Đang tải... (xem toàn văn)
Mục lụcTrangLời nói đầu 1I. Nguồn gốc và bản chất chất của lãi suất tín dụng 2II. Khái niệm 2III. Các loại lãi suất tín dụng 3IV. Các nhân tố tác động đến lãi suất và xu hướng vận hành của lãi suất tín dụng trong nền kinh tế thị trường 4V. Tác động của lãi suất đến các yếu tố của nền kinh tế 7VI. Các phép đo lãi suất 10VII. Cấu trúc rủi ro và cấu trúc kỳ hạn của lãi suất 11VIII. Vai trò của lãi suất 13Tiểu luận tài chính tiền tệ đề tài lãi suất tính dụng
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ CÔNG NGHIỆP LONG AN TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐỀ TÀI: LÃI SUẤT TÍNH DỤNG by Unknown Author is licensed under GIẢNG VIÊN: VÕ THỊ THƠI HỌC VIÊN: HUỲNH TẤN KHẢI_2053800008 VÕ NHẬT PHƯƠNG_2053800011 LỚP: 20LK Mục lục Trang Lời nói đầu I Nguồn gốc chất chất lãi suất tín dụng II Khái niệm III Các loại lãi suất tín dụng IV Các nhân tố tác động đến lãi suất xu hướng vận hành lãi suất tín dụng kinh tế thị trường V Tác động lãi suất đến yếu tố kinh tế VI Các phép đo lãi suất 10 VII Cấu trúc rủi ro cấu trúc kỳ hạn lãi suất 11 VIII Vai trò lãi suất 13 LỜI NÓI ĐẦU Lãi suất tín dụng có xu hướng giảm xuống cho sách nhà nước nhằm tạo điều kiện cho cá nhân, doanh nghiệp vay vốn để khôi phục sản xuất sau nhiều tháng liền giãn cách xã hội đại dịch Covid Đó hội tốt cho nhà đầu tư để họ mạnh dạn vay vốn đầu tư vào lĩnh vực chứng khoán, bất động sản thu lợi cực cao Và cá nhân chúng tơi nghĩ có khoảng tiền lớn chúng tơi đầu tư vào bất động sản thay gửi tiết kiệm ngân hàng Tiết kiệm đời không tiền lời lơ đất.Bởi đất đai tài ngun có hạn dân số tăng Vì giá đất luôn tăng Hãy mạnh dạn vay tiền với lãi suất thấp mà đầu tư bất động sản Khải-Phương I Nguồn gốc chất chất lãi suất tín dụng: - Sự vận động tín dụng biểu qua cơng thức T-T’, T’=T+t T’ số tiền mà người cho vay nhận lại từ người sau thời gian định, T số tiền vốn cho vay ban đầu, T’ T có khoảng chênh lệch hình thành nên thu nhập người cho vay gọi lợi tức tín dụng - Theo nhà kinh tế, lợi tức tín dụng coi giá quyền sử dụng vốn vaymột loại giá đặc biệt Giá hình thành sở giá trị sử dụng, khơng hình thành sở giá trị Giá trị sử dụng vốn tín dụng khả mang lại lợi nhuận người vay đưa vốn vay vào hoạt động kinh doanh mang lại, mức độ thỏa mãn nhu cầu người vay - Khi xem xét q trình vận động tín dụng, thấy sau nhận vốn sở thỏa thuận với người cho vay, người vay trọn quyền sử dụng vốn vay vào mục đích xác định Số vốn đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh, tiêu dùng cá nhân sử dụng vay lại… Sau thời gian, vận động đồng vốn tín dụng mang lại khoản lợi nhuận định cho người vay Số lợi nhuận thu này, người vay phải phân phối lại phần cho người cho vay theo tỷ lệ thỏa thuận trước, phần phân phối gọi lợi tức tín dụng Như vậy, lợi tức tín dụng có nguồn gốc từ lợi nhuận tạo trình sử dụng vốn tín dụng người vay II Khái niệm: - Lãi suất tín dụng tỷ lệ phần trăm tổng số lợi