Kiểm định mối quan hệ nhân quả giữa bảo hiểm và tăng trưởng kinh tế: bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam

Nghiên cứu này xem xét mối quan hệ nhân quả giữa phát triển của thị trường bảo hiểm và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam trong giai đoạn 2005 - 2021. Nghiên cứu sử dụng mô hình VECM chuỗi thời gian theo tần suất quý bao gồm bốn chỉ số khác nhau để xem xét mối quan hệ nhân quả giữa mức độ phát triển của thị trường bảo hiểm và tăng trưởng kinh tế.

KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ NHÂN QUẢ GIỮA BẢO HIỂM VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM TS Lê Thị Thúy Hằng Trường Đại học Tài - Marketing Tóm tắt Nghiên cứu xem xét mối quan hệ nhân phát triển thị trường bảo hiểm và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam giai đoạn 2005 - 2021 Nghiên cứu sử dụng mơ hình VECM chuỗi thời gian theo tần suất quý bao gồm bốn số khác để xem xét mối quan hệ nhân mức độ phát triển thị trường bảo hiểm và tăng trưởng kinh tế Các số bao gồm: nguồn thu bảo hiểm, tỷ trọng đầu tư tổng sản phẩm nội địa (GDP), tăng trưởng cung tiền mở rộng và tăng trưởng kinh tế Việt Nam Nghiên cứu đặc biệt nhấn mạnh đến việc liệu quan hệ nhân tồn tại biến theo quan hệ một chiều hay hai chiều? Kết thực nghiệm nghiên cứu cho thấy mối quan hệ nhân hai chiều phát triển thị trường bảo hiểm và tăng trưởng kinh tế Hàm ý sách sách kinh tế cần trọng hiệu ứng qua lại thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế để trì tăng trưởng bền vững tại Việt Nam Từ khóa: Bảo hiểm, tăng trưởng kinh tế, quan hệ nhân quả, Việt Nam Giới thiệu Tầm quan trọng hoạt động thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế thể kết nghiên cứu thực nghiệm: (i) thông qua chuyển giao tài hoạt động bồi thường, dịch vụ bảo hiểm thúc đẩy nâng cao tốc độ tăng trưởng kinh tế (Ward Zurbruegg, 2000); (ii) sản phẩm bảo hiểm khuyến khích tiết kiệm dài hạn tái đầu tư quỹ đáng kể vào dự án khu vực công tư nhân (Beck Webb, 2003) Điều lần cho thấy bảo hiểm giúp hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Hơn nữa, thị trường bảo hiểm với dịch vụ hoạt động khác có tác động khác đến tăng trưởng kinh tế hai loại hình hoạt động bảo hiểm bảo vệ hộ gia đình doanh nghiệp khỏi loại rủi ro đa dạng Một cách xác, cơng ty bảo hiểm khuyến khích đầu tư dài hạn đầu tư ngắn hạn Do đó, hoạt động bảo hiểm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế theo cách khác Ngược lại, kết nghiên cứu thực nghiệm phù hợp với lý thuyết cho thấy hiệu ứng thị trường bảo hiểm xác nhận 177 cách cung cấp nhiều vốn giảm thiểu rủi ro với phát triển kinh tế (Browne Kim, 1993; Liu Chiu, 2012; Liu cộng sự, 2014) Với tầm quan trọng thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế, nghiên cứu xem xét mối quan hệ nhân hai yếu tố nhằm xác định làm để hoạt động thị trường bảo hiểm tạo tăng trưởng kinh tế? Với mục đích này, nghiên cứu sử dụng mơ hình để kiểm định phát triển thị trường bảo hiểm tác động đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam Mục tiêu phân tích để thấy hoạt động thị trường bảo hiểm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hay tăng trưởng kinh tế thúc đẩy