CHÍNH SÁCH TI�N T� NH�M Đ�I PHÓ D�CH COVID 19 CHÍNH SÁCH TIÀN TÞ NHẰM ĐỐI PHÓ DÞCH COVID 19 Nguyßn Thu Th¿o, Nguyßn Đức Thanh, Nguyßn Thị Phương Th¿o, Ngô Mỹ Tâm, Lưu Thị Trúc Quyên January 31, 2022 Đ[.]
lOMoARcPSD|15978022 CHÍNH SÁCH TIÀN TÞ NHẰM ĐỐI PHĨ DÞCH COVID-19 Nguyßn Thu Th¿o, Nguyßn Đức Thanh, Nguyßn Thị Phương Th¿o, Ngô Mỹ Tâm, Lưu Thị Trúc Quyên January 31, 2022 Đại học Quốc gia Hà Nội Hà Nội, ngày 31 tháng năm 2022 Preprint DOI:10.31219/osf.io/e56aw Ành hưởng dßch COVID-19 Cho đến nay, dịch bánh COVID-19 dißn biến phức tạp có tác động tiêu cực đến kinh tế lớn (Mỹ, Trung Quốc, Nhật B¿n, Liên minh châu Âu…) Viát Nam, dịch bánh COVID-19 tác động kinh tế khiến tăng trưáng kinh tế nước ta rơi xuống mức thÁp nhÁt vòng 10 năm trá lại (La, 2020; Nguyßn Quang ThuÁn, 2020) 1.1 Với kinh t¿ th¿ giới Đại dịch COVID-19 tác động lên chuỗi giá trị tồn cầu thơng qua trung tâm chuỗi: Các bián pháp giãn cách xã hội khiến nhiều hoạt động s¿n xuÁt tạm dừng, chuỗi cung ứng đứt đoạn Dịch bánh làm ¿nh hưáng nặng nề đến hoạt động đầu tư, sàn thương mại toàn cầu dẫn đến suy gi¿m tăng trưáng kinh tế quốc gia Đầu tư trực tiếp nước (FDI) toàn cầu thu hẹp mạnh Theo dự báo UNCTAD (Hội nghị Liên hợp quốc Thương mại Phát triển), dòng FDI gi¿m thêm từ 5% - 10% vào năm 2021 bắt đầu phục hồi vào năm 2022 Tuy nhiên tình hình dịch bánh căng thẳng, kh¿ dòng vốn FDI phục hồi bÁt kh¿ thi mịt mß (Gertler M & Karadi P, 2011) Thương mại toàn cầu - vốn gắn kết chặt chẽ với FDI toàn cầu - chịu tác động tiêu cực thßi buổi dịch bánh: Vì số trung tâm lớn cung ứng đầu vào có vai trò quan trọng chuỗi giá trị mạng s¿n xt tồn cầu, khó khăn mà COVID-19 đem lại cho trung tâm s¿n xuÁt ¿nh hưáng nặng nề đến thương mại toàn cầu Trong hoàn c¿nh đó, vài quốc gia chuyển sang “tự cung tự cấp” gi¿i pháp ph¿n ứng trước đại dịch lại khơng biết tình trạng làm cho thương mại toàn cầu tồi tá Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 COVID-19 làm suy gi¿m tăng trưáng s¿n lượng tồn cầu: Đặc biát, tình hình tăng trưáng kinh tế giới số quốc gia, vùng lãnh thổ - bạn hàng thương mại Viát Nam, tác động trực tiếp đến thương mại đầu tư kinh tế nước ta Hình Báo cáo GDP năm 2020 theo Schroders Nguồn: Schroders Three graphics to help you picture what 2022 may bring - Luxembourg Professional Schroders COVID-19 gây ¿nh hưáng nặng nề đến viác làm toàn cầu Theo Tổ chức Thương mại Thế giới (ILO), tổng số giß làm viác tồn cầu gi¿m 14% q II năm 2020 Số giß tương đương 400 triáu lao động tồn thßi gian Các ngun nhân gây s¿n xuÁt xuống, bián pháp giãn cách xã hội để chống SARS-CoV-2… Đại dịch COVID-19 cú sốc y tế mạnh mẽ, tác động tiêu cực kinh tế giới Tăng trưáng toàn cầu mức âm; thương mại toàn cầu suy gi¿m; ngưßi lao động