giải pháp tăng cường huy động vốn của công ty cổ phần trên thị trường chứng khoán việt nam

Mục lục Mục Nội dung Trang Mục lục 1 Danh mục bảng, biểu đồ 6 Danh mục các từ viết tắt 7 Lời mở đầu 8 Chơng 1 Hoạt động huy động vốn của CTCP Trên TTCK Việt nam 11 1.1 CTCP và hoạt động huy động vốn của CTCP 11 1.1.1 Công ty cổ phần 11 1.1.1.1 Khái niệm, đặc điểm của CTCP 11 1.1.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý CTCP 11 1.1.1.3 Cổ phần, cổ phiếu, cổ tức 12 1.1.2 Phơng thức huy động vốn của CTCP 13 1.1.2.1 Huy động vốn CSH của CTCP 13 1.1.2.2 Huy động vốn vay của CTCP 14 1.1.2.2.1 Vốn tín dụng ngân hàng 14 1.1.2.2.2 Vốn từ tín dụng thơng mại 15 1.1.2.2.3 Phát hành trái phiếu công ty 16 1.2 Huy động vốn của CTCP trên TTCK 18 1.2.1 Thị trờng chứng khoán 18 1.2.2 Phơng thức phát hành chứng khoán 21 1.2.2.1 Phát hành chứng khoán riêng lẻ 21 1.2.2.2 Phát hành chứng khoán rộng rãi ra công chúng 22 1.2.3 Hình thức phát hành chứng khoán của CTCP trên TTCK 22 1.2.3.1 Phát hành cổ phiếu rộng rãi ra công chúng 22 1.2.3.2 Phát hành trái phiếu ra công chúng 24 1.2.4 Điều kiện phát hành chứng khoán 24 1.2.5 Các yếu tố ảnh hởng đến tăng cờng huy động vốn của CTCP trên TTCK 25 1.2.5.1 Nhu cầu huy động vốn 25 1.2.5.2 Chi phí phát hành chứng khoán 26 1.2.5.3 Thời gian sử dụng vốn huy động 26 1.2.5.4 Chi phí vốn huy động 26 1.2.5.5 Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới 28 1.2.5.6 Khả năng thành công kế hoạch huy động vốn trên TTCK 28 1.2.5.7 Tính chủ động trong sản xuất kinh doanh 28 1.2.5.8 Chi phí giao dịch trên TTCK ảnh hởng tới QĐ của các nhà đầu t khi mua CK của CTCP 29 1.2.5.9 Đòn bẩy tài chính 30 1.2.5.10 Các yếu tố khác 31 1.2.5.10.1 Rủi ro của CTCP khi phát hành CK. 31 1.2.5.10.2 Chứng khoán của CTCP xem xét theo lý thuyết L- ợng cầu tài sản 31 1.2.5.10.3 Yếu tố về thị trờng 34 Trang 1 Mục Nội dung Trang Chơng 2 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam 35 2.1 Thực trạng hoạt động của CTCP ở Việt nam 35 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển CTCP 35 2.1.2 Phơng thức huy động vốn của CTCP ở Việt nam 39 2.1.2.1 Nguồn vốn CSH của CTCP 39 2.1.2.2 Nguồn vốn vay của CTCP 40 2.1.2.2.1 Nguồn vốn tín dụng ngân hàng 40 2.1.2.2.2 Nguồn vốn tín dụng thơng mại 43 2.1.2.2.3 Phát hành trái phiếu công ty 43 2.2 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam 44 2.2.1 Thị trờng chứng khoán Việt nam 44 2.2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển 44 2.2.1.2 Thực trạng hoạt động 44 2.2.2 Điều kiện niêm yết trên TTCK Việt nam 49 2.2.2.1 Điều kiện phát hành cổ phiếu 50 2.2.2.2 Điều kiện phát hành trái phiếu 51 2.2.3 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên trên TTCK Việt nam 52 2.3 Các yếu tố ảnh hởng đến huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam 55 2.3.1 Nhu cầu huy động vốn 55 2.3.2 Chi phí phát hành CK 56 2.3.3 Thời gian sử dụng vốn huy động 57 2.3.4 Chi phí vốn huy động 57 2.3.5 Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới 59 2.3.6 Khả năng thực hiện kế hoạch huy động vốn trên TTCK 60 2.3.7 Tính chủ động trong SX-KD khi phát hành CK so với vay NHTM 61 2.3.8 Chi phí giao dịch trên TTCK 63 2.3.9 Các yếu tố khác 63 2.3.9.1 Rủi ro của CTCP khi phát hành CK 63 2.3.9.2 áp dụng lí thuyết lợng cầu tài sản 64 2.3.9.3 Các yếu tố thị trờng 67 Chơng 3 Giải pháp tăng cờng huy động vốn của CTCP trên TTCK 69 3.1 Định hớng phát triển CTCP và TTCK Việt nam 69 3.1.1 Định hớng phát triển CTCP 69 3.1.2 Định hớng phát triển TTCK Việt nam giai đoạn 2005 2010 70 Trang 2 Mục Nội dung Trang 3.2 Các giải pháp ngoài CTCP 70 3.2.1 Xây dựng TTCK phi tập trung (OTC) 70 3.2.2 Hình thành các quĩ đầu t chứng khoán 71 3.2.3 Đơn giản các điều kiện niêm yết 73 3.2.4 Phát triển hơn nữa thị trờng trái phiếu 73 3.2.5 Giảm chi phí phát hành để giảm chi phí vốn cổ phiếu thòng mới 74 3.2.6 Giảm chi phí giao dịch để khuyến khích các nhà đầu t tham gia TTCK 74 3.2.7 Chính sách u đãi thuế 75 3.2.8 Giảm bớt rủi ro của CTCP khi phát hành CK 77 3.3 Các giải pháp về phía CTCP 78 3.3.1 Nâng cao hiệu quả hoạt động SX-KD 78 3.3.2 Cải thiện chất lợng chứng khoán 79 3.2.3 Thực hiện minh bạch tài chính công khai thông tin 80 3.4 Các giải pháp điều kiện 81 3.4.1 Quản lý chặt chẽ các thị trờng: bất động sản, kim loại quí, ngoại tệ 81 3.4.1.1 Bất động sản 81 3.4.1.2 Kim loại quí 83 3.4.1.3 Ngoại tệ 83 3.4.2 Nhà nớc cần xây dựng chính sách lãi suất hợp lí. 84 3.4.3 Phát triển dịch vụ t vấn chứng khoán. 84 3.4.4 Tăng tính thanh khoản của chứng khoán 85 3.5 Các giải pháp khác 85 3.5.1 Lạm phát 85 3.5.2 Chính sách tín dụng u đãi của Chính phủ 85 3.5.3 Tâm lí nhà đầu t 86 3.5.4 Thói quen tiêu dùng và đầu t của dân chúng 86 3.5.5 Tình hình chính trị xã hội 86 Kết luận 87 Tài liệu tham khảo 88 Danh sách bảng, biểu đồ 1 Bảng 1: Đóng góp của CTCP so với toàn khối DN 2 Bảng 2: Số lợng CTCP 3 Bảng 3: Đóng góp của CTCP cho nền KTQD Trang 3 4 Bảng 4: Kết quả hoạt động của CTCP 5 Bảng 5: Cơ cấu nguồn vốn của CTCP 6 Bảng 6: Qui mô nguồn vốn của CTCP 7 Biểu đồ 1: Tỷ trọng d nợ của hệ thông NH dành cho các ND 8 Bảng 7: Vốn vay NH của CTCP giai đoạn 1999-2003 9 Bảng 8: Nợ tín dụng thơng mại của CTCP 10 Bảng 9: Sự thăng trầm của chỉ số VN index 11 Biểu đồ 2: Chỉ số VN index thời gian qua 12 Bảng 10: So sánh E/P giữa các tài sản tài chính 13 Bảng 11: Tổn giá trị chứng khoán giao dịch 14 Biểu đồ 3: Khối lợng chứng khoán giao dịch. 15 Bảng 12: Tài sản của CTCP 16 Bảng 13: Danh sách các CTNY trên TTCK Việt nam đến hết 2003 17 Bảng 14: Một số chỉ tiêu tài chính của các CTNY 18 Bảng 15: Cơ cấu thu nhập của một số NHTM năm 2001 19 Bảng 16: Tỷ trọng d nợ trung và dài hạn trong tổng d nợ của hệ thống NHTM 20 Bảng 17: Cơ cấu vốn huy động của hệ thống NHTM 21 Bảng 18: Giá trị trái phiếu giao dịch 22 Bảng 19: Một số chỉ tiêu kinh tế Việt nam giai đoạn 1991 - 2003 Danh sách các từ viết tắt CTCP: Công ty cổ phần. CTNY: Công ty niêm yết. Trang 4 TTCK: Thị trờng chứng khoán. CK: Chứng khoán DNNN: Doanh nghiệp Nhà nớc. CSH: Chủ sở hữu. QĐTCK: Quĩ đầu t chứng khoán. CTCK: Công ty chứng khoán. CTQLQ: Công ty quản lí quĩ. NHTM: Ngân hàng thơng mại. HĐQT: Hội đồng quản trị. SX-KD: Sản xuất kinh doanh. lời mở đầu 1. Tính cấp thiết của đề tài: Đại hội 9 của Đảng Cộng Sản Việt Nam đã khẳng định nền kinh tế Việt Nam trong giai đoạn hiện nay vận động theo cơ chế thị trờng định hớng Xã hội chủ nghĩa. Chính phủ khuyến khính sự phát triển của mọi thành phần kinh tế nhằm phát huy tối đa sức mạnh, xây dựng từng bớc cơ sở vật chất-kỹ thuật cho Chủ nghĩa xã hội. Trong môi trờng kinh tế đó, các loại hình doanh nghiệp cạnh tranh bình đẳng với nhau trong qui định của Pháp luật. Số lợng doanh nghiệp, quy mô Trang 5 doanh nghiệp ngày càng mở rộng, chính các doanh nghiệp là đơn vị sản xuất- kinh doanh tạo ra phần lớn của cải cho xã hội, đóng góp vào sự phát triển chung của đất nớc. Công ty cổ phần là một loại hình doanh nghiệp mới ra đời ở Việt Nam, thời gian qua loại hình doanh nghiệp này cha phổ biến. Lịch sử phát triển kinh tế thế giới chỉ ra rằng Công ty cổ phần là mô hình kinh tế phổ biến và hiệu quả. ở Việt Nam, việc phát triển mô hình Công ty cổ phần ngoài việc phát huy sức mạnh của mọi thành phần kinh tế còn mang ý nghĩa phát triển mô hình sở hữu tập thể. Thực tế hoạt động Cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nớc thời gian qua đã góp phần xác định rõ ý nghĩa định hớng Xã hội chủ nghĩa của cơ chế thị trờng ở Việt Nam. Tuy nhiên hiện nay các Công ty cổ phần ở Việt Nam cha phát huy đợc vai trò thời đại của mình. Qui mô, số lợng các công ty cổ phần còn nhỏ, hiệu quả hoạt động cha cao. Đóng góp của Công ty cổ phần cho sự phát triển kinh tế đất nớc cha xứng với tiềm năng của Công ty cổ phần. Do đó, vấn đề đặt ra là làm sao phát triển mô hình Công ty cổ phần ở Việt Nam. Để tồn tại và phát triển, Công ty cổ phần phải liên tục vận động, sắp xếp bộ máy tổ chức hợp lí, mở rộng qui mô sản xuất, áp dụng công nghệ mới, công nghệ sạch, khai thác mở rộng thị trờng Để làm đợc nh vậy, ngoài vốn chủ sở hữu, Công ty cổ phần có thể dùng các nguồn tài trợ khác là: Vay ngân hàng, liên doanh, chiếm dụng vốn Trong những phơng thức huy động vốn đó, phơng thức phổ nhất hiện nay là vay các Ngân hàng thơng mại. Với sự ra đời và đi vào hoạt động của Thị trờng chứng khoán Việt Nam, các Công ty cổ phần đã có thể sử dụng ph- ơng thức huy động mới là phát hành chứng khoán. Nhng cho đến nay, thị tr- ờng chứng khoán Việt Nam cha trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho các CTCP. Xuất phát từ thực tế đó, tôi mạnh dạn chọn đề tài: Giải pháp tăng cờng huy động vốn của công ty cổ phần trên thị trờng chứng khoán Việt Nam. 2. Mục đích nghiên cứu của đề tài: Hệ thống hoá những vấn đề cơ bản về CTCP, nguồn vốn của CTCP, và huy động vốn của CTCP trên TTCK. Thực trạng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam trong thời gian qua. Đề xuất các giải pháp tăng cờng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam, từ đó tạo điều kiện cho các CTCP phát triển sản xuất kinh doanh, thể hiện rõ vai trò trong nên kinh tế quốc dân. Trang 6 3. Đối tợng và phạm vi nghiên cứu: Đề tài lấy hoạt đông huy động vốn của CTCP làm đối tợng nghiên cứu. Phạm vi của đề tài là tập trung nghiên cứu các yếu tố tác động đến huy động vốn của CTCP trên TTCK và các giải pháp tăng cờng huy động vốn của CTCP trên TTCK. Mốc thời gian là từ năm 2000 đến nay. 4. Phơng pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng các phơng pháp: tổng hợp, so sánh, thống kế, phân tích, qui nạp, diễn dịch để làm rõ các vấn đề nghiên cứu. 5. Dự kiến đóng góp của đề tài: Hệ thống hoá lí luận cơ bản về hoạt động huy động vốn của CTCP trên TTCK. Đánh giá thực trạng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam những năm qua. Đề xuất các giải pháp có tính khả thi về tăng cờng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam trong những năm tới. 6. Kết cấu của đề tài: Ngoài lời mở đầu, danh mục tài liệu tham khảo, kết luận thì đề tài gồm 3 chơng. Chơng 1 Hoạt động huy động vốn của CTCP trên TTCK. Chơng 2 Thực trạng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam. Chơng 3 Giải pháp tăng cờng huy động vốn của CTCP trên TTCK Việt nam. Xin trân trọng cảm ơn các thầy, cô trong Khoa Ngân hàng Tài chính - Trờng Đại học KTQD đã giúp đỡ tôi hoàn thành luận văn này. Đặc biệt cảm ơn TS Phan Thị Thu Hà về sự hớng dẫn nhiệt tình, và những gợi mở quan trọng giúp tôi thực hiện luận văn. Xin cảm ơn GS-TS Tô Xuân Dân - Viện trởng Viện nghiên cứu phát triển Kinh tế - Xã hội Thành phố Hà Nội, đã cung cấp cho tôi tài liệu để hoàn thành luận văn. Xin cảm ơn các bạn học cùng khoá K10 đã cùng tôi trao đổi những vấn đề của luận văn. Trang 7 Chơng 1 Hoạt động huy động vốn của Công ty cổ phần trên thị trờng chứng khoán 1.1 Công ty cổ phần và hoạt động huy động vốn của Công ty cổ phần. 1.1.1 Công ty cổ phần. 1.1.1.1 Khái niệm, đặc điểm của công ty cổ phần. Khái niệm: Công ty cổ phần là doanh nghiệp trong đó vốn điều lệ đợc chia thành nhiều phần bằng nhau goị là cổ phần. Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp. Cổ đông có quyền tự do chuyển nhợng cổ phần của mình cho ngời khác (trừ trờng hợp cổ phần u đãi biểu quyết và cổ phần của cổ đông sáng lập có qui định riêng). Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân ; Số lợng cổ đông tối thiểu của công ty là 3 và không hạn chế số lợng tối đa. 1.1.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý công ty cổ phần. Công ty cổ phần có Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị và Giám đốc (Tổng giám đốc). Với Công ty cổ phần có trên 11 cổ đông thì có thêm Ban kiểm soát. a. Đại hội đồng cổ đông gồm tất cả các cổ đông có quyền biểu quyết, là cơ quan quyết định cao nhất của Công ty cổ phần. Đại hội đồng cổ đông có các quyền chính sau: + Quyết định loại và số cổ phần đợc quyền chào bán của từng loại. Quyết định mức cổ tức hàng năm. + Bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, thành viên Ban kiểm soát. + Quyết định tổ chức lại và giải thể Công ty cổ phần. + Quyết định sửa đổi, bổ sung điều lệ Công ty cổ phần. + Thông qua báo cáo tài chính hàng năm. + Quyết định mua lại hơn 10% tổng số cổ phần đã bán của mỗi loại. b. Hội đồng quản trị là cơ quan quản lý Công ty cổ phần, có toàn quyền nhân danh công ty để quyết định mọi vấn đề liên quan đến mục đích, quyền Trang 8 lợi của công ty (trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông). Hội đồng quản trị có các quyền và nghĩa vụ chính sau: + Quyết định chiến lợc phát triển của công ty. + Kiến nghị loại cổ phần và tổng số cổ phần đợc quyền chào bán của từng loại; quyết định huy động thêm vốn theo hình thức khác. + Quyết định phơng án đầu t. + Quyết định giải pháp phát triển thị trờng; thông qua hợp đồng mua bán, vay, cho vay và các hợp đồng khác có giá trị bằng hoặc lớn hơn 50% tổng giá trị tài sản đợc ghi trong sổ kế toán của công ty. + Bổ nhiệm, miễn nhiệm, cách chức Giám đốc (Tổng giám đốc) và cán bộ quản lý quan trọng khác của công ty. + Quyết định cơ cấu tổ chức, qui chế quản lý nội bộ công ty, quyết định thành lập công ty con, lập chi nhánh, văn phòng đại diện và việc góp vốn, mua cổ phần của doanh nghiệp khác. + Trình báo cáo quyết toán tài chính hàng năm lên Đại hội đồng cổ đông. + - Hội đồng quản trị gồm không quá 11 thành viên, Hội đồng quản trị bầu Chủ tịch Hội đồng quản trong số các thành viên của mình. Chủ tịch Hội đồng quản trị có thể kiêm Giám đốc (Tổng giám đốc) theo điều lệ của công ty. d. Giám đốc (Tổng giám đốc) là ngời điều hành hoạt động hàng ngày của công ty và chịu trách nhiệm trớc Hội đồng quản trị về việc thực hiện các quyền và nhiệm vụ đợc giao. 1.1.1.3 Cổ phần, cổ phiếu, cổ tức. a. Cổ phần: Công ty cổ phần có cổ phần phổ thông và có thể có cổ phần u đãi. Ngời sở hữu cổ phần gọi là cổ đông. Công ty cổ phần có thể có các loại cổ phần u đãi sau: + Cổ phần u đãi biểu quyết. + Cổ phần u đãi cổ tức. + Cổ phần u đãi hoàn lại. + Cổ phần u đãi khác theo điều lệ công ty. Chỉ có cổ đông sáng lập mới đợc quyền nắm giữ cổ phần u đãi biểu quyết. Cổ phần u đãi biểu quyết này chỉ có hiệu lực trong vòng 3 năm kể từ ngày Công ty cổ phần đợc cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, sau thời hạn đó, cổ phần u đãi biểu quyết chuyển thành cổ phần phổ thông. Trang 9 b. Cổ phiếu: là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phầncủa công ty. Cổ phiếu có thể ghi tên hoặc không ghi tên. c. Cổ tức: Công ty cổ phần trả cổ tức cho cổ đông khi công ty kinh doanh có lãi, hoàn thành nghĩa vụ nộp thuế và các nghĩa vụ tài chính khác theo qui định của Pháp luật. Mức cổ tức trả đối với từng cổ phần do Hội đồng quản trị xác định. 1.1.2 Phơng thức huy động vốn của CTCP. Vốn là sự biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản đợc sử dụng đầu t vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhằm mục đích sinh lời. Vốn là điều kiện không thể thiếu đợc để thành lập một doanh nghiệp và tiến hành các hoạt động sản xuất kinh doanh, tạo ra lợi nhuận, làm tăng thêm giá trị cho chủ sở hữu doanh nghiệp. 1.1.2.1 Huy động vốn chủ sở hữu của công ty cổ phần. a. Vốn góp ban đầu: Khi Công ty cổ phần đợc thành lập thì chủ công ty phải có một số vốn ban đầu do thành viên sáng lập góp. Vốn ban đầu thờng đ- ợc dùng để xây dựng trụ sở, mua sắm trang thiết bị ban đầu, trang trải các chi phí cho hoạt động thành lập công ty. Các thành viên sáng lập cùng ký biên bản góp vốn để làm cơ sở thành lập CTCP. Trên cơ sở biên bản góp vốn, các thành viên sáng lập lập hồ sơ đăng ký kinh doanh bao gồm: đơn đăng ký kinh doanh (có nêu rõ số cổ phần mà cổ đông sáng lập đăng ký mua), điều lệ công ty (có nêu rõ số cổ phần mà cổ đông sáng lập cam kết mua), danh sách cổ đông sáng lập (có nêu rõ số lợng cổ phần, loại cổ phần, loại tài sản, số lợng tài sản). Theo điều 58, Luật doanh nghiệp, trong 3 năm đầu kể từ ngày công ty đợc cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, các cổ đông sáng lập phải cùng nhau nắm giữ ít nhất 20% số cổ phần phổ thông đựoc quyền chào bán; cổ phần phổ thông của cổ đông sáng lập có thể chuyển nhợng cho ngời không phải là cổ đông nếu đợc sự chấp thuận của Đại hội đồng cổ đông. Trong quá trình hoạt động kinh doanh, theo thời gian, vốn ban đầu sẽ chiếm tỷ trọng rất nhỏ bé trong tổng số vốn chủ sở hữu của Công ty cổ phần. Đó chính là nguyên tắc: t bản ban đầu chỉ là giọt nớc trong dòng sông tích luỹ. b. Vốn từ lợi nhuận không chia: Trong quá trình hoạt động kinh doanh, nếu làm ăn có lãi thì công ty có thể sử dụng một phần lợi nhuận để tái đầu t, mở rộng sản xuất kinh doanh. Nguồn tài chính này rất quan trọng vì nó làm giảm chi phí dùng để vay vốn, giảm bớt sự phụ thuộc vè vốn vào các yéu tố bên ngoài. Tuy nhiên, việc để lại lợi nhuận không chia dùng tái đầu t cũng làm Trang 10 [...]... hành Công ty phải đợc một hoặc một số tổ chức bảo lãnh phát hành đứng ra cam kết bảo lãnh cho đợt phát hành 1.2.5 Các yếu tố ảnh hởng đến tăng cờng huy động vốn của Công ty cổ phần trên thị trờng chứng khoán 1.2.5.1 Nhu cầu huy động vốn Mỗi khi ra quyết định mở rộng huy động vốn thì trớc đó Công ty cổ phần phải xác định rõ nhu cầu huy động vốn Căn cứ vào nhu cầu huy động vốn mà Công ty cổ phần đa ra... đầu t sẽ quyết định mua chứng khoán của Công ty cổ phần hay các tài sản khác dựa trên sự xem xét các yếu tố sau: 1 Tiềm lực kinh tế của nhà đầu t Trang 24 2 Lợi tức dự tính của chứng khoán của công ty so với lợi tức dự tính của các tài sản thay thế 3 Mức độ rủi ro đi kèm với lợi tức của chứng khoán của công ty so với các tài sản thay thế khác 4 Tính lỏng của chứng khoán của công ty so với các tài sản... Công ty cổ phần ở Vịêt Nam mới chỉ đợc ít thời gian, tích luỹ vốn cha nhiều Hiện nay, cha có số liệu về lợi nhuận của CTCP dùng để để tái đầu t c Phát hành cổ phiếu mới: Đa số các Công ty cổ phần mới huy động đợc vốn góp ban đầu chứ cha thực hiện đợc tăng vốn thông qua phát hành cổ phiếu Mới chỉ có 2 công ty niêm yết phát hành cổ phiếu mới để tăng vốn chủ sở hữu 2.1.2.2 Nguồn vốn vay của Công ty cổ. .. 1997, Công ty cổ phần đã khôi phục dần dần sức mạnh và phát triển mạnh mẽ trong những năm vừa qua Đặc biệt, việc ban hành Luật Doanh nghiệp đã tạo điều kiện cho CTCP phát triển, số lợng Công ty cổ phần đợc thành lập không ngừng tăng Năm 2001 số lợng Công ty cổ phần đợc thành lập tăng gấp đôi từ 757 lên 1.595 công ty Bảng 2: Số lợng Công ty cổ phần Số Công ty cổ phần năm 2000 năm 2001 năm 2002 Công ty cổ. .. trong kinh doanh, một số bị phá sản 2.1.2 Phơng thức huy động vốn của Công ty cổ phần ở Việt Nam 2.1.2.1 Nguồn vốn chủ sở hữu của Công ty cổ phần Bảng 5: Cơ cấu nguồn vốn của Công ty cổ phần Đơn vị: tỷ đồng năm 1999 năm 2000 năm 2001 Nợ phải trả Nguồn vốn CSH Nợ phải trả Nguồn vốn CSH Nợ phải trả Nguồn vốn CSH năm 2002 Nợ phải trả Nguồn vốn CSH CTCP có vốn Nhà 6461 2711 8471 3174 22647 6402 34493 8923... cho các dự án của mình Còn các công ty nhỏ, đã có thị trờng OTC đáp ứng nhu cầu về vốn Ngợc lại, thị trờng chứng khoán ở các nớc đang phát triển mới ra đời, công chúng còn xa lạ với việc đầu t trên thị trờng chứng khoán, u tiên hàng đầu vẫn là gửi tiền vào ngân hàng Do đó, khả năng huy động thành công vốn trên thị trờng chứng khoán của các Công ty cổ phần là cha cao 1.2.5.7 Tính chủ động trong sản... thuyết lợng cầu tài sản trong trờng hợp này là: Tài sản thay thế tiêu biểu đối với chứng khoán của Công ty cổ phần là gì? Để đơn giản hoá các phân tích, ta hoàn toàn có thể coi tiền gửi tiết kiệm ngân hàng là tài sản thay thế của chứng khoán của Công ty cổ phần và lần lợt so sánh lợng cầu giữa Tiền gửi và Chứng khoán của Công ty cổ phần a Tiềm lực kinh tế của nhà đầu t Khi ngời đầu t thấy của cải của. ..giảm cổ tức năm đó và giảm tính hấp dẫn (thị giá) của cổ phiếu trong ngắn hạn c Phát hành cổ phiếu mới: Đây là chứng khoán quan trọng nhất đợc trao đổi, mua bán trên thị trờng chứng khoán Lợng cổ phiếu tối đa mà Công ty cổ phần đợc quyền phát hành gọi là vốn cổ phiếu đợc cấp phép Công ty cổ phần chỉ có thể phát hành cổ phiếu mới trong giới hạn vốn cổ phiếu đựoc cấp phép đã nêu Phát hành cổ phiếu... huy động vốn của Công ty cổ phần là vấn đề kiểm soát công ty Phát hành chứng khoán rộng rãi và phát hành trái phiếu thờng không ảnh hởng lớn đến các cổ đông kiểm soát công ty Mặc dù việc phát hành thêm cổ phiếu làm giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần của các cổ đông kiểm soát nhng không làm mất quyền kiểm soát công ty Ngợc lại, phơng thức phát hành cổ phiếu riêng lẻ có thể làm thay đổi quyền kiểm soát công ty. .. hiện những cổ đông lớn sau phát hành 1.2.5.6 Khả năng thành công kế hoạch huy động vốn trên thị trờng chứng khoán Với những nớc có thị trờng chứng khoán phát triển, việc thực hiện hành công kế hoạch huy động vốn là rất cao Với thói quen đầu t của dân chúng và sự phát triển của nền kinh tế, các Công ty cổ phần có qui mô lớn, uy tín cao luôn dễ dàng hơn trong việc huy động đợc khối lợng lớn vốn đầu t . đề của luận văn. Trang 7 Chơng 1 Hoạt động huy động vốn của Công ty cổ phần trên thị trờng chứng khoán 1.1 Công ty cổ phần và hoạt động huy động vốn của Công ty cổ phần. 1.1.1 Công ty cổ phần. 1.1.1.1. giao. 1.1.1.3 Cổ phần, cổ phiếu, cổ tức. a. Cổ phần: Công ty cổ phần có cổ phần phổ thông và có thể có cổ phần u đãi. Ngời sở hữu cổ phần gọi là cổ đông. Công ty cổ phần có thể có các loại cổ phần u. ảnh hởng đến tăng cờng huy động vốn của Công ty cổ phần trên thị trờng chứng khoán. 1.2.5.1 Nhu cầu huy động vốn. Mỗi khi ra quyết định mở rộng huy động vốn thì trớc đó Công ty cổ phần phải xác