Phân tích hiệu quả kinh tế tài chính và quản lý dự án đầu tư tba 110 kv kcn châu khê và các nhánh rẽ

Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí LỜI NĨI ĐẦU Trong cơng đổi mới, cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, ngành điện có vai trị quan trọng đối vớ phát triển kinh tế đất nước chủ trương Đảng Nhà nước quan tâm đặc biệt Để đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế đất nước, ngành điện phải phát triển kịp thời đồng Xuất phát từ thực tế sau thực tập Phòng Kế Hoạch Đầu tư xây dựng – Công ty Điện lực 1, với hướng dẫn cô giáo Phạm Thị Thu Hà, em định lựa chọn đồ án tốt nghiệp là: Phân tích hiệu tài quản lý dự án đầu tư ngành điện mà cụ thể dự án kinh doanh lưới điện Phân tích hiệu tài phần quan trọng dự án đầu tư, cho biết khả sinh lời dự án định đắn chủ đầu tư Bên cạnh đó, dự án ngành điện có vốn đầu tư lớn, thời gian xây dựng dài, trình xây dựng chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố thiên tai, lũ lụt, biến động trị, an ninh quốc phịng, điều cần phải có biện pháp quản lý hiệu nhằm giảm tối đa rủi ro xảy trình thực dự án Với mục tiêu Đồ án tốt nghiệp em thực với nhiệm vụ “Phân tích hiệu kinh tế - tài quản lý dự án đầu tư TBA 110 KV KCN Châu Khê nhánh rẽ ”( xã Hương Khê - huyện Từ Sơn - tỉnh Bắc Ninh) Từ dự án cụ thể đồ án không phân tích biện pháp quản lý mà cịn muốn đưa số đề xuất cụ thể để nâng cao hiệu quả, rút ngắn thời gian thực dự án Nội dung đồ án gồm: Chương I: Cơ sở phương pháp luận phân tích hiệu kinh tế - tài quản lý dự án đầu tư Chương II: Phân tích hiệu kinh tế - tài TBA 110 KV KCN Châu Khê nhánh rẽ Chương III: Ứng dụng phần mềm Microsoft Project quản lý dự án TBA 110 KV KCN Châu Khê nhánh rẽ Đánh giá & Kiến nghị Qua cho phép em gửi lời cảm ơn chân thành đến tất thầy cô giáo Bộ môn Kinh tế Năng lượng – Khoa Kinh tế Quản lý - Trường Đại học Bách khoa Hà Nội, người dìu dắt em suốt thời gian học tập trường Đặc biệt, Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí em bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc tới giáo Phạm Thị Thu Hà, người tận tình hướng dẫn em suốt thời gian thực tập làm đồ án tốt nghiệp Em gửi lời cảm ơn đến anh chị Phòng Kế Hoạch Đầu tư xây dựng – Công ty Điện lực 1, anh chị Ban Quản lý dự án lưới điện để em có số liệu cần thiết để làm đồ án Do thời gian thiếu kiến thức thực tế cịn hạn chế Đồ án khơng tránh khỏi thiếu sót, mong đóng góp ý kiến thầy cô bạn Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 15 tháng năm 2006 Sinh viên thực hiện: Lê Văn Thành Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí CHƯƠNG I CƠ SỞ PHƯƠNG PHÁP LUẬN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH TẾ - TÀI CHÍNH VÀ QUẢN LÝ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1.1 MỘT SỐ KHÁI NIỆM CƠ BẢN 1.1.1 Hoạt động đầu tư  Đầu tư hoạt động sử dụng nguồn lực nhằm đem lại cho kinh tế - xã hội kết tương lai  Hoạt động đầu tư hoạt động kinh doanh bỏ vốn vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh hay dịch vụ nhằm đem lại lợi nhuận Hoạt động đầu tư chịu nhiều yếu tố tác động từ mơi trường bên ngồi nhân tố trị, kinh tế, xã hội “mơi trường đầu tư” Mặt khác hoạt động đầu tư hoạt động diễn tương lai, chứa nhiều yếu tố bất định mà nhà đầu tư lường trước hết Vì hoạt động đầu tư địi hỏi phải có chuẩn bị cẩn thận, nghiêm túc có phương