m và a sáp nhập và mua lại

M&A “ Sáp nhập & Mua lại ” Nội dung  M&A trên thế giới và khu vực  M&A ở Việt Nam  Động cơ thường gặp của M&A  M&A và quỹ đầu tư  Triển vọng M&A trong tương lai  Q&A TRÌNH BÀY: ĐẶNG DOÃN KIÊN, CFA PARTNER, AUREOS CAPITAL M&A trên thế giới  M&A là một hoạt động rất phổ biến ở các nền kinh tế phát triển.  Hoat động M&A ghi nhận được trên thế giới trong những năm gần đây đều cho thấy sự gia tăng cả về số lương lẫn giá trị  Giá trị và số thương vụ cao nhất ở Mỹ (9873 thương vụ) và tới Trung Quốc (3941 thương vụ)  Asia Pacific càng ngày càng chia sẻ nhiều hơn hoạt động M&A trên thế giới (khoảng 25%). Theo tổ chức nghiên cứu 2011 2010 Mergermarket Group 2.18 trillion 2.12 trillion Dealogic 2.7 trillion 2.74 trillion Global M&A deals by region in 2010 Nguồn: Thomson Reuters, Pickering Pacific Analysis M & A ở vài nước ASEAN tiêu biểu  Năm 2010 trong ASEAN 6 có 2,337 thương vụ, tương đương 60.7 tỷ USD được ghi nhận (khoảng 6% số lượng thương vụ trên thế giới, trong khi GDP của các nước này chỉ khoảng gần 2% GDP thế giới)  Giá trị trung bình khoảng 45.5 triệu USD/ thương vụ.  Việt Nam chiếm khoảng 15% trong số này, còn Malaysia và Indonesia thì khoảng trên 50% Malaysia, 28% Indonesia, 22% Singapore, 17% Vietnam, 15% Thailand, 12% Philipines, 6% Nguyên liệu, 15% Tài chính, 16% Công nghiệp, 17% Hàng tiêu dùng chủ yếu, 9% Bất Động Sản 9% Năng lượng, 8% Công nghệ cao, 6% Hàng tiêu dùng và dịch vụ, 6% Khác, 14% Các thương vụ M&A tại Asean-6 – theo Quốc Gia Các thương vụ M&A tại Asean-6 – theo Ngành Nguồn: Thomson Reuters, Pickering Pacific Analysis M&A ở Việt Nam  Theo nghiên cứu của Nexus Group, sau 9 tháng đầu năm 2011, giá trị M&A ghi nhận được là 2.67 tỷ USD tăng 150% so với cả năm 2010.  Các thương vụ xảy ra chủ yếu là do các nguồn có yếu tố NN, chiếm 81.3%, chủ yếu từ Mỹ, TQ, Nhật. Các nguồn trong nước bắt đầu xuất hiện, tuy chiếm tỷ trọng nhỏ, khoảng 18.7%.  Giao dịch M&A trong những năm nay cũng đánh dấu sự thoái vốn của rất nhiều Quỹ đầu tư  Ngành hàng tiêu dùng, tài chính và bất động sản dẫn đầu danh sách các ngành có tỷ trọng giao dịch cao. Một vài giao dịch M&A 2011 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 2008 2009 2010 9M2011 Giá trị thương vụ M&A qua các năm (tỷ USD) Loại hình Triệu USD % Giữa các DN trong nước 501.7 18.7 DN nước ngoài đầu tư vào DN trong nước 2177.6 81.3 DN trong nước đầu tư ra nước ngoài - - Tổng Cộng 2679.3 100% Nguồn: Nexus Group M&A theo loại hình thương vụ tới tháng 9-2011 Quốc gia Triệu USD % Trung Quốc 609.0 22.7% Mỹ 572.8 21.4% Nhật Bản 236.4 8.8% Nga 196.0 7.3% Việt Nam 494.2 18.4% Others 570.9 21.4 Tổng Cộng 2679.3 100% M&A Nguồn gốc bên mua – Top 5 Nguồn: Nexus Group [...]... Management, Eugene Brigham and Joel Houston, 2007, McGrawhill  Vietnam deals Review 2011, Nexus group  M& A, Sáp nhập và Mua lại Doanh nghiệp ở Việt Nam, Ph m Trí Hùng và Đặng Thế Đức, 2011, Megabooks  Global M& A Survey, Intralinks, December 2011  Vietnam M& A activity review – 2010 by PWC  Review of PE exit 2010 and Global PE report 2011- Grant Thornton Q &A C M ƠN ... c a nhiều quỹ đang hoạt động  Thị trường chứng khoán gi m giá, BDS khó khăn: m c định giá sẽ hấp dẫn hơn  Lãi suất còn cao, l m phát cao -> tiếp tục thắt chặt tín dụng  Quy m và trình độ c a doanh nghiệp Việt Nam  Quá trình cổ phần h a và tái cấu trúc DN Tài liệu tham khảo  http://www.mergermarket.com  http://pickeringpacific.com  The fundamentals of Financial Management, Eugene Brigham and... nghiệp bi mua : có sự gia tăng doanh nghiệp đi mua: thường gi m giá  Dài hạn: doanh nghiệp sau M& A thường thua các doanh nghiệp cùng ngành không có M& A  Lợi ích cộng hưởng  Người trả giá cao nhất (winner’s curse)  Các vấn đề ngoài tài chính hay kinh doanh: văn h a DN vv M& A và Quỹ đầu tư PE  Quỹ đầu tư chi m 1 tỷ trọng rất lớn trong số các giao dịch M& A (kể cả trong vai trò bên bán và bên mua) , có... cỡ, gia đình, dilution)  Cam kết về M i trường, Xã hội và Quản trị DN (ESG)  Thoái vốn Triển vọng M& A  Trên thế giới, phần lớn chuyên gia kỳ vọng hoạt động M& A sẽ tăng m nh trong n m 2012 và trong tương lai  Tại Việt Nam  Phát triển ch m c a các nước: có xu hướng m rộng sang các thị trường phát triển nhanh hơn  Thị trường nội đ a và triển vọng lâu dài c a Việt Nam  Đi m đến hấp dẫn cho dòng vốn... (cao cấp)  Minh bạch và tính chuyên nghiệp  Quá trình hỗ trợ tăng giá trị Thách thức đối với đầu tư c a Quỹ  Tình hình vĩ m và sự hay thay đổi c a chính sách  Khung pháp lý (luật chi phối, giới hạn sở hữu, cạnh tranh, vv)  Th m định (minh bạch c a doanh nghiệp)  Định giá và các hồ sơ pháp lý c a giao dịch  Đội ngũ quản lý hiện tại và kế th a hoặc m rộng  Văn h a doanh nghiệp (t m cỡ, gia... Thời gian n m giữ trung bình khoảng: 4-5 n m  N m 2011 và sau này, đư ợc kỳ vọng sẽ có nhiều hoạt động exit hơn cả về số lượng và giá trị Đầu tư c a các Quỹ  Mandate với các nhà đầu tư vào Quỹ (chiến lược c a Quỹ)  Lợi nhuận tài chính (corporate M& A)  Có thời gian đầu tư tương đối ngắn hơn  Cam kết về thoái vốn  Khái ni m về đầu tư có trách nhi m (ESG, SRI)  Chất lượng và số lượng c a đội... (thay vì hoạt động sản xuất thông thường)  Gia nhập thị trường và tăng thị phần (đối với thị trường m i)  Tiếp cận với thương hiệu, R&D, công nghệ hoặc tài sản  a dạng h a để gi m rủi ro  Lợi ích về thuế  Lợi ích cá nhân c a lãnh đạo doanh nghiệp (agency problem)  Chiến lược phòng thủ  Các động cơ khác M& A và giá trị doanh nghiệp  Liệu M& A có tăng giá trị doanh nghiệp?  Ngắn hạn : doanh... những thị trường thì Quỹ đầu tư đóng vai trò lớn hơn Doanh nghiệp trong hoạt động M& A  Theo nghiên cứu c a Grant Thorton tháng 1-2011, thì ở VN từ n m 2003 tới thời đi m tháng 12, 2010:  Tổng giá trị đầu tư khoảng 1.8 billion USD với hơn 200 giao dịch  Tổng số giao dịch thoái vốn (trọn vẹn hoặc m t phần) khoảng 150 giao dịch, chủ yếu thông qua thị trường ni m yết (60%), với giá trị ghi nhận được.. .M& A theo ngành – Top 10 Triệu USD % 1,034.6 38.6% Tài Chính 453.4 16.9% Bất Động Sản 251.0 9.4% Giải Trí 232.4 8.7% Du Lịch 140.7 5.3% Công Nghệ 111.5 4.2% Khai Khoáng 100.0 3.7% Truyền Thông 73.6 2.7% Y tế 64.0 2.4% Vật Liệu H a Chất 55.0 2.1% 163.1 6% 2,679.3 100% Ngành Hàng tiêu dùng Khác Tổng Cộng Nguồn: Nexus Group Các động cơ tiêu biểu c a M& A  Lợi ích cộng hưởng thu được  Tăng trưởng nhanh . M& amp ;A “ Sáp nhập & Mua lại ” Nội dung  M& amp ;A trên thế giới và khu vực  M& amp ;A ở Việt Nam  Động cơ thường gặp c a M& amp ;A  M& amp ;A và quỹ đầu tư  Triển vọng M& amp ;A trong. Financial Management, Eugene Brigham and Joel Houston, 2007, McGrawhill  Vietnam deals Review 2011, Nexus group  M& amp ;A, Sáp nhập và Mua lại Doanh nghiệp ở Việt Nam, Ph m Trí Hùng và Đặng Thế. lai  Q& ;A TRÌNH BÀY: ĐẶNG DOÃN KIÊN, CFA PARTNER, AUREOS CAPITAL M& amp ;A trên thế giới  M& amp ;A là m t hoạt động rất phổ biến ở các nền kinh tế phát triển.  Hoat động M& amp;A