Lời mở đầu Trong trình đổi kinh tế, hoạt động đầu t trực tiếp nớc Việt Nam năm qua đà diễn sôi động đạt thành tựu đáng khích lệ Đầu t trực tiếp nớc (FDI) đà thể vai trò quan trọng chiến lợc phát triển kinh tế đất nớc nói chung kinh tế đối ngoại nói riêng Cụ thĨ: FDI ®· thùc sù bỉ sung ngn vèn quan trọng cho đầu t phát triển, góp phần đổi công nghệ, mở rộng thị trờng, tiếp thu kinh nghiệm quản lý tiên tiến, giải việc làm cho ngời lao động, thúc đẩy chuyển dịch cấu kinh tế theo hớng CNH -HĐH, tạo tiền đề thực chủ trơng phát huy nội lực, nâng cao hiệu hợp tác quốc tế Mỗi sách kinh tế, biến động tài tiền tệ, chiến lợc phát triển kinh tế có vai trò FDI Tuy nhiên, 2/3 tổng số vốn đầu t giới đầu t lẫn nớc phát triển, 2/3 số 1/3 lại bị thu hút vào thị trờng đầu t lớn nh Trung Quốc, số nớc Châu Mỹ Latinh Dòng FDI vào Việt Nam năm qua chủ yếu từ nớc Đông á, ASEAN; vốn FDI Mỹ, nớc Châu Âu vào Việt Nam khiêm tốn Đặc biƯt lµ FDI cđa Mü vµo ViƯt Nam chØ chiÕm 3% số dự án 3% số tổng vốn đầu t Cũng nh FDI Mỹ vào Việt Nam cha vợt 0,5% tổng vốn FDI Mỹ nớc Tại vậy? Trên së thùc tr¹ng FDI cđa Mü t¹i ViƯt Nam, nhËn thức tầm quan trọng dòng vốn FDI Mỹ, em mạnh dạn nghiên cứu đề tài: Tăng cờng thu hút vốn FDI Mỹ vào Việt Nam nh chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trong trình nghiên cứu đề tài, em nhận đợc giúp đỡ tận tình cô Vụ Quản lý dự án ĐTNN cô giáo Đinh Đào Anh Thuỷ Em xin chân thành cảm ơn! Chơng I: Những lý luận chung đầu t trực tiếp nớc I, Một số vấn đề đầu t trực tiếp nớc (FDI) 1, Khái niệm đặc điểm FDI a Các khái niệm: a.1, Đầu t nớc (ĐTNN): Có nhiều khái niệm ĐTNN nhng khái niệm đợc nhiều ngời thừa nhận là: "Đầu t nớc di chuyển tài sản nh vốn, công nghệ, kỹ quản lý từ nớc sang nớc khác để kinh doanh nhằm mục đích thu lợi nhuận cao phạm vi toàn cầu" Nớc nhận đầu t gọi nớc chủ nhà (host country), nớc chủ đầu t gọi nớc đầu t (home country) Qua định nghĩa cho thấy chất ĐTNN đầu t, tức hoạt động tìm kiếm lợi nhuận đờng kinh doanh chủ đầu t Do ĐTNN mang đầy đủ đặc trng đầu t nói chung nhng có thêm số đặc điểm quan trọng khác so với đầu t nội địa: Các yếu tố đầu t di chuyển khỏi biên giới Đặc điểm có liên quan đến khía cạnh sách, pháp luật, hải quan cớc phí vận chuyển Vốn đầu t đợc tính ngoại tệ Đặc điểm có liên quan đến vấn đề tỷ giá hối đoái sách tài tiền tệ nớc tham gia đầu t Các hình thức đầu t nớc ngoài: - Đầu t gián tiếp: hình thức mà ngời bỏ vốn ngời sử dụng vốn Ngời bỏ vốn không đòi hỏi thu lại vốn (viện trợ không hoàn lại) không trực tiếp điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh, họ hởng lợi ích thông qua lÃi suất vốn đầu t Đầu t qián tiếp bao gồm: + Nguồn vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA): + Viện trợ tổ chức phi chÝnh phđ (NGO) nh: Q tiỊn tƯ qc tÕ (IMF), Ngân hàng giới (WB), Ngân hàng phát triển Châu (ADB) + Tín dụng thơng mại: nguồn vốn chủ nhằm hỗ trợ cho hoạt động thơng mại, xuất nhập quốc gia + Nguồn