BÀI GIẢI ACCA
1 TÊN: NGÔ ĐỨC CHIẾN – LỚP: TCDN 1 – SỐ THỨ TỰ: 06 BÀI LÀM “ĐỀ ACCA” ĐỀ 3 ĐƠN VỊ TÍNH : NGHÌN £ a) • DOANH THU: DOANH THU XÁC SUẤT 4000 0,2 5000 0,4 7000 0,3 10000 0,1 → Doanh thu năm 1 = 4000 x 0,2 + 5000 x 0,4 + 7000 x 0,3 + 10000 x 0,1 = 59000 Doanh thu dự kiến tăng 5%/năm, nên ta có bảng thống kê doanh thu sau: NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 NĂM 5 59000 6195 6505 6830 7171,5 2 • CÁC CHI PHÍ LIÊN QUAN: - Chi phí pháp lý hằng năm không đổi = 20 / mỗi năm - Chi phí thuê hằng năm ( thiết bị văn phòng ) không đổi = 12 / mỗi năm - Chi phí trường quay = 180 x 3 = 540 / năm 1 Chi phí trường quay sẽ tăng 30% trong năm 3 trở đi, do đó: Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Chi phí trường quay 540 540 702 702 702 - Thuê máy quay, thiết bị chuyên dung không đổi = 40 x 3 = 120 / mỗi năm - Lương nhân viên kỹ thuật = 520 x 3 = 1560 / năm 1 Lương nhân viên kỹ thuật tăng 10%/năm, do đó: Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Lương nhân viên kỹ thuật 1560 1716 1887,6 2076,36 2283,996 - Kịch bản = 50 x 3 = 150 / năm 1 Chi phí kịch bản sẽ tăng 15%/năm , do đó: 3 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Chi phí kịch bản 150 172,5 198,375 228,13 262,351 - Lương đạo diễn = 700 x 3 = 2100 Lương đạo diễn tăng 10%/năm, do đó: Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Lương đạo diễn 2100 2310 2541 2795,1 3074,61 - Thuê trang phục, đạo cụ không đổi = 60 x 3 = 180/mỗi năm - Trang trí và thiết kế không đổi = 150 x 3 = 450/mỗi năm - Lương nhân viên văn phòng = 60 / năm 1 Lương nhân viên văn phòng tăng 10%/năm , do đó: Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Lương nhân viên văn phòng 60 66 72,6 79,86 87,846 Qua sự phân tích trên, ta có bảng thống kê chi phí như sau: 4 LOẠI CHI PHÍ NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 NĂM 5 CP PHÁP LÝ 20 20 20 20 20 CP THUÊ THIẾT BỊ VĂN PHÒNG 12 12 12 12 12 CP TRƯỜNG QUAY 540 540 702 702 702 THUÊ MÁY QUAY 120 120 120 120 120 LƯƠNG NVKT 1560 1716 1887,6 2076,36 2283,996 KỊCH BẢN 150 172,5 198,375 228,13 262,351 LƯƠNG ĐD 2100 2310 2541 2795,1 3074,61 THUÊ TRANG PHỤC, ĐẠO CỤ 180 180 180 180 180 TRANG TRÍ, THIẾT KẾ 450 450 450 450 40 LƯƠNG NVVP 60 66 72,6 79,86 87,846 TỔNG CHI PHÍ 5192 5586,5 6183,575 6663,45 7192,803 - Đồng thời, hiện nay văn phòng có thể cho thuê với số tiền là 20/mỗi năm Đây là chi phí cơ hội, với thuế suất 33%, nên chi phí cơ hội thực sự là = 20 x (1 – 0,33) = 13,4 • ĐÁNH GIÁ DÒNG TIỀN 5 Năm 0 = 400 (Đây là chi phí mua công ty làm phim) HẠNG MỤC NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 NĂM 5 ▲R 59000 6195 6505 6830 7171,5 -▲O 5192 5586,5 6183,575 6663,45 7192,803 =EBIT 708 608,5 321,425 166,55 -21,303 -CHI PHÍ CƠ HỘI 13,4 13,4 13,4 13,4 13,4 DÒNG TIỀN TRƯỚC THUẾ 694,6 595,1 308,025 153,15 -34,703 Vì thuế suất phải nộp có thể trả chậm trong 1 năm, thuế suất 33%, nên ta có dong tiền sau thuế được tính như sau: HẠNG MỤC NĂM 0 NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 NĂM 5 NĂM 6 DÒNG TIẾN TRƯỚC THUẾ -400 +694,6 +595,1 +308,025 +153,15 -34,703 THUẾ +132 -229,218 -196,383 -101,648 -50,54 +11,452 DÒNG TIẾN SAU THUẾ -400 +826,6 +365,882 +111,642 +51,502 -85,243 +11,452 6 Với chi phí sử dụng vốn 14% → NPV = 673,415 b) Những thông tin của việc sử dụng giá trị NPV * NPV > 0 : chấp nhận dự án * NPV < 0 : loại bỏ dự án * NPV = 0 : tùy quan điểm nhà đầu tư c) Với hai dự án X, Y NĂM 0 NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 NĂM 5 NĂM 6 NPV PI DỰ ÁN FILM -400 +826,6 +365,882 +111,642 +51,502 -85,243 +11,452 +673,41 5 +2,684 DỰ ÁN X -200 +200 +200 +150 +100 +100 +100 +387,28 +2,936 DỰ ÁN Y -100 +80 +80 +40 +40 +40 +40 +121,413 +2,214 VÌ DỰ ÁN KHÔNG THỂ CHIA NHỎ VÀ KHÔNG ĐƯỢC ĐẦU TƯ QUÁ 1 LẦN . Nên ta chỉ có thể đầu tư vào dự án ban đầu hoặc dự án X và Y. Tuy nhiên, dự án ban đầu có NPV > NPVx + NPVy ( 673,415 > 387,28 + 121,413) 7 Nên, ta sẽ đầu tư vào dự án ban đầu (dự án làm film). d) Tác động của thuế đối với chi tiêu vốn * Bán một tài sản bằng giá trị sổ sách → không lời, không lỗ → Không phát sinh thuế * Bán một tài sản bé hơn giá trị sổ sách → Coi như công ty bị lỗ → công ty được khấu trừ một khoản thuế tương ứng * Bán một tài sản lớn hơn giá trị sổ sách → Coi như công ty kinh doanh có lời → Công ty gành chịu một khoản thuế tương ứng *Bán một tài sản cao hơn giá trị gốc → Công ty có một khoản thu nhập = giá trị gốc – giá trị sổ sách Và khoản vượt trội so với giá trị gốc là khoản lãi vốn → Công ty gánh chịu một khoản thuế , đó là = (giá bán – giá trị sổ sách) x thuế suất ĐỀ 5 8 ĐƠN VỊ TÍNH : TRIỆU £ a) Công ty quyết định tiếp tục khai thác mỏ trong 4 năm tiếp theo • Theo đề bài, ta có : Năm 0 = nhu cầu vốn luân chuyển tăng = 3,6 (Giá trị này sẽ được thu hồi vào cuối năm 4) • Máy móc , thiết bị trị giá 18 đã khấu hao hết 8. Vậy giá trị máy móc cón lại là = 18 – 8 = 10 - Khấu hao mỗi năm = 1,5 ( trong 4 năm = 1,5 x 4 = 6 ) - Giá trị còn lại (giá trị khấu hao còn lại ) là 4 đã được tính vào các tính toán của đề bài → Vậy , giá trị còn lại của máy móc đã được khấu hao đủ giá trị của nó 1,5 x 4 + 4 = 6 + 4 = 10 - Giá trị máy móc sẽ thu hồi vào cuối năm 4 = 2 - Khi thác mỏ xong, cuối năm 4, tiền lương dư thừa là = 2,2 • Đánh giá dòng tiền HẠNG MỤC NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 ▲R 54 -46 -15 22 -▲O -▲Dep 1,5 1,5 1,5 1,5 =▲OEBT 52,5 -47,5 -16,5 20,5 -THUẾ =▲OEAT 52,5 -47,5 -16,5 20,5 +▲Dep 1,5 1,5 1,5 1,5 -▲NWC 0 0 0 -3,6 +GIÁ TRỊ 0 0 0 2 9 THU HỒI +TIỀN LƯƠNG DƯ THỪA 0 0 0 2,2 NCF 54 -46 -15 29,8 → NPV = 16,558 b) Công ty có nên tiếp tục khai thác mỏ hay không? Để trả lời câu hỏi này, ta sẽ xem xét việc, công ty sẽ cho đối tác thuê mỏ. - Doanh thu mỗi năm = 6 - Bán được tài sản năm 0 = 5 - Dư lương năm 0 = 3,4 - Đối tác đóng góp 1,5 vào việc xây dựng chung cư, số tiền này sẽ có được vào cuối năm 4, khi đối tác thuê xong mỏ, vì không thể xây chung cư trong lúc đối tác thuê mỏ. Qua sự phân tích trên ta có dòng tiền như sau: • Năm 0 = - (5 + 3,4) = - 8,4 • Đánh giá dòng tiề HẠNG MỤC NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 DOANH THU 6 6 6 6 ĐÓNG GÓP ĐỐI TÁC CHO XÂY DỰNG CHUNG CƯ 0 0 0 1,5 NCF 6 6 6 7,5 → NPV = 28,4437 KẾT LUẬN 10 Ta thấy, NPV của việc tiếp tục khai thác mỏ của công ty nhỏ hơn NPV của việc công ty cho đối tác thuê mỏ (16,558 < 28,4437 ). Do đó, công ty nên tiếp tục khai thác mỏ. . 55 86 ,5 61 83, 57 5 66 63, 45 7192,8 03 =EBIT 708 608 ,5 32 1,4 25 166 ,55 -21 ,30 3 -CHI PHÍ CƠ HỘI 13, 4 13, 4 13, 4 13, 4 13, 4 DÒNG TIỀN TRƯỚC THUẾ 694,6 59 5,1 30 8,0 25 1 53 , 15 -34 ,7 03 Vì thuế suất phải nộp có. – 0 ,33 ) = 13, 4 • ĐÁNH GIÁ DÒNG TIỀN 5 Năm 0 = 400 (Đây là chi phí mua công ty làm phim) HẠNG MỤC NĂM 1 NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 NĂM 5 ▲R 59 000 61 95 650 5 6 830 7171 ,5 -▲O 51 92 55 86 ,5 61 83, 57 5 66 63, 45 7192,8 03 =EBIT. NĂM 2 NĂM 3 NĂM 4 ▲R 54 -46 - 15 22 -▲O -▲Dep 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 =▲OEBT 52 ,5 -47 ,5 -16 ,5 20 ,5 -THUẾ =▲OEAT 52 ,5 -47 ,5 -16 ,5 20 ,5 +▲Dep 1 ,5 1 ,5 1 ,5 1 ,5 -▲NWC 0 0 0 -3, 6 +GIÁ TRỊ 0 0 0 2 9 THU HỒI +TIỀN