pháp dự báo xác phải phân tích đánh giá đầy đủ nhiều khía cạnh khác nhau, khơng hoạt động đầu tư dẫn đến thất bại 1.1.2 Dự án đầu tư  Dự án đầu tư tổng thể hoạt động cần thiết, bố trí theo kế hoạch chặt chẽ với lịch thời gian địa điểm xác định để tạo mới, mở rộng cải tạo sở vật chất nhằm thực mục tiêu xác định tương lai Dự án đầu tư công cụ tiến hành hoạt động đầu tư phải chứa bên yếu tố hoạt động đầu tư Nó phản ánh nhân tố cấu thành nên hoạt động đầu tư  Dự án đầu tư gồm thành phần sau: - Mục tiêu dự án gì? Mục tiêu phát triển lợi ích kinh tế - xã hội thực dự án đem lại mục đích cụ thể cần đạt việc thực dự án - Các kết quả: Đó kết cụ thể, định lượng tạo từ hoạt động khác dự án Đây điều kiện cần thiết để thực mục tiêu dự án - Các hoạt động: nhiệm vụ hành động thực dự án tạo kết định Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí - Các nguồn lực: vật chất, tài người cần thiết để tiến hành hoạt động dự án Các nguồn lực giá trị chi phí vốn đầu tư cần cho dự án 1.1.3 Phân loại dự án đầu tư Có nhiều cách phân loại đầu tư tùy theo tiêu chí phân loại, ví dụ phân loại theo quy mơ, theo mục đích sử dụng  Các dự án phát triển: nhằm mục đích mở rộng hay tăng cường khả sản xuất tiêu thụ sản phẩm có Đầu tư phát triển bao gồm định thay tài sản cố định, máy cũ kỹ có suất thấp vừa thay vừa tăng cường máy lớn hiệu Đặc điểm dự án phát triển: - Kỳ vọng tăng doanh thu từ làm gia tăng lãi rịng tương lai - Doanh nghiệp thường phải đầu tư thêm tài sản cố định đồng thời phải đầu tư thêm tài sản lưu động để đáp ứng quy mô hoạt động gia tăng - Thu nhập dự án đa dạng gồm khoản thu thường xuyên không thường xuyên hàng năm  Các dự án thay thế: Là dự án nhằm mục đích thay tài sản cố định tài sản cố định khác tốt hơn, đại  Các dự án khác: Là loại dự án không thuộc hai loại gồm loại đầu tư lại kể đầu tư vơ hệ thống kiểm sốt nhiễm bảo vệ mơi trường Việc phân loại đầu tư mang tính chất tương đối khơng rõ ràng sử dụng cách phổ biến để lập kế hoạch đầu tư 1.1.4 Phân tích dự án đầu tư Phân tích kỹ thuật tiền đề cho việc tiến hành phân tích mặt kinh tế tài dự án đầu tư Nếu khơng có số liệu phân tích kỹ thuật khơng thể tiến hành phân tích kinh tế tài thơng số kinh tế có ảnh hưởng đến định mặt kỹ thuật Các dự án không khả thi mặt kỹ thuật phải bác bỏ để tránh tổn thất trình đầu tư vận hành sau Quyết định đắn phân tích kỹ thuật khơng loại bỏ dự án khơng khả thi mặt kỹ thuật mà cịn phương án kỹ thuật tối ưu Điều cho phép tiết kiệm nguồn lực tránh tổn thất nguồn lực bỏ lỡ hội để tăng nguồn lực Quy trình so sánh lựa chọn phương án thiết kế gồm bước sau: Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí Bước 1: Vạch nhiều phương án thiết kế kỹ thuật Bước 2: Lựa chọn số phương án kinh tế kỹ thuật khả thi Bước 3: So sánh phương án kinh tế tài Bước 4: Lựa chọn phương án kinh tế tài tối ưu Bước 5: Quyết định chọn phương án tối ưu Sơ đồ so sánh phương án thiết kế Các phương án thiết kế Phân tích Kinh tế kỹ thuật Chọn PA kỹ thuật tối ưu So sánh PA kinh tế Phân tích kinh tế tài Chọn PA kinh tế tối ưu Chọn PA Hình 1.1.4 Sơ đồ lựa chọn phương án thiết kế  Phân tích kinh tế - kỹ thuật dự án đầu tư Mục đích phân tích kinh tế - kỹ thuật sở phương pháp kỹ thuật vạch ra, tiến hành lựa chọn phương pháp tối ưu cho dự án quan điểm kinh tế  Phân tích kinh tế - tài dự án đầu tư Phân tích