hoạt động thị trường bảo hiểm Việt Nam giai đoạn 2005 - 2021 Kết kiểm định cho thấy, tầm quan trọng lĩnh vực bảo hiểm phát triển nhấn mạnh nhà hoạch định sách Việt Nam Sự trội lĩnh vực bảo hiểm hệ thống kinh tế quốc gia đóng vai trò động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nâng cao hoạt động thị trường bảo hiểm Sự phát triển lĩnh vực bảo hiểm dẫn đến việc nâng cao mức sống người dân nói chung nhiều cá nhân hòa nhập trở thành khách hàng khối ngân hàng tổ chức tài khác Với phát triển lĩnh vực bảo hiểm việc nâng cao mức sống người dân quốc gia, có khả giảm tỷ lệ thất nghiệp kinh tế Các nghiên cứu tác động bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Levine (2005) cho rằng, khu vực tài trung gian phát triển kích thích tăng trưởng kinh tế cách tạo điều kiện kinh tế để nâng cao hiệu phân bổ nguồn lực kinh tế Một trung gian tài bảo hiểm, cơng ty đầu tư thu phí bảo hiểm cung cấp dịch vụ cho khách hàng họ Các ngành Bảo hiểm bảo vệ tài sản chủ hợp đồng cách chuyển rủi ro từ cá nhân doanh nghiệp cho công ty bảo hiểm Hội nghị Liên hợp quốc Thương mại Phát triển – UNCTAD (1964) thừa nhận rằng, thị trường bảo hiểm tái bảo hiểm quốc gia lành mạnh đặc điểm quan trọng tăng trưởng kinh tế Lĩnh vực bảo hiểm không đơn vị kinh tế cung cấp bảo hiểm chống lại rủi ro người tổ chức, mà cịn hỗ trợ kinh tế vĩ mô cách mang lại việc làm nguồn vốn cho quốc gia (Outreville, 1996) Bảo hiểm cung cấp ổn định cách cho phép doanh nghiệp lớn nhỏ hoạt động với rủi ro biến động giảm thiểu nguy thất bại (Akanro, 2008) Thom cộng (2019) lưu ý rằng, phát triển thị trường bảo hiểm chức bảo hiểm quản lý rủi ro trung gian tài chính, đóng vai trò quan trọng việc hỗ trợ trì tăng trưởng kinh tế quốc gia Họ khẳng định thêm, phát triển thị trường bảo hiểm yếu tố dự báo mạnh mẽ phát triển kinh tế quốc gia giai đoạn khác phát triển Trong Phutkaradze (2014) tìm thấy mối tương quan tiêu cực khơng có ý nghĩa thống kê bảo hiểm tăng trưởng GDP kinh tế sau chuyển đổi Nghiên cứu 178 Azman-saini Smith (2010) cho thấy phát triển lĩnh vực bảo hiểm ảnh hưởng chủ yếu đến tăng trưởng thông qua cải thiện suất nước phát triển thúc đẩy tích lũy vốn nước phát triển Din cộng (2017) tìm thấy mối quan hệ tích cực đáng kể bảo hiểm (được đo lường thơng qua phí bảo hiểm thuần) tăng trưởng kinh tế nước phát triển nước phát triển Kết họ làm bật tích cực mối quan hệ quan trọng bảo hiểm tăng trưởng kinh tế tất quốc gia đưa vào nghiên cứu Tuy nhiên, trường hợp Mỹ, Malaysia Trung Quốc, mối quan hệ tiêu cực tìm thấy bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Ngoài ra, Ouedraogo cộng (2016) nhận thấy tác động bảo hiểm đến tăng trưởng khu vực châu Phi cận Sahara Alhassan (2016) tìm mối quan hệ hai chiều bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Ngoài ra, kết cho thấy rằng, bảo hiểm nhân thọ có tác động lâu dài đáng kể tăng trưởng kinh tế so với bảo hiểm phi nhân thọ châu Phi cận Sahara Các kết thực nghiệm nghiên cứu Etale (2019) xác lập rằng, phát triển lĩnh vực bảo hiểm đo lường tổng bảo hiểm đầu tư có tác động tích cực đóng góp cách có ý nghĩa vào tăng trưởng kinh tế Nigeria Alhassan Fiador (2014) tìm thấy mối quan hệ tích cực lâu dài quan hệ nhân chiều từ bảo hiểm tổng hợp, bảo hiểm nhân thọ phi nhân thọ tăng trưởng kinh tế cách sử dụng mô hình ARDL Ghana Các nghiên cứu cho thấy kết hoạt động bảo hiểm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế Phương pháp nghiên cứu liệu 3.1 Mơ hình hồi quy VECM Mơ hình VECM(p): Yt = A1Yt-1 + A2Yt-2 + … + ApYt-p + ut Có thể viết lại mơ hình sau: Yt - Yt-1 = (A1 + A2 +…+ Ap- I)Yt-1 - (A2 +…+ Ap)(Yt-1 - Yt-2) - (A3 +…+ Ap) (Yt-2 - Yt-3) -…- Ap(Yt-p+1 - Yt-p) + ut Yt = Yt-1 + C1 Yt-1 + C2 Yt-2 +…+ Cp-1 Yt-p+1 + ut Trong = - (I - A1 - A2-…-Ap); Ci = , i=1, ,…, p-1 Mơ hình chứa số hạng Π yt-1 phần hiệu chỉnh sai số ECM Đặt ECt-1 = β yt-1: cách kết hợp chuỗi không dừng yt thành chuỗi dừng ECt-1 phần dư cách kết hợp ECt-1 cho biết trạng thái cân kỳ t-1, α cho biết hệ số điều chỉnh Δ yt có cân xảy Mơ hình chứa số hạng Yt-1 Đây phần hiệu chỉnh sai số 179 Granger chứng tỏ rằng, hạng ma trận trận (cấp m r) (cấp r m) cho = ' 'Yt I(0), r số quan hệ đồng tích véc tơ đồng tích hợp; hợp; cột , r( ) = r < k tồn hai ma ma trận tham số hiệu chỉnh, r( ) = r Sử dụng toán tử trễ, Yt viết lại sau: C(L) Yt = ' Yt-1 + ut C(L) = +C1L +…+ Cp-1Lp-1 ma trận không suy biến, cấp r r đó: Gọi '= Đặt * = C(L) Yt -1 '=( ; * * '= * )( -1 -1 ') ' , ta có: 'Yt-1 + ut Như vậy, ta thay r cột ma trận ( ) * ( ) r tổ hợp độc lập tuyến tính ma trận véc tơ đồng liên kết, * - ma trận tham số điều chỉnh Mơ hình VECM có dạng tổng quát: C(L) Yt = ' Yt-1 + d(L)ut C(L) = - C1L - C2L2 +…- Cp-1Lp-1 d(L) = + 1L + 2L +… Điều kiện đồng tích hợp thêm vào mơ hình điều kiện ràng buộc: hạng ma trận r, r( ) = r nghĩa mơ hình có r quan hệ đồng tích hợp Để kiểm tra tính đồng liên kết chuỗi dừng bậc sai phân, tác giả sử dụng cách tiếp cận VECM dựa nghiên cứu Johansen (1990) Johansen tiến hành thử nghiệm chuỗi số liệu thống kê để xác định số lượng vec-tơ kết hợp có đồng liên kết hay khơng kiểm tra số đồng liên kết tối đa chuỗi liệu 3.2 Mơ tả biến mơ hình Nghiên cứu xem xét mối quan hệ thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam Nghiên cứu gồm biến số, bao gồm: nguồn thu bảo hiểm, tỷ trọng đầu tư GDP, tăng trưởng cung tiền mở rộng tăng trưởng kinh tế Việt Nam Dữ liệu theo tần suất quý lấy giai đoạn từ Quý I năm 2005 đến Quý IV năm 2021 từ trang web Tổ chức Tiền tệ Quốc tế (IMF) 180 Bảng Mô tả biến mơ hình Biến Mơ tả Đơn vị GDP Tổng sản phẩm quốc nội Việt Nam % INS Tổng nguồn thu bảo hiểm Việt Nam theo đồng nội tệ Logarit Biến đại điện cho hoạt động thị trường bảo hiểm Việt Nam INV Tỷ trọng đầu tư GDP Việt Nam % Biến đại diện cho thị trường tài Việt Nam BMG Tăng trưởng cung tiền mở rộng Việt Nam % Đại diện Biến đại diện cho tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam Biến đại diện cho thị trường tài Việt Nam Nguồn: Tác giả tổng hợp Kết nghiên cứu thảo luận 4.1 Các kiểm định mơ hình 4.1.1 Tính dừng chuỗi liệu Để kiểm định Yt có dừng khơng, nghĩa kiểm tra Yt có bước ngẫu nhiên (Randon Walk) hay khơng kiểm định Áp dụng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị Dickey Fuller để kiểm định tính dừng cho chuỗi liệu GDP, INS, INV, BMG Kết kiểm định nghiệm đơn vị cho thấy với mức ý nghĩa α = 0,05% chấp nhận giả thiết H0 