Nha-Dau-Tu-Co-Uy-The-Nhat-The-Gioi-Soros-Phan-1.Pdf

Robert Slater Tác giả Jack Welch phương thức đE Người dịch: TS NGUYỄN THỌ NHÂN Nhà đầu tư : — CÓ uy :_ giới The World’s Most Influential Investor eee eee eee eee eee NHA XUAT BAN TONG HOP THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH er eee = eee SOROS EOS : eee rey AdeGrow Hill l2 Hà ROBERT SLATER SOROS MHID: 0-07-160844-3 ISBN: 978-0-07-160844-2 Original janguage published by The McGraw-Hill Companies, Inc Copyright © 2009 by Robert Slater All Rights Reserved No part of this publication may be reproduced or distributed in any form or by any means, or stored in a data base or retrieval system, without the prior written permission of the publisher Vietnamese translation edition jointly published by McGraw-Hill Education Asia and Ho Chi Minh City General Publishing House ISBN: 978007 [268042 ROBERT SLATER SOROS MHID: 0-07-160844-3 ISBN: 978-0-07-160844-2 McGraw-Hill Companies, Inc xudt ban sdch ban ngf Bản quyền © 2009 thuộc Robert Slater Hồn tồn giữ Khơng phần xuất phẩm phép chép hay phát hành hình thức phương tiện nào, hay lưu giữ sở liệu hệ thống truy cập mà khơng có cho phép trước văn Nhà xuất Bản dịch tiếng Việt đo McGraw-Hill Eđucation Asia Nhà xuất Tổng hợp TP Hê Chí Minh liên kết xuất ISBN: 978007 1268042 SOROS LỜI GIỚI THIỆU uộc khủng hoảng tài năm 2008 xuất Mỹ với phá sản ngân hàng tiếng nhu Bear Stearns va IndyMac Bank vào tháng Ba tháng Năm Đến tháng Chín, sụp đổ ngân hàng kỳ cựu Lehman Brothers bắt đâu làm cho người ta lo sợ Ảnh hưởng khủng hoảng lan tràn khắp giới khủng hoảng kinh tế quy mơ tồn cầu hình thành Ngay Việt Nam, không tham gia sâu vào hệ thống tài quốc tế hệ quà khủng hoảng nhận thấy ngành kinh tế, ngành công nghiệp xuất Các phủ Mỹ, Âu châu, Nhật Bản, Trung Quốc đưa gói giải cứu hàng trăm tỷ đợa Gói giải cứu 700 tỷ đôla Mỹ phân bố, cho ngân hàng mà cịn cho ngành cơng nghiệp khác, đặc biệt khu vực sản xuất ô tơ Đời sống người dân tồn giới bị tác động mạnh người ta bắt đầu nhớ lại lời cảnh báo nhiều nhà tài bùng nổ khủng hoảng lớn Trong số người lên tiếng cảnh báo có George Soros, người xem nhà đầu tư vĩ đại nhất, người kiếm nhiều tiên Mỹ nhiều thập niên Rất kịp thời, Soros cho xuất sách ông: Mơ thức Mới cho Tbị trường Tài Cuộc bbủng boảng tín dụng năm 2006 va ý ngbĩa (Nhà xuất PublicAffatrs, 2008) Soros muốn lợi dụng khủng hoảng Robert Slater để chứng minh thuyết phản hồi mà ông đưa từ nhiều năm trước (đặc biệt sách GŒứi bữn thuật Tài chính, Nhà xuất Simon & Schuster, 1988) xem sở để giải thích khủng hoảng Tuy nhiên, sách trước, cách giải thích Soros cịn q phức tạp, ơng khơng tin người ta mua sách để tìm hiểu lý thuyết triết học ơng đưa mà cốt tìm bí ông để đầu tư kiếm tiên hay để khỏi khủng hoảng Vì tiếng tăm Soros giới tài q lớn thành công ông thập niên qua ấn tượng nên người ta háo hức tìm đọc sách ơng, lời tiên đốn ông Đại Khủng hoảng trở thành thực Cuốn Afô thức Mới cho Thi trường Tài cbínb trở thành tác phẩm bán chạy nhất, xếp hạng thứ 15 New York thứ London Người ta muốn biết cách mà thuyết phần hồi Soros giúp ông đầu tư theo lời ông, đưa ông đến thành công vang đội Soros muốn chứng minh điểu sách ông Tuy nhiên, theo nhiều giới, ông thành cơng có đức tính khác kính doanh mà người có lịng kiên nhẫn, tính chịu đựng rủi ro khả phân tích thị trường tài Hều lĩnh, dám đặt hết tài sản vào canh bạc ông thấy ăn Thật ra, qua thuyết phần hồi, Soros mong muốn người ta kính nể, xem ông triết gia nên ông gắn liền triết lý vào thành cơng lĩnh vực tài Ngay người Arthur Lemer, chuyên gia đầu tư đọc thuyết phản hồi năm 1969, Soros cho sách nói vé nd (Gid kim thuật Tài ) nhờ ơng đọc cho năm chương, mà phải lên: “Tôi chẳng hiểu chữ cả.” Hai SOROS mươi lăm năm sau, Lermer phải thú nhận: “Đến ngày hôm tơi cịn có vấn dé với từ (phản hổi) Tơi chẳng hiểu ơng ta muốn nói gì.” Còn Robert Soros, trai nhà đầu tư vĩ đại, không tin vào thuyết phan hồi cha Trong vấn với báo New York