Facebook @Dethivaonganhang www facebook com/dethivaonganhang www ThiNganHang com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 Tên bài viết Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh c[.]
Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang - Tên viết: Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh cơng ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - công ty - Họ tên tác giả: Đặng Ngọc Hùng - Học hàm học vị (nếu có); Tiến sỹ Tổ chức tác giả cơng tác: Khoa Kế tốn-Kiểm tốn, Trường Đại học Cơng nghiệp Hà Nội Ðịa email: hungdangngockt@yahoo.com.vn Điện thoại: 0904.338.474 Lĩnh vực nghiên cứu tác giả: Phân tích báo cáo tài chính, Kế tốn quản trị, Kế tốn tài www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh cơng ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - công ty Analyzing factors affecting business efficiency of companies operating on the basis of parent company – subsidiary companies Tóm tắt: Bài báo trình bày nghiên cứu nhân tố đến hiệu kinh doanh công ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con, bao gồm: (i) quy mô doanh nghiệp theo doanh thu; số lượng công ty con, (ii) tốc độ tăng trưởng, (iii) cấu trúc vốn, (iv) số lượng thành viên Hội đồng quản trị, (v) chủ tịch kiêm tổng giám đốc nữ tới tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sữu (ROE) giá trị thị trường công ty Tobin‟Q cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Dữ liệu nghiên cứu 133 công ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con, số liệu thu thập từ báo cáo tài hợp năm 2014 kiểm tốn Kết cho thấy, quy mô doanh nghiệp theo doanh thu, cấu trúc vốn có ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh theo giá trị ROE Tobin‟Q; đó, tăng trưởng tài sản, chủ tịch kiêm tổng giám đốc nữ ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh theo ROE Tobin‟Q; Tuy nhiên, số lượng công ty số lượng thành viên hội đồng quản trị khơng có ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh Từ khóa: Hiệu kinh doanh, cơng ty mẹ - công ty Abstract: The research presents the influences of several factors on the business performances of companies operating subsidiary, including: (i) revenue-scale, the number of subsidiaries, (ii) growth rate, (iii) capital structure, (iv) the number of members in the board of directors and (v) the female chairman and general director; on the change in return of equity and the value of business (Tobin‟Q) The data were collected from 193 companies operating subsidiary on the stock market in Vietnam, according to financial statements after auditing in 2014 The results indicated that, business scale based on revenue, capital structure affects the business efficiency, such as ROE as well as Tobin‟Q; whereas, growth rate, female chairman affects ROE or Tobin‟Q; however, the number of subsidiaries and the number of members in the board of directors have no influences on the business efficiency Keywords: Business efficiency, parent company-subsidiary companies www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Giới thiệu Việc tự hoá hoạt động đầu tư, thương mại, mở rộng liên doanh, góp vốn cổ phần, đầu tư thâm nhập lẫn doanh nghiệp, đặc biệt cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước làm thay đổi đáng kể quan hệ doanh nghiệp Điều tạo tiền đề để chuyển đổi tổng cơng ty sang mơ hình cơng ty mẹ - công ty Đứng trước hạn chế mô hình tổng cơng ty tác dụng mơ hình công ty mẹ - công ty con, Nghị Hội nghị Trung ương Đảng cộng sản Việt Nam lần thứ ba (khố IX) đề chủ trương thí điểm chuyển tổng cơng ty sang hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty với mục đích phân định rõ vốn, tài sản, quyền lợi, nghĩa vụ đơn vị tổng công ty bảo đảm lợi ích Nhà nước Đồng thời, chuyển đổi tổng cơng ty theo mơ hình cơng ty mẹ - công ty lại thúc đẩy tổng công ty tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp thành viên sử dụng vốn để liên doanh, liên kết, góp vốn cổ phần Thông qua mối liên kết công ty mẹ - công ty mà thúc đẩy mở rộng đầu