Luận án Tiến sĩ Đa dạng hóa, hiệu quả và rủi ro tại các Ngân hàng thương mại Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - VÕ ĐỨC THỌ ĐA DẠNG HÓA, HIỆU QUẢ VÀ RỦI RO TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Tp HỒ CHÍ MINH – Năm 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VÕ ĐỨC THỌ ĐA DẠNG HÓA, HIỆU QUẢ VÀ RỦI RO TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG (NGÂN HÀNG) MÃ SỐ: 9340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: 1.TS THÂN THỊ THU THỦY 2.TS PHẠM KHÁNH NAM Tp HỒ CHÍ MINH – Năm 2021 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án “Đa dạng hóa, hiệu rủi ro NHTM Việt Nam” cơng trình nghiên cứu khoa học tôi, hướng dẫn khoa học TS Thân Thị Thu Thủy TS Phạm Khánh Nam Tất tài liệu tham khảo luận án có nguồn gốc rõ ràng, cơng bố theo quy định trích dẫn đầy đủ Tơi thực nghiên cứu nội dung luận án cách trung thực, khoa học Nội dung luận án chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu nào, khơng có sản phẩm nghiên cứu người khác sử dụng luận án mà khơng trích dẫn theo quy định Luận án chưa nộp để nhận cấp trường đại học sở đào tạo khác Tp.HCM, ngày 21 tháng 10 năm 2021 Nghiên cứu sinh Võ Đức Thọ ii LỜI CÁM ƠN Lời đầu tiên, xin gửi lời cảm ơn đến trường Đại học Kinh Tế Tp.HCM tạo điều kiện tốt để tiếp cận kiến thức khoa học kiến thức chuyên môn nghiên cứu bậc nghiên cứu sinh để hoàn thành luận án Tôi ứng dụng hiệu kiến thức quý báu trình làm luận án, nghiên cứu công tác NHTM Việt Nam Tôi chân thành gửi lời cám ơn đến người hướng dẫn khoa học thứ tôi, TS Thân Thị Thu Thủy, trường Đại học Kinh Tế Tp.HCM Cơ dành nhiều cơng sức việc hướng dẫn khoa học cho Khi gặp khó khăn triển khai nghiên cứu, Cơ tận tình hướng dẫn khoa học để tháo gỡ nhiều khó khăn gặp phải q trình nghiên cứu Cơ sát sao, động viên, đôn đốc nhiệt tình hướng dẫn tơi suốt q trình làm luận án Tơi hồn thành luận án nhờ vào giúp đỡ to lớn Cô Để giúp hồn thành luận án này, tơi chân thành gửi lời cảm ơn sâu sắc tới người hướng dẫn khoa học thứ hai tôi, TS Phạm Khánh Nam, trường Đại học Kinh Tế Tp.HCM Bên cạnh công việc hướng dẫn chuyên môn sâu phương pháp nghiên cứu, thầy giúp tơi tháo gở khó khăn gợi ý hướng tiếp cận, phát triển nội dung luận án Ngoài ra, với lực vượt trội khoa học, thầy gợi ý giải pháp nghiên cứu khoa học giúp đỡ để tơi hồn thành luận án Trong trình thực luận án, Tôi chân thành cám ơn Quý Thầy/Cô Hội đồng khoa học cấp từ bảo vệ đề cương chi tiết đến bảo vệ cấp cở, phản biện độc lập Ban biên tập Tạp chí Cơng Nghệ Ngân hàng, Tạp chí Khoa học có ý kiến phản biện, góp ý giúp Tơi hồn thiện luận án Cuối cùng, tơi xin cám ơn Quý Thầy/Cô Khoa Ngân Hàng, Viện Sau đại học Đại học Kinh Tế Tp.HCM nhiệt tình giúp đỡ tạo điều kiện thuận lợi hỗ trợ suốt trình học tập, nghiên cứu sở iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CÁM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ix DANH MỤC BẢNG xi DANH MỤC HÌNH xii TÓM TẮT LUẬN ÁN xiii ABSTRACT xiv CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Vấn đề nghiên cứu 1.2 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.3.1 Mục tiêu nghiên cứu tổng quát 1.3.2 Mục tiêu nghiên cứu cụ thể 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa khoa học thực tiễn 1.7 Kết cấu luận án 10 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 13 Đa dạng hóa ngân hàng thương mại 13 iv Khái niệm 13 Các loại hình đo lường đa dạng hóa 16 2.1.2.1 Đa dạng hóa tiề n gửi 17 2.1.2.2 Đa dạng hóa tín du ̣ng 18 2.1.2.3 Đa dạng hóa tài sản 18 2.1.2.4 Đa dạng hóa thu nhập 19 2.1.2.5 Đa dạng hóa chủ sở hữu 20 2.1.2.6 Đa dạng hóa địa lý 20 2.1.2.7 Đa dạng hóa khách hàng 21 Hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại 22 2.2.1 Khái niệm 22 Đo lường hiệu hoạt động kinh doanh 22 2.2.2.1 Tỷ số tài 23 2.2.2.2 Hàm sản xuất kỹ thuật 23 Rủi ro ngân hàng thương mại 25 Khái niệm 25 Các loại hình đo lường rủi ro 26 2.3.2.1 Rủi ro thị trường 26 2.3.2.2 Rủi ro lãi suất 27 2.3.2.3 Rủi ro tổng thể 27 2.3.2.4 Rủi ro đặc thù 