tức tín dụng thu với tổng số tiền cho vay phát khoảng thời gian định Theo khái niệm đó, lãi suất tín dụng biểu số tương đối lợi tức tín dụng Dựa vào lãi suất, bên tham gia quan hệ tín dụng xác định mức thu nhập hay chi phí khoản tín dụng giao dịch - Lãi suất xác định theo cơng thức: Lãi suất tín dụng kỳ = Tổng số lợi tức tín dụng kỳ thu X 100 Tổng số tiền cho vay kỳ III Các loại lãi suất tín dụng: Lãi suất tín dụng phân loại theo tiêu thức sau: - Căn vào nghiệp vụ huy động vốn, lãi suất tín dụng bao gồm: + Lãi suất tiền gửi không kỳ hạn + Lãi suất tiền gửi có kỳ hạn + Lãi suất tiền gửi tiết kiệm + Lãi suất loại giấy tờ có giá - Căn vào nghiệp vụ sử dụng vốn, lãi suất tín dụng bao gồm: + Lãi suất chiết khấu giấy tờ có giá + Lãi suất cầm cố + Lãi suất cho vay tiền + Lãi suất cho vay ưu đãi - Căn vào quan hệ điều tiết thị trường tiền tệ liên ngân hàng, gồm có: + Lãi suất bản: lãi suất ngân hàng Trung ương công bố làm sở cho tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh Dựa lãi suất in biên độ dao động ngân hàng trung ương ấn định, tổ chức tín dụng xây dựng mức lãi suất kinh doanh phù hợp Điều vừa tạo nên cạnh tranh giải hợp lý mối quan hệ lợi ích chủ thể tham gia, vừa đảm bảo ngân hàng nhà nước kiểm soát lãi suất thị trường + Lãi suất tái chiết khấu: lãi suất cho vay ngắn hạn mà ngân hàng Trung ương áp dụng ngân hàng thương mại thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu giấy tờ có giá + Lãi suất thị trường liên ngân hàng: hàng lãi suất cho vay ngân hàng thương mại thị trường tiền tệ - Căn vào giá trị thực lãi suất: + Lãi suất danh nghĩa: lãi suất xác định kỳ hạn mà người cho vay hưởng ảnh mà khơng tính đến biến động giá trị tiền tệ + Lãi suất thực: lãi suất điều chỉnh lãi suất danh nghĩa theo biến động thị trường, mà đặc biệt biến động giá trị tiền tệ IV Các nhân tố tác động đến lãi suất xu hướng vận hành lãi suất tín dụng kinh tế thị trường: Lãi suất tín dụng phạm trù kinh tế tổng hợp liên quan đến nhiều mặt đời sống kinh tế xã hội, đồng thời lãi suất tín dụng cịn công cụ nhà nước sử dụng để điều tiết vĩ mô kinh tế Do vậy, lãi suất tín dụng thị trường chịu tác động nhiều nhân tố Quan hệ cung-cầu vốn tín dụng: - Là nhân tố quan trọng tác động đến hình thành lãi suất thị trường Cũng hàng hóa khác, giá vốn tín dụng xác định quy luật cung cầu Mức lãi suất hình thành thị trường kết cân lực lượng cung cầu vốn Khi mức cầu vốn vượt mức cung lãi suất tăng, mức cầu thấp mức cung lãi suất giảm - Cầu tín dụng xuất phát từ hộ gia đình, doanh nghiệp kể phủ có nhu cầu chi tiêu vượt thu nhập Như vậy, nhu cầu vốn tín dụng phụ thuộc vào mục tiêu mở rộng sản xuất doanh nghiệp, tình hình bội chi ngân sách, tình hình thu nhập dân cư… - Cung tín dụng xuất phát từ hộ gia đình doanh nghiệp phủ có mức tiêu dùng mức thu nhập Nguồn cung vốn tín dụng phụ thuộc vào lượng vốn tiền tệ nhàn rỗi dân cư, quy mô doanh nghiệp kinh tế, tình hình cân đối ngân sách Tỷ lệ lạm phát kinh tế: - Giữa lạm phát lãi suất có mối quan hệ chặt chẽ với biểu theo hướng thời gian có lạm phát tăng kéo dài lãi suất tăng Khi kinh tế có lạm phát gia tăng, để đảm bảo lợi ích kinh tế người cho vay người vay có thỏa thuận nhằm điều chỉnh lãi suất cho phù hợp với giảm giá đồng tiền - Lạm phát làm cho sức mua thực tế đơn vị tiền tệ giảm, tạo nên tâm lý chuyển đổi tiền giấy sang tài sản thực gây nên biến động cung cầu vốn tín dụng Đồng thời lạm phát dẫn đến tình trạng bội chi ngân sách nhà nước, làm tăng nhu cầu vốn tín dụng điều ảnh hưởng đến quan hệ cung-cầu vốn tín dụng thị trường Hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh: - Hiệu sử dụng vốn sở xác định lợi tức tín dụng Vì vậy, lãi suất hiệu hoạt động kinh doanh có quan hệ mật thiết với nhau, lãi suất tín dụng xem biểu mức sinh lợi bình quân kinh tế Trong giai đoạn kinh tế tăng trưởng, hoạt động kinh doanh có hiệu quả, nghĩa giá trị sử dụng đồng vốn cao lúc người vay sẵn sàng trả cho khoản chi phí sử dụng vốn tín dụng cao Mặt khác tăng trưởng kinh tế dẫn đến khan vốn làm cho cầu vốn tín dụng cao cung vốn Ngược lại, kinh tế rơi vào tình trạng suy thối, trì trệ, hiệu kinh doanh thấp, cầu đầu tư kinh tế giảm sút, lãi suất thị trường có khuynh hướng giảm - Như vậy, đứng góc độ tín dụng phục vụ cho nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh, lãi suất tín dụng thị trường xác định theo bất đẳng thức: Tỉ lệ lạm phát < Lãi suất tín dụng ≤ Tỉ suất lợi nhuận bình qn - Ngồi lãi suất tín dụng cịn chịu tác động sách quản lý điều hành vĩ mơ kinh tế nhà nước, sách tiền tệ ngân hàng trung ương Sự can thiệp nhà nước lãi suất tín dụng thể hai hình thức: + Thực chế quản lý lãi suất trực tiếp việc ấn định mức lãi suất, khung lãi suất tín dụng, đồng thời thực kiểm tra kiểm soát việc chấp hành quy định lãi suất tổ chức tín dụng thị trường + Thực chế lãi suất tự hóa nhà nước điều tiết lãi suất thị trường thông qua công gián tiếp lãi suất tái cấp vốn thị trường mở - Về xu hướng vận động, lãi suất tín dụng có xu hướng giảm dần điều xuất phát từ sở khách quan sau: Hệ thống tín dụng ngày phát triển sở đa dạng hóa hình thức tín dụng, đặc biệt lớn mạnh hệ thống ngân hàng thương mại mở rộng phạm vi thu hút vốn xã hội tạo khả tăng cung vốn tín dụng Tiến trình tự hóa, tồn cầu hóa làm cho luồng vốn dịch chuyển dễ dàng nước Sự điều tiết cung cầu vốn toàn hợp lý diễn phạm vi toàn giới Nhà nước nước vận dụng có hiệu công cụ điều tiết vĩ mô để kiềm chế kiểm soát lạm, phát thường mức thấp phù hợp với yêu cầu tăng trưởng kinh tế Ở Việt Nam, Trong tiến trình phát triển kinh tế theo chế kinh tế thị trường gắn với bối cảnh hội nhập, việc xây dựng điều hành sách lãi suất theo thứ tự hóa yêu cầu thực tế khách quan Tự hóa lãi suất tạo điều kiện thúc đẩy lưu chuyển mạnh mẽ nguồn vốn nước phục vụ cho mục tiêu đầu tư phát triển kinh tế Trong tiến trình hội nhập kinh tế với kinh tế khu vực giới, tự hóa lãi