vốn tõ viƯc b¸n tÝn phiÕu, tr¸i phiÕu, cỉ phiÕu - Đầu t trực tiếp: hình thức đầu t mà ngời bỏ vốn đồng thời ngời sử dụng vốn Nhà đầu t đa vốn nớc để thiết lập sở sản xuất kinh doanh, làm chủ sở hữu, tự quản lý, điều hành thuê ngời quản lý, hợp tác liên doanh với đối tác nớc sở thành lập sở sản xuất kinh doanh nhằm mục đích thu lợi nhuận a.2, Đầu t trực tiếp nớc (FDI) Xuất phát từ nhiều khía cạnh, góc độ, quan điểm khác giới đẫ có nhiều khái niệm khác đầu t trực tiếp nớc Theo quỹ tiền tệ quốc tế (IMF): "Đầu t nớc ám số đầu t đợc thực để thu lợi ích lâu dài hÃng hoạt động kinh tế khác với kinh tế nhà đầu t dành đợc tiếng nói có hiệu công việc quản lý hÃng Theo hiệp hội Luật quốc tế Henxiky (1996): "Đầu t trực tiếp nớc di chuyển vốn từ nớc ngời đầu t sang níc cđa ngêi sư dơng nh»m x©y dùng ë xí nghiệp kinh doanh hay dịch vụ" Theo luật đầu t nớc Việt Nam sửa đổi, ban hành 12/11/1996, Điều chơng I:" Đầu t trực tiếp nớc việc nhà đầu t nớc đa vào Việt Nam vốn tiền tài sản để tiến hành hoạt động đầu t theo luật này" Nh vậy, có nhiều quan điểm khác đa khái niƯm vỊ FDI, song ta cã thĨ ®a mét khái niệm tổng quát nhất, là: "Đầu t trực tiếp nớc hình thức mà nhà đầu t bỏ vốn để tạo lập sở sản xuất kinh doanh nớc nhận đầu t Trong nhà đầu t nớc thiết lập quyền sở hữu phần hay toàn vốn đầu t giữ quyền quản lý, điều hành trực tiếp đối tợng mà họ bỏ vốn nhằm mục đích thu đợc lợi nhuận từ hoạt động đầu t sở tuân theo quy định luật đầu t nớc nớc Đặc điểm FDI: + Ngời chủ sở hữu đồng thời ngời sử dụng vốn nên hiệu sử dụng vốn thờng cao + Nhà ĐTNN chịu trách nhiệm trực tiếp trớc hoạt động sản xt kinh doanh cđa hä V× vËy, viƯc tiÕp nhËn FDI không gây nên tình trạng nợ nớc cho nớc nhận đầu t + Hoạt động FDI không đa vốn vào nớc tiếp nhận đầu t mà công nghệ, kỹ thuật, bí sản xuất kinh doanh, lực marketing, trình độ quản lý + FDI đợc thực thông qua việc xây dựng doanh nghiệp mới, mua lại toàn phần doanh nghiệp hoạt động mua cổ phiếu để thôn tính sát nhập doanh nghiệp với FDI đợc đánh gía có nhiều u điểm so với hình thức đầu t nớc khác nh đầu t gián tiếp hỗ trợ phát triển thức (ODA) chỗ: FDI thờng gắn liền với chuyển giao công nghệ, kỹ quản lý, tạo việc làm đầu t gián tiếp (vay nợ, tín dụng thơng mại) thừơng gây gánh nặng nợ nần cho nớc vay không sử dụng hiệu vốn vay Trong ODA tất khoản trợ giúp không hoàn lại hoàn lại với lÃi suất u đÃi, thời gian ân hạn trả nợ dài phủ nớc phát triển, tổ chức Liên hợp quốc, tổ chức phi phủ, tổ chức tài quốc tế giành cho phủ nhân dân nớc nhận viện trợ (các nớc phát triển) thờng kèm theo điều kiện ràng buộc kinh tế, trị Tuy nhiên hình thức ĐTNN nói có quan hệ mËt thiÕt víi nhau, bỉ sung cho Cơ thĨ: ODA đợc sử dụng nh biện pháp cần thiết để hỗ trợ FDI nớc nhận viện trợ thông qua hoạt động xây dựng sở hạ tầng, xúc tiến đầu t trợ giúp kỹ thuật khác Tín dụng thơng mại khoản tiỊn vay víi l·i st "mỊm" tõ c¸c níc ph¸t triển, tổ chức tài quốc tế để trợ giúp