Khung hoang tai chinh the gioi 2008

Mô tả chân thực cuộc khủng hoảng tài chính thế giới năm 2008 và tác động của nó tới nền kinh tế của Việt Nam. Đồng thời giúp sinh viên có thể nâng cao vốn kiến thức và ứng dụng vào thực tế cho bản thân. Đặc biệt hữu ích khi làm slide về đề tài khủng hoảng kinh tế.

Nov 2008

2008

Phòng Phân tích &

Dự báo thị trường (SRTC-UBCKNN)

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 2008

[Tổng hợp về cuộc khủng hoảng tài chính bắt nguồn từ Mỹ, đang lan rộng trên phạm vi toàn thế

giới và điểm dừng chưa thể dự đoán]

NỘI DUNG

1 Danh mục tiến trình cứu trợ sau khi nổ ra khủng hoảng……….2

2 Diễn biến thị trường chứng khoán thế giới cuối năm 2008 và đầu năm 2009……4

3 Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam từ khi bùng phát khủng hoảng đến

đầu năm 2009……… 11

4 Nhận định nguyên nhân khủng hoảng ………20

5 Các quan điểm dự báo……… 23

Kể từ khi cuộc khủng hoảng bùng phát, khởi đầu từ Mỹ vào tháng 9/2008, cho đến nay đã có rất nhiều bản tường thuật về diễn biến của cuộc khủng hoảng này trên mọi mặt của đời sống kinh tế thế giới; bao gồm những diễn biến trên thị trường tiền tệ - tín dụng và thị trường chứng khoán của nhiều nước Bản báo cáo này điểm lại những vấn đề quan trọng nhất xoay quanh cuộc khủng hoảng được cho là chưa từng có trong lịch sử về quy mô và tốc độ ảnh hưởng

Trước hết, dưới đây là tóm lược những biện pháp cứu trợ được hàng loạt nền kinh tế hàng đầu trên thế giới đã và đang thực hiện nhằm đối phó với khủng hoảng và nỗ lực chặn đứng nó

TIẾN TRÌNH CỨU TRỢ

Mỹ

- 19/9/2008: Quan chức Chính phủ Mỹ bắt đầu triển khai kế hoạch 700 tỷ USD

giúp các ngân hàng thoát khỏi tình trạng nợ xấu

- 6/10/2008: FED công bố kế hoạch mua một lượng lớn các khoản nợ ngắn hạn

từ các công ty nhằm khai thông thị trường tiền tệ đang đóng băng

- 14/10/2008: Chính phủ Mỹ dùng 250 tỷ USD trong gói 700 tỷ để mua lại cổ

phiếu của một số ngân hàng quan trọng

- 9/11/2008: Tập đoàn bảo hiểm khổng lồ AIG có thêm hỗ trợ tài chính của

Chính phủ Mỹ, nâng tổng khoản tiền nhận cứu trợ lên 150 tỷ USD (khoản cứutrợ ban đầu là 85 tỷ USD)

- 12/11/2008: Từ bỏ kế hoạch dùng một phần trong 700 tỷ USD mua lại khoản

nợ xấu của các ngân hàng Thay vào đó, chính phủ sẽ tập trung mua cổ phiếu của các tổ chức cho vay đang gặp khó khăn

- 15/11/2008: Hội nghị thượng đỉnh của nhóm các nền kinh tế giàu nhất thế giới

được tổ chức tại Washington (Mỹ), do Tổng thống Bush chủ trì

- 23/11/2008: Các cơ quan quản lý tài chính chủ chốt của Mỹ, gồm Bộ Tài

chính, Cục Dự trữ liên bang (FED) và Hãng bảo hiểm tiền gửi liên bang (FDIC) thông báo các biện pháp lập lại ổn định tại Citigroup Inc Bộ Tài chính sẽ bỏ ra

20 tỷ từ gói 700 tỷ USD để hỗ trợ thanh khoản cho ngân hàng có mạng lưới dịch vụ rộng nhất thế giới này Trước đó, Citi đã nhận 25 tỷ USD và là một trong những ngân hàng đầu tiên nhận được hỗ trợ của Chính phủ Mỹ

- 25/11/2008: Gói giải pháp mới với tổng số tiền lên tới 800 tỷ USD được công

bố

- Ngày 13/1/2009: Tổng thống đắc cử Mỹ B.Obama yêu cầu QH nước này giải

ngân tiếp 350 tỷ USD trong Chương trình cứu trợ các tài sản đang gặp khó khăn(TARP) trị giá 700 tỷ USD giúp nước Mỹ đối phó cuộc khủng hoảng tài chính

- Ngày 15/1/2009: Thượng viện Mỹ bỏ phiếu chấp thuận cho Chính phủ giải

ngân tiếp 350 tỷ USD kích thích kinh tế với tỷ lệ phiếu thuận/phiếu chống là52/42 Một nửa còn lại của gói kích thích kinh tế 700 tỷ USD đã được chấpthuận để mua lại các tài sản đang gặp khó khăn tại Mỹ

- Đầu tháng 2/2009: Bộ trưởng bộ Tài chính Mỹ Timothy Geithner vừa mới

tiết lộ một kế hoạch cứu trợ ngân hàng toàn diện trị giá ít nhất 1,5 nghìn tỷ USD với các mục tiêu sẽ hâm nóng lại thị trường tín dụng, củng cố các ngân hàng và

hỗ trợ tích cực cho những người sở hữu nhà và các doanh nghiệp nhỏ; và đồngthời với việc triển khai này là áp dụng các tiêu chuẩn mới và cao hơn về tính minh bạch cũng như trách nhiệm giải trình

Các nước khác (tháng 11/2008)

