Chiến lược quản lý danh mục đầu tư theo chỉ số

Trờng đại học ngoại thơng Khoa kinh tế ngoại thơng Chuyên ngành kinh tế đối ngoại Khóa luận tốt nghiệp Tên đề tài: chiến lợc quản lý danh mục đầu t theo số Họ tên sinh viên : ®inh thÞ chi mai Líp : Anh – K42B KTNT Khoá : 42 Giáo viên hớng dẫn : Ts Nguyễn đình thọ Hà Nội, tháng 11 / năm 2007 Mục lục Lời mở đầu Ch¬ng .4 Lý thuyÕt vÒ danh mục đầu t quản lý danh mục đầu t theo chØ sè I) Lý thuyết danh mục đầu t .4 1) Khái niệm danh mục đầu t quản lý danh mục đầu t chứng khoán 1.1 Kh¸i niƯm 1.2 TÇm quan träng cđa việc quản lý danh mục đầu t 1.3 Quy trình quản lý danh mục đầu t .6 2) Lý thuyết danh mục đầu t 2.1 Lý thuyết lựa chọn tài sản đầu t 2.2 Lý thut vỊ mèi quan hƯ gi÷a rủi ro lợi nhuận .12 2.3 Lý thuyết đa dạng hoá 15 2.4 Lý thuyÕt lùa chän danh mục đầu t theo mô hình Markowitz 16 2.5 Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) 20 3) Các chiến lợc quản lý danh mục đầu t .22 3.1 Chiến lợc đa dạng hoá đầu t chiến lợc đầu t tËp trung 22 3.2 Chiến lợc đầu t dài hạn chiến lợc đầu t ngắn hạn (đầu cơ) 23 3.3 Chiến lợc đầu t chủ động chiến lợc đầu t thụ động 23 3.4 Chiến lợc đầu t giá trị chiến lợc đầu t tăng trởng 24 II) Phơng pháp quản lý danh mục đầu t theo số 26 1) Cơ sở phơng pháp quản lý danh mục ®Çu t theo chØ sè 26 1.1 Kh¸i qu¸t chung vỊ chØ sè chứng khoán .26 1.2 Lý thuyết đa dạng hóa đầu t sở phơng pháp đầu t theo số 39 2) Phơng pháp xây dựng danh mục đầu t theo số 41 3) Phơng pháp phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu t theo chØ sè .43 3.1 Bíc 1: xác định rõ rủi ro tiềm ẩn 43 3.2 Bíc 2 : kiĨm so¸t rđi ro 45 III) Kinh nghiệm đầu t theo chiến lợc quản lý danh mục đầu t theo số giới 47 Chơng 51 øng dông chiến lợc quản lý danh mục theo số đầu t trên thị trờng chứng khoán Việt Nam hiÖn 51 I) Giíi thiƯu tỉng quan thÞ trêng chøng kho¸n ViƯt Nam 51 1) Quá trình hình thành phát triển thị trờng chứng khoán thức 51 1.1 Quá trình hình thành thị trêng chøng kho¸n chÝnh thøc 51 1.2 Quá trình phát triển thị trờng chứng kho¸n chÝnh thøc 53 2) Giới thiệu số VN-Index HASTC-Index 58 2.1 Tiêu thức để chọn cổ phiếu đại diện 58 2.2 Các số giá cổ phiếu thị trờng chứng kho¸n ViƯt Nam 59 2.3 C«ng thøc tÝnh 60 3) Phơng pháp đầu t theo số sử dụng chØ sè VN-Index vµ HASTC-Index 63 II) Phân tích phơng pháp đầu t theo số công ty chứng khoán Biển Việt .64 1) Phơng pháp luận xây dựng hệ thống số công ty chứng khoán Biển Việt 64 1.1 Giíi thiƯu hä chØ sè cđa c«ng ty chøng kho¸n BiĨn ViƯt 64 1.2 Tiªu chÝ niªm yÕt .67 1.3 Đánh giá kết hoạt động cđa c¸c chØ sè CBV 69 2) Phơng pháp đầu t theo số công ty chứng khoán Biển Việt 70 2.1 Bớc 