Điều kiện thành lập TTCK và hoạt động của nó ở VN trong thời kỳ non trẻ

Luận văn : Điều kiện thành lập TTCK và hoạt động của nó ở VN trong thời kỳ non trẻ

Lời nói đầu Trong điều kiện nền kinh tế nớc nhà đang đi vào hội nhập và phát triển. Vấn đề phát triển kính tế đa dạng và phù hợp với sự đi lên của đất nớc đang là vấn đề cấp bách cần đặt ra. Để đạt đợc những yêu cầu đó nớc ta cần phải xây dựng một môi trờng kinh doang đa dạng và phải có sự nhanh nhậy để theo kịp đợc sự phát triển của thế giới. Nớc Việt nam là một nớc đang phát triển với tốc độ khá nhanh, nhng nớc ta lại gặp phải khó rất lớn đó chính là vấn đề vốn đầu t cho các hoạt động kinh doanh. Chính vì thế vấn đề thu hút vốn đang là mục tiêu cần đạt đợc trong thời gian tới. Để làm đợc điều đó thì nhất thiết nớc ta phải thành lập thị trờng chứng khoán (TTCK) bởi chỉ có TTCK mới là môi trờng thuân lợi để thu hút vốn đầu t trong nớc cũng nh vốn đầu t từ nớc ngoài vào thị trờng trong nớc để tạo điều kiện thuận lợi cho các doang nghiệp Việt Nam có điều kiện phát triển. Đồng thời nó có ý nghĩa quyết định trong chiến lợc phát triển thị trờng vốn ở nớc ta, nó tạo ra đợc môt trờng để luân chuyển vốn, biến các nguồn vốn từ ngắn hạn sang thành các nguồn vốn dài hạn cho đầu t phát triển. Ngoài ra việc thành lập TTCK cũng phù hợp với sự phát riển của đất nớc, nó sẽ tạo ra đợc nhiều cơ hội cho các nhà đầu t tham gia vào thị trờng, để từ đó góp phần đa nề kinhtế đất nớc phát triển nhanh mạnh và bền vững. Nh vây TTCK đợc ra đời là điều kiện tât yếu khách quan. Cũng bởi vì TTCK mới đợc thành lập ở Việt Nam nên em đã chọ đề tài TTCK để làm tiểu luận bởi em mong sau khi làm song bài tiểu luân này em có thể hiểu thêm phần nào về TTCK. Trong bài tiểu luân này, do còn nhiều hạn chế trong hiểu biết cũng nh còn thiếu về t liệu nên có thể còn tồn tại nhiều sơ suất, nên em rất mong có đợc sụ phê bình và nhân xét của Thầy để giúp em hiểu biết hơn về vân đề. 1 Tiểu luận: ĐIềU KIệN THàNH LậP TTCK Và HOạT ĐộNG CủA Nó TRONG THờI Kỳ NON TRẻ I. Lý DO CHọN Đề TàI : Trong nền kinh tế đang có xu thế phát triển và hội nhập của nớc ta hiện nay, mọi sự biến động và phát triển là hết sức nhanh tróng nó đòi hỏi mỗi ngời phải có sự nhậy bén và thích nghi nhanh với tình hình kinh tế mới. Đi cùng với nó những nhà kinh tế cũng cần có môi trờng sinh hoạt mới, linh hoạt hơn, sôi nổi hơn và phải có sự biến đổi sao cho thích hợp với những biến động hết nhanh tróng của thị trờng thế giới. Thấy đợc sự cần thiết đó nớc ta đã có những kế hoạch tác động vào thị trờng để thị trờng biến đổi sao cho phù hợp với nhu cầu của các nhà kinh doanh, tạo ra môi trờng kinh doanh thuận tiện cho các nhà đầu t trong nớc và nớc ngoài. Trớc tình hình đó việc đầu tiên nớc ta phải tính đến chính là vấn đề thu hút vốn đầu t vào thị trờng, để làm đợc việc đó thì việc thành lập TTCK là một tất yếu khách quan. Chính vì thế ngày 28/7/2000 TTCK đã chính thức đợc thành lập và đa và giao dich phiên đầu tiện. Việc thành lập TTCK là hoàn toà chính xác nó thể hiện đợc sự nhanh nhậy của nớc ta trong sự nhìn nhân thị trờng, việc thành lập TTCK là hết sức kịp thời nhng cái chính vẫn là hoạt động của nó sẽ đạt đợc những gì mới là điều đáng quan tâm. Trong bài tiểu luân này em không trực tiếp đánh giá về hoạt động của TTCK của Việt Nam hiên nay, mà em chỉ đa ra những điều kiên thành lâp TTCK và những biên pháp để có một TTCK hoạt động có hiệu quả ở Việt Nam. Rồi từ đó so sánh với hoạt động của TTCKVN trong gần hai năm qua xem trong những điều kiên đó nớc ta đã làm đợc gì và cha là đợc gì. Đó cũng là vấn đề đáng quan tâm, bởi từ đây ta có thể thấy đợc những điều kiện thuận lợi và khó khăn của nớc ta và từ đó cho chúng ta một cách nhìn đúng đắn nhất về sự hoạt động của TTCKVN.2 Chính vì thế em đã lấy tên đề tài này là :" Điều kiện thành lập TTCK và hoạt động của nó ở VN trong thời kỳ non trẻ".Trong bài tiểu luận này em sẽ đa ra những vấn đề cơ bản sau: Khả năng xây dựng TTCK ở Việt Nam. Điều kiện thuân lợi và khó khăn. Mô hình TTCK ở Việt Nam. Hoạt động của nó trong thời kỳ đầu. II/ Khả năng xây dựng TTCK ở Việt Nam: 1 - Các điều kiện cần thiết để xây dựng thành công TTCK Theo kinh nghiệm và thực tiễn thành lập TTCK ở các nớc , TTCK chỉ có thể ra đời và hoạt động đợc khi hội tụ đủ các điều kiện cần thiết. Nhìn chung có 6 điều kiện cần thiết cho sự hình thành TTCK đó là : Đảm bảo tính vững chắc, ổn định của nền kinh tế vĩ mô: Sự ổn định và tăng trởng bền vững của nền kinh tế vĩ mô có mối quan hệ mật thiết vời TTCK. Chỉ khi kinh tế phát triển, lạm phát đợc kiềm chế, giá trị đồng nội tệ và mức lãi suất ổn định thì công chúng mới yên tâm, tin tởng tham gia đầu t vào chứng khoán và cũng chỉ trong các điều kiện nêu trên thì TTCK mới đem lại thu nhập cao cho các nhà đầu t. Trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô biểu hiện những dấu hiệu sa sút thì các nhà đầu t sẽ từ chối tham gia vào TTCK vì họ không tin tởng vào khả năng sinh lợi trên thị trờng này và nh vậy TTCK sẽ không thể hoạt động đợc hoặc sẽ hoạt động không có hiệu quả. ã Tạo ra hàng hoá đáp ứng đợc các yêu cầu về số lợng và chất lợng để giao dịch trên TTCK Hàng hoá của TTCK là các chứng khoán, hiện nay, ở Việt Nam đã có một số chứng khoán tồn tại dới hình thức trái phiếu Chính phủ, trái phiếu ngân hàng thơng mại, cổ phiếu của các công ty cổ phần, trái phiếu doanh nghiệp Nhà nớc và cổ phiếu của một số doanh nghiệp Nhà nớc cổ phần hoá, nhng số lợng và giá trị còn ít, cha đủ để cung cấp cho thị trờng. Vì vậy trong thời gian tới, để có thể thoã mãn nhu cầu tạo ra hàng hoá giao dịch trên TTCK, chúng ta phải xúc tiến mạnh việc chuẩn bị hàng hoá thông qua các giải pháp cơ bản nh-3 : đẩy mạnh phát hành trái phiếu Chính phủ trung và dài hạn trên thị trờng trong nớc; ngiên cứu xem xét việc phát hành trái phiếu chính phủ ra thị trờng vốn quốc tế; xúc tiến đẩy nhanh tiến trình thực hiện cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nớc; khuyến khích thành lập các công ty cổ phần và khuyến khích các công ty này phát hành chứng khoán