- Nhật Bản: Thủ tướng Nhật Bản Taro Aso đã thông báo khoản cứu trợ cả gói

trị giá 27 nghìn tỷ yên (275 triệu đôla) trong đó có việc tăng cường hỗ trợ tín dụng cho các doanh nghiệp nhỏ

- Liên minh châu Âu: Đưa ra dự thảo cho chương trình cả gói kích thích kinh tế

trong vòng 2 năm Gói này sẽ chiếm ít nhất 1% tổng thu nhập của khối, tương đương khoảng 130 tỷ euro (170 tỷ USD)

- Trung Quốc: Công bố gói giải pháp kinh tế trị giá 586 tỷ USD nhằm ngăn

chặn tác động của khủng hoảng tài chính Khoản tiền 586 tỷ USD được dành cho 10 lĩnh vực, trong đó có cơ sở hạ tầng, an sinh xã hội từ nay đến năm 2010, tiêu dùng của người dân, đặc biệt là nhà ở giá rẻ, y tế, giáo dục, bảo vệ môi trường và tái thiết các vùng bị thiên tai, như khu vực bị động đất tại tỉnh TứXuyên Một phần của gói kích thích cũng được dành cho khu vực tư nhân,

- Hàn quốc: Chính phủ Hàn Quốc công bố khoản cứu trợ trị giá 100 tỷ đôla

trong thời hạn 3 năm để hỗ trợ cho tất cả các khoản nợ nước ngoài do các tổchức tài chính trong nước đang phải gánh chịu; đồng thời là khoản hỗ trợ 30 tỷđôla bơm vào các ngân hàng nhằm tăng tính thanh khoản.

Ngoài ra, trong khu vực Đông Á, Trung quốc, Hàn quốc, Nhật Bản xem xét đóng góp dự trữ ngoại hối trong một quỹ chung trị giá 80 tỷ đôla nhằm đối phó với khủng hoảng

- Tại Mỹ Latinh: Ác-hen-ti-na trở thành nước đầu tiên có các động thái ngăn

chặn đà suy giảm kinh tế Tổng thống nước này Cristina Kirchner đã đề xuất giảm thuế và tăng đầu tư, nhằm giúp hạn chế tác động của khủng hoảng tài chính toàn cầu tới nền kinh tế Tổng thống cũng công bố quyết định bơm hơn 21

tỷ USD cho đầu tư hạ tầng của nước này

Ngoài ra, các tổ chức tiền tệ quốc tế cũng chuẩn bị phương án cứu trợ cho chính

phủ một số nước nếu có nhu cầu Quỹ tiền tệ quốc tế IMF thông báo chuẩn bịmột khoản trị giá 200 tỷ đôla nhằm sẵn sàng cứu trợ các nền kinh tế gặp khủnghoảng Ukraine, Hungary và Iceland là những nước đầu tiên nhận cứu trợ củaIMF Ngân hàng thế giới thông qua Ngân hàng tái thiết phát triển quốc tế thuộcnhóm Ngân hàng thế giới năm trước đã cho vay 13,5 tỷ USD cho các nước cóthu nhập trung bình; năm nay trong bối cảnh khủng hoảng, Ngân hàng nàythông báo có khả năng tăng gấp đôi số vốn cho vay trên Tập đoàn Tài chính Quốc tế (IFC) trực thuộc WB cũng đang xem xét thành lập một quỹ đặc biệt đểđầu tư và tái cấp vốn cho ngân hàng vừa và nhỏ tại các nước nghèo nếu chính phủ các nước không đủ khả năng hỗ trợ Dự kiến IFC đóng góp khoảng 1 tỷUSD và gây vốn thêm khoảng 2 tỷ USD từ các định chế tài chính quốc tế, ngân hàng thương mại, cơ quan tài chính của các chính phủ và nhà đầu tư khác

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THẾ GIỚI CUỐI NĂM 2008

Ngày giao dịch tuần từ 29/9-3/10/2008 ngay sau khi bùng phát khủng hoảng

Mối quan tâm chính trong tuần từ 29/09/2008 đến 03/10/2008 là thông tin về kế hoạch gói giải cứu thị trường 700 tỷ của Chính phủ Mỹ và phản ứng của thị trường sau quyết định của Quốc hội Mỹ

Kết thúc phiên giao dịch đầu tuần, cả thế giới chứng kiến sự mất điểm thảm hại của tất cả các TTCK lớn trên thế giới sau khi có kết quả Hạ viện Mỹ không thông qua kế hoạch giải cứu thị trường của Chính phủ Mỹ

Thị trường chứng khoán Mỹ: Dow Jones và S&P 500 có ngày giảm điểm mạnh

nhất trong lịch sử, còn Nasdaq có ngày giảm điểm mạnh nhất kể từ năm 2000 Trong phiên giao dịch đầu tuần này, Dow Jones đã giảm tới 777,68 điểm (gần 7%) Các cổ phiếu khối tài chính dẫn đầu về biên độ giảm điểm, điển hình là cổ phiếu của Wachovia (81,6%), National City (63,34%), Morgan Stanley (15,19%), Goldman Sachs (12,53%) và City Group (11,19%) Tuy nhiên, giảm

điểm trên diện rộng chính là cổ phiếu của khối công nghệ như: Nasdaq (9%), Apple (17,92%), Google (11,61%), Yahoo (10,78%), Microsoft (8,72%) và Dell (9,35%).

