Untitled ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ MARKETING TIỂU LUẬN BỘ MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TP Hồ Chí Minh, ngày 03 tháng 06 năm 2022 lOMoARcPSD|22244702 https //www studocu com/vn?ut[.]
lOMoARcPSD|22244702 ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING TIỂU LUẬN BỘ MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH TP Hồ Chí Minh, ngày 03 tháng 06 năm 2022 lOMoARcPSD|22244702 ĐẠI HỌC UEH TRƯỜNG KINH DOANH KHOA KINH DOANH QUỐC TẾ - MARKETING TIỂU LUẬN Môn học: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Giảng viên: Th.S Trần Thị Thanh Phương Mã lớp học phần: Sinh viên: Khóa – Lớp: MSSV: TP Hồ Chí Minh, ngày 03 tháng 06 năm 2022 lOMoARcPSD|22244702 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI VÀ BỆNH VIỆN ĐA KHOA TRIỀU AN A Mục đích chọn đề tài B Giới thiệu Bệnh viện Đa khoa Triều An CHƯƠNG 2: XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN TỰ DO VÀ ĐỊNH GIÁ BỆNH VIỆN A Xác định dịng tiền tự a Các giả định b Dự báo dòng tiền B Định giá bệnh viện a Định giá b Đánh giá kết CHƯƠNG 3: THẢO LUẬN KẾT QUẢ CHƯƠNG 4: TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH SÁCH BẢNG BIỂU Bảng 1: Các giả định Bảng 2: Tốc độ tăng trưởng dòng tiền tự Bảng 3: Dòng tiền tự từ năm 2018-2022 tương lai Bảng 4: Định giá doanh nghiệp (1) Bảng 5: Định giá doanh nghiệp (2) CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN ĐỀ TÀI VÀ BỆNH VIỆN ĐA KHOA TRIỀU AN A MỤC ĐÍCH CHỌN ĐỀ TÀI Phân tích tình hình tài nhằm biết bệnh viện có phát triển lợi nhuận bệnh viện đạt Đo lường hiệu mặt tài qua hoạt động, khả lOMoARcPSD|22244702 sinh lời, đánh giá tác động số phân tích vào tương lai bệnh viện Triều An Qua việc phân tích đánh giá thành tích tình hình tài dự đốn rủi ro tiềm phát triển bệnh viện tương lai B GIỚI THIỆU & KHÁI QUÁT BỆNH VIỆN ĐA KHOA TRIỀU AN Giới thiệu Bệnh viện Triều An Chính thức hoạt động từ tháng năm 2001, tổng diện tích xây dựng 21.600m², bệnh viện Triều An bệnh viện tư nhân Bộ Y Tế công nhận “đa chun khoa sâu” có quy mơ lớn Việt Nam Khái quát Bệnh viện Triều An 2.1 Hình thức sở hữu vốn Cơng ty Cổ phần Bệnh viện Đa khoa Tư nhân Triều An (tên giao dịch Trieu An Hospital Corporation), tiền thân Công ty TNHH Bệnh viện Đa khoa Tư nhân Triều An Vốn điều lệ: 590.000.000.000 VND Tổng số cổ phần: 59.000.000 cổ phần Mệnh giá: 10.000 VND/cổ phần 2.2 Lĩnh vực kinh doanh Lĩnh vực kinh doanh Công ty Cổ phần Bệnh viện Đa khoa Tư nhân Triều An dịch vụ khám, chữa bệnh 2.3 Ngành nghề kinh doanh Nhóm ngành: Chăm sóc sức khỏe hoạt động trợ giúp xã hội Chỉ số ngành: VNAllshare CHƯƠNG 2: ĐỊNH GIÁ BỆNH VIỆN PHƯƠNG PHÁP DÒNG TIỀN TỰ DO A XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN TỰ DO TƯƠNG LAI CÁC GIẢ ĐỊNH CHÍNH lOMoARcPSD|22244702 Bài tiểu luận sử dụng số liệu Báo cáo tài bệnh viện Triều An từ năm 2018 đến năm 2020 Giả định năm 2021, 2022 trở sau số tăng trưởng giống Bảng 1: Các giả định Nhìn chung Tốc độ tăng trưởng doanh thu hầu hết tăng trưởng dương, riêng có năm 2020 giảm mạnh 13.53% so với năm 2019 Tuy tốc độ doanh thu thay đổi theo năm phần trăm chi phí Giá vốn hàng bán chi phí Quản lý doanh nghiệp so với doanh thu giữ nguyên số, không chênh lệch nhiều Tăng trưởng NOWC suốt năm sau âm, đặc biệt từ năm 2019 có dấu hiệu giảm sâu cụ thể giảm 610.07% Năm 2020 trở sau dự đoán liên tục giảm mức ~ 400% Đánh giá chung số tốc độ tăng trưởng từ 2018-2019 có biến động lớn từ năm 2019-2020 trở sau trì mức ổn định DỰ BÁO DÒNG TIỀN a Dự đốn dịng tiền tự năm Bảng 2: Tốc độ tăng trưởng dịng tiền tự TÍNH TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG 2018 2019 ROE 10.19% 8.52% Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại 63.00% 53.00% Tốc độ tăng trưởng 6.42% 4.52% 2020 5.51% 41.00% 2.26% Trung bình 4.40% Theo công thức: g = ROE * Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại Sau tính tay ROE Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại từ năm 2018-2020; ta áp dụng cơng thức để tính Tốc độ tăng trưởng dòng tiền tự năm Nhờ giá trị tính báo cáo nhóm, em rút tốc độ tăng trưởng dòng tiền tự năm Giả định từ năm 2021 sau dòng tiền tự tăng trung bình giá trị năm trước, ta có Tốc độ tăng trưởng dòng tiền tự trung bình 4.4% Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại số ROE giảm từ năm 2018 đến năm 2020 nên tốc độ tăng trưởng dòng tiền tự có xu hướng giảm theo Dựa cơng thức tính giá trị dịng tiền tự dựa tốc độ tăng trưởng, ta tính số liệu dịng tiền tự từ năm 2019 trở sau sau: lOMoARcPSD|22244702 Bảng 3: Dòng tiền tự từ năm 2018-2022 tương lai Năm Dòng tiền tự 2019 89,517,534, 217 2020 15,606,425,063 2021 16,292, 816,445 2022 17,009, 396,236 Trung bình 16,651,106, 341 Theo nhận xét từ bảng giả định, hầu hết thành phần số năm 2020 giảm mạnh so với năm 2019, cụ thể giảm mạnh 73,911,109,155 VNĐ (-82.57%) Nếu dựa tình hình báo cáo tình năm 2020 để dự báo cho tương lai năm sau vào khoảng 16-17 tỉ VNĐ (trung bình 16,651,106,341 VNĐ) b Đánh giá Dòng tiền dương cho thấy tài sản lưu động bệnh viện tăng lên, cho phép bệnh viện toán khoản nợ, thực tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh trả tiền cho cổ đông việc tốn khoản chi phí Tuy doanh thu bệnh viện giai đoạn mức ổn định, tăng giảm không đáng kể xu hướng dòng tiền giảm mạnh tín hiệu đáng báo động Khi dịng tiền tự giảm nghĩa thu nhập dự kiến công ty giảm mức trung bình khơng cải thiện nhiều Một dịng tiền tự khơng đủ để tăng thu nhập buộc cơng ty phải tăng mức nợ khơng có khoản để trì hoạt động kinh doanh B ĐỊNH GIÁ BỆNH VIỆN TRIỀU AN a Giai đoạn từ năm 2023+ Bảng 4: Định giá doanh nghiệp (1) Dòng tiền tự (2023+) 18,029,960,011 Giá trị cuối dòng tiền năm 2022 237,236,315,928 Giá trị tổng dòng tiền