mÁt viác làm, tỷ thÁt nghiáp tăng cao 1.2 Với kinh t¿ Vißt Nam: Đối với yếu tố cầu: Tổng cầu suy gi¿m mạnh c¿ đầu tư, tiêu dùng nội địa nhu cầu hàng hóa giới Đặc biát là, cầu nội địa quốc tế bị kìm hãm bái bián pháp đóng cửa quốc gia, giãn cách xã hội Viác thực hián bián pháp giãn cách xã hội cần thiết, bắt buộc theo Chỉ thị số 16/CTTTg, ngày 31-3-2020, Thủ tướng Chính phủ, “Về thực biện pháp cấp bách phòng, chống dịch COVID-19” làm tiêu dùng nước sụt gi¿m mạnh (Cổng Thông tin Đián tử Bộ Tư pháp, 2020) Trong đó, kinh tế lớn (Mỹ, Trung Quốc, EU, Nhật B¿n, Hàn Quốc) thực hián giãn cách xã hội làm cho tăng trưáng kinh tế suy gi¿m Tình trạng dẫn đến sụt gi¿m cầu nhập nước, đặc biát có hàng hóa nhập từ Viát Nam Các hoạt động dịch vụ khác vận t¿i, nhÁt vận t¿i hàng không, dịch vụ lưu trú, ăn uống bị ¿nh hưáng nặng nề (Đào Ngọc Dũng, 2020) Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 Hình Biểu đồ dự đoán mức tăng trưởng GDP thực tế Việt Nam từ 2016 đến 2026 Nguồn: IMF • Vietnam - gross domestic product (GDP) growth rate 2026 | Statista Đối với cầu đầu tư: Nhu cầu đầu tư khu vực: khu vực nhà nước khu vực FDI sụt gi¿m so với năm trước Vốn đầu tư khu vực FDI gi¿m mạnh nhÁt Đối với nhu cầu bên (xuÁt khẩu): Kim ngạch xuÁt số mặt hàng tiêu biểu đián thoại, máy tính, h¿i s¿n, có biến động Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 Hình Giá trị xuất mười loại hàng hóa lớn Việt Nam Nguồn: Vietnam Customs FDI Data Shows Vietnam’s Steady Economic Growth (vietnam-briefing.com) Nhìn chung, ¿nh hưáng đại dịch COVID-19, cầu kinh tế (tiêu dùng, đầu tư, xuÁt khẩu) bị sụt gi¿m, từ làm suy gi¿m hoạt động s¿n xuÁt tăng trưáng kinh tế Các bián pháp Chính phủ triển khai hián chủ yếu hướng tới kích thích tổng cầu phục hồi s¿n xuÁt Đối với yếu tố cung: Đại dịch COVID-19 làm đứt gãy chuỗi cung ứng đầu vào lao động: Khi nguồn cung lao động bị thiếu, nhiều doanh nghiáp, nhÁt doanh nghiáp có chun gia ngưßi nước ngồi ngưßi lao động nước ngồi ph¿i tun bố tạm dừng s¿n xuÁt Chi phí sử dụng lao động cao doanh nghiáp ph¿i đầu tư thêm trang, nước sát khuẩn, thực hián bián pháp an toàn lao động để tránh lây nhißm Covid-19 Hián nay, hầu hết DN hoạt động dựa vào kho¿n vay mà đ¿m b¿o ph¿i tr¿ doanh thu tương lai tới: Khi kinh tế đình trá, nhiều DN ph¿i ngừng hoạt động, có DN có kho¿n vay cần ph¿i tr¿ nợ lãi vay, dẫn đến sóng vỡ nợ, phá s¿n DN tạo thành th¿m họa khủng khiếp cho thị trưßng tài há thống tổ chức tín dụng Có thể nói, CSTT truyền thống khơng cịn có tác dụng Viác gi¿m lãi suÁt, tăng kho¿n không giúp cho doanh nghiáp vay mượn nhiều hơn, doanh nghiáp khơng có nhu cầu vay mượn thßi kỳ Đồng thßi, nhiều doanh nghiáp khơng có doanh thu khơng có nguồn cung, dẫn đến khơng thể tr¿ nợ Khi đó, doanh nghiáp tiếp cận nguồn vốn tín dụng khó khăn góc độ xã hội, COVID-19 tác động làm tăng tỷ nghèo cận nghèo thu nhập làm sụt gi¿m thu nhập tạm thßi hộ gia đình ngưßi lao động Quan trọng hơn, hộ gia đình thuộc nhóm dân tộc thiểu số, hộ gia đình có lao động phi thức gia đình ngưßi nhập cư chịu tác động từ dịch bánh lớn Theo kết qu¿ kh¿o sát Chương trình Phát triển Liên Hợp Quốc (UNDP) UN WOMEN (2020): “Trong tháng 4/2020, trung bình tỷ lệ hộ nghèo 50,7% Tỷ lệ hộ cận nghèo 6,5% vào tháng 4/2020” Theo kết qu¿ điều tra UNDP UN WOMEN (2020): “Thu nhập trung bình hộ gia đình Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 dân tộc thiểu số tháng 5/2020 tương ứng 35,7% so với mức tháng 12/2019 Trong tháng 5/2020, thu nhập trung bình hộ di cư ước tính tương đương 43,2% so với mức tháng 12/2019 Con số 52,5% nhóm hộ gia đình khơng di cư” Chính sách tiÁn tß Vißt Nam 2.1 Tính cấp thi¿t Ngay dịch bánh bùng phát, c¿ há thống trị vào liát, với đồng lịng, đồn kết tồn dân, tồn qn cơng tác phịng, chống dịch Chính phủ ban hành hàng loạt sách, CSTT khẳng định vai trị lưu thơng “dịng máu” kinh tế, hỗ trợ DN vượt qua khó khăn, ổn định s¿n xuÁt (Trần Quốc Vượng, 2020) Mục tiêu ưu tiên hàng đầu CSTT bối c¿nh Covid: Duy trì hoạt động doanh nghiáp, hạn chế tối đa tình trạng phá s¿n; Duy trì viác làm cho ngưßi lao động, hạn chế tình trạng thÁt nghiáp, mÁt thu nhập; Đ¿m b¿o há thống ngân hàng - huyết mạch kinh tế - trì trạng thái ổn định, vận hành tốt, đủ lực vực dậy kinh tế sau dịch bánh (Trần Quốc Vượng, 2020) Trong bối c¿nh này, CSTT hỗ trợ khu vực s¿n xuÁt, kinh doanh thông qua viác NHNN hỗ trợ NHTM cÁu lại kho¿n nợ hián hành cho khách hàng (gi¿m lãi suÁt kho¿n nợ hián hành, đ¿o nợ ); mißn gi¿m lãi thßi kỳ doanh nghiáp khơng có doanh thu (Hồng Anh, 2021) 2.2.Chính sách tiÁn tß Vißt Nam 2020-2021: * 2020- 2021 Thứ Điều hành đồng bộ, linh hoạt công cụ CSTT phối hợp chặt chẽ CSKTVM khác gi¿m thiểu áp lực gia tăng lạm phát hỗ trợ tăng trưáng KT Lạm phát ổn định trì niềm tin cộng đồng đầu tư MT kinh doanh VN, thu hút FDI (Taylor J, 2007) Thứ Liên tục điều chỉnh giảm đồng mức lãi suất với quy mô lớn để hỗ trợ KT đồng thời đạo TCTD chủ động “cân đối khả tài chính” qua áp dụng lãi suất cho vay hợp lý, triệt để tiết giảm chi phí hoạt động Việt Nam quốc gia có mức gi¿m lãi suÁt điều hành mạnh nhÁt (so với nước khu vực) (Taylor J, 2007) Thứ Chi nhánh ngân hàng nước cấu lại thời hạn trả nợ, miễn phí, giảm lãi, phí, giữ ngun nhóm nợ bên cạnh tổ chức hội nghị kết nối Ngân hàng - DN toàn quốc 22/11/2021, há thống TCTD đạt được: Cơ cÁu lại thßi hạn tr¿ nợ cho 266,191 khách với dư nợ 366,309 tỷ đồng Mißn, hạ lãi suÁt cho 625,064 khách với dư nợ 1,061,522 tỷ đồng Cho vay lãi suÁt ưu đãi