Các giao dịch trên thị trường ngoại hối và phương thức

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG -** - Bài thảo luận tài quốc tế Tên đề tài : Các giao dịch thị trường ngoại hối phương thức toán thị trường Sinh viên thực : Nguyễn Cẩm Hà Nguyễn Xuân Chung Nguyễn Lê Hải Nguyễn Thu Trang Hồng Thị Hịa Nguyễn Thu Hằng Trần Thị Thu Vũ Thị Huê Lê Thị Thùy Trang Lớp : NH K Khoa: Tài ngân hàng Hà nội, ngày tháng năm A Tổng quan thị trường ngoại hối 1) Khái niệm: Ngoại hối (The foreign exchange) bao gồm phương tiện toán sử dụng toán quốc tế Trong đó, phương tiện tốn thứ có sẵn để chi trả, tốn lẫn cho Một cách tổng quát : Thị trường ngoại hối nơi diễn việc mua, bán đồng tiền khác Theo nghĩa hẹp : Thị trường ngoại hối nơi mua bán ngoại tệ ngân hàng, tức thị trường Interbank 2) Chức FOREX: - Phục vụ thương mại quốc tế - Phục vụ luân chuyển vốn quốc tế - Nơi hình thành tỷ giá - Nơi ngân hàng trung ương can thiệp lên tỷ giá - Nơi kinh doanh phòng ngừa rủi ro tỷ giá 3) Những thành viên tham gia FOREX: - Nhóm khách hàng mua bán lẻ - Các ngân hàng thương mại - Những nhà môi giới ngoại hối - Các ngân hàng trung ương 4) Các nghiệp vụ FOREX: - Ngiệp vụ giao - Ngiệp vụ kỳ hạn - Nghiệp vụ hoán đổi - Nghiệp vụ tương lai - Nghiệp vụ quyền chọn B Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối I Nghiệp vụ giao (Giao dịch ngoại hối giao ngay) Khái niệm vị trí : Trên thị trường ngoại hối có nghiệp vụ kinh doanh phổ biến: giao ngay, kì hạn, hốn đổi, tương lai quyền chọn Trong nghiệp vụ giao nghiệp vụ gốc, nghiệp vụ khác phái sinh Nghiệp vụ mua bán giao nghiệp vụ mua hay bán ngoại tệ mà việc chuyển giao ngoại tệ thực chậm ngày làm việc kể từ thỏa thuận hợp đồng mua bán Nghiệp vụ diễn thị trường giao thực sở tỷ giá giao ngay, tức tỷ giá xác định có giá trị thời điểm giao dịch ( hình thành trực tiếp từ quan hệ cung cầu) Nghiệp vụ nhằm đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ giao nhà kinh doanh xuất nhập khẩu, nhà đầu tư ngân hàng thương mại Bốn nghiệp vụ lại có tỷ giá bắt nguồn từ tỷ giá giao chênh lệch lãi suất thị trường Thị trường giao ngay(TTGN) biết đến thị trường sôi động, giao dịch với khối lượng tiền cực lớn với tốc độ giao dịch nhanh tia chớp nhằm tận dụng hội chênh lệch tỷ giá dù cực nhỏ Đặc điểm Về tổ chức thị trường, theo nghĩa rộng, thị trường giao bao gồm thị trường bán buôn( Interbank) thị trường bán lẻ, doanh số giao dịch interbank chủ yếu nên theo nghĩa hẹp coi thị trường giao thị trường liên ngân hàng Thị trường liên ngân hàng giao thị trường lớn tồn cầu Chỉ tính doanh số mua bán chiều , trung bình ngày doanh số giao dịch lên tới 1000 tỷ USD Thị trường ngoại hối lớn thị trường nước Anh, chiếm 27% doanh số toàn cầu, Mỹ, Nhật, Singapore Thị trường ngoại hối giao thị trường phi tập trung( không giao dịch sở giao dịch), bao gồm NHTM, cơng ty tài lớn, nhà môi giới ngoại hối NHTW, NHTM đóng vai trị chủ chốt Do tốc độ thông tin ngày nhanh, nên kiện giới ảnh hưởng trực tiếp đến TT ngoại hối toàn cầu, làm cho hoạt động TT hiệu Tính hiệu TTGN thể chỗ: - Chênh lệch giưa tỷ giá mua bán(spread) hẹp, thông thường nhỏ 0.1%( tronh spread giao dịch tiền mặt 5% đến 6%) - Tỷ giá hối đối TT ln biến động để phản ánh thay đổi TT - Là thị trường có tính khoản cao, : ln sẵn có số tiền cần thiết, địa điểm cần có, thời điểm có nhu cầu, đồng tiền cần có, với giá hợp lý Ở hầu thị trường ngoại hối giao có cấp: Thị trường liên ngân hàng trực tiếp ngân hàng, thị trường liên ngân hàng gián tiếp qua môi giới - TT liên NH trực tiếp: phi tập trung, đấu giá mở giao dịch chiều - TT liên NH gián tiếp: bán tập trung,đặt lệnh có giới hạn, đấu giá chiều Ta có bảng số liệu giao dịch hai thị trường sau: Thị trường Trực tiếp Gián tiếp 1977 1980 18 1983 1986 1989 1992 26 59 129 192 14 26 57 66 Nguồn Federal reserve bankof New York, 1993 Từ bảng ta thấy doanh số giao dịch thị trường liên NH trực tiếp chiếm tỷ trọng định Thưc tế, có NH hỏi giá mua ngoại tệ đó, ngân hàng yết giá dang muốn bán ngoại tệ đó, chào bán ngoại tệ với giá thấp mặt giá thị trường, ví dụ NH khác yết giá bán GBP USD/GBP= 1,6120, NH yết giá bán GBP hấp dẫn USD/GBP = 1,6118 Bên cạnh giá bán GBP giảm giá mua GBP giảm theo Điều cho thấy NH muốn giảm trạng thái GBP xuống, cách tích cực bán hạn chế mua vào Ứng dụng giao dịch ngoại hối giao kinh doanh ngoại hối Trong mua bán ngoại tệ tiền mặt trao đổi thông qua quầy giao dịch, việc trao đổi đồng tiền thị trường giao thường phải sau ngày kể từ kí hợp đồng Sự khác biệt ngày giá trị ngày kí kết hợp đồng minh họa thơng qua ví dụ sau: Giả sử rằng, giám đốc tài American corporation (gọi Amcorp) gọi cho ngân hàng Ambank National để mua triệu GBP Giả sử lệnh đặt mua vào thứ ngày 18/5 số GBP sử dụng để toán nợ Amcorp cho Britcorp Ngân hàng Ambank National yết tỷ giá bán GBP cho Amcorp, Amcorp mua tỷ giá phịng kinh doanh ngoại tệ Ambank u cầu Amcorp cung cấp thông tin chi tiết để tiến hành toán (tức để ngân hàng Britbank tốn cho Britcorp) Những chi tiết gồm viêc định ngân hàng Britbank toán cho Britcorp số hiệu tài khoản Những chi tiết Amcorp cung chấp cho Ambank chuyển đến Britbank điện ngày đặt mua GBP, tức ngày 18/5 thông qua hệ thống SWIFT Tỷ giá giao thỏa thuận Ambank National Amcorp ngày 18/5 không thay đổi, cho dù điệu kiện thị trường thay đổi Một giấy xác nhận đặt mua triệu GBP với tỷ giá thỏa thuận, ví dụ USB/GBP= 1,6090, gửi đến cho Amcorp ngày Do kì nghỉ cuối tuần kéo dài hai ngày, ngày giá trị thứ ngày 22/5 Vào ngày giá trị, Ambank ghi nợ khoản Amcorp mở 1,6090 triệu USD Cũng ngày giá trị này, Britbank ghi có tài khoản Britcorp triệu GBP Như vậy, việc toán cơng ty hồn tất kết Britcorp nhận triệu GBP nước Anh Amcorp toán lượng USD tương ứng 1,6090 triệu USD Mỹ Ví dụ đề cập đến việc toán hai cơng ty mà chưa đề cập đến việc tốn hai ngân hàng Ambank Britbank Cụ thể NH Ambank mua ngoại tệ để trả cho NH toán Britbank la nào? Việc tốn NH thơng thường thực thơng qua Trung tâm tốn bù trừ Nó tổ chức mà NH trì lượng tiền tài khoản tiền TK NH chuyển đến TK NH khác nhằm toán giao dịch liên NH Nếu giao dịch có USD trung tâm tốn bù trừ goi CHIPS( clearing house interbank payments system) CHIPS có trụ sở New york thực nghiệp vụ chuyển tiền NH thành viên Trường hợp khơng có USD , việc tốn Interbank sử dụng nhà toán bù trừ nước có đồng tiền tham dự Tuy nhiên khối lượng giao