năm 2022 208,834,785,148 Dòng tiền tự từ năm 2023 trở 18,029,960,011 nằm mức trung bình dịng tiền tự do, cao so với mức dịng tiền tự trung bình 1,378, 853, 670 lOMoARcPSD|22244702 VNĐ Giá trị cuối dòng tiền năm 2022 237,236,315,928 VNĐ giá trị tổng dòng tiền năm 2022 208,834,785,148 b Giai đoạn năm 2021 2022 Bảng 5: Định giá doanh nghiệp (2) Giá trị nội Tổng giá trị thực dòng tiền tương lai năm 2022 29.315,328,065 năm 2023 Giá trị thực dòng tiền tương lai (2023+) 208,834,785,148 Dòng tiền thuận doanh nghiệp (FCFF) 238,150,113,213 Trừ: Nợ dài hạn 84,829,158,000 Dòng tiền chủ sở hữu (FCFE) 153,320,955,213 Giá trị nội cổ phần 2,598.66 Về dòng tiền doanh nghiệp, FCFF > (238,150,113,213) chứng tỏ bệnh viện Triều An tạo dòng tiền thỏa mãn nhu cầu đầu tư mà cịn dư thừa, đề xuất bệnh viện nên điều chỉnh sách vay nợ theo hướng giảm bớt nợ, điều chỉnh sách cổ tức theo hướng tăng mức chi trả cổ tức cho cổ đơng, chí thực mua lại cổ phần Xét tiếp số dòng tiền chủ sở hữu, FCFE > (153,320,955,213) thể bệnh viện có dư tiền để thực để thực chi trả cổ tức cho cổ đơng, vào để định mức trả cổ tức cho phù hợp Giá trị nội cổ phần nằm mức 2,598.66 VNĐ, nằm mức giá trung bình thấp so với trung bình tồn ngành CHƯƠNG 3: THẢO LUẬN KẾT QUẢ Trong q trình xác định dịng tiền chung định giá bệnh viện, từ năm 2019 đến năm 2020 Việt Nam giới đứng trước nguy lây lan dịch bệnh COVID19 Kinh tế Việt Nam bị ảnh hưởng nghiêm trọng, dẫn đến số hậu nặng nề cho xã hội Đặc biệt ngành Y tế - ngành nghề nắm chìa khóa chủ chốt việc đẩy lùi dịch bệnh, chăm sóc sức khỏe người dân Mặt chung ngành y tế vừa chịu lOMoARcPSD|22244702 tổn thất nặng nề ảnh hưởng từ kinh tế, vừa mang gánh nặng vừa phải trở thành tuyến đầu chống dịch vừa phải thực khám chữa bệnh cho người dân Giá cổ phiếu bị chi phối lớn kinh tế giới đặc biệt kinh tế quốc gia Thế nên, xu hướng tụt giảm số tốc độ tăng trưởng Bệnh viện Đa khoa Triều An bị tác động từ yếu tố dịch bệnh toàn ngành Từ đó, giá cổ phiếu bệnh viện nằm mức trung bình Khơng thể phủ nhận khơng cổ phiếu giao dịch với thị giá thấp doanh nghiệp liên tục kinh doanh thua lỗ, vi phạm quy định cơng bố thơng tin, kiểm sốt tạm ngừng giao dịch, ẩn chứa nhiều rủi ro cho nhà đầu tư Tuy vậy, khơng cổ phiếu nhóm giao dịch thị giá thấp lại doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả, đánh giá cao tiềm tăng trưởng, chất lượng tài sản, nguồn vốn Bệnh viện Triều An có tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng (6.4%) tương lai, mức lợi nhuận nằm mức ổn định số FCFF, FCFE chứng tỏ bệnh viện thu nhận khoảng tiền khổng lồ sau trả cổ tức cho cổ đông (153,320,955,213) Kết luận: Bệnh viện Đa khoa Triều An hoạt động kinh doanh ổn định, mức cổ phiếu không cao, nằm mức trung bình ảnh hưởng từ kinh tế nên chưa tăng cao CHƯƠNG 4: KIẾN NGHỊ ĐỐI VỚI BỆNH VIỆN Để cải thiện số giá trị nội cổ phần tương