1: Xác định danh mục đầu t 72 2.2 Bớc 2: Xác định tỷ lệ vốn đầu t phân bổ cho công ty danh mục đầu t .72 3) Ưu điểm nhợc điểm chiến lợc đầu t theo hƯ thèng chØ sè CBV Index vµ chiÕn lợc đầu t theo số nói chung 74 3.1 Ưu điểm .74 3.2 Nhợc điểm 76 4) So sánh chiến lợc quản lý danh mục đầu t theo số chiến lợc quản lý danh mục đầu t chủ động 79 4.1 §iÓm gièng 79 4.1 §iĨm kh¸c biƯt 79 III) Đánh giá việc thực quản lý danh mục đầu t theo chØ sè ë ViÖt Nam 80 1) Giới thiệu sơ lợc mét sè chØ sè tiªu biĨu 80 2) NhËn xÐt .82 Ch¬ng 85 Ph©n tÝch khả thực phơng pháp quản lý danh mục ®Çu t theo chØ sè ë ViƯt Nam 85 I) Đánh giá triển vọng thực phơng pháp quản lý danh mục đầu t theo số Việt Nam 85 1) Đối với nhà đầu t tổ chức 85 2) Đối với nhà đầu t cá nhân .89 II) Kiến nghị triển khai thực phơng pháp quản lý danh mục đầu t theo số Việt Nam .91 1) Với nhà đầu t 92 1.1 Với nhà đầu t tỉ chøc 92 1.2 Víi nhà đầu t cá nhân 92 2) Với Uỷ ban chứng khoán nhà nớc bên liên quan khác 93 2.1 Tăng cờng công tác giám sát, đảm bảo trì thị trờng ổn định, công khai, công hiệu 93 2.2 Tỉ chøc hƯ thèng giao dÞch từ xa hệ thống giao dịch tự động 94 2.3 Xây dựng kế hoạch phát triển hệ thống công nghệ thông tin phù hợp 95 2.4 Thùc hiƯn tèt viƯc tỉ chức thị trờng OTC cho cổ phiếu không đủ ®iỊu kiƯn niªm t 97 2.5 Công tác tạo hàng .97 2.6 Xây dựng hệ thống nhà tạo lập thị trờng 99 2.7 Thành lập tổ chức tín nhiệm 100 2.8 Cải thiện chất lợng cung cấp thông tin cho nhà đầu t .101 2.9 X©y dùng mét lé trình hội nhập phù hợp 104 Kết luận 106 Danh mơc tµi liƯu tham kh¶o 108 Danh mơc chữ viết tắt 110 Danh mục bảng biểu 111 phô lôc 112 phô lôc 117 phô lôc 121 phô lôc 124 ChiÕn lỵc quản lý danh mục đầu t phơng pháp số Lời mở đầu Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Thị trờng chứng khoán đợc xem đặc trng bản, biểu tợng kinh tế đại Là phận cấu thành thị trờng tài chính, thị trờng chứng khoán biểu cách chung nhất, nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi chứng khoán hàng hóa dịch vụ tài chủ thể tham gia thị trờng Việc trao đổi mua bán đợc thực theo quy tắc ấn định trớc Thị trờng chứng khoán hấp dẫn nhiên kênh đầu t tiềm ẩn nhiều rủi ro phơng pháp giảm thiểu rủi ro đầu t vào nhiều loại chứng khoán khác hay đầu t theo danh mục Quản lý danh mục đầu t quản lý vốn để đầu t vào chứng khoán thông qua danh mục đầu t nhằm sinh lợi sở tăng lợi nhuận bảo toàn vốn cho nhà đầu t Quản lý danh mục đầu t hoạt động đóng vai trò quan trọng bậc hầu hết thị trờng chứng khoán giới Đây hoạt động thiếu quỹ đầu t chứng khoán, công ty chứng khoán, công ty đầu t chứng khoán định chế tài khác Việt Nam đà có số đề tài nghiên cứu thị