tài liệu phân tích hoạt động kinh doanh - PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

tài liệu phân tích hoạt động kinh doanh

TRƯỜNG ĐẠI HỌC ĐIỆN LỰC

(CHUYÊN MỤC: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH)

Biên soạn: Th.s Nguyễn Thị Việt Ngọc

Hà Nội, 05.2012

MÔN PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

PHẦN 1: LÝ THUYẾT

1.1 PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH

1.1.1 Khái niệm và nội dung phân tích

Phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn và mối quan

hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp Qua đó, giúp các nhà quản lý nắm được tình hình phân bổ tài sản và các nguồn tài trợ tài sản, biết được nguyên nhân cũng như các dấu hiệu ảnh hưởng đến cân bằng tài chính Những thông tin này sẽ là căn cứ quan trọng để các nhà quản lý ra các quyết định điều chỉnh chính sách huy động và sử dụng vốn của mình, bảo đảm cho doanh nghiệp có được một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả và tránh được rủi ro trong kinh doanh Đồng thời, nội dung phân tích này còn góp phần củng cố cho các nhận định đã rút ra khi đánh giá khái quát tình hình tài chính

Như vậy, về thực chất, phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp gồm các nội dung: phân tích cơ cấu tài sản, phân tích cơ cấu nguồn vốn và phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn Nội dung phân tích này gắn với việc xem xét cấu trúc tài chính theo nghĩa rộng

1.1.2 Phân tích cơ cấu tài sản

Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cách tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng

số tài sản

Giá trị của từng bộ phận tài sản

Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản

chiếm trong tổng số tài sản = Tổng số tài sản x 100

Để biết được chính xác tình hình sử dụng vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức

độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp

cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (cả về số tuyệt

đối và số tương đối) trên tổng số tài sản cũng như theo từng loại tài sản

Nhằm thuận tiện cho việc đánh giá cơ cấu tài sản, khi phân tích, có thể lập bảng sau:

Bảng 1.1 Bảng phân tích cơ cấu tài sản Cuối năm Cuối năm N so với cuối năm…

(N-3) (N-2) (N-1) N (N-3) (N-2) (N-1)

Chỉ tiêu

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ

lệ

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ

lệ

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ

lệ

Tỷ trọng

A B C D E G H I K L M N O P Q R S T

A Tài sản ngắn hạn

I Tiền và tương đương tiền

II Đầu tư tài chính ngắn hạn

III Phải thu ngắn hạn

III Bất động sản đầu tư

IV Đầu tư tài chính dài hạn

V Tài sản dài hạn khác

Tổng số tài sản

Các nội dung chủ yếu nắm được từ bảng phân tích trên:

- Cột “Số tiền” trong kỳ phân tích (cột I) và kỳ gốc (các cột B, D, G) phản ánh trị số của từng chỉ

tiêu (từng loại tài sản và tổng số tài sản) ở thời điểm cuối kỳ tương ứng (cuối năm N và các năm

liền kề trước năm N) Trong đó, số tổng cộng theo từng cột của chỉ tiêu A “Tài sản ngắn hạn” và

chỉ tiêu B “Tài sản dài hạn” đúng bằng số liệu của chỉ tiêu “Tổng số tài sản” ở từng kỳ

- Cột “Tỷ trọng” trong kỳ phân tích (cột K) và kỳ gốc (các cột C, E, H) phản ánh tỷ trọng của từng

bộ phận tài sản (tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn và từng loại tài sản ngắn hạn, dài hạn cụ thể)

chiếm trong tổng số tài sản ở từng thời điểm cuối kỳ tương ứng (cuối năm N và các năm liền kề

trước năm N); trong đó, số tổng cộng theo từng cột của các chỉ tiêu bộ phận (“Tài sản ngắn hạn”

và “Tài sản dài hạn”) đúng bằng 100% và đúng bằng tỷ trọng của chỉ tiêu “Tổng số tài sản”

- Cột “Cuối năm N so với cuối năm (N-1), (N-2) và (N-3)”:

+ Cột “Số tiền” (các cột L,O và R): phản ánh về sự biến động tuyệt đối của tổng số tài sản cũng

như từng loại tài sản theo thời gian Qua các cột này, các nhà phân tích sẽ thấy được mức độ biến động về quy mô của tài sản cũng như nguyên nhân ảnh hưởng đến sự thay đổi về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản Đồng thời các nhà phân tích sẽ xác định được mức độ ảnh hưởng của các nhân tố bộ phận (từng loại tài sản) đến sự biến động của chỉ tiêu A

“Tài sản ngắn hạn”, chỉ tiêu B “Tài sản dài hạn” cũng như ảnh hưởng của “Tài sản ngắn hạn” và

“Tài sản dài hạn” đến sự biến động của chỉ tiêu “Tổng số tài sản”

+ Cột “Tỷ lệ” (các cột M, P và S): phản ánh sự biến động về số tương đối theo thời gian của từng

bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản Qua các cột này, các nhà phân tích sẽ thấy được mức

độ tăng tưởng và xu hướng biến động theo thời gian của từng loại tài sản

+ Cột “Tỷ trọng” (các cột N, Q và T): phản ánh tình hình biến động về tỷ trọng theo thời gian của

từng loại tài sản Sự thay đổi theo thời gian về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng

số tài sản sẽ cho các nhà quản lý đánh giá được xu hướng biến động của cơ cấu tài sản hay tình hình phân bổ vốn

1.1.3 Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Để tiến hành hoạt động kinh doanh, các doanh nghiệp cần phải xác định nhu cầu đầu tư, tiến hành tạo lập, tìm kiếm, tổ chức và huy động vốn Doanh nghiệp có thể huy động vốn cho nhu cầu kinh doanh từ nhiều nguồn khác nhau; trong đó, có thể quy về hai nguồn chính là vốn chủ sở hữu và nợ phải trả

Vốn chủ sở hữu là số vốn của các chủ sở hữu, các nhà đầu tư đóng góp ban đầu và bổ sung thêm trong quá trình kinh doanh (vốn đầu tư của chủ sở hữu) Ngoài ra, thuộc vốn chủ sở hữu còn bao gồm một số khoản khác phát sinh trong quá trình hoạt động kinh doanh như: chênh lệch tỷ giá hối đoái, chênh lệch đánh giá lại tài sản, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, các quỹ doanh nghiệp,… Vốn chủ sở hữu không phải là các khoản nợ nên doanh nghiệp không phải cam kết thanh toán

Khác với vốn chủ sở hữu, nợ phải trả phản ánh số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng trong quá trình hoạt động kinh doanh; do vậy, doanh nghiệp phải cam kết thanh toán và có trách nhiệm thanh toán

Qua phân tích cơ cấu nguồn vốn, các nhà quản lý nắm được cơ cấu vốn huy động, biết được trách nhiệm của doanh nghiệp đối với các nhà cho vay, nhà cung cấp, người lao động, ngân

sách,… về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ Cũng qua phân tích nguồn vốn, các nhà quản

lý cũng nắm được mức độ độc lập về tài chính cũng như xu hướng biến động của cơ cấu nguồn

vốn huy động

Việc phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng tiến hành tương tự như phân tích cơ cấu tài sản

Trước hết, cần tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của

từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn

Giá trị của từng bộ phận nguồn vốn

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn = Tổng số nguồn vốn x 100

Để biết được chính xác tình hình huy động vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức

độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động về cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích còn kết

hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (cả về số

tuyệt đối và số tương đối) trên tổng số nguồn vốn cũng như theo từng loại nguồn vốn

Để thuận tiện cho việc đánh giá cơ cấu nguồn vốn, khi phân tích, có thể lập bảng sau:

Bảng 1.2 Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn Cuối năm Cuối năm N so với cuối năm…

(N-3) (N-2) (N-1) N (N-3) (N-2) (N-1)

Chỉ tiêu

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ

lệ

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ

lệ

Tỷ trọng

Số tiền

Tỷ

lệ

Tỷ trọng

Các nội dung chủ yếu nắm được từ bảng phân tích trên:

- Cột “Số tiền” trong kỳ phân tích (cột I) và kỳ gốc (các cột B,D,G) phản ánh trị số của từng chỉ

tiêu (từng loại nguồn vốn và tổng số nguồn vốn) ở thời điểm cuối kỳ tương ứng (cuối năm N và

các năm liền kề trước năm N) Trong đó, số tổng cộng theo từng cột của chỉ tiêu A “Nợ phải trả”

và chỉ tiêu B “Vốn chủ sở hữu” đúng bằng số liệu của chỉ tiêu “Tổng số nguồn vốn” ở từng kỳ

- Cột “Tỷ trọng” trong kỳ phân tích (cột K) và kỳ gốc (các cột C, E, H) phản ánh tỉ trọng của từng

bộ phận nguồn vốn (Nợ phải trả và vốn chủ sở hữu, từng loại vốn chủ sở hữu, từng khoản nợ phải trả ngắn hạn, dài hạn) chiếm trong tổng số nguồn vốn ở từng thời điểm cuối ỳ tương ứng (cuối năm N và các năm liền kề trước năm N); trong đó, số tổng cộng theo từng cột của các chỉ tiêu bộ

phận (“Nợ phải trả” và “Vốn chủ sở hữu”) đúng bằng 100% và đúng bằng tỷ trọng của chỉ tiêu

“Tổng số nguồn vốn”

- Cột “Cuối năm N so với cuối năm (N-1), (N-2) và (N-3)”:

+ Cột “Số tiền” (các cột L, O và R): phản ánh về sự biến động tuyệt đối của tổng số nguồn vốn

cũng như từng loại nguồn vốn theo thời gian Qua các cột này, các nhà phân tích sẽ thấy được mức độ biến động về quy mô của nguồn vốn cũng như nguyên nhân ảnh hưởng đến sự thay đổi về

tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn Đồng thời các nhà phân tích

sẽ xác định được mức độ ảnh hưởng của các nhân tố bộ phận (từng loại nguồn vốn) đến sự biến

động của chỉ tiêu A “Nợ phải trả”, chỉ tiêu B “Vốn chủ sở hữu” cũng như ảnh hưởng của “Nợ phải

trả” và “Vốn chủ sở hữu” đến sự biến động của chỉ tiêu “Tổng số nguồn vốn”

+ Cột “Tỷ lệ” (các cột M,P và S): phản ánh sự biến động về số tương đối theo thời gian của từng

bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn Qua các cột này, các nhà phân tích sẽ thấy được mức độ tăng tưởng và xu hướng biến động theo thời gian của từng loại nguồn vốn

+ Cột “Tỷ trọng” (các cột N, Q và T): phản ánh tình hình biến động về tỷ trọng theo thời gian của

từng loại nguồn vốn Sự thay đổi theo thời gian về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn sẽ cho các nhà quản lý đánh giá được xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn hay cơ cấu nguồn huy động

Bằng việc xem xét bảng phân tích trên, các nhà quản lý sẽ thấy được những đặc trưng trong cơ cấu huy động vốn của doanh nghiệp, xác định được tính hợp lý và an toàn của việc huy động vốn Qua việc xem xét cơ cấu nguồn vốn và sự biến động về cơ cấu nguồn vốn của nhiều kỳ kinh doanh, gắn với điều kiện kinh doanh cụ thể, các nhà quản lý sẽ có quyết định huy động nguồn vốn nào với mức bao nhiêu là hợp lý, bảo đảm hiệu quả kinh doanh cao nhất Nếu nguồn

vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng cao trong tổng số nguồn vốn, doanh nghiệp có đủ khả năng tự bảo đảm về mặt tài chính và mức độ độc lập của doanh nghiệp đối với các chủ nợ (ngân hàng, nhà cung cấp, ) là cao Ngược lại, nếu công nợ phải trả chiếm chủ yếu trong tổng số nguồn vốn (cả về

số tuyệt đối và tương đối) khả năng đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp sẽ thấp, an ninh tài chính thiếu bền vững

Qua bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn, các nhà phân tích sẽ nắm được trị số và sự biến

động của các chỉ tiêu: Hệ số tài trợ, Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu, Hệ số nợ so với tổng nguồn

vốn Các chỉ tiêu này đều cho thấy mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp Trị số của

chỉ tiêu “Hệ số tài trợ” càng cao, mức độ độc lập tài chính càng cao và ngược lại Còn trị số của các chỉ tiêu “Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu” và “Hệ số nợ so với tổng nguồn vốn” càng cao, mức

độ độc lập về tài chính của doanh nghiệp càng thấp và ngược lại

Vốn chủ sở hữu

Hệ số tài trợ = Tổng số nguồn vốn

Nợ phải trả

Hệ số nợ so với vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu

Nợ phải trả

Hệ số nợ so với tổng nguồn vốn = Tổng số nguồn vốn

1.1.4 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

- Quan hệ cân đối 1: Nguồn vốn chủ sở hữu và Tài sản thiết yếu (Vốn bằng tiền + Hàng tồn kho

+ Tài sản cố định)

Theo quan điểm luân chuyển vốn, nguồn vốn chủ sở hữu của công ty đủ đảm bảo trang trải các loại tài sản cho hoạt động chủ yếu của công ty mà không cần phải đi vay hay chiếm dụng, tuy nhiên cân đối này chỉ mang tính lý thuyết Vì vậy, cần phải so sánh quan hệ cân đối 1 ở các kỳ tính toán và đưa ra nhận xét cụ thể

- Quan hệ cân đối 2: Nguồn vốn thường xuyên, tương đối ổn định (Nguồn vốn chủ sở hữu + Nợ

dài hạn) và tài sản đang có (Vốn bằng tiền + Hàng tồn kho + Tài sản cố định và đầu tư ngắn hạn)

- Ngoài ra còn cần phải tính ra và so sánh các chỉ tiêu sau:

+ Hệ số nợ so với tài sản

Chỉ tiêu này phản ứng mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ Trị

số này càng cao chứng tỏ mức độ phụ thuộc của doanh nghiệp vào chủ nợ càng lớn, mức độ độc lập về mặt tài chính càng thấp

Nợ phải trả

Hệ số nợ so với tài sản = Tài sản

Hệ số này còn được xác định như sau:

Tài sản – Vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu

Hệ số nợ so

với tài sản = Tài sản = 1 - Nguồn vốn = 1 - Hệ số tài trợ

Để giảm “Hệ số nợ so với tài sản” doanh nghiệp phải tìm biện pháp để tăng “Hệ số tài trợ”

+ Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

Khác với mục đích sử dụng khi đánh giá khái quát khả năng thanh toán tổng quát của

doanh nghiệp, chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” sử dụng trong trường hợp này lại

có mục đích đánh giá chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp

Tổng tài sản

Hệ số khả năng thanh toán tồng quát = Tổng nợ phải trả

+ Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu

“Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu” là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư tài sản của

doanh nghiệp bằng vốn chủ sở hữu

Tài sản

Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu

Hệ số này còn được viết lại như sau:

Vốn chủ sở hữu + Nợ phải trả Nợ phải trả

Hệ số tài sản so

với vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu = 1+ Vốn chủ sở hữu

Nhằm thuận tiện cho việc đánh giá mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, qua đó thấy

rõ được chính sách huy động và sử dụng vốn, khi phân tích, có thể lập bảng sau:

Bảng 1.3 Bảng phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Cuối năm Cuối năm N so với cuối năm…

2 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát

3 Hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu

Qua bảng phân tích trên, các nhà phân tích sẽ nắm được các nội dung chủ yếu sau:

- Các cột B,C,D,E phản ánh trị số của từng chỉ tiêu ở thời điểm cuối kỳ tương ứng (cuối năm N và

các năm liền kề trước năm N)

- Các cột F,H và K “±” phản ánh mức độ biến động về số tuyệt đối của từng chỉ tiêu theo thời gian

Qua các cột này, các nhà phân tích sẽ thấy được mức độ biến động về quy mô của từng chỉ tiêu

- Các cột G, I và L “%” phản ánh sự biến động về số tương đối theo thời gian của từng chỉ tiêu

Qua cột này, các nhà phân tích sẽ thấy được mức độ tăng trưởng và xu hướng biến động theo thời

gian của từng chỉ tiêu phản ánh mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

1.2 PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN

1.2.1 Phân tích tình hình các khoản phải thu

Các khoản phải thu của doanh nghiệp bao gồm: phải thu của khách hàng, phải thu của người

bán về việc ứng trước tiền, phải thu của cán bộ công nhân viên, phải thu của các đối tượng

khác,… Khi phân tích thường so sánh số cuối kỳ với số đầu kỳ hoặc qua nhiều thời điểm để thấy

được quy mô và tốc độ biến động của từng khoản phải thu, cơ cấu của các khoản phải thu…

Các khoản phải thu

Tỷ lệ giữa các khoản phải thu và tổng vốn = Tổng vốn x 100

Nhằm thuận tiện cho việc phân tích các khoản phải thu, khi phân tích, có thể lập bảng sau:

Bảng 1.4 Bảng phân tích các khoản phải thu

Cuối năm Cuối năm N so với cuối năm…

(N-3) (N-2) (N-1) N (N-3) (N-2) (N-1)

Các khoản phải thu

Giá trị

Tỷ trọng

Giá trị

Tỷ trọng

Giá trị

Tỷ trọng

Giá trị

Tỷ trọng

± % ± % ± %

A B C D E G H I K L M N O P Q

1 Phải thu của khách hàng

2 Trả trước cho người bán

3 Phải thu nội bộ

4 Phải thu theo tiến độ hợp đồng

5 Các khoản phải thu khác

6 Dự phòng các khoản phải thu

Tổng cộng

Trong các khoản phải thu, phải thu của khách hàng thường chiếm tỷ trọng đáng kể, phải

thu của khách hàng có ý nghĩa quan trọng đối với tình hình tài sản của doanh nghiệp Khi các

khoản phải thu của khách hàng có khả năng thu hồi thì chỉ tiêu giá trị tài sản thuộc bảng cân đối

kế toán có ý nghĩa cho quá trình tính toán, ngược lại khi chỉ tiêu phải thu của khách hàng không

có khả năng thu hồi thì độ tin cậy trên bảng CĐKT thấp ảnh hưởng đến quá trình phân tích

1.2.2 Phân tích tình hình công nợ phải trả

Các khoản phải trả của doanh nghiệp bao gồm: phải trả người bán, phải trả cán bộ công

nhân viên, thuế phải nộp ngân sách, phải trả tiền vay, phải trả đối tượng khác, Khi phân tích

thường so sánh số cuối kỳ với số đầu kỳ hoặc so sánh qua nhiều thời điểm liên tiếp để thấy được

quy mô và tốc độ tăng giảm của từng khoản phải trả, cơ cấu của từng khoản phải trả Thông tin từ

kết quả phân tích là cơ sở để nhà quản trị đưa ra các quyết định thanh toán phù hợp nhằm nâng

cao uy tín và hạn chế rủi ro tài chính cho doanh nghiệp

Nhằm thuận tiện cho việc phân tích các khoản phải trả, khi phân tích, có thể lập bảng sau:

Bảng 1.4 Bảng phân tích các khoản phải trả

Cuối năm Cuối năm N so với cuối năm…

(N-3) (N-2) (N-1) N (N-3) (N-2) (N-1)

Các khoản phải thu

Giá trị

Tỷ trọng

Giá trị

Tỷ trọng

Giá trị

Tỷ trọng

Giá trị

Tỷ trọng

± % ± % ± %

A B C D E G H I K L M N O P Q

I Nợ ngắn hạn

1 Vay ngắn hạn

2 Phải trả cho người bán

3 Người mua trả tiền trước

4 Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước

5 Phải trả người lao động

6 Chi phí phải trả

7 Phải trả nội bộ

8 Phải trả theo tiến độ kế hoạch HDXD

9 Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn

khác

10 Dự phòng phải trả ngắn hạn

II Nợ dài hạn

1 Phải trả dài hạn người bán

2 Phải trả dài hạn nội bộ

3 Phải trả dài hạn khác

4 Vay và nợ dài hạn

…………

Tổng cộng

1.2.3 Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Nợ ngắn hạn đó là các khoản nợ mà doanh nghiệp có nghĩa vụ thanh toán trong thời hạn

dưới 1 năm kể từ ngày phát sinh Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản phải trả người bán, cán bộ công

nhân viên, thuế nôp ngân sách, vay ngắn hạn, vay dài hạn đến hạn trả Khả năng thanh toán nợ

ngắn hạn có vai trò rất quan trọng đối với tình hình tài chính của doanh nghiệp Các chỉ tiêu thanh

toán nợ ngắn hạn thấp, kéo dài thường xuất hiện dấu hiệu rủi ro tài chính, nguy cơ phá sản có thể

xảy ra kể cả trong điều kiện chỉ tiêu khả năng thanh toán tổng quát cao

- Hệ số khả năng thanh toán nhanh bằng tiền

Tiền + Tương đương tiền

Hệ số khả năng thanh toán nhanh bằng tiền = Nợ ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nhanh của tiền và các khoản tương đương tiền đối với các khoản nợ ngắn hạn Có thể tham khảo hệ số thanh toán nhanh bằng tiền (k):

Chỉ tiêu này cho biết với tổng giá trị tài sản ngắn hạn hiện có doanh nghiệp có đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không Chỉ tiêu này càng cao khả năng thanh toán

nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng tốt và ngược lại

- Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số này phản ánh khả năng thanh toán thực sự của công ty trước những khoản nợ ngắn hạn Hệ số này được tính toán dựa trên những tài sản ngắn hạn có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, không bao gồm khoản mục hàng tồn kho, vì hàng tồn kho là tài sản khó hoán chuyển thành tiền nhất là hàng tồn kho kém phẩm chất

Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho

Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Nợ ngắn hạn

Tuy nhiên, thực tế cho thấy rằng trong giá trị tài sản ngắn hạn còn bao gồm giá trị tài sản ngắn hạn khác mà tài sản này còn kém thanh khoản hơn cả tồn kho Do đó, trên thực tế ở tử số của

công thức tính “hệ số khả năng thanh toán nhanh”, chúng ta không nên máy móc loại tồn kho ra

khỏi giá trị tài sản ngắn hạn mà nên cộng dồn các khoản tài sản ngắn hạn nào có tính thanh khoản cao hơn hàng tồn kho

Tiền + Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn + Khoản phải thu

Hệ số khả năng

thanh toán nhanh = Nợ ngắn hạn

Có thể tham khảo hệ số thanh toán nhanh (h):

h<0,75: thấp

0,75≤ h ≤2: trung bình

k>2 cao

1.2.4 Phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn

Nợ dài hạn là các khoản nợ mà doanh nghiệp có nghĩa vụ thanh toán trong thời han trên 1 năm kể từ ngày phát sinh Nợ dài hạn của doanh nghiệp là một bộ phận của nguồn vốn ổn định dùng để đầu tư các tài sản dài hạn như tài sản cố định, bất động sản đầu tư, chứng khoán dài hạn,

Khi phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn ta thường sử dụng những chỉ tiêu sau:

- Khả năng thanh toán tổng quát

Tổng tài sản

Hệ số khả năng thanh toán tổng quát (H) = Tổng nợ phải trả

Khi H ≥ 1: Doanh nghiệp có đủ và thừa khả năng thanh toán, khi đó tình hình của doanh nghiệp khả quan, tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh

Khi H < 1: Doanh nghiệp không có khả năng thanh toán, chỉ tiêu này càng nhỏ có thể dẫn tới doanh nghiệp sắp bị giải thể hoặc phá sản trong tương lai

Để đánh giá chính xác khả năng thanh toán tổng quát của doanh nghiệp, ta thường xem xét mối quan hệ giữa khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán Khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán là tổng hợp các chỉ tiêu tài chính phản ánh tại một thời điểm phân tích Có thể tóm tắt mối quan hệ giữa nhu cầu và khả năng thanh toán của doanh nghiệp qua bảng sau:

1 Khả năng thanh toán của kỳ hiện tại

- Tiền mặt: Tiền VN, vàng bạc, kim loại, đá

quý, ngoại tệ

- Tiền gửi ngân hàng: Tiền VN, vàng bạc, kim

loại, đá quý, ngoại tệ

- Tiền đang chuyển

- Chứng khoán dễ thanh khoản: cổ phiếu, trái

1 Nhu cầu phải thanh toán của kỳ hiện tại

- Các khoản công nợ quá hạn: cán bộ công nhân viên, thuế nộp ngân sách, phải trả người bán, phải trả cho các đối tượng cho vay, phải trả nội

bộ và các khoản phải trả khác

- Các khoản nợ đến hạn: phải trả người bán, phải trả tiền vay, thuế phải nộp,…

phiếu

2 Khả năng thanh toán của kỳ tới

- Các khoản phải thu của khách hàng

- Các khoản đầu tư ngắn hạn

- Các khoản tiền thu từ bán hàng tồn kho

3 Khả năng thanh toán của các tháng tiếp theo

2 Các khoản phải thanh toán của kỳ tới

- Các khoản thuế phải nộp

- Các khoản phải trả cho người bán

Tổng cộng: Tổng cộng:

Trên cơ sở bảng phân tích này các nhà quản lý thường tiến hành so sánh giữa khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán của từng thời điểm phân tích theo các nội dung tương ứng Thông qua các thông tin thu nhận được để đưa ra các quyết đinh ứng xử cho từng hoạt động kinh doanh hàng ngày và kỳ tới nhằm tăng cường khả năng thanh toán góp phần ổn định cho hoạt động tài chính của doanh nghiệp

- Khả năng thanh toán nợ dài hạn

Tài sản dài hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn = Nợ dài hạn

Chỉ tiêu này cho biết khả năng thanh toán nợ dài hạn đối với toàn bộ giá trị tuần của tài sản cố định và đầu tư dài hạn…, chỉ tiêu này càng cao khả năng thanh toán dài hạn trong tương lai của doanh nghiệp càng tốt sẽ góp phần ổn định tình hình tài chính

1.3 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH DOANH VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI

1.3.1 Khái niệm và bản chất của hiệu quả kinh doanh

a Khái niệm về hiệu quả kinh doanh

Hiệu quả kinh doanh là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng các nguồn vật lực, tài chính của doanh nghiệp để đạt hiệu quả cao nhất

b Bản chất của hiệu quả kinh doanh

Thực chất của hiệu quả kinh doanh là sự so sánh giữa các kết quả đầu ra với các yếu tố đầu vào của một tổ chức kinh tế được xét trong một kỳ nhất định, tùy theo yêu cầu của các nhà quản trị kinh doanh Các chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh có thể khái quát như sau

Công thức 1

Kết quả đầu ra Hiệu quả kinh doanh = Yếu tố đầu vào

Công thức (2) phản ánh cứ 1 đồng kết quả đầu ra (doanh thu, lợi nhuận, giá trị sản lượng hàng hóa…) thì cần bao nhiêu đồng chi phí đầu vào (vốn, nhân công, nguyên vật liệu, máy móc thiết bị…) chỉ tiêu này càng thấp thì hiệu quả kinh doanh càng cao

Dựa vào bảng Báo cáo kết quả kinh doanh, các chỉ tiêu đầu ra bao gồm: Tổng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế, lợi nhuận sau thuế TNDN

Dựa vào bảng Cân đối kế toán, các chỉ tiêu yếu tố đầu vào bao gồm: Tổng tài sản bình quân, tổng nguồn vốn chủ sở hữu bình quân, tổng tài sản dài hạn bình quân, tổng tài sản ngắn hạn bình quân Hoặc chi phí, giá vốn hàng bán, chi phí hoạt động trên Báo cáo kết quả kinh doanh…

1.3.2 Ý nghĩa và nhiệm vụ phân tích hiệu quả kinh doanh

a Ý nghĩa của phân tích hiệu quả kinh doanh

Thông tin từ các chỉ tiêu phân tích hiệu quả kinh doanh cung cấp cho mọi đối tượng quan tâm để có cơ sở khoa học đưa ra các quyết định hữu ích cho các đối tượng khác nhau từ đó đưa ra các quyết định kinh doanh có lợi cho từng đối tượng

b Nhiệm vụ phân tích hiệu quả kinh doanh

Sử dụng phương pháp phân tích phù hợp cho từng mục tiêu và nội dung cụ thể Để đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh, các chuyên gia phân tích thường sử dụng phương pháp so sánh

và phân tích các chỉ tiêu hiệu quả kinh doanh trên các góc độ như tỷ suất sinh lời của vốn, tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu, lãi cơ bản trên cổ phiếu, tỷ suất lợi nhuận trước thuế so với doanh thu thuần, tỷ suất lợi nhuận sau thuế so với chi phí…

Khi phân tích hiệu quả kinh doanh của từng nội dung cần kết hợp nhiều phương pháp phân tích như phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ

Tài liệu phục vụ cho phân tích hiệu quả kinh doanh chủ yếu là báo cáo kết quả kinh doanh, bảng cân đối kế toán, thuyết minh báo cáo tài chính, báo cáo lưu chuyển tiền tệ Bên cạnh đó còn kết hợp các sổ chi tiết, sổ tổng hợp của kế toán tài chính và kế toán quản trị

Nhiệm vụ của phân tích hiệu quả kinh doanh được xem xét trên mọi góc độ như phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, hiệu quả sử dụng nguồn vốn, hiệu quả sử dụng chi phí Tùy theo mục tiêu các nhà quản trị có thể phân tích chi tiết, đánh giá khái quát sau đó tổng hợp đưa ra nhận xét

1.3.3 Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh

Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh, nhằm biết được hiệu quả kinh doanh ở mức độ nào, xu hướng kinh doanh của doanh nghiệp và những nhân tố ảnh hưởng

a Tỷ suất sinh lời của vốn

Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế và lãi vay

Tỷ suất sinh lời

của vốn (ROI) = Tổng vốn bình quân x 100

Vốn bình quân được hiểu là tài sản bình quân và được tính như sau:

