Tóm tắt thị trường trái phiếu Việt Nam 2021

HIỆP HỘI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 01/2022 TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 TÓM TẮT KHÁI QUÁT KINH TẾ VĨ MÔ 2021 2021 năm đầy khó khăn kinh tế Việt Nam có quý tăng trưởng âm nhiều năm Tuy nhiên nhờ sách thích nghi nhanh chóng, đưa hoạt động sản xuất tiêu dùng quay trở lại, kinh tế Việt Nam đạt mức tăng trưởng 2.58% năm THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP KẾT QUẢ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Kỳ hạn năm Kỳ hạn năm Kỳ hạn 10 năm Kỳ hạn 15 năm Kỳ hạn 20 năm Kỳ hạn 30 năm Tổng 2021Y 20,768 5,481 133,906 103,704 23,885 30,469 318,213 %Y/Y 13,670 1,730 135,648 122,473 27,915 22,517 323,953 52% 217% -1% -21% -14% 35% KLPH TP CHÍNH PHỦ VÀ TP DOANH NGHIỆP ĐV: tỷ đồng 658,009 2021 318,213 462,575 2020 323,953 TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP 2021Y 232,337 BẤT ĐỘNG SẢN 230,443 NGÂN HÀNG 40,431 CHỨNG KHỐN, TÀI CHÍNH 61,873 HH VÀ DV TIÊU DÙNG 28,453 NĂNG LƯỢNG 49,368 XÂY DỰNG 15,105 SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP Tổng 658,009 PH Công chúng 30,165 PH Riêng lẻ 627,844 THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP KHỐI LƯỢNG GIAO DỊCH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Outright Repo Tổng 2020Y % KH Năm (Điều chỉnh) 94% 91% 100% 97% 100% 98% 98% 2020Y 169,715 142,527 15,252 70,994 37,017 7,064 20,007 462,575 32,828 429,747 %Y/Y 2021Y 2020Y %Y/Y 1,877,385 1,680,182 933,715 909,195 2,811,100 2,589,377 37% 62% 165% -13% -23% 599% -25% 42% -8% 46% Tỷ trọng 35.3% 35.0% 6.1% 9.4% 4.3% 7.5% 2.3% 100% 4.6% 95.4% 324,764 2019 197,769 2018 154,795 165,797 2017 113,209 159,921 TPDN 12% 3% 9% TPCP NỘI DUNG 01 KHÁI QUÁT KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM 2021 04 02 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 11 03 THỊ TRƯỜNG 19 TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP KHÁI QUÁT KINH TẾ VĨ MƠ VIỆT NAM 2021 TĨM TẮT TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MÔ Q4 2018 Q3 2019 Q2 2020 Q1 2021 Q4 2021 -6.02% -5% -10% PMI 60 55 50 45 40 35 30 3.2% 6.5% 2.1% 5.4% 1.0% 4.1% 11.4% 4.8% 4.3% 3.2% 6.5% 5.2% 3.3% 2.9% 2.3% 5.7% 2.8% 1.8% 1.1% 4.7% 0.0% 5.1% 4.4% 3.3% 7.3% 10.3% 8.1% 1.6% 10.4% 9.0% 7.3% 4.7% 4.8% 8.6% 4.3% -3.5% -11.4% -9.3% Q1 2018 Tốc độ tăng trưởng GDP theo ngành -1.9% 0% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2.0% 5.22% 6.61% 4.48% 4.48% 2.6% 0.4% 5% 3.7% 7.0% 7.5% 6.7% 6.8% 7.3% 6.8% 10% 6.7% 7.5% Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế (quý) Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021 2021 Nông nghiệp, lâm nghiệp thủy sản Công nghiệp Xây dựng Dịch vụ Sau mức tăng trưởng âm sâu kể từ GDP công bố, GDP quý phục hồi trở lại với mức tăng 5.22% so với kỳ năm trước Lũy kế năm, tăng trưởng GDP năm 2021 đạt 2.58% so với năm 2020 PMI Việt Nam năm 2021 có nét tương đồng so với năm 2020 trì mức tích cực (trên 50) giai đoạn đầu năm trước sụt giảm mạnh giai đoạn tháng từ tháng đến tháng xuống vùng tiêu cực (40.2-45.1) tác động sóng Covid thứ Tuy nhiên, kể từ biện pháp giãn cách xã hội nới lỏng quý 4, số PMI phục hồi nhanh chóng lên mức 50- mức tích cực các doanh nghiệp sản xuất hoạt động trở lại TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 Tăng trưởng GDP Việt Nam quý IV dương trở lại mức 5.22%, GDP năm tăng 2.58% so với năm trước TĨM TẮT TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ Nguồn: GSO TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 CPI năm 2021 mức 1.84% so với kỳ năm trước bất chấp lo ngại hồi tháng giá nguyên liệu thô tăng vọt đẩy lạm phát lên cao Đóng góp vào mức lạm phát năm 2021, mặt hàng thiết yếu lương thực, giao thông tăng 5% 10.52% so với kì Chi phí vận tải tiếp tục nhân tố đóng góp vào lạm phát trái với kỳ vọng giá thực phẩm tăng mạnh giai đoạn cuối năm thành phố lớn mở cửa trở lại nhu cầu mua sắm thường tăng cao giai đoạn này, giá thực phẩm quý lại giảm 1.3% so với kỳ năm trước giảm 0.54% năm 2021 Sự sụt giảm giá hàng hóa từ tháng 10 nhịp tụt dốc 20% dầu thơ tháng 11 góp phần kìm hãm tốc độ tăng trưởng CPI năm 2021 Lạm phát tăng dần tháng cuối năm giá dầu giới tiếp cận mức đỉnh năm 2018 Đóng góp vào lạm phát Lạm phát so với kì năm trước 8% 8% 6% 6% 4% 4% 2% 0% 2% -2% 0% T1 2019 T6 2019 -2% T11 2019 T4 2020 T9 2020 T2 2021 T7 2021 Lạm phát danh nghĩa (so với kì) T12 2021 Lạm phát -4% T2 T4 T6 T8 T10 T12 T2 T4 T6 T8 T10 T12 T2 T4 T6 T8 T10 T12 2019 2019 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021 2021 2021 2021 Thực phẩm Nhà, điện, nước Y tế Vận tải Lạm phát TĨM TẮT TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ Tăng trưởng giá trị tiêu thụ hàng hóa dịch vụ bán lẻ (MoM) 150.00% 100.00% 50.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 1.21% 1.10% 10.00% 0.00% -12.20% -19.50% -10.00% -20.00% -14.17% -30.00% -27.60%-31.41%-30.05% -40.00% 38.23% 11.39% 5.95% -0.57% 5.19%4.04%2.04%5.02%5.89% -4.71% 9.13%8.96% 3.74%1.72%2.63% 0.00% -50.00% -26.51% -100.00% Nguồn: GSO Hàng hóa Dịch vụ lưu trú, ăn uống Total TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 Hoạt động bán lẻ dịch vụ tăng trưởng dương trở lại vào tháng 12 sau chuỗi tháng giảm liên tiếp Tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ tiêu dùng liên tục cải thiện tháng cuối năm nhờ biện pháp giãn cách nởi lỏng hoạt động tiêu dùng dần trở lại trạng thái bình thường Tháng 12 chứng kiến hoạt động bán lẻ hàng hóa dịch vụ tăng trưởng 1.1%, chấm dứt chuỗi tháng giảm trước Tính chung năm, tổng giá trị tiêu thụ giảm 3.8% so với năm 2020 Đầu năm 2022, tổng mức tiêu thụ hang hóa dịch vụ lưu trú, ăn uống nhiều khả có đà tăng trưởng mạnh mẽ thành phố lớn Hồ Chí Minh chấm dứt giãn cách hồn tồn Hà Nội dần mở cửa lại, với nhu cầu mua sắm du lịch giai đoạn Tết Nguyên Đán thường tăng cao TÓM TẮT TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ FDI Đăng Ký 25 8.0% 6.0% 3.8% 20 2.0% 2.0% 15 -0.6% -1.2% 0.0% 10 4.0% 2.0% -3.5% -4.1% -2.0% -5.6% -4.0% -6.0% -8.0% - T1 T2 T3 T4 2020 T5 T6 2021 T7 T8 Tỷ USD Tỷ USD FDI Giải Ngân 6.5% 6.8% 6.7% 6.8% 30 25 20 15 10 - T9 T10 T11 T12 %2021/2020 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% -60.0% -70.0% 35 Nguồn: Cục đầu tư nước T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 2020 2021 %2021/2020 Theo số liệu Cục Đầu tư nước ngoài, lũy kế 12 tháng, FDI đăng ký FDI giải ngân xấp xỉ 31.15 tỷ USD (tăng 9.2% so