trờng chứng khoán nói chung quản lý danh mục đầu t nói riêng Tuy nhiên, gần nh cha có đề tài nghiên cứu chiến lợc quản lý danh mục đầu t Chiến lợc quản lý danh mục đầu t phơng pháp số theo số Trên thực tế, nội dung chiến lợc tơng đối dễ hiểu mà đem lại lợi ích cho nhiều nhà đầu t Nhng nghiệp vụ quản lý danh mục đầu t nói chung quản lý danh mục đầu t theo số nói riêng mẻ thị trờng chứng khoán Việt Nam, coi thiệt thòi nhà đầu t chứng khoán Việt Nam Xuất phát từ thực tế trên, đà chọn đề tài: Chiến lợc quản lý danh mục đầu t theo số Mục đích nghiên cứu đề tài Qua đề tài này, muốn làm rõ sở lý luận, đặc điểm, nội dung Chiến lợc quản lý danh mục đầu t theo số xem xét đánh gía hiệu việc áp dụng chiến lợc thị trờng chứng khoán Việt Nam Phơng pháp nghiên cứu Đề tài đuợc thực sở phơng pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng vật lịch sử Ngoài số phơng pháp khác đợc sử dụng nh: phơng pháp phân tích, tổng hợp, thống kê Kết cấu luận văn Ngoài lời mở đầu kết luận, nội dung luận văn gồm chơng lớn nh sau: Chơng 1: Lý thuyết danh mục đầu t quản lý danh mục đầu t theo số Chiến lợc quản lý danh mục đầu t phơng pháp số Chơng 2: ứng dụng chiến lợc quản lý danh mục theo số đầu t trên thị trờng chứng khoán Việt Nam Chơng 3: Phân tích khả thực phơng pháp quản lý danh mục đầu t theo số Việt Nam Do hạn chế thời gian nghiên cứu trình ®é nhËn thøc cịng nh sù míi mỴ cđa vÊn đề lý thuyết lẫn thực tiễn nên luận văn không tránh khỏi thiếu sót định Kính mong nhận đợc đóng góp ý kiến thầy cô giáo bạn đọc để đề tài đợc sáng tỏ Tôi xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Đình Thọ đà tận tình giúp đỡ để hoàn thành tốt khoá luận Sau nội dung chi tiết chơng Chiến lợc quản lý danh mục đầu t phơng pháp số Chơng Lý thuyết danh mục đầu t quản lý danh mục đầu t theo số I) Lý thuyết danh mục đầu t 1) Khái niệm danh mục đầu t quản lý danh mục đầu t chứng khoán 1.1 Khái niệm a- Khái niệm danh mục đầu t Hiểu cách khái quát danh mục đầu t tập hợp gồm hai loại chứng khoán trở lên Mục đích việc xây dựng quản lý danh mục đầu t đa dạng hoá nhằm tránh khoản thua lỗ lớn Danh mục đầu t chứng khoán khoản đầu t cá nhân tổ chức vào việc nắm giữ nhiều loại cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, đầu t bất động sản, tài sản tơng đơng tiền tài sản khác Mục đích giảm rủi ro việc đa dạng hóa danh mục đầu t b- Khái niệm quản lý danh mục đầu t chứng khoán Quản lý danh mục đầu t chứng khoán (gọi tắt quản lý danh mục đầu t) việc xây dựng danh mục loại chứng khoán, tài sản đầu t đáp ứng tốt chủ đầu t sau thực theo dõi điều chỉnh danh mục nhằm tái tối u hóa danh mục để đạt đợc mục tiêu đầu t ®Ị Ỹu tè quan