Lý thuyết tài chính Chương 21 Đường IS I. Đường IS 1. Đường IS là gì ? 2. Các thành phần của tổng cầu 2.1. Chi tiêu tiêu dùng 2.2. Chi tiêu đầu tư theo kế hoạch 2.3. Chi tiêu của Chính phủ 2.4. Xuất khẩu ròng 3. Phương trình đường IS II. Các yếu tố dịch chuyển đường IS 1. Thay đổi trong mua sắm của Chính phủ (¯
CHƯƠNG 21: ĐƯỜNG IS Nhóm Nội dung III Bài tập ứng dụng I Đường IS II Các nhân tố dịch chuyển đường IS I Đường IS Đường IS ? Đường IS tập hợp điểm lãi suất tương ứng với tổng sản lượng mà thị trường cân - Lãi suất thay đổi làm tổng sản lượng thay đổi: Khi lãi suất (r) thay đổi Điểm S,I () thay đổi V thay đổi Y thay đổi - Thị trường cân tổng sản lượng tổng cầu chi tiêu theo kế hoạch: Tìm hiểu lãi suất tác động đến tổng sản lượng thông qua việc tìm hiểu lãi suất tác động đến tổng cầu chi tiêu theo kế hoạch Các thành phần tổng cầu Đường tổng cầu () tổng quát sau: NX : Xuất ròng G : Mua sắm Chính phủ I : Chi tiêu đầu tư theo kế hoạch C : Chi tiêu tiêu dùng 2.1 Chi tiêu tiêu dùng Hàm tiêu dùng thể mối quan hệ chi tiêu tiêu dùng với thu nhập khả dụng: ´ 𝐦𝐩𝐜 𝐘 𝐂= 𝐂+ 𝐃 : thu nhập khả dụng : xu hướng tiêu dùng cận biên : chi tiêu tiêu dùng tự định Liên hệ thực tế : mpc a b c mpc 0.3 C 4+ mpc.0 =4 10 (=10) 7( = 3) 50 + 0.3 x 50 = 19 Với = , ta có: ´ 𝐦𝐩𝐜( 𝐘 − 𝐓) 𝐂= 𝐂+ 2.2 Chi tiêu đầu tư theo kế hoạch Đầu tư tài sản cố định: máy móc, nhà xưởng, cao ốc văn phịng Chi tiêu đầu tư Đầu tư hàng tồn kho: linh kiện, nguyên vật liệu thơ, thành phẩm tồn kho Ví dụ: TH Giá trị (USD/chiếc) Tồn theo kế hoạch (chiếc) 2019 2020 Đầu tư hàng tồn kho 2020 (tỷ USD) 20,000 100,000 50,000 -1 20,000 100,000 150,000 20,000 100,000 100,000 (tồn thực tế 150,000) 2.2 Chi tiêu đầu tư theo kế hoạch Hàm đầu tư thể mối quan hệ chi tiêu đầu tư với lãi suất thực đầu tư: hay : ma sát tài : lãi suất thực đầu tư : lãi vay : hệ số nhạy cảm nhà đầu tư với lãi suất : chi tiêu đầu tư tự định (bị tác động kì vọng doanh nghiệp) Đầu tư tương quan dương với sự lạc quan DN & tương quan âm với lãi suất thực & ma sát tài 2.3 Chi tiêu Chính phủ Mua sắm Chính phủ: ´ 𝐆= 𝐆 Thuế: ´ 𝐓 =𝐓 Keynes giả định mua sắm phủ thuế yếu tố mang tính ngoại sinh cho trước, độc lập với mơ hình có sự khác biệt quốc gia Ví dụ: Luật Thuế Hoa Kỳ phức tạp Với giả định , ta có hàm tiêu dùng: ´ 𝐦𝐩𝐜(𝐘 − 𝐓) ´ 𝐂= 𝐂+ 2.4 Xuất ròng Hàm xuất ròng thể mối quan hệ xuất ròng với lãi suất thực: ´ − 𝐱𝐫 𝐍𝐗= 𝐍𝐗 r : lãi suất thực : hệ số nhạy cảm với lãi suất thực : xuất ròng tự định Xuất ròng tương quan âm với lãi suất thực & tương quan dương với xuất rịng tự định 10 Phương trình đường IS Chia hai vế cho (1−mpc), ta được: 12 Phương trình đường IS (ln dương < mpc < 1) Đặt gồm thành phần liên quan đến tự định Như vậy, phương trình đường IS sẽ là: 𝐘=𝐤 𝐀 − 𝐤 ( 𝐝 +𝐱 ) 𝐫 Hệ số góc phương trình: ln âm (do k, d, x