Bài tập 7 2

1 Một công ty không nên thực hiện một dự án mà nếu chấp nhận dự án sẽ làm tăng chi phí vốn của công ty 2 Giảm tỷ suất chiết khấu sẽ làm tăng NPV, điều này có thể làm thay đổi quyết định chấp nhận/từ b[.]

1 Một công ty không nên thực dự án mà chấp nhận dự án làm tăng chi phí vốn cơng ty Giảm tỷ suất chiết khấu làm tăng NPV, điều làm thay đổi định chấp nhận/từ bỏ dự án tiềm Tuy nhiên, thay đổi khơng có ảnh hưởng đến IRR, khơng ảnh hưởng đến định chấp nhận/từ bỏ dự án theo phương pháp IRR Một cơng ty ước tính chi phí vốn bình qn cơng ty 10% Những dự án độc lập sau nên chấp nhận? a Dự án A cần vốn đầu tư $1.000.000 có NPV $3.200 b Dự án B có MIRR 9,5% c Dự án C cần vốn đầu tư $1.000.000 có IRR 9,7% d Dự án D có IRR 9,5% e Không dự án chấp nhận Dự án A có IRR 18%, dự án B có IRR 16% Tuy nhiên, chi phí vốn cơng ty 12%, dự án B có NPV cao Câu sau nhất? a Tỷ suất chiết khấu NPV hai dự án (crossover rate) nhỏ 12% b Giả định đời sống hai dự án nhau, dự án A có quy mơ lớn dự án B c Giả định quy mô hai dự án nhau, dự án A hoàn vốn nhanh dự án B d Câu a b e Câu b c Sử dụng phương pháp khấu hao nhanh tạo lợi nhuận cho chủ sở hữu thấp dòng tiền cao so với phương pháp khấu hao bình quân, tính suốt đời sống dự án Dịng tiền tăng thêm tính cách cộng chênh lệch khấu hao vào chênh lệch lãi ròng Nếu dự án sử dụng mảnh đất mà công ty sở hữu, dự án phải tính đến chi phí hội mảnh đất Khoản sau khơng phải dịng tiền phát sinh định thực dự án? a Thay đổi vốn lưu động b Chi phí vận chuyển lắp đặt c Chi phí chìm d Chi phí hội e Ngoại tác Công ty A dự kiến mở rộng hoạt động kinh doanh cách mở thêm cửa hàng mảnh đất công ty mua cách 10 năm Những khoản mục tính tốn vào dịng tiền tiến hành phân tích dự án? a Mảnh đất cơng ty giải phóng mặt năm trước với tổng chi phí $5.000 b Cửa hàng ảnh hưởng đến lợi nhuận cửa hàng lượng khách hàng chuyển sang giao dịch cửa hàng Cơng ty A ước tính lợi nhuận ròng cửa hàng giảm 10% c Cơng ty A thay mở cửa hàng cho cơng ty khác th mảnh đất làm kho chứa hàng với tiền cho thuê năm dự kiến $5.000 d Cả b c tính tốn vào dịng tiền ước tính e Cả a, b c tính tốn vào dịng tiền ước tính 10 Johnson Jets xem xét hai hệ thống máy loại trừ Hệ thống A có vốn đầu tư ban đầu $100.000 (CF0 = -100.000) tạo dòng tiền sau thuế $40.000 vào cuối năm năm Hệ thống B có vốn đầu tư ban đầu $50.000 (CF0 = -50.000) tạo dòng tiền sau thuế $30.000 vào cuối năm năm Sau năm, hệ thống B thay với chi phí $55.000 (trả t = 3) Hệ thống thay tạo dòng tiền sau thuế hàng năm $32.000 năm năm (dòng tiền thu t = 4, 5, 6) Chi phí vốn cơng ty 10,5% NPV (tính cho thời gian năm) dự án sinh lợi bao nhiêu? 11 Công ty B xem xét dự án với liệu sau Thiết bị sử dụng có vịng đời tính thuế năm, sau khơng cịn giá trị khấu hao theo phương pháp đường thẳng Doanh thu chi phí hoạt động khác dự kiến khơng đổi vịng đời năm dự án Dòng tiền hoạt động dự án năm bao nhiêu? Chi phí thiết bị (cơ sở khấu hao) $75.000 Tỷ lệ khấu hao theo đường thẳng 33,33% Doanh thu $60.000 Chi phí hoạt động trừ khấu hao $25.000 Thuế suất 35% 12 Công ty D xem xét dự án có liệu sau Thiết bị sử dụng khấu hao theo phương pháp đường thẳng suốt năm hoạt động dự án khơng có giá trị thu hồi Dự án khơng địi hỏi thêm vốn lưu động Doanh thu chi phí hoạt động khác dự kiến không đổi suốt năm dự án NPV dự án bao nhiêu? (Gợi ý: Dịng tiền khơng đổi năm từ 1-3.) WACC 10% Chi phí đầu tư (cơ sở khấu hao) $65.000 Tỷ lệ khấu hao đường thẳng 33,33% Doanh thu $70.000 Chi phí hoạt động trừ khấu hao $25.000 Thuế suất 35% 13 Cơng ty A có dự định thay thiết bị cũ thiết bị có giá $60.000 Thiết bị cũ có giá ban đầu $40.000, kỳ vọng thời gian sử dụng lại năm với giá trị sổ sách $30.000, giá trị thị trường thiết bị $24.000 Thuế thu nhập doanh nghiệp công ty 40% Nếu công ty bán thiết bị cũ với giá thị trường mua thiết bị mới, tính số tiền Cơng ty A cần phải bỏ thêm (sau sử dụng khoản tiền có từ việc bán thiết bị cũ)? 14 Công ty bạn xem xét thiết bị có giá mua $50.000 thời điểm bán sau năm với giá $10.000 Một khoản $12.000 phải đầu tư năm vào hàng tồn kho khoản phải thu; toàn khoản vốn thu hồi dự án kết thúc hoạt động vào cuối năm Thiết bị tạo doanh thu $50.000/năm năm, chi phí hoạt động biến đổi 40% doanh thu, chi phí hoạt động cố định ngoại trừ khấu hao Dịng tiền hoạt động bắt đầu có vào năm Khấu hao thiết bị sau: $40.000, $5.000 $5.000 tương ứng năm 1, 2, Thuế suất thuế thu nhập 40%, lợi nhuận dự án âm, cơng ty hồn thuế thu nhập chi phí vốn 15% Khơng có lạm phát NPV dự án bao nhiêu? ... nhiêu? Chi phí thiết bị (cơ sở khấu hao) $75 .000 Tỷ lệ khấu hao theo đường thẳng 33,33% Doanh thu $60.000 Chi phí hoạt động trừ khấu hao $25 .000 Thuế suất 35% 12 Công ty D xem xét dự án có liệu sau... đầu tư (cơ sở khấu hao) $65.000 Tỷ lệ khấu hao đường thẳng 33,33% Doanh thu $70 .000 Chi phí hoạt động trừ khấu hao $25 .000 Thuế suất 35% 13 Cơng ty A có dự định thay thiết bị cũ thiết bị có giá... hệ thống B thay với chi phí $55.000 (trả t = 3) Hệ thống thay tạo dòng tiền sau thuế hàng năm $ 32. 000 năm năm (dòng tiền thu t = 4, 5, 6) Chi phí vốn cơng ty 10,5% NPV (tính cho thời gian năm)