với kỳ năm 2020) 19.74 tỷ USD (giảm 1.2% so với kỳ năm 2020) Số vốn đăng kí mua cổ phần cịn giảm 7.7% so với năm ngối sau có giai đoạn giảm tới 50%, số vốn cấp đăng kí tăng thêm tăng 4.1% 40.5% Lũy kế 12 tháng, Singapore dẫn đầu FDI đăng kí với tổng mức đầu tư đạt 10.71 tỷ USD, Hàn Quốc với mức đầu tư 4.95 tỷ USD Tính từ đầu năm đến nay, Hải Phòng thành phố thu hút vốn đăng ký FDI nhiều với 5.26 tỷ USD, chiếm 17% tổng vốn đầu tư đăng ký, theo sau Long An với 3.84 tỷ USD, chiếm 12% tổng vốn đầu tư Công nghiệp chế biến, chế tạo nhóm ngành nhận nhiều vốn đầu tư FDI đăng ký với 18.12 tỷ USD, chiếm 58% tổng vốn đăng ký, nhóm Sản xuất, phân phối điện, khí, nước, điều hịa đứng vị trí thứ hai với 5.71 tỷ USD, chiếm 18% TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 FDI đăng ký năm 2021 tích cực với mức tăng 9.2%, mức đăng ký đầu tư FDI vào nhóm cơng nghiệp chế biến, chế tạo tăng tới 33.2%, cho thấy Việt Nam địa điểm hấp dẫn với nhà đầu tư nước ngồi TĨM TẮT TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ Giá trị XNK số nhóm mặt hàng Tỷ giá 4.00% XNK cán cân thương mại hàng hóa qua năm 2.42% 1.36% Tỷ USD 2.00% 0.00% -2.00% -0.58% -1.28% -2.23% -4.00% 300 -3.62% 264 244 237 15 -7.27% 10 4.00 -10.39% -9.91% 150 12T 2018 Xuất Khẩu 60% 120,000 50% 100,000 12T 2019 Nhập Khẩu 12T 2020 40% 37% 80,000 60,000 40,000 19% 24% 18% 28% 32%30% 20% 17% 12% 10% 10% 20,000 6.83 200 -10.00% -12.00% 254 20 19.22 262 10.25 -6.00% -8.00% 281 25 70% 66% 140,000 336 332 350 250 160,000 - 0% Điện tử & Dệt may & Nông sản Sắt thép & Hóa chất linh kiện da giày & thủy sản kim loại 12T 2021 Cán Cân Thương Mại Xuất Khẩu Nhập Khẩu % Xuất Khẩu YoY % Nhập Khẩu YoY Tính đến cuối tháng 12, VNĐ tăng giá khoảng 1.36% so với USD số đồng tiền khu vực tăng giá NHNN hạ tỷ giá mua giao mua kỳ hạn năm 2021, với cán cân thương mại thặng dư trở lại giai đoạn cuối năm đầu tư FDI vào Việt Nam mức ổn định Lũy kế 12 tháng, Việt Nam xuất siêu tỷ USD Riêng tháng 12, giá trị suất xiêu khoảng 2.5 tỷ USD, tháng xuất siêu thứ liên tiếp kể từ biện pháp giãn cách nới lỏng Khối doanh nghiệp nước nhập siêu 25.35 tỷ USD, khối doanh nghiệp FDI xuất siêu 29.35 tỷ USD Sự cải thiện đáng kể cán cân thương mại quý phần lớn nhờ việc thị trường xuất nước ta nới lỏng giãn cách nhu cầu nhập tăng cao giai đoạn cuối năm nước Mỹ, Asean, EU Trung Quốc Việc bao phủ vaccine tỉnh, thành phố miền nam, nơi đóng góp gần nửa kim ngạch xuất nước giúp khôi phục lại hoạt động sản xuất nhờ cải thiện kim ngạch xuất khẩu.(*) (*) Số liệu XNK chia theo khu vực doanh nghiệp số ước tinh GSO, có chênh lệch với tổng giá trị XNK theo mặt hàng TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 Cả năm Việt Nam xuất siêu tỷ USD TĨM TẮT TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ T10 2020 T11 2020 T12 2020 T1 2021 T2 2021 T3 2021 T4 2021 T5 2021 T6 2021 T7 2021 T8 2021 T9 2021 T10 2021 T11 2021 T12 2021 Tăng trưởng GDP (%) GDP thực tế 4.48 4.65 6.57 -6.17 5.22 Nông, lâm nghiệp & Thủy sản 4.69 3.51 4.11 1.04 3.16 Công nghiệp 4.80 6.29 11.45 -3.50 Xây dựng 8.56 6.53 4.82 -11.41 2.09 Dịch vụ 4.29 3.62 4.30 -9.28 5.42 FDI lũy kế (%YoY) FDI giải ngân FDI đăng kí 0.4 1.5 3.6 4.1 2.0 6.5 6.8 -21.62 -16.87 -24.96 -62.16 -15.63 18.45 -0.67 6.7 0.80 6.8 -2.55 3.8 -11.25 2.0 -2.13 -3.49 4.44 -4.1 -0.6 -1.2 4.0 0.1 9.2 24.8 Tài khóa (lũy kế) (% YoY) Thu ngân sách (%YoY) -2.79 3.25 15.90 Chi ngân sách (%YoY) 2.29 -0.35 -4.80 Thặng dư / thâm hụt -280,105 61,815 -13.2 3.16 Thặng dư (thâm hụt)/GDP (%) 10.47 -7.47 46,930 3.93 2.36 Thương mại Xuất (%YoY) 4.9 5.4 6.4 51.2 21.8 20.5 25.8 27.7 25.8 22.9 18.4 15.9 0.3 18.5 Nhập -0.2 1.2 3.1 41.9 27.0 27.1 31.5 35.8 35.3 34.4 32.5 29.5 8.1 20.8 14.6 CCTM Hàng hóa 2939 660 -1000 1300 -800 400 -1500 -2000 -1000 -1700 -1300 500 900 100 2542 Danh nghĩa 2.47 1.48 0.99 0.49 0.70 1.16 2.70 2.90 2.41 2.64 2.82 2.1 1.8 1.8 1.8 Lạm phát lõi / 1.88 1.61 0.19 -0.97 0.79 0.73 0.95 1.13 1.14 0.99 0.98 0.7 0.8 0.8 0.7 Lạm phát (%) TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 Một số tiêu kinh tế quan trọng Tài (%) Tăng trưởng tín dụng (%) 6.69 8.31 12.06 0.76 -0.10 2.17 3.38 4.16 5.64 6.12 6.64 7.07 7.94 Lãi suất điều hành OMO (%) 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 Tăng trưởng cung tiền M2 (%) 13.98 14.16 14.53 13.42 14.57 14.82 15.63 14.92 13.75 13.70 12.74 12.10 11.70 Lãi suất interbank kỳ hạn qua đêm 0.10 0.11 0.11 0.11 1.09 0.29 0.42 1.23 1.17 0.98 0.80 0.65 Lợi suất TPCP 10 năm (thứ cấp) 2.54 2.55 2.38 2.26 2.26 2.38 2.38 2.34 2.21 2.17 2.09 2.09 23,185 23,173 23,130 23,074 23,018 23,061 23,070 23,053 22,996 23,007 22,848 22,766 Tỷ giá VCB (trung bình tháng) 10.10 12.68 2.50 2.50 0.65 0.63 0.81 2.15 2.10 2.09 22,910 22,676 22,757 Nguồn: GSO, SBV, VBMA tổng hơp 10 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Trong năm 2021, tỷ trọng phát hành kỳ hạn không thay đổi nhiều so với năm 2020 Kỳ hạn 10 năm 15 năm chiếm nhiều nhất, đạt 42% 33% Lãi suất phát hành giảm tất kỳ hạn So với năm 2020, lãi suất kỳ hạn giảm từ 35 đến 68 điểm, kỳ hạn năm, 10 năm 15 năm có mức giảm mạnh Tỷ trọng khối lượng TPCP phát hành 100% 90% Lãi suất phát hành trung bình kỳ hạn 7.10 7% 8% 10% 6.10 8% 80% 5.10 70% 60% 40% 33% 30 năm 20 năm 4.10 3.10 50% 15 năm 40% 10 năm 2.10 năm 1.10 30% 20% 41% 10% 0% 42% 1% 4% 2% 7% 2020 2021 năm TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 KẾT QUẢ PHÁT HÀNH 0.10 Qtr1 Qtr2 Qtr3 Qtr4 Qtr1 Qtr2 Qtr3 Qtr4 Qtr1 Qtr2 Qtr3 Qtr4 2019 2019 2019 2019 2020 2020 2020 2020 2021 2021 2021 2021 5N 7N 10N 15N 20N 30N 13 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Tổng khối lượng giao dịch TPCP năm 2021: 2,811,100 tỷ đồng Trong đó, khối lượng giao dịch Outright : 1,877,385 tỷ đồng khối lượng giao dịch Repo : 933,715 tỷ đồng Về giao dịch Outright, kỳ hạn 10 năm 15 năm kỳ hạn giao dịch nhiều nhất, với vùng lãi suất giao dịch khoảng 2.3% - 3.2% với kỳ hạn 10 năm khoảng 2.4% - 3.4% với kỳ hạn 15 năm 600 Giá trị vùng lợi suất GD TPCP theo kỳ hạn lại năm 2021 9% 8% 500 350 Giá trị vùng lợi suất GD mua bán lại (Repo) theo kỳ hạn lại năm 2021 1.0% 300 0.9% 1.9% 200 2.5% 2.6% 1.6% 1.2% 4% 6% 250 5% 200 4% 3% 3% 4% 0.9% 3% 2% 1.4% 1% - 150 100 2% 2.1% 2.2% 1.7% 0.7% 2Y 3Y 5Y 7Y Giá trị GD 10 Y Vùng LS 15 Y 20 Y 30 Y 2% 1% 50 1% 0% 1Y 5% 5% 300 7% 400 100 Về giao dịch Repo, kỳ hạn tuần tháng kỳ hạn giao dịch nhiều nhất, với lãi suất giao dịch trung bình khoảng 0.18% 2.3% với kỳ hạn tuần 