I lý luËn chung vÒ cæ phÇn ho¸ doanh nghiÖp nhµ níc 1 Lª Ngäc ¸nh K40 Article I Article II Lêi më ®Çu Doanh nghiÖp nhµ níc, hoÆc "Cæ phÇn ho¸, hoÆc chÞu kû luËt", Thñ t íng NguyÔn TÊn Dòng ® nhÊn m¹n[.]
Lê Ngọc ánh - K40 Article I Article II Lời mở đầu Doanh nghiệp nhà nớc, "Cổ phần hoá, chịu kỷ luật", Thủ tớng Nguyễn Tấn Dũng đà nhấn mạnh nh phát biểu kết luận hội nghị toàn quốc Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc diễn Hà Nội ngày 24/2/2005 Trong giai đoạn toàn cầu hoá nay, kinh tế hội nhập mạnh vào kinh tế Thé giới Trong xu cạnh tranh khốc liệt thơng trờng nh chiến trờng, doanh nghiệp nhà nớc không linh hoạt, nhạy bén tranh thủ hội phù hợp với tình hình Mà doanh nghiệp nhà nớc nớc ta cha đợc nh cần phải tiến hành mạnh mẽ toàn diện công tác Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nứơc Cổ phần hoá đà thay đổi toàn diện bé mỈt nỊn kinh tÕ n íc ta mong mn tìm hiểu rõ công tác Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Em đà chọn đề tài: "Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc Việt Nam" Lê Ngọc ánh - K40 I Lý luận chung cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc (a) Nội dung cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc (i) 1.1 Khái niệm 1) 1.1.1 Cổ phần hoá doanh nghiệp Cổ phần hoá ( corporatization hay equitization) cải cách doanh nghiệp nhà nớc nớc giới đợc coi phơng thức t nhân hoá Quan điểm đợc chấp nhận phổ biến Nếu xét đơn khía cạnh hình thức sở hữu dựa vào thực tế cải cách doanh nghiệp nhà nứơc quan điểm không bị bác bỏ Xét chất cổ phần hoá lµ viƯc biÕn doanh nghiƯp mét chđ thµnh doanh nghiƯp nhiều chủ, tức chuyển từ hình thức sở hữu đơn sang hình thức sở hữu chung thông qua việc chuyển phần tài sản doanh nghiệp cho ngời khác Cổ phần hoá đợc số nớc tiến hành quy mô hạn chế Việc cổ phần hoá đợc thực thông qua việc chia vốn doanh nghiệp thành cổ phần hình thành nên công ty cổ phần Công ty cổ phần tổ chức kinh doanh có t cách pháp nhân cổ đông có trách nhiệm pháp lý hữu hạn phần góp vốn Điều cho phép công ty có t cách pháp lý đầy đủ để huy động lợng vốn lớn nằm rải rác thuộc nhiều cá nhân xà hội Công ty cổ phần xí nghiệp lớn t chủ nghĩa, mà vốn đợc hình thành từ góp vốn nhiều ngời thông qua phát hành cổ phiếu Cổ phiếu thứ chứng khoán có giá, ghi nhận quyền sở hữu cổ phần đồng thời bảo đảm cho ngời chủ sở hữu có quyền lĩnh phần thu nhập công ty tơng ứng với số tiền ghi cổ phiếu Ngời có cổ phần góp vào công ty gọi cổ đông 2) 3) 1.1.2 Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc Cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc trình chuyển doanh nghiệp Nhà nớc từ chỗ có chủ sở hữu tài sản lĩnh vực sản xuất kinh doanh Nhà nớc thành doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu Ngời chủ sở hữu doanh nghiệp