Luận văn phân tích và đề xuất một số biện pháp hoàn thiện hoạt động giám sát của ủy ban chứng khoán nhà nước đối với công ty đại chúng tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI TRỊNH HỒNG HÀ PHÂN TÍCH VÀ ĐỀ XUẤT MỘT SỐ BIỆN PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG GIÁM SÁT CỦA ỦY BAN CHỨNG KHOÁN NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI CÔNG TY ĐẠI CHÚNG TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH LUẬN VĂN THẠC SỸ KỸ THUẬT QUẢN TRỊ KINH DOANH NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS ĐOÀN XUÂN THỦY Hà Nội - 2013 LỜI CAM ĐOAN Luận văn Thạc sỹ khoa học ngành quản trị kinh doanh với đề tài “Phân tích đề xuất số biện pháp hoàn thiện hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cơng ty đại chúng Việt Nam” tác giả viết hướng dẫn TS Đoàn Xuân Thủy Luận văn viết sở vận dụng lý luận chung công ty đại chúng giám sát công ty đại chúng từ phía nhà nước thực tế hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công ty đại chúng nhằm xây dựng số biện pháp hoàn thiện hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước các cơng ty đại chúng Việt Nam Trong q trình viết luận văn, tác giả có tham khảo, kế thừa số lý luận chung quản lý công ty đại chúng Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sử dụng thông tin, số liệu từ số sách chuyên ngành, tạp chí, báo điện tử theo danh mục tài liệu tham khảo Tác giả cam đoan cơng trình nghiên cứu độc lập khơng có chép ngun văn từ luận văn hay đề tài nghiên cứu hay nhờ người khác làm hộ Tác giả xin chịu hồn tồn trách nhiệm cam đoan Tác giả luận văn Trịnh Hồng Hà DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT TT TỪ VIẾT TẮT NỘI DUNG VIẾT TẮT TTCK Thị trường chứng khốn CBTT Cơng bố thơng tin BKS Ban kiểm soát HĐQT Hội đồng quản trị CTĐC Công ty đại chúng CTCP Công ty cổ phần CTNY Công ty niêm yết ĐHĐCĐ Đại hội đồng cổ đông HĐQT Hội đồng quản trị 10 QLPH Quản lý phát hành 11 SBV Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 12 SGDCK Sở Giao dịch chứng khoán 13 BCTC Báo cáo tài 14 TTLK Trung tâm Lưu ký chứng khoán 15 UBCK Ủy ban Chứng khoán 16 UBCKNN Ủy ban Chứng khoán Nhà nước DANH MỤC CÁC BẢNG TT Mã hiệu bảng Tên bảng Bảng 2.1 Số lượng công ty đại chúng Bảng 2.2 Phân loại CTĐC theo vốn điều lệ Bảng 2.3 Tình hình vi phạm CBTT định kỳ năm 2012 Bảng 2.4 Thống kê kết giám sát xử lý vi phạm Bảng 2.5 Xử lý vi phạm công bố thông tin CTNY Bảng 2.6 Số lượng công ty lãi, lỗ năm 2012 so với năm 2011 Bảng 2.7 Tình hình lãi, lỗ CTNY năm 2011 Bảng 2.8 Tình hình doanh thu CTNY năm 2012 Bảng 2.9 Tình hình lợi nhuận sau thuế CTNY năm 2012 10 Bảng 2.9 Các tiêu sinh lời công ty niêm yết 11 Bảng 2.10 Chi phí tài chi phí lãi vay CTNY 12 Bảng 2.11 Tình hình hàng tồn kho CTNY Quý I năm 2012 13 Bảng 2.12 Tình hình công nợ công ty niêm yết 14 Bảng 2.13 Cơ cấu nợ công ty niêm yết 15 Bảng 2.14 Hệ thống báo cáo công bố thông tin định kỳ 16 Bảng 2.15 Hệ thống báo cáo công bố thông tin bất thường 17 Bảng 2.16 Hệ thống báo cáo công bố thông tin giao dịch cổ phiếu quỹ 18 Bảng 2.17 Công bố thông tin chào bán, phát hành chứng khoán 19 Bảng 2.18 Tổng hợp số liệu tổ chức kiểm toán chấp thuận 20 Bảng 3.1 Ma trận giám sát rủi ro 21 Bảng 3.2 Mô tả rủi ro xảy hoạt động CTĐC 22 Bảng 3.3 Bảng mô tả số xếp hạng tín nhiệm 23 Bảng 3.4 Bảng mơ tả phân hạng mức độ xác suất xảy 24 Bảng 3.5 Bảng mô tả phân hạng mức độ ảnh hưởng 25 Bảng 3.6 Bảng mô tả phân hạng mức độ giám sát DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ TT Mã hiệu hình Tên hình Hình 1.1 Sơ đồ chức Ủy ban Chứng khốn Hình 2.1 Quy trình giám sát từ xa Hình 2.2 Quy trình giám sát từ xa UBCKNN MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng Danh mục hình vẽ MỞ ĐẦU Chương Cơ sở lý thuyết thực tiễn giám sát CTĐC từ phía nhà nước 13 1.1 CTĐC hoạt động CTĐC thị trường chứng khoán 13 1.1.1 Khái quát cơng ty đại chúng thị trường chứng khốn 13 1.1.2 Những vấn đề công bố thông công ty đại chúng 16 1.1.3 Các vấn đề quản trị công ty áp dụng cho công ty đại chúng 20 1.2 Giám sát cơng ty đại chúng từ phía nhà nước 24 1.2.1 Khái niệm giám sát cần thiết việc giám sát công ty đại chúng 24 1.2.2 Mục tiêu chức quản lý giám sát UBCK 27 1.2.3 Nội dung giám sát công ty đại chúng 30 1.3 Những nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động giám sát .34 1.3.1 Những nhân tố bên 34 1.3.2 Những nhân tố bên 41 1.4 Nội dung phân tích hoạt động giám sát UBCK 49 1.4.1 Các tiêu chí đánh giá hoạt động giám sát 49 1.4.2 Phân tích hoạt động giám sát theo nội dung giám sát 51 1.4.3 Phân tích hoạt động giám sát theo nhân tố ảnh hưởng 52 1.5 Kết luận 53 Chương Phân tích hoạt động giám sát UBCKNN CTĐC Việt Nam 55 2.1 Chức giám sát ủy ban chứng khốn nhà nước cơng ty đại chúng việt nam 55 2.1.1 Giới thiệu chung UBCKNN chức giám sát CTĐC Việt Nam 55 2.1.2 Nghĩa vụ công bố thông tin công ty đại chúng 58 2.1.3 Nghĩa vụ báo cáo quản trị công ty CTĐC 59 2.2 Phân tích hoạt động giám sát UBCKNN .60 2.2.1 Đánh giá khái quát hoạt động giám sát UBCKNN .60 2.2.2 Phân tích hoạt động giám sát theo nội dung giám sát 70 2.2.3 Phân tích hoạt động giám sát theo yếu tố ảnh hưởng 86 2.3 Kết luận 118 2.3.1 Các kết đạt 118 2.3.2 Những tồn ảnh hưởng đến hoạt động giám sát UBCKNN 120 Chương Đề xuất số giải pháp hoàn thiện hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công ty đại chúng Việt Nam 123 3.1 Yêu cầu việc giám sát công ty đại chúng 123 3.1.1 Phù hợp với định hướng, chiến lược thị trường chứng khoán 123 3.1.2 Phù hợp với yêu cầu quản lý .123 3.1.3 Tăng cường tính công khai, minh bạch thị trường 124 3.1.4 Đảm bảo giám sát thường xuyên, liên tục kịp thời công ty đại chúng 125 3.2 giải pháp hoàn thiện hoạt động giám sát công ty đại chúng .126 3.2.1 Giải pháp 1: Về phương pháp giám sát công ty đại chúng 126 3.2.2 Giải pháp 2: Cần xây dựng Cẩm nang hướng dẫn công tác giám sát tuân thủ công ty đại chúng 133 3.2.3 Giải pháp 3: nâng cao trình độ chun mơn giám sát đội ngũ chuyên viên cấp thực công tác giám sát tuân thủ 136 3.2.4 Giải pháp 4: Xây dựng phần mềm giám sát phân tích số liệu 137 3.2.5 Giải pháp 5: Hoàn thiện hệ thống luật pháp chứng khoán thị trường chứng khoán 138 3.2.6 Giải pháp 6: tăng cường phối hợp đồng phận giám sát có liên quan UBCKNN, Bộ Tài nhằm tăng cường lực quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi 140 KẾT LUẬN 141  MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Thị trường chứng khoán kênh quan trọng việc huy động vốn trung dài hạn cho việc phát triển kinh tế đất nước Sau 10 năm thức hoạt động, thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển khơng ngừng ngày hồn thiện, đáp ứng yêu cầu thay đổi thực tiễn xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế Công ty đại chúng công ty thực huy động vốn rộng rãi từ công chúng thông qua phát hành chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán chứng khốn khơng niêm yết giao dịch thơng qua thể chế mơi giới chứng khốn Kinh nghiệm nước cho thấy, Tính cơng khai, minh bạch cơng ty đại chúng có tác động ảnh hưởng lớn tới phát triển lành mạnh ổn định thị trường chứng khoán, đồng thời việc giám sát đánh giá hoạt động công ty đại chúng thuộc trách nhiệm quan quản lý nhà nước Tuy vậy, việc quản lý điều tiết thị trường chứng khoán đặt nhiều thách thức Ủy ban Chứng khoán Nhà nước với tư cách quan quản lý chứng khoán Việt Nam Thị trường chứng khoán Việt Nam đánh giá phát triển ổn định, hành lang pháp lý dần kiện toàn theo tiêu chuẩn quản lý giám sát thị trường chứng khoán tiên tiến giới Tuy nhiên, tạo điều kiện huy động vốn cho doanh nghiệp cần phải kèm với việc hướng dẫn doanh nghiệp thực đầy đủ quy định pháp luật đảm bảo tính cơng khai, minh bạch giúp thị trường vào hoạt động ổn định có hiệu Vấn đề quan tâm công tác xây dựng phát triển thị trường chứng khoán chất lượng hàng hoá thị trường Tuy nhiên, chất lượng hàng hóa phát hành, niêm yết giai đoạn phát triển theo chiều rộng Khi thị trường hoạt động có khó khăn bộc lộ hạn chế định Vấn đề quản trị công ty, công bố thông tin, quản trị rủi ro khơng ngừng hồn thiện mức độ tn thủ hạn chế Chất lượng báo cáo tài kiểm tốn cịn chưa cao Vi phạm công bố thông tin vi phạm gian lận báo cáo, hồ sơ tồn Trong thời gian qua, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thực giám sát công ty đại chúng cơng tác cịn mang nặng tính thủ cơng, chủ yếu thực giám sát tuân thủ việc đánh giá dừng lại tiêu mang tính định lượng Việc đánh giá chưa có tính thống chủ yếu dựa sở báo cáo tài cơng ty đại chúng Với điều kiện tình hình phát triển thị trường chứng khoán nay, việc giám sát tuân thủ áp dụng phương pháp đánh giá có tính chất định lượng không đáp ứng đầy đủ yêu cầu quản lý chưa đáp ứng đòi hỏi cấp bách tính cơng khai, minh bạch báo cáo tài cơng ty đại chúng Xuất phát từ lý nói trên, tơi nghiên cứu lựa chọn thực đề tài “Phân tích đề xuất số biện pháp hồn thiện hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công ty đại chúng Việt Nam” nhằm góp phần hồn thiện cơng tác giám sát giúp quan quản lý thực tốt nhiệm vụ quản lý giám sát công ty đại chúng Lịch sử nghiên cứu Tình hình nghiên cứu nước: Thời gian qua, có số báo cáo đề tài nghiên cứu xây dựng hệ thống giám sát thị trường chứng khoán biện pháp tăng cường công tác giám sát thị trường chứng khốn Việt Nam, có đề cập đến việc giám sát công ty đại chúng Tuy nhiên, nghiên cứu dừng nghiên cứu chung hoạt động giám sát thị trường chứng khoán, chưa sâu nghiên cứu giám sát cơng ty đại chúng Việt Nam Mục đích nghiên cứu, đối tượng, phạm vi nghiên cứu Đề tài nghiên cứu sở lý luận chung công ty đại chúng công tác giám sát công ty đại chúng từ phía nhà nước Trên sở nghiên cứu đó, đề tài 10 Rủi ro mục tiêu Chất lượng thị trường (MQ) Mô tả Rủi ro đến mục tiêu niềm tin thị trường bảo vệ nhà đầu tư phát sinh từ suy giảm chức thị trường Có thể liên quan đến hoạt động IPO, giới thiệu sản phẩm thị trường như: REIT, EFT… Theo đó, công ty đại chúng lớn với hành động làm giảm niềm tin thị trường Gian lận không trung thực Rủi ro đến mục tiêu tội phạm tài (FD) tin cậy thị trường có gian lận không trung thực nội công ty đại chúng từ bên Lạm dụng thị trường (MA) Rủi ro đến mục tiêu tội phạm tài chính, bảo vệ nhà đầu tư niềm tin thị trường cơng ty đại chúng có lạm dụng thị trường Rửa tiền (ML) Rủi ro đến mục tiêu tội phạm tài niềm tin thị trường có hoạt động rửa tiền thơng qua cơng ty đại chúng Mơ tả quy trình giám sát dựa đánh giá rủi ro Bước 1: Nhận dạng rủi ro Dựa mục tiêu giám sát hoạt động phát hành chứng khoán để xác định loại rủi ro xảy hoạt động phát hành chứng khốn cơng ty đại chúng - Rủi ro liên quan đến Hồ sơ phát hành chứng khoán, như: Hồ sơ chào bán chứng khoán cơng chúng, Hồ sơ chào bán chứng khốn riêng lẻ Hồ sơ phát hành khác công ty đại chúng (phát hành cổ phiếu thưởng, chia cổ tức cổ phiếu, phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động, CBCNV…) Những rủi ro xảy tài liệu Hồ sơ chào bán chứng khốn cơng chúng như: Giấy đăng ký chào bán, Bản cáo bạch, Điều lệ công ty, Nghị ĐHĐCĐ thông qua phương án chào bán, Nghị HĐQT thông qua Hồ sơ, Báo cáo tài chính, tài liệu dự án sử dụng vốn phát hành, Hợp đồng tư vấn…,như: không hợp thức, hợp lệ, không đáp ứng điều kiện phát hành theo 129 quy định pháp luật chứng khoán, theo quy định pháp luật chuyên ngành, không đảm bảo minh bạch, gian lận,… Những rủi ro xảy tài liệu Hồ sơ phát hành riêng lẻ như: Báo cáo chào bán cổ phần riêng lẻ, Báo cáo tài chính, Quyết định ĐHĐCĐ HĐQT thông qua phương án chào bán phương án sử dụng số tiền thu từ đợt chào bán, thông qua tiêu chuẩn đối tác chiến lược, người lao động…, tài liệu cung cấp thông tin đợt chào bán cho nhà đầu tư, tài liệu chứng minh đáp ứng tỷ lệ tham gia nhà đầu tư nước ngồi, thơng tin liên quan đến việc hạn chế chứng nhận chuyển nhượng cổ phần chào bán riêng lẻ… như: không hợp thức, hợp lệ, không tuân thủ quy định Luật Doanh nghiệp, Điều lệ doanh nghiệp, không đảm bảo minh bạch, gian lận,… Những rủi ro xảy tài liệu Hồ sơ phát hành khác công ty đại chúng (phát hành cổ phiếu thưởng, chia cổ tức cổ phiếu, phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động, CBCNV…) như: NQ ĐHCĐ thông qua phương án phát hành, nguồn phát hành thể BCTC,… như: không hợp thức, hợp lệ, không đảm bảo minh bạch, gian lận,… - Rủi ro liên quan đến nội dung công bố thông tin đăng ký chào bán, loại chứng khoán chào bán, thời hạn phát hành khối lượng tối thiểu theo quy định, theo Bản cáo bạch phát hành công chúng theo hồ sơ phát hành riêng lẻ trường hợp phát hành khác công ty đại chúng Thông qua hồ sơ phát hành để xác định rủi ro xảy thông tin mà công ty đại chúng công bố thông tin Bản cáo bạch, thông tin BCTC, thông tin NQ ĐHCĐ NQ HĐQT,… như: không tuân thủ công bố thông tin, thông tin sai lệch, thiếu minh bạch, không trung thực, gian lận,… - Rủi ro liên quan