CHƯƠNG 1 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI PHẦN 1 1 Chương 1 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1 1 Tỷ giá hối đoái (Exchange Rate ) 1 1 1 Một số khái niệm cơ bản 1 1 1 1 Khái niệm tỷ giá hối đoái Để có thể mua bán các phương tiện ngoại[.]
Chương TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Mục tiêu: - Nắm khái niệm tỷ giá, phương pháp xác định tỷ giá, nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá, biện pháp điều chỉnh tỷ giá; Thị trường ngoại hối nghiệp vụ thị trường ngoại hối - Xác định tính tốn tỷ giá theo phương pháp chéo, phân tích nghiệp vụ phòng chống rủi ro tỷ giá thị tỷ trường ngoại hối - Biết vận dụng phân tích diễn biến tỷ giá thị trường, áp dụng nghiệp vụ thị trường ngoại hối 1.1 Tỷ giá hối đoái (Exchange Rate ) 1.1.1 Một số khái niệm 1.1.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đối Để mua bán phương tiện ngoại hối ngân hàng ấn định ngang giá đồng nội tệ với đồng tiền khác gọi tỷ giá chuyển đổi để làm sở mua ngoại tệ cho nước Trong giao dịch quốc tế tỷ giá gọi tỷ giá hối đoái Hối đoái việc chuyển đổi tiền nước sang tiền nước ngồi để tốn Muốn đổi tiền phải vào quan hệ tỷ lệ định quan hệ tỷ giá hối đoái Các khái niệm tỷ giá hối đoái: - Samuelson: Tỷ giá hối đoái tỷ giá để đổi tiền nước lấy tiền nước khác - Slatyer (Australia): Một đồng tiền nước giá trị số lượng đồng tiền nước khác - Christopher Dass and Bryan Lower (England): Tỷ giá hối đoái giá loại tiền tệ biểu giá tiền tệ khác Định nghĩa tổng quát: Tỷ giá hối đoái so sánh giá trị hai đồng tiền với hay nói cách khác giá đơn vị tiền tệ nước thể số lượng đơn vị tiền tệ nước khác Ví dụ : Ngày 05/6 Tỷ giá hối đoái niêm yết thị trường: London : GBP = 1,7116 CAD Newyork: USD = 0,8977 CHF Tokyo : USD = 109,13 JPY Singapore : USD = 1,3240 SGD CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN 1 1.1.1.2 Đồng tiền yết giá đồng tiền định giá VD : GBP/USD = 1,4121 USD/VND = 22.900 - Đồng tiền đứng trước (USD, GBP): Được gọi đồng yết giá Chức năng: Là đồng tiền yết giá trực tiếp 1à đơn vị tiền tệ cố định gọi đồng tiền tử số, đồng tiền sở (Base Currency ) - Đồng tiền đứng sau (USD, VND): Là đồng tiền định giá (còn gọi đồng tiền mẫu số) > yết giá gián tiếp (Qouted currency, counter currency) VD: USD/VND = 22.900 Trong ví dụ đồng USD với đơn vị USD thể giá trị qua VND, người ta gọi đồng tiền yết gíá Trái lại, VND ở vị trí đồng dùng để xác định giá trị cho đồng USD nên gọi đồng tiền định giá - Đồng tiền yết giá ln có đơn vị đồng tiền định giá số nguyên dương, số thập phân - Tùy theo tập quán quốc tế nước lấy ngoại tệ làm đồng tiền yết giá: Tại Việt nam ngồi USD cịn có đồng tiền khác làm đồng tiền yết giá: GBP, EUR , JPY, HKD… 1.1.1.3 Phương pháp đọc tỷ giá hối đoái: Trên thị trường hối đoái, hay ngân hàng thương mại, cần mua bán ngoại tệ người ta trao đổi với qua điện thoại nên phải nắm cách đọc tỷ nào? Trong số tỷ giá hối đối duới dạng số thập phân ngưịi ta quy ước tính đến số lẻ VD: USD/AUD = 1,2914 Phần thập phân chia làm nhóm: - Hai số thập phân đầu (29) đọc “số “– Figure) - Hai số (14) đọc “điểm” - Points Tỷ giá đọc là: Dolla Mỹ– AUD: một, hai mươi chín số, mười bốn điểm một, hai mươi chín, mười bốn Chú ý: Có thể sử dng ẳ thay 25, ắ thay 75 Trong giao dch ngoại hối khách hàng lấy tên địa danh ( thủ đơ) mà thị trường ngoại tiền tệ lớn giới thay cho tên nước vị trí đồng tiền định giá Chẳng hạn, thay đọc USD/AUD người ta đọc: USD – Sydney) 1.1.1.4 Tỷ giá mua tỷ giá bán (tỷ giá hai chiều - two way price) Giống nhà kinh doanh buôn bán thị trường, ngân hàng ln ln trì ngun tắc mua thấp bán cao Sự khác biệt giá trị lớn thu nhiều lợi nhuận Ngân hàng người tạo thị trường vừa người mua vừa người bán VD: USD/VND: 22.900/23.100 - Giá NH mua ngoại tệ vào (BID Rate, buying Rate): Tỷ giá đứng trước 22.900 - Giá NH bán ngoại tệ (ASK Rate, selling rate, offer rate): Tỷ giá đứng sau 23.100 CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN - Chênh lệch giá BID ASK gọi SPREAD – lợi nhuận chưa nộp thuế ngân hàng: SPREAD = ASK – BID 1.1.1.5 Ký hiệu tiền tệ (Currency Code) Mã tiền tệ quốc tế Quốc gia giới Tổ Chức Tiêu Chuẩn Quốc Tế ISO quy định, nhằm để thuận tiện giao dịch, trao đổi hàng hóa, định giá tài sản, mua bán thị trường quốc tế Các mã tiền tệ gắn liền với tên Quốc Gia/Khu vực Theo Mã ISO 4217:2008 gồm hai ký tự đại diện cho quốc gia/khu vực Ký tự thứ tên gọi đồng tiền Ví dụ: Việt Nam Đồng……VND, hay United States Dollar….USD Bảng 1.1 Tỷ giá ngoại tệ Ngân hàng Vietcombank ngày 30/05/2021 Mã NT Tên ngoại tệ Mua tiền mặt Mua chuyển khoản AUSTRALIAN AUD DOLLAR 17,387.56 17,563.20 CAD CANADIAN DOLLAR 18,613.86 18,801.88 CHF SWISS FRANC 25,033.43 25,286.30 CNY YUAN RENMINBI 3,538.44 3,574.19 DKK DANISH KRONE 3,708.93 EUR EURO 27,237.63 27,512.76 GBP POUND STERLING 31,890.31 32,212.43 HONGKONG HKD DOLLAR 2,895.57 2,924.82 INR INDIAN RUPEE 316.37 JPY YEN 203.5 205.55 KRW KOREAN WON 17.84 19.82 KWD KUWAITI DINAR 76,544.65 MALAYSIAN MYR RINGGIT 5,511.45 NORWEGIAN NOK KRONER 2,705.70 RUB RUSSIAN RUBLE 313.21 SAR SAUDI RIAL 6,130.10 SEK SWEDISH KRONA 2,727.62 SGD SINGAPORE DOLLAR 16,966.79 17,138.17 THB THAILAND BAHT 651.4 723.78 USD US DOLLAR 22,910.00 22,940.00 Bán 18,113.83 19,391.34 26,079.05 3,686.80 3,848.23 28,660.58 33,222.33 3,016.51 328.78 214.13 21.72 79,548.51 5,627.67 2,818.58 349.01 6,370.67 2,841.42 17,675.48 750.97 23,140.00 1.1.2 Các phương pháp yết giá : Trên thị trường tài người ta thường dùng cách sau để niêm yết tỷ giá hối đoái: 1.1.2.1 Yết giá trực tiếp (Certain Quotation, Direct Quotation) Là phương pháp biểu thị mà tỷ giá ấn định sở đơn vị ngoại tệ so với đồng nội tệ CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN (nghĩa thể tỷ giá đơn vị ngoại tệ số lượng tiền tệ nước) VD: ngày 05/06 tỷ giá Vietcombank niêm yết sau: 1USD = 22.900 VND Nghĩa là: phương pháp giá đơn vị ngoại tệ biểu trực tiếp bên ngồi cịn giá đơn vị nội tệ chưa thể bên ngồi mà thể gián tiếp, muốn tìm đơn vị nội tệ ta phải thực phép chia ngược lại Muốn tìm 01 VND USD ta phải làm phép chia ngược lại: 1VND = 1/22.900 USD = 0.00004367 lúc 01 đơn vị tiền Việt thể 1.1.2.2 Yết giá gián tiếp (Incertain/Indirect Quotation) Là phương pháp yết tỷ giá ấn định sở đơn vị nội tệ với đồng ngoại tệ Cách thường áp dụng số nước có đồng tiền mạnh Anh, Mỹ, Châu Âu, Úc, Newzealand… Tại London: GBP/USD = 1,4125 Tại Châu Âu: EUR/USD = 1,2200 Với phương pháp đơn vị nội tệ thể trực tiếp bên Việt nam: Áp dụng phương pháp định giá trực tiếp nội tệ xác định sở đơn vị ngoại tệ, ngân hàng công bố đơn vị ngoại tệ = x đơn vị VND 1.1.3 Cơ sở hình thành tỷ giá hối đối : 1.1.3.1 Hệ thống tỷ giá hối đoái chế độ vị vàng (1880-1914) Cơ sở để định giá tỷ giá hối đoái đồng giá vàng hay ngang giá hàm lượng vàng Tỷ giá hối đoái hai đồng tiền xác định dựa sở so sánh hàm lượng vàng hai đồng tiền với VD : GBP = 2,182281 gr vàng USD = 0,888671 gr vàng Như hàm lượng vàng đồng bảng Anh so với đồng USD = 2,13278/0,818512 = 2,7932 lần hàm lượng vàng đồng USD -> tỷ giá GBP/USD = 2,7932 Trong chế độ lưu thông tiền giấy so sánh mang tích chất tương đối tượng trưng mà thơi Vì đồng giá vàng sở định giá phải với đồng giá vàng chúng Nhưng thực tế tỷ giá hối đối thị trường với đồng giá vàng mà lên cao xuống thấp quanh đồng giá vàng quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường định 1.1.3.2 Hệ thống tỷ giá cố định Bretton Wood Vào thời kỳ địa chiến giới thứ I II (1918-1939) nước cần nhiều nguồn tài trợ cho chiến tranh việc đáp ứng các khoản tài trợ chủ yếu dựa vào việc in tiền gây lạm phát làm ổn định hệ thống tiền tệ giới nước bắt đầu dùng chế độ quản lý hối đoái chặt chẽ Sau chiến tranh giới thứ II, nước lớn Anh, Mỹ muốn đưa đồng tiền nước vào vị trí thống trị hệ thống tiền tệ giới Sau chiến tranh, kinh tế Anh suy thoái, CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI_PHẦN Mỹ khơng bị ảnh hưởng chiến tranh mà trở thành cường quốc giàu có nhờ bán vũ khí, Mỹ muốn chuyển vị đồng Bảng Anh sang đồng USD tốn quốc tế Ngày 5/4/ 1943 Mỹ cơng bố đề án cải tổ hệ thống tiền tệ giới sau chiến tranh Bao gồm nội dung: - Thành lập tổ chức tài quốc tế - Thiết lập hệ thống tỷ giá cố định lấy đồng Dollar làm chuẩn - Thủ tiêu khu vực tiền tệ, mở rộng tự chuyển đổi tiền tệ nước -> tăng XNK Thực chất thủ tiêu khu vực tiền tệ, xóa bỏ khu vực đồng Bảng Anh nhằm tạo điều kiện cho Dollar Mỹ thâm nhập vào thị trường Châu Âu giới Ngày 6/4/1943 Anh đưa đề án nhà Bác học Keynes soạn thảo Nội dung: - Thành lập liên minh toán bù trừ tổ chức tiền tệ quốc tế: nước thành viên tốn nợ nần bù trừ lẫn cần phải có đồng tiền ghi sổ dùng cho TTQT dự trữ quốc tế lấy tên BANCO - Thực thi chế độ quản lý hối đoái theo chế độ tỷ giá linh hoạt Sau thời gian tranh luận, Mỹ Và Anh định đến đề án chung Ngày 22/7/1944, Mỹ triệu tập hội nghị quốc tế gồm đại diện nước đồng minh để bàn hệ thống tiền tệ giới sau chiến tranh Hội nghị tổ chức Bretton Wood miền Bắc nước Mỹ gồm 45 nước tham dự Hội nghị ký hiệp ước gọi Bretton Wood với nội dung sau: - Hình thành quỹ tiền tệ quốc tế IMF (International Monetary Fund) nhằm mục đích cho nước thành viên vay cần thiết để giữ cho đồng tiền nước khơng biến động so với giới đồng thời thành lập ngân hàng giới - Hình thành chế độ tỷ giá hối đoái cố định với nội dung nước hội viên IMF phải ấn định đồng tiền nuớc vàng USD có trách nhiệm trì tỷ giá biến động phạm vi định so với tỷ giá cố định ±1% ( Từ 1971 -> ±2,25%) Trong khuôn khổ hội nghị Mỹ công bố hàm lượng vàng đồng USD 0,888671 gram vàng nguyên chất hay 35USD/ounce (1ounce = 30,28 gram) tỷ giá hối đối nước đuợc hình thành sở so sánh hàm lượng vàng thức đồng USD Hệ thống Bretton Wood hoạt động tốt năm 1950-1970 Đầu năm 70 kinh tế Châu Âu Nhật có dấu hiệu phục hồi có khả cạnh tranh mạnh mẽ với Mỹ nhu cầu giao dịch USD giảm nhu cầu JPY GBP tăng lên, sức mua đồng USD giảm xuống, cán cân thương mại Mỹ thâm hụt cán cân tốn Châu Âu Nhật ln dư thừa Mỹ buộc phải bán ngoại tệ mua USD vào nước Tây Âu Nhật khơng muốn nâng giá đồng tiền lên sợ suy thối kinh tế Năm 1971 Mỹ tun bố phá giá đồng USD lần thứ nâng tỷ lệ trao đổi USD so vàng 38 USD/ounce đưa biên độ biến động mở rộng từ 1% - 2,25% Đầu năm 1973, Mỹ phá giá lần thứ tuyên bố thả đồng USD -> hệ thống Bretton Wood hoàn toàn sụp đổ -> đời hệ thống tỷ giá tỷ giá thả 1.1.3.3 Hệ thống tỷ giá thả (Floating Exchange) Tỷ giá thả tự loại tỷ giá hình thành cung cầu ngoại hối quy định khơng có can thiệp phủ CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI_PHẦN - Thả hồn toàn: Tùy thuộc vào quan hệ cung cầu thị trường (Quốc gia phát triển mạnh theo hướng này) Tỷ giá thả tự tỷ mức hình thành tự phát thị trường quan hệ cung cầu định + Nếu cung ngoại tệ > cầu ngoại tệ -> Thì giá ngoại tệ giảm, ngược lại + Nếu cung < cầu ngoại tệ -> tỷ giá tăng + Nếu giá ngoại tệ cao -> có nhiều người bán ngoại tệ -> khuyến khích XK + Nếu giá ngoại tệ giảm -> có nhiều người mua ngoại tệ -> khuyến khích NK - Tỷ giá thả có quản lý: hầu áp dụng Là tỷ giá thả có can thiệp phủ để tác động đến tỷ giá hối đối phục vụ chiến lược chung nước (Ví dụ, phủ điều tiết tỷ giá biện pháp mua bán ngoại tệ thị trường làm cho tỷ giá thay đổi) Tóm lại: Sau chế độ tỷ giá Brettoon Woods sụp đổ năm 1971, tỷ giá hối đoái đồng tiền biến động hàng ngày, hàng phụ thuộc vào nhiều nhân tố 1.1.4 Xác định tỷ giá hối đoái theo Phương pháp tính chéo (Cross Rate) Trong thị trường hối đối quốc tế ngân hàng thông thường thông báo tỷ giá USD so với nội tệ VD: Tại Singapore USD/SGD, Nhật USD/JPY… muốn xác định tỷ giá đồng tiền VD: SGD/JPY… cần phải áp dụng phương pháp tính chéo Tỷ giá chéo tỷ giá hai đồng tiền tính tốn thơng qua đồng tiền thứ 1.1.4.1 Xác định tỷ giá hối đoái đồng tiền yết giá gián tiếp (đồng tiền định giá) VD: Ngân hàng công bố tỷ giá: USD/VND: 22.900/23.100 USD/JPY: 110,20/112,50 -> Xác định tỷ giá JPY/VND (JPY, VND hai đồng tiền định giá hay gọi yết giá gián tiếp cặp tỷ giá trên) Ký hiệu chung: BIDn: Tỷ giá mua ngân hàng BIDk: Tỷ giá mua khách hàng ASKn: Tỷ giá bán ngân hàng BIDk: Tỷ giá mua khách hàng - Tỷ giá bán JPY/VND khách hàng: ASKk JPY/VND • Tỷ giá mua JPY/VND khách hàng: BIDk JPY/VND Xác định tỷ giá ASKk JPY/VND (Khách hàng bán JPY mua VND) Về nguyên tắc khách hàng phải thực nghiệp vụ: - Khách hàng dùng JPY mua USD, ngân hàng bán USD theo tỷ giá bán: ASKn USD/JPY = 112,50 -> 1USD = 112,50 JPY (1) CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN - Khách hàng bán USD lấy VND, ngân hàng mua USD vào áp dụng