hoạt động xuất nhập nớc phát triển bạn hàng, mà hoạt động đầu t thờng kèm với hoạt động thơng mại (nhập thiết bị, nguyên liệu đầu vào xuất hàng hoá) nên nguồn vốn tác động hỗ trợ thúc đẩy hoạt động FDI b.Các hình thức FDI: FDI có hình thức phổ biến sau: - Hợp đồng hợp tác kinh doanh: văn ký kết hai bên nhiều bên (gọi tắt bên hợp doanh) quy định trách nhiệm phân chia kết kinh doanh cho bên để tiến hành đầu t kinh doanh nớc chủ nhà mà không thành lập pháp nhân Hình thức có đặc trng: bên hợp tác kinh doanh sở phân định trách nhiệm, quyền lợi nghĩa vụ rõ ràng; không thành lập pháp nhân mới; bên làm nghĩa vụ tài nớc chủ nhà theo quy định riêng - Doanh nghiệp liên doanh (DNLD): doanh nghiệp đợc thành lập nớc chủ nhà sở hợp đồng liên doanh đợc ký bên bên nớc chủ nhà với bên bên nớc để đầu t, kinh doanh nớc chủ nhà Hình thức có đặc trng: dạng công ty trách nhiệm hữu hạn, có t cách pháp nhân theo pháp luật nớc chủ nhà; bênchịu trách nhiệm với bên kia, với DNLD phạm vi phần vốn góp vào vốn pháp định - Doanh nghiƯp 100% vèn níc ngoµi: lµ doanh nghiƯp thc sở hữu nhà đầu t nớc ngoài, nhà đầu t nớc thành lạp nớc chủ nhà, tự quản lý tự chịu trách nhiệm kết kinh doanh Hình thức có đặc trng: dạng công ty trách nhiệm hữu hạn, có t cách pháp nhân theo pháp luật nớc chủ nhà; sở hữu hoàn toàn nớc ngoài; chủ đầu t nớc tự quản lý tự chịu trách nhiệm kết kinh doanh 2, Những lý thuyết kinh tế FDI Với phơng pháp tiếp cận khác nhau, tác giả đà đa nhiều quan điểm, lý thuyết nguyên nhân hình thành đầu t quốc tế (FDI) giải thích tác động thúc đẩy trình công nghiệp hoá (CNH) nớc phát triển Những lý thuyết FDI (cả vi mô vĩ mô) có ảnh hởng quan trọng, làm sở lý luận cho việc xây dựng sách đầu t nớc nớc 2.1, Các lý thuyết kinh tế vĩ mô: Các lý thuyết kinh tế vĩ mô FDI thờng chiếm vị trí quan trọng đợc coi lý thuyết đầu t quốc tế Các lý thuyết lý giải nớc đầu t nớc a,Lý thuyết tỷ suất lợi nhuận cận biên: Richarch S.Echaus cho rằng: Mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận phạm vi toàn cầu nhờ vào sử dụng có hiệu vốn đầu t nguyên nhân chủ yếu làm xuất di chuyển dòng vốn đầu t quốc tế Ông cho nớc đầu t thờng có hiệu qu¶ sư dơng vèn thÊp (thõa vèn, hƯ sè ICOR cao) nớc nhận đầu t lại có hiệu sử dụng vốn cao (thiếu vốn) Vì chênh lệch hiệu sử dụng vốn nớc đà làm xuất lu chuyển dòng vốn đầu t nớc Một cách lý giải khác K.Kojima, ông cho nguyên nhân hình thành FDI có chênh lệch tỷ suất lợi nhuận nớc chênh lệch đợc bắt nguồn từ khác biệt lợi so sánh phân công lao động quốc tế b, Lý thuyết phân tán rủi ro: Theo D.Salvatore (1993): Các nhà đầu t không quan tâm đến hiệu sử dụng vốn (lÃi suất cao) mà phải ý đến mức độ rủi ro hạng mục đầu t cụ thể Vì lÃi suất cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố thị trờng khả kinh doanh doanh nghiệp nên để tránh tình trạng phá sản, nhà đầu t không bỏ hết vốn vào hạng mục đầu t thị trờng nội địa họ giành phần tài sản để mua cổ phiếu, trái