28 2.3.2.5 Rủi ro tín dụng 28 2.3.2.6 Rủi ro hiệu ổn định 30 Các lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm trước đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh rủi ro NHTM 33 v Đa dạng hóa hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng 33 2.4.1.1 Lý thuyết tăng trưởng 33 2.4.1.2 Lý thuyết quan điểm phát triển dựa vào nguồn lực 34 2.4.1.3 Lý thuyết tính kinh tế theo phạm vi 35 2.4.1.4 Lý thuyết hành vi đa dạng hóa 38 2.4.1.5 Lý thuyết sức mạnh thị trường 39 2.4.1.6 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động đa dạng hóa đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng 40 2.4.1.7 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động hiệu hoạt động kinh doanh đến đa da ̣ng hóa ngân hàng 41 Đa da ̣ng hóa và rủi ro ngân hàng 50 2.4.2.1 Lý thuyết đại diện–chi phí đại diện 50 2.4.2.2 Lý thuyết danh mục đầu tư 52 2.4.2.3 Lý thuyết hành vi đầu tư 53 2.4.2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động của đa da ̣ng hóa đến rủi ro ngân hàng 2.4.2.5 ngân hàng 53 Các nghiên cứu thực nghiệm tác động của rủi ro đến đa da ̣ng hóa 55 Hiê ̣u quả hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh rủi ro ngân hàng 63 2.4.3.1 Lý thuyết lợi nhuận rủi ro 63 2.4.3.2 Các nghiên cứu thực nghiệm tác đô ̣ng của hiê ̣u quả hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh đến rủi ro ngân hàng 63 2.4.3.3 Các nghiên cứu thực nghiệm tác đô ̣ng của rủi ro đến hiê ̣u quả hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh ngân hàng 64 Khe hở nghiên cứu 67 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 73 vi 3.1 Mơ hình nghiên cứu 73 3.1.1 Mơ hình đa dạng hóa tác động đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng trạng thái tĩnh trạng thái động 73 3.1.2 Mơ hình đa dạng hóa tác động đến rủi ro ngân hàng trạng thái tĩnh trạng thái động 76 3.1.3 Mơ hình tác động đồng thời đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh rủi ro ngân hàng 79 3.2 Mô tả biến mơ hình nghiên cứu 82 3.2.1 Các biến phụ thuộc biến độc lập 82 3.2.2 Các biến kiểm soát 85 3.3 Giả thuyết nghiên cứu 87 3.4 Dữ liệu nghiên cứu 93 3.5 Phương pháp nghiên cứu 94 3.5.1 Phương pháp ước lượng mơ hình tĩnh 94 3.5.1.1 Bình phương tố i thiể u tổ ng quát 94 3.5.1.2 Kỹ thuật ước lượng Driscoll-Kraay 95 3.5.2 Phương pháp ước lượng mơ hình động 96 3.5.3 Phương pháp ước lượng tác động đồng thời 98 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 100 4.1 Đặc điểm mẫu nghiên cứu 100 4.1.1 Thống kê mô tả thành phần đa dạng hóa 100 4.1.2 Thống kê mơ tả biến mơ hình nghiên cứu 102 4.2 Phân tích ma trận tương quan biến số 104 4.3 Các kiểm định 104 4.3.1 Kiểm định phương sai thay đổi 104 vii 4.3.2 Kiểm định đa cộng tuyến 105 4.3.3 Kiểm định biến công cụ nội sinh 105 4.4 Kết tác động chiều đa dạng hóa đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng 106 4.4.1 Kết mô hình tĩnh 106 4.4.2 Kết mơ hình động 108 4.5 Kết tác động chiều đa dạng hóa đến rủi ro ngân hàng 113 4.5.1 Kết mơ hình tĩnh 113 4.5.2 Kết mơ hình động 114 4.6 Kết tác động đồng thời đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh rủi ro ngân hàng 118 4.6.1 Đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh rủi ro ngân hàng.118 4.6.2 Đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh rủi ro ngân hàng 4.7 125 Thảo luận kết nghiên cứu 131 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 142 5.1 Kết luận 142 5.2 Hàm ý sách đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam 149 5.2.1 Hoạch định hoạt động kinh doanh ngân hàng 150 5.2.2 Định hướng công tác quản trị rủi ro ngân hàng 152 5.2.3 Công tác quản trị nợ xấu ngân hàng 153 5.2.4 Chú trọng công tác quản trị vận hành ngân hàng 154 5.2.5 Điều tiết tăng trưởng tín dụng ngân hàng 155 viii 5.2.6 Cân nhắc sách cân hiệu hoạt động kinh doanh rủi ro ngân hàng 155 5.2.7 Chính sách quản lý ngân hàng thương mại Việt Nam 156 5.3 Đóng góp luận án nghiên cứu 157 5.4 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 159 5.4.1 Hạn chế đề tài 159 5.4.2 Hướng nghiên cứu 160 CÁC CƠNG TRÌNH KHOA HỌC CƠNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN LUẬN ÁN i TÀI LIỆU KHAM KHẢO ii DANH MỤC PHỤ LỤC xx PHỤ LỤC xxi lx Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -roa 307 3923099 0.7377 1213.70 0.0000 loa_loss 307 0031271 0.6795 1007.31 0.0000 div_inco 307 15695 0.1629 91.05 0.0000 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -div_inco | roa | 1027226 013933 7.37 0.000 0754144 1300308 loa_loss | 10.07992 1.95637 5.15 0.000 6.245501 13.91433 ln_asse | -.0083899 0022697 -3.70 0.000 -.0128385 -.0039413 equ_asse | -.6691862 1753961 -3.82 0.000 -1.012956 -.3254161 dep_asse | -.1461275 0716565 -2.04 0.041 -.2865716 -.0056834 _cons | 3971071 0620768 6.40 0.000 2754388 5187754 loa_loss | roa | -.0080109 0003141 -25.50 0.000 -.0086266 -.0073953 div_inco | 0045842 0010532 4.35 0.000 00252 0066485 mar_shar | 0121086 003102 3.90 0.000 0060288 0181885 exp_asse | 3144456 0325491 9.66 0.000 2506506 3782405 cos_inco | 0003179 0000192 16.55 0.000 -.0003555 0002802 nlo_asse | -5.79e-06 0000122 -0.48 0.635 -.0000297 0000181 _cons | 0244409 0013676 17.87 0.000 0217605 0271213 + -roa | loa_loss | -90.65171 4.330359 -20.93 0.000 -99.13906 -82.16436 div_inco | 7537054 1316565 5.72 0.000 4956634 1.011747 Ln_asse | 0213331 0045198 4.72 0.000 0124744 0301917 tlo_asse | 9220359 1550803 5.95 0.000 618084 1.225988 mar_shar | -.3218549 4199701 -0.77 0.443 -1.144981 5012714 equ_asse | 2.469267 4674349 5.28 0.000 1.553112 3.385423 _cons | 1.872726 1407524 13.31 0.000 1.596857 2.148596 + Correlation matrix of residuals: roa loa_loss div_inco roa 1.0000 0.5016 -0.1770 Loa_loss 1.0000 -0.1034 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = div_inco 1.0000 90.134, Pr = 0.0000 lxi Phụ lục J2: mơ hình đo lường tác động đồng thời đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh, rủi ro (Sta_inef) NHTM Việt Nam: Biến ROA Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -roa 257 4418218 0.5712 404.63 0.0000 sta_Inef 257 1249587 0.0713 61.71 0.0000 foc_depo 257 1454121 0.0133 9.14 0.1036 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -foc_depo | roa | 0406698 0141955 2.86 0.004 012847 0684925 sta_Inef | 0603889 0719222 0.84 0.041 -.080576 2013537 ln_asse | -.0018233 0025122 -0.73 0.468 -.0067471 0031006 equ_asse | -.187618 1647627 -1.14 0.255 -.5105469 1353109 dep_asse | 0158847 0983318 0.16 0.872 -.1768421 2086115 _cons | 6372596 0836332 7.62 0.000 4733416 8011775 sta_inef | roa | -.1141695 0177336 -6.44 0.000 -.1489268 -.0794122 foc_depo | 1246628 0541447 2.30 0.021 0185411 2307845 mar_shar | -.2879759 1583787 -1.82 0.069 -.5983923 0224406 exp_asse | 2.002831 1.939703 1.03 0.302 -1.798918 5.804579 cos_inco | 0033806 0009361 3.61 0.000 -.0052152 0015459 nlo_asse | -.0001061 0007572 -0.14 0.889 -.0015901 001378 _cons | 2012732 0672736 2.99 0.003 0694194 3331271 + -roa | sta_inef | -1.515605 2164897 -7.00 0.000 -1.939918 -1.091293 foc_depo | 6882561 1977691 3.48 0.001 3006358 1.075876 ln_asse | 0245284 0077529 3.16 0.002 0093329 0397238 tlo_asse | 1.015229 3212294 3.16 0.002 3856307 1.644827 mar_shar | -3.41239 5055458 -6.75 0.000 -4.403242 -2.421539 equ_asse | 1.916477 4796363 4.00 0.000 9764068 2.856546 _cons | 9701217 333874 2.91 0.004 3157408 1.624503 + Correlation matrix of residuals: roa sta_inef foc_depo roa 1.0000 0.2053 -0.0829 sta_inef foc_depo 1.0000 -0.0254 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 12.768, Pr = 0.0052 lxii Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -roa 254 4473084 0.5627 410.48 0.0000 sta_inef 254 1264313 0.0591 89.53 0.0000 foc_loan 254 1732483 0.2236 128.96 0.0000 -| Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -foc_loan | roa | 0943758 016562 5.70 0.000 0619149 1268368 sta_inef | 469596 0825859 5.69 0.000 3077306 6314614 ln_asse | -.0215018 0031495 -6.83 0.000 -.0276747 -.0153289 equ_asse | -.6817176 1958712 -3.48 0.001 -1.065618 -.2978171 dep_asse | 0148098 1200208 