rộng rãi cho công chúng . Ngoài ra chúng ta cũng cần thực hiện mở rộng tuyên truyền giáp dục và hớng dẫn quần chúng nhân dân trong việc tiết kiệm để đầu t chứng khoán, đồng thời thúc đẩy mạnh mẽ các công cuộc cải cách kinh tế - xã hội một cách có hiệu quả để nhân dân thực sự tin tởng vào hoạt động của TTCK. ã Xây dựng hệ thống các tổ chức tài chính trung gian hoạt động trên TTCK đóng vai trò là cầu nối có hiệu quả giữa cung và cầu chứng khoán trên thị trờng Thị trờng chứng khoán chỉ có thể đi vào hoạt động một cách nhịp nhàng khi trên thị trờng đã xuất hiện các tổ chức trung gian đóng vai trò cầu nối giữa cung và cầu chứng khoán, đó là : các công ty chứng khoán, quỹ đầu t chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán, công ty t vấn chứng khoán .Hiện nay, ở nớc ta bắt đầu xuất hiện một số loại chứng khoán, nhng để khuyến khích các công ty phát hành chứng khoán ra công chúng nhiều hơn nữa chúng ta cần có các tổ chức đảm nhận nhiệm vụ bảo lãnh phát hành, giúp công ty phát hành phân phối các chứng khoán. Mặt khác, để đảm bảo cho các nhà đầu t có nhu cầu để mua bán đợc các chứng khoán một cách dễ dàng thì cần phải có các công ty chứng khoán đóng vai trò nhà tạo thị trờng, đồng thời cũng cần xây dựng sở giao dịch và các quỹ đầu t chứng khoán để các hoạt động giao dịch trên thị trờng ngày càng đợc mở rộng và đa dạng hơn. ã Đảm bảo đợc lực lợng con ngời cần thiết, chuyên môn về chứng khoán để tham gia váo thị trờng Các đơn vị nhỏ nhất cấu thành TTCK chính là các con ngời vì bất cứ hoạt động nào trên thị trờng chứng khoán cũng do con ngời thực hiện. Để xây dựng thành công TTCK chúng ta phải có đội ngũ cán bộ làm công tác quản lý, đội ngũ những ngời kinh doanh chứng khoán, tổ chức thị trờng, đội ngũ cán bộ quản lý tài chính công ty ., đồng thời phải thu hút đợc một bộ phận đông 4 đảo các nhà đầu t có hiểu biết về chứng khoán, sẵn sàng chấp nhận rủi ro để tham gia vào thị trờng. ã Xây dựng các cơ sở pháp lý đầy đủ và đồng bộ phục vụ cho sự hoạt động của TTCK. Để có thể thành lập và đa TTCK vào hoạt động ổn định, cần có những quy định pháp luật làm cơ sở cho việc thành lập và hoạt động của TTCK. Trong điều kiện nớc ta hiện nay, để có thể rút kinh nghiệm, đảm bảo tính linh hoạt cho các quy định pháp luật trong tình hình thị trờng mới thành lập còn nhiều yếu tố cha ổn định, bớc đầu nên ban hành dới dạng Nghị định của Chính phủ hoặc pháp lệnh về chứng khoán và kinh doanh chứng khoán, sau đó, khi có đủ điều kiện cần thiết sẽ xây dựng và nâng lên thành luật.Ngoài ra chúng ta cũng cần bổ sung, hoàn thiện các bộ luật có liên quan để tạo nên một hệ thống pháp luật đồng bộ làm cơ sở cho việc điều chỉnh các hoạt động của TTCK. ã Đảm baỏ các cơ sở vật chất kỹ thuật cho hoạt động của TTCK Không giống nh các thị trờng các hàng hoá thông thờng, TTCK muốn hoạt động phải có những cơ sở vật chất kỹ thuật nhất định bao gồm: hệ thống thiết bị kỹ thuật in chứng khoán, hệ thống chuyển lệnh, ghép lệnh, hệ thống yết giá, hệ thống ký gửi và thanh toán bù