0.38% - 2.1% với kỳ hạn tháng TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 GIAO DỊCH THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP 0% 2W 3W Giá trị GD 1M Vùng LS 2M 14 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Tổng khối lượng giao dịch Outright TPCP tăng 12.7% so với năm 2020, kỳ hạn 10 15 năm giao dịch nhiều nhất, chiếm 44% 33% tổng khối lượng giao dịch Khối lượng giao dịch kỳ hạn từ 3-7 năm giảm so với năm 2020 Khối lượng giao dịch trung bình ngày nhìn chung giảm giao dịch Outright Repo, giao dịch Outright có mức giảm mạnh vào tháng 5, thấp 77% so với tháng 5/2020 giao dịch Repo giảm mạnh vào tháng 2, thấp 64% so với tháng 2/2020 GTGD TPCP theo kỳ hạn Diễn biến GD Outright Repo theo tháng 69.4 63.9 90.3 91.3 20 năm 618.4 525.7 15 năm 10 năm 696.5 824.0 - TB ngày (repo) ĐV: tỷ đồng 250,000 12000 200,000 10000 8000 6000 4000 50,000 2.2 1.4 năm TB ngày (outright) 100,000 160.8 169.9 năm GTGD repo 150,000 104.3 110.5 năm GTGD out right 2000 200 400 2021 600 2020 800 1,000 ĐV: Nghìn tỷ T1/20 T2/20 T3/20 T4/20 T5/20 T6/20 T7/20 T8/20 T9/20 T10/20 T11/20 T12/20 T1/21 T2/21 T3/21 T4/21 T5/21 T6/21 T7/21 T8/21 T9/21 T10/21 T11/21 T12/2021 30 năm TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 GIAO DỊCH THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP 15 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Khối lượng giao dịch TPCP Nhà đầu tư nước 35,000 1.200 30,000 1.000 25,000 20,000 0.800 15,000 10,000 0.600 5,000 0.400 T12 2021 T11 2021 T10 2021 T9 2021 T8 2021 T7 2021 T6 2021 T5 2021 T4 2021 T3 2021 T2 2021 T1 2021 T12 2020 T11 2020 T9 2020 T10 2020 T8 2020 T7 2020 T6 2020 T5 2020 T4 2020 T3 2020 T2 2020 T1 2020 T12 2019 T11 2019 T9 2019 T10 2019 T8 2019 T7 2019 T6 2019 T5 2019 T4 2019 T3 2019 (10,000) T2 2019 (5,000) T1 2019 - 0.200 0.000 (15,000) Mua Bán Mua/Bán rịng Luỹ kế TĨM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 GIAO DỊCH NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGỒI ĐV: tỷ đồng Nhà đầu tư nước ngồi mua ròng 10,866 tỷ đồng TPCP năm 2021, tăng gần gấp đôi so với năm 2020 Các kỳ hạn giao dịch nhiều năm, năm 10 năm Tổng khối lượng giao dịch (KLGD) Outright TPCP NĐTNN năm 2021 chiếm khoảng 0.57% tổng KLGD thị trường 16 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Biến động lãi suất giao dịch mua bán lại TPCP 3.000 2.500 2.000 2020 1.500 2021 1.000 0.500 0.000 2W Lợi suất TPCP năm 2021 theo VBMA Outright MMA giảm 40 đến 75 điểm tất kỳ hạn so với năm 2020 Trong đó, kỳ hạn năm kỳ hạn mức giảm mạnh so với kỳ năm trước (giảm 75 điểm) 3W 1M 2M 3M 6M 9M 1Y Lãi suất giao dịch Repo tăng hầu hết kỳ hạn trừ kỳ hạn tháng so với năm 2020 Trong đó, kỳ hạn tuần có mức tăng mạnh nhất, cao 65 điểm so với năm ngoái Trong năm 2021, VBMA MMA Repo bổ sung thêm kỳ hạn tháng năm, tạo nên đường cong lãi suất chuẩn đầy đủ kỳ hạn TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 LỢI SUẤT GIAO DỊCH 17 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Tỷ trọng phát hành theo kỳ hạn NHPTVN TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ BẢO LÃNH Trong năm 2021, tổng khối lượng TPCPBL phát hành đạt 21,524 tỷ đồng, có 11,024 tỷ đồng trái phiếu phát hành Ngân hàng Chính sách xã hội (phát hành 100% hạn mức theo QĐ số 945/QĐ-TTg ngày 15/06/2021 Thủ tướng Chính phủ) 10,500 tỷ đồng trái phiếu phát hành Ngân hàng Phát triển Việt Nam (đạt 61% hạn mức phát hành tối đa năm theo Quyết định số 1393/QĐ-TTg ngày 10/08/2021 Thủ tướng Chính phủ) Lãi suất trúng thầu trái phiếu Chính phủ bảo lãnh ngân hàng cao lãi suất trúng thầu trái phiếu Chính phủ kỳ hạn Ngân hàng phát triển Việt Nam phát hành nhiều kỳ hạn 10 năm (7,800 tỷ đồng), theo sau kỳ hạn năm (1,500 tỷ đồng) năm (1,200 tỷ đồng) Ngân hàng Chính sách xã hội phát hành kỳ hạn 10 năm (7,400 tỷ đồng) 15 năm (3,624 tỷ đồng) Năm Ngân hàng Tổng số phiên đấu thầu 2020 NHCSXH NHPTVN 14% Năm 11% Năm 10 Năm 74% Tỷ trọng phát hành theo kỳ hạn NHCSXH 2021 NHCSXH 11 NHPTVN 13 Khối lượng gọi thầu (tỷ đồng) 4,475 33,850 18,124 14,000 Khối lượng đặt thầu (tỷ đồng) 18,350 66,646 52,801 30,713 Khối lượng trúng thầu (tỷ đồng) 4,375 21,900 11,024 10,500 Tỷ lệ trúng thầu 98% 65% 61% 75% 10 Năm TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ BẢO LÃNH 33% 15 Năm 67% 18 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Tổng Khối lượng phát hành nước 2021: Quy mô Thị trường TPDN 658,009 tỷ đồng Dư nợ TPDN Dư nợ tín dụng 12,000,000 14.0% 10,000,000 12.0% 10.0% 8,000,000 8.0% 6,000,000 6.0% 4,000,000 2,000,000 4.0% 475,160 655,052 1,074,869 1,195,697 2.0% +42% Y/Y Trong đó, tỷ lệ phát hành công chúng: 4.58% (thấp nhiều so với năm 2020: 7.10%) Tổng số đợt phát hành thị trường nước: 1,033 đợt (tương ứng quy mô trung bình đợt phát hành: 636 tỷ đồng/đợt (gấp 2.8 lần so với năm 2020)) Tổng số đợt phát hành quốc tế: 04 đợt – 1,425 tỷ USD (tương ứng quy mơ trung bình 356.25 triệu USD/đợt) TỶ TRỌNG PHÁT HÀNH RIÊNG LẺ VÀ RA CÔNG CHÚNG 0.0% 2018 Dư nợ TPDN 2019 Dư nợ tín dụng 2020 Q3 2021 Tỷ lệ Dư nợ TPDN/Dư nợ tín dụng Quy mô thị trường Trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam: ~14.75% GDP sau điều chỉnh (*) Quy mô thị trường thấp nhiều so với nước khu vực Malaysia (56% GDP), Singapore (38% GDP), Thailand (25% GDP) (**) 18.00% 700,000 16.00% 600,000 14.00% 500,000 12.00% 9.01% 400,000 10.00% 7.10% 6.91% 300,000 Dư nợ trái phiếu doanh nghiệp chiếm khoảng 12% tổng dư nợ kinh tế, tăng khoảng 11.2% so với thời điểm cuối năm 2020 (*)Theo 8.00% 5.86% 4.33% 200,000 2.03% 2.00% 0.00% 2015 Công chúng số liệu ABO đến hết tháng 9/2021 (**) Theo 6.00% 4.00% 1.82% 100,000 TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 KẾT QUẢ PHÁT HÀNH 2016 2017 Riêng lẻ 2018 2019 2020 Tỷ trọng TP PH công chúng số liệu cập nhật từ liệu công bố HNX SSC đến ngày 07/01/2022 2021 % Dư nợ/GDP 20 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Kết phát hành theo nhóm ngành Nhóm ngành BẤT ĐỘNG SẢN CHỨNG KHOÁN DỊCH VỤ TIÊU DÙNG HÀNG TIÊU DÙNG NĂNG LƯỢNG NƠNG NGHIỆP NGÂN HÀNG TÀI CHÍNH XÂY DỰNG SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP Grand Total TỶ TRỌNG KHỐI LƯỢNG PHÁT HÀNH TPDN NĂM 2021 2020 Đơn vị: tỷ VND 2021 232,337 23,565 35,603 26,270 28,453 4,050 230,443 16,866 49,368 11,055 658,009 2020 169,715 7,869 43,252 27,742 37,017 %Y/Y 36.9% 199.5% -17.7% -5.3% -23.1% 8% 2% 2% 4% 4% 8% 35% 10% 142,527 7,383 7,064 20,007 462,575 61.7% 128.4% 598.9% -44.7% 42.2% 15% 6% 3% Nhóm