ln dương) Phương trình đường IS dốc xuống 13 Phương trình đường IS Đường IS có độ dốc âm phản ánh mối quan hệ nghịch biến Y r Độ dốc cao hay thấp phụ thuộc vào độ nhạy cảm đầu tư/ xuất ròng với lãi suất (d x) Với giả định d x không thay đổi ngắn hạn, đường IS sẽ đường thẳng Nếu mức sản lượng tương ứng với lãi suất thực tế nằm IS Thị trường ko cân bằng: o o Bên phải IS: Cung > Cầu Bên trái IS: Cung < Cầu 14 II Các yếu tố dịch chuyển đường IS 15 𝟏 𝟏 ´ ´ ´ ´ ´ ´ ( 𝑮+ 𝐂+ 𝐈+ 𝐍𝐗 − 𝐦𝐩𝐜 𝐓 − 𝐝 𝐟 ) − ( 𝐝+𝐱 ) 𝐫 𝐘= 𝟏− 𝐦𝐩𝐜 𝟏−𝐦𝐩𝐜 Thay đổi mua sắm Chính phủ () Thay đổi chi tiêu tiêu dùng tự định () Thay đổi chi tiêu đầu tư tự định () Thay đổi xuất ròng tự định () Thay đổi Thuế () Thay đổi Ma sát tài () 16 Thay đổi mua sắm Chính phủ () 𝟏 𝟏 ´ ´ ´ ´ ´ ´ ( ) ( 𝐝+𝐱 ) 𝐫 𝐘= 𝐆+ 𝐂+ 𝐈+ 𝐍𝐗 − 𝐦𝐩𝐜 𝐓 − 𝐝 𝐟 − ĐVT 𝟏− 𝐦𝐩𝐜 𝟏−𝐦𝐩𝐜 nghìn tỷ 3.0 4.0 : Y = 2.5 x (3 + 1.8) - r nghìn tỷ 1.4 1.4 : Y = 2.5 x (4 + 1.8) - r nghìn tỷ 1.2 1.2 nghìn tỷ 3.0 3.0 nghìn tỷ 1.3 1.3 1.0 1.0 mpc 0.6 0.6 d 0.3 0.3 x 0.1 0.1 r = 2.5 x (3 + 1.8) - = = 2.5 x (3 + 1.8) - = 11 = 2.5 x (4 + 1.8) - = 11.5 = 2.5 x (4 + 1.8) - = 13.5 % Sự gia tăng mua sắm Chính phủ làm cho tổng cầu tăng lên làm cho sản lượng cân tăng lên, làm cho đường IS dịch chuyển sang phải Ngược lại, việc mua sắm Chính phủ giảm làm 17 cho tổng cầu giảm xuống mức lãi suất thực cho trước làm cho đường IS chuyển sang trái Thay đổi chi tiêu tự định (/ / ) 𝟏 𝟏 ´ ´ ´ ´ ´ ´ ( ) ( 𝐝+ 𝐱 ) 𝐫 𝐘= 𝐆+ 𝐂+ 𝐈+ 𝐍𝐗 − 𝐦𝐩𝐜 𝐓 − 𝐝 𝐟 − 𝟏 − 𝐦𝐩𝐜 𝟏 −𝐦𝐩𝐜 Sự gia tăng chi tiêu tiêu dùng tự định làm tăng tổng cầu sản lượng cân chi tiêu đầu tư tự định xuất ròng mức lãi suất thực cho trước, làm dịch chuyển đường IS sang phải Ngược lại, Sự suy giảm chi tiêu tiêu dùng tự định làm cho tổng cầu sản chi tiêu đầu tư tự định xuất ròng lượng cân giảm xuống, làm dịch chuyển đường IS sang trái 18 Thay đổi Thuế () 𝐘= ĐVT 𝟏 ´ 𝐂+ ´ ´𝐈+ 𝐍𝐗 ´ − 𝐦𝐩𝐜 𝐓´ − 𝐝 𝐟´ ) − 𝟏 ( 𝐝+𝐱 ) 𝐫 ( 𝐆+ 𝟏− 𝐦𝐩𝐜 𝟏−𝐦𝐩𝐜 nghìn tỷ 4.0 4.0 : Y = 2.5 x (7.6 – 0.6x3) - r nghìn tỷ 1.4 1.4 : Y = 2.5 x (7.6 – 0.6x4) - r nghìn tỷ 1.2 1.2 nghìn tỷ 3.0 4.0 nghìn tỷ 1.3 1.3 1.0 1.0 0.6 0.6 d 0.3 0.3 x 0.1 0.1 mpc r = 2.5 x (7.6 – 0.6x3) - = = 2.5 x (7.6 – 0.6x4) - = 7.5 = 2.5 x (7.6 – 0.6x3) - = 11 = 2.5 x (7.6 – 0.6x4) - = 9.5 % Tại mức lãi suất thực cho trước, việc tăng thuế làm cho tổng cầu sản lượng cân giảm xuống, dịch chuyển đường IS sang trái Ngược lại, việc cắt giảm thuế mức lãi suất cho trước sẽ làm cho tổng cầu sản lượng cân tăng lên, làm dịch chuyển đường IS sang phải 19 Thay đổi Ma sát tài () 𝐘= 𝟏 𝟏 ´ 𝐂+ ´ ´𝐈+ 𝐍𝐗 ´ − 𝐦𝐩𝐜 𝐓 ´ − 𝐝 𝐟´ ) − ( 𝐆+ ( 𝐝+ 𝐱 ) 𝐫 𝟏 − 𝐦𝐩𝐜 𝟏 −𝐦𝐩𝐜 Sự gia tăng ma sát tài dẫn đến sụt giảm sản lượng cân mức lãi suất thực cho trước dịch chuyển đường IS sang trái Ngược lại, ma sát tài giảm làm cho tổng cầu sản lượng cân tăng lên, làm dịch chuyển đường IS sang phải 20