trừ . Nh vậy để có thể thành lập TTCK, chúng ta phải đầu t mua sắm các trang thiết bị phục vụ hoạt động trên thị trờng, đảm bảo cho các hoạt động giao dịch và kiểm soát chứng khoán đợc tiến hành nhanh chóng an toàn và có hiệu quả. Trên đây là một số điều kiện cần thiết phải chuẩn bị để có thể xây dựng thành công TTCK ở nớc ta. Các điều kiện này đợc xây dựng trên cơ sở lý luận và thực tiễn hình thành TTCK ở nhiều nớc trên thế giới. Đối với một nớc nh Việt Nam, một số điều kiện cần thiết cho sự ra đời của TTCK không tự hình thành trong nội tại nền kinh tế mà đợc chuẩn bị dới sự tác động của chính phủ, thì công tác này phải đợc tiến hành hết sức quyết định vì nó có ý nghĩa quyết định đối với sự thành bại của TTCK Việt Nam trong những năm sau này. 2- các thuận lợi và khó khăn cho việc xây dựng TTCK ở việt nam5 Xuất phát từ các điều kiện nêu ở phần trên và căn cứ vào tình hình thực tế công tác chuẩn bị các điều kiện cho sự ra đời của TTCK ở Việt nam, có thể đa ra một số nhận định về thuận lợi và khó có khăn trong công tác này nh sau. a, Về thuận lợi: Hiện nay thị trờng vốn nói chung và TTCK nói riêng đang có những cơ hội và điều kiện thuận lợi cho sự phát triển, đó là: ã Nền kinh tế vĩ mô trong những năm qua phát triển tơng đối ổn định và vững mạnh khuyến khích tiết kiệm và đầu t. Bên cạnh đó, tốc độ tăng trởng cao, lạm phát thấp làm tăng lợi nhuận đầu t vào chứng khoán, do đó việc thành lập TTCK sẽ nhận đợc sự quan tâm và ủng hộ của công chúng. ã Bên cạnh những thành tu đạt đợc về mặt kinh tế, tình hình chính trị-xã hội của Việt Nam đang rất ổn định, xu hớng đổi mới theo cơ chế thị trờng là nhất quán, ngày càng rõ nét và đang phát triển thuận lợi. Nền tảng pháp lý cho việc tổ chức, quản lý và vận hành nền kinh tế đang đợc củng cố và hoàn thiện đầy đủ. Đây là tiền đề rất quan trọng cho sự ra đời của TTCk vì bên cạnh việc tạo điều kiện thuận lợi cho Nhà nớc trong việc thành lập TTCK, nó góp phần làm giảm đáng kể các rủi ro cho những ngời tham gia vào thị trờng. ã Những đổi mới trong cơ chế tài chính, tín dụng đã tạo ra những nhu cầu khách quan trong việc phát hành và mua bán các loại chứng khoán từ phía doanh nghiệp và những ngời có vốn. Việc xoá bỏ cơ chế phân bổ tài chính, tín dụng cho doanh nghiệp đã làm cho các doanh nghiệp phải tự tìm kiếm các nguồn vốn cho mình, vì vậy, hình thức phát hành cổ phiếu, trái phiếu đã trở nên một hớng mới để các doanh nghiệp chọn lựa và qua đó tạo thêm hàng hoá cho TTCK. Về phía ngời đầu t, sự xuất hiện của các cổ phiếu trái phiếu mang lại cho họ các hình thức đầu t mới, đặc biệt là hình thức đầu t vào cổ phiếu có tính hấp dẫn cao không chỉ mang lại lợi tức vốn mà còn tạo ra những khả năng tham gia vào các hoạt động của công ty. ã Các doanh nghiệp và các cá nhân đã bắt đầu có sự quan tâm đến TTCK. Thời gian gần đây, do hoạt động giao lu vốn qua hệ thống ngân hàng còn gặp nhiều khó khăn dẫn đến việc giảm lãi suất tiết kiệm nên tạo ra nhiều thuận lợi cho sự hình thành TTCK ở nớc ta. Tình hình này làm cho sự