Times, Robert nói: “Cha tơi hành nghề khơng phải dựa vào lý thuyết to tát thuyết phản hồi, mà dựa vào bệnh đau lưng ông.”: Theo thuyết phản hồi Soros, lý luận chịu nhiều ảnh hưởng triết gia Karil Popper, định kiến người tham gia thị trường làm thay đổi yếu tố nên kinh tế Những thay đổi Ấy xây trạng thái cân lý thuyết cổ điển kinh tế học giả thuyết thị trường hiệu khơng cịn áp dụng Một thí dụ Soros đưa thị trường địa ốc để minh chứng cho thuyết phản hồi Từ năm 1990, nhiều người ngân hàng cho vay tiền để mua nhà Vì có nhiều tiền đổ vào địa ốc giá nhà cửa tăng lên bảng cân đối tài khoản ngân hàng cho vay, số tiền cho vay tăng lên chấp (giá trị ngơi nhà) Thấy có lời, ngân hàng cho vay nhiều với điều kiện dễ dàng Theo thuyết phản hồi Soros cân bằng, dẫn đến việc vỡ bong bóng địa ốc Dù Soros vui mừng lý thuyết triết học ơng người ta để ý đến đánh giá nghiêm túc Soros ln ln muốn người ta xem triết gia nhà đâu tư giàu có Ơng muốn người ta xem thành công thương trường ông xuất phát từ tư tưởng triết học Các tư tưởng triết học Soros nẩy mâm từ ông theo học khoa kinh tế Trường Đại học Kinh tế London năm 1949 Tại đây, ông khâm phục triết Robert Slater gia, giáo sư trường, Karl Popper Popper giáo sư hướng dẫn ông Sau thời gian sống khổ cực London, làm đủ nghề để kiếm sống, Soros di cư sang Mỹ năm 1956, lúc ông 26 tuổi Là người gốc Do Thái sinh Budapest (Hungary), ông trải qua ngày tháng kinh hồng chiếm đóng nước Đức Quốc Xã mà diệt chủng người Do Thái vết nhơ lớn lịch sử nhân loại Ở New York, sau làm công số hãng đầu tư, Soros thành lập quỹ đầu tư riêng Sự khéo léo Soros biết vận dụng kế hở luật pháp Mỹ, lơ Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ để làm giàu nhanh chóng Từ số vốn ban đầu 250.000 đôla năm 1969 bỏ từ tiền túi mình, đến Soros có tài sẵn trị giá 8,5 tỷ đôla, đứng hàng thứ 80 số tỷ phú Mỹ (theo tạp chí Forbes ngày tháng Ba, 2007) Theo nhận xét số người, nhà đầu tư George Soros ln hiển lành, có lúc ơng tơ tàn nhẫn, gần vô đạo đức, nhựng theo ông, muốn tuân thủ tuyệt đối quy luật đạo đức tốt khơng nên kiếm tiền cách Cuộc đầu đánh vào đồng bảng Anh tháng Chín năm 1992 đem lại cho ơng khoản lời gần tỷ đơla, người ta tính người dân Anh, đàn ông, đàn bà, trẻ bị Soros móc túi lấy 12 bảng Người ta xem Soros người đứng đằng sau khủng hoảng tài châu A năm 1997 Thái Lan, Malaysia thế, ơng bị Thủ Malaysia Mahathir bin Mohamad lên án liệt Các động ông quỹ đầu tư mạo hiểm đặt làm cho nhà điều tiết Ủy ban Giao Chứng khoán Hoa Kỳ phải đau đâu Nhiều Ủy ban tướng hoạt nước dịch Quốc hội Mỹ triệu ông đến điều trần với mục đích tìm hoạt động mờ ám Soros Cuộc điều trần gần SOROS Hạ nghị sĩ Henry Waxman, Chủ tịch Ủy ban Giám sát Điều tiết Cải cách Chính phủ ngày 18 tháng 11 năm 2008 để điều tra vai trò Soros khủng hoảng tài Các điều trần Quốc hội khơng tìm lỗi Soros cả, nhiều hạ nghị sĩ ủy ban khơng hiểu vai trị hoạt động quỹ đầu tư mạo hiểm Trong điều trần cuối năm 2008, Soros trấn an nghị sĩ sau khủng hoảng tài nay, từ 50 đến 75 phần trăm quỹ mạo hiểm bị đẩy vào bóng tối Lần đầu tiên, hoạt động mờ ám Soros bị vạch trần vụ kiện phủ Pháp chống lại việc ông đầu tư nội gián mua cổ phiếu ngân hàng Société Générale Ong bị phạt tỷ đôla, sau giảm _ xuống cịn 1.098.068 déla Các thành cơng Soros lĩnh vực tài khơng lầm ơng ngi ước mong mà ơng có từ tuổi niên người ta xem nhự triết gia Ơng đem lý thuyết triết học để áp dụng vào hai lĩnh vực nghiệp tài làm từ thiện Các lý thuyết chịu ảnh hưởng lớn triết gia Karl Popper Nói hoạt động từ thiện, George Soros, chúng mang nặng tính trị, khác với hoạt động tên tỷ phú hay nhà trị Mỹ Warren Buffet, Bill Gates, Bill Clinton vi ho chi muén giúp đỡ nhân loại vấn để y tế, giáo dục, xã hội bị trị chi phối Cánh tay từ thiện Soros Viện Xã hội Mở (OSI, Open Society Institute) nhiều tổ chức phi phủ (NGO) mang tên Quỹ từ thiện Soros 24 nước giới (Ở Ba Lan quỹ mang tên Stefan Batory) Tên xã hội mở xuất phát từ tên tác phẩm xuất