tỷ giá mua: BIDn USD/VND = 22.900 -> 1USD = 22.900 VND (2) Từ (1) (2), suy 112,50 JPY = 22.900 VND JPY/VND = 22.900/112,50 = 203,50 Hay: 𝐴𝑆𝐾𝑘 𝐽𝑃𝑌⁄𝑉𝑁𝐷 = 𝐴𝑆𝐾𝑛 𝑈𝑆𝐷/𝑉𝑁𝐷 𝐵𝐼𝐷𝑛 𝑈𝑆𝐷/𝐽𝑃𝑌 Như ta có cơng thức tổng qt: 𝑈𝑆𝐷⁄𝑉𝑁𝐷 𝑈𝑆𝑌/𝐽𝑃𝑌 𝐽𝑃𝑌⁄𝑉𝑁𝐷 = ASKk = BIDn ASKn Tóm lại: Muốn xác định Tỷ giá cuả đồng tiền yết giá gián tiếp ta lấy tỷ giá đồng tiền định giá chia cho tỷ giá đồng tiền yết giá Muốn xác định tỷ giá bán khách hàng ta lấy tỷ giá mua cuả ngân hàng chia cho tỷ giá bán ngân hàng • Xác định tỷ giá BIDk JPY/VND Khách hàng bán JPY mua VND Về nguyên tắc khách hàng phải thực nghiệp vụ: - Khách hàng dùng VND mua USD, ngân hàng bán USD theo tỷ giá bán: ASKn USD/VND = 23.100 -> 1USD = 23.100 VND (3) - Khách hàng bán USD lấy JPY ngân hàng mua USD vào áp dụng tỷ giá mua: BIDn USD/JPY = 112,20 -> 1USD = 112,20 JPY (4) Từ (3) (4), suy 112,20 JPY = 23.100 VND JPY/VND = 23.100/112,20 = 205,88 Hay: 𝐵𝐼𝐷𝑘 𝐽𝑃𝑌⁄𝑉𝑁𝐷 = 𝐴𝑆𝐾𝑛 𝑈𝑆𝐷/𝑉𝑁𝐷 𝐵𝐼𝐾𝑛 𝑈𝑆𝐷/𝐽𝑃𝑌 Như ta có cơng thức tổng qt: 𝐽𝑃𝑌⁄𝑉𝑁𝐷 = BIDk = 𝑈𝑆𝐷/𝑉𝑁𝐷 𝑈𝑆𝐷/𝐽𝑃𝑌 ASKn BIDn CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI_PHẦN Tóm lại: Muốn xác định Tỷ giá cuả đồng tiền yết giá gián tiếp ta lấy tỷ giá đồng tiền định giá chia cho tỷ giá đồng tiền yết giá Muốn xác định tỷ giá mua khách hàng ta lấy tỷ giá bán cuả ngân hàng chia cho tỷ giá mua ngân hàng 1.1.4.2 Xác định TGHĐ đồng tiền yết giá trực tiếp VD: GBP/USD = 1,4205/1,4280 EUR/USD = 1,2200/1,2265 Xác định tỷ giá GBP/EUR? Ký hiệu: - Bán GBP/EUR khách hàng ký hiệu ASKk GBP/EUR - Mua GBP/EUR khách hàng ký hiệu BIDk GBP/EUR • Xác định tỷ giá ASKk GBP/EUR Khách hàng bán GBP mua EUR Về nguyên tắc khách hàng phải thực nghiệp vụ: - Khách hàng bán GBP mua USD, ngân hàng mua GBP theo tỷ giá bán: BIDn GBP/USD = 1,4205 -> 1USD = GBP/1,4205 (5) - Khách hàng bán USD mua EUR, ngân hàng bán EUR theo tỷ giá bán: ASKn EUR/USD = 1,2265 -> 1USD = EUR/1,2265 (6) Từ (5) (6), suy GBP/1,4205 = EUR/1,2265 GBP/EUR = 1,4205/1,2265 = 1,1582 Hay: 𝐴𝑆𝐾𝑘 𝐺𝐵𝑃⁄𝐸𝑈𝑅 = 𝐵𝐼𝐷𝑛 𝐺𝐵𝑃/𝑈𝑆𝐷 𝐴𝑆𝐾𝑛 𝐸𝑈𝑅/𝑈𝑆𝐷 Như ta có cơng thức tổng quát: 𝐺𝐵𝑃⁄𝑈𝑆𝐷 = ASKk = 𝐺𝐵𝑃/𝑈𝑆𝐷 𝐸𝑈𝑅/𝑈𝑆𝐷 BIDn ASKn Tóm lại: Muốn xác định Tỷ giá đồng tiền yết giá trực tiếp ta lấy tỷ giá đồng tiền yết giá chia cho tỷ giá cuả đồng tiền định giá Muốn xác định tỷ giá bán khách hàng ta lấy tỷ giá mua cuả ngân hàng chia cho tỷ giá bán ngân hàng • Xác định tỷ giá BIDk GBP/EUR CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN Khách hàng mua GBP bán EUR Về nguyên tắc khách hàng phải thực nghiệp vụ: - Khách hàng bán EUR mua USD, ngân hàng mua EUR theo tỷ giá mua: BIDn EUR/USD = 1,2200 -> 1USD = EUR/1,2200 (7) - Khách hàng bán USD mua GBP ngân hàng bán GBP áp dụng tỷ giá bán: ASKn GBP/USD = 1,4280 -> 1USD = GBP/1,4280 (8) Từ (7) (8) GBP/1,4280 = EUR/1,2200 GBP/EUR = 1.4280/1,2200= 1,1705 𝐵𝐼𝐷𝑘 𝐺𝐵𝑃⁄𝐸𝑈𝑅 = 𝐴𝑆𝐾𝑛 𝐺𝐵𝑃/𝑈𝑆𝐷 𝐵𝐼𝐷𝑛 𝐸𝑈𝑅/𝑈𝑆𝐷 Như ta có cơng thức tổng quát: 𝐺𝐵𝑃⁄𝐸𝑈𝑅 = 𝐺𝐵𝑃/𝑈𝑆𝐷 𝐸𝑈𝑅/𝑈𝑆𝐷 USD/GBP = BIDk = USD / DEM GBP / DEM ASKn BIDn Tóm lại: Muốn xác định Tỷ giá đồng tiền yết giá gián tiếp ta lấy tỷ giá đồng tiền yết giá chia cho tỷ giá đồng tiền định giá Muốn xác định tỷ giá mua khách hàng ta lấy tỷ giá bán cuả ngân hàng chia cho tỷ giá mua ngân hàng 