quan 6 tâm của các ngành, các cấp, các doanh nghiệp, các cá nhân đối với TTCK lại càng tăng lên. Thực tế này chắc chắn sẽ góp phần đẩy nhanh tiến trình xây dựng TTCK ở Việt Nam. Bên cạnh các nỗ lực của Nhà nớc trong việc mở các khoá đào tạo kiến thức về chứng khoán cho cán bộ, hiện nay, các doanh nghiệp cũng rất quan tâm đến TTCK và đã có những đầu t nhất định về đào tạo con ngời trong lĩnh vực này. ã Ngoài những nỗ lực và quyết tâm của Chính phủ trong việc tiếp cận TTCK, Việt Nam còn nhận đợc sự hỗ trợ, giúp đỡ tích cực của các Chính phủ, các tổ chức và cá nhân nớc ngoài về mặt vật chất lẫn kinh nghiệm b, Về khó khăn: Mặc dù có những thuận lợi trên đây, nhng để hớng tới TTCk không phải là không có những trở ngại nhất định. Trong tiến trình thành lập một TTCK ở Việt Nam, chúng ta đang gặp phải một số khó khăn lớn sau: ã Khó khăn bao trùm nhất là mặc dù có mức tăng trởng cao, song hiệu quả tổng thể của nền kinh tế, đặc biệt là mức lợi nhuận của doanh nghiệp còn rất thấp. Chính điều này một mặt đã hạn chế khả năng phát hành chứng khoán của các doanh nghiệp, mặt khác lại làm triệt tiêu sức hấp dẫn của các chứng khoán đối với các tầng lớp dân c. Hơn nữa, nền kinh tế phát triển quá nóng sẽ tạo nguy cơ lạm phát cao tiềm ẩn, dẫn tới làm giảm sức hấp dẫn của các chứng khoán đối với công chúng vì thu nhập của họ từ các chứng khoán sẽ bị lạm phát ăn mòn. ã Mặc dù có mức tăng trởng cao nhng các nguồn tích luỹ trong xã hội ta hiện nay còn cha lớn xuất phát từ 2 nguyên nhân. Thứ nhất là thu nhập bình quân đầu ngời ở Việt Nam còn thấp ( khoảng 250 USD/năm ) và thứ hai là do bị đè nén lâu ngày, đến nay khi có cơ hội, tiêu dùng đã bùng nổ ở tầng lớp giàu có và lan sang tầng lớp trung lu làm hạn chế tiết kiệm trong dân c. Sự yếu 7 kém của các nguồn tích luỹ xã hội là nguyên nhân trực tiếp hạn chế tốc độ, quy mô phát triển của TTCK trong tơng lai. ã Nhân dân ta cha quen với các khái niệm về chứng khoán và TTCK nên ban đầu hết sức dè dặt. Mặt khác, các đợt phát hành hiện có chủ yếu phát hành trong diện hẹp nên không khuyến khích đợc việc đầu t vào chứng khoán của công chúng, đồng thời cũng không tạo ra nhu cầu đối với thị trờng mua bán lại các chứng khoán. ã Ta thiếu hệ thống pháp lý đồng bộ, thống nhất cần thiết để TTCK có thể đi vào hoạt động, các quy định về việc phát hành bao gồm các chuẩn mực về phát hành cũng nh giám sát phát hành cha phù hợp hoặc cha có. Đặc biệt, cơ sở pháp lý cho các hoạt động kinh doanh chứng khoán thì hoàn toàn cha có. ã Hiện nay ở nớc ta cha có hệ thống các tổ chức tài chính trung gian hoạt động trên TTCK. Cơ quan quản lý Nhà nớc đối vời TTCK khoán cũng cha thành lập, việc chuẩn bị các điều kiện cho sự ra đời của TTCK cha đợc thống nhất về một đầu mối để đảm bảo tình hình thống nhất và có hiệu quả. ã Nhân tố con ngời cho sự thành lập TTCK ở Việt Nam cũng là một vấn đề rất khó khăn, sự hiểu biết về TTCK xét cả ba phơng diện: quản lý, kinh doanh và đầu t chứng khoán còn rất hạn chế. Mặc dù, chúng ta đã tổ chức đợc một số khoá