với doanh số lũy kế từ 23/01/2020-22/02/2021 đạt 2,655,887 tỷ cho 426,134 khách Ngân hàng sách xã hội gia hạn nợ cho 169,770 khách- dư nợ 4,230 tỷ cho vay 2,258,413 khách -81,000 tỷ (Hồng Anh, 2021) Thứ TCTD tập trung nguồn lực, cải thiện quy trình, thủ tục cho vay; chủ động thường xuyên rà sốt để điều chỉnh tiêu tăng trưởng tín dụng cho TCTD có khả mở rộng tín dụng an tồn, lành mạnh Tăng trưáng tín dụng đ¿m b¿o phù hợp với tiêu định hướng, kh¿ hÁp thụ vốn, đơi với chÁt lượng tín dụng (Hồng Anh, 2021) Thứ Điều hành công bố tỷ giá trung tâm linh hoạt ngày, phù hợp với thị trường trong, nước, cân đối kinh tế vĩ mô, tiền tệ mục tiêu CSTT, kết hợp với Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 giải pháp điều tiết khoản hợp lý, chủ động truyền thông, can thiệp mua/bán ngoại tệ với TCTD Ngày 11/3/2021, tỷ giá trung tâm mức 23.204 VND/USD, tăng 0,32% so với mức cuối năm 2020 Tỷ giá bình quân liên ngân hàng mức 23.051 VND/USD, gi¿m -0,17% so với cuối năm 2020 (Hồng Anh, 2021) Thứ CSTT phối hợp với CSTK sách khác NHNN trao đổi thông tin, phối hợp chặt chẽ với bộ, ngành cơng tác điều hành CSTT, giá hàng hóa dịch vụ, dự báo lạm phát, phối hợp chặt chẽ với Bộ Tài giúp ổn định kho¿n há thống, kiểm soát tiền tá tạo điều kián để gi¿m lãi suÁt trái phiếu phủ tháng đầu năm 2021, mặt lãi suÁt trái phiếu phủ tiếp tục xu hướng gi¿m kho¿ng 0,1 - 0,19%/năm kỳ hạn (Hồng Anh, 2021) Kết qu¿ góp phần thực hián thắng lợi “mục tiêu kép”, đóng góp lớn vào thành tựu chung số phát triển kinh tế - xã hội c¿ nước mà Đ¿ng Quốc hội đề * 2021- nay: Thứ Đảm bảo khoản hệ thống Quý I/2021, CSTT phối hợp với CSTK kho¿n thông suốt cho há thống, ổn định thị trưßng tiền tá tạo điều kián gi¿m chi phí đầu vào cho tổ chức tín dụng (TCTD), giúp gi¿m áp lực lên lãi suÁt huy động cho vay (Nhóm Chuyên gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV, 2020) Thứ Điều hành lãi suất Đầu năm đến nay, NHNN giữ nguyên mức lãi suÁt điều hành, tạo điều kián cho TCTD tiếp cận nguồn vốn từ NHNN với chi phí thÁp, nên có điều kián gi¿m lãi suÁt cho vay Mặt lãi suÁt huy động cho vay tháng 02/2021 gi¿m nhẹ (Nhóm Chuyên gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV, 2020) Thứ Điều hành tín dụng Trên sá mục tiêu tăng trưáng kinh tế năm 2021 lạm phát Quốc hội Chính phủ đặt từ đầu năm, NHNN xây dựng tiêu định hướng tín dụng c¿ năm 2021 đạt kho¿ng 12% điều chỉnh phù hợp với dißn biến, tình hình thực tế, lên đến 14-15% 16/4/2021, tín dụng kinh tế tăng 3,34% so với cuối năm 2020 05/4/2021 (Nhóm Chuyên gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV, 2020) Thứ Thanh toán điện tử tiếp tục trọng đầu tư, mở rộng 3/2021 có 79 tổ chức cung ứng dịch vụ toán triển khai toán qua Internet 44 tổ chức toán