Đang tải... (xem toàn văn)
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – MARKETING Tiểu luận môn Quản Trị Tài Chính Báo cáo Chương 7 CÁC HỆ SỐ ĐÁNH GIÁ HIỆ[.]
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA THƯƠNG MẠI – DU LỊCH – MARKETING Tiểu luận mơn : Quản Trị Tài Chính Báo cáo : Chương CÁC HỆ SỐ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG QUAN TRỌNG TÌM KIẾM THƠNG TIN ẨN GVHD : Ths Trần Quang Trung Nhóm Thực Hiện : Nhóm TP Hồ Chí Minh , ngày tháng năm 2009 MỤC LỤC CHƯƠNG 7: NHỮNG HỆ SỐ QUAN TRỌNG ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÌM KIẾM NHỮNG THƠNG TIN ẨN I CPFs là gì … II Những hệ số đánh giá tình hình tài và giá trị rịng III Các hệ số đánh giá khả sinh lợi IV Các hệ số đòn bẩy tài 11 V Những hệ số đánh giá suất hoạt động 14 VI Khuynh hướng báo cáo: Sử dụng khứ để tiên đoán tương lai 17 VII Tóm tắt chương 20 Chương7 NHỮNG HỆ SỐ QUAN TRỌNG ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TÌM KIẾM NHỮNG THƠNG TIN ẨN Bây bạn quen thuộc với tất tảng tài mà hầu hết cơng ty sử dụng, bạn cảm thấy tốt chuẩn bị sẵn sàng hiểu làm cơng ty tài Và bạn muốn hiểu hơn, so với đa số công chúng Hầu hết công ty không chuẩn bị tất báo cáo hàng tháng hầu hết người đọc chúng không thật hiểu hết nội dung thông tin đó, bạn hiểu tốt người bạn lĩnh vực Và kể bạn khơng có kế hoạch để trở thành nhà phân tích tài chính, bạn nên bao quát, nhận thức thứ thật tốt Tại bạn phải nghiên cứu thơng tin ẩn khơng có báo cáo tài ? Tại cần quan tâm đến hệ số quan trọng đánh giá hiệu hoạt động (CPFs)? Câu trả lời "Cái cịn tùy" Nếu bạn điều hành cơng ty, lí ngân hàng bạn muốn xem thông tin Các nhà cho vay khác,các kiểm toán viên nhà phân tích chứng khốn cổ phiếu cơng ty bạn Tất họ muốn xem xét đằng sau báo cáo tài bản, họ muốn biết điểm mạnh yếu công ty bạn mà điều lại không xuất rõ lời báo cáo bạn thích kèm theo Và họ đến cơng ty bạn để tìm hiểu thơng tin bạn muốn người khám phá khơng phải họ Nếu bạn làm việc cơng ty, bạn muốn biết xảy công ty Nếu công ty tình trạng khó khăn cần phải cắt giảm chi phí mai, bạn muốn biết điều Nếu tảng cơng ty vững chắc, chưa hiển thị báo cáo thu nhập, ảnh hưởng đến lượng tiền bạn vào tài khoản 401K bạn quỹ hưu bổng công ty Nếu bạn đầu tư vào công ty xem xét đầu tư vào nó, bạn dễ dàng nhìn thấy điều mà người khác khơng biết tốt hay xấu, điều làm cho bạn có định đắn hay sai lầm Thông tin ẩn thông tin mà người dựa vào để thực định mua hay bán họ cịn thứ mà nhìn chung người ta khơng thể hiểu hết họ có Nhưng với cơng cụ này, bạn hiểu Vậy câu trả lời khơng " Cái cịn tùy." Câu trả lời thực tế bạn ln ln muốn có thơng tin này, mang lại cho bạn thấu hiểu vấn đề, lựa chọn mà bạn khơng thể có nơi khác Nó mang đến cho bạn thông tin để bạn nhận nguyên nhân sâu xa gây vấn đề ẩn giấu báo cáo tài Thơng tin khơng cho bạn thấy nguồn gốc vấn đề mà đầu mối quan trọng để đề xuất giải pháp khả thi I CPFs Là Gì? CPFs thước đo hiệu suất (performance metrics) cho phép nhìn mối quan hệ số tài cơng ty theo cách thức Đó điều kèm tốt để lập chuẩn đối sánh, tiêu chuẩn để đối chiếu xem liệu công ty làm tốt tệ mong đợi Nhờ mà hiểu biết sâu sắc lĩnh vực có ý nghĩa quan trọng II Những Hệ Số Đánh Gía Tình Hình Tài Chính Và Giá Trị Rịng (Net Worth) Các hệ số có bảng cân đối cơng ty Chúng tính tốn sức mạnh tài công ty thời điểm thấy cảm giác công ty sử dụng nguồn lực để gầy dựng giá trị cho cổ đông tốt Tỉ số giá lợi nhuận (P/E) Chỉ số P/E (hệ số giá giao dịch cổ phiếu với lợi nhuận mà cổ phiếu đem lại) Đây số tài quan trọng đánh giá mức giá giao dịch cổ phiếu có hợp lý hay khơng Chẳng hạn, với mức P/E FPT 