0.12 0.902 -.2204266 2500463 _cons | 1.025819 1025906 10.00 0.000 8247449 1.226893 sta_inef | roa | -.1114517 0174633 -6.38 0.000 -.1456792 -.0772243 foc_loan | 2388606 0458107 5.21 0.000 1490733 328648 mar_shar | 2293319 1616106 1.42 0.156 -.5460828 087419 exp_asse | 1.077143 1.978164 0.54 0.586 -2.799986 4.954273 cos_inco | 0026706 000934 2.86 0.004 -.0045012 0008401 nlo_asse | 001485 0010129 1.47 0.143 -.0005003 0034703 _cons | 0546599 070193 0.78 0.436 -.0829157 1922356 + -roa | sta_inef | -1.596078 2171259 -7.35 0.000 -2.021637 -1.170519 foc_loan | 6249206 1673768 3.73 0.000 2968681 9529731 ln_asse | 0394973 0088758 4.45 0.000 0221011 0568936 tlo_asse | 1.208509 3184151 3.80 0.000 5844268 1.832591 mar_shar | -3.371373 5098167 -6.61 0.000 -4.370595 -2.37215 equ_asse | 2.248248 493553 4.56 0.000 1.280902 3.215594 _cons | 5284978 3604097 1.47 0.143 -.1778922 1.234888 + Correlation matrix of residuals: roa Sta_Inef Foc_loan roa 1.0000 0.2066 -0.1574 sta_inef foc_loan 1.0000 -0.1934 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 26.637, Pr = 0.0000 lxiii Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -roa 257 4389434 0.5768 394.83 0.0000 sta_inef 257 1258766 0.0576 64.95 0.0000 foc_asse 257 1467483 0.0159 18.67 0.0022 -| Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -foc_asse | roa | -.0089101 0142803 -0.62 0.533 -.0368991 0190788 sta_inef | 2845917 0717525 3.97 0.000 -.425224 1439595 ln_asse | -.0029344 002514 -1.17 0.243 -.0078617 001993 equ_asse | -.3106321 165405 -1.88 0.060 -.63482 0135558 dep_asse | 0020542 0984119 0.02 0.983 -.1908296 194938 _cons | 7734417 0837798 9.23 0.000 6092364 9376471 sta_inef | roa | -.1049529 0177096 -5.93 0.000 -.139663 -.0702428 foc_asse | -.0872692 0596662 -1.46 0.144 -.2042128 0296743 mar_shar | -.2421114 1563335 -1.55 0.121 -.5485195 0642967 exp_asse | 2.016325 1.94046 1.04 0.299 -1.786906 5.819556 cos_inco | 003189 0009358 3.41 0.001 -.0050231 0013549 nlo_asse | -.0002342 0007608 -0.31 0.758 -.0017253 001257 _cons | 328436 0699585 4.69 0.000 1913198 4655522 + -roa | sta_inef | -1.420027 2185688 -6.50 0.000 -1.848414 -.9916402 foc_asse | 3516231 2008122 1.75 0.080 -.0419615 7452078 ln_asse | 026445 0078689 3.36 0.001 0110223 0418677 tlo_asse | 1.138002 3124896 3.64 0.000 5255334 1.75047 mar_shar | -3.534584 5127243 -6.89 0.000 -4.539506 -2.529663 equ_asse | 1.960449 4809654 4.08 0.000 1.017775 2.903124 _cons | 1.089569 3525754 3.09 0.002 3985338 1.780604 + Correlation matrix of residuals: roa sta_inef foc_asse roa 1.0000 0.1869 0.0112 sta_inef foc_asse 1.0000 0.1232 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 12.907, Pr = 0.0048 lxiv Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -Roa 257 447629 0.5598 418.76 0.0000 sta_inef 257 1249923 0.0708 84.00 0.0000 div_inco 257 1665924 0.0887 71.40 0.0000 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -div_inco | roa | 1034705 0159176 6.50 0.000 0722726 1346683 sta_inef | 3896791 0802518 4.86 0.000 2323885 5469698 ln_asse | -.0045082 0028095 -1.60 0.109 -.0100148 0009984 equ_asse | -.6641546 1853913 -3.58 0.000 -1.027515 -.3007943 dep_asse | -.1865576 1088325 -1.71 0.086 -.3998654 0267502 _cons | 4240118 092908 4.56 0.000 2419156 6061081 sta_inef | roa | -.1214199 017653 -6.88 0.000 -.1560191 -.0868207 div_inco | 2616278 0462743 5.65 0.000 1709319 3523236 mar_shar | 2989864 155465 1.92 0.054 -.6036923 0057195 exp_asse | 1.834941 1.904229 0.96 0.335 -1.89728 5.567162 cos_inco | 0030816 0009171 3.36 0.001 -.0048791 0012841 nlo_asse | 0004536 0007663 0.59 0.554 -.0010484 0019555 _cons | 2079432 0586538 3.55 0.000 0929839 3229026 + -roa | sta_inef | -1.46126 2096413 -6.97 0.000 -1.87215 -1.050371 div_inco | 1.08713 1600879 6.79 0.000 7733634 1.400896 ln_asse | 0196131 0070453 2.78 0.005 0058045 0334217 tlo_asse | 3599805 1942208 1.85 0.064 -.0206854 7406464 mar_shar | -3.034624 4876611 -6.22 0.000 -3.990422 -2.078825 equ_asse | 2.377954 4786723 4.97 0.000 1.439774 3.316135 _cons | 1.733135 1847079 9.38 0.000 1.371114 2.095156 + Correlation matrix of residuals: roa sta_inef div_inco roa 1.0000 0.2059 -0.1750 sta_inef div_inco 1.0000 -0.1532 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 24.800, Pr = 0.0000 lxv Phụ lục J3: mơ hình đo lường tác động đồng thời đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh, rủi ro (Loa_loss) NHTM Việt Nam: Biến Inef Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -inef 290 4900006 0.2406 106.97 0.0000 loa_loss 290 0033849 0.4010 216.83 0.0000 foc_depo 290 1452986 0.0228 27.66 0.0000 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -foc_depo | inef | -.0437616 0156649 -2.79 0.005 -.0744643 -.0130589 loa_loss | 9.189451 2.091483 4.39 0.000 5.090219 13.28868 ln_asse | -.0032784 0021822 -1.50 0.133 -.0075555 0009986 equ_asse | -.0908712 187369 -0.48 0.628 -.4581076 2763652 dep_asse | 1314078 0673761 1.95 0.051 -.000647 2634625 _cons | 462714 0638827 7.24 0.000 3375062 5879218 loa_loss | inef | 0010251 0004361 2.35 0.019 0001705 0018798 foc_depo | 0023891 0014178 1.69 0.092 -.0003896 0051679 mar_shar | 0307723 0038734 7.94 0.000 0231806 038364 exp_asse | 2551117 0473632 5.39 0.000 1622815 3479419 cos_inco | 0000761 0000182 4.19 0.000 -.0001117 0000405 nlo_asse | -.0000213 0000148 -1.44 0.150 -.0000502 7.68e-06 _cons | 0067957 0018024 3.77 0.000 0032631 0103282 + -Inef | loa_loss | 22.62479 8.046279 2.81 0.005 6.854377 38.39521 foc_depo | -.6911383 2144685 -3.22 0.001 -1.111489 -.2707878 ln_asse | -.0018105 0061907 -0.29 0.770 -.0139441 0103231 tlo_asse | 3664293 2488638 1.47 0.141 -.1213348 8541933 mar_shar | 2.791142 6089824 4.58 0.000 1.597559 3.984726 equ_asse | 5812894 6955164 0.84 0.403 -.7818976 1.944476 _cons | -2.549274 2083266 -12.24 0.000 -2.957587 -2.140961 + -Correlation matrix of residuals: inef loa_loss foc_depo Inef 1.0000 -0.0797 0.0754 loa_loss foc_depo 1.0000 -0.1172 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 7.477, Pr = 0.0582 lxvi Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -inef 284 4918934 0.2397 181.65 0.0000 loa_loss 284 0033478 0.4231 209.73 0.0000 foc_loan 284 1744943 0.3216 221.00 0.0000 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -foc_loan | inef | -.17344 0180556 -9.61 0.000 -.2088283 -.1380518 loa_loss | 3.594682 2.478918 1.45 0.147 -1.263908 8.453273 ln_asse | -.024322 0027052 -8.99 0.000 -.0296241 -.0190199 equ_asse | -.8151904 2232492 -3.65 0.000 -1.252751 -.3776301 dep_asse | 0150595 0943374 0.16 0.873 -.1698384 1999574 _cons | 8335834 0846124 9.85 0.000 6677462 9994206 loa_loss | inef | 0007308 0004347 1.68 0.093 -.0001212 0015828 foc_loan | 0011932 0011925 1.00 0.317 -.001144 0035304 mar_shar | 0340488 0039752 8.57 0.000 0262575 0418401 exp_asse | 270044 0485927 5.56 0.000 1748041 3652839 cos_inco | 0000776 0000187 4.15 0.000 -.0001142 0000409 nlo_asse | -.0000197 000019 -1.03 0.301 -.0000569 0000176 _cons | 0083726 0018162 4.61 0.000 004813 0119322 + -inef | loa_loss | 17.03352 7.904828 2.15 0.031 1.540341 32.5267 foc_loan | -1.463684 1570349 -9.32 0.000 -1.771467 -1.155901 ln_asse | -.0372015 0076214 -4.88 0.000 -.0521392 -.0222639 tlo_asse | 1587961 2156376 0.74 0.461 -.2638457 581438 mar_shar | 2.592537 5909133 4.39 0.000 1.434369 3.750706 equ_asse | -.4919638 6899442 -0.71 0.476 -1.84423 8603019 _cons | -.9516348 2748261 -3.46 0.001 -1.490284 -.4129856 + Correlation matrix of residuals: inef Loa_loss foc_loan inef 1.0000 -0.0570 0.2827 loa_loss 1.0000 -0.0089 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = foc_loan 1.0000 23.640, Pr = 0.0000 lxvii Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -inef 290 4924804 0.2329 157.31 0.0000 loa_loss 290 0033692 0.4066 208.65 0.0000 foc_asse 290 1452228 0.0668 86.56 0.0000 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -foc_asse | inef | -.1215879 0151379 -8.03 0.000 0919182 1512576 loa_loss | 5.675992 2.066096 2.75 0.006 1.626519 9.725465 ln_asse | -.0048954 0021369 -2.29 0.022 -.0090838 -.0007071 equ_asse | 0916447 1850536 0.50 0.620 -.2710536 454343 dep_asse | 0189978 0646865 0.29 0.769 -.1077855 145781 _cons | 9279755 0619316 14.98 0.000 8065918 1.049359 loa_loss | inef | 0007819 0004381 1.78 0.074 -.0000768 0016406 foc_asse | 0016866 0014082 1.20 0.231 -.0010734 0044467 mar_shar | 0308918 0038664 7.99 0.000 0233137 0384698 exp_asse | 256515 0476915 5.38 0.000 1630413 3499886 cos_inco | 0000775 0000181 4.29 0.000 -.0001129 000042 nlo_asse | -.0000199 0000149 -1.33 0.184 -.0000492 9.42e-06 _cons | 0068569 0019218 3.57 0.000 0030903 0106235 + -inef | loa_loss | 16.12593 7.892514 2.04 0.041 6568821 31.59497 foc_asse | -1.455748 1963715 -7.41 0.000 -1.840629 -1.070867 ln_asse | 0047586 0061486 0.77 0.439 -.0072924 0168096 tlo_asse | -.0854039 2274616 -0.38 0.707 -.5312204 3604125 mar_shar | 2.354016 5856062 4.02 0.000 1.206248 3.501783 equ_asse | 5587855 6807838 0.82 0.412 -.7755263 1.893097 _cons | -3.709078 1995422 -18.59 0.000 -4.100173 -3.317982 + Correlation matrix of residuals: inef loa_loss foc_asse inef 1.0000 -0.0697 -0.2425 loa_loss foc_asse 1.0000 -0.0987 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 21.295, Pr = 0.0001 lxviii Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -inef 290 491853 0.2348 118.67 0.0000 loa_loss 290 003345 0.4150 209.68 0.0000 div_inco 290 1615665 0.1093 58.61 0.0000 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -div_inco | inef | -.089524 0173111 -5.17 0.000 -.1234532 -.0555948 loa_loss | 3.6241 2.334203 1.55 0.121 -.9508528 8.199053 ln_asse | -.0069818 0024291 -2.87 0.004 -.0117426 -.0022209 equ_asse | -.6443889 2083199 -3.09 0.002 -1.052688 -.2360895 dep_asse | -.1589679 0747549 -2.13 0.033 -.3054848 -.0124511 _cons | 3625248 0708201 5.12 0.000 2237199 5013296 loa_loss | inef | 000868 0004315 2.01 0.044 0000223 0017136 div_inco | -.0013533 0012628 -1.07 0.284 -.0038284 0011217 mar_shar | 0320043 0038609 8.29 0.000 0244371 0395714 exp_asse | 2679249 0474261 5.65 0.000 1749714 3608784 cos_inco | 0000828 0000185 4.47 0.000 -.0001191 0000465 nlo_asse | -.0000285 0000156 -1.83 0.067 -.000059 2.05e-06 _cons | 0086857 0016014 5.42 0.000 0055471 0118244 + -inef | loa_loss | 19.97486 8.040197 2.48 0.013 4.216359 35.73335 div_inco | -.8139993 1788259 -4.55 0.000 -1.164492 -.4635069 ln_asse | -.0091789 0064051 -1.43 0.152 -.0217326 0033748 tlo_asse | 2099022 2271366 0.92 0.355 -.2352774 6550818 mar_shar | 2.830413 604119 4.69 0.000 1.646362 4.014465 equ_asse | 2005041 6980702 0.29 0.774 -1.167688 1.568697 _cons | -2.515025 2007828 -12.53 0.000 -2.908552 -2.121498 + Correlation matrix of residuals: inef Loa_loss div_inco inef 1.0000 -0.0697 0.1420 loa_loss div_inco 1.0000 -0.0286 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 7.489, Pr = 0.0578 lxix Phụ lục J4: mô hình đo lường tác động đồng thời đa dạng hóa, hiệu hoạt động kinh doanh, rủi ro (Sta_inef) NHTM Việt Nam: Biến Inef Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -inef 251 5093633 0.3071 133.12 0.0000 sta_inef 251 1117132 0.0831 38.67 0.0000 foc_depo 251 1459367 0.0054 7.35 0.1960 -| Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -foc_depo | inef | -.0381624 0158909 -2.40 0.016 -.0693081 -.0070168 sta_inef | 1006647 0816979 1.23 0.218 -.0594603 2607897 ln_asse | -.0018124 002567 -0.71 0.480 -.0068435 0032188 equ_asse | -.1532276 1662843 -0.92 0.357 -.4791389 1726836 dep_asse | 0239398 0991138 0.24 0.809 -.1703197 2181993 _cons | 6033521 0876748 6.88 0.000 4315126 7751915 -sta_inef | inef | 0328375 0157043 2.09 0.037 0020576 0636174 foc_depo | 0264607 050512 0.52 0.600 -.0725411 1254625 mar_shar | -.233123 1422922 -1.64 0.101 -.5120106 0457646 exp_asse | -1.004 1.787829 -0.56 0.574 -4.508081 2.50008 cos_inco | -9.53e-06 0006308 -0.02 0.988 -.001246 0012269 nlo_asse | 0005869 0007033 0.83 0.404 -.0007915 0019653 _cons | 0309277 0567684 0.54 0.586 -.0803363 1421917 -+ -inef | sta_inef | 1.225162 2790194 4.39 0.000 -1.77203 6782944 foc_depo | -1.0166 233413 -4.36 0.000 -1.474082 -.5591192 ln_asse | 0006402 0082324 0.08 0.938 -.0154951 0167755 tlo_asse | -.7599945 2441903 -3.11 0.002 -1.238599 -.2813903 mar_shar | 3.236205 579063 5.59 0.000 2.101262 4.371147 equ_asse | -.6644638 5788367 -1.15 0.251 -1.798963 4700353 _cons | -2.292918 2440985 -9.39 0.000 -2.771342 -1.814494 -+ Correlation matrix of residuals: inef sta_inef foc_depo Inef 1.0000 -0.1217 0.0736 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = sta_inef 1.0000 -0.0319 foc_depo 1.0000 5.331, Pr = 0.001 lxx Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -inef 248 5095627 0.3072 185.67 0.0000 sta_inef 248 1120902 0.0868 40.58 0.0000 foc_loan 248 1719794 0.2460 155.33 0.0000 -| Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -foc_loan | inef | -.1491363 0178813 -8.34 0.000 -.184183 -.1140896 sta_inef | 229409 0936402 2.45 0.014 0458776 4129405 ln_asse | -.0185504 0031762 -5.84 0.000 -.0247756 -.0123251 equ_asse | -.6650532 1944373 -3.42 0.001 -1.046143 -.2839631 dep_asse | -.0120012 1167796 -0.10 0.918 -.240885 2168825 _cons | 8371593 1035133 8.09 0.000 634277 1.040042 -sta_inef | inef | 020991 0155688 1.35 0.178 -.0095233 0515053 foc_loan | 0948186 042912 2.21 0.027 0107126 1789247 mar_shar | -.239207 148027 -1.62 0.106 -.5293347 0509206 exp_asse | -.589271 1.865485 -0.32 0.752 -4.245554 3.067012 cos_inco | -.0001139 0006542 -0.17 0.862 -.0013961 0011683 nlo_asse | -.000134 0009545 -0.14 0.888 -.0020047 0017368 _cons | 110104 06094 1.81 0.071 -.0093363 2295443 -+ -inef | sta_inef | 7895536 2758008 2.86 0.004 -1.330113 248994 foc_loan | -1.566973 1792228 -8.74 0.000 -1.918243 -1.215702 ln_asse | -.0281543 0096128 -2.93 0.003 -.046995 -.0093135 tlo_asse | -.405855 2195367 -1.85 0.065 -.836139 -.0244291 mar_shar | 2.997133 5601368 5.35 0.000 1.899285 4.094981 equ_asse | -1.393332 5812173 -2.40 0.017 -2.532497 -.2541665 _cons | -.8780873 314244 -2.79 0.005 -1.493994 -.2621804 -+ Correlation matrix of residuals: inef sta_inef foc_loan inef 1.0000 -0.0889 0.2708 sta_inef Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 1.0000 0.1177 foc_loan 1.0000 23.582, Pr = 0.0000 lxxi Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P inef 251 5250279 0.2638 168.39 0.0000 sta_inef 251 111592 0.0851 38.89 0.0000 foc_asse 251 1442511 0.0616 77.50 0.0000 -| Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -foc_asse | inef | -.1220554 0150183 -8.13 0.000 -.1514906 -.0926201 sta_Inef | 1412974 0790123 1.79 0.074 -.0135638 2961587 ln_asse | -.0054761 0024689 -2.22 0.027 -.010315 -.0006373 equ_asse | -.0888204 1607967 -0.55 0.581 -.4039762 2263354 dep_asse | 0318746 092606 0.34 0.731 -.1496298 2133791 _cons | 9758104 0826049 11.81 0.000 8139078 1.137713 -sta_inef | inef | 0285535 0153351 1.86 0.063 -.0015028 0586098 foc_asse | 020355 0544768 0.37 0.709 -.0864176 1271277 mar_shar | -.2299187 1399835 -1.64 0.100 -.5042812 0444438 exp_asse | -.9253583 1.788476 -0.52 0.605 -4.430706 2.579989 cos_inco | -.0000382 0006287 -0.06 0.952 -.0012705 0011941 nlo_asse | 0005653 0007058 0.80 0.423 -.0008179 0019486 _cons | 0278124 0629099 0.44 0.658 -.0954887 1511135 -+ -inef | sta_inef | 9735261 2831546 3.44 0.001 -1.528499 4185532 foc_asse | -1.461826 2294116 -6.37 0.000 -1.911464 -1.012187 ln_asse | 0105503 008314 1.27 0.204 -.0057449 0268454 tlo_asse | -.262699 2372152 -1.11 0.268 -.7276322 -.2022342 mar_shar | 2.578111 5710337 4.51 0.000 1.458906 3.697317 equ_asse | -.4322093 5831175 -0.74 0.459 -1.575099 71068 _cons | -3.729949 2375965 -15.70 0.000 -4.19563 -3.264269 -+ -Correlation matrix of residuals: inef sta_inef foc_asse inef 1.0000 -0.1190 -0.2604 sta_inef foc_asse 1.0000 -0.0682 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 21.748, Pr = 0.0001 lxxii Seemingly unrelated regression -Equation Obs Parms RMSE "R-sq" chi2 P -inef 251 5126615 0.2981 144.53 0.0000 sta_inef 251 1114909 0.0867 37.83 0.0000 div_inco 251 1689648 0.0620 39.20 0.0000 | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -div_inco | inef | -.0913477 0181519 -5.03 0.000 -.1269248 -.0557706 sta_inef | 0922089 0939541 0.98 0.326 -.0919377 2763556 ln_asse | -.002923 0029469 -0.99 0.321 -.0086988 0028528 equ_asse | -.5038138 1912248 -2.63 0.008 -.8786076 -.12902 dep_asse | -.1968459 1127806 -1.75 0.081 -.4178918 0242 _cons | 344383 1000105 3.44 0.001 1483661 5403998 sta_inef | inef | 0286799 0154914 1.85 0.064 -.0590424 -.0016826 div_inco | 0434046 0431262 1.01 0.314 -.0411212 1279303 mar_shar | 2246703 1419976 1.58 0.114 -.0536398 5029805 exp_asse | 9433249 1.785466 0.53 0.597 -2.556124 4.442773 cos_inco | 0000493 000636 0.08 0.938 -.0011972 0012958 nlo_asse | -.0004283 0007204 -0.59 0.552 -.0018401 0009836 _cons | -.0555222 0502686 -1.10 0.269 -.1540468 0430024 + -inef | sta_Inef | 1.081646 2793111 3.87 0.000 -1.629086 5342063 div_inco | -1.060336 1889616 -5.61 0.000 -1.430694 -.689978 ln_asse | -.0036145 0083309 -0.43 0.664 -.0199427 0127137 tlo_asse | -.5171034 2291914 -2.26 0.024 -.9663102 -.0678966 mar_shar | 3.193906 5756214 5.55 0.000 2.065708 4.322103 equ_asse | -.9445334 5799311 -1.63 0.103 -2.081177 1921106 _cons | -2.399384 2251784 -10.66 0.000 -2.840726 -1.958042 + -Correlation matrix of residuals: inef sta_inef div_inco inef 1.0000 0.1140 0.1572 sta_Inef div_inco 1.0000 -0.0463 1.0000 Breusch-Pagan test of independence: chi2(3) = 10.006, Pr = 0.0185 lxxiii PHỤ LỤC K: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG HÀM SẢN XUẤT TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM Phụ lục K1: kết ước lượng hàm sản xuất HQHĐKD NHTM Việt Nam: Biến Inef Time-varying decay model (truncated-normal) Group variable: bank Time variable: time Log likelihood = -500.8441 Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Prob > chi2 Wald chi2(9) = = = = = 332 25 12.8 18 = = 0.0000 20603.95 -dep_var_we~l | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -Frontier | lny | 1.547836 2252918 6.87 0.000 1.106272 1.989399 lny_sq | 0253949 0044355 5.73 0.000 0167015 0340883 ln_rw1 | 8.200408 6.717983 1.22 0.222 -4.966597 21.36741 ln_rw2 | -.4384045 1.05246 -0.42 0.677 -2.501188 1.624379 in_rw1_rw2 | -.2052851 8850917 -0.23 0.817 -1.940033 1.529463 ln_rw1_sq | 3.36848 2.71422 1.24 0.215 -1.951293 8.688254 ln_rw2_sq | 1203164 0920892 1.31 0.191 -.0601751 3008078 in_lny_rw1 | -.4591428 1947499 -2.36 0.018 -.8408456 -.07744 in_lny_rw2 | -.060309 0315414 -1.91 0.056 -.1221291 001511 _cons | 1425.919 3.617347 394.19 0.000 1418.829 1433.009 -+ -/lnsigma2 | 2906669 1006714 2.89 0.004 0933545 4879793 /ilgtgamma | -1.398401 4581081 -3.05 0.002 -2.296276 -.5005253 /mu | 1424.137 /eta | 0000575 9.66e-06 5.96 0.000 0000386 0000765 -+ -sigma2 | 1.337319 1346298 1.097851 1.629021 gamma | 19807 0727651 0914318 3774172 sigma_u2 | 2648828 1161273 0372775 4924881 sigma_v2 | 1.072436 0879979 8999635 1.244909 lxxiv Phụ lục K2: kết ước lượng hàm sản xuất rủi ro hiệu ổn định NHTM Việt Nam: Biến Sta_inef Time-varying decay model (truncated-normal) Group variable: bank Time variable: time Log likelihood = Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Prob > chi2 Wald chi2(5) -310.2296 = = = = = 242 25 9.7 15 = = 0.0000 31.60 ln_zsocre_w2 Coef Frontier lny_output lny_sqr ln_w1_w2 lnw1_w2_sqr lny_lnw1w2 _cons -.0324827 -.009353 1380652 -.1850665 0707382 5.674828 0699459 0033177 52271 155949 0392553 5690295 -0.46 -2.82 0.26 -1.19 1.80 9.97 0.642 0.005 0.792 0.235 0.072 0.000 -.1695741 -.0158556 -.8864277 -.4907208 -.0062008 4.559551 1046087 -.0028504 1.162558 1205879 1476772 6.790106 /lnsigma2 /ilgtgamma /mu /eta -.2889765 -6.839055 -1.061163 3567488 0904496 5.461351 2.472158 4671453 -3.19 -1.25 -0.43 0.76 0.001 0.210 0.668 0.445 -.4662545 -17.54311 -5.906504 -.5588392 -.1116985 3.864996 3.784178 1.272337 sigma2 gamma sigma_u2 sigma_v2 7490298 00107 0008014 7482284 0677495 0058372 0043773 0675527 6273476 2.41e-08 -.0077778 6158276 8943139 9794674 0093807 8806292 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval]