Tác động của tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại ở việt nam

en ọệ en TRƯỜNG OẠI HỌC KINH ĩế QUổC DÂN * * * TRẦN THị HỔNG PHƯƠNG TẤC ĐỘN6 CỦA TỶ GIÀ HỔI BOẤi LẼN CẤN CÂN THÍfflN6 MẠI VIỆT NAM M m LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH T Ế HÀ NỘI - 2009 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH tê' Quốc DÃN ♦ ♦ ♦ TRẦN THỊ HỔNG PHƯƠNG ĐẠI HỌC KTQD TT THƠNG TIN THƯ VIỆN I PHỊNG LUẬN ÁN-Tư LIỆU TẮC ĐƠNG CỦA TỶ GIÁ HƠÌ ĐỐI LÊN CẮN CÂN THƯƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: KINH TÍ vĩ MƠ LUẬN VÃN THẠC SỸ KINH T í Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN VĂN CÔNG HÀ NỘI - 2009 MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ TÓM TẮT LUẬN VÀN LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐÈ LÝ LUẬN VÈ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HĨI ĐỐI ĐÉN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 1.1 MỘT SÓ KHÁI NIỆM Cơ BẢN 1.1.1 Tỷ giá hối đoái 1.1.2 Cán cân thương mại 11 1.2 TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HÓI ĐOÁI ĐẾN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 13 1.2.1 Cách tiếp cận hệ số co dãn 13 1.2.2 Cách tiếp cận chi tiêu 16 1.2.3 Cách tiếp cận cấu 21 1.3 KINH NGHIỆM QUÔC TÉ VỀ VIỆC sử DỤNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HĨI ĐỐI 23 1.3.1 Kinh nghiệm Trung Quốc 23 1.3.2 Kinh nghiệm Thái Lan 25 1.3.3 Bài học Việt Nam việc sử dụng sách tỷ giá hối đối nhằm cải thiện cán cân thương mại 28 CHƯƠNG 2: THựC TRẠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 30 2.1 THỰC TRẠNG TỶ GIÁ HƠI ĐỐI VÀ CHÍNH SÁHC TỶ GIÁ HĨI ĐỐI30 2.1.1 Giai đoạn trước năm 1989 30 2.1.2 Giai đoạn từ năm 1989 đến năm 1998 34 2.1.3 Giai đoạn từ năm 1999 đến 40 2.2 THỰC TRẠNG XUẤT, NHẬP KHẨU VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI CỦA VIỆT NAM 46 2.2.1 Giai đoạn trước 1989 46 2.2.2 Giai đoạn 1989 đến 1998 48 2.2.3 Giai đoạn 1999 đến 52 2.3 TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HĨI ĐỐI ĐÓI VỚI CÁN CÂN THƯƠNG MẠI TRONG THỜI GIAN QUA 56 2.4 MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG VÈ TÁC ĐỌNG CỦA TỶ GIÁ HĨI ĐỐI ĐÉN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 1990 ĐÉN NAY 60 2.4.1 Mô tả số liệu 61 2.4.2 Phương pháp kinh tế lượng 62 2.4.3 Mơ hình xuất khẩu: 62 2.4.4 Mơ hình nhập khẩu: 64 CHƯƠNG 3: MỘT SÓ ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HĨI ĐỐI TRONG THỜI GIAN TỚI 68 3.1 BÓI CẢNH QUỐC TẾ VÀ TRONG NƯỚC 3.1.1 Những thuận lợi 68 68 3.1.2 Những khó khăn: 69 3.2 ĐỊNH HƯỚNG VÈ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI TRONG ĐIÈU KIỆN HÔI NHẬP 69 3.3 CÁC GIẢI PHÁP ĐIÈU CHỈNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HĨI ĐỐI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI 79 3.3.1 Xem phá nhẹ biện pháp kích thích xuất khẩu, giảm thâm hụt cán cân thương mại 79 3.3.2 Tập trung quản lý ngoại tệ vào đầu mối NHNN 82 3.3.3 Thực chế độ tỷ giá đa ngoại tệ 82 3.3.4 Từng bước nới rộng biên độ tiến tới loại bỏ hoàn toàn biên độ dao động hội đủ điều kiện cần thiết kinh tế xã hội 83 3.3.5 Chính sách tỷ giá hối đối cần phải đồng với sách kinh tế vĩ mơ khác 84 3.3.6 Vận dụng công cụ sử dụng dự báo tỷ giá để phòng ngừa hạn chế rủi ro 85 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO 89 DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ Bảng 1.1: Diên biên tỷ giá, cán cân thương mại dự trữ ngoại tệ Trung Quốc 2002-2007 24 Bảng 1.2: Tỷ giá cán cân thương mại Thái Lan từ năm 1996-2007 26 Bảng 2.1: Diễn biến tỷ giá hối đoái thời kỳ 1985-1988 32 Bảng 2.2: Diễn biến tỷ giá VND/ƯSD từ 1989-1992 35 Bảng 2.3: Diễn biến tỷ giá đồng Việt Nam so với số loại ngoại tệ mạnh năm 2005 .43 Bảng 2.4: Kết hoạt động xuất nhập giai đoạn 1986-1989 47 Bảng 2.5: Kết hoạt động xuất nhập giai đoạn 1992-1999 49 Bảng 2.6: Cơ cấu xuất thời kỳ 1990-1999 (%) 50 Bảng 2.7: Cơ cấu nhập thời kỳ 1990-1999 50 Bảng 2.8: Kết hoạt động xuất nhập giai đoạn 2000-2008 53 Bảng 2.9: Cơ cấu hàng xuất Việt Nam phân theo nhóm hàng (2000-2008) 54 Bảng 2.10: Cơ cấu hàng hóa nhập Việt Nam phân theo nhóm hàng năm (2000-2008) 54 Hình 1.1: Đường hình chữ J ảnh hưởng phá giá đến cán cân thương mại 14 Hình 2.1: Tỷ giá hối đoái Việt Nam từ năm 1992 đến 1999 38 Hình 2.2: Biến động Xuất - Nhập cán cân Thương mại 51 Hình 2.3: Các thị trường xuất 55 Hình 2.4: Biến động số xuất nhập số tỷ giá thời kỳ 1989-2000 58 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE QUổC dân *♦* TRẦN THỊ HỔNG PHƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HƠÌ ĐỐI LÊN CẮN CÂN THƯƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: KINH TÊ vĩ MÔ TÕM TẮT LUẬN VÃN THẠC SỸ HÀ NỘI - 2009 i LỜI MỞ ĐẦU Trong năm gần đây, kinh tế Việt Nam phát triển theo xu hướng mở cửa hội nhập quốc tế, tỷ giá hối đối đóng vai trị ngày quan trọng việc điều chỉnh quan hệ kinh tế đối ngoại, có ảnh hưởng đến vấn đề kinh tế - xã hội Việt Nam Một tác động rõ tác động đến xuất nhập khẩu, từ ảnh hưởng đến cán cân thương mại, cán cân tốn Việt Nam Vì vậy, sách tỷ giá hối đối ln mối quan tâm hàng đầu Chính phủ việc điều hành kinh tế vĩ mô Đối với doanh nghiệp tham gia hoạt động xuất nhập việc hiểu vận dụng tốt tỷ giá hối đối giúp cho họ có phản ứng kịp thời trước biến động tỷ giá, làm giảm rủi ro kinh doanh Với kiến thức học thực tiễn, định chọn đề tài: “Tác động tỷ giả hối đoái đến cán cân thương mại Việt Nam” Trong luận văn không nghiên cứu đề lý luận tác động tỷ giá hối đối đến cán cân thương mại, mà cịn phân tích thực tế tác động tỷ giá lên cán cân thương mại Việt Nam qua thời kỳ dựa vào số liệu thu thập giai đoạn (1996-2007) để phân tích định lượng mối quan hệ tỷ giá cân cân thương mại ii CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HĨI ĐỐI ĐÉN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 1.1 Một số khái niệm CO’ 1.1.1 Tỷ giá hối đoái 1.1.1.1 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ giá hối đoái thực tế Tỷ giá hối đoái danh nghĩa (ER) Tỉ giá hối đoái tỉ lệ trao đổi tiền hai quốc gia Đó thực tỷ giá hối đoái danh nghĩa song phương, khái niệm sử dụng rộng rãi giao dịch hàng ngày phương tiện thơng tin đại chúng Ví dụ, Khi đến ngân hàng, bạn thấy tỷ giá’ đồng đôla Mỹ đồng Việt nam niêm yết 18.000 đồng/một đôla, có nghĩa bạn nhận đơla bạn đưa cho nhân viên ngân hàng 18.000 đồng, ngược lại bạn có 18.000 đồng bạn bán cho ngân hàng đơla Tỷ giá hối đối thực tế (RER) Tỷ giá hổi đoái thực tế giá tương đối hàng hoá dịch vụ trao đổi hai nước Tỷ giá hổi đoái thực tế đơi cịn gọi tỷ lệ trao đổi RER = ER.P* p (1-1) Trong đó: RER tỷ giá đối đoái thực tế; RER tỷ giá đối đoái danh nghĩa; p số giá nước; p* số giá nước Khi RER tăng, đồng tệ coi giảm giá thực tế so với đồng tiền nước Khi RER giảm, đồng tệ lên giá thực tế so với Trong thực tế ngân hàng niêm yết giá bán mua đôla khác Sự chênh lệch nguồn lợi nhuận ngân hàng Để đom giản, bỏ qua chênh lệch iii đồng tiền nước Tỷ giá hối đoái thực tế nhân tố định nước xuất nhập mặt hàng với số lượng Tỷ giá hối đối bình qn Tỷ giá bình qn hiểu số bình quân gia quyền hầu hết tỷ giá song phương quan trọng với mức gia quyền xác định tỷ trọng loại ngoại tệ kim ngạch ngoại thương nước 1.1.1.3, Tỷ giá giao tỷ giả kỳ hạn Ngoài ra, giao dịch tỷ giá hối đối danh nghĩa cịn có phân thành tỷ giá giao (Spot rate) tỷ giá kỳ hạn (forward rate) Tỷ giá giao áp dụng giao dịch ngoại hối thực 1.1.1.4, Tỷ giá thức tỷ giá chợ đen Tỷ giá thức tỷ giá NHNN công bố áp dụng giao dịch thức diễn thị trường liên ngân hàng Tỷ giá chợ đen hình thành thị trường song hành' bên hệ thống ngân hàng quan hệ cung cầu thị trường định 1.1.1.5, Các yếu tố chủ yếu định tỷ giả hối đối Phân tích yếu tố định biến động tỷ giá hối đoái dựa cách tiếp cận kinh tế vĩ mơ Mơ hình đơn giản xuất sớm để xác định tỷ giá hối đoái lý thuyết sức mua tương đương (PPP) Theo lý thuyết này, đồng tiền phải có sức mua tất nước Nghĩa là, la Mỹ mua lượng hàng hoá Mỹ Nhật yên mua lượng hàng hoá Nhật Mỹ Đe biến động tỷ giá hối đoái ngắn hạn, cần sử dụng lý thuyết khác như: cách tiếp cận cán cân toán; cách tiếp cận tiền tệ; Theo cách tiếp cận cân danh mục đầu tư IV Chính tách tỷ giá hoi đối Theo Luật NHNN Việt Nam, sách tỷ giá phận quan trọng sách tiền tệ quốc gia nhằm ổn định giá trị đồng tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần phát triển kỉnh tế xã hội nâng cao đời sống nhân dân Chính sách tỷ giá hối đoái tập trung vào hai vấn đề lớn: i) Lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái (cơ chế vận động tỷ giá hối đoái); ii) Điều chỉnh tỷ giá hối đối Chính sách tỷ giá hối đối sách lớn hệ thống sách kinh tế vĩ mơ 1.1.2 Cán cân thương mại Cản cân thương mại nước chênh lệch kim ngạch xuất kim ngạch nhập hàng hóa dịch vụ Nếu cán cân thương mại thặng dư, tức giá trị xuất lớn giá trị nhập Nếu cán cân thương mại bị thâm hụt, tức giá trị xuất nhỏ giá trị nhập Nếu cán cân thương mại cân bằng, tức giá trị xuất giá trị nhập 1.2 Tác độnn c ca tỷ giá hối đoáiđộn ccn cCâ thưưnnmại Câu hỏi trung tâm nhiều tranh luận sách liệu phá giá đồng tiền có giúp cải thiện cán cân thương mại quốc gia hay không? Ccch 1.2.1 tiếp cận hệ số Cá dãn Cách tiếp cận A Marshall, A Lemer, J Tobinson F Machlup khởi xướng nhằm nghiên cứu ảnh hưởng phá giá tiền tệ cán cân tài khoản vãng lai trung tâm cán cân thương mại Tư tưởng cách tiếp cận hệ số co dãn phá giá tiền tệ có ảnh hai mặt đến cán cân vãng lai: mặt làm giảm thâm hụt, mặt khác góp phần làm tăng thâm hụt Giả sử ban đầu cán cân vãng lai trạng thái cân Theo điều kiện 77 công cụ biện pháp điều tiết hữu hiệu, can thiệp lúc xuất nguy biến động lớn so với mục tiêu Thứ ba, Chính sách tỷ giá hối đoái với mục tiêu hướng tới điều chỉnh cấu theo hướng có lợi cho tăng trưởng chung kinh tế Do phải xây dựng sở kết hợp lợi ích hoạt động xuất nhập khẩu, lợi ích nhóm dân cư Q trình mở cửa hội nhập trình mà Việt Nam phải tham gia vào phân công lao động quốc tế ngày sâu rộng Đồng nghĩa với việc hoạt động xuất, nhập giao dịch kinh tế Việt Nam với nước thành viên tổ chức quốc tế mà Việt Nam tham gia khơng ngừng tăng cường Vì vậy, mặt, Việt Nam phải mạnh hoạt động xuất sản phẩm mà có lợi so sánh, mặt khác, cần gia tăng nhập sản phẩm lợi so sánh để thoả mãn nhu cầu ngày tăng sản xuất tiêu dùng nội , địa Trong điều kiện thị trường nước nhỏ, hẹp, thu nhập dân cư thấp để đảm bảo tăng trưởng nhanh bền vững, thực thắng lợi mục tiêu chiến lược là: Trong năm 2006 - 2010, tốc độ tăng trưởng GDP 7,5 - 8%/năm phấn đấu đạt 8%/năm GDP bình quân đầu người năm 2010 theo giá hành đạt khoảng 1.050 - 1.100 USD17 mà Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ X đề ra, phải triệt để khai thác thị trường nội địa mở rộng thị trường quốc tế sở nâng cao lực cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam, tỷ giá đóng vai trị quan trọng Mặc dù vậy, tác động tỷ giá đến kinh tế “con dao hai lưỡi” Chẳng hạn, sách phá giá đồng nội tệ kích thích xuất khẩu, làm tăng tổng cầu sản lượng, lại làm tổn thương đến nhà sản xuất nước sử dụng đầu vào nhập khẩu, họ phải đối mặt với giá đầu vào giá thành sản xuất cao 17 Báo cáo Ban Chấp hành Trung ương Đàng khóa IX 10 tháng năm 2006 phương hướng, nhiệm vụ phát triển kinh tế - xã hội năm 2006 - 2010 78 hơn, đồng thời người tiêu dùng nước bị tổn hại phải mua hàng nhập với giá cao Ngược lại, đồng nội tệ đánh giá cao gây nhiều tác động xấu kinh tế như: i) Hạn chế xuất khẩu, đồng nội tệ đánh giá cao làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp sản xuất mặt hàng cung ứng cho thị trường thể giới, làm cho sản xuất tỏng nước bị thu hẹp tăng trưởng kinh tế chậm lại Thực tế cho thấy kết xuất nhân tố hàng đầu định tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian qua ii) Làm cản trở việc sản xuất mặt hàng nhập nước, phá giá hàng nhập bị kiềm chế mức thấp cách giả tạo Sự thiên lệch có thẻ gây hậu nghiêm trọng nông nghiệp công nghiệp Việc xây dựng hàng rào thuế quan phi thuế quan làm giảm thiên lệch này, biện pháp hạn chế nhập mặt ngược lại thoả thuận với tổ chức quốc tế mà Việt Nam thành viên Mặt khác, dẫn đến tình trạng hiệu sử dụng nguồn lực với suất thấp, Trong kinh tế nhỏ Việt Nam, q trình cơng nghiệp khố khơng thể bền vững đồng nội tệ bị đánh giá cao Hơn nữa, việc khuyến khích nhập (hoặc hạn chế xuất khẩu) nhanh chóng dẫn tới tình trạng thiếu ngoại tệ iii) Làm méo mó phân phối thu nhập, theo hướng mang lợi người sản xuất mặt hàng khơng tham gia vào thương mại quốc tế làm lợi cho ngành dịch vụ Và người dân thành thị hưởng lợi nhiều so với người dân khu vực nông thôn, iv) Cuổi cùng, làm ổn định trình chu chuyển vốn nước giới Hiện tượng xảy phần có tình trạng khó khăn cán cân tốn: thâm hụt cán cân tài khoản vãn lai lớn nhu cầu vay nợ nước ngồi tăng Tình hình cịn cản trở nên nghiêm trọng hoen tình trạng vốn chạy nước ngồi: đồng nội tệ bị đánh giá cao, người có điều kiện 79 chuyển vốn ta nước ngồi có động mạnh mẽ thúc đẩy họ làm vậy, họ mua lượng ngoại tệ lớn Ngược lại, nhà đầu tư nước giảm họ cho đồng nội tệ bị phá giá lúc với quy mô lớn Kết môi trường kinh tế vĩ mô trở nên ổn định, gây bất lợi cho hoạt động sản xuất đầu tư nước Tóm lại việc đồng tiền bị đánh giá cao có hại cho q trình điều chỉnh cấu, tác động tiêu cực đến sản xuất phân phối thu nhập làm cho tình trạng thiếu ngoại tệ trầm trọng Do đó, Chính sách tỷ giá hối đoái cần xây dựng sở kết hợp lợi ích hoạt động xuất khấu nhập khẩu, lợi ích nhóm dân cư, nhằm điều chỉnh cấu theo hướng có lợi cho tăng trưởng chung kinh tế 3.3 CÁC GIẢI PHÁP ĐIỀU CHỈNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI 3.3.1 Xem phá nhẹ biện pháp kích thích xuất khẩu, giảm thâm hụt cán cân thương mại Trong điều kiện nay, sách giảm giá nhẹ đồng Việt Nam tác động tích cực việc cải thiện đồng thời cân bên bên ngoài, khai thác tốt lợi giảm thiểu rủi ro gắn liền với hội nhập kinh tế quốc tế: khuyến khích xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, sử dụng đầy đủ nguồn lực có, làm tăng việc làm, sản lượng thu nhập kinh tế, trì lạm phát mức hợp lý Nhưng tác động phá giá cịn nhiều hạn chế xuất sản phẩm thô (dầu thô, gạo, thủy sản ), sản lượng sản phẩm lệ thuộc nhiều vào trữ lượng, thời tiết , nên co giãn nguồn cung ứng có thay đổi tỷ giá hối đoái, đặc biệt ngắn hạn Trong đó, sản phẩm ngành cơng nghiệp chế 80 biến thường coi nhạy cảm với biến động tỷ giá hối đối sản phẩm có kim ngạch lớn hàng dệt may, giày dép, điện tử, sản phẩm gỗ, chủ yếu gia công, lắp ráp, phụ thuộc nặng nề vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu, sản phẩm chế biến khác lại chiếm tỷ lệ khiêm tốn tổng kim ngạch xuất khẩu, nên khai thác lợi từ phá phía nhập khẩu, thời gian qua Việt Nam nước nhập siêu, doanh nghiệp nước có nhu cầu nhập lớn nguyên, nhiên, vật liệu, máy móc, trang thiết bị, cơng nghệ quản lý v.v nhạy cảm với biến động tỷ giá hối đối Với kinh tế hóa mức độ cao Việt Nam, việc cải thiện cán cân thương mại phá giá đồng nội tệ hạn chế giá số mặt hàng khơng thể thương mại tính đơla giá nội địa chúng tự động điều chỉnh theo biến động tỷ giá hối đoái như: giá cho thuê; tiền lương cơng ty liên doanh trả tính đơla, phần thu nhập cơng nhân cơng ty số hóa theo tỷ giá hối đối Trước thực trạng đó, hy vọng cán cân thương mại cải thiện đáng kể thực phá giá thực tế18 Thực tế cho thấy lạm phát thường kèm với sách phá giá làm tăng giá nước máy móc, thiết bị, nguyên, nhiên, vật liệu sản phẩm trung gian nhập khác Ảnh hưởng đặc biệt quan trọng nhập Việt Nam chiếm tới 91% (năm 2008) Trong bối cảnh đó, hiệu phá giá danh nghĩa cải thiện khả cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam bị hạn chế phần 18 Phá giá danh nghĩa đơn việc Chính phủ chủ động giảm giá đáng kể đồng nội tệ so với một giỏ ngoại tệ mạnh, phá giá thực tế có nghĩa làm cho hàng nước trở nên rẻ cách tương đối so với giá hàng ngoại 81 Hiện nay, tăng xuất Việt Nam cịn bị hạn chế nhiều trình độ tiếp thị yếu kém, chất lượng hàng hóa cịn thấp, chưa có thương hiệu thị trường quốc tế với tư cách nước sau, Việt Nam không dễ dàng chen chân cào thị trường mà nhà cung cấp có truyền thống lâu đời giới kiểm soát Xét mặt tâm lý, phá giá mạnh đồng Việt Nam có tác động khơng tốt đến lòng tin dân chúng đồng tiền Việt Nam sách tiền tệ Việt Nam Một sách khơng ổn định khó khuyến khích nhà đầu tư nước bỏ vốn để kinh doanh sản xuất thay đầu vào bất động sản hay chuyển sang giữ vàng đơla Mỹ Mặt khác, tình hình thực tế Việt Nam, cá nhân phép giữ ngoại tệ gửi tiết kiệm trực tiếp ngoại tệ, giá ngoại tệ tăng mạnh gây sức ép tâm lý khiến người dân chuyển mạnh cấu tài sản từ tài sản định danh đồng nội tệ sang tài sản định danh ngoại tệ mạnh, làm cho cầu ngoại tệ tăng cách giả tạo động nội tệ giá cao so với mục tiêu mà chuyên gia tiền tệ đưa Niềm tin công chúng vào đồng nội tệ bị tổn thương, chức phương tiện toán bảo tồn giá trị bị xói mịn thành tựu ổn định kinh tế vĩ mô mà tốn bao cơng sức tạo dựng bị đe dọa Phá giá tiền tệ gây thiệt hại kinh tế cho hoạt động sản xuất kinh doanh có liên quan đến vay tiền ngoại tệ Các khoản nợ nước ngồi tính đồng nội tệ tự động tăng theo tỷ giá hối đối Chính phủ doanh nghiệp có khoản vay ngoại tệ phải dành phần lớn thu nhập để toán khoản nợ nước ngồi kết tài họ thêm căng thẳng 82 Dựa tình hình thực tế Việt Nam kinh nghiệm nước, Việt Nam khơng nên phá giá mạnh động nội tệ Tuy nhiên, chủ động giảm giá nhẹ đồng tiền Việt Nam để nâng cao sức cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam vốn yếu thị trường nước nước 3.3.2 Tập trung quản lý ngoại tệ vào đầu mối NHNN nhằm thực sách tiền tệ quốc gia, bảo toàn dự trữ ngoại hối Nhà nước, đảm bảo khả toán quốc tế, tạo điều kiện để NHNN tăng lượng ngoại tệ Nhà nước tương xứng nhịp độ tăng kim ngạch xuất nhập khối lượng ngoại tệ có thị trường Thực tốt chức quản lý điều hành thị trường ngoại tệ, nâng cao khả can thiệp vào thị trường cần thiết sẵn sàng đối phó với âm mưu kích động yếu tố đầu thị trường; thực phổi hợp, triển khai chế mua bán khoản thu chi ngoại tệ từ Ngân sách Nhà nước, theo đó, khoản thu ngoại tệ Chính phủ nên chuyển sang đồng Việt Nam, có phát sinh khoản thu Ngân sách Nhà nước ngoại tệ Bộ Tài bán lại tồn số ngoại tệ cho NHNN, cịn có nhu cầu chi Ngân sách Nhà nước ngoại tệ để trả nợ nước ngoài, Bộ Tài mua từ NHNN, NHNN có trách nhiệm đáp ứng ngoại tệ cho Ngân sách Nhà nước 3.3.3 Thực chế độ tỷ giá đa ngoại tệ Xác định cấu dự trữ ngoại tệ hợp lý sở đa dạng hoá rổ ngoại tệ mạnh tiền nước có nhiều quan hệ thương mại đầu tư với Việt Nam như: Euro, Đô la Mỹ, Yên Nhật, Nhân dân tệ để làm cho việc ấn định tỷ giá đồng Việt Nam, giảm bớt sức ép lên tỷ giá đồng Việt Nam với rổ ngoại tệ tạo điều kiện để Nhà nước chủ động linh hoạt việc bố trí có lợi phương tiện toán quốc tế, cân đối cấu khoản nợ có liên quan tới luồng dịch chuyển ngoại tệ từ 83 thương mại, kiều hối đầu tư trực tiếp, vừa phân tán rủi ro tỷ giá, giảm thiểu phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ nhằm tăng tính ổn định tỷ giá hối đối danh nghĩa 3.3.4 Từng bước nói rộng biên độ tiến tới loại bỏ hoàn toàn biên độ dao động hội đủ điều kiện cần thiết kỉnh tế xã hội Thực chủ trương Đảng là: “Tiếp tục thực sách tỷ giá hoi đoái linh hoạt theo nguyên tắc thị trường với biên độ mở rộng phù hợp với mức độ mở cửa thị trường tài lực kiểm soát NHNN, tiến tới thực chế tỉ giá hối đối thả có kiểm sốt” 19 NHNN tiến hành can thiệp thị trường ngoại hối thông qua công cụ trực tiếp gián tiếp để tỷ giá biến động có lợi cho mục tiêu phát triển kinh tế, đồng thời khuyến khích đẩy mạnh hoạt động kinh doanh ngoại tệ, tạo dễ dàng việc mua bán, trao đối ngoại tệ, làm cho chủ thể yên lòng chuyển đổi đồng Việt Nam sang ngoại tệ, giảm tỷ lệ ngoại tệ tài khoản tiền gửi cải cách hệ thống tốn, khuyến khích người dân mở tài khoản séc cá nhân toán qua hệ thống ngân hàng, đồng thời đẩy mạnh tổ chức thực mạng lưới thu đổi ngoại tệ cho nhu cầu toán xuất nhập khẩu, khoản toán dịch vụ cho người nước làm việc, du lịch Việt Nam Được xem nhân tố vô nhạy cảm, có tác động sâu rộng tới mặt đời sổng kinh tế - xã hội quốc gia, tỷ giá xem cầu nối quan trọng kinh tế nước với kinh tế khu vực kinh tế bên ngồi thơng qua hoạt động thương mại, đầu tư tài quốc tế, đó, việc sâu nghiên cứu để có sở vững nhằm định hướng sách đề xuất giải pháp hoàn thiện chế điều hành tỷ giá hối đoái vấn đề quan trọng Sử dụng tỷ công cụ hữu 19 Văn kiện Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ X Đảng Báo điện tử Đảng cộng sản Việt Nam 84 hiệu, qua đạt vị cao hon quan hệ thương mại, đầu tư tài quốc tế; bước tạo lập điều kiện cần thiết chuyển sang vận hành khn khổ sách tiền tệ hướng đến lạm phát mục tiêu, đảm bảo cân bên cân bên phát triển kinh tế thực cho mục tiêu Đảng đề là: “£>ó/ chỉnh sách quản lý ngoại hối theo hướng tự hố hồn tồn giao dịch vãng lai, bước mở cửa giao dịch vốn; thu hẹp tiến tới xoá bỏ tĩnh trạng sử dụng ngoại tệ làm phưcmg tiện toán lãnh thổ Việt Nam ”20 3.3.5 Chính sách tỷ giá hối đối cần phải đồng với sách kỉnh tế vĩ mơ khác Chính sách tỷ giá coi phù hợp với quốc gia cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mơ khác sách tài khóa sách tiền tệ Trong Nghị Đảng toàn quốc lần thứ IX vạch ra: cần phối hợp sách với phương châm tiếp tục đổi lành mạnh hố hệ thống tài chính, tiền tệ Chính sách tiền tệ thực qua công cụ như: lãi suất chiết khấu, dự trữ bắt buộc nghiệp vụ thị trường mở Tuy nhiên nghiệp vụ thị trưởng mở cơng cụ quan trọng tác động trực tiếp đến lượng tiền cung ứng, định đến thành bại sách tiền tệ quốc gia, bên cạnh cịn tham gia tích cực vào việc hỗ trợ sách tỷ giá cần thiết Chẳng hạn phá giá tăng cung nội tệ, dẫn đến nguy tạo lạm phát Đe giảm lạm phát Chính phủ tiến hành bán hàng hóa giao dịch thị trường mở (trái phiếu), từ giảm cung nội tệ lạm phát giảm theo Chính sách tỷ giá chịu tác động sách lãi suất nói lãi suất tỷ giá có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, ảnh hưởng 20 Văn kiện Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứx Đảng Báo điện tử Đảng cộng sàn Việt Nam 85 lẫn tác động lên hoạt động kinh tế Nếu điều hành tỷ giá lãi suất không đồng dẫn tới đồng nội tệ bị giá hay nguy lạm phát, “chảy máu” ngoại tệ Do sách tỷ giá hối đối sách lãi suất cần xử lý đồng phù hợp với thực trạng kinh tế thời kỳ định Tóm lại, sách tỷ giá hổi đối Việt Nam thời gian tới phải phối hợp đồng với sách quản lý vĩ mơ khác đem lại hiệu cao cho kinh tể Đe thực mục tiêu sách Đảng, Chính phủ cần phải có cải cách việc điều hành sách tỷ giá cho phù hợp với tình hình thực tế đất nước 3.3.6 Vận dụng công cụ sử dụng dự báo tỷ giá để phòng ngừa hạn chế rủi ro Trong điều kiện tỷ giá tiềm tàng nhiều nhân tố bất ổn cần phải gấp rút triển khai cơng cụ phịng ngừa rủi ro Chính phủ cho phép NHTM thực cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn tiền tệ vấn đề NHTM doanh nghiệp doanh nghiệp xuất nhập doanh nghiệp có thu, chi ngoại tệ phải nhanh chóng sử dụng cơng cụ để phịng ngừa rủi ro tỷ giá Hoạt động dự báo có tầm quan trọng lớn việc phòng ngừa rủi ro đầu NHNN sử dụng nhân tố thuyết ppp, hiệu ứng Fisher quốc tế để dự báo Ngoài ra, NHNN cần theo dõi, phân tích diễn biến thị trường tài quốc tế cách có hệ thống để có sở vững cho đánh giá, dự báo vận động đồng tiền chủ chốt (Euro, GBP, JPY ) * * * 86 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ Qua nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại, rút kết luận sau: Trong trình hội nhập kinh tế quốc tế, Việt Nam phải đối mặt với nhiều thách thức Đó thách thức xảy Việt Nam thực thi tự hoá tài khoản vãng lai tài khoản vốn Để làm điều đòi hỏi phối hợp nhiều yếu tố, có yếu tố tỷ giá Tỷ giá hối vai trị biến số kinh tế vĩ mơ quan trọng sử dụng công cụ hữu hiệu nhằm đạt mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội Nó tác động đến tăng trưởng kinh tế, đến giá hàng hoá, đến thâm hụt hay thặng dư cán cân toán vãng lai, mà cụ cán cân thương mại nghiên cứu Luận văn phân tích thực trạng sách tỷ giá hối đối cán cân thương mại Việt Nam qua thời kỳ Nhìn cách tổng thể, sách tỷ giá Việt Nam có đóng góp như: mục tiờu sách tỷ giá đưa tỷ giá sát với tỷ giá thị trường; can thiệp Nhà nước lĩnh vực tỷ giá giúp cho tỷ giá biến động theo hướng dự đốn được, khơng gây cú sốc lớn gây ảnh hưởng lâu dài đến tâm lý chung Những đóng góp có có tác động tích cực việc ổn định kinh tế - xã hội, thúc đẩy tăng trưởng, tùng bước nâng dần khả cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam Bên cạnh thành cơng, cịn có số điểm cần lưu ý sách tỷ giá giai đoạn vừa qua: việc điều hành sách tỷ giá cịn thụ động chưa có định hướng dài hạn; đồng ngoại tệ mạnh khác dần khẳng định vị trí thị trường ngoại hối quốc tế thỡ đồng Việt Nam thời gian qua có có xu hướng “neo” vào đồng USD 87 Dựa vào kết mơ hình kinh tế lượng ảnh hưởng tỷ giá đến biến số kinh tế vĩ mô xuất khẩu, nhập khẩu, GDP (1996-2007) cho thấy: mức độ ảnh hưởng tỷ giá đến biến số vĩ mô thay đổi theo thời kỳ, phụ thuộc nhiều vào thay đổi mơi trường kinh tế thể chế trị nước biến động môi trường kinh tế quốc tế c ụ thể là: Thứ nhất, xuất nhập chịu ảnh hưởng tỷ giá, GDP thực tế Việt Nam Mỹ, giá dầu giới Thứ hai, hệ số co giãn xuất theo tỷ giá có xu hướng tăng lên rõ rệt qua giai đoạn Điều phản ánh khả tăng xuất thơng qua sách phá giá Đối với nhập khẩu, tăng tăng lên; Thứ ba, điều kiện Marshall-Lemer thoả mãn hàm ý sách giảm giá đồng Việt Nam có tác dụng cải thiện cán cân thương mại thời kỳ 1996-2007 Song tác động tỷ giá hối đối đến cán cân thương mại khơng có ý nghĩa thống kê, nên việc giảm giá VND so với đồng USD phải cân nhắc kỹ lưỡng Trên sở lý thuyết, từ kết phân tích định tính phân tích định lượng cú kết luận sau: - Trong quan hệ kinh tế quốc tế thời kỳ hội nhập, tỷ giá hối đoái cần sửa dụng cơng cụ để điều chỉnh mối quan hệ - Trong thời gian tới, Việt Nam cần thực chế độ tỷ giá hối đoái thả nối cú quản lý, Nhà nước tác động cần thiết nhằm hạn chế biến động bất lợi tỷ giá hối đoái Trước mắt, Nhà nước chủ động điều chỉnh tỷ giá hối đoái theo hướng giảm nhẹ giá đồng Việt Nam nhằm cải thiện khả cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam trì ổn định kinh tế vĩ mô - Để nâng cao hiệu lực hiệu sách tỷ giá hối đoái Việt Nam thời gian tới, số giải pháp khác cần thực như: 88 tùng bước thực chế độ lưu hành tiền Việt Nam lãnh thổ Việt Nam tạo điều kiện để tiền Việt Nam chuyển đổi được; hoàn thiện thị trường ngoại hối; có phối hợp đồng sách tỷ giá với sách kinh tế vĩ mô khác Với việc nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại gian vừa qua, hy vọng rằng: việc áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái phù hợp giúp cho Việt Nam cải thiện cán cân thương mại thời gian tới Qua nghiên cứu thực trạng sách tỷ giá cán cân thương mại Việt Nam thời gian qua, luận văn đưa giải pháp nhằm hồn thiện sách tỷ giá, đặc biệt sách tỷ giá hối đoái tác động lên cán cân thương mại phá giá tiền tệ để tạo điều kiện cho xuất Vì thời gian có hạn cịn hạn chế số liệu cho phần mơ hình kinh tế lượng, nên khơng thể tránh khỏi thiếu sót chắn nhiều vấn đề cần tiếp tục nghiên cứu để khơng ngừng hồn thiện sách tỷ giá hối đối Em mong nhận góp ý kiến thầy giáo để luận văn hồn chỉnh 89 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT Bộ Thương mại (2000), Chiến lược phát triển xuất thời kỳ 20012010, Hà Nội Lê Văn Châu (1996), ’’Chính sách tỷ giá hối đối: Những gợi ý từ kinh nghiệm quốc tế thực tiễn nước ta.” Tạp chí Ngân hàng, (10), tr.2-6 Nguyễn Văn Cơng (2003), Chính sách tỷ giá hổi đối tiến trĩnh hội nhập kinh tế Việt Nam, Nxb Chính trị quốc gia, Hà Nội Nguyễn Thị Hiền (1995), ’’Chính sách tỷ giá hối đoái chiến lược kinh tể hướng ngoại Việt nam, Nghiên cứu Kinh tế, (207), tr.22-30 Nguyễn Vãn Lịch (2006), Cản cân thương mại nghiệp CNH, HĐH Việt Nam, Nxb Lao động- Xã hội Hà Nội Lê Quốc Lý (2004), Quản lý ngoại hổi điều hành tỷ giả hổi đoái Việt Nam, NXB Thống Kê Hà Nội Lê Quốc Lý (2004), Tỷ giá hổi đoái vấn đề lý luận thực tiễn điều hành Việt Nam NXB Thống kê Hà Nội Lê Hữu Nghĩa, Lê Danh Vĩnh (2006), Thương mại Việt Nam 20 năm đổi mới, Nxb Chính trị Quốc gia, Hà Nội Nguyễn Thị Thư (2000), ” Điều hành sách tỷ giá hối đối Trung Quốc q trình chuyển đổi kinh tế Một số kinh nghiệm cho Việt Nam”, Nghiên cứu Trung Quốc, 4(32), tr 14-22 10 Nguyễn Thị Thư (2000), ’’Kinh nghiệm điều hành sách tỷ giá hối đoát rút từ khủng hoảng tài tiền tệ”, Những đề kinh tế giới, 3(65), tr 11-16 11 Nguyễn Thị Thư (2000), ”Tác động tỷ giá hối đoái đến tài khoản vãng lai Việt nam thời gian 1991-200”, Nghiên cứu kinh tế, (271), tr 24-29 90 12 Nguyễn Trọng Tài (2009), ’’Chính sách tỷ giá hối đối - đế lý luận kinh nghiệm điều hành từ nước”, Nghiên cứu kinh tế, (368), tr 21-33 13 Nguyễn Văn Tiến (2002), Thị trường ngoại hối Việt Nam tiến trình hội nhập quốc tế, NXB Thống kê Hà Nội 14 Nguyễn Văn Tiến (2003), Tài quốc tế đại kinh tế mở, Nxb Thống kê, Hà Nội 15 Nguyễn Thị Quy (2008), Biến động tỷ giá ngoại tệ (đồng CESD, ÍCER) hoạt động xuất Nxb Khoa học xã hội, Hà Nội 16 Tổng cục thống kê (2001), Tình hình kinh tế - xã hội Việt Nam 10 năm 1991-2000, Nxb Thống kê Hà Nội 17 Tổng cục Thống kê (2006), Xuất nhập hàng hoá Việt Nam 20 năm đổi mới, Nxb Thống kê, Hà Nội 18 Tổng cục Thống kê (2009), Niên Giám Thổng kê 2008, Nxb Thống kê Hà Nội 19 Tổng cục Thống kê(2008), Niên Giám Thống kê 2007, Nxb Thống kê Hà Nội 20 Thu Nga (2002), ”Cải cách tỷ giá hối đoái Trung Quốc học kinh nghiệm cho Việt Nam, Thơng tin tài chính, (1+2), tr53-55 21 Trọng Hồ (2006), ”Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại tăng trưởng kinh tế”, Tạp chí Thương mại, (48), tr 3-5 22 Viện nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (2002), Khả chịu đựng thâm hụt cán cân toán vãng lai việt Nam Nxb Lao động, Hà Nội 23 Viện IMF (1995), Các quan điểm sách tỷ giá hối đoái, Nxb Thống kê, Hà Nội 24 Viện nghiên cứu Thương mại (1998), Khủng hoảng Tài - Tiền tệ Châu Á, nguyên nhân học, Nxb Chính trị Quốc gia, Hà Nội 91 TIẾNG ANH 25 Balassa.B (1987), Effects of exchange rate change in developing countries, Indian Journal of Economics, LXVIII part 2, (269) 26 Engle, R F., vp c w J Granger (1987), “Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing”, Econometrica, 55 (3), tr 251-76 27 IMF (1996), Does the Exchange Rate regime Mater for Inflation and Growth", Washington DC 28 IMF, (1997), World Economic Outlook, Washington DC October 29 Koray.F.(1990), "The Trade Balance and the Exchange Rates", Journal of Macroeconomics 12 Spring 30 Nguyen Thi Hien (1995), "The exchange Rate Policy and Vietnam's Outward Looking Strategy", Vietnam Economic Review 31 Nguyen Van Luong, Nguyen Thi Nhung (1997), "Change in VND and the Devaluation of Currency", Vietnam Economic Review 32 Pham Ngoc Long (1998), "The Stabilizing Foreign Exchange Market", Vietnam Economic Review Website - www.economy.com.vn - www.imf.org - www.wto.org - www.sbv.gov.vn - www.mof.gov.vn - www.mot.gov.vn - www.gso.gov.vn - www.vnexpress.net - www.vnn.vn - www.unctad.org ... tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại Việt Nam? ?? Trong luận văn không nghiên cứu đề lý luận tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại, mà cịn phân tích thực tế tác động tỷ giá lên cán cân. .. tỷ giả hối đoái đến cán cân thương mại Việt Nam? ?? Trong luận văn không nghiên cứu đề lý luận tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại, mà cịn phân tích thực tế tác động tỷ giá lên cán cân. .. thuyết tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại c Đánh giá tác động tỷ giá hối đoái lên cán cân thương mại Việt Nam thời gian qua •S Đe xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sách tỷ giá thời