khoán thị trờng nớc 2.2, Các lý thuyết kinh tế vi mô Các lý thuyết xoay quanh trả lời câu hỏi công ty lại đầu t nớc a, Lý thuyết tổ chức công nghiệp: Lý thuyết giải thích FDI kết tự nhiên từ tăng trởng phát triển công ty lớn độc quyền Mỹ Do kết cấu thị trờng độc quyền đà thúc đẩy công ty Mỹ mở rộng thị trờng quốc tế để khai thác lợi công nghệ, kinh nghiệm quản lý mà công ty ngành nớc nhận đầu t đợc Hơn nữa, công ty lớn thờng đầu t nhiều cho nghiên cứu triển khai (R&D) để đổi sản phẩm, đáp ứng thị hiếu ngày cao ngời tiêu dùng Những sản phẩm thờng có xu hớng độc quyền giá thành hạ, công ty có sản phẩm đà tích cực mở rộng phạm vi sản xuất thị trờng quốc tế để khai thác độc quyền, tối đa hoá lợi nhuận Một cách tiếp cận khác Robert.Z.Aliber (1970) giải thích FDI sở phân tích nguyên nhân đầu t quốc tế công ty độc quyền từ hàng rào thuế quan quy mô thị trờng Theo ông, thuế quan làm tăng giá nhập khẩu, làm tăng chi phí giá thành nớc, từ giảm lợi nhuận nên công ty phải di chuyển sản xuất nớc Mặt khác, hiệu kinh tế phụ thuộc vào quy mô thị trờng nên công ty độc quyền không ngõng më réng thÞ trêng quèc tÕ b, Lý thuyÕt chu kỳ sản phẩm: Vernon (1966) đà lý giải tợng FDI sở phân tích giai đoạn phát triển sản phẩm từ đổi đến tăng trởng (sản xuất hàng loạt), đạt mức bÃo hoà bớc vào giai đoạn suy thoái Theo ông, FDI kết tự nhiên từ trình phát triển sản phẩm theo chu kỳ.Vernon cho giai đoạn đổi diễn nớc phát triển có điều kiện nghiên cứu triển khai có khả sản xuất với khối lợng lớn Đồng thời công ty kỹ thuật sản xuất tiên tiến với đặc trng sử dụng nhiều vốn mơí phát huy đợc hiệu sử dụng cao Do sản phẩm đợc sản xuất hàng loạt với giá thành hạ nhanh chóng đạt tới điểm bÃo hoà Để tránh lâm vào suy thoái khai thác hiệu sản xuất theo quy mô, công ty phải mở rộng thị trờng tiêu thụ quốc tế, nhng hoạt động xuất gặp trở ngại bëi hµng rµo th quan vµ cíc phÝ vËn chun Vì công ty di chuyển sản xuất quốc tế để vợt qua trở ngại Phát triển lý thuyết chu kỳ sản phẩm, Akamatsu (1962) đà xây dựng lý thuyết chu kỳ sản phẩm bắt kịp để giải thích nguyên nhân FDI Theo ông, sản phẩm sau đời nớc đầu t, xuất thị trờng quốc tế Tại nớc nhập khẩu, nhu cầu sản phẩm tăng lên, họ chuyển hớng sản xuất thay hàng nhập cách chủ yếu dựa vào vốn, kỹ thuật quốc tế Đến nhu cầu thị trờng sản phẩm sản xuất nớc đà bÃo hoà, nhu cầu xuất lại xuất theo chu kỳ nh mà dẫn đến hình thành FDI c, Lý thuyÕt triÕt trung Lý thuyÕt triÕt trung cña Dunning cho công ty xuyên quốc gia (TNCs) đầu t nớc ngoaì chúng có lợi độc quyền (vốn, công nghệ, kỹ thuật quản lý ) so với công ty nớc nhận đầu t, lợi trực tiếp khai thác mang lại hiệu cao so với cho thuê (đầu t gían tiếp) khai thác lợi độc quyền phải sử dụng đợc yếu tố nguyên liệu đầu vào rẻ quốc tế (tài nguyên lao động sống) Khi thoả mÃn đợc điều kiện đà nêu TNCs đầu t quốc tế hình thành FDI d, Một số lý thuyết khác: Nguyên nhân FDI TNCs đợc giải thích b»ng mét sã lý thuyÕt nh: