Më ®Çu MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết của đề tài Nền kinh tế nước ta đang chuyển đổi từ cơ chế tập chung quan liêu, bao cấp sang cơ chế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa có sự quản lý của nhà nước[.]
MỞ ĐẦU 1- Tính cấp thiết đề tài: Nền kinh tế nước ta chuyển đổi từ chế tập chung quan liêu, bao cấp sang chế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa có quản lý nhà nước đặt yêu cầu cấp bách phải đổi hệ thống quan quản lý kinh tế Trên tinh thần việc đổi hệ thống ngân hàng cấp thành hệ thống ngân hàng hai cấp, Ngân hàng nhà nước đóng vai trị ngân hàng trung ương thực chức phát hành tiền chức quản lý Nhà nước tiền tệ, tín dụng ngân hàng kinh tế việc đời thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu bước phát triển hoạt động đầu tư Trong trình chuyển đổi kinh tế từ kinh tế kế hoạch rủi ro sang kinh tế thị trường với rủi ro đặc trưng gia tăng rủi ro hệ thống kinh tế điều tất yếu Vì vậy, việc quản lý đánh giá rủi ro, vỡ nợ đặt vấn đề trọng tâm hoạt động đầu tư ngân hàng, tổ chức tín dụng nhà đầu tư Thực tế hoạt động thời gian qua cho thấy, việc quản lý rủi ro, vỡ nợ nước ta nhiều yếu như: Sự lạc hậu quản lý rủi ro, quản lý lượng hoá rủi ro mơ hình hố đứng giác độ kỹ thuật xu phát triển quản lý rủi ro ngân hàng nước phát triển Hiện nay, người ta khơng áp dụng mơ mơ hình VAR để tính giá trị bị rủi ro, mà rủi ro tín dụng khơng dễ lượng hố, người ta áp dụng mơ CREDITMERICS, KMV để tính Những khái niệm giá trị bị rủi ro VAR, lượng hố tín dụng chưa nhận thức đắn; thị trường tổ chức dịch vụ trung gian thị trường tiền tệ chưa kiện toàn Trong thể chế tài thiếu tổ chức độc lập đánh giá rủi ro tín dụng xác suất vỡ nợ Đó tổ chức xếp hạng tín dụng, tổ chức Luan van kiểm toán, kế toán độc lập Các tổ chức trung gian tài cơng ty tư vấn thực thu thập thông tin thị trường cách xác, kịp thời, tồn diện nhằm bảo vệ vốn ngân hàng nhà đầu tư, nhờ làm giảm bớt rủi ro phát sinh nguồn thông tin thiếu đầy đủ khơng xác ngây ra, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho việc nâng cao trình độ sách rủi ro ngân hàng nhà đầu tư Hiện nay, việc thành lập tổ chức trung gian Việt Nam chậm lạc hậu: chưa thành thành lập tổ chức xếp hạng tín dụng độc lập, điều làm cho ngân hàng nhà đầu tư khó khăn việc định, làm cho việc phát hành cổ phiếu công ty vào số tín dụng cơng ty để xác định lợi suất phát hành, dẫn đến giá lợi suất cổ phiếu công ty để xác định lợi suất phát hành, dẫn đến giá lợi suất cổ phiếu công ty không phản ánh tình trạng rủi ro cơng ty Việc xếp hạng tín dụng cịn có ý nghĩa lớn hoạt động ngân hàng thương mại nhà đầu tư Một mặt giúp ngân hàng lựa chọn khách hàng tốt, có khả trả nợ tương lai để đầu tư tín dụng, mặt khác thơng qua xếp hạng tín dụng khách hàng có để có sách tín dụng hợp lý, tăng dự phòng rủi ro tăng cường giám sát khoản vay có vấn đề Thơng lệ quốc tế, nhiều nước phủ khuyến khích việc xử lý cung cấp thơng tin cho thị trường tài chính, có nhiều quan chun mơn hố xử lý cung cấp thơng tin xếp hạng tín dụng để phục vụ cho ngân hàng thương mại, nhà đầu tư chủ thể khác kinh tế Luan van CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ XẾP HẠNG TÍN DỤNG 1.1 Khái niệm xếp hạng tín dụng: Xếp hạng tín dụng (credit ratings) thuật ngữ bắt nguồn từ tiếng anh John Moody đưa vào năm 1909 “ Cẩm nang chứng khoán đường sắt ” tiến hành nghiên cứu, phân tích cơng bố bảng xếp hạng tín dụng lần cho 1500 loại trái phiếu 250 công ty theo hệt thống ký hiệu gồm chữ A, B, C xếp từ (AAA) đến (C) Hiện ký hiệu trở thành chuẩn mực quốc tế Việt Nam thuật ngữ xếp hạng tín dụng tồn nhiều tên gọi như: xếp loại tín nhiệm, xếp loại doanh nghiệp, xếp hạng tín nhiệm, định dạng tín dụng, xếp hạng tín dụng, xếp hạng khách hàng.Trong đề tài đề xuất cách gọi “ xếp hạng tín dụng ” Cho đến nay, khái niệm xếp hạng tín dụng chưa có nhận thức thống Theo từ điển thị trường chứng khốn, xếp hạng tín dụng “cách ước tính thức tín dụng từ trước đến cá nhân hay công ty khả chi trả bao gồm tất số liệu kiểm tra, phân tích hồ sơ lưu trữ khả năng, trách nhiệm tín dụng cá nhân cơng ty kinh doanh Theo Bohn, John A, viết “ Phân tích rủi ro thị trường chuyển đổi” “ Xếp hạng tín dụng đánh giá khả nhà phát hành toán gốc lãi loại chứng khoán nợ suốt thời gian tồn nó” Theo định nghĩa cơng ty chứng khốn Merrill Lunch, xếp hạng tín dụng đánh giá thời cơng ty xếp hạng tín dụng chất lượng tín dụng nhà phát hành chứng khốn nợ, khoản nợ định Nói khác đi, cách đánh giá thời chất lượng tín dụng xem Luan van xét hoản cảnh hường tương lai, phản ánh sẵn sàng khả nhà phát hành tốn gốc lãi hạn Trong kết xếp hạng tín dụng chứa đựng ý kiến chủ quan chuyên gia xếp hạng tín dụng Theo cơng ty Moody’s, xếp hạng tín dụng ý kiến khả sẵn sàng nhà phát hành việc toán hạn cho khoản nợ định suốt thời hạn tồn khoản nợ Hệ thống chấm điểm tín dụng xếp hạng khách hàng NHNo & PTNT VN quy trình đánh giá xác suất khách hàng tín dụng khơng thực nghĩa vụ tài Ngân hàng cho vay không trả lãi gốc nợ vay đến hạn vi phạm điều kiện tín dụng khác Các tình rủi ro tín dụng hoạt động cấp tín dụng Ngân hàng cho vay Mức độ rủi ro tín dụng thay đổi theo khách hàng xác định thơng qua q trình đánh giá thang điểm, dựa vào thơng tin tài phi tài có sẵn khách hàng thời điểm chấm điểm tín dụng Hệ thống chấm điểm tín dụng xếp hạng khách hàng Ngân hàng công thương Việt Nam quy trình đánh giá khả thực nghĩa vụ tài khách hàng Ngân hàng cho vay trả lãi gốc nợ vay đến hạn nhằm xác định rủi ro hoạt động cấp tín dụng ngân hàng cho vay Mức độ rủi ro tín dụng thay đổi theo khách hàng xác định thông qua trình đánh giá thang điểm, dựa vào thơng tin tài phi tài có sẵn khách hàng thời điểm chấm điểm tín dụng xếp hạng khách hàng Theo Samir EL Daher xếp hạng tín dụng việc đánh giá mức độ tín nhiệm người vay nợ xét góc độ chấp hành quy định tài cụ thể, nhóm quy định chương trình tài nhỏ hợp đồng thương mại Việc phân loại dựa Luan van xác suất vỡ nợ, tiêu chí phản ánh khả lẫn sẵn sàng trả nợ người vay gốc, lãi hạn theo quy định khoản vay Xếp hạng tín dụng việc đánh giá chung người cho vay, người vay đảm bảo bên thứ ba, người bảo lãnh, bảo hiểm hay người thuê hợp đồng 1.2 Đặc điểm xếp hạng tín dụng Việc xếp hạng tín dụng phân tích dựa thơng tin từ người vay từ nguồn thông tin tổ chức xếp hạng tín dụng coi đáng tin cậy Các tổ chức cung cấp dịch vụ xếp hạng tín dụng thể rõ ràng cam kết “ xếp hạng tín dụng khơng phải giới thiệu để mua bán hay tiếp tục nắm giữ chứng khốn nợ Vì việc xếp hạng tín dụng thực chức độc lập đánh giá mức độ rủi ro tín dụng Đó tiêu chí phục vụ cho q trình đưa định đầu tư” Cho dù q trình xếp hạng tín dụng diễn cẩn trọng, tổ chức cung cấp dịch vụ xếp hạng tín dụng khơng tiến hành kiểm tốn độc lập thơng tin mà người vay cung cấp, lại nguồn thông tin để xếp hạng tín dụng Các tổ chức cung cấp dich vụ xếp hạng tín dụng khơng có trách nhiệm bồi hồn cho nhà đầu tư Vì vậy, xếp hạng tín dụng nhân tố quan trọng, thay hồn tồn cho việc thuyết minh tính đáng tin cậy người vay 1.3 Mục đích xếp hạng tín dụng Hoạt động ngân hàng kinh tế thị trường hoạt động kinh tế có nhiều rủi ro hết Có thể nói rủi ro xem yếu tố khơng thể tách rời với trình hoạt động ngân hàng thương mại thị trường Rủi ro cho vay cịn nhân lên gấp đơi, Luan van ngân hàng phải hứng chịu rủi ro nguyên nhân chủ quan mình, mà gánh chịu rủi ro khách hàng gây Hơn nữa, rủi ro hoạt động ngân hàng gây tổn thất to lớn cho kinh tế `rủi ro loại hình doanh nghiệp khác, tính chất lây lan làm dung chuyển tồn hệ thống kinh tế quốc gia theo phản ứng dây chuyền tác động đến hầu hết tất quốc gia toàn giới Hoạt động ngân hàng thương mại bao gồm nhiều loại nghiệp vụ, lại, loại hình kinh doanh tiền tệ - tín dụng trung gian tài dựa sở thu hút tiền khách hàng (dưới hình thức nhận tiền gửi huy động trái phiếu, kỳ phiếu vay ) với trách nhiệm hồn trả sử dụng số tiền vay thực nghiệp vụ toán Như vậy, ngân hàng thương mại tiến hành hoạt động nghiệp vụ thơng qua việc sử dụng khơng vốn tự có mình, mà chủ yếu vốn huy động khách hàng Nếu ngân hàng thương mại không thu hồi số nợ mà họ cho vay, ngân hàng thương mại khơng bị vốn tự có thân, mà cịn có nguy khơng thể hồn trả số tiền huy động khách hàng Vì vậy, tính chất trung gian đặt yêu cầu ngân hàng thương mại phải thường xuyên thu hồi số vốn cho vay để trì khả hồn trả số tiền huy động khách hàng bảo tồn vốn Việc chấm điểm tín dụng xếp hạng khách hàng thực nhằm hỗ trợ Ngân hàng việc: - Ra định cấp tín dụng: xác định hạn mức tín dụng, thời hạn, mức lãi suất, biện pháp bảo đảm tiền vay, phê duyệt hay không phê duyệt - Giám sát đánh giá khách hàng tín dụng khoản tín dụng cịn dư nợ; Hạng khách hàng cho phép Ngân hàng lường trước dấu Luan van hiệu cho thấy khoản vay có chất lượng xấu có biện pháp đối phó kịp thời Xét góc độ quản lý tồn danh mục tín dụng, xếp hạng tín dụng cịn nhằm mục đích: - Phát triển chiến lược marketing nhằm hướng tới khách hàng có rủi ro - Ước lượng mức vốn cho vay không thu hồi để trích lập dự phịng rủi ro tín dụng Đối với thị nhà đầu tư thị trường chứng khoán: - Xếp hạng tín dụng đánh giá rủi ro dài hạn ảnh hưởng chu kì kinh doanh kèm theo xu hướng nhà phát hành trả nợ tương lai hay không - Xếp hạng tín dụng đánh giá rủi ro cách tồn diện thống dựa vào hệ thống ký hiệu xếp hàng - Tính tốn khả sinh lợi khoản đầu tư đo nhân tố thúc đẩy kìm chế nghĩa vụ tài nhà phát hành - Xếp hạng tín dụng cung cấp thơng tin cần thiết cho người đầu tư tình trạng nhà phát hành để lựa chọn đầu tư vào chứng khoán thích hợp - Xếp hạng tín dụng tạo điều kiện huy động vốn thị trường chứng khoán thực dễ dàng, thuận lợi Với việc xếp hạng tín dụng, người đầu tư an tâm, tin tưởng dễ dàng lựa chọn chứng khoán để đầu tư Từ làm cho người phát hành dễ dàng tiếp cận với nguồn tài thực huy động với quy mô lớn phạm vi rộng kể huy động vốn từ nước ngồi Luan van - Xếp hạng tín dụng góp phần quan trọng vào việc giảm bớt chi phí sử dụng vốn cho người phát hành Khi người phát hành có uy tín với việc xếp hạng tín dụng giúp cho việc huy động vốn qua phát hành chứng khoán thuận lợi, dễ dàng hơn, đồng thời giảm chi phí huy động vốn Với nhà phát hành phát hành trái phiếu với mức lãi suất thấp thu hút nhà đầu tư - Xếp hạng tín dụng thúc đẩy nhà phát hành nâng cao trách nhiệm nhà đầu tư Việc xếp hạng tín dụng liên quan chẵt chẽ đến uy tín với nhà phát hành, điều thúc đẩy người phát hành thục tốt cam kết nhà đầu tư việc đảm bảo toán tiền lãi tiền vốn vay - Xếp hạng tín dụng nhân tố quan trọng đánh giá mối quan hệ rủi ro lợi nhuận Nhà đầu tư so sánh đánh giá lợi nhuận - rủi ro cơng cụ đầu tư để tìm cơng cụ có lợi vừa có hiệu vừa an tồn - Xếp hạng tín dụng cơng cụ quản lý danh mục đầu tư Trong danh mục đầu tư có nhiều loại chứng khốn khác nhau, dựa vào thay đổi xếp hạng tín dụng nhà đầu tư đánh đổi chứng khoán danh mục đầu tư để thu lợi nhuận tránh rủi ro - Xếp hạng tín dụng cơng cụ đánh giá số rủi ro có liên quan Các ngân hang tổ chức tài trung gian khác với tư cách nhà đầu tư sử dụng xếp hạng tín dụng làm tiêu chuẩn quan trọng định cho vay, tài trợ dự án, thoả thuận swap Như vậy, mục đích xếp hạng tín dụng dựa sở số liệu kiểm tra, phân tích kiện từ hồ sơ lưu trữ, báo cáo tài báo cáo kiểm toán doanh nghiệp để nhân xét đánh giá tình hình hoạt động, khả sinh lời, khả toán tương lai cá nhân doanh nghiệp nhằm xác định khả thu hồi vốn ngân hàng Luan van cho vay, tạo tâm lý yên tâm cho nhà đầu tư vào doanh nghiệp tổ chức phát hành trái phiếu 1.4 Quá trình hình thành phát triển tổ chức xếp hạng tín dụng 1.4.1 Sự hình thành tổ chức xếp hạng tín dụng Các tổ chức xếp hạng tín dụng đời từ đầu kỷ 20 Năm 1909, công ty John Moody Mỹ khởi đầu cho việc xếp hạng chứng khốn Cơng ty chun xếp hạng trái phiếu ngành đường sắt, sau cơng ty tiếp tục xếp hạng trái phiếu công nghiệp Đến năm 1922, công ty Standard and Poor’s đời