BẤT ĐỘNG SẢN VISECURITES 9.2021 Từ câu chuyện Evergrande Cuộc khủng hoảng Evergrande gây ảnh hưởng toàn cầu làm cho nhà đầu tư bất ngờ làm giật nhà đầu tư VN Theo báo cáo thường niên 2020 Evergrande, doanh nghiệp phát triển 798 dự án bất động sản 234 thành phố Trung Quốc với quỹ đất 231 triệu m2 Tại ngày 31/12/2020, tổng tài sản đạt 350 tỷ USD với tổng nợ phải trả 300 tỷ USD Trong đó, nợ vay tài 111 tỷ USD Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu công ty 204% (ngưỡng giới hạn 100%); Tiền/nợ vay ngắn hạn 0,4 Nợ phải trả/tổng tài sản 85% (ngưỡng giới hạn 70%) Như vậy, số nợ vay/vốn chủ sở hữu nợ phải trả/tổng tài sản Evergrande Group vượt giới hạn Các doanh nghiệp BĐS Việt Nam Trên sàn chứng khoán Việt Nam, cổ phiếu bất động sản chiếm số lượng đông đảo đến 144 doanh nghiệp trải rộng sàn HOSE, HNX UPCOM Trong tỷ trọng vốn hóa nhóm Bất Động Sản đứng hàng thứ thị trường, sau nhóm ngành Ngân hàng chiếm 19% tổng vốn hóa sàn Tổng vốn hóa cổ phiếu Bất Động Sản niêm yết khoảng 65 tỷ 350,000 USD Đứng top đầu vốn hóa VIC VHM với vốn hóa 331 265 300,000 ngàn tỷ đồng, NVL đứng thứ với 151 ngàn tỷ 250,000 Vốn Hóa (tỷ VND) Một số doanh nghiệp lực lớn ngành chưa niêm yết kể Him Lam, Vạn Thịnh Phát, Đại Quang Minh … Nhưng đại diện niêm yết sàn chứng khoán đại diện lớn ngành 200,000 150,000 100,000 50,000 - VIC VHM NVL THD VRE BCM PDR SSH KDH KBC IDC NLG DIG DXG SIP DXS HPX HDG VPI Tình hình cơng nợ CP BDS năm qua Nợ ngắn dài hạn BĐS 600,000 Billions Billions Vốn chủ sở hữu 500,000 350,000 300,000 250,000 400,000 200,000 300,000 150,000 200,000 100,000 100,000 50,000 - 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021Q2 2014 2015 2016 2017 Nợ Ngắn Hạn 2018 2019 2020 2021Q2 Nợ Dài Hạn Tính từ năm 2014 đến nay, vốn chủ sở hữu công ty bất động sản tăng gấp lần sau năm với tốc độ tăng trung bình 23%/năm Nợ tài cơng ty bất động sản tăng lên tương ứng từ 112 ngàn tỷ lên 323 ngàn tỷ vào quý 2.2021 với tốc độ tăng nợ trung bình 17%/năm Tỷ lệ nợ vay/VCSH qua năm 90.0% 40.0% công ty bất động sản hàng năm tỷ lệ Nợ vay/VCSH khoảng 61.5% 30.0% vào năm 2021, thấp nhiều so với số đến 87% năm 2014 20.0% Còn tính trung bình tỷ lệ Nợ vay/VCSH cơng ty tỷ lệ 10.0% khoảng 43% vào quý 2.2021 61.5% Nếu tính giá trị tuyệt đối tổng cộng khoản nợ ngắn dài hạn 62.7% 50.0% 62.0% 60.0% 60.8% nghiệp khơng có vay nợ tài 66.2% 70.0% 63.5% dài hạn 17 ngàn tỷ đồng VIC, NVL, VHM BCM Có 17 doanh Vay Nợ/VCSH 71.0% 80.0% 81.8% Tính đến thời điểm Q2.2021, có doanh nghiệp có tổng nợ vay ngắn 2018 2019 2020 2021Q2 0.0% 2014 2015 2016 2017 Như tỷ lệ nợ công ty BĐS chưa đáng lo ngại Top doanh nghiệp BĐS vay nợ nhiều 20 doanh nghiệp BĐS niêm yết vay nợ chiếm hết 91% tổng giá trị vay tồn ngành Bất Động Sản Trong tính riêng VIC, NVL VHM chiếm 65% nợ toàn ngành Top doanh nghiệp tỷ lệ Nợ vay/VCSH cao Những doanh nghiệp có tỷ lệ nợ/VCSH cao đa số doanh nghiệp BĐS vừa nhỏ Trong số đáng ý có số doanh nghiệp lớn HDG, NVL, BCM Các doanh nghiệp BĐS khơng có vay nợ phần lớn đến từ cơng ty BDS khu công nghiệp Một số tên tuổi đáng ý: D2D, NDN, TIP, SID, MH3, NTL, C21 Tổng hợp thơng tin tài số DN bất động sản CP Vốn hóa Price VIC 331,434 265,616 151,781 79,240 65,670 47,093 39,234 26,170 20,928 15,180 14,588 13,512 11,801 10,799 9,885 9,572 8,350 8,023 7,472 7,450 6,437 6,243 5,960 5,248 4,850 4,799 87,100 79,300 103,000 226,400 28,900 45,500 80,600 42,000 44,600 50,600 42,300 31,800 19,800 136,000 32,500 58,500 41,800 11,300 65,600 7,900 29,700 72,200 29,800 31,800 48,500 13,100 VHM NVL THD VRE BCM PDR KDH KBC IDC NLG DIG DXG SIP HPX HDG VPI FLC SJS ITA IJC HDC TID KOS SZC SCR Doanh thu 6T.2021 60,737 41,002 7,050 3,086 3,737 3,092 1,124 1,948 2,752 2,309 637 1,117 6,517 2,996 744 1,821 313 4,161 342 322 1,976 639 3,639 616 403 1,199 % ky 56.8% 79.1% 323.7% 558.2% 12.7% -15.4% -4.9% 31.1% 278.3% 9.1% -3.3% 25.6% 503.5% 37.4% 16.9% -39.1% -43.0% -35.9% 288.6% 20.6% 28.2% 78.1% -4.4% 42.4% 47.1% 417.8% Lợi Nhuận 6T.2021 3,544 15,917 1,857 325 1,168 939 503 472 640 285 412 92 830 514 122 341 36 68 35 75 471 142 33 13 193 176 % kỳ 42.7% 54.9% 62.3% 2366.9% 39.9% 56.9% 80.4% 15.5% 1158.1% 249.3% 130.6% 26.9% -270.0% 31.1% 122.3% -46.4% 52.4% -104.3% 66.3% 1.4% 195.1% 78.3% -205.5% 71.6% 54.0% 144.7% EPS PE P/Bv 1,759 10,089 4,481 6,956 1,195 2,211 3,568 2,189 1,680 1,683 3,938 2,117 1,708 15,161 1,335 4,684 1,714 2,361 458 208 3,888 4,424 791 193 2,514 770 49.5 7.9 23.0 32.5 24.2 20.6 22.6 19.2 26.5 30.1 10.7 15.0 11.6 9.0 24.3 12.5 24.4 4.8 143.2 38.0 7.6 16.3 37.7 164.8 19.3 17.0 2.04 2.63 3.80 13.87 2.15 2.85 5.55 3.02 1.66 3.28 1.25 2.69 0.79 3.31 2.30 2.09 2.80 0.82 3.54 0.68 2.02 3.74 1.68 3.03 3.64 0.96 THANK YOU KHANHNH@VISE.COM.VN HTTP://WWW.VISE.COM.VN ... DN bất động sản CP Vốn hóa Price VIC 331,434 265,616 151,781 79, 240 65,670 47, 093 39, 234 26,170 20 ,92 8 15,180 14,588 13,512 11,801 10, 799 9, 885 9, 572 8,350 8,023 7,472 7,450 6,437 6,243 5 ,96 0... SCR Doanh thu 6T .2021 60,737 41,002 7,050 3,086 3,737 3, 092 1,124 1 ,94 8 2,752 2,3 09 637 1,117 6,517 2 ,99 6 744 1,821 313 4,161 342 322 1 ,97 6 6 39 3,6 39 616 403 1, 199 % ky 56.8% 79. 1% 323.7% 558.2%... P/Bv 1,7 59 10,0 89 4,481 6 ,95 6 1, 195 2,211 3,568 2,1 89 1,680 1,683 3 ,93 8 2,117 1,708 15,161 1,335 4,684 1,714 2,361 458 208 3,888 4,424 791 193 2,514 770 49. 5 7 .9 23.0 32.5 24.2 20.6 22.6 19. 2 26.5