cổ phần hoá cổ đông bầu chọn Hội đồng quản trị ngời đại diện cho Các doanh nghiệp tíên hành cổ phần hoá lựa chọn hai hình thức sau: Một là: Bán toàn phần tài sản doanh nghiệp nhà nớc cho cá nhân, tổ chức kinh tế,xà hội phơng pháp phân chia tài sản Lê Ngọc ¸nh - K40 doanh nghiƯp thµnh nhiỊu cỉ phiÕu vµ đem bán toàn số cổ phiếu Hai là: Giữ nguyên toàn tài sản doanh nghiệp, phát hành thêm cổ phiếu bán thị trờng nhằm tăng thêm vốn thay đổi từ chủ sở hữu Nhà nớc sang nhiều chủ sở hữu (ii) 1.2 Cơ sở lý luận thực tiễn cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc 1) 1.2.1 Cơ sở lý luận Về thực chất hình thức công ty cổ phần lần đà đợc C.Mác đánh giá khái quát cách khách quan khoa học kể mặt tiêu cực tích cực nh sau: - Về tiêu cực công ty cổ phần, C.Mác chủ yếu phân tích ảnh hởng phơng thức sản xuất t chủ nghĩa , so sánh công ty cổ phần t chủ nghĩa với nhà máy hợp tác công nhân Dới chủ nghĩa t hình thức sản xuất đa đến việc lập chế độ ®éc qun vµ ®a ®Õn sù can thiƯp cđa nhµ nơc trình phát sinh loại ăn bám quý tộc tài hệ thống lừa đảo, bịp bợm việc sáng lập, phát hành, buôn bán cổ phiếu Tuy vậy, xí nghiệp cổ phần t chủ nghĩa, nh nhà máy hợp tác, phải đợc coi hình thái độ từ phơng thức sản xuất t chủ nghĩa sang phơng thức sản xuất tập thể nhng có điểm khác là: Trong xí nghiệp cổ phần t chủ nghĩa, mấu thuẫn đợc giả cách tiêu cực, nhà máy hợp tác, mâu thuẫn đợc giải cách tích cực Nhng đời công ty cổ phần bớc tiến lực lợng sản xuất: - Chúng ta biến ngời sở hữu t (với đặc điểm cổ điển nó) thành ngời sở hữu tuý, mặt giản đơn điều khiển quản lý t ngời khác; mặt khác nhà t tiền tệ tuý ( tiền công lao động ngời điều khiển + lợi nhuận doanh nghiệp tay nhà t bản, cổ phần đợc thu dới dạng lợi tức) Quyền sở hữu t hoàn toàn tách rời với chức t trình tái sản xuất thực tế - Làm cho quy mô sản xuất đợc tăng lên mở rộng cách to lớn t riêng lẻ làm Xuất tiền đề thủ tiêu t với t cách sở hữu t nhân giới hạn thân phơng thức t chủ nghĩa, thủ tiêu phơng thức sản xuất t chủ Lê Ngọc ánh - K40 nghĩa lòng phơng thức sản xuất t chủ nghĩa Xuất mâu thuẫn tự lại thủ tiêu - Các công ty cổ phần điểm độ dể biến tất chức trình tái sản xuất gắn liền với quyền sở hữu t đơn giản thành chức ngời sản xuất liên hiệp tức thành chức xà hội trở thành nhà máy hợp tác, đến giai đoạn phát triển định lực lợng sản suất làm cho phơng thức sản xuất nảy phát triển sở phơng thức sản xuất cũ - Là sản xuất t nhân kiểm soát quyền sở hữu t nhân Những t liệu sản xuất không làm t liệu sản phẩm sản xuất t nhân nữa, mà làm t liệu sản xuất tay ngời sản xuất liên hiệp, tức làm sở hữu xà hội họ, nh chúng sản xuất xà hội họ - Chính thân nhà máy hợp tác công nhân lỗ thủng hình thái kinh tế t chủ nghĩa Sự đối kháng lao động t đợc xoá bỏ phạm vi nhà máy hợp tác đó; ban đầu đợc