tiến hành xếp hạng trái phiếu công ty Năm 1940 công ty bắt đầu xếp hạng trái phiếu quyền địa phương, 1969 xếp hạng thương phiếu, 1984 xếp hạng quỹ trái phiếu thị trường tiền tệ Tuy nhiên tổ chức xếp hạng tín dụng lớn lại công ty Mỹ, mà Tổ chức xếp hạng trái phiếu Canada( Canadian Bond Rating service) thành lập năm 1972; tiếp đến Tổ chức xếp hạng trái phiếu Nhật Bản( Japanese Bond Rating Instiute) bắt đầu hoạt động từ năm 1975 Kể từ đó, hàng loạt cơng ty xếp hạng khác thành lập để phục vụ cho nhu cầu phát triển thị trường tài Năm 1982, Duff and Phelps bắt đầu xếp hạng cho hàng loạt cơng ty lớn Các tổ chức xếp hạng tín dụng thành lập kỷ 20 kế thừa phát triển loại hình hình thành trước Hoạt động chủ yếu công ty là: Tổ chức thông báo xếp hạng tín dụng, tổ chức kinh doanh thơng in ấn phẩm chuyên nghành, ẩn phẩm tài ngân hàng 1.4.2 Sự phát triển tổ chức xếp hạng tín dụng Luan van Các tổ chức xếp hạng tín dụng có q trình hình thành lâu dài sớm Các nghiệp vụ xếp hạng tín dụng ngày hoàn thiện, với phát triển tổ chức xếp hạng tín dụng đa dạng nhu cầu thông tin Sự xuất phát triển tổ chức xếp hạng tín dụng vào đầu kỷ 20 chủ yếu Mỹ Vì Mỹ, công ty đường sắt lớn chủ yếu cơng ty tư nhân phát triển Nó tiền đề để tạo thị trường trái phiếu lớn nơi giới Hơn nữa, công ty dịch vụ công cộng Mỹ phát triển nhanh tìm đến nguồn vốn thị trường nợ, với mức thu nhập người dân tăng nhanh góp phần phát triển thị trường này, điều gián tiếp thúc đẩy phát triển tổ chức xếp hạng tín dụng Kể từ năm 1920, tổ chức xếp hạng tín dụng hoạt động mạnh Trong thời ký thị trường nợ có nhiều hàng hoá, từ trái phiếu liên bang, trái phiếu địa phương, trái phiếu công ty phát triển nhanh theo cấp số nhân Từ năm 1929 đến năm 1937 tỷ USD nợ chiếm khoảng 15% tổng nợ quyền liên bang địa phương khả chi trả Trong đó, 78% nợ khơng có khả chi trả xếp hạng Aa thớp Trong thời gian từ năm 1940 đến năm 1970, tổ chức hoạt động tương đối ổn định, thị trường nợ hoạt động tương đối an toàn khơg có nhiều bước đột biến lớn Từ năm 1970 nay, phát triển tổ chức xếp hạng tín dụng phát triển mạnh mẽ mang tính tồn cầu hố Trước năm 70, cơng ty xếp hạng tín dụng hàng đầu có số nhân viên phân tích Ví dụ như, năm 1970, cơng ty S & P có 30 nhân viên phân tích ngành cơng nghiệp, đến năm 1995, họ có 800 nhà phân tích tồn nhân viên 1200 người Cơng ty Moody’s có Luan van ... tín dụng tồn nhiều tên gọi như: xếp loại tín nhiệm, xếp loại doanh nghiệp, xếp hạng tín nhiệm, định dạng tín dụng, xếp hạng tín dụng, xếp hạng khách hàng.Trong đề tài đề xuất cách gọi “ xếp hạng. .. tổ chức xếp hạng tín dụng Luan van Các tổ chức xếp hạng tín dụng có q trình hình thành lâu dài sớm Các nghiệp vụ xếp hạng tín dụng ngày hồn thiện, với phát triển tổ chức xếp hạng tín dụng đa dạng... triển tổ chức xếp hạng tín dụng 1.4.1 Sự hình thành tổ chức xếp hạng tín dụng Các tổ chức xếp hạng tín dụng đời từ đầu kỷ 20 Năm 1909, công ty John Moody Mỹ khởi đầu cho việc xếp hạng chứng khốn