Ngân hàng thương mại chiếm tỷ trọng lớn khối lượng phát hành, với gần 40% khối lượng trái phiếu phát hành vào Quý 4, nhằm huy động vốn phục vụ tăng trưởng tín dụng cuối năm tuân thủ quy định theo Basel II Trái phiếu DN Bất động sản chiếm 35% tổng KLPH, tiếp tục tăng mạnh quy mô năm thị trường bất động sản tiếp tục tăng trưởng năm qua 37% 31% TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 KẾT QUẢ PHÁT HÀNH 35% BẤT ĐỘNG SẢN NGÂN HÀNG CHỨNG KHOÁN, TÀI CHÍNH HH VÀ DV TIÊU DÙNG NĂNG LƯỢNG XÂY DỰNG KHÁC 21 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP 30% khối lượng trái phiếu phát hành Doanh nghiệp niêm yết (không bao gồm Ngân hàng thương mại) ĐV: tỷ đồng Tỷ trọng KLPH (Doanh nghiệp niêm yết) 90,000 70% 80,000 60% 61% 70,000 60,000 43% 50,000 44% 55% 56% 40% 34% 30% 27% 40,000 50% 30% 30,000 20% 20,000 10% 10,000 - 0% Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Chưa niêm yết (khơng tính Ngân hàng) Niêm yết (khơng tính Ngân hàng) %KLPH (DN Niêm yết) (khơng tính Ngân hàng) %KLPH (DN Niêm yết) (bao gồm Ngân hàng) Số lượng DN BĐS CHỨNG KHOÁN, TÀI CHÍNH DỊCH VỤ TIÊU DÙNG HÀNG TIÊU DÙNG NĂNG LƯỢNG NÔNG NGHIỆP SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP XÂY DỰNG 2021 131 12 22 15 19 19 21 243 2020 63 23 12 33 21 162 243 doanh nghiệp phát hành lần đầu năm 2021, với khối lượng phát hành chiếm 40% Trên 60% số DN Bất động sản xây dựng, tăng mạnh so với năm 2020, giảm hầu hết nhóm ngành cịn lại Các doanh nghiệp phát hành lần đầu với khối lượng lớn chủ yếu nhóm Bất động sản nhà (điển hình gồm: cơng ty thuộc nhóm Masterise Group huy động vốn đầu tư dự án Khu thị Sài Gịn Bình An (~15,500 tỷ đồng); nhóm cơng ty (Sun Valley, Bách Hưng Vương, Wealth Power) (~9420 tỷ đồng); Công ty đầu tư xây dựng Vạn Trường Phát (~6,000 tỷ đồng) đầu tư Khu đô thị Việt Phát) TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 KẾT QUẢ PHÁT HÀNH 22 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP CƠ CẤU NHÀ ĐẦU TƯ TPDN SƠ CẤP 2021 Cơ cấu nhà đầu tư số nhóm ngành XÂY DỰNG CHƯA RÕ 19.60% NGÂN HÀNG TCTD 28.69% HÀNG TIÊU DÙNG DỊCH VỤ TIÊU DÙNG NĐT CÁ NHÂN 8.63% BĐS 0% TC KHÁC 12.55% TCTD 10% CTCK 20% QUỸ 30% 40% CT BẢO HIỂM 50% 60% TC KHÁC 70% NĐTCN 80% 90% 100% TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 CƠ CẤU NHÀ ĐẦU TƯ Chưa rõ CTCK 27.16% CT BẢO HIỂM 1.55% QUỸ ĐẦU TƯ 1.81% 29% nhà đầu tư sơ cấp Tổ chức tín dụng 8.63% nhà đầu tư trái phiếu sơ cấp Nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp 23 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP 67% trái phiếu phát hành có kỳ hạn ngắn từ 1-3 năm Lãi suất phát hành bình quân 2021: 7.75% Kỳ hạn phát hành bình quân 2021: 3.80 năm ĐV: tỷ đồng >11 - 15 year >9 - 11 year >7 - year >5 - year Kỳ hạn lãi suất phát hành giảm nhẹ ngành có diễn biến tích cực năm 2021 Bất động sản, Ngân hàng; tăng số ngành gặp khó khăn chịu ảnh hưởng dịch bệnh sản xuất, công nghiệp >3 - year >1 - year year - KỲ HẠN PHÁT HÀNH BÌNH QUÂN (NĂM) 12.00% 8.00 6.29 6.00 5.00 4.00 4.17 3.82 3.37 5.71 400,000 10.64% 8.88% 9.73% 10.16% 8.43% 8.00% 6.00% 3.37 4.37% 4.00% 2.00 2.00% 1.00 - 300,000 10.36% 10.00% 2.36 3.00 200,000 LÃI SUẤT PHÁT HÀNH BÌNH QUÂN 2021 9.00 7.00 100,000 TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 Tỷ trọng phát hành theo kỳ hạn BĐS NGÂN HÀNG CHỨNG KHỐN, TÀI CHÍNH 2020 HH&DV TIÊU DÙNG 2021 XÂY DỰNG NĂNG LƯỢNG TB 2021 SẢN XUẤT CÔNG NGHIỆP 0.00% BĐS NGÂN HÀNG LSTB 2020 HH&DV TIÊU CHỨNG DÙNG KHOÁN, TÀI CHÍNH LSTB 2021 XÂY DỰNG NĂNG LƯỢNG SẢN XUẤT CƠNG NGHIỆP TB NĂM 2021 24 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP TỶ TRỌNG TP PHÁT HÀNH KHƠNG CĨ TSBĐ HOẶC BẢO ĐẢM BẰNG CỔ PHIẾU Dư nợ TPDN Ngân hàng (không bao gồm TP TCTD) Cơ cấu nhà đầu tư TP Bất động sản 2021 MSB NĐTCN 6% VCB Chưa rõ 11% 29% TCTD 39% TC KHÁC 17% CTG SHB HDB 71% CT BẢO HIỂM 1% Khơng có TSBĐ/Bảo đảm chủ yếu cổ phiếu QUỸ 3% CTCK 23% Có TSBĐ Kỳ hạn trung bình: 3.37 năm Lãi suất phát hành trung bình: 10.36%/năm 29% khối lượng trái phiếu phát hành khơng có tài sản bảo đảm, bảo đảm cổ phiếu (tỷ lệ tăng khoảng 4-5% nửa cuối năm 2021 diễn biến giá cổ phiếu BĐS tương đối thuận lợi cho việc chấp) 62% nhà đầu tư sơ cấp Tổ chức tín dụng Cơng ty chứng khốn, phân phối lại thị trường thứ cấp cho nhà đầu tư cá nhân, nhiên, ¾ trái phiếu lưu hành thị trường doanh nghiệp khơng niêm yết, với số tài khơng công bố rộng rãi, tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nhà đầu tư, tỷ lệ đòn bẩy tồn ngành có xu hướng tăng nửa cuối năm 2021 TPB BIDV VPB TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN MBB TCB - 20,000 40,000 30/09/2021 60,000 31/12/2020 80,000 ĐV: tỷ đồng 25 THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Cơ cấu nhà đầu tư TP TCTD 2021 TỶ TRỌNG TRÁI PHIẾU TCTD TĂNG VỐN CẤP NĐTCN 8% 57,396 , 25% Chưa rõ 11% TC KHÁC 5% TCTD 29% CT BẢO HIỂM 3% QUỸ 1% 75% Bổ sung vốn ngắn hạn CTCK 43% Tăng vốn cấp DIỄN BIẾN KHỐI LƯỢNG PHÁT HÀNH TP TCTD TRONG NĂM 2021 60000 40000 20000 Thg1 Thg3 Thg4 Thg5 KL PHÁT HÀNH TP TCTD 2021 Thg6 TĂNG VỐN CẤP Thg7 Thg8 Thg9 Thg10 Thg11 Thg12 BỔ SUNG VỐN NGẮN HẠN ĐV: tỷ đồng 23% tổng KLPH trái phiếu TCTD năm 2021 tập trung vào tháng 12 VPB ACB BIDV VIB HDB LPB TPB CTG SHB OCB ABB SeABank MBB AGRIBANK STB MSB Vietcombank BAB VietCapital Bank VietBank PGBANK 5000 ĐV: tỷ đồng 10000 15000 20000 25000 30000 27,000 22,200 20,008 18,000 17,320 16,240 15,100 14,281 13,350 11,000 11,000 8,900 5,719 5,646 5,000 5,000 4,000 3,400 1,530 1,442 500 - TÓM TẮT THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM 2021 TRÁI PHIẾU TỔ CHỨC TÍN DỤNG 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 TĂNG VỐN CẤP BỔ SUNG VỐN NGẮN HẠN 26 Cám ơn quý vị đọc báo cáo Tóm tắt Thị trường trái phiếu năm VBMA Nếu quý vị cần biết thêm thơng tin chi tiết, xin vui lịng liên hệ: HIỆP HỘI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM Tầng 17, Gelex Tower, Phường Lê Đại Hành, Quận Hai Bà Trưng, Hà Nội Điện thoại: (84) 24 3974 8781 Fax: (84) 3974 8782 Website: http://www.vbma.org.vn/ QUYỀN MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM Những thơng tin quan điểm trình bày Báo cáo kết hoạt động nghiên cứu Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) VBMA không cam kết hay đảm bảo tính xác hay đầy đủ thơng tin VBMA không chịu trách nhiệm tổn thất, thua lỗ phát sinh sử dụng báo cáo thơng tin Báo cáo thực đơn nhằm mục đích cung cấp thông tin người xem không phép chép, phân phối hay xuất mục đích