năm Robert 10 Slater 1951 cia tri€t gia Karl Popper, “Xã bội Mở uà Kẻ thù nó.” Theo nhà báo Leandra Berstein (“ Cuộc chiến bí mật nhà yếm George Soros” Solidarité et Progrès, 11/8/2008} mục đích OSI quỹ từ thiện Soros biến xã hội khép kín Đơng Âu Liên Xơ cũ thành xã hội mở Theo Bemnstein, Soros xem xã hội khép kín quốc gia muốn kiểm sốt tài ngun thiên nhiên mình, quốc gia muốn phát triển kinh tế lực lượng lao động nhờ biểu thuế hải quan, quy định, quốc gia muốn chống lại toàn cầu hóa hay chủ nghĩa đế quốc mậu dịch tự Các hoạt động OSI NGO chạy quanh phù hợp với ý tưởng tập đồn qn - cơng nghiệp Mỹ, theo Neil Clark (George Soros, New Statesman Profile, New Statesman, 2/6/2003) Clark cịn viết thêm: “Khơng nhiều người gợi ý, Soros nhân viên ăn lương Cục Tình báo Trung Ương, việc cơng ty tổ chức phi phủ ơng có gắn bó chặt chẽ với chủ nghĩa bành trướng Mỹ điều khơng cịn nghỉ ngờ nữa.” Các quỹ từ thiện Soros nước Hungary, Romania, Ukraine thành công việc thay đối chế độ trước sau Liên Xô sụp đổ Theo Neil Clark, từ năm 1979, Soros khoảng triệu đôla năm cho tổ chức chống đối Ba Lan (Cơng đồn Đồn kết), Tiệp Khắc (Hiến chương 77), Liên Xô (Andrei Sakharov) Soros hãnh diện rêu rao ông người gây phong trào Mỹ hóa Đơng Âu Cũng theo Neil Clark, Soros bỏ 100 triệu đôla cho phong trào chống đối Nam Tư cũ dẫn đến việc bắt Tổng thống Milosevic đưa ông tòa án quốc tế La Haye, quan Soros tài trợ với Time Warner Corporation Disney, Thành công lớn tổ chức xã hội mở Soros Gruzia, nơi ông bỏ SOROS 11 đến 42 triệu đôla để tiến hành “cách mạng hồng” chống lại Tổng thống Chevarnadze điều khiển Alexander Lomaia, cựu Giám đốc quỹ Soros cia Gruzia Nguyên Bộ trướng Ngoại giao Gruzia, Salomé Zourabichvili viết Herodote, tap chi cia Viện Địa Chính trị Pháp, số tháng Tư - 2008: “Rõ ràng Quỹ Soros tổ chức phi phủ chung quanh thực cách mạng Sau đấy, Quỹ Soros NGO tham gia quyền.” Các hoạt động Quỹ Soros bị thất bại Turkmenistan, Trung Quốc; nước Nga sau thời gian hoạt động, năm 2003 Quỹ Soros bị phủ đóng cửa khơng trả tiền thuê nhà Ở Belarus, Quỹ Soros bị đóng cửa sau phải trả triệu đơla tiền phạt vi phạm luật lệ ngoại hối Soros có hoạt động trị nước Mỹ, bầu cử tổng thống năm 2004, ông bỏ đến 27 triệu đôla để đánh bại George Bush không thành công Nhiều người ngạc nhiên năm 1990, Soros bỏ tiên để cứu nhà kinh doanh George Bush khỏi bị phá sản Trong sách mình, Mơ Mới cho Thị trường Tài cbính viết gần (Tbe Crisis and What to about it, The New York Review of Books, 4/12/2008), Soros đưa loạt phương thức để giải khủng hoảng tín dụng chấn chỉnh tài quốc tế Rất ơng quyền Tổng thống Obama lắng nghe ơng người ủng hộ ứng cử viên Obama từ đầu người phụ trách việc chuyển giao hai Bush Obama lại John Podesta, ban ctia Soros tai Trung tam Tiến Mỹ (CAP) Ông khuyên nên tích cực đầu tư vào vấn để biến đổi khí hậu lượng Chi 12 Robert Slater có tương lai trả lời ý tưởng Soros lần có xác đáng hay khơng Trong thập niên đâu kỷ 21, nước Mỹ đứng trước hai vấn để quan trọng: chiến tranh lraq khủng hoảng tài Sự bùng nổ hai vấn đẻ hai người Mỹ tiếng tiên đoán cách xác, hai gốc Do Thái tiếng lĩnh vực riêng mình, Bernard Lewis George Soros Ở Iraq, quyền Tổng thống Bush áp dụng triệt để lời khuyên Bernard Lewis với kết ta thấy Liệu giải pháp mà Soros đề lĩnh vực tài có Obama đưa áp dụng kết có tốt khơng? Tương lai trả lời cho câu hỏi Thành phố Hồ Cbí Minb, tháng 12-2008 TS Nguyễn Thọ Nhân SOROS 107 dui cho Lockheed có nguy phá sản Soros ˆ cược vào công ty ấy, cuối năm 1974, ông đầu tư vào Ơng Rogers có thông tin quan trọng công ty Tất có hợp đồng lớn ký lại, dễ kiếm nhiều tiền năm tới Đâu năm 1975, Quỹ Soros bất đầu đầu tư vào công ty cung cấp thiết bị chiến tranh điện tử Không quân Israel bị tổn thất chiến Yom Kippur phân lớn thiếu thiết bị điện tử đối phó tỉnh xảo để vơ hiệu hóa khí tài Liên Xơ chế tạo tay người A-rập Soros Rogers ghi nhớ điều Họ ghi nhận chiến trường đại thay đổi cách Một loạt thiết bị tối