đào tạo nhng những khoá này chủ yếu mới giới thiệu đợc các kiến thức chung về TTCK mà cha đi sâu vào phân tích các hoạt động chuyên môn nên cha đáp ứng đợc các yêu cầu về con ngời khi TTCK đi vào hoạt động. Tóm lại, hiện nay tiến trình xây dựng chứng khoán ở Việt Nam bên cạnh những kho khăn cũng có những thuận lợi nhất định. Nhận thức rõ tầm quan trọng của TTCK đối với nền kinh tế, trong thời gian qua chúng ta phải tập trung tháo gỡ các khó khăn, tận dụng các điều kiện thuận lợi để có một TTCK hoạt động có hiệu ở Việt Nam. III/ mô hình TTCK cho việt nam: Trong các phần trên của chuyên đề, đã phân tích thực trạng thị trờng Việt Nam, qua đó ta đề ra các chính sách và giải pháp nhằm phát triển thị trờng vốn 8 và xây dựng TTCK ở Việt Nam. Tuy nhiên, để xây dựng thành công TTCK thì bên cạnh việc đề ra các chính sách và giảp pháp thích hợp còn cần phải xây dựng đợc những cơ chế thích hợp để đảm bảo cho việc thực hiện các chính sách và giải pháp đó thu đợc hiệu quả cao. Trong đó, cơ chế quan trọng nhất là cơ chế tổ chức và vận hành của TTCK - hay nói cách khác đó chính là mô hình TTCK ở Việt Nam. Tại các nớc có TTCK hình thành một cách tự phát, cơ chế tổ chức và vận hành của TTCK tự hình thành dới tác động của các quan hệ kinh tế, do đó vấn đề mô hình TTCK ở các nớc này mang tính lịch sử, không có sự dự liệu của Nhà nớc. Ngợc lại tại các nớc có TTCK ra đời dới tác động thúc đẩy của Nhà nớc nh Việt Nam thì mô hình TTCK lại cần đợc xây dựng từ trớc để tạo ra một định hớng đi tới từng bớc xây dựng thị trờng. Khi xây dựng mô hình TTCK, bên cạnh việc tìm tòi học hỏi các kinh nghiệm của nớc ngoài chúng ta phải luôn chú trọng đến một vấn đề có tính nguyên tắc là TTCK của Việt Nam thì phải phù hợp với điều kiện kinh tế - xã hội của Việt Nam. Mặt khác, trong điều kiện xu hớng quốc tế hoá đời sống kinh tế đang diễn ra mạnh mẽ trên thế giới thì TTCK của chúng ta không thể tồn tại biệt lập mà phải có định hớng hoà nhập với TTCK của các nớc trên thế giời và trong khu vực. Dới đây một số nét cơ bản về mô hình TTCK cho Việt Nam: 1. Định hớng và phơng pháp tiếp với TTcK ở Việt Nam Trên thế giới, TTCK thờng đợc hình thành theo 2 con đờng: hình thành tự phát và hình thành do sự can thiệp của nhà nớc. Thị trờng hình thành tự phát là thị trờng ra đời khi các điều kiện cần thiết cho một TTCK đã tự hình thành trong nội tại nền kinh tế. Nhà nớc chỉ tham 9 gia quản lý, điều tiết sau khi thị trờng đã hình thành. Ví dụ điển hình của thị trờng tự phát là TTCK của các nớc phát triển nh Mỹ, Anh Pháp . Khác với thị trờng hình thành tự phát. TTCK ra đời do sự can thiệp của nhà nớc hình thành khi các điều kiện cho sự hình thành TTCK cha thực sự chín muồi, tuy nhiên do nhu cầu cần tạo nguồn vốn cho đầu t phát triển kinh tế, nên Nhà nớc đã có những can thiệp nhất định nhằm thúc đẩy sự ra đời của TTCK. Phần đông các nớc có TTCK thành lập nhờ sự can thiệp của Nhà nớc là các n-ớc đang phát trển nh: Trung Quốc, Hàn Quốc, Indonesia, . Trong điều kiện nớc ta hiện nay, nhu cầu thành