Tài sản đầu tháng + Tài sản cuối tháng Tài sản bình

quân của tháng = 2

Tổng tài sản 3 tháng Tài sản bình

quân của quý = 3

Tổng tài sản của 4 quý Tài sản bình

quân của năm = 4

Chỉ tiêu này cho biết trong 1 kỳ phân tích doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng vốn đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận Chỉ tiêu này mới thể hiện hiệu quả thực chất của 1 đồng vốn sử dụng trong kinh doanh Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn tốt, đó là nhân tố hấp dẫn các doanh nghiệp đầu tư vào hoạt động kinh doanh

b Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) = Vốn chủ sở hữu bình quân

x 100

Vốn CSH đầu kỳ + Vốn CSH cuối kỳ

Vốn chủ sở hữu bình quân của kỳ = 2

Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng vốn chủ sở hữu thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế TNDN Chỉ tiêu này càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là tốt và ngược lại

c Tỷ suất sinh lời của tài sản

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) = Tài sản bình quân x 100

Chỉ tiêu này cho biết trong 1 kỳ phân tích doanh nghiệp bỏ ra 100 đồng tài sản đầu tư thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này càng cao hiệu quả sử dụng tài sản càng tốt, đó là các nhân tố giúp nhà quản trị đầu tư theo chiều rộng như xây dựng nhà xưởng, mua thêm máy móc thiết bị, mở rộng thị phần tiêu thụ…

d Tỷ suất sinh lời của doanh thu

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của doanh thu (ROS) = Tổng doanh thu (DTT) x 100

Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được 100 đồng doanh thu hoặc doanh thu thuần thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế TNDN, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng chi phí càng tốt Chỉ tiêu này thấp, nhà quản trị cần phải tăng cường kiểm soát chi phí của các bộ phận

1.3.4 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản

a Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản chung

Các chỉ tiêu thường sử dụng phân tích hiệu quả sử dụng tài sản như sau:

- Tỉ suất sinh lời tài sản

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của

tài sản (ROA) = Tài sản bình quân x 100

Cách xác định chỉ tiêu này tương tự như phần phân tích khái quát hiệu quả kinh doanh Chỉ tiêu này cho biết, trong 1 kì phân tích doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản, thì thu được bao nhiêu lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp

- Số vòng quay của tài sản

Tổng doanh thu thuần

Số vòng quay của tài sản = Tài sản bình quân

Chỉ tiêu này cho biết trong một kì phân tích các tài sản quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ các tài sản vận động nhanh, góp phần tăng doanh thu và là điều kiện nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp Nếu chỉ tiêu này thấp chứng tỏ các tài sản vận động chậm, có thể hàng tồn kho, sản phẩm dở dang nhiều, làm cho doanh thu của doanh nghiệp giảm Tuy nhiên, chỉ tiêu này phụ thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh, đặc điểm cụ thể của tài sản trong các doanh nghiệp

- Suất hao phí của tài sản so với doanh thu thuần

Tài sản bình quân Suất hao phí của

tài sản so với doanh thu thuần = Doanh thu thuần bán hàng

Chỉ tiêu này cho biết trong kì phân tích doanh nghiệp thu được 1 đồng doanh thu thuần thì cần bao nhiều đồng tài sản đầu tư, chỉ tiêu này càng thấp hiệu quả sử dụng tài sản càng tốt, góp phần tiết kiệm tài sản và nâng cao doanh thu thuần trong kì của doanh nghiệp

- Suất hao phí của tài sản so với lợi nhuận sau thuế

Tài sản bình quân Suất hao phí của tài sản ngắn hạn

so với lợi nhuận sau thuế

= Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp

Chỉ tiêu này cho biết trong kì phân tích doanh nghiệp thu được 1 đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp thì cần bao nhiêu đồng tài sản, chỉ tiêu này càng thấp hiệu quả sử dụng các tài sản càng cao, hấp dẫn các cổ đông đầu tư

b Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

* Bản chất của tài sản ngắn hạn

- Tài sản ngắn hạn là tải sản có thời gian thu hồi vốn ngắn, trong khoảng thời gian 12 tháng hoặc một chu kì kinh doanh của doanh nghiệp Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp bao gồm: Tiền và các khoản tương đương tiền như tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, chứng khoán dễ thanh khoản Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn như cổ phiếu, trái phiếu Các khoản phải thu ngắn hạn như phải thu của khách hàng, phải thu về việc trả trước cho người bán, phải thu nội bộ…

Hàng tồn kho bao gồm nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, thành phẩm, hàng gửi bán, hàng mua đi đường … Các tài sản ngắn hạn thường tham gia và được thu hồi vốn sau một chu kì sản xuất kinh doanh

Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp thường được phân bổ ở khắp giai đoạn của quá trình sản xuất thể hiện dưới nhiều hình thức khác nhau Do vậy, để nâng cao hiệu quả kinh doanh cần phải thường xuyên phân tích từ đó đưa ra các biện pháp nâng cao sử dụng tài sản ngắn hạn

* Nội dung phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

- Tỉ suất sinh lời ngắn hạn

Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của

tài sản ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn bình quân x 100

Chỉ tiêu này cho biết trong kì phân tích kinh doanh doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản ngắn hạn thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là tốt góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh cho doanh nghiệp

Tài sản ngắn hạn bình quân được tính theo kì phân tích, tùy theo mục đích phân tích tháng, quý, năm, có thể tính như sau:

Tài sản ngắn hạn đầu kỳ + Tài sản ngắn hạn cuối kỳ Tài sản ngắn hạn

bình quân = 2

- Số vòng quay của tài sản ngắn hạn (Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn)