tân cảm biến tối tân đạn pháo điều khiển laser “quả bom thông minh” Và tất tốn nhiều tiền Soros Rogers nhìn đúng, kết quỹ họ kiếm nhiều tiên Vào lúc bí mật Soros gì? Ơng có giác quan phát triển để biết đào đâu thị trường chứng khốn tìm “vàng” Ai tìm “vàng” ai có lý thuyết nơi tìm Nhưng với ăng ten hường phía biến động thị trường tài chính, Soros ln ln tìm tín hiệu bí mật cho thấy có xảy Khi nhận tín hiệu, ơng phía nó, khơng để lộ cho biết ơng hướng mà không hướng kia, ông thử trước thực thị trường Ông biết ông hướng Việc ông cần làm năm qua năm khác đọc hàng cuối ghi lợi nhuận sổ sách CHƯƠNG — MOT BUGC NHAY LUGNG TU Nam 1975, George Soros cong dang Wall Street để ý đến Hay nói tài kiếm tiễn ông gây ý người Ít lại khơng tin ông làm lớn Như Allan Raphael, người cộng tac với Soros “Ơng làm việc tích cực công Trong nghề nghề không cần thiết phải cơng việc cần tính trực Ơng thấy ông có giác Một năm 1980, nhận xét: rõ việc Ơng có tính thần thật xuất sắc Đây suy nghĩ lôgic, hợp lý Đây cơng việc mà tích lũy kinh nghiệm bạn làm thay đổi cục điện, tơi tin George có đủ tài dy.” Dù cho số người Wall Street biết đến ông, giới bên ông kẻ vơ danh Cũng có lý Khác với thập niên 1980 1990, nhà đầu tư tiếng gần nhự không ý đến vào năm 1970 Vào lúc ấy, báo chí kinh doanh viết thay đổi Wall Street Và báo chí lại quan tâm đến nhân vật thị trường tài Lẽ tất nhiên, ngày người ta theo dõi tích cực viết nhân vật Wall Street — không nghiệp mà đời sống riêng tư họ Nhựng thập niên 1970, thiên tài đầu tư Soros khơng đặc biệt ý SOROS Ngay phần lớn ngờ vực đối Nghề đâu tư 109 giới truyền thơng hoạt động tích cực Soros đồng nghiệp ơng Wall Street có lịng với họ Họ muốn quảng cáo hay xem nghề riêng tư Hơn nữa, Wall Street người ta tin thu hút quảng cáo đủ làm cho người ta gặp rủi ro, thần chết, lúc đâu hấp dẫn cuối đưa người ta rơi vào vực thắm Người ta thường hiểu số phận hẩm hiu đến với nhà đầu tư Wall Street người có ảnh trang bìa tờ tạp chí bán chạy Danh tiếng phải trả cịn chết người Vậy George Soros tránh tiệt ánh đèn quảng cáo, thái độ mà ông cảm thấy hoàn toàn thoải mái Người bạn lâu năm ơng, Byron Wien nói: “Khi cộng tác với George, chưa thấy ông tự quảng cáo cho tự quảng cáo có lợi” Điểu hoàn toàn thay đổi Soros dấn thân vào trường nước Mỹ, ơng thấy cần thiết phải quảng cáo cho mục tiêu trị Tơi nói rõ Chương 29 30 sách Nhưng ngày 28 tháng Năm năm 1975, chiến dịch quảng cáo có cho Soros, tờ Wail Street journal lam ơng danh qua đăng trang đầu ca ngợi ông hết lời Tiêu đề báo đưa đến cho Soros vị sớm sửa danh vọng: Những Khuynh hướng cơng mới: Một Quỹ Chứng khốn Tránh Cách làm Wall Street, Phổn thịnh Khó khăn Năm Quỹ Soros mang Lợi tức lớn đến cho Khách hàng Ngoại quốc cách Tìm Thay đổi Cơng nghiệp: Vũ khí cho Israel Chìa khóa Bài báo Wiil SIreet Jowrnal có làm hại Soros khơng? Ơng có thấy hết may mắn khơng? Ơng có linh cảm ý giới truyền thơng làm hại - mặc đù Soros có tất lý để hài lịng báo Nó giúp quảng cáo cho Soros trí độc lập rài ơng, xác nhận tính độc lập mang nhiều lợi nhuận đến cho Quỹ Soros 110 Robert Slater TO Wail Street Journal khen nggi Soros va Rogers nhu sau: “Qua nhiều năm, cặp cho thấy họ có tài mua cổ phiếu trước chúng nhiều người ưa chuộng bán chúng chúng đỉnh cao tôn sùng quần chúng Họ thường bỏ qua cổ phiếu mà quỹ tương hỗ, tổ hợp ngân hàng hay định chế khác thường nắm giữ - trừ có hội bán khống.” Các định chế lớn ngắn ngẩm thấy giá trị cổ phần họ nửa vào năm 1973, 1974 Trong Soros có năm tuyệt diệu, lợi nhuận tăng 8,4 phần trăm năm 1973 17,5 phần trăm năm 1974 Robert Miller năm nhớ lại chúng biết đến đám mây đen để thấy cộng Soros rộng tác viên gần gũi Soros “có tài tìm ý tưởng trước rãi nhìn thấu suốt qua chân trời sáng sủa , Ơng biết rõ ơng phải mua hay không mua Một khả lớn George thấy tình trạng sai lầm ơng rút ngay.” Một trị chơi ưa thích Quỹ Soros bán khống Soros nhận ơng cảm thấy “thích thú cách có ác ý” kiếm tiền cách bán khống cổ phiếu định