MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ ỨNG DỤNG

MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ ỨNG DỤNG

MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ Ứ ng dụng

Nhóm 1:

1 Nguyễn Hoàng Ân

2 Nguyễn Phương Anh

3 Nguyễn Phương Anh

4 Đặng Ngọc Châm

5 Lưu Thị Phương Anh

6 Bùi Thị Đào

7 Bùi Cẩm Chi

8 Hoàng Thị Việt Chi

1

(Trường hợp nghiên cứu tại Tập đoàn Sao Mai)

Nội dung

2

1.

2.

3

Merton Miller và Daniel Orr đã phát triển mô hình tồn quỹ với giả định lưu chuyển tiền thuần biến động ngẫu nhiên, chênh lệch so với giá trị bình quân một đại lượng là phương sai thu chi ngân quỹ (kí hiệu Vb) Từ đó, tồn quỹ của doanh nghiệp không ổn định ở một mức M , nó có thể dao động từ Mmin tới Mmax, là điểm giới hạn dưới và giới hạn trên Tuy nhiên, trong khoảng cách

đó, Miller và Orr vẫn đề xuất mức tồn quỹ tối ưu M*, được tính như sau:

1 Mô hình Miller - orr

4

­ Mmin: đi m gi i h n d i (M c t n qu  c a doanh  ể ớ ạ ướ ứ ồ ỹ ủ nghiêp   m c th p nh t) ở ứ ấ ấ

­ Mmax:đi m gi i h n trên  (M c t n qu  c a doanh  ề ớ ạ ứ ồ ỹ ủ nghi p   m c cao nh t) ệ ở ứ ấ

­ d:  kho n cách gi a Mmin và Mmax ả ữ

­ Vb: Ph ng sai thu chi ngân qu ươ ỹ

­ Cb: Chi phí m i l n giao d ch mua bán ch ng khoán ỗ ầ ị ứ

­ i: Lãi su t ấ

­ M*: M c t n qu  t i  u ứ ồ ỹ ố ư

K t qu  trên đ c minh h a qua hình sau:ế ả ượ ọ

Nh   v yư ậ , một doanh nghiệp có dòng tiền thường xuyên biến động thất thường, chênh lệch giữa thu và chi lớn, cần duy trì mức tồn quỹ cao Ngược lại, nếu dòng tiền ổn định, mức tồn quỹ cần thiết sẽ nhỏ hơn

2 Ứng dụng Mô hình Miller - orr

Dòng ti n  ề

ròng Ph ng ươsai

LS TK bình 

quân

M min

LS TK không 

k  h n ỳ ạ Cb

i

M max

2 Ứng dụng Mô hình Miller - orr

Ph ng sai:  ươ

5,055,697,702

M min: 

28,353

i: 

12.1%

Cb: 

9.1%

M*:

29,770

M max:

32,606

2 Ứng dụng Mô hình Miller - orr

Ngân qu  cu i  ỹ ố

k  > M max ỳ

  Đi u ch nh  ề ỉ

gi m  ả

2 Ứng dụng Mô hình Miller - orr

Ngân qu  cu i quý I: ỹ ố

41,204

G i tk ngân hàng ử

Lãi hàng quý:

355.76

Ti n g i: ề ử 11,790

Ngân qu  cu i quý I: ỹ ố

29,770

Ngân qu  cu i quý II: ỹ ố

19,894

Ngân qu  cu i quý II: ỹ ố

29,770

Rút tr c h n ướ ạ

Ti n rút: ề 10,106 Lãi b  gi m: ị ả

229

THANK FOR YOUR

LISTENING

12

THANK FOR YOUR

LISTENING

13