phải có những biện pháp phù hợp hơn với điều kiện mới.
Về lâu dài, nếu cứ giữ mãi quan điểm và thực hiện cứng nhắc những biện pháp đó thì có thể sẽ phải trả giá đắt bằng một nền kinh tế trì trệ và những hậu quả khó lường khác cho nền kinh tế Việc quản lý ngoại hối và điều chỉnh tỷ giá là một quá trình biến đổi theo thời gian, không gian và tuỳ từng điều kiện cụ thể Cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ bùng nổ ở Thái Lan ngày 2/7/1997, kết thúc thời kỳ tăng trưởng như vũ bão không chỉ của đất nước này mà của cả 5 “con rồng” Châu á là một thực tế chứng minh hùng hồn cho những thành công và thất bại của quan điểm này.
Một số nhà kinh tế lại phủ nhận hoàn toàn quan điểm trên và cho rằng trong năm 1997, đồng USD đang lên giá so với các đồng tiền khác, kể cả những đồng tiền được xem là mạnh và có giá trị chuyển đổi đầy đủ như DEM (14,9%), JPY (30,9%), FRF (13,6%) trong khi đó đồng tiền của các nước Đông Nam á, nơi có những mối quan hệ thương mại chặt chẽ với Việt Nam lại đang bị phá giá một cách “không thương tiếc” Nếu chúng ta giữ cố định đồng Việt Nam, thậm chí phá giá với mức thấp hơn các nước Đông Nam Á khác đã làm thì sẽ làm cho hàng hoá, dịch vụ sản xuất ở trong nước có giá cao hơn tương đối so với các nước trong khu vực, làm giảm sức hấp dẫn của môi trường đầu tư trong nước Do vậy, để tìm lại lợi thế cạnh tranh của hàng hoá, dịch vụ, làm lành mạnh môi trường đầu tư trong nước đối với các nhà đầu tư nước ngoài thì nhất thiết phải phá giá đồng Việt Nam ở mức cao hơn các nước đã làm để có thể tạo được và sử dụng lợi thế so sánh do tỷ giá đem lại, góp phần tăng cường xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, củng cố lượng dự trữ ngoại tệ của đất nước, kích thích sản xuất phát triển theo hướng sản xuất hàng xuất khẩu, cụ thể:
Thứ nhất, xuất khẩu có nhiều điều kiện để phát triển Trước mắt chúng ta chưa thể tăng nhanh xuất khẩu, do trình độ sản xuất của các doanh nghiệp nước ta còn hạn chế, chất lượng và mẫu mã các sản phẩm chưa cao, khả năng tiếp thị và kiến thức kinh doanh còn hạn chế, nhưng về lâu dài, một mức tỷ giá đủ cao sẽ khuyến khích được nhiều doanh nghiệp mạnh dạn chuyển sang sản xuất hàng xuất khẩu khi mà lợi nhuận của hoạt động xuất khẩu đủ sức hấp dẫn họ Chỉ khi đó chính sách chuyển dịch cơ cấu kinh tế sang hướng xuất khẩu mới diễn ra nhanh và có hiệu quả Kinh nghiệm của Trung Quốc cho thấy sau khi phá giá đồng nhân dân tệ từ 5,2 NDT/USD lên 8,3 NDT/USD xuất khẩu của nước này đã có sự phát triển mạnh, tốc độ tăng trưởng kinh tế được duy trì ở mức cao.
Thứ hai, hạn chế được nhập khẩu tràn lan, giảm thâm hụt cán cân thương mại; hạn chế sự cạnh tranh của hàng ngoại với hàng sản xuất trong nước; hạn chế việc nhập khẩu các nguyên liệu, phụ liệu sản xuất mà trong nước có thể thay thế được
Thứ ba, nâng cao được trách nhiệm và hiệu quả sử dụng ngoại tệ của những nhà nhập khẩu khi nhập khẩu hàng hoá Khi nhập khẩu đắt, các nhà nhập khẩu phải tính toán và cố gắng tránh nhập những mặt hàng không hoặc chưa cần thiết hay phải tìm phương án gắn nhập khẩu với xuất khẩu, do vậy sẽ tiết kiệm được ngoại tệ dùng để nhập khẩu hàng hoá.