lập một TTCK để cung cấp vốn cho nền kinh tế đang trở nên vô cùng cấp thiết, do đó chúng ta không thể chờ đợi TTCK tự hình thành mà cần có sự can thiệp của nhà nớc thông qua các chính sách và giải pháp thích hợp để đẩy nhanh quá trình thành lập TTCK ở Việt Nam. Để tiếp cận TTCK, có thể đi từ phát triển thị trờng cổ phiếu sau đó mới phát triển thị trờng trái phiếu ( ví dụ: Tháilan, Indonesia, Philipin, Malaisia, Trung quốc, . ), hoặc cũng có thể phát triển từ thị trờng trái phiếu Chính phủ trớc rồi sau đó mới đi vào phát triển thị trờng các chứng khoán công ty ( Ví dụ: Hà lan, Anh, Nhật, Mỹ, Hàn quốc, . ) Kinh nghiệm cho thấy, phơng pháp tiếp cận TTCK từ thị trờng cổ phiếu là con đờng nhanh hơn để đi tới thành lập TTCK vì thị trờng cổ phiếu có u điểm là rất đa dạng, thu hút đợc sự quan tâm của công chúng. Tuy nhiên, việc phát triển thị trờng cổ phiếu là một công việc hết sức phức tạp đòi hỏi phải có những điều kiện nhất định để đáp ứng nhu cầu thị trờng. Vận dụng vào Việt Nam, chúng ta thấy rằng, hiện nay ở nớc ta đã tồn tại một bộ phận chứng khoán trong đó chủ yếu là trái phiếu vì vậy mô hình phát triển TTCK từ thị trờng trái phiếu trớc là rất thích hợp. Tuy nhiên, để đẩy nhanh tiến trình xây dựng TTCK, thì khâu đột phá lại chính là phát triển thị tr-ờng cổ phiếu vì hình thức đầu t vào trái phiếu qúa gắn với hình thức tiết kiệm tại các ngân hàng nên khó tạo ra đợc những bớc phát triển mạnh trên TTCK. Vì vậy, con đờng thích hợp cho Việt Nam là cần phát triển thị trờng trái phiếu trớc và song song với quá trình đó cần xúc tiến thúc đẩy sự ra đời của thị trờng 10 [...]... kinh doanh chứng khoán và các đơn vị đợc phát hành chứng khoán để giao dịch ở TTCK theo quy định của Chính phủ 4/ Thành lập và quản lý các tổ chức dịch vụ và phụ trợ cho hoạt động của TTCK theo quy định của pháp luật 5/ Trình Thủ tớng Chính phủ quyết định thành lập, đình chỉ hoạt động hoặc giải thể Sở giao dịch chứng khoán 6/ Kiểm tra, giám sát hoạt động của sở giao dịch chứng khoán và các tổ chức có liên... của TTCK phụ thuộc rất nhiều vào trật tự của TTCK trong giai đoạn mới hình thành Chính vì vậy, chúng ta cần xây dựng một cơ chế quản lý Nhà nớc có hiệu quả nhằm đảm bảo cho TTCK hoạt động công bằng và lành mạnh, 25 tạo dựng lòng tin trong dân chúng ngay từ ban đầu, có nh vậy mới tạo đợc cơ sở vững chắc để phát triển TTCK Việt Nam trong những năm sau này IV .HOạT ĐộNG CủA TTCK VIệT NAM TRONG BƯớC KHởI... hàng thơng mại phải thành lập công ty chứng khoán trực thuộc, hạch toán độc lập, các ngân hàng nhất thiết không đợc sử dụngvốn tiền gửi để kinh doanh chứng khoán Trên cơ sở vận dụng các kinh nghiệm của TTCK các nớc vào điều kiện Việt Nam, các nhà kinh tế đã đa ra một mô hình về hoạt động kinh doanh chứng khoán trong giai đoạn đầu đi vào hoạt động của TTCK ở Việt Nam nh sau: Hoạt động kinh doanh chứng... có mục đích hoạt động phi lợi nhuận, các khoản phí thu đợc chỉ nhằm mục đích phục vụ cho hoạt động của bộ máy SGD Sở giao dịch chỉ nên thành lập khi đã có đủ các chứng