85, nghĩa để có đồng thu nhập mua cổ phiếu này, nhà đầu tư phải bỏ 85 đồng Với Thị Trường Chứng Khốn (TTCK) VN, mức P/E trung bình 40, cao số TTCK khu vực Đánh giá số P/E cao có tương đồng khả sinh lời tương lai hay không cần xem xét tới tốc độ tăng trưởng DN Nếu tốc độ tăng trưởng DN thấp mà số P/E cao khả giá CP bị đẩy lên Ngoài ra, số P/E phụ thuộc vào số lĩnh vực đặc thù Chẳng hạn giới, lĩnh vực ngân hàng, tài chứng khốn, cơng nghệ tin học, viễn thơng, cơng nghệ sinh học, ngành sản xuất công nghiệp kỹ thuật cao thường chấp nhận số P/E cao Một điểm cần lưu ý đánh giá số P/E mua bán CP thường phù hợp với mục đích đầu tư dài hạn Hệ số tốn ngắn hạn Chỉ số phổ biến gọi CPF kinh doanh đại, sau số P/E Tỉ số thường dùng để trình bày số ngăn cách dấu hai chấm Sử dụng liệu từ bảng cân đối Wonder Widget hình 3-1 Dãy số học theo số đây: Tài sản lưu động/ Nợ ngắn hạn = 1,667,000/819,000 = 2:1 Đây thước đo mối quan hệ tài sản lưu động (đang tiền mặt trở thành tiền mặt vòng 12 tháng tới) khoản nợ ngắn hạn (khoản nợ phải trả 12 tháng).Mục đích để đánh giá khả toán tiền mặt, khả tạo tiền mặt tổ chức kinh doanh cần thiết để trì hoạt động kinh doanh Hệ số toán ngắn hạn: so sánh tài sản lưu động khoản nợ ngắn hạn, cách sử dụng thơng thường để tính tốn khả trả nợ ngắn hạn công ty khoản nợ tới hạn Tỉ số đặc biệt quan trọng cho chủ nợ tương lai nhà cung ứng để họ xem xét mở rộng khoản tín dụng Tỉ lệ 1:1 liệu có ổn thỏa khoản nợ ngắn hạn phải trả lấy từ tài sản lưu độngi? Không ổn Bây đừng nên cảm giác tồi tệ, bề ngồi hợp lý, nhìn việc cho thời điểm Các khoản nợ ngắn hạn bao gồm hóa đơn tốn hạn yêu cầu trả đầy đủ Tài sản lưu động bao gồm số tài khoản phải thu hàng lưu kho Đôi khách hàng (có thể hiểu đại lý, nhà phân phối) trả tiền trễ họ không trả đồng Đôi hàng kho bán hết đơi trở nên vơ giá trị biến Vì cơng ty cần nhiều USD tài sản lưu động để trang trải USD mắc nợ Hầu hết ngân hàng muốn thấy tỉ lệ 2:1 tốt họ đầy đủ yên tâm doanh nghiệp có tiền mặt cần thiết, lúc cần viết chi phiếu Tiêu chuẩn thay đổi tùy vào vài ngành cơng nghiệp, dĩ nhiên ngành cơng nghiệp khác có tính chất rủi ro vốn hoạt động khác Hệ số toán nhanh ( Quick Ratio) Đây biến thể hệ số tốn ngắn hạn , với chút phân tích sâu Nó loại bỏ tồn kho từ kết tính toán giả sử hàng tồn kho để trả lại tiền mặt chậm nhiều, có nhiều nguy cơ, tài sản lưu động khác Bạn có biết điều xấu xảy hàng tồn kho chờ đợi để bán? Và điều khơng tính thêm thời gian chi phí phải đưa vào ngun liệu thơ trước trở thành hàng hố hồn thành chí bắt đầu bán Vì vậy, loại bỏ kết hàng tồn kho tổng số tài sản lưu động khiến tổng tài sản lưu động nhanh chóng trở thành tiền mặt.Và cách tính tốn này: (Tài sản lưu động - hàng tồn kho)/ Nợ ngắn hạn = (1,667,000591,000)/819,000 = 1.3:1 Điển hình người cho vay xem xét hệ số tốn nhanh khơng phải hệ số toán ngắn hạn họ tin hàng tồn kho công ty mang lại rủi ro cao nhiều so với rủi ro bình thường tỷ lệ phần trăm hàng tồn kho so với vốn lưu cao mức cho phép Lý tương tự với người cho vay, cơng ty nên ln nhìn vào tỷ lệ mang lượng hàng tồn kho lớn, làm tăng rủi ro bị Nếu hệ số tốn ngắn hạn thơng thường nên 2:1 tốt tỉ lệ tốn nhanh có lẽ cần 1.3:1 cao Bởi trở thành tiền mặt dễ nên biên độ an tồn để quản lí hiệu thấp Hệ số toán nhanh : Một đại lượng đo tương tự hệ số toán ngắn hạn, ngoại trừ việc tính tốn tài sản ngắn hạn khơng bao gồm hàng tồn kho.Như vậy, thủ thuật thận trọng hệ số toán ngắn hạn Ngày Tồn Doanh Số ( Days Sales Outstanding ) Chúng nhấn mạnh việc tập hợp nhanh chóng tài khoản phải thu nhiều lần sách này, khơng phải chúng tơi thích làm việc dư thừa, mà cần thiết cho nhiều phương diện doanh nghiệp thành công Vì vậy, khơng q ngạc nhiên biện pháp phương tiện toán giải gọn gàng vấn đề DSO số ngày trung bình mà doanh số ghi nhận tài khoản phải thu chưa thu tiền Thuật toán này, lần sử dụng Bảng cân đối kế tốn Wonder Widget Hình 3-1 Bảng báo cáo thu nhập hình 4-1: Thu nhập hàng tháng / 30 = khoản phải thu / thu nhập trung bình ngày=940,000/21,667=43 Days Thước đo nói cho bạn biết cách kỹ lưỡng công ty liên quan chặt chẽ vào điều khoản thu nhập in hố đơn Một cách lý tưởng, công ty bán sản phẩm dịch vụ với điều khoản 30-ngày khách hàng phải trả 30 ngày sau đó, DSO chắn 30 ngày Hầu hết công ty cung cấp điều khoản tín dụng 30 - ngày, nhiên trung bình DSO cho công ty khắp đất nước gần 45 ngày, có số cơng ty cịn trì hỗn dài Vì vậy, tiêu chuẩn nơi phạm vi 40 đến 50 ngày chấp nhận hầu hết trường hợp Dĩ nhiên, DSO tự khơng nói lên tồn việc Để có số khơng phải vấn đề, số liệu nên xem xét với thời kỳ tài khoản Ngày tồn doanh số (DSO): đại lượng đo mối quan hệ khoản thu doanh số bán hàng Một số lớn báo hiệu thu chậm, dấu hiệu xấu cho luồng tiền mặt Tốc Độ Thay Thế Hàng Tồn Kho Với tất nguyên nhân đề cập trước đây, hàng tồn kho bán nhanh tốt cho tất moị người xem báo cáo thu nhập tài khoản ngân hàng…nếu bán nhanh khơng bị hỏng bị Đó lý công ty giữ lượng tồn kho mức thấp đảm bảo khả cung cấp hợp lý cho khách hàng Do đó, tốc đột thay hàng tồn kho thước đo quan trọng Tốc độ thay hàng tồn kho làm hàng rời nhà kho cách nhanh chóng thay hàng tồn kho đo lường sau : Gía vốn hàng bán năm / hàng tồn kho trung bình = 475000*12/591000 = 9.6 Nếu tốc độ thay hàng tồn kho Wonder Widget là 9.6 thì số hàng tồn kho thay trung bình 9.6 lần năm và trung bình lúc nào , lượng hàng tồn kho công ty có đủ để cung cấp tháng ( 12/9.6) Bạn cần lưu ý không cung cấp cho bạn đủ liệu hàng tồn kho hay chi phí bán hàng năm, vậy, sử dụng mà có , lấy chi phí lượng hàng hóa bán tháng nhân 12 cán cân hàng tồn kho Phép tính nhằm giảm thiểu thay đổi thất thường bạn sử dụng cho khoảng thời gian rộng hơ n Tốc độ thay hàng tồn kho: cách đo lường hàng tồn kho rời khỏi nhà máy thay hàng tồn kho Mức quay vịng cao có nghĩa hàng tồn kho di chuyển nhanh hơn, điều tốt cho dịng tiền mặt giảm thiểu tổn thất hàng tồn kho DSO kéo dài 43 ngày tín hiệu xấu Nhưng DSO= 43 tượng không lạ hoạt động thực chậm chạp trở nên chậm chạp Đây ví dụ cơng ty với khoản phải thu nhận , trình bày dựa vào độ dài thời gian tài khoản chờ chi trả Cty A Cty B Thu nhập trung bình ngày 21,667 21,667 Phải thu , chưa hạn 600,000 600,000 Qúa hạn 0-30 ngày 250,000 40,000 Quá hạn 31-60 ngày 70,000 Quá hạn 61 ngày trở lên 20,000 30,000 Tổng số chưa trả 940,000 940,000 DSO 43 ngày 43 ngày Một công ty thể trạng thái tài khoản phải thu điển hình, số trả hạn, số trả lâu hơn, số trả q trễ Ở cơng ty B có đến 1/3 tài khoản trả trễ ngồi 61 ngày Ln xem xét DSO độ dài phân phối tài khoản, báo cáo chi tiết hiển thị số dư khách hàng tồn bao lâu, trước thứ ổn Các báo cáo chi tiết gọi Bảng cân đối thời gian dư nợ phải trả ( aged trial balance of accounts receivable ) III Các Hệ Số Đánh Gía Khả Năng Sinh Lợi Tỷ Suất Lợi Nhuận Gộp Lợi nhuận gộp lượng tiền có bán hàng hóa dịch vụ sau trừ chi phí thực tạo nên hàng hóa hay dịch vụ (giá vốn hàng hóa) Tỷ suất lợi nhuận gộp dạng phần trăm doanh thu gộp Chúng ta sử dụng bảng báo cáo thu nhập (Báo cáo kết hoạt động kinh doanh) chương 4, bảng 4.1 để minh họa: Lợi nhuận gộp Tổng doanh thu = 175,000 650,000 = 26.9% Lợi nhuận gộp số quan trọng vì, đề cập, giữ cho cơng ty sinh lợi địi hỏi phải tạo lợi nhuận từ thứ bán (lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh nó) trước trừ chi phí markeing chi phí quản lý Xem xét số qua thời gian vấn đề then chốt có nhiều yếu tố đặc trưng tạo nên mà khơng thể kiểm sốt hay hạn chế dễ dàng Tỷ Suất Lợi Nhuận Thuần Lợi nhuận số tiền doanh nghiệp có sau bán sản phẩm trừ tất chi phí doanh nghiệp Đây kết cuối (lãi ròng) Tỷ suất lợi nhuận biên đổi lượng tiền dạng phần trăm doanh thu gộp sử dụng bảng báo cáo thu nhập (Báo cáo kết hoạt động kinh doanh) chương 4, bảng 4.1 để minh họa: Lợi nhuận Tổng doanh thu = 19,200 650,000 = 3% Lợi nhuận biên biểu diễn phân tích hội thú vị Bản thân khơng nói cho bạn nhiều thành tích hoạt động doanh nghiệp Với lợi nhuận biên 3% ngành công nghệ phần mềm sản xuất dược xem đáng nể, số tương tự ngành kinh doanh siêu thị xem chuyện lạ Giá trị đây, số tài khác, rút sau so sánh với giá trị chuẩn Trong trường hợp này, so sánh có ý nghĩa : So sánh với công ty ngành So sánh với giá trị lợi nhuận có cơng ty Cả có giá trị với nhóm khác nhau, nguyên nhân khác Nếu bạn thành viên ban quản trị cơng ty đại chúng, bạn thường thích so sánh vói cơng ty khác Trong cơng ty này, lợi nhuận biên công bố báo cáo tài chính, chừng mực đó, phản ánh giá chứng khốn cơng ty Nếu bạn nắm giữ trái phiếu hay quyền mua công ty, dĩ nhiên bạn ảnh hưởng việc công lẫn việc tư Ngược lại, công ty bạn công ty sở hữu tư nhân bạn có vai trị q trình quản trị việc cơng bố thành tích lợi nhuận, bạn thường quan tâm đến thành so với thành qủa khứ Bởi cải thiện liên tục số nghĩa ban quản trị làm tương đối tốt công việc họ Đường cong tăng trưởng ảnh hưởng mạnh đến kỳ vọng lợi nhuận Hãy lưu ý đến thông tin công ty top trên, công ty phần mềm lớn công ty kinh doanh dược phẩm lớn Vịng đời cơng ty quan trọng để tránh nghĩ công ty thành lập tương đối thực thành tích lợi nhuận tương tự cơng ty lớn cơng ty có hệ thống sở hạ tầng khắp nơi, thường họ làm Một công ty phải tiêu tiền để thiết lập diện ban đầu thị trường thương hiệu hóa nó, để xây dựng lực sản xuất để lành mạnh hóa đội ngũ quản lý Những chi phí thường làm giảm tỷ suất lợi nhuận xuống thấp mức công ty đời từ trước (lợi nhuận cơng ty thấp chi phí trang trải năm trước đó) Để hiểu sức mạnh thật công ty, việc cập nhật giai đoạn hoạt động có lợi nhuận trước kế hoạch kinh doanh mang lại lợi nhuận tương lai chi phí trang trải quan trọng Chi phí tính doanh thu Có nhiều hệ số thể chi phí tính doanh thu, ví dụ: Chi phí bán hàng Marketing tính doanh thu, chi phí quản lý tính chung doanh thu bán hàng Đây hai ví dụ hệ số đánh giá áp dụng cho chi phí hoạt động công ty mà quản lý muốn gắn tốc độ tăng chi phí với tốc độ tăng doanh thu Nếu bạn sử dụng liệu báo cáo thu nhập cho số tính tốn vậy, cơng thức có dạng sau: Chi phí bán hàng và Marketing Doanh số bán hàng = 76,000 = 11.7% 650,000 Cách tính tương tự áp dụng cho chi phí quản lý, nghiên cứu phát triển nhóm chi phí hoạt động khác Sau có chỗ đứng có cấu đầu tư riêng mình, nhiều cơng ty nỗ lực gắn việc tăng số nhóm chi phí với tăng doanh thu dự kiến thời kỳ Đây cách thức hữu hiệu để đánh giá hiệu hoạt động kiểm sốt chi phí IV Các Hệ Số Địn Bẩy Tài Chính Các hệ số có liên quan đến hệ số tài chúng dựa bảng cân đối kế toán Tuy nhiên, hệ số địn bẩy tài có mục đích cụ thể: xác định mức độ thành công công ty sử dụng nguồn vốn từ bên để tăng hiệu số vốn tự có sử dụng để tạo lợi nhuận Tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu Hãy nhớ lại phần thảo luận quyền sở hữu chương III, tài sản sử dụng công ty chủ doanh nghiệp thông qua đầu tư vốn (vốn chủ sở hữu) tổ chức tín dụng thơng qua cho vay (vốn cổ phần, hay gọi nợ) mang lại cho công ty Mối liên hệ chúng hệ số quan trọng để đánh giá tiềm lực tài cơng ty tính tốn sau: Tổng nợ Tổng vốn = 1,267,000 1,979,000 = 64% = 64:1 Nếu công ty nợ nhiều, rủi ro xuất hiện: vận may dù đảo chiều chút cướp tồn vốn chủ doanh nghiệp khiến công ty trả khoản nợ Mặc dù thân điều không nhấn chìm cơng ty, tạo áp lực lớn buộc nhà quản lý phải tiếp tục tạo lợi nhuận đầu tư nhiều vốn chủ sở hữu vào công ty Áp lực thường dẫn đến không mong muốn thành viên ban quản lý, đặc biệt cấp CEO/CFO Ngược lại, cơng ty vay nợ q ít, đó, khơng đủ vốn hoạt động để tạo lợi nhuận, nhà quản lý phải người phải hứng chịu Bạn có nhớ phần thảo luận địn bẩy tài chương III khơng? Mặc dù nợ tốt nợ nhiều, phần hạn chế khả tạo lợi nhuận công ty biết địn bẩy tài giúp cơng ty tạo nhiều lợi nhuận hơn, nhờ cơng ty trở nên có giá trị Khơng có số “chuẩn” cho tỷ lệ Mối quan hệ nợ vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào nhân tố sau: Hiệu sử dụng nguồn vốn hoạt động bổ sung công ty để tạo lợi nhuận lớn chi phí vốn Tỷ lệ nợ dài hạn so với nợ ngắn hạn, nợ dài hạn cho phép cơng ty có thời gian sử dụng vốn dài trước phải tạo lợi nhuận để toán Tỷ lệ lãi suất tác động nợ dài hạn thường không giống tín người mua cấp cho lại) thường có lãi suất Tỷ lệ nợ/ vốn chủ sở hữu: Là hệ số so sánh tài sản chủ doanh nghiệp qua vốn đầu tư tài sản tổ chức tín dụng cung cấp thơng qua khooản vay Hệ số tính tốn cách lấy tổng nợ chi cho tổng vốn chủ sở hữu đến chi phí tiền, khoản vay phải chịu lãi, dụng thương mại người bán (hoặc ngược Khả sinh lời cơng ty ngành, doanh nghiệp có lợi nhuận cận biên thấp khó vay vốn với lãi suất cao để mở rộng kinh doanh, cịn doanh nghiệp có lợi nhuận cận biên cao, tăng trưởng nhanh tạo nhiều lợi nhuận từ đồng vốn mà họ có Mức bảo chứng trả lãi Số liệu dụng chuyên cho ngành ngân hàng, đối tượng cho vay tiền công ty, đối tượng vay tiền Mức bảo chứng trả lãi cố gắng đo lường cách tốt để dòng tiền mặt công ty thành công việc chi trả lãi lãi sinh từ nợ Phép tính khơng dùng dịng tiền mặt hành Thay vào dùng EBIT_DA (đã thảo luận chương 4) điểm dừng cho dòng tiền mặt chi phí lãi thực để xác định xem có lần chi phí lãi bù đắp tiền mặt thu khoảng thời gian Sau tính tốn mức bảo chứng trả lãi: EBITDA / Interest Expense = 50,000/ 5,500 = 9,1 times Giá trị thước đo người vay rõ ràng Thậm chí họ có hệ số nhỏ chấp nhận theo sát xu hướng quan trọng với họ Họ muốn biết họ có mức an tồn biên để họ khơng có khoản nợ khó địi trường hợp việc nhận lại tiền may mắn người vay, tạm thời Suy nghĩ người cho vay là, trường hợp tệ nhất, họ lấy lại tiền lãi người mượn trả lại tồn số tiền Người mượn có lẽ khơng thấy số gần gũi, ngoại trừ người cho vay xem xét họ khơng vui q so với mong đợi hoặc số rơi xuống 10 lần chi phí lãi Nếu bạn người mượn dòng tiền mặt khan hiếm, bạn muốn điều gần hơn, để mang đến cho bạn tăng trưởng trước người cho vay gọi cho bạn Nếu bạn đầu tư vào công ty với nợ ngân hàng gặp vấn đề Hãy chuẩn bị cho khả thông báo nợ vài thứ trừ chúng qua nhanh chóng Tỷ Suất Lợi Nhuận Trên Vốn Chủ Sở Hữu ( ROE ) Thước đo cuối chuỗi đòn bẫy tài thước đo ý nghĩa đánh giá công ty tư nhân cách công khai ROE đo lường tỉ lệ hoàn vốn khoản tích lũy đầu tư cổ đơng cơng ty Giới thiệu lần cho Bảng Cân Đối Kế Toán thu nhập tuyên bố chúng ta, đến với phép tính sau: LỢI NHUẬN RỊNG / VỐN CHỦ SỞ HỮU = 19,200 *12/ 1,979,000 = 11,6% Không giống thước đo khác, thước đo có chút giả tạo, hai ngun nhân Đầu tiên, chủ sở hữu sáng lập không liên quan đến việc trả tiền cho vốn đầu tư vào công ty họ Thứ hai, chủ sở hữu sáng lập khơng liên quan đến mà họ bán Vậy ROE vơ ích? Khơng chi, cịn giúp cơng cụ để đo lường lực kiếm tiền công ty, so sánh mang tính lí thuyết Trong giới hạn cho tất cơng ty, tỷ lệ so sánh cơng ty với nhau, điều giúp ích cho việc lựa chọn cổ phiếu Cũng số liệu nào, mơ hình thay đổi theo thời gian cho thấy, "báo cáo xu hướng" cho thấy tăng trưởng công ty so với lịch sử V Những Hệ Số Đánh Gía Năng Suất Hoạt Động Có chút khác biệt việc tính tốn địi hỏi số khơng có bảng báo cáo tài Nó mang tính định hướng, để đo lường hiệu suất việc sử dụng nguồn lực tổ chức Tồn đọng đơn hàng Nó báo với giao dịch mà công ty thực mà chưa giao cho khách hàng Việc khơng phải tính tốn nhiều Nó thể qua đơn đặt hàng vào hệ thống, thay tiền (dollar) đơn đặt hàng ước tính sau: Đơn đặt hàng chưa thực = Tất đơn đặt hàng công ty nhận – tất đơn đặt hàng gửi Đối với công ty hầu hết nhà sản xuất nhà phân phối, có đơn đặt hàng phải khoảng thời gian để hồn thành, tiêu chuẩn định tương lai tức thời họ, mang lại hiệu ngang dụng cụ thành công đội sale nỗ lực sản xuất hàng liên tục công ty Như yếu tố đo lường tốt khác, biến động tích cực tiêu cực Nếu đơn đặt hàng chưa thực bị giảm, có nghĩa cơng ty khơng mang lại đơn đặt hàng nhanh trước Xu hướng tiếp tục, không cuối cơng ty khơng cịn đơn đặt hàng Có nghĩa phòng sản xuất làm việc siwwu hiệu đội Sales không hiệu Nếu đơn đặt hàng chưa thực tăng, tin tốt tin xấu Nếu Sales mang đơn đặt hàng nhiều mà nhà sản xuất lại khơng thể hồn thành khách hàng khơng vui cơng ty khách hàng Điều có khuynh hướng làm phịng sản xuất chìm thành công đội sales Mục tiêu Sales nên tiếp tục xây dựng đơn đặt hàng chưa thực hiện, mục tiêu sản xuất (bao gồm người bán hàng người chuyên chở điểm phân phối) đáp ứng nhanh khả Sales mang lại Vai trò hàng đầu việc quản lý, làm mạnh lên khía cạnh bị sụt giảm cạnh tranh Đơn đặt hàng dang dở nên đo thời gian trung bình từ lúc bắt đầu đến lúc hồn thành mối tương quan với kỳ vọng khách hàng Những công ty dùng đơn đặt hàng chưa thực để đo thành công qua nỗ lực Sales Nên xây dựng kế hoạch khích lệ động viện đội ngũ bán hàng dẫn đầu nhân viên marketing mà họ nhận thấy làm việc tốt cách thường xuyên công khai Thời gian thực đơn đặt hàng Một thước đo khác khơng địi hỏi tính tốn phức tạp nào, có ảnh hưởng to lớn tới thành công công ty, thời gian tiến hành đơn đặt hàng Thước đo không dùng cho tất công ty, thích hợp, cách hay để xây dựng đo lường hài lòng khách hàng Cứ lần khách hàng đặt hàng, cô ta (hay anh ta) kỳ vọng thời gian đơn hàng hồn thành Người bán có bổn phận tác động để kỳ vọng gần với lực cơng ty, sau phải đáp ứng kỳ vọng Nếu bạn không đáp ứng mong đợi khách hàng phân phối, bạn nguồn cung cấp vùng, khách hàng bạn sớm mua hàng nguồn cung cấp khác Sự đo lường nên thường xuyên thực từ thời điểm người đại diện công ty nhận đơn đặt hàng đến hàng giao đến cho khách Như bạn thấy, bị tác động bất lợi số chức công ty bán hàng, tiếp nhận đơn hàng, tín dụng, sản xuất, kiểm sốt chất lượng, vận chuyển hàng hóa…khơng đề cập đến dịch vụ giao hàng Mục tiêu quản lý định hướng cho tất hoạt động, người làm việc với để hướng tới mục tiêu chung hài lòng khách hàng, cố tránh phàn nàn đơn hàng bị trễ Doanh số khách hàng, doanh số nhân viên, doanh số mét vuông cửa hàng Mỗi thước đo đo lường hiệu nỗ lực bán hàng trả lời cho câu hỏi: công ty chi tiền tốt Chúng thước đo quan trọng dễ dàng tính tốn, khó để tác động vào.Mỗi thước đo dùng điều kiện thích hợp, dựa mơ hình bán hàng Tất hữu ích mơi trường bán lẻ Một số khơng hữu dụng bên ngồi mơi trường bán lẻ Ta xem xét: Doanh số khách hàng hữu dụng cơng ty kiểm sốt chi phí xử lí đơn hàng Trong trường hợp này, cơng ty tăng lợi nhuận đáng kể tăng số lượng hàng trung bình khách hàng mua, chi phí bán hàng thường khơng tăng tăng chút Doanh số nhân viên phần lớn hữu dụng phòng ban cơng ty mạnh bán hàng Các tổ chức bán lẻ thường thuộc loại Ở vài cơng ty, tồn tổ chức khuyến khích để nghĩ điều kiện bán hàng, công ty khác, phận bán hàng chịu trách nhiệm Tuy nhiên, thước đo giúp ích đánh giá hiệu bán hàng có thêm nhân viên, dùng để so sánh chi nhánh với chi nhánh khác, khu vực với khu vực khác Khi ứng dụng thang đo này, CEOs cần cẩn thận để nhận khác giống phòng ban hay khu vực.Một vài kiểu kinh doanh có nhiều khác biệt nên khơng thể so sánh cách hiệu doanh số bán nhân viên bản, làm ngăn cản hoạt động hiệu thị trường Doanh số mét vuông thang đo dùng riêng cho sở bán lẻ, nơi mà đơn vị diện tích cần sử dụng hiệu khơng gian bị giới hạn Sự đóng góp sản phẩm trưng bày đo lường doanh số sản phẩm đơn vị diện tích (khơng gian) mà chiếm giữ Cơng cụ thường sử dụng quản lý chuỗi cửa hàng nhằm so sánh hiệu cửa hàng so với cửa hàng khác.Song, lần nữa, thang đo mang tính tương đối, có khác vị trí địa lý yếu tố nhân học khu vực VI Khuynh Hướng Báo Cáo : Sử dụng khứ để tiên đoán tương lai Phần lớn người đọc báo cáo tài ý báo cáo hàng tháng báo cáo thường niên mà quên chúng đối chiếu liệu với thời kỳ liền trước (tháng q trước đó) kì năm trước Những báo cáo rõ phải đối chiếu kết dựa bảng ngân sách Bảng ngân sách chuẩn mực cân nhắc cẩn thận Nhưng tất trường hợp này, có lỗi nhỏ xuất phát từ so sánh phiến diện vơ tình gây nguy hiểm qua thời gian Chúng ta bỏ qua thiếu sót nhỏ , giảm giá trị nhỏ, biến động ngân quỹ tốt… mà không ngờ lặp lại qua chuỗi thời kì q khứ tương lai chúng trở thành điều ngạc nhiên Khi điều ngạc nhiên điều thú vị , người cười nói “Sao ta lại khơng thấy điều sớm nhỉ!” Khi điều ngạc nhiên điều khơng thú vị người ta có khuynh hướng bắt đầu nghiên cứu điên rồ để tìm đáp án cho câu hỏi “Tại điều lại xảy ra?” “Nó xảy nào?” “Tại lại khơng biết xảy ra?” “Ai nguời chịu trách nhiệm việc ?” Lỗi không mắc phải ta xem xét cẩn thận Chúng ta học từ khuynh hướng? Điều quan trọng có từ việc nghiên cứu khuynh hướng manh mối đến tương lai Trong môn vật lý hồi trung học, nhiều người học nguyên lý quán tính Newton: vật thể có khuynh hướng trì chuyển động theo hướng giống tốc độ không thay đổi, trừ bị tác động lực khác Quy luật gần giống với trường hợp xét Hiển nhiên, vật thể mà giáo viên sử dụng để tạo nên quan điểm không bị ảnh hưởng thị trường, tỉ lệ lãi suất, khủng hoảng ngắn hạn tác động người vào hướng Áp dụng vào kinh tế lại khác, hướng biến động thị trường bị nhiều yếu tố chi phối Vì vậy, theo nhiều người, dẫn kinh tế thường mang tính bất ổn cao Nhưng điều khơng thay đổi giá trị việc nghiên cứu khuynh hướng để bắt đầu ước lượng xem ta nên làm tương lai Khi hàng hóa sản xuất ra, bạn nỗ lực mạnh mẽ để bán, số lượng hàng bán cao Và môi trường không thay đổi, khuynh hướng tiếp tục trì Một cơng ty có chi phí tăng chậm khơng kiểm sốt chúng cách hiệu tiếp tục gia tăng chi phí phá vỡ khuynh hướng Theo lẽ tự nhiên , người ta xem tăng lên chi phí khơng kiểm sốt hợp lý giảm chi phí Vì vậy, nghiên cứu khuynh hướng chi phí hữu ích cho việc quản lí để nhận diện chúng đủ sớm Từ ta giữ tác động cộng dồn giới hạn chấp nhận Luật - 12 Chúng ta tìm cách hữu hiệu để theo dõi xu hướng biến động cơng ty sử dụng văn trình cách rõ rang (dễ hiểu), gồm phần thể thay đổi theo chu kỳ tháng tuần, trang riêng biệt, đính kèm với báo cáo quản lý hàng tháng hàng tuần Bạn nên cung cấp thông tin trang báo cáo đủ? Nếu có q nhiều thơng tin trang báo cáo đó, khiến người khơng thích đọc báo cáo tài cảm thấy bị chống, cịn