kinh tế tài dự án đầu tư để chứng minh tính khả thi tài chủ đầu tư Phân tích kinh tế tài nhằm đánh giá khả tồn mặt Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí thương mại dự án sở tính tốn tồn lợi nhuận chi phí dự án quan điểm lợi ích chủ đầu tư Nội dung phân tích đánh giá tài bao gồm: - Xác định tổng vốn đầu tư, cấu loại vốn, nguồn tài trợ cho dự án (vốn cố định, vốn lưu động, vốn dự phịng).Các nguồn vốn cho dự án vốn ngân sách cấp phát, vốn ngân hàng, vốn cổ phần liên doanh, hay vốn tự có vốn tín dụng - Tính tốn khoản thu chi lợi nhuận gồm tính tốn doanh thu, chi phí, giá thành - Xác định tiêu hiệu tài vấn đề độ nhạy, phân tích rủi ro - So sánh phương án đầu tư  Phân tích kinh tế - xã hội dự án đầu tư Phân tích kinh tế - xã hội việc so sánh cách có hệ thống lợi ích chi phí đứng quan điểm lợi ích toàn kinh tế quốc dân Một dự án đầu tư chấp nhận phải đảm bảo lợi ích chủ đầu tư kinh tế quốc dân Nói chung dự án phải đảm bảo hiệu tài hiệu xã hội Đối với dự án đầu tư lượng đặc điểm liên quan tới nhiều ngành kinh tế khác sinh hoạt dân dụng nên hiệu kinh tế xã hội phải quan tâm nhiều 1.2 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 1.2.1 Giá trị NPV:( Net present Value) Giá trị toàn thu nhập chi phí dự án suốt thời gian hoạt động quy đổi thành giá trị tương đương qua hệ số chiết khấu i Chỉ tiêu bao gồm không tổng lợi nhuận hàng năm đời dự án mà bao gồm giá trị thu hồi lý tài sản cố định cuối đời dự án khoản thu hồi khác ( giá trị lại dự án) Cơng thức tính sau: Trong đó: At : Dòng tiền năm t Bt : Doanh thu hàng năm thứ t Ct : Chi phí hàng năm thứ t Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí i : Hệ số chiết khấu n : Tuổi thọ dự án NPV > : Dự án khả thi NPV < : Dự án không khả thi NPV = : Dự án hịa vốn hay lợi ích bù đắp chi phí hội Dự án chọn dự án có NPV ≥ - Đối với dự án độc lập thực tất dự án có NPV≥ - Khi so sánh nhiều phương án chọn NPVmax  Ưu điểm: - NPV quan trọng chủ đầu tư cho biết quy mơ tiền lãi dự án lớn hay nhỏ, phản ánh hiệu dự án phương diện tài toàn thời gian hoạt động dự án - NPV cho biết khả sinh lời dự án tiền lãi đồng vốn đầu tư  Nhược điểm: - Phụ thuộc nhiều vào độ lớn khoản thu chi thời điểm mức tỷ suất chiết khấu - Không tỷ lệ sinh lãi dự án tạo - Khi so sánh đầu tư có quy mơ thời hạn khác tiêu chuẩn có hạn chế định 1.2.2 Hệ số thu hồi vốn nội IRR: (Internal Rate of Return) Hệ số hoàn vốn nội tỷ lệ chiết khấu làm cho giá trị tổng lãi ròng dự án khơng Hệ số hóa làm cho giá trị hóa thu nhập giá trị hóa chi phí, tức phản ánh mức lãi suất mà thân dự án đem lại cho nhà đầu tư Phương trình xác định IRR: Tính IRR theo phương pháp gần đúng: Trong đó: Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí i1- Hệ số hóa mà giá trị hóa lãi rịng NPV1 tiến gần đến 0+ i2- Hệ số hóa mà giá trị hóa lãi rịng NPV2 tiến gần đến 0IRR > IRR* Dự án chấp nhận IRR < IRR* Dự án không chấp nhận IRR = IRR* Xét đến yếu tố khác - Đối với dự án độc lập: IRR coi mức lãi suất cao mà dự án chấp nhận mức doanh lợi trung bình vốn - Nếu so sánh nhiều dự án chọn phương án có IRR lớn IRR NPV1 NPV2 i2 i1 i Hình 1.2.2: Sơ đồ biểu diễn hệ số hoàn vốn nội IRR  Ưu điểm: - Hệ số hoàn vốn nội biểu thị hoàn trả vốn đầu tư rõ tỷ lệ lãi vay tối đa dự án chấp nhận Q trình xác định khơng cần đến lựa chọn tỷ lệ chiết khấu - Hệ số hồn vốn nội tính