47 Tỉ lệ chuyển đổi chứng quyền Cho biết số chứng quyền có bảo đảm mà nhà đầu tư cần phải có để đổi lấy một chứng khoán cơ sở Ví dụ Chứng quyền mua có tỷ lệ chuyển đổi là 10 1, có nghĩa là để mua một[.]
47 - Tỉ lệ chuyển đổi chứng quyền: Cho biết số chứng quyền có bảo đảm mà nhà đầu tư cần phải có để đổi lấy chứng khốn sở Ví dụ: Chứng quyền mua có tỷ lệ chuyển đổi 10:1, có nghĩa để mua chứng khoán sở nhà đầu tư cần sở hữu 10 chứng quyền có bảo đảm - Giá chứng quyền: thời điểm IPO: mức giá cơng ty chứng khốn phát hành xác định Sau niêm yết: giá khớp lệnh sàn HOSE, biến động sở tăng giảm mã chứng khoán sở làm tham chiếu Theo quy định, giá trần/giá sàn CW phiên giá tham chiếu chứng quyền cộng mức chênh lệch giá trần/giá sàn với giá tham chiếu cổ phiếu sở ngày giao dịch nhân với nghịch đảo tỷ lệ chuyển đổi Nếu giá sàn chứng quyền nhỏ không (0), giá sàn đơn vị yết giá nhỏ 10 đồng Ví dụ nhà đầu tư sở hữu chứng quyền cổ phiếu FPT (tỷ lệ chuyển đổi 1:1), giá đóng cửa chứng quyền bán ngày hơm trước 2,000 đồng, giá đóng cửa cổ phiếu FPT 48.000 đồng Biên độ dao động giá cổ phiếu FPT = 48.000 đồng x 7% = 3.360 đồng Mức giá trần/sàn chứng quyền bán ngày giao dịch xác định sau: Giá trần CW = 2.000 đồng + 3.360/1 = 5,360 đồng Giá sàn CW = 2.000 đồng - 3.360/1 Tuy nhiên, theo quy chế giao dịch Sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh mức giá tối thiểu CW 10 đồng Do đó, giá sàn CW trường hợp 10 đồng - Kỳ hạn: 3-24 tháng, thơng thường cơng ty chứng khốn tập trung vào kỳ hạn tháng - Thời gian giao dịch: tương tự thị trường chứng khoán sở 2.3 Thực trạng phát triển thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam 2.3.1 Phát triển theo chiều rộng 2.3.1.1 Quy mô giao dịch Dù vào hoạt động năm thị trường chứng khoán phái sinh bước đầu ghi nhận kết tích cực Hiện nay, nói đến thị trường chứng 48 khốn phái sinh Việt Nam nói đến thị trường giao dịch HĐTL VN30 Sản phẩm sản phẩm quan trọng có tốc độ tăng trường tương đối tốt, trì năm sau cao năm trước Theo số liệu từ HNX, vòng năm qua, tính đến hết tháng 7/2020 có tổng số 67,9 triệu hợp đồng tương lai VN30 giao dịch Thanh khoản thị trường liên tục vượt qua mốc đạt trước Thanh khoản trung bình phiên gần năm tăng 15 lần, riêng năm 2020 so với 2019 tăng 95% lên 173,009 hợp đồng/phiên Khối lượng giao dịch kỷ lục năm 2019 191,707 hợp đồng/phiên liên tục bị phá vỡ kỷ lục thiết lập mốc 356,033 hợp đồng phiên giao dịch ngày 29/7/2020 (Nguồn: HNX) Hợp đồng 200,000 173,009 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 88,740 78,791 80,000 60,000 38,001 40,000 20,000 10,954 8,077 21,653 16,625 2017 (T8-T12) 2018 KLGD trung bình phiên 2019 Khối lượng OI 2020 (7 tháng) Biểu đồ 2.1: Khối lượng giao dịch trung bình OI HĐTL số VN30 giai đoạn 2017 đến 31/07/2020 Cùng với gia tăng số lượng hợp đồng giao dịch, khối lượng hợp đồng mở OI (tức hợp đồng nhà đầu tư chưa tất toán thời điểm) tăng gấp 4.7 lần, từ 8,077 hợp đồng vào thời điểm cuối năm 2017 lên 38,001 hợp đồng vào ngày 31/07/2020 Về giao dịch HĐTL TPCP, lượng giao dịch HĐTL VN30 liên tục tăng trưởng mạnh trái lại HĐTL TPCP sau đời vào tháng 7/2019 lại ngày èo uột dần Sản phẩm bước đầu giao dịch sôi động đạt đỉnh vào T08/2020 với 115 hợp đồng mở 140 hợp đồng OI Tuy nhiên tháng sau lượng giao dịch liên tục giảm mạnh, chí khơng có khoản 49 Trong năm 2020, có 18 hợp đồng giao dịch, 6/8 tháng khơng có giao dịch Hiện nay, nhà đầu tư cá nhân chưa tham gia giao dịch sản phẩm thực tế nhà đầu tư tổ chức tham gia chủ yếu số ngân hàng, cơng ty chứng khốn, công ty quản lý quỹ chưa tham gia, số lượng ngân hàng tham gia hạn chế (Hữu Hòe, 2020 a) 160 140 120 100 80 60 40 20 Khối lượng GD Khối lượng OI Biểu đồ 2.2: Khối lượng giao dịch khối lượng OI HĐT TPCP (Nguồn HNX) Đối với sản phẩm chứng quyền có đảm bảo, sau 11 tháng triển khai tổng khối lượng giao dịch CW đạt 990.32 triệu CW, tương ứng tổng giá trị giao dịch đạt 1,481 tỉ đồng Trong đó, khối lượng giao dịch cao vào tháng 5-2020 (15,92 triệu CW) giá trị giao dịch CW đạt cao vào tháng 11-2019 (221,1 tỉ đồng) (Dũng Nguyễn, 2020) CW Tỷ đồng Biểu đồ 2.3: Khối lượng giá trị giao dịch CW theo tháng (Nguồn: HOSE) Nhìn đồ thị giao dịch CW theo tháng, ta nhận thấy, giao dịch CW