xoá bỏ cách biến ngời lao động liên hiệp thành nhà t với thân mình, nghĩa cho họ dùng t liệu sản xuất để bóc lét lao ®éng cđa chÝnh hä Nh vËy theo lý luận C.Mác xuất công ty cổ phần kết phát triển lực lợng sản xuất bớc tiến từ sở hữu t nhân lên sỏ hữu tập thể cổ đông 2) 1.2.2 Cơ sở thực tiễn Sự tồn phổ biến vai trò quan trọng khu vực kinh tế Nhà nớc kinh tế thị trờng hầu hết nớc giới thực tế rõ ràng Nó đợc coi nh công cụ kinh tế Nhà nớc với công cụ tài tiền tệ để thực chức ổn định kinh tế vĩ mô, trì tăng trởng bền vững thực công xà hội Sự khác chủ yếu mức độ chiếm giữ tỷ trọng khu vực tuỳ theo quan điểm nớc xác định phát triển kinh tế theo mô hình Còn nhóm nớc phát triển lựa chọn hai mô hình phát triển nhóm nớc quy định tỷ trọng khu vực kinh tế Nhà nớc mức độ cao thấp khác nhóm nớc phát triển nhìn chung đề cập đến mục tiêu bổ sung thêm số mục tiêu có tính đặc thù sau: giảm gánh nặng nợ nớc Thu hút nhà đầu t nớc để đổi công Lê Ngọc ánh - K40 nghệ quản lý nâng cao chất lợng hàng hoá dịch vụ nớc Xây dựng phát triển thị trờng tài nớc nhóm nớc Đông Âu SNG bổ sung thêm mục tiêu có tính đặc thù sau: giảm nhanh tỷ trọng gần nh tuyệt đối khu vực kinh tế Nhà nớc gây tình trạng trì trệ khủng hoảng kinh tế Tạo hệ thống kinh tế thị trờng, tăng nhanh khu vực kinh tế t nhân để dân chủ hoá hoạt động kinh tế Các phơng pháp cổ phần hoá đợc thực phổ biến nớc gồm hình thức: 1) bán cổ phần cho công chúng; 2) bán cổ phần cho t nhân; 3)những ngời quản lý công nhân mua lại doanh nghiệp Nói chung phơng pháp thờng đợc kết hợp với tuỳ điều kiện nớc mà phơng pháp đợc lựa chọn sử dụng nhiều (b) Sự cần thiết tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc (i) 2.1 Đặc điểm doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần hoá Các doanh nghiệp nhà nớc đợc cổ phần hoá doanh nghiệp đa dạng hoá quyền sở hữu Trong cổ phần hoá tài sản doanh nghiệp nhà nớc đợc bán cho nhiều đối tợng khác nh c¸c tỉ chøc kinh tÕ x· héi, c¸c c¸ nhân doanh nghiệp Nhà nớc giữ lại tỷ lệ cổ phần thích hợp doanh nghiệp Do hình thức sở hữu doanh nghiệp đà chuyển sang hình thức sở hữu hỗn hợp Trên sở tất yếu dấn đến thay đổi quan trọng hình thức tổ chức quản lý nh hình thức phân phối phơng thức hoạt động công ty Ngời chủ sở hữu doanh nghiệp cổ phần hoá cổ đông bầu chọn Hội đồng quản trị ngời đại diện cho Doanh nghiệp đợc cổ phần hoá huy động vốn cách phát hành cổ phiếu Doanh nghiệp nhà nớc sau cổ phần hoá trở thành công ty cổ phần điều lệ thể thức hoạt động theo luật công ty (ii) 2.2 Mục tiêu cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc Mục tiêu quán cổ phần hoá phận doanh nghiệp Nhà nớc huy động vốn tạo điều kiện để ngời lao động đợc làm chủ thực doanh nghiệp, tạo động lực bên trong, thay đổi phơng thức quản lý nhằm nâng cao hiệu sức cạnh tranh