Ảnh hưởng truyền dẫn tỉ giá hối đoái ở các thị trường mới nổi

Ảnh hưởng truyền dẫn tỉ giá hối đoái ở các thị trường mới nổi

(by Michele Ca’ Zorzi, Elke Hahn and Marcelo Sánchez) ẢNH HƯỞNG TRUYỀN DẪN TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI [...]... Chỉ số giá nhập khẩu phi dầu mỏ chịu ảnh hưởng truyền dẫn tỉ giá lớn nhất và nhanh nhất, sau đó tới ảnh hưởng của các cú sốc tỉ giá và các cú sốc giá dầu Các cú sốc bên ngoài đóng góp phần lớn tới lạm phát trong khu vực euro 1 Các nghiên cứu về ERPT cho các nước phát triển Ihrig và cộng sự (2006): “Exchange Rate PassThrough in the G-7 countries” Có sự sụt giảm trong phản ứng của giá nhập khẩu và giá tiêu... kiểm định tác động của tỉ giá hối đoái (TGHĐ) và giá nhập khẩu tới chỉ số PPI và CPI nội địa ở một số quốc gia công nghiệp TGHĐ có ảnh hưởng không đáng kể đến lạm phát giá cả trong nước trong khi giá nhập khẩu có tác động mạnh hơn ERPT có mức độ lớn hơn ở những nước có giá trị nhập khẩu lớn và phụ thuộc nhiều vào tỷ giá và giá nhập khẩu 2 Các nghiên cứu về ERPT cho các nước mới nổi Choudri và Hakura... đổi của giá nhập khẩu; (b) Độ co giãn của giá nhập khẩu và TGHĐ tới lạm phát gần như là như nhau ở 4 quốc gia trong mẫu (c) Sự khác biệt về hệ số ERPT giữa các quốc gia là lớn và có vẻ liên quan đến biến động của lạm phát nhưng không liên tục; (d) Ảnh hưởng truyền dẫn từ thay đổi TGHĐ vào lạm phát nói chung mạnh hơn ảnh hưởng truyền dẫn từ giá nhập khẩu, nhưng giảm kể từ giữa những năm 1990 3 Các nghiên... độ mở cửa nền kinh tế và lạm phát III PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU III PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.2 Mô hình nghiên cứu 3.1 Phương pháp nghiên cứu PPNC 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 1 Phương pháp nghiên cứu  Sử dụng mô hình vector tự hồi quy (VAR) có khung cơ sở bao gồm các biến sản lượng, TGHĐ, giá nhập khẩu, giá tiêu dùng, lãi suất ngắn hạn, và giá dầu để xem xét mức độ của ảnh hưởng truyền dẫn tỉ giá hối đoái. .. cứu được thực hiện trên 76 quốc gia, cho thấy ERPT ở các nước đang phát triển là cao hơn, ở các nước phát triển là thấp hơn; trong thập niên 90, sự ảnh hưởng bởi ERPT này yếu đi đối với các nước đang phát triển và được giải thích bởi những thay đổi trong môi trường tiền tệ 2 Các nghiên cứu về ERPT cho các nước mới nổi Mihaljek và cộng sự (2000): “A Note On The PassThrough From Exchange Rate And Foreign... tập hợp theo thời gian trở về trước xa nhất có thể: - Giá dầu: chỉ số giá dầu thô tính bằng đồng USD - Sản lượng: GDP, giá trị SX Công nghiệp 1 trong số TH - TGHĐ: sử dụng một chuỗi tỉ giá hối đoái hiệu dụng danh nghĩa (NEER) đối với tất cả các quốc gia - Giá nhập khẩu và giá tiêu dùng bằng đồng nội tệ được sử dụng, ngoại trừ Trung Quốc (phân tích đối với giá tiêu dùng vì chuỗi giá nhập khẩu không thể... Sau đó tác giả sử dụng các kết quả của các nhóm quốc gia để kiểm tra quan điểm truyền thống cho rằng ở các thị trường mới nổi ERPT vốn cao hơn so với ở các nền kinh tế công nghiệp lớn và để kiểm tra xem giả thiết của Taylor về mối quan hệ cùng chiều giữa mức độ ERPT và lạm phát 2 Mô hình nghiên cứu Mô hình Var tiêu chuẩn p Yt  c    iY t  1   i1 • Trong đó: Yt : vector của các biến nội sinh c... định cú sốc cấu trúc đạt được bằng cách sắp xếp thích hợp các biến số quan tâm và áp dụng phân tích Cholesky vào ma trận hiệp phương sai của phần dư εt dạng rút gọn • Mô hình VAR gồm 6 biến như sau: oilt : chỉ số giá dầu yt : biến sản lượng et : tỉ giá hối đoái pimpt : chỉ số giá nhập khẩu cpi t : chỉ số giá tiêu dùng i t : tỉ lệ lãi suất ngắn hạn Trong mô hình cơ sở các biến được sắp xếp thứ tự như... không đầy đủ và mức độ ảnh hưởng này khác nhau tùy từng lĩnh vực kinh doanh và từng quốc gia Trong dài hạn, ERPT cao hơn và gần tới 1 1 Các nghiên cứu về ERPT cho các nước phát triển Hahn (2003): “PassThrough of External Shocks To Euro Area Inflation” Nghiên cứu tác động truyền dẫn của cú sốc bên ngoài đến lạm phát tại các giai đoạn phân phối khác nhau (giá nhập khẩu, giá sản xuất, giá tiêu dùng) trong... độ truyền dẫn tỉ giá mạnh hay yếu phụ thuộc vào mức độ lạm phát ban đầu của nước phá giá ERPT yếu đối với nước có mức lạm phát ban đầu thấp và cao đối với nước có mức lạm phát ban đầu cao 2 Các nghiên cứu về ERPT cho các nước mới nổi Frankel và cộng sự (2005): “Slow PassThrough Around the World: A New Import for Developing Countries?” Nghiên cứu được thực hiện trên 76 quốc gia, cho thấy ERPT ở các . khoảng 50% - 70%. Trong khi định giá theo th trường th ước tính dao động từ 50% - 30%. Các quốc gia th nh viên EU nhưng không sử dụng đồng euro dựa theo giá th trường tương đối nhiều hơn trong. González- Mínguez (2005): “Exchange Rate Pass- Through to Import Prices in the Euro Area” Nghiên cứu này phân tích th c nghiệm sự truyền dẫn từ những thay đổi trong TGHĐ đến giá nhập khẩu. ERPT. “Exchange Rate Pass- Through to Domestic Prices: Does the Inflationary Environment Matter?” Nghiên cứu này kiểm định giả thuyết được đề xuất bởi Taylor (2000) rằng môi trường lạm phát th p dẫn