Tổng doanh thu thuần

Số vòng quay của tài

sản ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn bình quân

Chỉ tiêu này cho biết trong kì phân tích các tài sản ngắn hạn quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng tốt

- Suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với doanh thu

Giá trị tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ Suất hao phí của tài sản

ngắn hạn so với doanh thu = Doanh thu (Doanh thu thuần trong kỳ)

Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp muốn có 1 đồng doanh thu, doanh thu thuần trong kỳ thì cần bao nhiêu đồng giá trị tài sản ngắn hạn, đó là căn cứ để đầu tư các tài sản ngắn hạn cho phù hợp Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao

- Suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với lợi nhuận sau thuế

Tài sản ngắn hạn bình quân Suất hao phí của TSNH so với

lợi nhuận = Lợi nhuận sau thuế

Chỉ tiêu này cho biết để có 1 đồng lợi nhuận sau thuế thì cần bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn bình quân, chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao Chỉ tiêu này còn là căn cứ để các doanh nghiệp xâu dựng dự toán về nhu cầu tài sản ngắn hạn khi muốn có mức lợi nhuận như mong muốn

Để phân tích tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn, ta có thể xác định các nhân tố ảnh hưởng theo phương trình sau:

Lợi nhuận sau thuế Tổng doanh thu thuần Lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của

* Phân tích tốc độ luân chuyển của tài sản ngắn hạn

- Số vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn

Tổng số luân chuyển thuần

Số vòng luân chuyển

của tài sản ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn bình quân

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ tài sản ngắn hạn quay được bao nhiêu vòng Số vòng quay càng lớn, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngược lại

Từ đây ta có thể xác định được số tiền tiết kiệm hay lãng phí do số vòng quay của tài sản ngắn hạn nhanh hay chậm

Số tiền tiết kiệm,

kỳ PT

-

Số vòng quay TSNH

kỳ gốc

}

- Thời gian 1 vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn

Thời gian của kỳ phân tích Thời gian 1 vòng quay

của tài sản ngắn hạn = Số vòng quay của tài sản ngắn hạn

Chỉ tiêu này cho biết mỗi vòng quay của tài sản ngắn hạn hết bao nhiêu ngày, chỉ tiêu này càng thấp, chứng tỏ các tài sản ngắn hạn vận động nhanh, góp phần nâng cao doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp

- Hệ số đảm nhiệm của tài sản ngắn hạn

Tài sản ngắn hạn bình quân

Hệ số đảm nhiệm của

tài sản ngắn hạn = Tổng số luân chuyển thuần

Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp muốn có 1 đồng luân chuyển thuần thì cần bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn đầu tư, chỉ tiêu này càng thấp thì hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao

* Phân tích tốc độ luân chuyển của hàng tồn kho

Trong các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thì hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản ngắn hạn, do vậy hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn bị ảnh hưởng đáng kể của hiệu quả sử dụng hàng tồn kho

Hàng tồn kho của doanh nghiệp thường bao gồm hàng hóa, hàng gửi bán, thành phẩm… Khi phân tích hiệu quả của hàng tồn khi ta thường sử dụng các chỉ tiêu sau:

- Số vòng quay của hàng tồn kho

Giá vốn hàng bán

Số vòng luân chuyển hàng tồn kho = Hàng tồn kho bình quân

Chỉ tiêu này cho biết, trong kỳ phân tích vốn đầu tư cho hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hàng tồn kho vận động không ngừng đó là nhân tố để tăng doanh thu, góp phần tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp

Hàng tồn kho bình quân được tính như sau:

Hàng tồn kho đầu kỳ + Hàng tồn kho cuối kỳ Hàng tồn kho

bình quân = 2

- Thời gian 1 vòng quay của hàng tồn kho

Thời gian của kỳ phân tích Thời gian 1 vòng quay của HTK =

Số vòng quay của HTK

Chỉ tiêu này cho biết một vòng quay của hàng tồn kho mất bao nhiêu ngày, chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ hàng tồn kho vận động nhanh đó là nhân tố góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp Thời gian của kỳ phân tích có thể là tháng, quý, năm tùy theo mục tiêu của các việc phân tích

- Hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho

Hàng tồn kho BQ

Hệ số đảm nhiệm hàng tồn kho = Tổng doanh thu thuần

Chỉ tiêu này cho biết doanh nghiệp muốn có 1 đồng doanh thu thuần thì cần bao nhiêu đồng vốn đầu tư cho hàng tồn kho, chỉ tiêu này càng thấp thì hiệu quả sử dụng vốn đầu tư cho hàng tồn kho càng cao

Trong các doanh nghiệp sản xuất,để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ta có thể phân tích các chỉ tiêu như số vòng quay của sản phẩm dở dang, thời gian mỗi vòng quay…

- Số vòng quay của sản phẩm dở dang

Tổng giá thành SX sản phẩm hoàn thành

Số vòng quay của

sản phẩm dở dang = giá trị sản phẩm dở dang bình quân

Chỉ tiêu này cho biết sau một kì hoạt động sản phẩm dở dang quay được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này thường phụ thuộc vào quy trình công nghệ sản xuất và tính chất cụ thể của sản phẩm trên thương trường

- Thời gian 1 vòng quay của sản phẩm dở dang