qua điện thoại di động (Nhóm Chuyên gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV, 2020) Thứ Tập trung vốn cho lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên 3/2021, phát triển nông nghiệp, nông thơn đạt 2.327.762 tỷ đồng Đây lĩnh vực có dư nợ lớn lĩnh vực ưu tiên (Nhóm Chuyên gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV, 2020) 2.3 So sánh * Dự đốn nước ngồi IMF dự báo tổn thÁt tích lũy kinh tế dịch chạm 9.000 tỷ USD vào năm 2021 Ngân hàng Thế giới (WB) nhận định tăng trưáng quốc gia phát triển Đông Á Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 Thái Bình Dương gi¿m 2,1% tình thÁp gi¿m xuống mức -0,5% vào năm 2020, so với dự báo 5,8% vào 2019 (Trần Thị Vân Anh, 2020) * Chính sách tiÁn tß th¿ giới Để gi¿m bớt tác động tiêu cực dịch Covid-19 giai đoạn vừa qua, nhìn chung tÁt c¿ quốc gia liên tục cắt gi¿m lãi suÁt tung gói hỗ trợ khổng lồ nhằm vực dậy kinh tế, ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED): liên tiếp cắt gi¿m lãi suÁt b¿n 0% vòng vài ngày nửa đầu tháng 3/2020 kèm với gói bơm tiền khổng lồ lên đến hàng ngàn tỷ USD NHTW Hàn Quốc (BoK): ngày 16/3 hạ lãi suÁt 0,5 điểm phần trăm xuống mức thÁp 0,75%.Tiếp đó, ngày 28/5, BoK lại gi¿m thêm 0,25 điểm phần trăm xuống mức thÁp kỷ lục (Trần Thị Vân Anh, 2020) Các NHTW lớn giới tái khái động lại chương trình nới lỏng định lượng (QE) với quy mơ cao gÁp nhiều lần so với trước để bơm thẳng tiền vào kinh tế: ngày 2/3, NHTW Nhật B¿n hỗ trợ 500 tỷ yên (4,6 tỷ USD) để đ¿m b¿o đủ kho¿n há thống (Trần Thị Vân Anh, 2020) Hỗn, cắt gi¿m thuế, phí gói kích thích kinh tế khổng lồ để hỗ trợ cho thành phần kinh tế bị ¿nh hưáng dịch Covid-19: Anh cơng bố gói cứu trợ kinh tế khổng lồ trị giá 330 tỷ b¿ng Anh, tương đương 15% GDP, cắt gi¿m khẩn cÁp lãi suÁt từ 0.75% xuống mức thÁp nhÁt lịch sử 0,25% Tại châu Á, Singapore có kế hoạch gi¿m thuế thu nhập doanh nghiáp Trong đó, Hàn Quốc cung tiền mặt cho công ty nhỏ vật lộn tr¿ lương (Trần Thị Vân Anh, 2020) So sánh khu vực, áp dụng sách : Lãi suÁt vay hợp lý, tập trung nguồn lực gi¿m lãi suÁt huy động lãi suÁt cho vay VIàT NAM nước có mức gi¿m lãi suÁt điều hành mạnh nhÁt (Philip -2%, Thái Lan -0,75%, Malaysia -1,25%, Indonesia 1,25%, Àn Độ -1,15%, TQ -0,3%) (Nhóm Chuyên gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV, 2020) Theo đánh giá WB Chính phủ Viát Nam chủ động kiểm sốt tình hình nên kinh tế Viát Nam đứng vững trước cú sốc bên WB nhận định, với dư địa sách tay, Viát Nam vị vững vàng để vượt qua khủng ho¿ng y tế kinh tế dißn Viát Nam có vị vững để hưáng lợi từ hiáp định thương mại tự với mức tăng trưáng dự báo lên đến 7,5% năm 2021 quanh mức 6,5% năm 2022 nhß sức cầu bên ngồi c¿i thián, ngành dịch vụ củng cố s¿n xuÁt