Tuy nhiên, trong thời điểm hiện nay việc phá giá đồng nội tệ có thể gây nên những hậu quả khó lường như:
- Việc đồng Việt Nam bị giảm giá một cách đột ngột sẽ tạo ra một cú sốc làm mất đi sự tin cậy của dân chúng vào đồng nội tệ, gây nên tâm lý “trốn chạy” khỏi đồng Việt Nam và việc chuyển dịch đồng loạt từ VND sang USD của các chủ tài sản sẽ xảy ra, cầu về USD tăng lên đồng nghĩa với việc VND càng bị giảm giá mạnh.
- Phá giá đồng Việt Nam sẽ làm tăng chi phí đối với hàng nhập khẩu Trong khi Việt Nam là một nước có hàm lượng nhập khẩu trong sản xuất và sự phụ thuộc của sản xuất vào nhập khẩu máy móc thiết bị và hàng hoá trung gian rất cao, nên việc tăng chi phí đầu vào sẽ làm tăng giá thành sản phẩm và tất yếu sẽ dẫn đến sự suy giảm sức cạnh tranh của hàng hoá xuất khẩu của Việt Nam trên trường quốc tế.
- Ngoài ra, tỷ giá tăng vọt sẽ làm tăng gánh nặng nợ nần của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu và các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Như vậy, không phải cứ phá giá đồng bản tệ là xuất khẩu sẽ tăng trưởng mạnh như lý thuyết đã chỉ ra Biện pháp này chỉ thành công khi chính phủ của nước có đồng tiền phá giá có sự chuẩn bị kỹ lưỡng, dự trữ ngoại hối dồi dào, có một lực lượng hàng xuất khẩu hùng hậu với khả năng cạnh tranh cao và điều quan trọng là đảm bảo được yếu tố bí mật, bất ngờ
Việc nhấn mạnh một chiều các lợi ích do giá trị nội tệ quá cao hoặc quá thấp mang lại, cũng như quá đề cao vai trò biện pháp phá giá là chỉ tính đến những lợi ích ngắn hạn thậm chí còn là một cách nhìn phiến diện, mang đậm tính lý thuyết. Tăng trưởng xuất khẩu là do nhiều nguyên nhân, không thể chỉ dựa riêng vào tỷ giá hối đoái Điều quan trọng là chúng ta phải nâng cao năng lực sản xuất của nền kinh tế; cải thiện chất lượng, mẫu mã hàng; tăng cường quảng cáo, tiếp thị quốc tế Nếu công việc này được thực hiện tốt thì hàng xuất khẩu của ta sẽ tăng lợi thế cạnh tranh và khi đó, công cụ tỷ giá mới có thể thực sự phát huy tác dụng trong việc khuyến khích hoạt động xuất khẩu một cách hiệu quả.
4.1.2 Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả công tác quản lý tỷ giá hối đoái của Việt Nam trong thời gian tới
Tỷ giá hối đoái là một khâu xung yếu, là cầu nối quan trọng để một nền kinh tế hội nhập với nền kinh tế thế giới Có một chính sách tỷ giá đúng đắn sẽ góp phần quan trọng trong việc ổn định nền kinh tế vĩ mô, thúc đẩy sản xuất phát triển.
Trong những năm qua, đặc biệt là trong những năm đổi mới, chính sách điều hành tỷ giá của chúng ta đã đạt được nhiều thành công đáng khích lệ, góp phần ổn định nền kinh tế vĩ mô, đảm bảo tăng trưởng cao ổn định, thu hút mạnh nguồn vốn đầu tư nước ngoài, tạo được lòng tin đối với các nhà đầu tư, đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu, lạm phát được duy trì ở mức ổn định trong phạm vi cho phép.