khoán có chất lợng để đa vào sở giao dịch Trong điều kiện mạng lới thông tin phát triển rất mạnh nh hiện nay, chúng ta nên thành lập một Sở giao dịch tại một trong hai trung tâm lớn của đất nớc là Hà nội và TP Hồ Chí Minh và đầu t một... nghiệm của nớc ngoài và cân nhắc các điều kiện thực tế của việt Nam Tuy nhiên, để 24 xây dựng thành công TTCK tại Việt nam, ngoài vấn đề xác định mô hình thích hợp, chúng ta còn phải tìm ra những thời điểm thuân lợi để đa mô hình này vào hoạt động trong thực tế Xây dựng đợc một mô hình hợp lý và lựa chọn đợc thời điểm thích hợp để thành lập TTCK chính là các yếu tố quyết định đối với sự thành công của TTCK. .. năng trong việc chuẩn bị xây dựng TTCK Khi các bộ phận của TTCK hình thành thì UBCKNN sẽ triển khai hoạt động, mở rộng bộ máy tỏ chức gồm đầy đủ các ví dụ nh quy định trong Nghị định 75/ CP để đảm nhận chức năng quản lý Nhà nớc đối với TTCK Trên đây là một số nét về cơ quan quản lý Nhà nớc đối với TTCK ở Việt Nam Trong điều kiện TTCK ở nớc ta ra đời dới tác động thúc đẩy của Nhà nớc thì vai trò của. .. là nhiệm vụ của UBCK trong thời gian hiện nay và trong 32 thời gian tới Nhng dù sao hoạt động TTCK còn phụ thuộc vào nhiều tố khác nữa, sự phát triển của nó không thể do tổ chức nào quyết định đợc nó sẽ phát triển dới sự tác động của mọi yếu tố trong thị trờng Nhng dù sao ta vẫn mong rằng dới tác động tích cực của nhà nớc thị trờng chứng khoán Việt Nam sẽ phát triển nhanh mạnh, sôi nổi và hoàn thiện... ) và vẫn đảm bảo đợc sự phối hợp của các Bộ trong hoạt động của UBCKNN ( thông qua hoạt động của các thành viên kiêm nhiệm ) Tuy nhiên, bên cạnh các u điểm đó mô hình UBCKNN quy định trong 75/CP cũng còn một số điểm hạn chế nh sau: - Thứ nhất trong giai đoạn đầu hình thành TTCK ở nớc ta, quy mô của thị trờng cón rất nhỏ bé, vì vậy việc thành lập một UBCKNN đồ sộ nh trong Nghị định 75/ CP là cha cần... vậy là trong những ngày đầu mới thành lập TTCK ở Việt Nam đã gặp khá nhiều khó khăn về mọi mặt, nhng đến tháng 12-2000 thị trờng đã ổn định trở lại và đang có xu thế hoạt động hiệu quả hơn Đến năm 2001, TTCKVN đã có sự biến đổi đáng kể, trong thị trờng đã có sự tham gia thêm vào của các công ty mới nh công ty cổ phần Hạ Long nó đã làm cho thị trờng trở nên sôi nổi hơn Mặc dù vậy tình hình chung của năm... khoán đợc thành lập vào năm 1976, và mãi cho đến 1992 Chính phủ mới cho phép t nhân hoá Căn cứ vào yêu cầu thực tế ở Việt Nam và kinh nghiệm của các nớc, trong thời gian trớc mắt nên thành lập Sở giao dịch thuộc sở hữu Nhà nớc để vừa đảm bảo đợc vai trò quản lý Nhà nớc đối với TTCK, vừa có tác dụng kích thích TTCK ở nớc ta sớm ra đời phục vụ cho các mục tiêu của chính sách huy động vốn cho đâù t phát . em đã lấy tên đề tài này là :" Điều kiện thành lập TTCK và hoạt động của nó ở VN trong thời kỳ non trẻ& quot; .Trong bài tiểu luận này em sẽ đa ra những. dựng TTCK ở Việt Nam. Điều kiện thuân lợi và khó khăn. Mô hình TTCK ở Việt Nam. Hoạt động của nó trong thời kỳ đầu. II/ Khả năng xây dựng TTCK ở Việt