tư, góp vốn ngồi phạm vi tổng cơng ty, từ xây dựng, phát triển tổng cơng ty thành tập đồn Cơng ty mẹ đầu tư vào cơng ty cơng ty mẹ cổ đơng có đầy đủ quyền lợi cổ đơng cơng ty cổ phần, có quyền hưởng lợi tức cổ phần Cơng ty mẹ sử dụng vốn để đầu tư vào công ty khác hướng tới mục tiêu tối đá hóa giá trị chủ sở hữu, cách đơn giản nhằm tối đa hóa lợi nhuận mà thu từ danh mục đầu tư Nếu lợi nhuận thu giảm thấp, tức tỷ suất hoàn vốn đầu tư thấp mức mong đợi cơng ty mẹ điều chỉnh định đầu tư, thay đổi cấu danh mục đầu tư Có nhiều nhân tố khác chi phối định đầu tư công ty mẹ việc nắm giữ cổ phần công ty con, cơng ty mẹ có nên từ bỏ quyền kiểm sốt cơng ty hay khơng tỷ lệ cổ tức không đạt yêu cầu Với tư cách thành viên tập đồn, cơng ty nhận nhiều lợi ích bao gồm lợi ích tài lợi ích khác khó lượng hóa cụ thể Với liên kết có hệ thống tương đối vững chắc, sử dụng lợi thương mại tập đoàn, che chắn mặt tiềm lực tài chính, hưởng mạnh khoa học, công nghệ, thị trường, nên công ty có mơi trường tốt để phát triển Đó lý mà cơng ty tập đồn có lợi hẳn so với cơng ty độc lập www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang Hiệu kinh doanh mục tiêu trình hoạt động cơng ty Nếu hoạt động kinh doanh có hiệu mang lại lợi ích cho người lao động, cổ đông xã hội Do vậy, nâng cao hiệu kinh doanh mối quan tâm nhà đầu tư, quan quản lý nhà nước tồn xã hội, vấn đề sống cịn doanh nghiệp, đảm bảo cho doanh nghiệp phát triển ổn định bền vững Xác định đánh giá mức độ tác động yếu tố tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp chủ đề quan trọng, thu hút quan tâm nhà quản trị doanh nghiệp nhiều nhà nghiên cứu khoa học Đối với công ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty hiệu kinh doanh có cao so với công ty độc lập? nhân tố ảnh đến hiệu hoạt động kinh doanh cơng ty hoạt động theo mơ hình công ty mẹ - công ty con? Hiệu kinh doanh công ty nghiên cứu đo lường dựa vào giá trị kế tốn với tiêu chí tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) hiệu kinh doanh công ty đo lường dựa vào giá trị thị trường công ty Tobin‟Q (Q) Trên giới Việt Nam, ngày có nhiều nghiên cứu ý đến vấn đề Qua đó, tác giả nhận thấy khoảng trống nghiên cứu trước : (i) Mới tập trung nghiên cứu tác động nhân tố đến hiệu kinh doanh cơng ty nói chung mà chưa nghiên cứu công ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con; (ii) Tập trung vào đo lường hiệu kinh doanh dựa vào giá trị kế tốn chưa có nhìn tồn diện đo lường hiệu kinh doanh theo giá trị kế toán giá trị thị trường Do đó, việc mở rộng hướng nghiên cứu doanh nghiệp hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - công ty thông qua nhận diện đầy đủ yếu tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh nhằm đưa kiến nghị thực cần thiết Mục tiêu báo nghiên cứu nhân tố quy mô theo doanh thu, quy mô theo số lượng công ty con, tăng trưởng tài sản, cấu trúc vốn, số lượng thành viên hội đồng quản trị, chủ tịch kiêm tổng giám đốc nữ ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh theo giá trị kế toán giá trị thị trường Nghiên cứu thực bối cảnh cơng ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ-công ty con, số liệu thu thập từ báo cáo tài hợp Nghiên cứu tập trung sử dụng mơ hình hồi quy đa biến để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh Cở sở lý thuyết www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang ... nghiên cứu nhân tố đến hiệu kinh doanh công ty hoạt động theo mơ hình cơng ty mẹ - cơng ty con, bao gồm: (i) quy mô doanh nghiệp theo doanh thu; số lượng công ty con, (ii) tốc độ tăng trưởng,... mô doanh nghiệp theo doanh thu, cấu trúc vốn có ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh theo giá trị ROE Tobin‟Q; đó, tăng trưởng tài sản, chủ tịch kiêm tổng giám đốc nữ ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh theo. .. www.facebook.com/dethivaonganhang Hiệu kinh doanh mục tiêu q trình hoạt động cơng ty Nếu hoạt động kinh doanh có hiệu mang lại lợi ích cho người lao động, cổ đơng xã hội Do vậy, nâng cao hiệu kinh doanh mối quan tâm