suất điều kiện thúc đẩy trình mạnh mẽ Tự hóa lãi suất biểu tự hóa tài chính, trình phải thực bước, dựa sở kinh tế vững phù hợp với tình hình phát triển kinh tế xã hội nước Khi quan hệ kinh tế thị trường hình thành đầy đủ, thị trường vốn thị trường tiền tệ vận hành có hiệu sở đảm bảo cho việc thực trình tự hóa lãi suất V Tác động lãi suất đến yếu tố kinh tế: Ảnh hưởng mức cung cầu tiền tệ đến lãi suất: Cung cầu tiền tệ tổng thể tiền tệ sử dụng để giao dịch toán thị trường Lãi suất giá sử dụng vốn thay đổi cung cầu cung cầu tiền tệ không tỷ lệ thay đổi mức lãi suất thị trường Tuy mức biến động lãi suất nhiều phụ thuộc vào quy định phủ ngân hàng trung ương, song đa số nước có kinh tế thị trường dựa vào nguyên lý để xác định lãi suất Do vậy, tác động vào cung cầu thị trường vốn để thay đổi lãi suất kinh tế cho phù hợp với mục tiêu, chiến lược thời kỳ chẳng hạn thay đổi cấu vốn đầu tư, tập trung vốn cho dự án trọng điểm Mặt khác, muốn trì ổn định lãi suất ổn định thị trường vốn phải đảm bảo vững Mối quan hệ mức cung cầu tiền tệ với lãi suất là: Nếu mức cung tiền tệ tăng so với cầu tiền tệ lãi suất bị giảm ngược lại mức cung tiền tệ giảm so với cầu tiền tệ lãi suất tăng Ảnh hưởng lạm phát đến lãi suất: Khi lạm phát dự đoán tăng thời kỳ đó, chi phí thực việc vay tiền giảm xuống, kích thích người ta vay nhiều bỏ tiền cho vay Lúc này, lãi suất có xu hướng tăng Điều xuất phát từ mối quan hệ lãi suất thực lãi suất danh nghĩa để trì lãi suất thực không đổi, tỷ lệ lạm phát tăng đòi hỏi lãi suất danh nghĩa phải tăng lên tương ứng Mặt khác, cơng chúng dự đốn lạm phát tăng dành phần tiết kiệm cho việc dự trữ hàng hoá dạng thức phi tài sản khác vàng, ngoại tệ mạnh đầu tư vốn nước ngồi Tất điều làm giảm cung quỹ cho vay gây áp lực tăng lãi suất thị trường Tóm lại: Khi lạm phát dự tính tăng, lãi suất tăng Từ mối quan hệ cho thấy ý nghĩa tầm quan trọng việc khắc phục tâm lý lạm phát việc ổn định lãi suất, ổn định tăng trưởng kinh tế Ảnh hưởng ổn định kinh tế đến lãi suất: Khi kinh tế ổn định phát triển, cải vật chất xã hội tăng lên, đời sống người dân ổn định Lúc họ khơng cịn nghĩ tiết kiệm tiền để lo trang trải sống mà nghĩ đến gửi lấy lãi tiết kiệm., đem tiền đầu tư vào thị trường chứng khoán chẳng hạn Từ đây, cung tiền cho vay tăng lên, lãi suất có xu hướng giảm, ảnh hưởng đến cầu tiền tệ Khi kinh tế phát triển mạnh, doanh nghiệp có ý định vay vốn để đầu tư kinh doanh, sinh lời Cầu tiền cho xu hướng tăng lên, lãi suất có xu hướng tăng Ảnh hường từ sách Nhà nước đến lãi suất: - Chính sách tài chính: bao gồm chi tiêu phủ thuế khóa Chi tiêu phủ nhân tố then chốt định mức tổng chi tiêu Khi nhà nước thực sách tài bành trướng (tăng chi tiêu Chính phủ giảm thuế) ảnh hưởng đến thăng thị trường hàng hóa thị trường tiền tệ, từ ảnh hưởng đến lãi suất Khi chi tiêu phủ tăng trực tiếp làm tăng tổng cầu, đường cầu dịch chuyển bên phải, phủ giảm thuế, làm cho nhiều thu nhập sẵn sang để