Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG MUA LẠI CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG HỌ VÀ TÊN SINH VIÊN : NGUYỄN THỊ THÚY HẰNG HÀ NỘI, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG MUA LẠI CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 8340201 HỌ VÀ TÊN SINH VIÊN: NGUYỄN THỊ THÚYHẰNG NGƯỜI HƯỚNG DẪN: PGS,TS NGUYỄN VIỆTDŨNG HÀ NỘI, NĂM 2023 LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổphiếucủacácCơngtyniêmyếttrênthịtrườngchứngkhốnViệtNam”làtrung thực tác giả tự tổng hợp, phântích Hà Nội, ngày tháng năm 2023 Tác giả Nguyễn Thị Thúy Hằng LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn Ban Giám hiệu trường Đại học NgoạiThương, thầy cô giáo Khoa sau đại học, Khoa Tài – Ngân hàng tạo điều kiện giúp đỡ cho tơi hồn thành đề tài cách thuận lợin h ấ t Đặcbiệt,tơixinchânthànhcảmơnsâusắctớigiáoviênhướngdẫnPGS.TS.Nguyễn Dũngđãnhiệttìnhhướng dẫn,bổsung Việt vàđưaranhững lờikhunbổích,đồngthờitạođiềukiệnđểgiúptơihồnthànhluậnvăn Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới tồn thể anh, chị, em đồng nghiệpđãtậntìnhgiúpđỡ,tạođiềukiệnthuậnlợi,hỗtrợtơitrongviệcthuthập thông tin, tài liệu để thực luậnvăn Xin cảm ơn bạn bè, gia đình giúp đỡ, chia sẻ khó khăn động viêntơitrongsuốt qtrìnhhọctập,nghiêncứu Tuy nhiên, kiến thức hạn hẹp thời gian nghiên cứu thực luận văn bị hạn chế nên luận văn không tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận góp ý từ Quý thầy/cô, Anh/chị bạn để luận văn hoàn thiệnhơn Xin chân thành cảmơn! Học viên thực Nguyễn Thị Thúy Hằng MỤC LỤC LỜICAMĐOAN i LỜICẢMƠN .ii MỤCLỤC iii DANH MỤC TỪV I ẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU,H Ì N H VẼ vii TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨUL U Ậ N VĂN viii LỜIMỞĐẦU .1 Tính cấp thiết củađềtài Tổng quan tình hình nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lạicổphiếu 2.1 Tổng quan cơng trình nghiên cứu trênt h ế giới 2.2 Tổng quan cơng trình nghiên cứu tạiV i ệ t Nam 2.3 Khoảng trốngnghiêncứu Mục tiêu nhiệm vụnghiê n cứu .9 3.1 Mục tiêunghiêncứu .10 3.2 Nhiệm vụnghiêncứu .10 Đối tượng phạm vin g h i ê n cứu .11 4.1 Đối tượngnghiêncứu .11 4.2 Phạm vinghiêncứu 11 Phương phápnghiêncứu 11 Kết cấu củađềtài 12 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI HOẠT ĐỘNG MUA LẠICỔPHIẾU 13 1.1 Các khái niệm hoạt động mua lạic ổ phiếu 13 1.1.1 Khái niệm vềcổphiếu 13 1.1.2 Khái niệm hoạt động mua lạic ổ phiếu 13 1.2 Các hình thức mua lạic ổ phiếu 18 1.2.1 Mua lại cổ phiếu với giácốđịnh 18 1.2.2 Mua lại cổ phiếu theo hình thức đấu giá kiểuH Lan 20 1.2.3 Mua lại cổ phiếu thịtrườngmở 21 1.2.4 Mua lại cổ phiếu có khả chuyển nhượng từ cổ đông tưnhân 22 1.2.5 Mua lại cổ phiếu liên quan đến chứng khoánp h i sinh 23 1.3 Tác động hoạt động mua lạic ổ phiếu .24 1.3.1 Tácđộnglênhiệuquảhoạtđộngkinhdoanhcủadoanhnghiệpthựchiện hoạt động mua lạicổphiếu 24 1.3.2 Tác động hoạt động mua lại cổ phiếu lên giá cổ phiếu trongngắn hạn doanh nghiệpt h ự c 28 1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lạic ổ phiếu 34 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁPN G H I Ê N CỨU 39 2.1 Mơ hìnhnghiêncứu 39 2.2 Dữ liệunghiêncứu 45 2.3 Phương pháp xử lýsốliệu 45 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀTHẢOLUẬN .47 3.1 Thống kêmôtả 47 3.2 Phân tíchtươngquan .52 3.3 Phân tích mơ hìnhhồiquy 54 3.4 Kết quảnghiêncứu 62 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀH À M Ý 64 4.1 Kếtluận .64 4.2 Hàmý 65 4.2.1 Hàm ý đối vớidoanhnghiệp .65 4.2.1.1 Đối với tổng tài sản đầu kỳ củac ô n g ty 65 4.2.1.2 Đối với tiền tương đương tiền củac ô n g ty 66 4.2.1.3 Đối với tỷ lệ địn bẩy củacơngty .67 4.2.1.4 Đối với tỷ lệ chi trả cổ tứct i ề n mặt 68 4.2.1.5 Đối với thu nhậptrêngiá 68 4.2.1.6 Đối với quyền chọn chứng khốn cho nhân viên củac n g ty 69 4.2.1.7 Đối với quy mô ban điều hành củac ô n g ty 70 4.2.1.8 Đối với việc kiêm nghiệm CEO Chủ tịch hội động quảntrị trongCôngty .71 4.2.2 Hàm ý nhàđầutư .72 4.3 Một số kiến nghị tới quanquản lý 73 4.3.1 Kiến nghị với BộTàichính 73 4.3.2 Kiến nghị với Ủy ban Chứng khoánN h nước 75 4.4 Hạn chế nghiên cứu hướngn g h i ê n cứu 76 DANH MỤC TÀI LIỆUT H A M KHẢO 78 PHỤLỤC 83 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Chữ viết tắt Nội dung DN Doanh nghiệp UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước HĐQT Hội đồng quản trị SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán VIF Hệ số phóng đại phương sai DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ BẢNG BIỂU Bảng 4.1 Thống kê doanh nghiệp theongànhnghề 48 Bảng 4.2 Thống kê mô tả biếnkhảosát 49 Bảng 4.3 Phân tíchtươngquan 52 Bảng 4.4 Kết hồi quy dựa mơhình probit 55 Bảng 4.5 Kết hồi quy dựa mơhình xtprobit 57 Bảng 4.6 Tóm tắt kết quảnghiêncứu 63 HÌNH VẼ Hình 1.1 Các đối tượng tham gia thị trường tài liên quan tới hoạt động mua lạicổphiếu 17 Hình 2.2 Mua lại cổ phiếu với giácốđịnh 19 Hình 2.3 Mua lại cổ phiếu theo hình thức đấu giá kiểuH Lan 20 TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN Nghiên cứu xem xét yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua lại cổphiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Mẫu nghiên cứu gồm 420 quan sát giai đoạn 2015 2021 Kết nghiên cứu quy mơ cơng ty, dịng tiền tự có quan hệ tích cực tới hoạt động mua lại cổ phiếu,từđó hỗtrợ giả thuyếtvềchi phíđại diệnvà dịngtiềntựdo Kếtquảnghiêncứucũngủnghộgiả thuyếtvềđịnh giá thấp giả thuyết cấu trúc vốn tối ưu, sách cổ tức sách bán cổ phiếu cho nhân viên tương quan dương đến hoạt động mua lại cổ phiếu Nghiên cứu chứng không quán mối quan hệ giá trị thị trường giá trị sổ sách cổ phiếu hoạt động mua lại cổ phiếu Đối với nhóm nhân tố máy quảntrị,quymơ,vaitrị kiêmnhiệmcủaCEOvàChủtịchhộiđồngquảntrịđượccholàcótácđộngtíchcựcđếnhoạt độngmualại,đâylàđiểmmớisovớicácnghiêncứuthựchiệntạiViệtNamtrướcđây.Nghiêncứuchothấycáccơng ty mua lại cổ phiếu để: Phân phối tiền mặtdư thừa cho nhà đầutư; điều chỉnhcơ cấuvốn;giải vấn đềquảntrị;gửicáctínhiệuđếnthịtrường.Kếtluậnđượcthểhiệnquakếtquảphântích Với kết nghiên cứu trên, tác giả khẳng định rằng, doanh nghiệp cần giữ tỷ lệ tiền mặt mục tiêu để bảo đảm hoạt động cần thiết Ban điều hành cần suy nghĩ lợi ích cơng ty nhà đầu tư trước định phân phối lợi nhuận, đặc biệt lúc lựa chọn hai cách chi trả cổ tức mua lại Doanh nghiệp mua lại cổ phiếu để tăng cường niềm tin thị trường tài đạt tới cấu trúc vốn tối ưu Thông qua kết nghiên cứu, tác giả đến kết luận công ty mua lại cổ phiếu để phân phối tiền mặt dư thừa cho nhà đầu tư, điều chỉnh cấu vốn, giải vấn đề quản trị gửi tín hiệu đến thị trường Với kết nghiên cứu này, tác giả cho doanh nghiệp cần