MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ ỨNG DỤNG

MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ ỨNG DỤNG

MÔ HÌNH MILLER ORR VÀ Ứng dụng Nhóm 1: 1. Nguyễn Hoàng Ân 2. Nguyễn Phương Anh 3. Nguyễn Phương Anh 4. Đặng Ngọc Châm 5. Lưu Thị Phương Anh 6. Bùi Thị Đào 7. Bùi Cẩm Chi 8. Hoàng Thị Việt Chi 1 (Trường hợp nghiên cứu tại Tập đoàn Sao Mai) Nội dung 2 1. 2. 3 3 Merton Miller và Daniel Orr đã phát triển mô hình tồn quỹ với giả định lưu chuyển tiền thuần biến động ngẫu nhiên, chênh lệch so với giá trị bình quân một đại lượng là phương sai thu chi ngân quỹ (kí hiệu Vb). Từ đó, tồn quỹ của doanh nghiệp không ổn định ở một mức M , nó có thể dao động từ Mmin tới Mmax, là điểm giới hạn dưới và giới hạn trên. Tuy nhiên, trong khoảng cách đó, Miller và Orr vẫn đề xuất mức tồn quỹ tối ưu M*, được tính như sau: 1. Mô hình Miller - orr 4 5 - Mmin: đi m gi i h n d i (M c t n qu c a doanh ể ớ ạ ướ ứ ồ ỹ ủ nghiêp m c th p nh t)ở ứ ấ ấ - Mmax:đi m gi i h n trên (M c t n qu c a doanh ề ớ ạ ứ ồ ỹ ủ nghi p m c cao nh t)ệ ở ứ ấ - d: kho n cách gi a Mmin và Mmaxả ữ - Vb: Ph ng sai thu chi ngân qu .ươ ỹ - Cb: Chi phí m i l n giao d ch mua bán ch ng khoánỗ ầ ị ứ - i: Lãi su tấ - M*: M c t n qu t i uứ ồ ỹ ố ư 6 K t qu trên đ c minh h a qua hình sau:ế ả ượ ọ 7 Nh v yư ậ , một doanh nghiệp có dòng tiền thường xuyên biến động thất thường, chênh lệch giữa thu và chi lớn, cần duy trì mức tồn quỹ cao. Ngược lại, nếu dòng tiền ổn định, mức tồn quỹ cần thiết sẽ nhỏ hơn. 8 2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr Dòng ti n ề ròng Ph ng ươ sai LS TK bình quân M min LS TK không k h nỳ ạ Cb i M max 9 2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr Ph ng sai: ươ 5,055,697,702 M min: 28,353 i: 12.1% Cb: 9.1% M*: 29,770 M max: 32,606 10 2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr Ngân qu cu i ỹ ố k > M maxỳ  Đi u ch nh ề ỉ gi m ả [...]...2 Ứng dụng Mô hình Miller - orr Ngân quỹ cuối quý I: 41,204 Tiền gửi: 11,790 Gửi tk ngân hàng Ngân quỹ cuối quý I: 29,770 Ngân quỹ cuối quý II: 19,894 Tiền rút: 10,106 Rút trước hạn Ngân quỹ cuối quý II: 29,770 Lãi hàng quý: . nỳ ạ Cb i M max 9 2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr Ph ng sai: ươ 5,055,697,702 M min: 28,353 i: 12.1% Cb: 9.1% M*: 29,770 M max: 32,606 10 2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr Ngân qu cu i ỹ ố k. Mmax, là điểm giới hạn dưới và giới hạn trên. Tuy nhiên, trong khoảng cách đó, Miller và Orr vẫn đề xuất mức tồn quỹ tối ưu M*, được tính như sau: 1. Mô hình Miller - orr 4 5 - Mmin: đi m gi i. thường, chênh lệch giữa thu và chi lớn, cần duy trì mức tồn quỹ cao. Ngược lại, nếu dòng tiền ổn định, mức tồn quỹ cần thiết sẽ nhỏ hơn. 8 2. Ứng dụng Mô hình Miller - orr Dòng ti n ề ròng Ph