chế ta chuộng Quỹ ông đánh cược với nhiều định chế lớn bán khống số cổ phiếu ưa chuộng Cuối cổ phiếu rớt giá thẩm hại quỹ kiếm nhiều tiền Canh bạc mà Soros chơi cổ phiếu Avon thí dụ cổ điển thu lời qua việc bán khống Để làm việc ấy, quỹ Soros mượn trạm 10.000 cổ phiếu Avon lúc giá thị trường 120 déla Sau chứng khốn tụt dốc Hai năm sau, Soros mua lại cổ phiếu với giá 20 đôla đơn vị, nghiên ngẫm đầu câu châm ngôn mua xu bán đồng Với tiền lãi 100 đôla cổ phiếu, Quỹ Soros thu triệu đơla Ơng làm việc phát khuynh hướng văn hóa: Trước thu nhập Avon bất đầu xuống dốc, ông nhận thấy dân số già nua đồng nghĩa với doanh thụ bán hàng thấp ngành công nghiệp mỹ phẩm SOROS 111 Soros vui vẻ giải thích: “Trong trường hợp Avon, cdc ngân, hàng không nhận thời thịnh vượng ngành mỹ phẩm sau Chiến tranh Thế giới lần thứ hai hết thị trường cuối bão hịa giới trễ khơng cịn dùng thứ Đấy thay đổi khác mà họ khơng nhận ra.” Soros đốn trước sáp nhập cơng ty ngành đường sắt Và người khác nói trước thành phố New York bị phá sản Soros kiếm nhiều lãi trái phiếu có liên quan đến New York Nhưng có thất bại, chắn Có khi, ơng tin nhiều vào lời đánh giá lạc quan giám đốc công ty ông tham quan nhà máy Lý độc Ông mua cổ phiếu Oliveti họp ông với cán cơng ty Ơng hối hận có họp Cổ phiếu Olivetti khơng tốt cho Đầu ngoại tệ tỏ kế hoạch làm ăn thua lỗ; mua mua cổ phiếu Nhóm Soros-Rogers thiệt 750.000 đơla mua cổ phiếu Sprague Flectric, cổ phiếu bán dẫn tăng giá Rogers giải trường hợp phân tích tổi, thêm vào chuyện cơng ty nhỏ công nghiệp bán dẫn, mà tập đồn quan trọng.” tín tưởng sai lầm thích: “Đó là mua phải mua Tuy nhiên, hệ thống họ hoạt động tốt Nếu giai đoạn đầu thập niên 1970 tỏ nguy hiểm nhiều người Wall Street George Soros lại ngoại lệ Từ tháng Giêng 1969 đến tháng Chạp 1974, giá trị cổ phiếu Quỹ Soros gần tăng lên ba lần, từ 6,1 triệu đơla lên 18 triệu đơla Năm có thành tích dương So sánh thành tích với Chỉ số S & P 500, thời gian ấy, số giảm 3,4 phần trăm Năm 1976, Quỹ Soros tăng 61,9 phần trăm Rồi năm 1977, chi sé Dow jones giam 13 phdn trim thi Quy Soros ting 31,2 phần tram Cuối năm 1977, đầu năm 1978, Soros va Rogers quyét dinh mua cổ phiếu kỹ thuật quốc phòng, quan điểm Robert Slater 112 ngược đời phần lớn đụng đến nh vực “Nhớ lại lúc ta có nói vê doanh nhân Wall Barton Biggs Jimmy Carter làm tổng người George nói Street Morgan thống cổ khơng muốn Stanley nói: ông ta phiếu 18 tháng trước người Wall Sưeet.” Soros ty trách đến với cổ phiếu muộn, lúc ông người độc Năm 1978, Quỹ Soros có khoản lợi nhuận 55,1 phần trăm, tài sản lên đến 103 triệu đôla, năm sau, 1979, tăng 59,1 phần trăm với tài sản 178 triệu đôla Chiến lược cơng nghệ cao Soros vấn cịn sống khơng hể tỏ hết thời Năm 1979, Soros đổi tên cho quỹ Bây mang tên Quỹ Quantum, để tỏ lịng tơn kính ngun lý bất định Heisenberg học lượng tử Nguyên lý nói người ta khơng thể đốn trước trạng thái hạt hạ nguyên tử học lượng tử, ý hợp với Soros ông tin thị trường luôn trạng thái bất định, thay đổi liên tục người ta kiếm tiền cách bỏ qua điều rõ rệt, đánh cược điều bất ngờ Quỹ hoạt động tốt bắt trả thêm phụ phí tính theo thực trạng cung cầu cổ phiếu Có thể đốn trước được, trường hợp kiếm nhiều tién nhu George Soros, có nhiều câu hồi đơi đặt có giấu giếm tất hoạt động tài ơng khơng Thỉnh thoảng ơng có đụng đầu với Ủy ban Giao dịch Chứng khốn (SEC) khơng có vấn để lớn Tuy nhiên vào cuối thập niên 1970, có lần nghiêm trọng SEC kiện ơng tịa án địa phương New York, với tội danh gian lận buôn bán cổ phiếu Tội danh đặc biệt gian lận theo luật dân làm trái điều khoản chống gian lận luật liên bang chứng khoán SOROS 113 Theo cáo trạng SEC, Soros kéo giá cổ phiếu Computer Šcicnces xuống 50 cent ngày trước có phát hành cổ phan vào tháng Mười 1970 Ông bj SEC buộc tội sử dụng người môi giới để bán cổ phiếu Computer Sciencs cách ô ạt Theo SEC, người bán 22.400 cổ phiếu số 40.100 mà quỹ sở hữu, tương đương với 70% hoạt động giao dịch Computer