việc tồn nghiệm đơn vị nên chuỗi GDP, INS, INV, BMG không dừng sai phân d = Áp dụng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị Dickey - Fuller để kiểm định tính dừng cho chuỗi GDP, INS, INV, BMG sai phân bậc Kết kiểm định nghiệm đơn vị cho thấy, với mức ý nghĩa α = 0,05% bác bỏ giả thiết H0 việc tồn nghiệm đơn vị nên chuỗi GDP, INS, INV, BMG dừng mức sai phân bậc Như vậy, chuỗi liệu dừng bậc sai phân Bảng Kiểm định nghiệm đơn vị mức sai phân bậc (d=1) Kiểm định nghiệm đơn vị Kiểm định t Giá trị P* Giả thuyết: GDP có nghiệm đơn vị -9,508256 0,0000*** Giả thuyết: INS có nghiệm đơn vị -5,392093 0,0000*** Giả thuyết: INV có nghiệm đơn vị -6,861531 0,0000*** Giả thuyết: BMG có nghiệm đơn vị -7,395248 0,0000*** Notes: * < 0,1; ** < 0,05; *** < 0,01 Nguồn: Kết nghiên cứu tác giả 181 4.1.2 Kiểm định đồng liên kết Giả sử rằng, Yt véc tơ biến số, Yt gọi tích hợp bậc d (1-L)dYt = Y*t , Y*t trình dừng (I-A1L - A2L2 -,,,- ApLp) Yt = (A)Yt = ut Các chuỗi GDP, INS, INV, BMG dừng sai phân bậc 1: I(1) Sử dụng kiểm định Johansen để kiểm tra GDP, INS, INV, BMG có đồng liên kết hay không Bảng Kiểm định đồng liên kết Hypothesized Trace 0.05 No of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.* None * 0,369360 54,46937 47,85613 0,0105 At most 0,180916 24,50304 29,79707 0,1800 At most 0,144463 11,53110 15,49471 0,1808 At most 0,021149 1,389432 3,841466 0,2385 None * 0,369360 54,46937 47,85613 0,0105 Có đồng liên kết mức ý nghĩa α = 0,05% Nguồn: Kết nghiên cứu tác giả Kết thu từ kiểm định đồng liên kết cho thấy: GDP, INS, INV, BMG có đồng liên kết, mức ý nghĩa α = 0,05, k = (None), p -value = 0,0105 < α nên bác bỏ giả thiết H0: r = (khơng có đồng liên kết biến), k =1 (At most 1), p -value = 0,1800 > α nên chấp nhận giả thiết H0: r < = Các chuỗi có cách kết hợp đồng liên kết 4.1.3 Kiểm định lựa chọn độ trễ tối ưu cho mơ hình Thơng thường, sử dụng biểu đồ PACF phương pháp BOX - JENKIN sử dụng tiêu chí LogL, AIC, SC để xác định độ trễ tối ưu cho mơ hình Trong trường hợp dùng tiêu chí SC, HQ, AIC để xác định độ trễ tối ưu cho mơ hình Mặc dù có nhiều tiêu chuẩn thơng tin sử dụng để xác định độ trễ mô hình, Johansen (1990), nghiên cứu độ trễ VECM thấp bậc so với độ trễ VAR Tương ứng, phân tích tại, tác giả xác định độ trễ theo đề xuất họ: p = 182 Bảng Kiểm định độ trễ tối ưu mơ hình VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: GDP, INS, INV, BMG Exogenous variables: C Sample: 68 Included observations: 61 Lag LogL LR FPE AIC SC -307,2815 NA 0,318050 10,20595 10,34437 80,75745 0,127251 9,288443 9,980532 HQ 10,26020 -263,2975 9,559679 -228,2418 9,151893* 59,76702 0,068621 8,663667* 9,909429* -206,5831 9,183350 34,08583 0,058028 8,478136 10,27757 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Nguồn: Kết nghiên cứu tác giả 4.1.4 Kiểm định tính ổn định mơ hình Hình Kiểm định tính ổn định mơ hình Nguồn: Kết nghiên cứu tác giả 183 Để kiểm định tính ổn định mơ hình VECM, sử dụng kiểm định vòng tròn đơn vị để xem xét nghiệm hay giá trị riêng nhỏ nằm vịng trịn đơn vị mơ hình VECM đạt tính ổn định Kết cho thấy, nghiệm nhỏ nằm vòng trịn đơn vị nên mơ hình VECM có tính ổn định Như vậy, kiểm định cho thấy, chuỗi dừng bậc sai phân, kiểm định đồng liên kết có đồng liên kết, điều đảm bảo cho việc lựa chọn mơ hình VECM hợp lý Với độ trễ thích hợp lựa chọn 1, đồng thời mơ hình VECM đảm bảo ổn định, thích hợp để hồi quy Từ đó, tác giả tiến hành phân tích phân rã phương sai phản ứng xung sở cho kết luận 4.2 Kết mơ hình thảo luận 4.2.1 Hàm phản ứng xung Hình Hàm phản ứng xung Nguồn: Kết nghiên cứu tác giả Các cú sốc biến động gia tăng nguồn thu bảo hiểm có tác động đến tăng trưởng kinh tế từ kỳ thứ Sự biến động nguồn thu bảo hiểm gây phản ứng chiều với tăng trưởng kinh tế Điều lý giải thị trường bảo hiểm hỗ trợ cung ứng vốn tạo ổn định, giảm thiểu rủi ro cho hoạt động kinh tế Ngược lại, tăng trưởng kinh tế góp phần gây nên hiệu ứng chiều phát triển bảo hiểm Hiệu ứng khơng có dấu hiệu tắt dần mà kéo dài sau Như vậy, hàm phản ứng xung ghi nhận tác động nhân bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam 184 4.2.2 Phân rã phương sai Bảng Phân rã phương sai Variance Decomposition of D(GDP): Period S.E D(GDP) D(INS) D(INV) D(BMG) 0,999236 100,000 0,000000 0,000000 0,000000 1,269693 1,413264 62,33065 21,95066 11,52190 4,196795 1,507710 57,67356 25,39730 10,52509 6,404047 1,618382 60,23053 24,30892 9,629078 5,831473 1,724199 60,05790 24,63630 10,16185 5,143956 1,809145 57,42696 27,25022 10,50162 4,821200 1,884789 55,64611 29,05413 10,38887 4,910888 1,961026 55,42634 29,58717 10,19051 4,795979 10 2,037859 55,27191 29,98360 10,21719 4,527299 7,04028 7,511779 11,74586 3,702074 Variance Decomposition of D(INS): Period S.E D(GDP) D(INS) D(INV) D(BMG) 0,116765 53,18558 46,81442 0,000000 0,000000 0,138997 38,59790 44,87703 6,876348 9,648721 0,155039 38,04491 48,14812 5,622048 8,184919 0,172262 38,88532 44,99275 5,973249 10,14868 0,187387 38,39788 45,27357 5,429716 10,89883 0,200658 37,01892 46,05533 5,519760 11,40599 0,212366 36,50750 46,88565 5,202249 11,40460 0,223989 36,50027 46,75558 5,069440 11,67470 0,235304 36,39033 46,73991 4,932583 11,93717 10 0,245963 36,05863 46,93023 4,872836 12,13831 Cholesky Ordering: GDP, INS, INV, BMG Nguồn: Kết nghiên cứu tác giả 185 Các kết phân rã phương sai phù hợp với kết hàm phản ứng xung quan trọng xác định tầm quan trọng bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam Phần sai số dự báo tăng trưởng kinh tế biến động hoạt động bảo hiểm khoảng 2% trì qua kỳ kéo dài sau đó, khơng có dấu hiệu tắt dần Biến động hoạt động tín dụng ngân hàng ghi nhận rõ nét 21% từ kỳ thứ hiệu ứng kéo dài sau có chiều hướng tăng lên kỳ Đặc biệt, tăng trưởng kinh tế góp phần tác động đến nguồn thu bảo hiểm 38% từ kỳ thứ Như vậy, kết phân rã phương sai có kết tương đồng với phản ứng xung cho thấy mối quan hệ nhân lớn bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam Kết luận Nghiên cứu khám phá mối quan hệ nhân hoạt động thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam thông qua việc sử dụng liệu chuỗi thời gian giai đoạn 2005 - 2021 Mối quan hệ gắn liền thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế nghiên cứu định hướng cho nghiên cứu tương lai chủ đề Kết nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm mối liên hệ thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam Thị trường bảo hiểm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế thông qua cung cấp nguồn vốn cho vay phù hợp với giả thuyết dẫn đầu mối quan hệ nguồn cung tăng trưởng bảo hiểm Ngược lại, tăng trưởng kinh tế định hướng thị trường bảo hiểm, hỗ trợ cho giả thuyết mối quan hệ tăng trưởng bảo hiểm theo nhu cầu Thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế hỗ trợ lẫn nhau, phù hợp cho giả thuyết mối quan hệ tăng trưởng bảo hiểm Kết nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu thực nghiệm Chang cộng (2014), Guochen Wei (2012) Do đó, nghiên cứu khuyến nghị rằng, để kích thích tăng trưởng kinh tế, cần phải ý đến sách thúc đẩy thị trường bảo hiểm Điều đòi hỏi phân bổ nguồn lực tài hiệu kết hợp với dịch chuyển diện rộng thị trường bảo hiểm Thị trường tài ngành Bảo hiểm giúp phân bổ vốn cho mục đích sử dụng hiệu nhất, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mang lại lợi ích cho xã hội Cạnh tranh không dẫn đến hiệu kinh tế, cung cấp chế tự động để đáp ứng nhu cầu người tiêu dùng mong muốn tạo nhiều lựa chọn Hơn nữa, cạnh tranh buộc công ty bảo hiểm phải cải tiến sản phẩm dịch vụ mình, có lợi cho người mua Một thị trường cạnh tranh hoàn hảo thị trường người tham gia vào khỏi thị trường cách dễ dàng, người mua người bán cung cấp đầy đủ thông tin tất người bán cung cấp sản phẩm giống hệt với mức giá, khơng cần Chính phủ đạo giám sát để đạt mục tiêu xã hội mong muốn Ngoài ra, việc thiết lập hệ thống tài phát triển tốt, đặc biệt có tham chiếu đến hoạt động thị trường bảo hiểm tạo điều kiện đầu tư sâu dễ dàng việc huy động vốn để hỗ trợ hoạt động kinh tế Với kết mối quan hệ nhân ngược 186 nhân hai chiều, sách nhằm tăng tốc độ tăng trưởng kinh tế mong muốn để nâng cao độ bao phủ thị trường bảo hiểm Như vậy, Chính phủ nên đóng vai trị tích cực để nuôi dưỡng thị trường bảo hiểm sau gắn kết với tăng trưởng kinh tế Trong thời đại động này, nhiều quốc gia thừa nhận tầm quan trọng thị trường tài tăng trưởng kinh tế cao theo tăng cường nỗ lực cải tiến hệ thống tài Vì vậy, nhu cầu cấp thiết tập trung vào thị trường bảo hiểm cách loại bỏ số trở ngại thị trường bảo hiểm, chẳng hạn khung thuế hành lang pháp lý; đồng thời hướng tới nhiều hoạt động thị trường bảo hiểm để nâng cao tăng trưởng kinh tế Chính phủ cần quan tâm đến việc tạo mơi trường tài ổn định nhằm thúc đẩy mối quan hệ tăng trưởng bảo hiểm Việt Nam TÀI LIỆU THAM KHẢO Akanro, B (2008), “The insurance industry Vs Nigerian economy, light does not shine in light”, Modern Economy, Vol 5, pp - 11 Alhassan, A.L (2016), “Insurance market development and economic growth: exploring causality in selected African countries”, International Journal of Social Economics, Vol 43 No 3, pp - 26 Alhassan, A.L and Fiador, V (2014), “Insurance-growth nexus in Ghana: an autoregressive distributed lag bounds co-integration approach”, Review of Development Finance, Vol No 2, pp 83 - 96 Azman-saini, W.N.W and Smith, P (2010), “Finance and growth: new evidence on the role of insurance”, South African Journal of Economics, Vol 79 No 2, pp 111 - 127 Beck, T., & Webb, I (2003), Economic, demographic, and institutional determinants of life