lai, Bệnh viện Đa khoa Triều An nên thực biện pháp phục hồi sau thời gian hứng chịu ảnh hưởng dịch bệnh Cụ thể là: Một là, tiếp tục nâng cao chất lượng dịch vụ tập trung phát triển kỹ thuật cao, kỹ thuật chuyên sâu chẩn đoán, điều trị cho bệnh nhân Đặc biệt, ngành y tế đẩy mạnh việc quản lý chăm sóc sức khỏe để người dân hưởng dịch vụ chăm sóc sức khỏe ban đầu tốt Ngồi ra, tiếp tục cải cách hành khám, chữa bệnh, nâng cao chất lượng khám, chữa bệnh, phối hợp chặt chẽ với Bảo hiểm xã hội để tổ chức thực tốt sách, pháp luật bảo hiểm y tế giải lOMoARcPSD|22244702 khó khăn, vướng mắc phát sinh thực sách, pháp luật bảo hiểm y tế địa bàn; kịp thời đề xuất, kiến nghị Bộ Y tế, Bảo hiểm xã hội Việt Nam xây dựng, sửa đổi, bổ sung chế độ, sách bảo hiểm y tế sách liên quan đến bảo hiểm y tế Hai là, nay, nhu cầu khám, chữa bệnh người dân ngày tăng cao số lượng chất lượng Do đó, nhân viên y tế cần đổi phong cách, thái độ phục vụ, nâng cao y đức; xây dựng bệnh viện xanh - - đẹp, an toàn, văn minh, hướng tới thực chăm sóc tồn diện người bệnh Cùng với đó, hội nhập quốc tế ảnh hưởng đến việc sở y tế tiếp cận dịch vụ y tế đại, kỹ thuật y học mới, tiên tiến mà trước khơng có Chất lượng dịch vụ y tế tăng lên loại hình dịch vụ đa dạng nhờ tiếp cận tốt với khoa học - công nghệ giới dược phẩm nhập Do đó, bệnh viện cần thấy quan trọng việc nâng cao vị hội nhập qua việc nâng cao chất lượng dịch vụ khám, chữa bệnh ngày tiến tới tiêu chuẩn giới Ba là, sách xã hội hóa y tế tạo hành lang pháp lý quan trọng, tạo điều kiện cho bệnh viện mạnh dạn tham gia đầu tư góp vốn, thành lập sở khám, chữa bệnh, góp cổ phần mua sắm trang thiết bị y tế đại nâng cao chất lượng dịch vụ khám, chữa bệnh sở y tế TÀI LIỆU THAM KHẢO Bệnh viện Đa khoa Triều An (2018) Báo cáo tài Bệnh viện Đa khoa Triều An năm 2018 Công ty TNHH Triều An Bệnh viện Đa khoa Triều An (2019) Báo cáo tài Bệnh viện Đa khoa Triều An năm 2019 Công ty TNHH Triều An Bệnh viện Đa khoa Triều An (2020) Báo cáo tài Bệnh viện Đa khoa Triều An năm 2020 Công ty TNHH Triều An Luật Dương Gia (2021, December 2) Phương pháp chiết khấu dòng tiền tự doanh nghiệp gì? Nội dung Luật Dương Gia Retrieved June 8, 2022, from lOMoARcPSD|22244702 https://luatduonggia.vn/phuong-phap-chiet-khau-dong-tien-tu-do-cua-doanh-nghiepla-gi-noi-dung/ TTXVN - VIETNAM NEWS AGENCY (2021, November 24) Các bệnh viện, sở y tế vừa chống dịch COVID-19, vừa đảm bảo công tác khám, chữa bệnh Các bệnh viện, sở y tế vừa chống dịch COVID-19, vừa đảm bảo công tác khám, chữa bệnh Retrieved June 8, 2022, from https://ncov.vnanet.vn/tin-tuc/cac-benh-vien-co-so-y-tevua-chong-dich-covid-19-vua-dam-bao-cong-tac-kham-chua-benh/45d2eab6-0f1040cc-a3c2-665ef037549b VietstockFinance (2021, 8) Chỉ số ngành: Chăm sóc sức khỏe VietstockFinance Retrieved June 8, 2022, from https://finance.vietstock.vn/nganh/8-cham-soc-suckhoe.htm