dịch toán qua USD chủ yếu, đó, sau ta nghiên cứu mơ hình hoạt động CHIPS làm ví dụ đặc trưng Thanh tốn liên ngân hàng qua chips : CHIPS hệ thống vi tính hóa, thơng qua NH có tài sản USD toán cho CHIPS sử lý 150.000 giao dịch với doanh số lên tới hàng trăm tỷ USD ngày Chúng ta xem xét hoạt động CHIPS sở mở rộng ví dụ nêu Giả sử, sau đồng ý bán cho Amcorp triệu GBP, Ambank giao dịch thị trường liên NH để mua lại số GBP nhằm cân trạng thái GBP Giả sử, sau thực số gọi hỏi giá, Ambank tìm giá GBP rẻ NH Ukbank Sau thỏa thuận mua triệu GBP từ Ukbank, Ambank lệnh chuyển số GBP mua tài khoản Britbank Số tiền GBP chuyển từ Ukbank đến Britbank phận tốn thơng thường NH nhà toán bù trừ London thực Việc toán Ambank cho Britbank có hiệu lực khi: - Ambank nhập mã số lượng USD trả cho Ukbank vào chips - Đồng thời, Ukbank chấp nhận mã số mình, mã số Ambank số lượng USD nhận Tất công việc tiến hành thời điểm kí kết hợp đồng mua bán, tức ngày với Amcorp mua GBP( ngày 18/5) CHIPS ghi thông tin nhận từ Ambank Ukbank tiếp nhận lệnh chi lệnh thu NH thành viên khác CHIPS Tại ngày giá trị 22/5, báo cáo toán gửi tới NH, bao gồm số liệu Số liệu tổng hợp, tức tổng số USD phải toán tổng số USD nhận, số liệu ròng, tức sau bù trừ số USD phải tốn hay nhận cuối với NH nhà giá trị Các báo cáo gửi đến thành viên CHIPS 4h30 chiều Giả sử, NH Ambank Britbank khơng có tranh chấp báo cáo nhận được, 5h30 chiều NH nợ Ambank phải gửi lệnh chi cho NH dự trữ liên bang New York để ghi nợ cho Ambank ghi có cho Ukbank(cả NH có tài khoản mở NH dự trữ iên bang New York gọi escrow account) Lệnh Ambank gửi qua hệ thống Fedwire Fedwire hệ thống sử dụng cho toán nội địa Mỹ Các lệnh gửi đến Fedwire có hiệu lực 6h chiều ngày giá trị VD: Ta xét giao dịch trực tiếp NH thị trường ngoại hối, cụ thể la Ambank (A) Ukbank (U) Trong giao dịch NH NH tạo thị trường: - Ambank: A gọi U để hỏi tỷ giá USD/GPB - Ukbank: U yết giá USD/GPB = 1,6021 - 1,6083 - Ambank: A đồng ý mua triệu GPB toán 1,6083 triệu USD t tỷ giá USD/GPB = 1,6083 (việc tốn có hiệu lực sau ngày làm việc ) - Ukbank: U yêu cầu chuyển USD vào tài khoản chi nhánh Singapore, việc chuyển tiền thường thơng qua hệ thống SWIFT - Ambank: A yêu cầu chuyển GBP vào tài khoản tai New York, việc chuyển tiền thơng thường qua hệ thống CHIPS Thanh tốn liên ngân hàng qua môi giới : Những nhà môi giới tập hợp lệnh giới hạn từ NH tạo TT Lệnh giới hạn lệnh có chiều (mua bán) với số lượng mức giá xác định Lệnh giới hạn có hiệu lực người đặt lệnh rút lệnh thơi Chẳng hạn ngân hàng thương mại đặt lệnh cho nhà môi giới để mua 10 triệu GBP tỷ giá GBP = 1,5550 USD Nhà môi giới ghi lệnh vào sổ cố gắng tìm cách đối chiếu lệnh mua GBP với lệnh bán GBP từ NH khác Trong NH tiến hành giao dịch, mặt cho mình, mặt khác cho khách hàng, nhà mơi giới giao dịch cho khách hàng Trong giao dịch nhà môi giới đưa tỷ giá tốt cho khách hàng, tỷ giá gọi tỷ giá tay (inside spread) Thông qua hoạt động môi giới, nhà môi giới thu hoa hồng từ NH mua va từ NH bán VD: Cũng với ví dụ ngân hàng Ambank dùng phương pháp thứ giao dịch ngoai hối TT liên NH qua môi giới Những nhà môi giới tập hợp lệnh giới hạn từ NH tạo TT Lệnh giới hạn