chẳng muốn đọc Nếu có q thơng tin, khiến người ta cảm thấy thắc mắc nhiều trang báo cáo trả lời, hậu trì hỗn việc định Một kết hợp hoàn hảo phần trang báo cáo, theo kinh nghiệm chúng tôi, kết hợp khoảng đến 12 phần; phần thể chu kỳ hoạt động công ty, kèm theo đánh giá mục tiêu cần đạt Đó doanh thu cuối năm sau trừ chi phí, tỉ lệ ăn chia hợp đồng cho thuê công ty, điều kiện cần thiết để giúp công ty phát triển lên mức độ Bảng 7-1 thể xu hướng CPF công ty sản xuất ( xem bảng đính kèm ) Nên theo dõi hệ số nào ? Bạn muốn có gì năm ? Phần báo cáo có ý nghĩa cơng ty cịn phụ thuộc vào loạt yếu tố, bao gồm mục tiêu, nhiệm vụ; vấn đề cần phải theo dõi cẩn thận, dự án giai đoạn phát triển Một cơng ty có mục tiêu doanh số coi trọng chuẩn mực liên quan đến doanh số, công ty coi trọng việc nghiên cứu phát triển sản phẩm đột phá có thời gian biểu chi phí cho việc phát triển báo cáo Vì CPF phần báo cáo mang tính ngắn hạn, nên chúng trước hết liên quan đến mục tiêu phát triển kiểm soát(điều khiển) cần đạt năm Các mục tiêu dài hạn nên xuất kế hoạch kinh doanh (xem chương 9) có CPF, phải phần báo cáo năm kế hoạch dài hạn Tuy nhiên, tên nói lên tất Chúng nên có tính phản biện công việc kinh doanh chúng nên liên quan đến kết công việc Sau số vấn đề nên xem xét tới báo cáo vậy: Các khuynh hướng bán hàng: số lượng đơn hàng, giá trị đơn hàng, thay đổi số đơn hàng chưa thực hiện, RFPs chịu trách nhiệm(RFPs responded to), doanh số đầu khách hàng/nhân viên/diện tích gian hàng,v v, nhân viên kinh doanh lĩnh vực có liên quan, số lượng đơn hàng chuyển đi,.v.v Các khuynh hướng hoạt động: thời gian trung bình để chuyển hàng tính theo ngày, tiền làm thêm giờ/làm cao điểm trả (dành cho nhà sản xuất), phần trăm công việc xử lý thời gian, số lượng đơn hàng chuyển đến thời gian trễ,.v v Các khuynh hướng tài chính: DSO (vịng quay hàng bán) nhận được, số tiền phải trả trung bình khoản tốn được, cân đối tiền mặt, tình trạng tín dụng ngân hàng , phần chiết khấu/giảm giá thực so với phần chiết khấu/giảm giá làm được,v v Tuy báo cáo xu hướng/biến động gọn gàng thể dạng bảng , quản lý không liên quan đến cơng tác tài thấy dễ đọc trình bày báo cáo dạng biểu đồ: cột, trịn, đường Chúng truyền tải thơng tin cách dễ nhìn hẳn bảng Để giới hạn bảng báo cáo khoảng trang khuyến khích trên, nhà quản lý nên cân nhắc việc lựa chọn việc theo dõi CPF theo kiểu bảng hay theo biểu đồ VII Tóm Tắt Chương - CPFs công cụ dùng để theo dõi số then chốt cần thiết cho việc thành công kinh doanh Chúng kết hợp tốt điểm chuẩn tiêu chuẩn tương phản với thứ mà đo lường Chúng phải tính cách riêng biệt, hầu hết trường hợp chúng không xuất bán báo cáo tài - CPFs sử dụng hiệu công ty xác định phần nhạy cảm kinh doanh, tổ chức, tài xây dựng mục tiêu tiêu chuẩn cho phần để phát triển - CPFs thông thường bao gồm số đo sức mạnh tài chính, lợi nhuận, phương tiện tốn, địn bẩy Hoạt động then chốt CPFs nên bao gồm tiêu sản xuất Bán hàng then chốt CPFs nên bao gồm phần đơn hàng chưa thực khả nhân viên bán hàng - Xu hướng cho thấy điều mà thơng tin riêng lẻ khơng thể , là: viễn cảnh tương lai Bí để nắm bắt xác CPFs để thể chúng – 12 phần, dễ dàng theo dõi đến đâu, liệu diễn biến nên khuyến khích hay ngăn chặn Chỉ tiêu Các hoạt động Đơn hàng chuyển (doanh thu thuần) Các đơn đặt hàng chuyển hạn Các đơn đặt hàng hạn Bán hàng và marketing Kết thực cuối tuần 8/16/02 8/23/02 8/30/02 9/6/02 9/13/02 9/20/02 9/27/02 10/4/0 12,430 189,577 59,002 27,748 38,393 131,752 24,645 57,606 800 1,345,920 19,040 1,181,612 3,402 1,128,172 27,748 1,135,331 741 1,120,594 9,983 1,084,906 17,377 1,088,123 57,326 1,104,2