tốn i* dùng trực tiếp để so sánh phương án với hệ số hoàn vốn nội chuẩn biết trước ( IRR> i0 , i0: hệ số hoàn vốn nội chuẩn ngược lại) - Hệ số hoàn vốn nội đại lượng tương đối để so sánh dự án khác quy mô thời hạn  Nhược điểm: - Việc áp dụng khơng chắn tồn khoảng cân thu chi thời đoạn vận hành dự án Trong trường hợp xảy giá trị NPV thay đổi dấu nhiều lần ứng với hệ số chiết khấu khác nhau, tồn nhiều hệ số hồn vốn nội khó xác định hệ số cho việc đánh giá dự án - IRR tính tỷ lệ % nên q trình tính tốn, quy mơ dự án không ý tới Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí - Phương pháp dễ cho kết sai lệch có hai nhiều dự án loại trừ đem so sánh - Không trực tiếp phản ánh ưu đãi thời gian người định 1.2.3 Tỷ số lợi ích chi phí B/C(Benefit/Cost) Tỷ số B/C xác định cách chia tổng lợi ích quy đổi cho tổng chi phí quy đổi Cơng thức tính tốn: - - B/C > Phương án chấp nhận B/C < Phương án loại bỏ B/C = Xét đến số tiêu khác Đối với phương án độc lập B/C lớn tốt Khi so sánh nhiều phương án chọn phương án có B/C lớn phương án tối ưu Tỷ số B/C phản ánh mức độ sinh lời dự án dùng để so sánh phương án có quy mô lớn quy mô nhỏ - Tiêu chuẩn có tính hiệu theo tiêu chuẩn NPV IRR, NPV>0 tương ứng IRR> i* B/C>1.Việc sử dụng tiêu chuẩn khơng hồn tồn mang ý nghĩa đánh giá hiệu đầu tư NPV IRR mà để đo lường khả trang trải tổng thể đầu tư gọi hệ số tự cân tổng quát 1.2.4 Thời gian hoàn vốn Thv Thời gian hoàn vốn thời gian cần thiết để tổng lợi nhuận thu hàng năm qui đổi đủ để hoàn trả vốn đầu tư ban đầu Cơng thức tính tốn: Thv > Tk Không chấp nhận dự án Thv < Tk Chấp nhận dự án Thv = Tk Xem xét yếu tố khác Tk thời gian hoàn vốn cần thiết theo yêu cầu dự án Chọn phương án có Thv Min tối ưu Lê Văn Thành K46 Lớp: KTNL- Ket-noi.com kho tài liệu miễn phí Thời gian hoàn vốn giới hạn Tk thường xác định sở kinh nghiệm qua hội đầu tư khai thác chủ đầu tư Do khác đáng kể trường hợp khác Trong dự án xem xét, dự án có thời gian thu hồi vốn ngắn chấp nhận lựa chọn 1.2.5 Phương pháp xây dựng dịng tiền Trong phân tích tài phải đưa khả nguồn lực, phương thức điều kiện huy động vốn cho dự án Nội dung phân tích kinh tế tài dự án đầu tư: - Xác định nguồn vốn dự án: + Vốn tự có: nguồn vốn mà chủ đầu tư trực tiếp bỏ vốn vào dự án + Vốn vay: Là nguồn vốn huy động vay theo hình thức (như vay ngân hàng, quỹ tín dụng, bán trái phiếu, cổ phiếu công ty) - Xây dựng dòng tiền trước thuế dự án CFBT – Cash flows befor tax dòng tiền sau thuế dự án CFAT - Cash flows after tax - Tính tốn tiêu đánh giá hiệu mặt kinh tế dự án: NPV, EIRR, B/C, Thv - Phân tích đánh giá hiệu mặt kinh tế theo tiêu tính tốn nói xem có tính khả thi mặt kinh tế tài dự án chủ đầu tư Phương pháp xây dựng dòng tiền dự án:  Đối với dự án khơng vay vốn: 100% vốn tự có Dịng tiền trước thuế: CFBT = Doanh thu – Chi phí Thu nhập chịu thuế: IT = CFBT – Khấu hao Thuế thu nhập doanh nghiệp: T = IT x t% Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – T  Đối với dự án có vốn vay: Dịng tiền trước thuế: CFBT = Doanh thu – Chi phí Thu nhập chịu thuế: IT = CFBT – Khấu hao – Trả lãi vay Thuế thu nhập doanh nghiệp: T = IT x t% Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – T – Trả lãi – Trả gốc (t%: thuế suất tính theo loại dự án khác nhau) 1.2.6 Phân tích hiệu kinh tế - tài điều kiện có rủi ro Lê Văn Thành K46 10 Lớp: KTNL-