doanh nghiệp, đồng thời làm tăng tài sản thay đổi cấu doanh nghiệp Qua cổ phần hoá, hình thức sở hữu doanh nghiệp đà chuyển từ sở hữu Nhà nớc sang sở hữu hỗn hợp, từ dẫn đến thay đổi quan trọng hình thức tổ chức, quản lý nh phơng hớng hoạt động công ty Doanh nghiệp Nhà nớc sau cổ phần hoá trở thành công ty cổ phần, hoạt động theo luật doanh nghiệp Lê Ngọc ánh - K40 (iii) 2.3 Tác dụng cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc Từ thực tiễn nớc đà tiến hành cổ phần hoá thấy đợc tác dụng to lớn cổ phần hoá việc đổi doanh nghiệp nhà nớc Những tác dụng đợc thể số khía cạnh sau: - Cổ phần hóa có tác dụng làm cho sở hữu doanh nghiệp trở lên đa dạng giải đợc triệt để vấn đề sở hữu doanh nghiệp nhà nớc vón gây vớng mắc hiệu động sản xuất kinh doanh - Cổ phần hóa có tác dụng việc xà hội hoá t liệu sản xuất doanh nghiệp thuộc sở hữu chủ Nh thực thể kinh tế vi mô trở nên đa dạng sở hữu nh thân kinh tế vĩ mô Điều tạo tơng thích định giải pháp quản lý vĩ mô vi mô - Cổ phần hoá tạo cho ngời lao động có hội thực làm chủ doanh nghiƯp nÕu nh hä mong mn B»ng viƯc së h÷u cổ phần doanh nghiệp, ngời lao động tham gia vào việc định vấn đề quan trọng doanh nghiệp thông qua gọi dân chủ cổ phần Họ góp phần hình thành nên quan quản lý doanh nghiệp, định vấn đề trọng đại Điều có ý nghĩa lớn việc nâng cao tính chủ động, tích cực, tinh thần trách nhiệm ngời lao động không vấn đề doanh nghiệp mà vấn đề kinh tế trị xà hội đất nớc II TIếN TRìNH Cổ PHầN HOá DOANH NGHIệP NHà nớc việt nam (c) CPH DNNN theo quan điểm Đảng Nhà nớc Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nớc đợc tiến hành nhằm nâng cao hiệu kinh doanh, đáp ứng nhu cầu chế thị trờng, huy động vốn từ thành phần kinh tế, tăng cờng quản lý dân chủ Đại hội VI (năm 1986) Đảng ta đà có chủ trơng phát triển quán kinh tế nhiều thành phần , coi đặc trng thời kỳ độ đa dạng hoá hình thức tổ chức sản xuất kinh doanh, nhng đặt vấn đề làm cho kinh tế quốc doanh giữ vai trò chủ đạo chi phối đợc thành phần kinh tế khác chiếm tỷ trọng lớn sản xuất lu thông Đại hội VII (năm 1991) nhận định kinh tế quốc doanh vị trí then chốt gần phần ba xí nghiệp công nghiệp quốc doanh vơn lên kinh doanh thích ứng với chế Nhng điểm yếu kinh tế quốc doanh hiệu hoạt động nhìn chung thấp Đại hội đề nhiệm vụ khẩn trơng xếp lại ®ỉi míi qu¶n lý kinh tÕ qc doanh, b¶o Lê Ngọc ánh - K40 đảm kinh tế quốc doanh phát triển có hiệu nắm vững lĩnh vực va ngành then chốt để phát huy vai trò chủ đạo kinh tế Cho thuê chuyển hình thức sở hữu giải thể sở thua lỗ kéo dài Hội nghị lần thứ Ban chấp hành Trung ơng Đảng lần thứ khoá VII (tháng 11 - 1991), Đảng chủ trơng chuyển số doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần thành lập số công ty quốc doanh cổ phần mới, phải làm thí điểm, đạo chặt chẽ, rút