nông nghiáp dần khơi phục (WB, 2020) (Nhóm Chun gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV, 2020) Đánh giá 3.1 Hißu q Điều hành CSTT hiáu qu¿, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ: Nhìn lại giai đoạn 20162020, NHNN điều hành CSTT hiáu qu¿ nhß kiên định, chủ động, thận trọng linh hoạt, góp phần kiểm soát lạm phát mức 4% theo mục tiêu Quốc hội, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, tăng trưáng kinh tế, làm ổn định thị trưßng tiền tá, ngoại hối (Chari V & Kehoe P, 1999) NHNN điều hành tín dụng theo phương châm má rộng kết hợp với an toàn, hiáu qu¿, phù hợp chủ trương bước gi¿m tỷ vốn đầu tư tín dụng ngân hàng, đổi mơ hình nâng cao chÁt lượng tăng trưáng kinh tế Các gi¿i pháp, sách tín dụng NHNN hướng, b¿o đ¿m an toàn, cung ứng đầy đủ vốn cho kinh tế, phù hợp mục tiêu kiểm soát lạm phát Cơ cÁu tín dụng chuyển dịch theo hướng tích cực, tập trung chủ yếu lĩnh vực s¿n xuÁt, kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên Hoạt động tốn có nhiều bước tiến vượt bậc c¿ chÁt, lượng với nhiều dịch vụ toán,s¿n phẩm mới, tián ích hián đại dựa ứng dụng công nghá thông tin Công nghá Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 tốn có bước phát triển mang tính chÁt đột phá Thanh tốn khơng dùng tiền mặt đẩy mạnh, s¿n phẩm dịch vụ ngân hàng số, hoạt động chuyển đổi số phát triển mạnh mẽ (Phạm Quang Hà & Hồng Xn Quế, 2011) Cơng tác cÁu lại há thống tổ chức tín dụng gắn với xử lý nợ xÁu thực hián nghiêm túc, bước hiáu qu¿, b¿o đ¿m an toàn hoạt động há thống ngân hàng, tăng cưßng cơng tác tra, phịng chống rửa tiền, giám sát để nâng cao tính minh bạch kinh tế (Nguyßn Thị Kim Anh, n.d.) Kiểm soát cung tiền mức hợp lý, mà tăng trưởng tín dụng nhằm kiềm chế lạm phát, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế: Chính sách tín dụng điều chỉnh phù hợp với dißn biến kinh tế làm góp phần kiềm chế lạm phát, hỗ trợ tăng trưáng kinh tế NHNN có điều chỉnh rÁt linh hoạt lãi suÁt điều hành CSTT xuÁt hián vài dißn biến tình hình, lãi st bám sát dißn biến số giá, hỗ trợ thêm doanh nghiáp điều kián kinh tế nhiều khó khăn củng cố niềm tin xã hội VND, mặt lãi suÁt huy động , cho vay gi¿m mạnh (Phạm Quang Hà & Hoàng Xuân Quế, 2011) Thực biện pháp bình ổn thị trường tiền tệ, tình trạng la hóa, vàng hóa kiểm sốt: NHNN rÁt nỗ lực công tác qu¿n lý điều tiết tiền tá thông qua viác điều hành công cụ CSTT theo cách linh hoạt, phối hợp chặt chẽ, nhịp nhàng với công tác qu¿n lý ngoại hối, bước gỡ bỏ nút thắt thị trưßng, b¿o đ¿m ổn định thị trưßng tiền tá Sự chủ động, linh hoạt cơng tác điều hành NHNN thßi gian qua truyền dẫn sách vào thực tế cách hiáu qu¿, b¿n thực hián mục tiêu đề ra, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô Thâm