Chu de 8 tai chinh hanh vi trong quan tri tai chinh doanh nghiep 2861

CHỦ ĐỀ TÀI CHÍNH HÀNH VI TRONG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NỘI DUNG 8.1 Hoạch định ngân sách vốn: đơn giản hóa tiến • trình, e ngại rủi ro ảnh hưởng 8.2 Tâm lý tự tin quản lý • 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • • 8.4 Tâm lý tự tin quản lý có mặt tích cực 8.1 Hoạch định ngân sách vốn: đơn giản hóa tiến trình, e ngại rủi ro ảnh hưởng Hoàn vốn việc đơn giản hóa tiến trình hoạch định • Lý thuyết tài truyền thống chứng minh rằng, áp dụng đúng, NPV quy tắc định tối ưu mục tiêu hoạch định ngân sách vốn 8.1 Hoạch định ngân sách vốn: đơn giản hóa tiến trình, e ngại rủi ro ảnh hưởng • Nhưng số khảo sát cho thấy, nhà quản lý thường sử dụng kỷ thuật mức lý tưởng, IRR thâm chí tệ tiêu hồn vốn => Vì quy tắc dễ dàng xử lý bật 8.1 Hoạch định ngân sách vốn: đơn giản hóa tiến trình, e ngại rủi ro ảnh hưởng => Tâm lý đóng vai trị điểm yếu việc lựa chọn kỷ thuật hoạch định ngân sách vốn 8.1 Hoạch định ngân sách vốn: đơn giản hóa tiến trình, e ngại rủi ro ảnh hưởng Cho phép chi phí chìm ảnh hưởng đến định từ bỏ • • Do e ngại thua lỗ, người thực bước để né tránh việc ghi nhận thua lỗ Các công bố thu nhập âm => việc “quản lý né tránh” 8.1 Hoạch định ngân sách vốn: đơn giản hóa tiến trình, e ngại rủi ro ảnh hưởng Cho phép chi phí chìm ảnh hưởng đến định từ bỏ • Trong phạm vi hoạch định ngân sách vốn, giả định hoạt động đầu tư ban đầu diễn khơng dự tính Do e ngại thua lỗ, nhà quản lý cố bám riết cách điên rồ, lãng phí tiền nhiều 8.1 Hoạch định ngân sách vốn: đơn giản hóa tiến trình, e ngại rủi ro ảnh hưởng Cho phép ảnh hưởng tác động đến lựa chọn 8.2 Tâm lý tự tin quản lý • • Các nhà quản lý giống nhà đầu tư, đỗi tự tin Các nhà quản lý có xu hướng dự đốn thành hoạt động họ tốt so với thực tế xảy 8.2 Tâm lý tự tin quản lý • • Lạc quan mức việc dự đoán chi phí dự án trở thành đặc tính nhà quản lý Tiến trình lựa chọn kiểm sốt CEO có tưởng thưởng khuyến khích tâm lý tự tin 10 8.2 Tâm lý tự tin quản lý => Vô số hành vi quản lý khác quy kết tự tin thái Các nhà quản lý tự tin có xu hướng bỏ qua mục tiêu thu nhập dự báo tự ý, vậy, thể khuynh hướng quản lý thu nhập lớn 13 • 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin ĐẦU TƯ QUÁ MỨC Itzhak Ben-David and John R Graham Campell Harvey sử dụng khảo sát CFO quý phạm vi rộng qua năm, nói về: - - khoảng tin cậy 90% TSSL thị trường năm tới cho 10 năm tới mức độ lạc quan người hỏi kinh tế triển vọng cơng ty họ 14 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin ĐẦU TƯ QUÁ MỨC ⇒ Tuy CFO không định cách đơn phương, hợp lý tin họ có tiếng nói đáng kể định tài ⇒ Kết luận: Các nhà quản lý tự tin thực đầu tư nhiều 15 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • ⇒ ĐỘ NHẠY CẢM ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI DÒNG TIỀN Về mặt thực nghiệm: cho thấy mối tương quan dương việc đầu tư dòng tiền cơng ty Nếu dự án có NPV dương xác định, hoạt động đầu tư tiến hành cho dù nguồn vốn nội sẵn có hay không 16 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • ĐỘ NHẠY CẢM ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI DỊNG TIỀN Có hai giải thích truyền thống: (1) xung đột tiềm ẩn lợi ích ban quản lý cổ đông dẫn đến việc đầu tư mức tiền mặt tự sẵn có, nhà quản lý ưu thích việc xây dựng đế chế cung cấp cho họ đặc quyền 17 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • ĐỘ NHẠY CẢM ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI DỊNG TIỀN Có hai giải thích truyền thống: (2) quan điểm bất cân xứng thông tin ngụ ý rằng, nhà quản lý công ty, hành động lợi ích tốt cổ đơng ý thấy cổ phiếu công ty bị định giá thấp, không phát hành cổ phần để thực dự án đầu tư 18 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • ĐỘ NHẠY CẢM ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI DÒNG TIỀN trường hợp, hoạt động đầu tư dòng tiền có tương quan thuận => 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • - THÂU TÓM VÀ SÁP NHẬP Bằng chứng khảo sát ghi nhận: nhà quản lý tự tin dường động M&A 20 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • - KHỞI NGHIỆP Các doanh nghiệp nhỏ thất bại với tỷ lệ đáng lo ngại 81% tin hội thành công họ 70% cao 33% chắn họ thành cơng Nhưng có tới 75% doanh nghiệp thất bại vòng năm 21 8.3 Hoạt động đầu tư tâm lý tự tin • KHỞI NGHIỆP => Lý dẫn đến kỳ vọng sai lầm tâm lý tự tin Lạc quan mức khiến người lầm lẫn nghĩ thị trường muốn hàng hóa dịch vụ họ hiệu ứng tốt mức trung bình khiến doanh nghiệp nghĩ rằng, chí hội mở rộng ngành bị giới hạn, họ đánh bại đối thủ 22 8.4 Tâm lý tự tin quản lý có mặt tích cực Tâm lý tự tin quản lý có mặt tích cực Một tâm lý q tự tin mức trung bình có tác dụng tốt, dẫn đến phấn chấn nỗ lực tập trung 23 8.4 Tâm lý tự tin quản lý có mặt tích cực Các nhà quản lý e ngại rủi ro nhiều so với cổ đông, tâm lý tự tin trung hịa xu hướng Ngồi tác động tâm lý tự tin lên đầu tư, cấu trúc vốn bị ảnh hưởng 24 8.4 Tâm lý tự tin quản lý có mặt tích cực Tâm lý q tự tin chủ doanh nghiệp, chí khơng tốt cá nhân, mang lại lợi ích mặt xã hội, hoạt động doanh nghiệp cung cấp thơng tin có giá trị cho xã hội (khơng giống với người có tâm lý bầy đàn, không cung cấp thông tin gì) 25 8.4 Tâm lý tự tin quản lý có mặt tích cực Tâm lý tự tin phục vụ cho mục đích phát triển doanh nghiệp => 26 Cảm ơn! 27