lệnh có chiều (mua bán) với số lượng mức giá xác định Lệnh giới hạn có hiệu lực người đặt lệnh rút lệnh thơi Nhà tạo TT gọi cho nhà môi giới để hỏi giá nhà môi giới cung cấp giá tay trong, tức giá tốt Một giao dịch đặc trưng qua môi giới sau: - Ambank: NH Ambank gọi nhà môi giới để hỏi tỷ giá USD/GBP - Fonmeister: Nhà môi giới Fonmeister yết tỷ giá mua triệu GBP USD/GBP= 1,6085, yết tỷ giá bán triệu GBP USD/GBP = 1,6080 - Ambank: Chấp nhận tỷ giá mua vào với số lượng triệu GBP, ra, Ambank yêu cầu số lượng GBP khác nhau, muốn phải chờ NH yết giá mua GBP xác nhận bổ sung - Fonmeister: (Một chút gián đoạn dể giao dịch với Ukbank va xin xác nhận Ukbank) Fonmeister xác nhận giao dịch đối tác Ambank Ngày giá trị thủ tục toán giống trường hợp giao dịch trực tiếp Thông qua cung cấp dịch vụ, nhà môi giới thu phí từ đối tác giao dịch Ở Mỹ phí giao dịch mơi giới thương lượng Nhìn chung phí mơi giới tương đối thấp, bình quân $20 triệu USD giao dịch Những ưu nhược phương pháp giao dịch qua môi giới: - Các lệnh đặt mua đặt bán chuyển đến nhà tạo TT cách nhanh chong rộng khắp - Tỷ giá yết chiều, phương thức giao dịch trực tiếp yêu cầu yết giá chiều - Cho phép NH yết giá khơng phải xưng danh Điều cho phép NH yết giá giấu ý định giao dịch - Tạo cho thị trường có độ khoản cao II GIAO DỊCH NGOẠI HỐI CÓ KỲ HẠN 1) Khái niệm vị trí Tuy nghiệp vụ phái sinh ngày giao dịch ngoại hối kỳ hạn Forward Exchange ( gọi giao dịch kỳ hạn) phát triển mạnh mẽ đóng vai trò quan trọng thị trường ngoại hối Từ giao dịch tài cơng ty liên doanh đến hoạt động ngoại hối xuất nhập khẩu, đầu tư nước sử dụng thị trường kỳ hạn ngày tăng khơng khác so với thị trường giao Giao dịch kỳ hạn hiệu việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá công ty tham gia vào XNK, vay nợ nước hay tham gia vào đầu tư nước ngồi Hơn thị trường kỳ hạn cịn nơi hoạt động tích cực nhà đầu để kiếm lời Các khái niệm - Giao dịch ngoại hối kỳ hạn giao dịch ngoại hối có ngày giá trị xa ngày giá trị giao Trong ngày giá trị hiểu ngày tốn, có nghĩa ngày kể từ ngày giao dịch( ngày kỳ kết hợp đồng hay ngày thõa thuận) Ngày giá trị quan trọng nhất, ví mốc Đối với giao dịch ngoại hối có ngày giá trị khác ngày giá trị giao tỷ giá bao gồm phần: tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn - Tỷ giá kỳ hạn tỷ giá thỏa thuận từ ngày hôm để làm sở cho việc trao đổi tiền tệ ngày xác định tương lai xa ngày giá trị giao Tỷ giá áp dụng cho giao dịch mua bán ngoại tệ có kỳ hạn xác định dựa sở tỷ giá giao lãi suất thị trường tiền tệ Tỷ giá có kỳ hạn thường yết theo hai cách: yết giá theo kiểu outright yết giá theo kiểu swap Tỷ giá có kỳ hạn theo kiểu outright đơn giản giá đồng tiền tính số đơn vị đồng tiền Nó niêm yết tương tự tỷ giá giao khác điều tỷ giá hai bên xác định thỏa thuận áp dụng tương lai Tỷ giá theo kiểu swap yết phần chênh lệch theo số điểm (basic points) tỷ giá có kỳ hạn tỷ giá giao tương ứng Yết giá theo kiểu swap thường sử dụng thị trường liên ngân hàng, tức giao dịch ngân hàng với ngân hàng khác Một cách tổng quát : S: tỷ giá giao F: tỷ giá kỳ hạn P: điểm kỳ hạn => F= S + P - Tỷ giá giao ngay: Là tỷ giá thỏa thuận từ ngày hôm việc