CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI TR¦êNG §¹I HäC NGO¹I TH¦¥NG KHOA KINH TÕ Vµ KINH DOANH QUèC TÕ CHUY£N[.]
TRƯờNG ĐạI HọC NGOạI THƯƠNG KHOA KINH Tế Và KINH DOANH QUốC Tế CHUYÊN NGàNH KINH Tế ĐốI NGOạI - - KHóA LUậN TốT NGHIệP Đề tài: §¸NH GI¸ T¸C §éNG CđA CHÝNH S¸CH Tû GI¸ HèI ĐOáI ĐếN HOạT ĐộNG CủA THị TRƯờNG NGOạI HốI VIệT NAM TRONG BốI CảNH HộI NHậP KINH Tế Sinh viên thực Lớp Khóa Giáo viên hớng dẫn : Lê Thu Thuû : Anh 15 : K45E : ThS Kim Hơng Trang Hà Nội - 05/2010 mục lục danh mục từ viết tắt danh mục bảng biểu hình lời mở đầu ch¬ng 1: Tỉng quan vỊ sách tỷ giá hối đoái tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối 13 I Lý luận chung tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái 13 Tỷ giá hối đoái 13 1.1 Kh¸i niƯm vỊ tû giá hối đoái 13 1.2 Phân loại tỷ giá hối đoái 13 1.3 Phơng pháp yết tỷ gi¸ 15 1.4 Vai trò tỷ giá kinh tÕ më 16 ChÝnh s¸ch tỷ giá hối đoái .18 2.1 Kh¸i niƯm chÝnh s¸ch tû gi¸ hèi ®o¸i .18 2.2 Néi dung chÝnh sách tỷ giá hối đoái 18 2.3 Các chế độ tỷ giá hối đoái 19 II Tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối 20 ThÞ trêng ngo¹i hèi 20 1.1 Khái niệm thị trờng ngoại hối 20 1.2 Lịch sử hình thành phát triển thị trờng ngoại hối 21 1.3 Chủ thể tham gia thị trờng ngoại hối .23 1.4 Các nghiệp vụ thị trờng ngoại hối 26 1.4.1 Hoạt động giao dịch ngoại hối giao 26 1.4.2 Các giao dịch phái sinh .27 1.4.3 Kinh doanh chªnh lƯch tû giá 30 1.5 Chức thị trờng ngoại hối 31 Tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị tr ờng ngoại hối 32 2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái tác động đến giao dịch giao 33 2.2 Chính sách tỷ giá hối đoái tác động đến giao dịch phái sinh 35 2.3 Chính sách tỷ giá hối đoái tác động đến hoạt động kinh doanh chênh lệch tỷ giá 36 chơng 2: Phân tích tác động sách tỷ giá hối đoái đến thị trờng ngoại hối việt Nam 37 I Phân tích tác động sách tỷ giá hối đoái đến thị trờng ngoại hối Việt Nam qua thời kỳ 37 Giai ®o¹n tríc 1989 .37 1.1 Chính sách tỷ giá hối đoái giai đoạn trớc 1989 .37 1.2 Tác động sách tỷ giá đến thị trờng ngoại hối 39 Giai đoạn từ 1989 đến 1999 40 2.1 Giai đoạn 1989 ®Õn 1992 40 2.1.1 Chính sách tỷ giá hối đoái giai đoạn 1989 ®Õn 1992 40 2.1.2 T¸c ®éng cđa chÝnh s¸ch tû giá hối đoái đến thị tr ờng ngoại hối 42 2.2 Giai đoạn 1993 đến 1999 44 2.2.1 ChÝnh s¸ch tû gi¸ hối đoái giai đoạn 1993 đến 1999 44 2.2.2 Tác động sách tỷ giá đến thị trờng ngoại hối 48 Giai đoạn từ 1999 đến .52 3.1 ChÝnh sách tỷ giá hối đoái 52 3.2 Tác động sách tỷ giá đến thị trờng ngoại hối 58 II Đánh giá tác động sách tỷ giá đên thị trêng ngo¹i hèi ViƯt Nam .62 Tác động tÝch cùc 62 1.1 Hoạt động thị trờng ngoại hối ngày sôi động 62 1.2 Tăng doanh số mua bán ngoại tệ thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng 64 1.3 Tăng cờng vai trò ngân hàng nhà nớc thị trờng thông qua tăng lợng dự trữ quốc gia 65 Những mặt hạn chế 67 2.1 ViÖc xác định tỷ giá VND/USD mang tính cứng nhắc, gây cản trở đến tính linh hoạt thị trờng ngoại hối 68 2.2 Thả tỷ giá VND ngoại tệ khác USD 69 2.3 Thị trờng ngoại tệ cha phát triển, can thiệp ngân hàng nhà nớc cha thực hiƯu qu¶ 69 2.4 Thị trờng ngoại tệ tự tồn song song với thị trờng thức 71 2.5 Hiện tợng đô la hoá trầm trọng .73 2.6 Công cụ phái sinh cha phát triển 75 Nguyên nhân 76 3.1 Chính sách tiền tệ độc lập 76 3.2 Cha qu¶n lý tèt hoạt động vay nợ nớc