Sciences ngày hơm ấy, 11 tháng Mười 1977 SEC nói thêm giá báo trước đợt phát hành cổ phần tính dựa giá “thấp cách giả tạo" đợt giao dịch vào cuối ngày hôm ấy, 8,375 đôla cổ phiếu Quỹ Jones, công ty bất vụ lợi có trụ sở California thỏa thuận vào tháng Sáu 1977 bán 1,5 triệu cổ phiếu cơng chúng 1,5 triệu cổ phiếu cho Coraputer Sciences giá với giá phát hành công chúng Việc gian lận gán cho Soros làm cho Quỹ Jones thiệt hại 7,5 triệu đơha SEC nói Quỹ Soros mua 155.000 cổ phiếu từ người quản lý phát hành 10.000 cổ phiếu khác từ người môi giới khác với giá hạ Đến ngày phát hành ngày sau tháng, Soros lệnh mua thêm 75.000 cổ phiếu Computer Sciences để giữ cho giá cổ phiếu mức 8,375 đôia hay cao để xui khiến “những người khác mua” cổ phiếu, theo Cáo trạng SEC Vụ kiện kết thúc việc Soros ký vào tờ khai đồng ý với kết luận tịa án ơng khơng chấp nhận khơng phủ nhận lời buộc tội Ơng nói ơng khơng có tiền bạc để chống lại SEC Trong báo năm 1981, Soros ghi lại nói “SEC khơng thể tưởng tượng người thành công mà lại khơng làm phạm pháp, họ tìm cách bới lơng tìm vết.” Có lẽ khơng phải thành công ngoạn mục Soros làm cho SEC phải tìm lỗi để đánh bẫy Soros Đúng nhà chức trách thường khơng tìm đủ chứng để kết án Soros với tất nghiêm khắc luật pháp Về sau đời mình, - Robert 114 Slater bị khởi tế tội danh tài chính, ơng bị kết án bị phạt Nhưng ông luôn gặp may Trong tất đời kinh doanh tài mình, ông chưa bị tù lấy ngày Ngay bị thua kiện, phải nộp phạt, công việc kinh doanh ông không hể bị thiét hai nhiéu Quy Fletcher Jones California đệ đơn kiện ơng nói giá cổ phiếu giảm nên họ bị lỗ lớn Cuối Soros Quỹ Jones đến dàn xếp triệu déla Vụ kiện không lam cho Soros phải ngừng kinh doanh Quả thực khơng có ảnh hưởng thấy thu nhập ông Soros thành công lớn thị trường tiền tệ nước Anh Ông bán khống đồng bảng Anh giá cao Ơng nhảy vào loại chứng khốn cao cấp Anh - trái phiếu lúc có mức cầu cao - mà ơng mua với giá rẻ phần giá đủ Soros mua nhiều loại này, biết đến giá trị tỷ đôla Trong phi vụ này, ông lãi 100 triệu đôla Năm 1980, 10 năm sau bắt đầu, Quỹ Soros có năm phát đạt khó tưởng tượng với mức gia tăng 102,2 phần trăm; lúc vốn quỹ lên đến 381 triệu đôla Tài sản cá nhân Soros vào cuối năm ước tính 100 triệu đôia Đáng nực cười người hưởng lợi nhiều từ luc dau tu khác thường Soros ngồi ơng cịn số người châu Âu giàu có, người trước góp vốn ban ddu cho Quy Soros Jimmy Rogers tuyén bé: “Những người không cần nhờ làm giàu cho họ Nhưng làm cho họ giàu nứt đố đổ vách.” CHUONG cv, 10 CHƯNG CƠN KHỦNG HOẢNG VE BẢN SẮC Cuối thập niên 1970, Quỹ Soros làm ăn phát đạt, George Soros có nhiều thành cơng Đáng lẽ ra, nghỉ ngơi tìm cân Nhưng ơng khơng thể làm Trong cha mẹ yêu mến ông anh ông trái lại, ông khơng thể Ơng đời ơng làm với vợ Ln ln bận cơng việc, ơng chẳng có nhiễu sống với vợ Năm 1977, nhân ông đổ vỡ Theo Soros, “tôi gấn bó với quỹ tơi, sống nhờ tơi tơi sống với nó, ngủ ảnh nhân tơi Chính sợ thất bại đau khổ sai trái mà tơi tìm cách tránh né Đấy sống khốn khổ.” Một năm sau, vào năm 1978, ông ly dị với vợ Đúng vào ngày ly dị vợ, ông gặp cô gái 22 tuổi tên 3usan Weber, mà trước ông gặp buổi tiệc tối Cha cô sản xuất túi xách tay, giày dép phụ kiện cho giày dép New York Susan học lịch sử nghệ thuật trường Đại học Barnard, sau tham gia vào việc sản xuất cuộn phim tài liệu Mark Rothko Willem de Kooning, họa sĩ kỷ 20 Soros báo cho cô biết: “Hôm tơi ly dị Vợ Cơ có muốn ăn trưa với tơi khơng?" Ơng Susan Weber Rebert Slater 116 lấy năm năm sau hôn lễ dân tai Southampton, Long Island Năm 1979, Soros 49 tuổi Ơng có tất tiền mà ơng cần, ông bất đầu phải chịu đựng căng thẳng công việc Quỹ phát triển lên ông cần thêm nhân viên Số nhân viên ban đâu từ người lên đến 12 Ông khơng cịn thuộc cửa hàng nhỏ phải nói với hai người khác Bây giờ, ông phải nghĩ đến chuyện mới: giao trách nhiệm cho người khác - khả mà theo lời cộng ơng, ơng khơng có nhiều Tiền mặt ùn chất thành đống, ngày ông phải đưa nhiều định để đầu tư Thật khơng dễ tìm dãy cổ phiếu có nhiều hứa hẹn Hơn nữa, Rogers ngày trở nên khó tính Trước đây, họ ln ln vượt qua bất đồng, có nhiều mối căng thẳng Rogers khơng thích phải quản lý công ty lớn Đổ vỡ xảy Soros muốn nhận thêm thành viên mới, người mà Soros đào tạo để sau thay ông Rogers chê ý tưởng Soros nói: “Người tơi đề nghị anh khơng đồng ý, anh khơng thích có thêm vào Anh làm cho đời sống người chung quanh vơ khó khăn.” Cuộc chia tay họ thật mỉa mai vào năm 1980, Soros Rogers có năm thành cơng Nhưng vào tháng Năm năm Rogers rời công ty, mang theo 20 phan trăm lợi tức đáng giá 14 triệu đợa cịn Soros với 80 phần trăm lên đến 56 triệu ddla Trên mặt thức, Rogers giải thích việc công ty phát triển lớn, với nhiều nhân viên ơng phải nhiều để định cho họ nghỉ phép hay tăng lương cho họ Cả Soros Rogers khơng nói đơng dài lý rạn nứt Trong nói chuyện ngắn SOROS 117 với tôi, Rogers không muốn nhắc lại khứ Qua giọng nói ơng, rõ ràng ký ức sống động, đắng cay eee Soros tự hỏi liệu có cịn nên tiếp tục kinh doanh khơng? Ơng kiếm nhiều tiển tiêu không hết Công việc hàng ngày làm cho ông bối rối, ông cảm thấy áp lực việc đánh bạc với tiền người khác, làm chủ số nhân viên nhiều ông mong muốn Và tất để làm gì? Có phân thưởng đâu? Có vui thú khơng? Soros cơng nhận “quả thật có g cháy tiệt.” Sau 12 năm sống đời lạ thường, đấu tranh để trèo lên đỉnh, ơng thấy khơng hài lịng với sống nhà đầu tư “Sau vào năm 1980, tơi khơng thể nói tơi khơng thành cơng, tơi có khủng hoảng sắc Chịu đau khổ căng thẳng mà không thấy thích thú thành cơng có nghĩa lý gi? Tơi tự hỏi Tơi phải bắt đầu tận hưởng thành lao động việc có nghĩa giết ngỗng đẻ trứng vàng.” Cơn khủng hoảng sắc có ảnh hưởng đến cơng việc kinh doanh Soros Càng ngày ơng nhanh chóng thay đổi ý kiến phi vụ đâu tư trở nên tổi tệ Ông giữ vị lâu Trước đây, ông thu lợi có quan hệ với nhân vật cấp cao, ơng hay gặp người khơng đáng Sắp, người trích ơng nói Thật vậy, ơng bỏ nhiều để gặp quan chức quyền, đặc biệt Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Paul Volcker “Nếu anh tìm lời khuyên đầu tư từ nhân viên phủ,” Gerry Manolovici, nhà quản lý tiền tệ sau gia nhập Quỹ Soros nhận xét: “thì anh nhanh chóng vào nhà tế bần mà thôi.” Vào mùa hè năm 1981, không tin Quỹ Soros vào nhà tế bẩn Có vài người thật lo lắng việc không trôi chảy Rồi thất bại thị trường trái phiếu Mỹ xây Các vấn để Soros với thị trường trái phiếu Mỹ bắt đầu vào cuối năm 1979, Paul Volcker định đánh gãy sống lưng lạm phát 118 Robert Siater Lãi suất tăng từ Ø lên 21 phần trăm, Soros có lý tin kinh tế bị thiệt hại Khi trái phiếu hồi phục giá vào mùa hè năm ấy, Soros bắt đầu mua Các chứng khốn tổn kho dài hạn có đáo hạn năm 2011 tăng lên 109 vào tháng Sáu Tuy nhiên giá tụt xuống 93 vào cuối mùa hè Soros hy vọng vào việc lãi suất ngắn hạn lên cao lãi suất dài hạn; việc có hại kinh tế, bắt buộc Cục Dự trữ Liên bang phải giảm iãi suất, làm cho vị ông trái phiếu tốt lên Tuy nhiên, nên kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh, lâu ơng tiên đốn lãi suất tiếp tục tăng Đáng lẽ việc tốt đẹp với Soros ơng dụy trì “một tồn trữ có tỷ suất lợi nhuận dương” vị trái phiếu mà ông vay để đầu Nếu tỷ suất lợi nhuận trái phiếu cao giá phải trả để vay từ người mơi giới, tổn trữ có tỷ suất lợi nhuận dương sinh lợi Soros tăng vị lãi suất mức 12% Nhưng lợi tức trái phiếu ông tăng lên 149% 15% thời gian ngắn, cịn lãi suất lên đến 20%, tạo “tổn trữ có tỷ suất lợi nhuận âm” hết có lãi Soros bị thiệt từ đến điểm phần trăm trái phiếu mà ông giữ vào năm Theo ước lượng khách hàng ơng bị 80 triệu đơia Vì Soros vay nợ để đầu nhiều, số khách hàng ông bắt đầu nhát gan, nhiều khách hàng Âu châu định rút khỏi quỹ Một cộng tác viên Soros nhớ lại "ơng có cảm giác thất bại Ơng thấy bị bắt buộc phải có định sai trái thời điểm sai trái Ơng thường nói đừng dấn thân vào thị trường anh không muốn bị đau khổ Trên mặt cảm xúc tâm lý, ông sẵn sàng chịu đau khổ, khách hàng đầu tư ơng khơng chịu Ơng nhận gót Achilles ơng đám người đầu tư không đáng tin cậy Bị thị trường quật ngã ơng phiền lịng nhiều bị thua lỗ, ông giận, không tâm trạng vỡ mộng ông cảm thấy người khác bỏ ông mà Ơng khơng biết có nên tiếp tục kinh doanh hay rút lui.” SOROS 119 Mia mai thay, sy tién đoán Soros kinh tế xuống đốc tỏ đắn — thời gian khơng khớp từ sáu đến chín tháng Điều tiên đốn ông lãi suất cao kéo theo suy thoái tổ đắn, phải đến năm 1982 nghiệm, sau Soros bị lỗ nhiều vị trái phiếu ông Nỗi khổ đau ông lớn bối rối ông nặng thêm mùa hè khủng khiếp năm 1981 ấy, mỉa mai thay, tạp chí kinh doanh lớn đăng trang bìa ca tụng ơng với lời lẽ nồng thắm — trước mùa hè thâm bại Đó vào tháng Sáu năm 1981, hinh Soros in bìa tờ Institutional Investor Bén canh bé mat tuoi cudi cla 6ng trén trang bìa dịng chữ “Nhà quản lý tiền tệ lớn giới.” Chú thích thêm vào: “George Soros chựa có năm bị thua lỗ năm thành công ông thật ấn tượng Đây câu chuyện việc ông đẩy mạnh khuynh hướng quản lý tiền tệ thập niên vừa qua xây dựng tài sẵn cá nhân 100 triệu đồla trình này.” Đoạn mở đầu báo nói Soros siêu ngành kinh doanh: “Như Borg quần vot, Jack Niklaus golf va Fred Astaire nhay claquette, dé 14 George Soros quan lý tiền tệ.” Bài báo giải thích việc Soros xây dựng đồ Từ tài sản ban đâu 15 triệu đôla năm 1974, Quy Soros lên đến 381 triệu đôla cuối năm 1980 Trong khoảng 12 năm quan lý tiền cho khách hàng Heldring & Pierson Amsterdam Banque Rothschild Paris, Soros chưa có năm bị thua lỗ; năm 1980 quỹ tăng thêm số cao ngất 102 phần trăm Soros biến thu nhập từ lệ phí thành tài sản cá nhân đáng giá 100 triệu đôla." Người đọc báo tưởng Soros người bí ẩn, nhà ảo thuật khơng chịu tiết lộ bí mật mình, nhiều mưu mẹo không lừa lọc, khôn ngoan lỗi lạc 120 Robcrt SÌater Bài báo viết: “Thêm vào bí mật xoay quanh thành tích Soros việc khơng biết ông chơi nước cờ ông giữ khoản đầu tư Là giám đốc quỹ đầu tư đặt nước ngồi, ơng khơng bắt buộc phải đăng ký với SEC Ông lánh mặt nhà chuyên nghiệp Wall Street, Và ngành kinh doanh quen ông thật với tư cách cá nhân phải công nhận họ không gần ơng Vẻ tiếng tăm phải công nhận ông không cần đến “Trong thời gian dài, Soros từ chối không chịu cho Institutional Investor phéng van để viết đăng trang bìa Được u cầu vấn, ơng nói “Khi làm việc thị trường anh phải giấu tên.” Trong mùa hè ấy, Soros muốn giấu tên Nhưng mà ông trở thành nhân vật quân chúng lên Nhà quần lý tiền tệ lớn giới gặp nhiều khó khăn quần lý tiền tệ Những mát mùa hè làm cho Soros bị tổn thương nhiều Như tờ tạp chí Forbes viết ngày 12 tháng Mười, 1981 “Một giới đến vinh quang ông không để ý đến thất bại ơng.” Nhờ báo trang bìa tờ Institutional Investor ma thé gidi biét dén nhiing vinh quang Soros Và mùa hè ấy, giới theo dõi ông Nguy loạn nhiều khách hàng có lớn dân Mặc dù Soros nhiều lần sang châu Âu để khuyên nhà đầu tư Thụy 5ï quan trọng đừng bỏ rơi ông, nhà đầu tư xin chấm dứt Nhiều người khác bắt chước theo Lúc ấy, cộng tác viên nói: "Đấy kinh nghiệm ông khách hàng mà thời buổi trung thành với ông, người góp vốn rời bỏ ơng điểm Mùa hè ơng chua xói người mà liên tục 10, 15 năm trước đấy, ông kiếm cho họ nhiều tiền Ông cảm thấy bị tổn thương nhiều q trình bị người ta địi trả lại tiền, thời gian dài, đài ơng khơng tích cực qun tiền nữa.” SOROS 121 Năm 1261 năm tệ Quỹ Các cổ phiếu quỹ Quantum rớt giá 22,9 phần trăm, năm năm độc mà quỹ khơng có lãi so với năm trước Nhiều nhà đầu tư Soros người mà nhà quan sát gọi “những người chạy theo hiệu cách đồng bóng” Họ sợ Soros khơng nắm vững tình hình nữa, đến phần ba số họ rút lui Soros sau thừa nhận ông trách họ Sự họ cắt gần nửa giá trị quỹ ~ xuống cịn 193,3 triệu đơia Theo lẽ tự nhiên Soros phải nói Ông suy nghĩ nhiều lâu để biết phải làm Có lúc ơng muốn bỏ rơi tất khách hàng Ít làm sau ông không bị người ta bỏ rơi Đây lúc chín mi để ơng bắt đầu viết sách mà ông muốn viết từ lâu Ông nghĩ tiêu để tạm cho sách Ơng định gọi tên Vịng tròn đế quốc