kinh nghiệm chu đáo trớc mở rộng phạm vi thích hợp Cũng thời gian Quèc héi kho¸ VIII, kú häp thø 10 (12 – 1991) đà đa cổ phần hóa vào nhiệm vụ phát triÓn kinh tÕ – x· héi 1991 – 1995 : thí điểm việc cổ phần hó số sở kinh tế quốc doanh để rút kinh nghiệm có thêm nguồn vốn phát triển Nh đối tợng hình thức sách cổ phần hoá đà đợc xác định rõ ràng Đảng Nhà nớc khẳng định cổ phần hoá Việt Nam t nhân hoá cổ phần hóa hớng tới tháo gỡ khó khăn vốn, chế cho doanh nghiệp nhà nớc có, không nhằm thu hẹp sở hữu nhà nớc kinh tế quốc dân Vốn thu đợc từ bán cổ phần nhà nớc không dùng cho ngân sách mà để đầu t tiếp vào kinh tế Nói cách khác thời gian cổ phần hoá nặng mục tiêu thu hút vốn chuyển đổi mô hình tổ chức sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nhà nớc thu hẹp sở hữu nhà nớc Tuy nhiên đối tợng cổ phần hoá giai đoan hẹp, bao gồm doanh nghiệp nhà nớc vừa nhỏ, kinh doanh lÃi không cần thiết nhà nớc giữ 100% vốn Đối tợng mua cổ phiếu chủ yếu cán công nhân viểntong doanh nghiệp có cho phép cổ đông nớc doanh nghiệp nhng mức dộ khuyến khích cha cao Nguyên tắc định giá doanh nghiệp nhà nớc chung chung chủ yếu vào kiểm kê giao vốn Ngời lao động doanh nghiệp cổ phần hoá đợc mua cổ phiếu chậm trả 12 tháng Hội nghị đại biểu toàn quốc nhiệm kỳ khoá VII đà nêu rõ hình thức cổ phần hoá với tính chất lĩnh vực sản xuất kinh doanh Để thu hút thêm nguồn vốn tạo nên động lực ngăn chặn tiêu cực thúc đẩy doanh nghiệp nhà nớc làm ăn có hiệu sở hữu nhà nớc chiếm tỷ lệ cổ phần chi phối Việc bán cổ phần đà tiến hành thêm bớc, thí điểm việc bán phần cổ phần, cổ phiếu số doanh nghiệp nhà nớc cho tổ chức cá nhân doanh nghiệp Thực chia lợi nhuận theo lơng kết hợp với chia theo cổ phần Trên sở cổ phần hoá, tổ chức Hội đồng quản trị gồm đại diện cho sở hữu nhà nớc, sở hữu công nhân doanh nghiệp Lê Ngọc ánh - K40 chủ sở hữu khác, Định thể chế tiêu chuẩn để Hội đồng quản trị tuyển chọn giám đốc điều hành Hoàn thiện áp dụng rộng rÃi hình thức khoán doanh nghiệp nhà nớc Nhà nớc hố trợ khuyến khích thực bớc vững phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế, việc dổi kiên hiệp xí nghiệp, tổng công ty theo hớng tổ chức tập đoàn kinh doanh, khắc phục tính chất hành trung gian Xoá bỏ dần chế độ chủ quản,cấp hành chủ quản phân biệt xí nghiệp trung ơng xí nghiệp địa phơng Đại hội VII (năm 1996) chủ trơng triển khai tích cực vững việc cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc nhằm huy động thêm vốn tăng thêm động lực thúc đảy doanh nghiệp làm ăn có hiệu làm cho tài sản nhà nớc ngày tăng thêm lên để t nhân hoá Bên cạnh doanh nghiệp 100% vốn nhà nớc có nhiều doanh nghiệp nhà nớc nắm đa số hay nắm tỷ lệ cổ phần chi phối Việc huy động vốn đợc thực cách gọi thêm cổ phần bán cổ phần cho ngời lao động doanh nghiệp cho tổ chức cá nhân doanh nghiệp tuỳ trờng hợp cụ thể vốn huy động đợc phai dùng để đầu t mở rộng sản xuất kinh doanh Hội nghị lần thứ Ban chấp hành Trung ơng khoá VII tháng năm 1997 xác định cổ phần hoá phận doanh nghiệp nhà nớc chủ trơng quan trọng Song cổ phần hoá hay xà hội hoá không đồng nghĩa với phi nhà nớc hoá t nhân hoá Phơng châm Nhà nớc nhân dân làm nhà nớc có vai trò nòng cốt thực quản lý nhà nớc tổ chức cho nhân dân điều kiện cụ thể tham gia với dân, không làm thay dân không khoán trắng Đại hội IX(năm 2001) đà đề mục tiêu năm (2001 2005) phải hoàn thành củng cố xếp, điều chỉnh cấu đổi nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nớc có đồng thời phát triển thêm doanh nghiệp mà nhà nớc đầu t 100% vốn có cổ phần chi phối số ngành lĩnh vực địa bàn quan trọng Đẩy mạnh thực chủ trơng cổ phần hoá đa dạng hoá sở hữu nhũng doanh nghiệp mà nhà nớc không cần năm 100% vốn Việc bán cổ phần cho tổ chức cá nhân doanh nghiệp đớc mở rộng Thực sáp nhập, giải thể phá sản doanh nghiệp nhà nớc hoạt động không hiệu không thực đợc việc giao, bán, khoán, cho thuê Trong chơng trình cụ thể hoá tiếp tục xếp đổi phát triển nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nớc, Đảng chủ trơng đẩy mạnh cổ phần Lê Ngọc ánh - K40 hoá doanh nghiệp nhà nớc mà nhà nớc không cần nắm giữ 100% vốn xem khâu quan trọng để tạo chuyển biến việc nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nớc Đặc biệt Hội nghị Ban chấp hành Trung ơng lần thứ đà nêu lên định hớng quan trọng lĩnh vực mà nhà nớc giữ 100% vốn quy định chi tiết doanh nghiệp hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hoạt động công ích Hội nghị Trung ơng khoá IX (tháng năm 2004) định tiếp tục xếp đổi phát triển nâng cao hiệu khu vực doanh nghiệp nhà nớc, trọng tâm cổ phần hoá mở rộng diện doanh nghiệp nhà nớc cần cổ phần hoá kể số công ty doanh nghiệp lớn lĩnh vực điện lực, luyện kin, khí, hóa chất, phân bón, xi măng, xây dựng, vận tải đơng , đờng sông, đờng hàng không.Giá trị tài sản doanh nghiệp nhà nớc thực cổ phần hoá có giá trị quyền sử dụng đất nguyên tắc phải thị trờng định Việc mua bán cổ phiếu phải công khai thị trờng, khắc phục tình trạng cổ phần hoá khép kín nôị doanh nghiệp Tóm lại trình cổ phần hoá phận doanh nghiệp nhà nớc nớc ta có nhiều nét đặc thù cổ phần hóa doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nớc, mà thực chất cổ phần hoá mét bé phËn thuéc së h÷u x· héi, së h÷u toàn dân Mục tiêu việc chuyển phận doanh nghiệp nhà nứơc thành công ty cổ phần nhằm hoàn thiện quan hệ sản xuất cho phù hợp với tính chất trình độ lực lợng sản xuất, nâng cao hiệu doanh nghiêp nhà nớc Cụ thể tìm hình thức quản lý vừa phát huy quyền làm chủ ngời lao động vừa bảo đảm quản lý cách có hiệu qủa tài sản doanh nghiệp Do từ sở hữu nhà nớc tài sản