chi tiêu làm tăng tổng sản phẩm cách tăng chi tiêu, tiêu dùng Mức cao tổng sản phẩm làm tăng lượng cầu tiền tệ, đường cầu dịch chuyển bên phải, lãi suất tăng Ngoài ra, thuế cịn tác động đến mức sản lượng tiềm năng, chẳng hạn việc giảm thuế đánh vào thu nhập từ đầu tư làm cho ngành tăng đầu tư vào máy móc, nhà máy, tổng sản phẩm tiềm tăng lên, tăng lượng cầu tiền tệ, đường cầu dịch chuyển bên phải, lãi suất tăng lên - Chính sách tiền tệ: với tư cách ngân hàng ngân hàng, ngân hàng trung ương thực vai trị huy tồn hệ thống ngân hàng quốc gia Với công cụ lãi suất, ngân hàng trung ương điều tiết hoạt động kinh tế vĩ mô phương pháp: quy định lãi suất cho thị trường; thực sách lãi suất tái chiết khấu; thực sách thị trường mở; thực tăng hay giảm mức dự trữ bắt buộc - Chính sách thu nhập: sách giá tiền lương Nếu mức giá giảm mà cung tiền tệ không thay đổi, giá trị đơn vị tiền tệ theo giá trị thực tế tăng, dùng để mua nhiều hàng hóa dịch vụ Do vây ảnh hưởng tăng lên cung tiền tệ mức giá giữ cố định, làm lãi suất giảm Ngược lại mức giá cao làm giảm cung tiền tệ theo giá trị thực tế, làm tăng lãi suất Như thay đổi sách giá làm thay đổi lãi suất Yếu tố cấu thành quan trọng chi phí sản xuất chi phí tiền lương, tiền lương tăng làm chi phí sản xuất tăng, làm giảm lợi nhuận theo đơn vị sản phẩm mức giá cả, giảm nhu cầu đầu tư, cầu tiền tệ giảm, lãi suất giảm - Chính sách tỷ giá: bao gồm biện pháp liên quan đến việc hình thành quan hệ sức mua tiền nước so với ngoại tệ khác, ngoại tệ có khả chuyển đổi Tỷ giá tác động đến trình sản xuất kinh doanh xuất nhập hàng hóa nước Khi nhà nước tăng tỷ giá ngoại tệ làm tăng giá hàng nhập khẩu, dẫn đến tăng chi phí đầu vào xí nghiệp, giá hàng hóa nước tăng lên, lợi nhuận giảm, nhu cầu đầu tư giảm, cầu tiền tệ giảm, lãi suất giảm Mặt khác, tỷ giá ngoại tệ tăng, lượng tiền cung ứng để đảm bảo cân đối ngoại tệ cần chuyển đổi tăng lên, lãi suất giảm Vì thấy đồng tiền nước sụt giá, ngân hàng trung ương theo đuổi sách tiền tệ thắt chặt hơn, giảm bớt cung tiền tệ, lãi suất nước, làm cho đồng tiền vững mạnh Khi tỷ giá ngoại tệ giảm, đồng tiền tăng giá, khơng kích thích xuất khẩu, cơng nghiệp nước bị cạnh tranh nước ngồi tăng lên, kích thích nhập Lượng tiền tệ tăng với tỷ giá thấp, với lượng vốn đầu tư định, tài sản đầu tư nhiều hơn, kích thích đầu tư vào sản xuất, lãi suất tăng lên Như có cạnh tranh công nghiệp nước với công nghiệp nước ngồi tăng lên, gây áp lực buộc ngân hàng trung ương phải theo đuổi tỷ lệ tăng trưởng tiền tệ cao nhằm hạ thấp tỷ giá VI Các phép đo lãi suất: Lãi suất đơn, phương pháp xác định tiền lãi sở không gộp lãi vào vốn, mà vào vốn gốc để tính lãi I = Co (i)(n) Trong đó: I: số tiền lãi đơn Co: khoản tiền gốc cho vay thời điểm i: lãi đơn thời kỳ 10 n: số thời kỳ vay Lãi suất kép, phương pháp xác định tiền lãi sở gộp lãi vào vốn để tính lãi kỳ I = ( + i)n -1 Trong đó: I: lãi suất kép i: lãi suất đơn n: số kỳ hạn lãi suất