ngoài, vay nợ ngoại tệ nớc, ngoại tệ đầu t nớc 77 3.3 Cha thèng nhÊt đầu mối quản lý nguồn ngoại tệ 78 3.4 Cha có sở pháp lý đầy đủ để phát triển công cụ phái sinh .78 chơng : số giải pháp kiến nghị sách tỷ giá hối đoái nhằm nâng cao hiệu tác động sách tỷ giá đến hoạt động thị trờng ngoại hối việt nam thời kỳ hội nhËp kinh tÕ 80 I Lùa chän chÝnh sách tỷ giá hối đoái Việt Nam 80 Các nguyên tắc chủ yếu việc lựa chọn sách tỷ giá hối đoái 80 Mục tiêu định hớng chÝnh s¸ch tû gi¸ ë ViƯt Nam 82 2.1 Mục tiêu sách tỷ giá hối đoái Việt Nam 82 2.2 Định hớng hoàn thiện sách tỷ giá hối đoái Việt Nam.83 II.Một số giải pháp hoàn thiện sách tỷ giá hối đoái .84 Xác định tỷ giá dựa rỉ tiỊn tƯ 84 Sử dụng có hiệu công cụ lÃi suất để tác động đến tỷ giá .85 Nâng cao vÞ thÕ VND 86 Phát triển hoàn thiện thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng 87 Xây dựng sách tiền tệ độc lập 88 Phối hợp sách kinh tế vĩ mô để hoạt động can thiệp vào tỷ giá đạt hiệu cao 89 Tăng cờng lực dự báo tỷ giá hối đoái 90 Thống đầu mối quản lý ngoại tệ, gia tăng quy mô dự trữ ngoại tệ khả quản lý an toàn hiệu nguồn dự trữ ngoại tệ 90 Mét sè giải pháp khác .91 9.1 Hạn chế tình trạng đô la hoá 91 9.2 Tù hoá việc tiếp cận thông tin .92 9.3 Cải cách quản lý nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn đầu t 93 III Một sè kiÕn nghÞ 93 Với ngân hàng nhà nớc 93 Víi doanh nghiƯp .95 Với ngân hàng thơng mại 95 kÕt luËn 97 tài liệu tham khảo 100 danh môc tõ viÕt t¾t Tõ viÕt t¾t VND uSD Wto IMF ODA JPY GBP HKD DEM TCTD SGD TTNTLNH NHNN NHTW NHTM Tªn tiÕng anh Viet Nam Dong uS Dollar World Trade Organization International Monetary Fund Official Development Assistance Japanese Yen British Pound Hongkong Dollar Deutsche Mark Tªn tiÕng viƯt ViƯt Nam Đồng Đô la Mỹ Tổ chức thơng mại giới Quỹ tiền tệ quốc tế Hỗ trợ phát triển thức Đồng yên Nhật Đồng bảng Anh Đô la Hồng Kông Mác Đức Tổ chức tín dụng Sở giao dịch Thị trờng ngoại tệ liên ngân hàng Ngân hàng Nhà nớc Ngân hàng trung ơng Ngân hàng thơng mại danh mục bảng, biểu hình bảng Bảng 1.1 : So sánh thị trờng kỳ hạn thị trờng tơng lai Bảng 2.1: So sánh tỷ giá mậu dịch tỷ giá phi mậu dịch Bảng 2.2: Tỷ giá VND/USD bình quân hàng năm (1989-1992) Bảng 2.3 Tỷ giá VND/USD bình quân từ 1993-1996 Bảng 2.4: Tỷ giá số ngoại tệ thời gian khủng hoảng tài châu 1997-1998 Bảng 2.5: Thay đổi biên độ tỷ giá VND/USD công bố giai đoạn 1997-1998 Bảng 2.6 : Doanh số hoạt động thị trờng ngoại hối Bảng 2.7 : Dự trữ ngoại tệ Việt Nam 2000-2009 Bảng 2.8 : Biên độ dao động tỷ giá giai đoạn 1999-2009 Bảng 2.9: Lợng kiều hối từ 1991-2009 Bảng 2.10: Tỷ trọng tiền gửi ngoại tệ d nợ ngoại tệ 2003-2007 Bảng 2.11: Tỷ lệ giao dịch kỳ hạn hoán đổi số nớc châu hình Hình 1.2: Chức thị trờng ngoại hối Hình 2.1: Tỷ giá bình quân VND/USD 1993-1996 Hình 2.2: Biến động tỷ giá VND/USD 2008-2010 Hình 2.3: Giá USD bán theo niêm yết NHTM năm 2008 Hình 2.4: Tỷ giá VND/USD 2008 - 2009 lời mở đầu Tính cấp thiết để tài Tỷ giá biến số vĩ mô quan trọng nỊn kinh tÕ v× nã cã mèi quan hƯ mËt thiết với yếu tố khác nh lạm phát, lÃi suất có tác động to lớn đến cán cân toán, nợ nớc giá nớc Vì vậy, ngân hàng trung ơng quốc gia coi trọng biến số này, dùng để định hớng thị trờng Và Việt Nam ngoại lệ Cùng với trình hội nhập kinh tế ngày sâu rộng, tỷ giá hối đoái đà đợc Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam sử dụng nh công