1.1.4.3 Xác định tỷ giá đồng tiền yết giá khác VD: GBP/USD = 1,4205/1,4280 USD/VND = 22.900/23.100 Hãy xác định tỷ giá : GBP/VND? GBP/VND = GBP/USD x USD/VND ASKk GBP/VND = BIDn GBP/USD x BIDn USD/VND BIDk GBP/VND = ASKn GBP/USD x ASKn USD/VND GBP/VND = 1,4205x22.900/1,4280x23.100 Ngân hàng yết giá: GBP/VND = 32.529/32.987 CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN 1.1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến biến động tỷ giá hối đoái: 1.1.5.1 Mức chênh lệch lạm phát nước Mức chênh lệch lạm phát nước có đồng tiền yết giá định giá ảnh hưởng trực tiếp đến biến động tỷ giá hối đoái Gọi: A: đồng tiền yết giá B: đồng tiền định giá Pr: tỷ giá bình quân IA: tốc độ lạm phát nước A IB: tốc độ lạm phát nước B Ta có: Tỷ giá lúc trước lạm phát: A = Pr x B Tỷ giá sau có lạm phát: A + A.IA = Pr (B + B IB ) A(1 + IA ) = B Pr (1 + IB ) A/B = Pr (1 + IB )/ (1 + IA ) A/B = Pr (1 + IB + IA - IA )/ (1 + IA ) A/B = Pr [ + (IB - IA) / (1 + IA )] Nếu lạm phát nước A nhỏ: (1 + IA ) Vậy: A/B = Pr [ + (IB - IA) ] Căn vào để dự đốn tỷ giá tương lai dựa vào tỷ lệ lạm phát VD: Tỷ giá USD/VND năm 2020 22.500 Biết tỷ lệ lạm phát Mỹ 5%, tỷ lệ lạm phát Việt Nam 10% Vậy dự đoán tỷ giá USD/VND năm 2021 là: USD/VND = 22.500 [ + ( 0,10 - 0,05 ) ] = 23.625 1.1.5.2 Tình hình dư thừa hay thiếu hụt cán cân toán ảnh hưởng trực tiếp nhạy bén đến biến động tỷ giá Tình hình CCTTQT nước tác động trực tiếp đến quan hệ cung cầu ngoại hối thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến biến động TGHĐ - Nếu CCTT dư thừa ( Thu > Chi) -> Cung ngoại hối > Cầu ngoại hối-> Tỷ giá HĐ giảm - Nếu CCTT thiếu hụt ( Chi > Thu) -> Cầu ngoại hối > Cung ngoại hối ->Tỷ giá hối đoái tăng 1.1.5.3 Ảnh hưởng lãi suất Mức chênh lệch lãi suất nuớc có đồng tiền yết giá định giá ảnh hưởng đến tỷ giá CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI_PHẦN 10 Nước có lãi suất ngắn hạn cao nước khác vốn ngắn hạn chảy vào nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo làm cho cung ngoại hối tăng, tỷ giá hối đoái giảm xuống Ngược lại, nước có lãi suất ngắn hạn thấp nước khác xu hướng dịng ngoại tệ chạy nước làm cung ngoại tệ giảm tỷ giá hối đoái tăng lên 1.1.5.4 Các yếu tố khác Tỷ giá hối đối biến động tình hình cung cầu ngoại hối định Tình hình cung cầu ngoại hối thị trường ngoại hối phụ thuộc vào nhân tố khác như: - Yếu tố tâm lý thể phán đoán suy xét thị trường kiện kinh tế, trị, thiên tai, chiền tranh từ kiện người ta dự đoán chiều hướng phát triển thị trường định hành động (biến động mang tính chất ngắn hạn) Đặc biệt, vai trò USD quan trọng nên thơng tin tình hình biến động kinh tế vĩ mô Mỹ (lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp ) ảnh hướng lớn đến tỷ giá đồng tiền toàn giới - Sự can thiệp điều chỉnh phủ, chế độ TGHĐ mà nước vận hành chế độ TGHĐ thả có quản lý Các yếu tố làm biến động TGHĐ hồn tồn tức tác động trực tiếp đến quan hệ cung cầu ngoại hối làm thay đổi TGHĐ Trái lại chế độ TGHĐ thả có quản lý nhà nước vai trị phủ quan trọng tác động làm ổn định TGHĐ Chính phủ can thiệp vào tỷ giá tùy theo mục tiêu kinh tế vĩ mô Chẳng hạn, phủ mua bán ngoại tệ thị trường để tác động vào tỷ giá làm tăng giảm 1.1.6 Các phương pháp điều chỉnh tỷ giá hối đối : 1.1.6.1 Chính sách chiết khấu (Discount rate policy) Đây sách NHTW dùng cách thay đổi lãi suất chiết khấu để điều chỉnh TGHĐ thị trường Khi tỷ giá cao đến mức nguy hiểm muốn làm cho TGHĐ hạ xuống NHTW nâng cao lãi suất chiết khấu lên, lãi suất thị trường tăng -> Vốn ngắn hạn thị trường giới chạy vào nước để thu lãi cao -> cung ngoại hối tang -> Tỷ giá hối đoái giảm Tuy nhiên, cần ý lãi suất chiết khấu thấp tiền nước có khuynh hướng chạy nước ngồi -> tỷ giá hối đối tăng Chú ý: Lãi suất chiết khấu NHTW công cụ điều chỉnh lãi suất thị trường Lãi suất chiết khấu lãi suất mà NHTW cho NHTM vay tiền, lãi suất chiết khấu tăng lên NHTM tăng lãi suất cho vay ngược lại 1.1.6.2 Chính sách hối đối (Exchange Policy) Là sách mà NHTW hay quan ngoại hối Nhà nước dùng nghiệp vụ trực tiếp mua bán ngoại hối thị trường tự nhằm tác động vào cung cầu ngoại hối thị trường, thông qua tác động vào TGHĐ + Khi TGHĐ tăng, Cung < Cầu ngoại hối -> NHTW bán ngoại hối theo giá thấp giá thị trường -> Kéo TGHĐ giảm xuống + Khi TGHĐ giảm, Cung > Cầu ngoại hối -> NHTW dùng nội tệ để mua ngoại hối vào (mua cao giá hành) làm cho tỷ giá thị trường tăng lên CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐỐI_PHẦN 11 Điều kiện để áp dụng sách hối đối: NHTW phải có lượng dự trữ ngoại hối lớn, nước có cán cân tốn thâm hụt thực sách khó thành công 1.1.6.3 Phá giá tiền tệ (Devaluation) Là hạ thấp tỷ giá hối đoái đơn vị tiền tệ nước so với ngoại tệ, nâng cao TGHĐ đơn vị ngoại tệ - VD: NHNN điều chỉnh tỷ giá từ 1USD = 22.000VND thành 1USD = 22.500VND Mục đích: + Đẩy mạnh XK, hạn chế NK, góp phần làm thay đổi CCTT (Tăng thu + Giảm chi ngoại tệ ) -> Giảm TGHĐ VD: Nếu TGHĐ USD/VND = 22.000VND, 1kg tôm tươi giá 220.000VND, người Mỹ muốn ăn 1kg tơm phải trả 10USD, TGHĐ tăng lên 1USD = 22.500VND người Mỹ muốn mua 1kg tôm phải trả < 10 USD/1kg tơm vậy, mắt người Mỹ giá 1kg tơm rẻ nhu cầu mua lớn kích thích doanh nghiệp VN xuất mạnh + Khuyến khích NK vốn, đầu tư, kiều hối hạn chế XK vốn nước -> Cung ngoại tệ nước tăng -> TGHĐ giảm + Khuyến khích du lịch nước ngồi vào nước, hạn chế du lịch nước -> tăng cung giảm cầu ngoại hối -> giảm căng thẳng TGHĐ 1.1.6.4 Chính sách nâng giá tiền tệ (Revaluation) - Là việc Nhà nước nâng cao thức giá trị đơn vị tiền tệ nước so với ngoại tệ, TGHĐ ngoại tệ so với đồng tiền nâng giá sụt xuống, hạ thấp TGHĐ xuống - Tác dụng: Nguợc lại với sách phá giá tiền tệ nhằm hạn chế xuất đẩy mạnh nhập khẩu, góp phần trì ổn định TGHĐ Khi VND lên giá doanh nghiệp VN nhập có lợi giáhàng nhập rẻ quy đổi từ đồng nội tệ sang đồng ngoại tệ doanh nghiệp phải trả nội tệ để đổi láy đơn vị ngoại tệ, ngược lại doanh nghiệp xuất thu ngoại tệ quy đổi đồng nội tệ -Áp dụng trường hợp: + Nền kinh tế tăng trướng nóng, gây lạm phát + Dưới sức ép bạn hàng có CCTTQT thiếu hụt thường xuyên -> Nâng giá tiền tệ để giảm bớt XK sang nước khác để cán cân thương ại hai nước cân trở lại(ví dụ quan hệ thương mại Mỹ - Trung) + Đồng USD giá 1.1.7 Các loại tỷ giá hối đoái : Trong