insurance consumption across countries The World Bank Economic Review, 17(1), 51 - 88 Browne, M J., & Kim, K (1993), An international analysis of life insurance demand The Journal of Risk and Insurance, 60(4), 616 - 634 Chang, T., Lee, C C., & Chang, C H (2014), Does insurance activity promote economic growth? Further Evidence based on bootstrap panel Granger causality test The European Journal of Finance, 20(12), 1187 - 1210 Din, S.M.U., Abu-Bakar, A and Regupathi, A (2017), “Does insurance promote economic growth: a comparative study of developed and emerging/ developing economies”, Cogent Economics and Finance, Vol 5, doi: 10.1080/23322039.2017.1390029 187 Etale, L.M (2019), “Insurance sector development and economic growth in Nigeria: an empirical analysis”, International Journal of Development and Economic Sustainability, Vol No 4, pp 34 - 48 10 Guochen, P and Wei, S.C (2012), The Relationship between Insurance Development and Economic Growth: A Cross-Region Study for China Paper presented at 2012 China International Conference on Insurance and Risk Management, held at Qingdao, during July, 18 - 21, 2012 11 Johansen, S (1990), “Testing for Cointegration Using the Johansen Methodology when Variables are Near-Integrated” Journal of IMF Working paper W07/1041 12 Levine, R (2005), Finance and growth: Theory and evidence In: P Aghion, & S Durlauf (Eds.), Handbook of economic growth Amsterdam: Elsevier Science 13 Liu, C C., & Chiu, Y B (2012), The impact of real income on insurance premiums: Evidence from panel data International Review of Economics and Finance, 21(1), 246 - 260 14 Liu, G., He, L., Yue, Y., & Wang, J (2014),The linkage between insurance activity and banking credit: Some evidence from dynamics analysis North American Journal of Economics and Finance, 29(3), 239 - 265 15 Ouedraogo, I., Guerineau, S and Sawadogo, R (2016), Life insurance development and economic growth: evidence from developing countries, Etudes et Documents, pp - 33, available at: https://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-01385002/document 16 Outreville, J.F (1996), “Life insurance markets in developing economies”, The Journal of Risk and Insurance, Vol 63 No 2, pp 263 - 278 17 Phutkaradze, J (2014), “Impact of insurance market on economic growth in posttransition countries”, International Journal of Management and Economics, Warsaw School of Economics, Collegium of World Economy, Vol 44 No 1, pp 92 - 105 18 Thom, M., Hougaard, C., Gray, J., Msulwa, B., Rinehart-Smit, K and Waal, J (2019), Insurance for Inclusive and Sustainable Growth: Imperatives for Action from a FourCountry Synthesis, Centre for Financial Regulation and Inclusion (Cenfri), Cape Town, available at: https://www.fsdafrica org/wp-content/uploads/2019/10/Insurancefor-growth-01.10.19.pdf 19 United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD) (1964), “Proceedings of the United Nations Conference on Trade and Development”, First Session, Final Act and Report, Vol 1, p 55 20 Ward, D., & Zurbruegg, R (2000), “Does insurance promote economic growth?”, Evidence from OECD countries Journal of Risk and Insurance, 67 (4), 489 - 506 188