Biểu đồ 1: Chỉ số Dow Jones trong phiên giao dịch ngày thứ Hai 29/09/2008

Thị trường chứng khoán Châu Âu: Sụt giảm mạnh và xuống thấp nhất trong

vòng 3 năm qua Kết thúc ngày giao dịch đầu tuần, FTSE-100 giảm 269,7 điểm (5,3%), đóng cửa ở mức 4.818,77 điểm; DAX giảm 4,23% và CAC-400 rơi 5,05%

Thị trường chứng khoán Châu Á: Cũng đồng loạt mất điểm khi kết thúc ngày

giao dịch 29/09, trong đó thị trường Nhật Bản tiếp tục mất điểm phiên thứ ba liên tiếp Dẫn đầu về biên độ giảm điểm là các cổ phiếu khối ngân hàng và cổ phiếu của các nhà xuất khẩu lớn như Sumitomo Mitsui Financial Group mất 1,6%, cổ phiếu Mizuho Financial Group giảm 1,5%, Toyota giảm 3,2%, Honda Motor mất 3,9% Kết thúc ngày giao dịch, Nikkei-225 giảm 149,55 điểm (tương đương 1,26%), đóng cửa ngày giao dịch ở mức 11.743,61, thị trường cứ

có 2 cổ phiếu giảm điểm thì có một cổ phiếu lên điểm Cổ phiếu khối tài chínhtrên thị trường Hồng Kông giảm mạnh Kết thúc ngày giao dịch, chỉ số Hang Seng mất 801,41 điểm (tương đương 4,29%), đóng cửa ở mức 17.880,68 điểm.Các chỉ số khác như Kospi của Hàn Quốc cũng giảm 1,35% và Straits Times của Singapore giảm 2,35%

Tuần giảm điểm liên tục từ 29/09/2008 đến 03/10/2008

Sau phiên giảm điểm ngày 29/09/2008, TTCK đã chứng kiến một tuần mất điểm nghiêm trọng trên toàn cầu Tất cả các chỉ số chứng khoán chủ chốt trên thế giới đều liên tục mất điểm

Ngày 02/10:

Dow Jones giảm 3,22% xuống mức 10.482,85 điểm S&P 500 mất 4,08%, đóng cửa tại 1.114,28 điểm Nasdaq đóng cửa tại 1.976,72 điểm, giảm 4,48% Trong phiên này, phần lớn các cổ phiếu tại SGDCK New York cùng mất giá mạnh, cứ

5 mã giảm mới có 1 mã tăng giá Đáng chú ý trong phiên này là sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu các tập đoàn lớn như: Cổ phiếu General Electric (GE) giảm tới 9,67%, cổ phiếu American Express (AXP) mất 9,05%, Alcoa (AA) trượt 8,89%, Apple (AAPL) mất 8,27%, Intel (INTC) giảm 7,13%

Tại Châu Á và Châu Âu, các thị trường chủ chốt cũng đồng loạt giảm điểm Tuy nhiên, chỉ số Hang Seng và và chỉ số Straits Times tăng nhẹ tương ứng 1,08%

và 0,2%

Ngày 03/10:

Bảng 1: Chỉ số chứng khoán thế giới ngày 3/10/2008

Straits Times Index 2,297.12 -66.48 -2.81%

Sau khi Hạ viện Mỹ thông qua kế hoạch giải cứu thị trường, các chỉ số chính đã tăng mạnh vào đầu ngày giao dịch nhưng sau đó vào cuối ngày các chỉ số đều quay đầu và tiếp tục đi xuống Nguyên nhân là các nhà phân tích cho rằng nguy

cơ về một cuộc suy thoái kinh tế trong dài hạn vẫn còn hiển hiện Sự lo ngại này bắt nguồn từ những báo cáo không tốt của các ngành công nghiệp chủ chốt như

ô tô, báo cáo tỷ lệ thất nghiệp có xu hướng tăng

Ngày 07/10:

Phiên giảm mạnh đã đưa cả ba chỉ số chính của Phố Wall về mức thấp nhất kể

từ cuối năm 2003 Thị trường tín dụng tiếp tục căng thẳng khiến giới kinh doanh trở nên bi quan hơn về triển vọng kinh tế Mỹ và lo sợ kinh tế thế giới có khả năng đang bước vào một chu kỳ suy thoái mới sau ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính

Thị trường Mỹ tiếp tục có sự sụt giảm mạnh Tuy nhiên, thị trường châu Á và châu Âu tình hình khả quan hơn khi mức giảm không sâu, thậm chí có một sốthị trường đã có sự tăng trưởng nhờ những nỗ lực của nhiều nước trong khu vực nhằm chống lại khủng hoảng tài chính

Ngày 09/10:

Các chỉ số chính trên phố Wall đều sụt giảm với biên độ trên 5% và đóng cửa ở mức thấp nhất trong vòng hơn 5 năm trở lại đây Không chỉ cổ phiếu ngành tài chính, hàng hiệu trong lĩnh vực ô tô, công nghệ cũng bị cuốn vào cơn bão giảm giá, trong đó General Motors giảm 31% và Ford Motor mất 21% giá trị

Vào đúng dịp kỷ niệm một năm phố Wall lập kỷ lục, Dow Jones Index đứt phanh, rơi xuống ngưỡng 9.000 điểm, thấp nhất trong vòng 5 năm qua Tính chung trong bảy phiên qua, Dow Jones đã mất 2.271 điểmm tương đương 20,1%

Ngày 10/10:

Trên phố Wall, các chỉ số chính đã hãm đà giảm tốc so với ngày giao dịch trước

đó, thậm chí Nasdaq còn có sự tăng nhẹ với mức 0,27% Ngược lại, các chỉ số chính trên thị trường châu Á và châu Âu lại tiếp tục giảm sâu với tỷ lệ trên dưới 7%

Như vậy, sau một tuần, hầu như tất cả các thị trường chính đều có sự mất điểm đáng kể Dow Jones giảm 1.874 điểm, mức giảm tồi tệ nhất từ trước đến nay tính cả bằng phần trăm lẫn điểm giá trị Tâm lý hoảng loạn đã khiến các nhà đầu

tư liên tục rút tiền ra khỏi thị trường chứng khoán Chỉ trong vòng một tuần đã

có tới 43,3 tỷ đôla được rút ra khỏi các quỹ tương hỗ

Bảng 2: Chỉ số chứng khoán thế giới từ 6/10-10/10/2008

% thay đổi 10/10 so với cuối tuần trước

Dow Jones Index -3.58% -5.11% -2.00% -7.33% -1.49% -1874.19 -18.15%

Straits Times Index -5.61% 0.43% -6.61% 3.40% -7.34% -348.79 -15.18%

Tại châu Á, những lo ngại về việc cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu sẽ dẫn đến suy thoái cùng những dự báo không mấy khả quan về sản lượng của các

mặt hàng xuất khẩu như ô tô vẫn là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm trên thị trường Nhật Bản Kết thúc tuần, chỉ số Nikkei 225 đánh dấu 7 phiên giảm liên tiếp và dừng lại ở mức 8.276,43 điểm, giảm tới 24% so với đầu tuần.

Tại châu Âu, sau năm ngày giao dịch, FTSE-100 giảm 21%, CAC-40 mất 22,15% và DAX-30 giảm 21,6%

Sau khi giảm mạnh điểm trong 2 tuần liên tiếp, vào đầu tuần tiếp theo, hầu hết các chỉ số chính trên thế giới đều tăng điểm mạnh Một trong những nguyên nhân được đưa ra để giải thích cho đợt tăng điểm này là giá chứng khoán đã xuống khá thấp trong hơn 10 ngày qua, đồng thời tất cả các quốc gia hàng đầu trên thế giới đều có những động thái nhằm cứu vãn thị trường tài chính

Bảng 3: Giá trị sụt giảm của các chỉ số chứng khoán chủ chốt trên thế giới thời điểm cuối năm 2008.

Thay đổi so với 2007 Thay đổi % thay đổi

Nasdaq Composite Index 890,64 1.058,93 41,5 S&P 500 Index 1.550,70 556,52 39,3

TTCK Châu Âu Giá trị (30/12/08)

Thay đổi so với 2007 Thay đổi % thay đổi

DIỄN BIẾN KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH THẾ GIỚI ĐẦU NĂM 2009

02/01/2009- Ngày giao dịch đầu tiên của năm 2009

Ngày giao dịch đầu tiên của năm 2009 hầu hết tất cả các thị trường trên thế giới đều có sự tăng điểm, thậm chí là tăng rất mạnh Với những dự báo khả quan về tình hình thị trường tài chính thế giới trong năm 2009, nhiều nhà đầu tư đã thực

hiện việc mua gom cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu khối công nghệ cho dù số liệu cho thấy tình hình sản xuất suy giảm mạnh.

Ngày 07/01/2009

Sau phiên tăng điểm ngày 06/01/2009 do sự lạc quan của nhà đầu tư vào kế hoạch gói kích thích kinh tế trị giá trên 800 tỷ USD của Tổng thống mới đắc cử Barrack Obama, thị trường Mỹ lại tụt dốc sau những công bố của Chính phủ về tình hình thất nghiệp và dự báo mức tăng trưởng âm 2,2% trong năm 2009

Các thị trường chính của Mỹ có phiên giảm điểm mạnh nhất kể từ đầu tháng

Kết thúc ngày giao dịch: chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 245,40 điểm, tương đương -2,72%, đóng cửa ở mức 8.769,7 Chỉ số Nasdaq phiên này hạ 53,32 điểm, tương đương -3,23%, chốt ở mức 1.599,06 Cuối cùng, chỉ số S&P

500 trượt 28,05 điểm, tương đương -3%, đóng cửa ở mức 906,65

Tại Châu Âu, sau 06 ngày liên tiếp khởi sắc, thị trường lại giảm điểm do những

lo ngại từ nền kinh tế Mỹ Các cổ phiếu ngành năng lượng và dầu mỏ dẫn đầu

về biên độ giảm điểm Chỉ số FTSE 100 của Anh giảm 131,41 điểm, tương đương -2,83%, đóng cửa ở mức 4.507,51, khối lượng giao dịch đạt 1,87 tỷ cổ phiếu Chỉ số DAX của Đức hạ 1,77%, khối lượng giao dịch đạt 29 triệu cổ phiếu Chỉ số CAC 40 của Pháp mất 1,48%, khối lượng giao dịch đạt 177,7 triệu

cổ phiếu

Chứng khoán Châu Á biến động không đồng đều với việc tăng điểm ở các thị

trường Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan và Úc Thị trường Trung Quốc, Ấn Độ, Hồng Kông và Singapore mất điểm, trong đó Ấn Độ và Hồng Kông giảm mạnh

do ảnh hưởng của thông tin các tổ chức nước ngoài có kế hoạch bán bớt cổ phần

mà họ nắm giữ tại một số ngân hàng lớn ở các nước này làm cho cổ phiếu khối ngân hàng giảm mạnh, qua đó kéo toàn thị trường đi xuống

Ngày 14/01/2008

Tại thị trường Mỹ, những lo ngại về triển vọng ngành ngân hàng Mỹ, châu Âu

cũng như số liệu không khả quan về doanh số bán lẻ ở Mỹ, đã đẩy chứng khoán Phố Wall giảm mạnh Lệnh bán cổ phiếu khối ngân hàng, công nghệ được tung

ra đã đẩy cả ba chỉ số chứng khoán Mỹ luôn luôn ở dưới ngưỡng giá trị so với phiên trước đó Chỉ số S&P Tài chính mất 5,7%, trong đó cổ phiếu Citigroup đã giảm 23,22% xuống 4,53 USD/cổ phiếu, cổ phiếu Morgan Stanley mất 8,85%,

cổ phiếu JPMorgan hạ 1,67%, cổ phiếu Bank of America mất 4,23%, cổ phiếu HSBC, Deutsche Bank niêm yết trên sàn New York có mức giảm lần lượt là 8%

và 9,2% Trong ngày giao dịch, cổ phiếu của Motorola đã giảm 4,86% xuống 4,11 USD/cổ phiếu sau khi hãng này công bố cắt giảm 4.000 việc làm và các chi phí khác để tiết kiệm được khoảng 700 triệu USDKết thúc ngày giao dịch: chỉ

số công nghiệp Dow Jones tiếp tục giảm 248,42 điểm, tương đương -2,94 %, đóng cửa ở mức 8.200,14 Chỉ số Nasdaq phiên này hạ 56,82 điểm, tương đương -3,67%, chốt ở mức 1.489,64 Chỉ số S&P 500 mất 29,17 điểm, tương đương -3,35%, đóng cửa ở mức 842,62

Tại Châu Âu, những cảnh báo về khả năng cắt giảm kết hoạch lợi nhuận và phải

tăng vốn của HSBC, cũng như việc thua lỗ 6,4 tỷ USD trong quý 4/2008 của ngân hàng lớn nhất ở Đức - Deutsche Bank, đã đẩy cổ phiếu khối ngân hàng châu Âu sụt giảm với biên độ lớn Cổ phiếu của HSBC giảm 9,8%, cổ phiếu Royal Bank of Scotland mất 17%, cổ phiếu BNP Paribas, Banco Santander và Credit Suisse giảm từ 6,9 - 8,6% Kết thúc ngày giao dịch, chỉ số FTSE 100 của Anh giảm 218,51 điểm, tương đương -4,97%, đóng cửa ở mức 4.180,64, khối lượng giao dịch đạt 2,1 tỷ cổ phiếu Chỉ số DAX của Đức tiếp tục hạ 4,63%, khối lượng giao dịch đạt 45,68 triệu cổ phiếu Chỉ số CAC 40 của Pháp mất 4,56%, khối lượng giao dịch đạt 184 triệu cổ phiếu

Thị trường châu Á trong chiều hướng ngược lại đã đồng loạt phục hồi do sự

tăng lên mạnh mẽ của cổ phiếu khối công nghệ và năng lượng Trung Quốc cũng công bố những số liệu thông kê lại cho thấy GDP của nước này đã vượt qua Đức từ năm 2007 để trở thành nền kinh tế lớn thứ 3 trên thế giới Bên cạnh

đó, sau nhiều ngày giảm liên tiếp, các nhà đầu tư đã tăng lượng mua vào nhằm tìm kiếm lợi nhuận từ những đợt phục hồi mang tính kỹ thuật

Ngày 10/02/2009

Trong suốt những phiên giao dịch sau đó, các thị trường trên thế giới đều giao dịch cầm chừng, những phiên mất điểm xen kẽ những phiên phục hồi làm cho chỉ số các thị trường thời điểm đầu tháng 02/2009 giao động quanh mức tương đương đầu tháng 01

Tại Mỹ, ngày 10/02/2009, kế hoạch giải cứu khối ngân hàng của Chính phủ mới

ở Mỹ đã đưa đến một làn sóng bán tháo cổ phiếu trên thị trường Mỹ Gói giải cứu trị giá 2.000 tỷ USD với mục tiêu chính là mua lại các tài sản xấu của các tổ chức tài chính và cho vay đối với người tiêu dùng, ngăn chặn tịch biên nhà cửa không được giới đầu tư đánh giá cao vì họ nghi ngờ vào nguồn lực tài chính của Chính phủ để thực hiện kế hoạch này đồng thời kế hoạch này, nếu có được thực

hiện, thì cũng chưa thể làm ổn định được thị trường cổ phiếu Diễn biến thị trường sau đó theo hướng đi xuống sâu Dow Jones mất mốc 8.000 điểm trong khi các chỉ số S&P 500 và Nasdaq cũng giảm mạnh Riêng chỉ số khối ngân hàng đã mất gần 14%, cổ phiếu ngành bảo hiểm giảm 9,5%, còn chỉ số S&P Tài chính trượt 10,9% Trong đó, cổ phiếu của Citigroup, Bank of Ameraca, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley đã giảm từ 4,8% đến 19% Tất cả

30 mã chứng khoán trong chỉ số Dow Jones cùng giảm điểm lần đầu tiên kể từ ngày 20/1 với biên độ từ 3-19%

Tại châu Âu, với sự thất vọng về chính sách của Chính phủ Mỹ và việc một số

ngân hàng thông báo mức thua lỗ trong năm 2008, chứng khoán Châu Âu giảm mạnh Các chỉ số đều giảm từ 2,2-3,6% sau khi thị trường đóng cửa ngày giao dịch Cổ phiếu khối ngân hàng đã dẫn đầu về biên độ giảm điểm, trong đó cổ phiếu HSBC, Standard Chartered, Societe Generale giảm từ 3,2-6,7% Kết thúc ngày giao dịch, chỉ số FTSE 100 của Anh giảm 94,53 điểm, tương đương -2,19%, chốt ở mức 4.213,08 Chỉ số CAC 40 của Pháp giảm 3,64%, trong khi chỉ số DAX của Đức mất 3,46 0,48%

Tại châu Á, đã không có nhiều biến động lớn do sự thận trọng của các nhà đầu

tư Điển hình là khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Tokyo đã giảm gần 500 triệu cổ phiếu so khối lượng trung bình tuần trước đó Trong phiên giao dịch ngày 10/2, các thị trường Nhật, Hàn Quốc, Australia dù mất điểm nhưng biên độ giảm cũng chỉ từ 0,29% đến 0,5% Các thị trường khác có

sự phục hồi nhưng cũng chỉ biến động quanh mức 1%

Như vậy, sự kiện được giới đầu tư quan tâm nhất trong những ngày đầu năm này là việc Tổng thống mới đắc cử của Mỹ nhậm chức và những kế hoạch, chính sách của Chính phủ mới Mặc dù đã có những kế hoạch giải cứu kinh tế nhưng tính khả thi và hiệu quả của những chính sách này vẫn chưa lấy được lòng tín của các nhà đầu tư Kết quả là thị trường Mỹ không ổn định, các thị trường khác cũng biến động theo Phố Wall.

DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TỪ KHI BÙNG PHÁT KHỦNG HOẢNG ĐẾN ĐẦU NĂM 2009

Thời gian ngay sau khủng hoảng

Mặc dù quan hệ giữa TTCK Việt Nam với TTCK thế giới chưa chặt chẽ, song TTCK Việt Nam cũng chịu những tác động nhất định, nhất là tâm lý của nhà đầu tư Tuy nhiên, trong dài hạn, tình hình kinh tế và thị trường tài chính, TTCK thế giới sẽ có tác động lớn hơn đến sự phát triển của TTCK Việt Nam Sự tác

động của chuỗi các sự kiện từ cuộc khủng hoảng tài chính đã hình thành sự gắn kết gần như tức thời giữa TTCK Việt Nam và thị trường chứng khoán thế giới (đặc biệt là TTCK Mỹ)

Ngay sau khi có được thông tin từ thị trường thế giới, tâm lý nhà đầu tư trên TTCK Việt Nam bị tác động mạnh Các nhà đầu tư chứng khoán đã liên tục đặt lệnh bán ra ngay từ đợt khớp lệnh đầu tiên trong phiên đầu của ngày giao dịch 30/09 khiến Vn-Index mất 4,68% (tương đương 22,42 điểm), xuống mức 456,58 điểm sau đợt một Lượng giao dịch ở mức thấp khi chỉ có 1,59 triệu chứng khoán với tổng giá trị 49,78 tỷ đồng được giao dịch Bảng điện tử đỏ và

dư mua tràn ngập với gần như toàn bộ 164 mã chứng khoán niêm yết tại HOSE đều giảm sàn Nguồn cung quá lớn trong khi sức cầu yếu khiến xu hướng giao dịch một chiều được duy trì trong suốt thời gian khớp lệnh liên tục Trong đợt khớp lệnh định kỳ cuối cùng đã nâng khối lượng giao dịch báo giá lên thành 4,35 triệu chứng khoán, giá trị 168,8 tỷ đồng Vn-Index đóng cửa tại 456,7 điểm (giảm 22,3 điểm, tương đương 4,66%) Toàn thị trường chỉ có 1 mã đứng giá và

có tới 163 mã giảm, trong đó 159 mã xuống sàn

Tại sàn Hà Nội, tình trạng cũng diễn ra tương tự và kết thúc phiên giao dịch HaSTC-Index đóng cửa tại 148,55 điểm, giảm 9,43 điểm (tương đương 5,97%) Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt 6,49 triệu cổ phiếu, tương đương 264,4 tỷ đồng

Sụt giảm trong quý 4/2008

Liên tiếp sau đó trong các phiên giao dịch của quí 4 (các tháng 10, 11, 12) TTCK Việt Nam liên tục sụt giảm về điểm chỉ số Vn-Index đóng cửa vào ngày 31/12/2008 là 315,62 điểm giảm 73,04% so với đỉnh của Vn-Index (giá đóng cửa ngày 12/3/2007 với 1170,67 điểm) và giảm 65,73% so với ngày đầu năm

2008 HaSTC-Index đóng cửa vào ngày 31/12/2008 dừng ở 105,12 điểm giảm 76,88% so với đỉnh (giá đóng cửa ngày 12/3/2007 với 454,75 điểm) và giảm 67,39% so với ngày đầu nằm 2008 (giá đóng của ngày 02/01/2008 là 322,34 điểm) Trong quí này, cả hai chỉ số của TTCK cũng thiết lập đáy mới trong năm

2008 Chỉ số Vn-Index có đáy là 286,85 điểm vào ngày 10/12/2008 còn HaSTC-Index cũng có đáy là 97,61điểm vào ngày 27/11/2008

Biểu đồ 2: Sự biến động của 2 chỉ số trên TTCK Việt Nam quí 4 năm 2008

107.72 102.62

105.90 103.54 102.20 103.90

113.07 116.36 114.88 111.58

125.32 119.87

152.02

452.14

307.26 304.46 299.54

299.68

314.74 318.96 352.07

365.97 347.05

382.51 345.11 379.06

Theo dõi sự biến động của Vn-Index trong 3 tháng của quí 4 năm 2008, có thể thấy rõ tác động của khủng hoảng tài chính tới TTCK Việt Nam một cách rõ rệt Khối lượng giao dịch tháng 10 là 721 triệu cổ phiếu tương đương với 21.443 tỷ đồng so với tháng 9 là 930 triệu cổ phiếu với giá trị là 34.392 tỷ đồng Như vậy, trong tháng 10, Vn-Index đã mất 37,65% khối lượng giao dịch và 22, 53% giá trị giao dịch Trong tháng 11 và tháng 12, tiếp tục đà đi xuống của TTCK Việt Nam khi khối lượng giao dịch mất tiếp 19,03% và 45, 98% Tính toàn bộ trong quí 4 của năm 2008 , khối lượng giao dịch trên HOSE sụt giảm 87,54% còn giá trị giao dịch sụt giảm 50,22% Có thể thấy rõ sự biến động này tại biểu đồ1dướiđây

Biểu đồ 3: Biến động KLGD và GTGD của Vn-Index trong quí 4 năm 2008

21,444 34,392

16,076 18,079

100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1,000,000

-Tháng 9 Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12

0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000

KLGD (1000 CP) GTGD (Tỷ VNĐ)

Nguồn : http://www.fpts.com.vn

Tại HASTC, một kịch bản tương tự cũng diễn ra khối lượng giao dịch của tháng

10 chỉ đạt 174,9 triệu cổ phiếu giảm 24,31% so với tháng 9 , còn giá trị giao dịch chỉ đạt 5.027 tỷ đồng giảm 44,19% so với tháng 9 Tính toàn bộ quí 4, khối lượng giao dịch tại HASTC giảm 50, 03% còn giá trị giao dịch giảm 84,56%

Biểu đồ 4: Biến động KLGD và GTGD của HaSTC-Index trong quí 4 năm 2008

3,102 4,721

5,027 9,008

0 50,000

HaSTC-Index dừng lại ở mức 152,02 điểm, giảm 0,94 điểm (tương đương giảm 0,61 %) So sánh với phiên đóng cửa tuần trước, HaSTC-Index tiếp tục giảm 8,29 điểm tương đương với 5,17% Cũng giống như sàn HOSE, tổng khối lượng giao dịch và khối lượng giao dịch trung bình trong tuần đều giảm mạnh so với tuần trước Cụ thể, tổng khối lượng giao dịch tuần này đạt 47,1 triệu cổ phiếu trong khi tuần trước đạt 55,6 triệu cỏ phiếu tương đương giảm 15,24% so với tuần trước

Tuần 41 ( 3/10- 6/10)

Kết thúc tuần 41, Vn-Index đóng cửa tại mức 379,06 điểm, giảm 73,08 điểm (tương đương 16,16%) so với phiên đóng cửa cuối tuần 40 Nếu tính từ đầu tuần trước, Vn-Index đã giảm tới gần 100 điểm (hơn 20%) Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường tuần này đạt hơn 76,5 triệu đơn vị, tương ứng 2,300 tỷđồng So với tuần trước, giá trị giao dịch tuần này giảm 8,29% trong khi khối lượng giao dịch lại tăng lên 12,32% Điều này cho thấy xu hướng tuần này, giao dịch chủ yếu tập trung ở các mã chứng khoán có thị giá thấp (gần với mệnh giá)

và hạn chế giao dịch ở các mã chứng khoán có thị giá cao Như vậy, nhà đầu tư

đã dần chuyển hướng sang lựa chọn các mã có độ an toàn cao hơn và ít bị giảm sâu

Đóng cửa tuần này HaSTC-Index dừng lại ở mức 119,87 điểm, giảm 32,15 điểm tương đương với 21,15% Cùng với diễn biến tại HOSE và thị trường chứng khoán thế giới, HaSTC-Index tiếp tục có những phiên giảm điểm gần như tối đa biên độ cho phép, điển hình là ngày cuối tuần 10/10/2008, HaSTC-Index đã giảm tới 7,28% Khối lượng giao dịch trong tuần này cũng ở mức thấp như tuần trước, tuy nhiên càng về những phiên giao dịch cuối tuần khối lượng giao dịch có xu hướng tăng dần giúp cải thiện tính thanh khoản của thị trường

Tuần 42 ( 13/10- 17/10)

Kết thúc tuần 42, Vn-Index đóng cửa tại mức 382,51 điểm tăng 3,45 điểm (tương đương 0,91%) so với phiên đóng cửa cuối tuần 41 Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường tuần này đạt 70,1 triệu thấp hơn 76,5 triệu đơn vị của tuần trước, giá trị tương ứng đạt 2.122 tỷ đồng So với tuần trước, giá trị giao dịch tuần này giảm 7,74% trong khi khối lượng giao dịch cũng giảm 8,37% Thịtrường chứng khoán đã trải qua một tuần đầy biến động Tiếp nối xu hướng của tuần trước, thị trường tiếp tục đi xuống vào ngày thứ hai, trước khi có một phiên đảo chiều mạnh mẽ tăng gần hết biên độ cho phép và không có dư mua vào thứ

ba ngay sau khi chứng khoán Mỹ có 1 phiên hồi phục mạnh với chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng tới 10% Tuy nhiên, ngay sau đó, hưng phấn của NĐT

đã giảm dần trong ngày thứ 5, tiếp nối sang ngày thứ 6 với việc VN- Index giảm nhẹ trong 2 ngày cuối tuần

Giao dich tuần này, HaSTC-Index lại có phiên tăng điểm nhẹ đóng cửa ở mức 125,32 điểm tăng 5,45 điêm, tương đương tăng 4,55% so với cuối tuần trước Diễn biến giao dịch tuần này cho thấy các thông tin từ trong và ngoài nước có những tác động rất nhanh đến tâm lý đầu tư, đặc biết là thông tin về kết quả giao dịch của các thị trường chứng khoán quốc tế và báo cáo kết quả kinh doanh QIII của các DN đang niêm yết Chính những yếu tố trên đã được phản ánh trong các phiên giao dịch trong tuần Khối lượng giao dịch tuần này vẫn chưa có dấu hiệu được cải thiện và đang có xu hướng giảm so với tuần trước Tổng KLGD toàn thị trường và KLGD trung bình đạt lần lượt 38,4 triệu đơn vị và 7,69 triêu đơn

vị, tương đương giảm lần lượt 19,41% và 19,48% so với 47,75 triệu đơn vị và 9,55 triêu đơn vị của tuần trước KLGD lớn nhất tại HaSTC được tập trung vào ngày 15/10 khi có hơn 14 triệu cổ phiếu được giao dịch đem lại giá trị hơn 404

tỷ đồng Tuy khối lượng giao dịch chưa được củng cố nhưng với diễn biến giao dịch khá sôi động và kết thúc băng phiên tăng điểm đã phần nào giúp nhà đầu tư yên tâm vào sẵn sang cho tuần giao dịch mới

Thị trường trong tuần qua cũng như thời gian gần đây đã có những biến động theo sát xu hướng chung của thị trường chứng khoán thế giới, đặc biệt là thịtrường Mỹ Trong bối cảnh vẫn có những lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ và toàn cầu tới Việt Nam thì các tin tốt thị trường thế giới sẽ có tác động về tâm lý mạnh đối với nhà đầu tư, nhất là trong thời điểm chứng khoán trong nước đang

ở mức thấp và sẵn sàng “chào đón” bất kỳ tin tốt nào Tuy vậy, xu hướng này khó có thể tiếp tục trong thời gian tới

Tuần 43 ( 20/10- 24/10)

Kết thúc tuần giao dịch tuần này, Vn-Index đóng cửa ở mức 345,11 điểm, tổng giá trị khớp lệnh đạt 450,90 tỷ đồng tương ứng với khối lượng giao dịch hơn 13,1 triệu đơn vị Vn-Index có phiên tăng duy nhất trong tuần vào ngày 21/10, một phiên tăng điểm hiếm hoi trong xu thế giảm điểm của cả tuần, sau đó phá

vỡ mức đáy 366 điểm vào ngày 23/10 Khối lượng giao dịch trong cả tuần giảm

so với tuần trước, với giao dịch chủ yếu ở các blue-chips có tính thanh khoản tốt

Chuyển động cùng chiều với Vn-Index, tuần này HaSTC đã không thể tránh khỏi những phiên mất điểm mạnh Với chỉ một phiên giao dịch ghi điểm duy nhất đóng cửa tuần này HaSTC-Index dừng lại ở mốc 111,58 điểm, giảm 3,76 điểm, tương đương với 3,26% So với phiên đóng của của tuần trước, HaSTC-Index tiếp tục để mất thêm 13,74 điểm, tương đương 10,69%

Dường như tất cả các yếu tố thị trường trong và ngoài nước đang được phản ánh rất nhanh qua từng phiên giao dịch tuần này Mặc dù các yếu tố khả quan của nền kinh tế được công bố gần đây nhưng hầu như không thể cải thiện được xu hướng đi xuồng của thị trường Ngưỡng 100 điểm của HaSTC-Index đang gần

kề và chưa có dấu hiệu dừng lại

Khối lượng giao dịch tuần này tiếp tục giảm so với tuần trước chỉ đạt 37,2 triệu đơn vị so với 38,4 triệu của tuần trước đồng thời khối lượng giao dịch trung bình cũng giảm từ 9,55 triệu đơn vị mỗi phiên xuống còn 7,45 triêu đơn vị HaSTC-Index mất điểm cùng với khối lượng giao dịch giảm khiến tình thanh khoản thực sự gặp khó khăn, giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên giảm từ222,37 tỷ xuống chỉ còn 216,53 tỷ trong tuần này Trong phiên giao dịch cuối tuần khối lượng đã được cải thiện đôi chút đạt 8,7 triệu đơn vị, đây là mức lớn nhất trong tuần này

Tuần 44 ( 27/10- 31/10)

Kết thúc tuần giao dịch từ 27/10 đến 31/10 chỉ số Vn-Index có 3 phiên tăng điểm và hai phiên giảm Với kết quả này chỉ số Vn-Index đạt mức 347,05 điểm, tăng nhẹ 4,94 điểm tương ứng với tỷ lệ tăng 1,44% so với tuần trước đó Phiên giao dịch 31/10 cũng là phiên giao dịch cuối cùng của tháng, như vậy Vn-Index

đã mất tới 109,65 điểm so với tháng trước, tương ứng tỷ lệ giảm 24,04% chỉtrong vòng 1 tháng Khá nhiều nhà đầu tư mua bắt đáy đã mong chờ mức kỳvọng Vn-Index ở khoảng xấp xỉ 300 điểm để giải ngân Tuy nhiên Vn-Index đã ngừng giảm và đóng cửa ở mức 322 điểm trong ngày 28/10 Phiên tăng điểm đầu tiên trong tuần của Vn-Index là vào ngày 29/10 và liên tiếp sau đó Vn-Index tăng cho đến hết tuần Động cơ tăng điểm của Vn-Index và HaSTC-Index trong tuần vừa rồi chủ yếu là bắt nguồn từ tâm lý hưng phấn sau phiên tăng điểm ấn tượng của chỉ số Dow Jones và sau đó là Nikkei, thêm vào đó là động thái chờ bắt đáy khi giá cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn, kết hợp với bên sàn HASTC chỉ số đã rớt xuống dưới mức 100 điểm tức là thấp hơn mức khởi điểm bắt đầu của chỉ số này vào năm 2005 Tuy nhiên với động cơ như vậy thì có vẻchưa đủ để Vn-Index và HaSTC-Index làm một cú bật mạnh khi đa phần tâm lý nhà đầu tư vẫn e dè với thị trường