đến việc thực chào bán chứng khốn cơng chúng, chào bán riêng lẻ trường hợp phát hành khác công ty đại chúng (khi chưa đăng ký với UBCKNN, chưa phép UBCKNN chưa thông báo đến UBCKNN) Rủi ro xảy cơng ty đại chúng cố tình khơng đăng ký khơng báo cáo UBCKNN hoạt động phát hành mình, rủi ro xảy công 130 ty đại chúng thực phát hành sau nộp hồ sơ tới UBCKNN trước có ý kiến UBCKNN rủi ro xảy công ty đại chúng tự thực phát hành mà không thông báo cho UBCKNN - Rủi ro liên quan đến việc chấp hành chế độ Báo cáo sử dụng vốn đợt phát hành công chúng theo giấy phép phát hành UBCKNN rủi ro xảy công ty đại chúng không thực báo cáo tiến độ sử dụng vốn theo quy định công ty đại chúng sử dụng vốn phát hành khơng mục đích đăng ký , cố tình khơng báo cáo Bước 2: Xác định mức độ rủi ro (đo lường rủi ro) Việc xác định mức độ rủi ro, quy mô rủi ro hay đo lường rủi ro rủi ro xảy hoạt động phát hành chứng khoán dựa sở xác định xác suất xảy rủi ro Xây dựng hệ thống số đo xác suất dựa sở xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp Bảng 3.3 STT 10 11 12 13 14 15 16 17 Bảng mô tả số xếp hạng tín nhiệm Chỉ số đo xác suất 1 1 11 16 26 39 57 81 123 181 256 Xếp hạng tín nhiệm tương ứng AAA AA+ AA AAA+ A ABBB+ BBB BBBBB+ BB BBB+ B BCCC 131 Căn vào số đo xác suất để phân loại xác suất xảy mức độ nào: thấp, trung bình, trung bình, trung bình, cao hay cao Bảng 3.4 STT Bảng mô tả phân hạng mức độ xác suất xảy Chỉ số đo xác suất Bằng Từ đến Từ đến 15 Từ 16 đến 81 Từ 82 đến 256 Phân hạng mức độ xác suất xảy Thấp Dưới trung bình Trên trung bình Cao Cao Bước 3: Đánh giá mức độ ảnh hưởng rủi ro Xây dựng số đo độ ảnh hưởng để phân hạng đánh giá ảnh hưởng rủi ro xảy ra: Bảng 3.5 STT Bảng mô tả phân hạng mức độ ảnh hưởng Chỉ số đo độ ảnh hưởng Bằng 0,25 Từ 0,26 đến 1,25 Từ 1,26 đến 12,5 Từ 12,6 đến 125 Từ 126 đến 250 Phân hạng ảnh hưởng Thấp Dưới trung bình Trên trung bình Cao Cao Bước 4: Đưa mức độ giám sát mức độ rủi ro Căn vào mức độ ảnh hưởng rủi ro xảy để đưa mức độ giám sát phù hợp hồ sơ phát hành chứng khoán Bảng 3.6 STT Bảng mô tả phân hạng mức độ giám sát Điểm mức độ rủi ro 1-4 5-20 21-50 51-100 > 101 Tình trạng cần giám sát Bình thường Danh sách theo dõi Hành động khắc phục Giám sát chỗ Tái cấu 132 Đối với tình trạng cần giám sát phân loại theo nhóm Bình thường: Là mức độ giám sát mức bình thường có nghĩa công ty không dạng theo dõi đặc biệt, công ty đại chúng phát sinh hoạt động phát hành cơng tác giám sát hoạt động phát hành thực bình thường theo thơng lệ Danh sách theo dõi: Là mức độ giám sát mức cao loại công ty đại chúng đưa vào danh sách theo dõi Khi có hoạt động phát hành chứng khốn liên quan đến cơng ty đại chúng cần xem xét kỹ lưỡng mức bình thường Hành động khắc phục: Là công ty đại chúng nằm diện cần phải phân tích, đánh giá để đưa biện pháp khắc phục kịp thời Giám sát chỗ: Là loại công ty đại chúng cần thực kiểm tra chỗ rơi vào thang điểm đo mức độ rủi ro Tái cấu: Là công ty đại chúng rơi vào thang điểm mức độ rủi ro cần khuyến nghị để thay đổi kịp thời cấu tổ chức, hệ thống quản trị,… để đảm bảo khả tiếp tục hoạt động để khơng rơi vào tình trạng Đây phương pháp mới, điều kiện áp dụng phương pháp liên quan đến việc xây dựng hệ thống số đo xác suất dựa sở xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp đòi hỏi phải nghiên cứu áp dụng đồng Phương pháp giám sát dựa đánh giá rủi ro giúp xác định lựa chọn đối tượng giám sát, phạm vi, mục tiêu, nội dung giám sát tuân thủ đầy đủ xác đáng, giảm bớt yếu tố chủ quan ý chí kết giám sát tuân thủ, góp phần đảm bảo tính thống xử lý quan giám sát tuân thủ phận khác Đó nhân tố quan trọng thực tốt hình thức giám sát tuân thủ: thường xuyên hay chỗ 3.2.2 Giải pháp 2: Cần xây dựng Cẩm nang hướng dẫn công tác giám sát tuân thủ công ty đại chúng Công tác giám sát tn thủ có chất lượng, có tính chun nghiệp cao đóng vai trị quan trọng hiệu thành công hoạt động giám sát tuân 133 thủ công ty đại chúng Do quan giám sát tuân thủ cần thiết xây dựng Cẩm nang hướng dẫn công tác giám sát tuân thủ sở hướng dẫn cho chuyên viên cấp thực thống nhằm đạt mục tiêu giám sát đặt đồng thời có quản lý, đánh giá hoàn thành nhiệm vụ chuyên viên giám sát cấp Cẩm nang hướng dẫn công tác giám sát tuân thủ nên bao gồm nội dung sau: - Các thủ tục sách áp dụng giám sát tuân thủ công ty đại chúng; - Phương pháp giám sát áp dụng; - Trình tự thực cơng tác giám sát tn thủ; - Nội dung công tác giám sát tuân thủ công ty đại chúng; - Sự đáp ứng điều kiện, quy định đối tượng giám sát, nội dung giám sát; - Nhận diện rủi ro, vi phạm hoạt động công bố thông tin, tuân thủ quản trị công ty công ty đại chúng; - Phương pháp giám sát tuân thủ áp dụng công tác giám sát tuân thủ công ty đại chúng; - Quy trình thực cơng tác giám sát tuân thủ hoạt động công bố thông tin công ty đại chúng; Cơ quan giám sát tuân thủ nên thiết kế chương trình tuân thủ văn bản, thể thức Ngoài nỗ lực tổ chức hoạch định sách để hướng dẫn hoạt động tuân thủ Cơ quan giám sát tuân thủ, Cẩm nang hướng dẫn cơng tác giám sát tuân thủ văn nguồn tài liệu quan trọng sử dụng công cụ tham khảo huấn luyện cho toàn chuyên viên cấp Cơ quan giám sát tuân thủ Cẩm nang tập trung hướng dẫn quy trình, thủ tục, phương pháp, nội dung, phương pháp giám sát cần tuân thủ trình thực chức năng, nhiệm vụ giám sát quan giám sát tuân thủ 134 Cẩm nang hướng dẫn công tác giám sát tuân thủ hoạch định, thực thi trì tốt nâng cao chất lượng công tác giám sát làm giảm sai sót, vi phạm, đảm bảo tính hiệu hiệu lực công tác giám sát tuân thủ Cẩm nang hướng dẫn công tác giám sát tuân thủ bị chi phối nhiều yếu tố, bao gồm: - Quy mô cấu tổ chức quan giám sát; - Mục tiêu giám sát tuân thủ; - Loại sản phẩm giám sát tuân thủ; - Phạm vi giám sát mối quan hệ phối hợp với vụ có liên quan cơng tác giám sát tuân thủ; - Vị trí quan giám sát tuân thủ; - Các ảnh hưởng khác (môi trường giám sát tuân thủ chung kinh tế, quản trị doanh nghiệp, quy định pháp luật hành khác có liên quan: chuẩn mực kế tốn quy chế tài chính, pháp luật doanh nghiệp, pháp luật kiểm toán độc lập,…) Thể thức Cẩm nang giám sát tuân thủ không quan trọng hiệu Điều đặc biệt với quan giám sát tuân thủ giai đoạn mở rộng luân chuyển nhân viên, chương trình tuân thủ văn trở nên quan trọng kể cá nhân với kinh nghiệm kiến thức cụ thể khơng cịn phù hợp khả dụng giao dịch Bất kể mức độ thể thức, quan giám sát tuân thủ hy vọng chấp hành Cẩm nang giám sát tuân thủ họ cách tích cực để bảo đảm tuân thủ liên tục Các nỗ lực tuân thủ đòi hỏi cam kết liên tục mức quản lý nên phần hoạt động nghiệp vụ hàng ngày Cẩm nang nội dung: i) Các sách thủ tục; ii) Các thủ tục sách tuân thủ nên định rõ, chi tiết Cẩm nang kiểm tra, cập nhật lại môi trường pháp lý pháp luật chứng khốn pháp luật khác có liên quan thay đổi Các sách nên thiết lập bao gồm mục tiêu, mục đích thủ tục thích hợp để đáp ứng 135 mục tiêu mục đích Nói chung, mức độ chi tiết đặc trưng thủ tục thay đổi phù hợp với tính chất phức tạp vấn đề giao dịch đề cập iii) Các thủ tục sách quan giám sát nên cung cấp cho chuyên viên tất thông tin cần thiết để thực nghiệp vụ giám sát tuân thủ Điều bao gồm định nghĩa trích dẫn quy định áp dụng, hình thức, mẫu liên quan đến dẫn sách quan giám sát; hướng dẫn việc kiểm soát, kiểm tra, lưu giữ hủy bỏ hồ sơ, tài liệu giám sát Ví dụ, thủ tục, sách áp dụng để phân tích, đánh giá ý kiến áp dụng nên thiết lập thống quán cho chuyên viên cấp thực công tác giám sát tuân thủ xử lý cách quán hoạt động công bố thông tin tất công ty đại chúng cách công khơng thiên vị iv) Thủ tục sách tuân thủ phương tiện để bảo đảm hướng dẫn hoạt động quán hỗ trợ Cơ quan quản lý, giám sát việc tuân thủ quy định pháp luật chứng khoán pháp luật khác có liên quan hoạt động cơng bố thông tin công ty đại chúng 3.2.3 Giải pháp 3: nâng cao trình độ chun mơn giám sát đội ngũ chuyên viên cấp thực công tác giám sát tn thủ Với mơ hình tổ chức công tác quản lý, giám sát tuân thủ theo chức năng, nhiệm vụ giao Vụ Quản lý phát hành nhằm đạt mục tiêu đặt công tác giám sát công ty đại chúng phạm vi quy định pháp luật chứng khốn, cần tiếp tục nâng cao trình độ nghiệp vụ giám sát đội ngũ chuyên viên cấp Đặc biệt cần coi trọng đào tạo kiến thức, kỹ nghiệp vụ, phương pháp giám sát kể thực theo phương pháp giám sát tuân thủ áp dụng tiến tới cải tiến áp dụng phương pháp giám sát phương pháp giám sát dựa đánh giá rủi ro đề cập nêu Đội ngũ chuyên viên cấp nguồn lực quan trọng thực nhiệm vụ quản lý, giám sát nội dung công việc theo chức năng, nhiệm vụ giao, 136 phải quan tâm đến cơng tác nâng cao trình độ nghiệp vụ đáp ứng yêu cầu, mục tiêu giám sát thời kỳ Công tác đào tạo nâng cao thực nhiều biện pháp: Đào tạo chỗ, gửi đào tạo tổ chức bên ngồi nước, nước ngồi theo hình thức đào tạo nâng cao, chuyên sâu tổ chức hội thảo, tọa đàm nghiệp vụ để trao đổi học hỏi kinh nghiệm Các chương trình đào tạo nâng cao trình độ chun mơn giám sát trọng đào tạo phương pháp, kỹ phân tích, nhận diện rủi ro kỹ thực quy trình giám sát đảm bảo chất lượng thời hạn thực nhiệm vụ giao Các chương trình đào tạo nâng cao kiến thức chuyên môn giám sát cần phải xây dựng thành mức độ từ thấp đến cao trở thành mức độ đào tạo chuyên gia cấp giám sát, tránh đồng đều, dàn trải Các chương trình đào tạo thường theo dự án có tính chất phổ cập kiến thức xây dựng chương trình đào tạo chuyên gia giám sát mức độ khác Nếu có chương trình đào tạo theo cấp độ chuyên gia giám sát tránh tình trạng với chun viên có thâm niên cơng tác khả phân tích báo cáo tài doanh nghiệp, báo cáo tài hợp nhận diện rủi ro, vi phạm cịn khó khăn, chí số chun viên giám sát cịn trình độ chưa đáp ứng yêu cầu giám sát với chất lượng tốt 3.2.4 Giải pháp 4: Xây dựng phần mềm giám sát phân tích số liệu Đối tượng cơng tác giám sát tuân thủ hoạt động công ty đại chúng có số lượng lớn, nội dung giám sát phức tạp, áp dụng phương pháp giám sát tiên tiến phù hợp với thơng lệ quốc tế cần phải có hỗ trợ phần mềm giám sát gắn với hệ thống tin học có khả hỗ trợ cơng tác giám sát có hiệu Đây sở vật chất quan trọng trợ giúp cho công tác giám sát tuân thủ công bố thông tin đối tượng công ty đại chúng, công ty niêm yết thuộc phạm vi giám sát UBCKNN, có hoạt động phát hành chứng khốn tổ chức phát hành Điểm quan trọng chương trình tin học hỗ trợ cơng tác giám sát cần quan tâm xây dựng sở thông tin liệu phục vụ công tác giám sát kể thông tin khứ thông tin tại, đồng thời có phối hợp cung cấp thơng 137 tin phận có liên quan giúp cung cấp thơng tin cần thiết cho phân tích, đánh giá để đưa kết giám sát tốt cho cấp chuyên viên giám sát tảng hạ tầng công nghệ thông tin đồng bộ, thống nhất, tương thích an tồn Với tốc độ phát triển vũ bão lĩnh vực công nghệ thông tin, với yêu cầun đáp ứng kịp thời, xác số liệu thơng tin thị trường, địi hỏi phải xây dựng phần mềm giám sát Xây dựng phần mềm giám sát công ty đại chúng, giảm thiểu việc giám sát thủ cơng, cách chuẩn hóa mẫu báo cáo tháng, quý, năm báo cáo bất thường khác cơng ty đại chúng, từ cho phép tự động kiểm tra tính hợp lý xác thơng tin mà cơng ty đại chúng công bố, mặt khác hệ thống phải đáp ứng việc tích hợp tiêu chí giám sát qua sớm phát vi phạm CTĐC Với việc xây dựng phần mềm giám sát phù hợp đáp ứng yêu cầu nêu góp phần tạo dựng sở liệu kịp thời, nhanh chóng, xác, đảm bảo tính chất thường xuyên, liên tục công tác giám sát UBCKNN CTĐC Dựa tiêu chí giám sát, yêu cầu chất lượng đầu thông tin, việc xây dựng phần mềm giám sát phù hợp khơng phải khó khăn Các đơn vị viết phần mềm có uy tín kinh nghiệm xây dựng phần mềm giám sát CTĐC cho UBCKNN, theo yêu cầu chuẩn hóa báo cáo từ CTĐC kết xuất liệu phân tích đưa lên hàng đầu 3.2.5 Giải pháp 5: Hồn thiện hệ thống luật pháp chứng khốn thị trường chứng khoán Về nguyên tắc, việc xây dựng khung pháp lý để điều chỉnh hoạt động công bố thơng tin thị trường chứng khốn phải kết hợp nhiều yếu tố, nhằm tạo môi trường pháp lý phù hợp với yêu cầu địi hỏi thị trường chứng khốn khả thích ứng chủ thể tham gia thị trường yêu cầu thiết chế kinh tế, trị, xã hội Xây dựng khung pháp lý cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn phải đảm bảo tính hiệu quả, quản lý tập trung thống mà tạo điều kiện cho thị trường phát triển lành mạnh, an tồn, 138 thống nhất, cơng khai, minh bạch pháp luật, bảo vệ quyền lợi cho người đầu tư tổ chức phát hành đồng thời phải đảm bảo thống nhất, đồng với văn pháp luật điều chỉnh hoạt động khác thị trường Với nguyên tắc trên, đề tài xin đề xuất số nội dung cụ thể để xây dựng khung pháp lý nhằm tăng cường giám sát công ty đại chúng sau: (i) Đối với Luật chứng khoán Theo kế hoạch, Luật chứng khoán (thay Luật chứng khoán hành) ban hành vào năm 2015 Do, vậy, Luật chứng khoán cần có quy định cơng bố thơng tin cơng ty đại chúng hồn tồn theo quy mơ vốn số lượng cổ đông, tiến tới đưa việc công bố thông tin công ty đại chúng vào quy chuẩn nhằm đạt lợi ích thu từ việc phân lớp công bố thông tin công ty đại chúng theo quy mô (ii) Đối với Nghị định 85/2010/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán - Sửa đổi văn xử phạt vi phạm công bố thông tin theo hướng tăng cường biện pháp chế tài hành vi vi phạm nghĩa vụ công bố thơng tin thị trường chứng khốn Việt nam, theo quy định nghĩa vụ , trách nhiệm hình thức xử phạt việc cơng bố thơng tin sai thật không kịp thời Mặt khác, nên có quy định rõ để đối tượng thực tốt nghĩa vụ công bố thông tin - Đối với vi phạm chậm công bố thông tin cơng ty đại chúng, mà dẫn đến thiếu minh bạch thị trường, hay nguy hại sụt giảm niềm tin nhà đầu tư, chế tài xử phạt vi phạm cần phải nặng hơn, vừa mang tính cảnh báo, vừa mang tính răn đe nâng cao ý thức cơng ty đại chúng việc công bố thông tin Tùy theo mức độ vi phạm việc chậm công bố thơng tin, UBCKNN xử phạt hành từ 100 triệu đến 200 triệu đồng (thay mức phạt tối đa 70 triệu đồng nay), đồng thời đưa tín hiệu cảnh báo cho nhà đầu tư 139 - Có chế tài xử phạt nặng CTĐC thường xuyên vi phạm chế độ báo cáo, báo cáo khơng trung thực, cố tình làm sai lệch số liệu, thông tin báo cáo - Tăng mức xử phạt nhằm nâng cao hiệu răn đe hành vi cố tình vi phạm (iii) Đối với giám sát rủi ro công ty đại chúng: Việc giám sát tài thường xun cơng ty đại chúng theo tiêu chí vốn khả dụng khơng cịn phù hợp với tình hình hoạt động cơng ty đại chúng nay, cần xây dựng văn giám sát tình hình tài cơng ty đại chúng có tính đến rủi ro cơng ty đại chúng, lượng hóa rủi ro hoạt động, rủi ro toán rủi ro tín dụng, cần cụ thể hóa tiêu an tồn tài cơng ty đại chúng 3.2.6 Giải pháp 6: tăng cường phối hợp đồng phận giám sát có liên quan UBCKNN, Bộ Tài nhằm tăng cường lực quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi Trong hoạt động giám sát công ty đại chúng cần phối hợp chặt chẽ phận có liên quan để xử lý sai phạm phát trình giám sát tuân thủ Như lực quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi phận, quan chức khác UBCKNN, Bộ Tài phải tăng cường lực chuyên môn đảm bảo đồng tương ứng phận có liên quan trình độ, lực chuyên viên cấp để giải xử lý tốt công việc chuyển giao từ phận giám sát tuân thủ đến phận tra cưỡng chế thực thi Đồng thời cần tăng cường vai trò giám sát tổ chức tự quản tổ chức hiệp hội; thiết lập chế thức phối kết hợp quan quản lý nhà nước ngồi lĩnh vực chứng khốn, ngân hàng, bảo hiểm,… nhằm bảo đảm hiệu hoạt động giám sát, cưỡng chế thực thi, bảo đảm an toàn cho hoạt động chứng khốn TTCK Việt Nam, có hoạt động công bố thông tin tuân thủ nguyên tắc quản trị công ty công ty đại chúng 140 KẾT LUẬN Từ việc nghiên cứu vấn đề lý luận thực tiễn cho thấy việc giám sát cơng ty đại chúng đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế xã hội nói chung với thị trường chứng khốn nói riêng Nhằm đáp ứng yêu cầu ngày khắt khe nhà đầu tư, nhu cầu hội nhập dẫn đến đòi hỏi thay đổi phương thức quản lý doanh nghiệp khiến vấn đề công bố thông tin tổ chức hoạt động công ty đại chúng thị trường chứng khoán cần phải quản lý, giám sát tốt đề góp phần phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam Sau 10 năm hoạt động, TTCK Việt Nam có bước tiến đáng kể, nhiên, so với tiềm nhu cầu phát triển kinh tế xã hội bối cảnh hội nhập quốc tế tồn cầu hóa, việc quản lý giám sát thể chế hoạt động thị trường bộc lộ nhiều vấn đề tồn cần có giải pháp khắc phục Từ lập luận phân tích đề tài cho thấy, thị trường chứng khoán thị trường cao cấp, hoạt động TTCK có yêu cầu khác biệt so với thị trường truyền thống thị trường hàng hoá, dịch vụ, thị trường lao động…, hàng hố lưu thơng, mua, bán thị trường chứng khốn, cơng cụ chu chuyển vốn kinh tế, hoạt động kinh doanh TTCK dựa vào thơng tin chính, lấy niềm tin làm sở cho tồn phát triển thị trường Cơng bố thơng tin TTCK đóng vai trị quan trọng đặc biệt, có ảnh hưởng lớn đến mối quan hệ cung - cầu chứng khoán, động lực cho định mua vào, bán nhà đầu tư thị trường sau phân tích thơng tin tài cơng bố Mặt khác đứng phương diện vĩ mô kinh tế, thông tin công bố công ty đại chúng phần nói lên tình hình chung tồn kinh tế, tình hình sức khoẻ tài quốc gia Trong vai trò quan xây dựng quản lý, giám sát thị trường chứng khoán hướng tới chuẩn mực quốc tế thông lệ tốt quản trị công ty, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chủ động tăng cường hoạt động quản lý, giám sát công ty đại chúng, tổ chức niêm yết nhằm giúp thị trường chứng khoán hoạt động minh bạch hiệu nữa, nâng cao chất lượng hàng hoá thị trường, giám sát thường xuyên tình hình thực 141 chế độ báo cáo nghĩa vụ công bố thông tin tổ chức niêm yết, đăng ký giao dịch; giao dịch cổ đông lớn, cổ đông sáng lập, cổ đông nội người có liên quan; giám sát nội dung cơng bố thơng tin tình hình quản trị cơng ty; giám sát việc lập trang thông tin điện tử (website) việc thực công bố thông tin website; thường xuyên nhắc nhở đưa vào xử lý hình thức vi phạm theo quy định nhằm cải thiện hoạt động công bố thông tin tổ chức niêm yết Trong phạm vi nghiên cứu luận văn tốt nghiệp, tác giả tập trung phân tích làm rõ điểm mạnh, điểm yếu, kết đạt hạn chế hoạt động giám sát cơng ty đại chúng, sở đề xuất số phương hướng, giải pháp chủ yếu Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, kiến nghị với Bộ Tài ngành liên quan tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát công ty đại chúng ngày hoàn thiện Với tâm huyết người nghiên cứu khoa học ứng dụng công tác quản lý, giám sát thị trường chứng khoán Việt Nam, tác giả mong muốn đóng góp phần kiến thức vào hoạt động thực tiễn nhằm hồn thiện cơng tác giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công ty đại chúng Việt Nam Giám sát thị trường chứng khốn nói chung giám sát cơng ty đại chúng nói riêng vấn đề tương đối mới, có tính chất tổng hợp tồn diện, nghiên cứu lý luận thực tiễn hệ thống giám sát lĩnh vực rộng, khó khăn phức tạp nên luận văn tránh khỏi thiếu sót Tác giả mong nhận đóng góp ý kiến dẫn thày giáo, cô giáo, cán bạn đồng nghiệp để luận văn hoàn chỉnh Tác giả xin chân thành cảm ơn TS Đồn Xn Thủy tận tình hướng dẫn, giúp đỡ để tác giả hoàn thành luận văn Tác giả xin chân thành cảm ơn thày, cô giáo trường Đại học Bách khoa Hà Nội, cán bạn đồng nghiệp góp ý tạo điều kiện thuận lợi để hoàn thành luận văn tiến độ Tôi xin chân thành cảm ơn! 142 TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Nguyễn Thế Thọ (2009), Giáo trình pháp luật chứng khốn thị trường chứng khoán, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Ths Nguyễn Thị Lệ Thúy (2008), Xây dựng hệ thống tiêu đánh giá hiệu hoạt động công ty đại chúng, Đề tài khoa học cấp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nội TS Tạ Thanh Bình (2011), Hồn thiện hệ thống cơng bố thông tin công ty đại chúng, Đề tài khoa học cấp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nội PGS.TS Lê Thị Hịa (2011), Tăng cường cơng tác giám sát tuân thủ hoạt động phát hành tổ chức phát hành thị trường chứng khoán Việt Nam, Đề tài khoa học cấp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Hà Nội Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2007, 2008, 2009), Luật Chứng khoán văn hướng dẫn thi hành Tập I+II+III, Nhà xuất thống kê, Hà Nội Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2007, 2008, 2009), Báo cáo thường niên năm 2007, 2008, 2009 International Organization of Securities Commissions (2003), Objectives and Principles of Securities Regulation, May 2003 IOSCO (1989), Capital Adequacy Standards for Securities Firms, October 1989 Financial Supervisory Service (2006), Regulation on Supervision of Securities Business in Korea, August 2006 10 Financial Supervisory Service (2002), Financial Supervisory System in Korea, 2002 11 Securities Industry and Financial Markets Association (2008), Credit Rating Agency Task Force, July 2008 12 Luật Doanh nghiệp văn hướng dẫn thi hành 143 ... động giám sát Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cơng ty đại chúng Việt Nam; - Chương III: Đề xuất số giải pháp hoàn thiện hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công ty đại chúng Việt Nam 12 CHƯƠNG... CAM ĐOAN Luận văn Thạc sỹ khoa học ngành quản trị kinh doanh với đề tài ? ?Phân tích đề xuất số biện pháp hoàn thiện hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước công ty đại chúng Việt Nam? ?? tác... tài công ty đại chúng Xuất phát từ lý nói trên, tơi nghiên cứu lựa chọn thực đề tài ? ?Phân tích đề xuất số biện pháp hoàn thiện hoạt động giám sát Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cơng ty đại chúng Việt