thực tế tuỳ nơi lúc quan tâm đến khía cạnh TGHĐ người ta thường gọi đến tên loại tỷ giá Do vậy, cần thiết phải phân loại TGHĐ Dựa vào khác người ta chia nhiều loại tỷ giá khác CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN 12 1.1.7.1 Căn vào phương thức (phương tiện) chuyển tiền : - Tỷ giá điện hối (Telegraphic transfer rate): Được niêm yết NHTM, sử dụng việc mua bán chuyển ngoại hối điện Là tỷ giá sở tất tỷ giá lại - Tỷ giá thư hối (mail transfer rate): tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối thư 1.1.7.2 Căn vào Nghiệp vụ KD NH thương mại quan ngoại hối : - Tỷ giá mua (BID Rate): Là tỷ giá NH mua ngoại hối vào - Tỷ giá bán (ASK Rate): Là tỷ giá NH bán ngoại tệ 1.1.7.3 Căn vào thời điểm mua bán ngoại hối: - Tỷ giá mở cửa : Là tỷ giá vào đầu giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch ngày, thường xác định vào tỷ giá đóng cửa ngày hơm trước - Tỷ giá đóng cửa: Là tỷ giá phiên giao dịch cuối ngày coi sở để đánh giá biến động tỷ giá ngày hơm - Tỷ giá giao nhận ngay: Là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực chậm ngày làm việc - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: Là tỷ giá áp dụng bán ngoại hối sau thời gian toán theo giá thỏa thuận lúc ký kết HĐ 1.1.7.4 Căn vào chế độ quản lý ngoại hối (công bố Nhà nước): - Tỷ giá trung tâm: Do Nhà nước định, cơng bố thức giai đoạn - Tỷ giá ngân hàng thương mại: tỷ giá áp dụng mua bán ngân hàng thương mại Hộp 1.1 NGOẠI HỐI (FOREIGN EXCHANGE) Là khái niệm chung dùng để phương tiện sử dụng để tiến hành hoạt động tốn quốc tế tín dụng quốc tế Ngoại hối gồm loại (hình thái) chủ yếu: Ngoại tệ (Foreign currency) sử dụng toán quốc tế Các phương tiện TTQT ghi ngoại tệ: Hối phiếu (hối phiếu đòi nợ) -Bill of Exchange; Kỳ phiếu (hối phiếu nhận nợ) -Promissory Note; Séc (Cheque, Check), Thẻ toán (Payment Card) Các chứng khốn có giá ghi ngoại tệ: Cổ phiếu phát hành ngoại tệ (Stock), Trái phiếu công ty (Debenture), Trái phiếu kho bạc (Treasury Bill) Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước, tài khoản nước người cư trú; vàng dạng khối, thỏi, hạt, miếng trường hợp mang vào mang khỏi lãnh thổ Việt Nam Vàng Đồng tiền nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam trường hợp chuyển vào chuyển khỏi lãnh thổ Việt Nam sử dụng toán quốc tế (Theo Pháp lệnh ngoại hối năm 2005) CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN 13 ... VND 1. 1.3 Cơ sở hình thành tỷ giá hối đoái : 1. 1.3 .1 Hệ thống tỷ giá hối đoái chế độ vị vàng (18 80 -19 14) Cơ sở để định giá tỷ giá hối đoái đồng giá vàng hay ngang giá hàm lượng vàng Tỷ giá hối đoái. .. USD/VND GBP/VND = 1, 4205x22.900 /1, 4280x23 .10 0 Ngân hàng yết giá: GBP/VND = 32.529/32.987 CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN 1. 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến biến động tỷ giá hối đoái: 1. 1.5 .1 Mức chênh lệch... ASKn BIDn CHƯƠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI_PHẦN Tóm lại: Muốn xác định Tỷ giá cuả đồng tiền yết giá gián tiếp ta lấy tỷ giá đồng tiền định giá chia cho tỷ giá đồng tiền yết giá Muốn xác định tỷ giá mua khách