hụt cán cân thương mại thu hẹp mạnh, khu vực tài nói riêng bắt đầu ổn định trá lại, tỷ giá, lãi suÁt giá vàng dißn biến ổn định, kho¿n há thống c¿i thián dần vào ổn định (Nguyßn Thị Thanh Hương & Nguyßn Thị Tuyết Ánh, 2011) 3.2 H¿n ch¿ Lạm phát cao Mặt lãi suất cao, có phần chưa hợp lý: Huy động vốn NHTM khó khăn, kho¿n há thống ngân hàng thưßng căng thẳng, tốc độ tăng dư nợ NHTM cao Có thể lý gi¿i bái nguyên nhân như: dịch vụ ngân hàng hoạt động tín dụng chưa má rộng phát triển tốt, thu lãi từ hoạt động tín dụng nguồn thu chủ yếu NHTM, chế sách mơi trưßng kinh doanh nói chung lại tạo động lực có dư địa để ngân hàng tăng trưáng tín dụng mạnh mẽ: huy động vốn với lãi suÁt cao; lãi suÁt cho vay không bị khống chế (Khan Aubhik et al., 2003) Thị trường liên ngân hàng chưa tổ chức kiểm soát tốt Trong năm trước đây, mà lạm phát có xu hướng tăng cao, NHNN điều hành CSTT theo hướng tiếp tục giữ nguyên mức lãi suÁt điều hành NHNN, tăng tỷ dự trữ bắt buộc với VND ngoại tá nhằm hạn chế gia tăng tín dụng, hút tiền từ lưu thơng (Hồng Anh, 2021) Kỷ luật thị trường chưa nghiêm minh, hoạt động ngân hàng thiếu minh bạch Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 Thị trường chứng khoán phụ thuộc nhiều vào dòng vốn tài trợ từ hệ thống ngân hàng suy giảm mạnh K¿t luận COVID-19 tác động lên mặt đßi sống kinh tế - xã hội, ¿nh hưáng tiêu cực đến tăng trưáng kinh tế, hoạt động thương mại, lao động, viác làm thu nhập ngưßi lao động Đứng trước cú sốc này, Viát Nam nhanh chóng thực hián há gi¿i pháp (các gi¿i pháp mạnh sáng tạo), trước hết để hạn chế lây lan dịch bánh, sau để phát triển kinh tế (La, 2020; Vuong, Q.H., 2022) Các gi¿i pháp chứng tỏ thành công bước đầu khống chế dịch bánh, không để lây lan cộng đồng phát triển hoạt động phát triển kinh tế - xã hội Do vậy, viác trì gi¿i pháp sách để hỗ trợ trình phục hồi kinh tế cần thiết chủ quan với áp lực lạm phát, địi hỏi cơng tác phối hợp sách ph¿i thật chặt chẽ, nhịp nhàng liều lượng, cách thức triển khai, nhÁt CSTT CSTK TÀI LIÞU THAM KHÀO Chari V, & Kehoe P (1999) Chapter 26 Optimal fiscal and monetary policy Handbook of Macroeconomics, I(Part C), 1671–1745 https://doi.org/10.1016/S1574-0048(99)100399 Chính, P M., & Hồng, V Q (2009) Kinh tế Việt Nam: Thăng trầm đột phá Nxb Chính trị Quốc gia, Hà Nội Cổng Thông tin Đián tử Bộ Tư pháp (2020) Nghị phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng (Nghị Quyết) https://moj.gov.vn/qt/tintuc/Pages/thong-tinkhac.aspx?ItemID=3088 Đào Ngọc Dũng (2020, November 20) Tác động dịch Covid-19 đến kinh tế Viát Nam vai trị sách tiền tá Tạp Chí Tài Chính https://tapchitaichinh.vn/nganhang/tac-dong-cua-dich-covid19-den-kinh-te-viet-nam-va-vai-tro-cua-chinh-sach-tiente-329764.html