Lãi suất đến hạn, lãi suất quy định theo kỳ hạn, việc hoàn trả thực lần đáo hạn Id = ( 1 + i ) n - 1 n Lãi suất giá, lãi suất tính giá hành theo phương pháp hành hoá,thể xác giá thực tế khoản vốn vay hiệu suất thực tế khoản cho vay thời kỳ định (Phương pháp hành hoá phương pháp toán học cho phép xác định giá trị dòng thu nhập tương lai) (Giá trị giá trị hơm dịng thu nhập tương lai) Pv = Fn (1+i)n Trong đó: Pv: giá trị khoản đầu tư Fn: khoản thu nhập có sau n thời gian đầu tư 11 i: lãi suất nhận từ khoản đầu tư năm n: số kỳ hạn lãi suất VII Cấu trúc rủi ro cấu trúc kỳ hạn lãi suất: Cấu trúc rủi ro lãi suất: Là tình tương quan lãi suất cơng cụ nợ có kỳ hạn toán Cấu trúc rủi ro lãi suất chịu ảnh hưởng yếu tố: - Rủi ro vỡ nợ: rủi ro xảy người vay khơng có khả hồn trả tín dụng cho người cho vay đến hạn toán Chênh lệch lãi suất cơng cụ nợ khơng có rủi ro vỡ nợ cơng cụ nợ có rủi ro vỡ nợ gọi mức bù rủi ro Sự thay đổi mức bù rủi ro => ảnh hưởng đến lãi suất cơng cụ nợ => thay đổi cấu trúc rủi ro lãi suất - Tính lỏng: khả chi phí thực hốn chuyển cơng cụ nợ tiền mặt Một cơng cụ nợ có khả chuyển hoá thành tiền mặt cách dễ dàng, nhanh chóng với chi phí thấp, nghĩa có tính lỏng cao - Thuế: thuế thu nhập công cụ nợ cao hay thấp ảnh hưởng đến lãi suất công cụ nợ => ảnh hưởng đến cấu trúc rủi ro lãi suất Ý nghĩa việc nghiên cứu cấu trúc rủi ro lãi suất - Giúp Chính phủ sử dụng để dự liệu biến động biến số kinh tế như: tổng sản phẩm GNP, lạm phát… - Giúp cho giới kinh doanh sử dụng để đưa định đầu tư, sản xuất KD 2.Cấu trúc kỳ hạn lãi suất: 12 Là tính tương quan lãi suất cơng cụ nợ có đặc tính rủi ro, tính lỏng thuế có kỳ hạn tốn khác Cấu trúc kỳ hạn có lãi suất - Lãi suất ngắn hạn lãi suất dài hạn - Lãi suất ngắn hạn < lãi suất dài hạn - Lãi suất ngắn hạn > lãi suất dài hạn - Hoặc dạng phức tạp khác Các lý thuyết giải thích cấu trúc kỳ hạn lãi suất - Lý thuyết dự tính: cho cơng cụ nợ có cấu trúc rủi ro nhau, có kỳ hạn toán khác coi tương đương chúng có mức lợi tức dự tính => lãi suất cơng cụ nợ dài hạn trung bình lãi suất ngắn hạn dự định suốt thời hạn công cụ nợ - Lý thuyết thị trường phân cách cho rằng: cơng cụ nợ có kỳ hạn tốn khác hồn tồn riêng biệt, tách rời không tương đương nhau, không chịu tác động lợi tức dự tính => lãi suất cơng cụ nợ cung cầu cơng cụ nợ có kỳ hạn định - Lý thuyết mơi trường ưu tiên: kết hợp lý thuyết dự tính lý thuyết thị trường phân cách Lý thuyết cho rằng: lãi suất công cụ nợ có n giai đoạn trung bình lãi suất có kỳ hạn giai đoạn trình tồn n giai đoạn cơng cụ nợ cộng với mức bù kỳ hạn VIII Vai trò lãi suất: 13 - Lãi suất phương tiện kích thích lợi ích vật chất để thu hút nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế - Lãi suất cơng cụ kích thích đầu tư phát triển kinh tế - Lãi suất địn bẩy kích thích ngân hàng doanh nghiệp kinh doanh có hiệu - Lãi suất công cụ dự báo tình hình kinh tế - Lãi suất công cụ điều tiết vĩ mô kinh tế 14