doanh nghiệp chuyển sang công ty cổ phần đa sở hữu, đà đa nhiều dạng công ty cổ phần mà đại thể gói gọn lại thành hai nhóm chính: - Nhóm công ty cổ phần nhà nớc có tham gia cổ phần nh: giữ nguyên giá trị doanh nghiệp, kêu gọi thêm vốn cách phát hành thêm cổ phiếu; bán phần tài sản doanh nghiệp; cổ phần hoá phận doanh nghiệp Tất hình thức cổ phần hoá theo ba dạng có tỷ trọng sở hữu nhà nớc nhà nớc nắm giữ cổ phiếu khống chế (51%), không nắm giữ cổ phiếu khống chế - Loại hình doanh nghiệp cổ phần hóa theo thể thức bán toàn doanh nghiệp cho ngời lao động nhà nớc dút vốn Về quan điểm để nhà Lê Ngọc ánh - K40 nớc tập trung đầu t vào ngành lĩnh vực thên chốt địa bàn quan trọng chiếm thị phần đủ lớn với sản phẩm dịch vụ chủ yếu; không thiết phải giữ tỷ trọng lớn tất ngành lÜnh vùc, s¶n phÈm cđa nỊn kinh tÕ Nh vËy chất trình cổ phần hoá phận doanh nghiệp nhà nớc t nhân hoá mà chuyển doanh nghiệp nhà nớc sang hình thức công ty cổ phần Công ty cổ phần dạng công ty mà chủ sở hữu vốn chủ mà nhiều chủ sở hữu cổ phần hóa chuyển chủ sở hữu tài sản lĩnh vực sản xuất kinh doanh lâu nhà nớc nắm vào tay thành phần kinh tế khác có thành phần kinh tế t nhân thành phần kinh tế quốc doanh Nh không thiết cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nơc 100% vốn phải t nhân Thực chất cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc đa dạng hoá quyền sở hữu doanh nghiệp nhà nớc Trong cổ phần hoá tài sản doanh nghiệp nhà nớc đợc bán cho nhiều đối tợng khác nh c¸c tỉ chøc kinh tÕ x· héi, c¸c c¸ nhân doanh nghiệp Nhà nớc giữ lại tỷ lệ cổ phần thích hợp doanh nghiệp đó hình thức sở hữu doanh nghiệp đà chuyển sanghình thức sở hữu hỗn hợp Trên sở tất yếu dấn đến thay đổi quan trọng hình thức tổ chức quản lý nh hình thức phân phối phơng thức hoạt động công ty Doanh nghiệp nhà nớc sau cổ phần hoá trở thành công ty cổ phần điều lệ thể thức hoạt động theo luật công ty Còn doanh nghiệp nhà nớc sau t nhân hoá trở thành doanh nghiệp t nhân thể thức hoạt động theo luật doanh nghiệp t nhân Nh cổ phần hoá t nhân hoá hai khái niệm riêng rẽ Doanh nghiệp nhà nớc chuyển sang công ty cổ phần trình xà hội hoá trình t nhân hoá Vì thành lập công ty cổ phần cổ phiếu giây chứng nhận quyền sở hữu cổ đông, giá trị thực đà đợc đầu t vào trình sản xuất Trong trờng hợp công ty phát hành thêm trái phiếu để huy động thêm vốn thf ngời có trài phiếu công ty chủ nợ công ty giá trị (giá trị ghi giấy tờ chứng khoán giá trị danh nghĩa), giá tri thực đợc đầu t đầu t vào qua trình sản xuất Giá trị thực đợc đầu t vào qua trình sản xuất đợc tồn dới hình thức nh nhà xởng máy móc, thiết bị vật t nguyên vật liệu ví dụ ngành đờng sắt bán cổ phiếu ngời lao đông mua sử dụng định số phận tờ cổ phiếu họ thu hồi lại phần đờng sắt (giá trị thực ) họ Trong trờng hợp họ bán