Gertler M, & Karadi P (2011) A model of unconventional monetary policy Journal of Monetary Economics, 58(1), 17–34 https://doi.org/10.1016/J.JMONECO.2010.10.004 Hồng Anh (2021, January 6) Chủ động, linh hoạt, thận trọng điều hành sách tiền tá - Báo Nhân Dân Báo Nhân Dân https://nhandan.vn/tin-tuc-kinh-te/-chu-dong-linhhoat-than-trong-trong-dieu-hanh-chinh-sach-tien-te-630767 Khan Aubhik, King Robert G., & Wolman Alexander L (2003) Optimal Monetary Policy The Review of Economic Studies, 70(4), 825–860 https://doi.org/10.1111/1467937X.00269 La, V P et al (2020) Policy response, social media and science journalism for the sustainability of the public health system amid the COVID-19 outbreak: The vietnam lessons Sustainability (Switzerland), 12(7) https://doi.org/10.3390/su12072931 Nguyßn Quang ThuÁn (2020, September 23) Tác động đại dịch COVID-19 số gi¿i pháp sách cho Viát Nam giai đoạn tới Tạp Chí Cộng Sản https://www.tapchicongsan.org.vn/kinh-te/-/2018/819611/tac-dong-cua-dai-dich-covid- Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com) lOMoARcPSD|15978022 19 va-mot-so-giai-phap-chinh-sach-cho-viet-nam-trong-giai-doan-toi.aspx Ngun Thị Kim Anh (n.d.) Chính sách tiền tệ: Hiệu tính linh hoạt đồng Nguyßn Thị Thanh Hương, & Nguyßn Thị Tuyết Ánh (2011) Một số tồn thị trường tiền tệ, ngân hàng – kiến nghị sách Nhóm Chuyên gia Vián Đào tạo & Nghiên cứu BIDV (2020) Các nước dùng sách tiền tệ tài khố để vượt khó khăn Covid-19? https://tapchitaichinh.vn/su-kien-noi-bat/cac-nuoc-dang-dung-chinh-sach-tien-te-va-taikhoa-nhu-the-nao-de-vuot-kho-khan-do-covid19-327773.html Phạm Quang Hà, & Hoàng Xuân Quế (2011) Hồn thiện cơng cụ sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Đại học Kinh tế Quốc dân Taylor J (2007) Housing and Monetary Policy (No 13682; Working Paper Series) https://doi.org/10.3386/W13682 Trần Quốc Vượng (2020) Kết luận 77-KL/TW 2020 chủ trương khắc phục tác động đại dịch Covid 19 phục hồi kinh tế (No 77-KL/TW; Kết Luận) https://thuvienphapluat.vn/van-ban/Doanh-nghiep/Ket-luan-77-KL-TW-2020-chutruong-khac-phuc-tac-dong-cua-dai-dich-Covid-19-phuc-hoi-nen-kinh-te-446014.aspx Trần Thị Vân Anh (2020, September 24) Chính sách tiền tá tài khóa số quốc gia thßi kỳ dịch Covid-19 Tạp Chí Thị Trường Tài Chính Tiền Tệ https://thitruongtaichinhtiente.vn/chinh-sach-tien-te-va-tai-khoa-tai-mot-so-quoc-giatrong-thoi-ky-dich-covid-19-28994.html Vuong, Q H., et al (2022) Covid-19 vaccines production and societal immunization under the serendipity-mindsponge-3D knowledge management theory and conceptual framework Humanities & Social Sciences Communications, 9, 22 https://www.nature.com/articles/s41599-022-01034-6 Downloaded by Quang Quang (khoa31141020806@gmail.com)