cụ chủ yếu trình thực thi sách tiền tệ, nhằm thực mục tiêu kinh tế xà hội đà đặt cho tõng thêi kú ChÝnh s¸ch tû gi¸ cđa ViƯt Nam đà thay đổi rõ nét qua thời gian Thành đạt đợc từ thay đổi, điều chỉnh ổn định tơng đối tỷ giá VND/USD, góp phần quan trọng để thực chủ trơng khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát lạm phát, gia tăng dự trữ ngoại tệ, cải thiện cán cân toán nh ổn định các tiêu kinh tế vĩ mô khác Có thể thấy, sách tỷ giá có tác động đến nhiều khía cạnh kinh tế, không kể đến tác động to lớn đến thị tr ờng ngoại hối Về thị trờng ngoại hối, thị trờng ngoại hối Việt Nam thức hình thành từ đầu năm 90 từ có thay đổi tích cực lợng chất với số lợng đối tợng tham gia đông đảo doanh số hoạt động tăng năm Tuy nhiên, thị trờng ngoại hối Việt Nam bị đánh giá phát triển so với thị trờng ngoại hối nhiều kinh tế giới khu vực Sự phát triển thị trờng coi yếu từ chế, có yếu từ sách điều hành tỷ giá NHNN Đặc biệt, giai đoạn chuyển đổi nh với nhiều thuộc tính đặc trng míi cđa nỊn kinh tÕ ®· xt hiƯn nhng cha đợc định hình rõ ràng chế điều hành tỷ giá hối đoái quản lý vĩ mô nớc ta cha thể coi đợc giải thoả đáng, từ đà tạo tác động trái chiều lên thị trờng tiền tệ nói chung thị trờng ngoại hối nói riêng, gây không khó khăn cho chủ thể tham gia Chính vậy, việc nghiên cứu thị trờng ngoại hối, sách tỷ giá hối đoái tác động sách đến thị trờng cần thiết, ®Ỉc biƯt ®iỊu kiƯn héi nhËp kinh tÕ nh nhằm tạo lập đợc thị trờng ngoại hối có tính khoản cao, đáp ứng đợc tiêu chuẩn thị trờng tài giới Đây lý em định chọn đề tài khoá luận là: Đánh giá tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam bối cảnh hội nhập kinh tế Mục tiêu nghiên cứu Trên sở lý luận tỷ giá hối đoái, sách tỷ giá hối đoái, Khoá luận tập trung phân tích diễn biến việc điều hành tỷ giá Việt Nam qua giai đoạn nêu lên tác động sách đến hoạt động thị trờng ngoại hối qua giai đoạn nghiên cứu Từ đó, Khoá luận nêu tác động tích cực đồng thời mặt hạn chế cần khắc phục sách nhằm đa đợc giải pháp hoàn thiện chế quản lý tỷ giá Việt Nam, đảm bảo xây dựng thị trờng ngoại hối phát triển bền vững Đối tợng phạm vi nghiên cứu Khoá luận lấy sách tỷ giá Việt Nam qua thời kỳ thị trờng ngoại hối Việt Nam làm đối tợng nghiên cứu để từ đa đợc tác động sách đến hoạt động thực tiễn thị trờng Phạm vi nghiên cứu Khoá luận nội dung sách tỷ giá ViÖt Nam qua tõng thêi kú nh viÖc lùa chän chế tỷ giá hối đoái, xác định điều chỉnh tỷ giá hối đoái Phơng pháp nghiên cứu Phơng pháp nghiên cứu Khoá luận là: - Thống kê - Phân tích tổng hợp - Kết hợp lý luận thực tiễn Bố cục Khoá luận Ngoài Lời mở đầu, Kết luận, Khoá luận có kết cấu làm ba chơng: Chơng 1: Tổng quan sách tỷ giá hối đoái tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối Chơng 2: Phân tích tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam ... Tổng quan sách tỷ giá hối đoái tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối Chơng 2: Phân tích tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối Việt Nam Chơng... niƯm chÝnh sách tỷ giá hối đoái .18 2.2 Nội dung sách tỷ giá hối đoái 18 2.3 Các chế độ tỷ giá hối đoái 19 II Tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị trờng ngoại hối ... 31 Tác động sách tỷ giá hối đoái đến hoạt động thị tr êng ngo¹i hèi 32 2.1 ChÝnh s¸ch tû giá hối đoái tác động đến giao dịch giao 33 2.2 Chính sách tỷ giá hối đoái tác động đến giao